Будни российского нефтяного экспорта в «тени»
Что происходит с российской нефтянкой в последнее время — для всех загадка. Ее экспорт ушел в «тень», #нефть и нефтепродукты вывозятся на «тайном» флоте — армаде из 400 старых танкеров (срочно приобретенных после марта 2022г.), зарегистрированных на офшоры с невыясненными владельцами. Что с ценообразованием — тоже загадка.
Но, тем не менее, официальный экспорт нефти пока не падает. При этом группа американских исследователей утверждает, что реально URALS в декабре торговался по $74/барр. при морских перевозках, а вовсе не около $50 как отчитывается минфин РФ.
Вероятно, разница в $20-25/барр оседает в карманах перевозчиков за рубежом и не возвращается в Россию.
Ситуацию можно понять:
👉Надо как-то компенсировать инвестиции в покупку танкеров.
👉Они, вероятно, постоянно требуют ремонта — ведь их средний возраст 20 лет, и в основном они были предназначены к списанию на металлолом.
👉Перевозки на них, скорее всего, никто не страхует или страхуют такие фирмы, которые скорее разорятся, чем выплатят страховое возмещение в случае аварии.
👉Длина пути этих танкеров выросла в разы, и время возврата в порт — тоже, они же возят нефть не в Европу.
👉Наконец, больших затрат и рисков требует перевалка нефти с танкеров на танкеры, чтобы скрыть ее российское происхождение (Bloomberg пишет, что это обычно происходит в Греции, в заливе Лаконикос).
Косвенно проблему гэпа между ценой отгрузки и ценой у поставщика признал и Минфин, инициировав закон, по которому налогообложение привязывается теперь не к цене Urals, а к BRENT со скидкой (которая уменьшается во временем).
Как бы то ни было, вполне определенно можно сказать следующее:
1️⃣ Сокращение нефтяного экспорта следует ожидать в марте, когда российские нефтяники должны будут сократить добычу нефти на 500 тыс. б/с, согласно заявлению министра энергетики РФ Новака.
2️⃣ Российский #бюджет2023 недополучает огромные суммы нефтегазовых доходов. Это одна из причин его огромных дефицитов в декабре 2022 - начале 2023.
3️⃣ Судя по динамике падающего курса рубля, который пока успокоился на отметке около 75 за доллар, валюты российский рынок тоже недополучает.
Так, что как ни считай и как ни обманывай санкционный режим, а затрат это требует колоссальных и потери России несет огромные.
📸
Что происходит с российской нефтянкой в последнее время — для всех загадка. Ее экспорт ушел в «тень», #нефть и нефтепродукты вывозятся на «тайном» флоте — армаде из 400 старых танкеров (срочно приобретенных после марта 2022г.), зарегистрированных на офшоры с невыясненными владельцами. Что с ценообразованием — тоже загадка.
Но, тем не менее, официальный экспорт нефти пока не падает. При этом группа американских исследователей утверждает, что реально URALS в декабре торговался по $74/барр. при морских перевозках, а вовсе не около $50 как отчитывается минфин РФ.
Вероятно, разница в $20-25/барр оседает в карманах перевозчиков за рубежом и не возвращается в Россию.
Ситуацию можно понять:
👉Надо как-то компенсировать инвестиции в покупку танкеров.
👉Они, вероятно, постоянно требуют ремонта — ведь их средний возраст 20 лет, и в основном они были предназначены к списанию на металлолом.
👉Перевозки на них, скорее всего, никто не страхует или страхуют такие фирмы, которые скорее разорятся, чем выплатят страховое возмещение в случае аварии.
👉Длина пути этих танкеров выросла в разы, и время возврата в порт — тоже, они же возят нефть не в Европу.
👉Наконец, больших затрат и рисков требует перевалка нефти с танкеров на танкеры, чтобы скрыть ее российское происхождение (Bloomberg пишет, что это обычно происходит в Греции, в заливе Лаконикос).
Косвенно проблему гэпа между ценой отгрузки и ценой у поставщика признал и Минфин, инициировав закон, по которому налогообложение привязывается теперь не к цене Urals, а к BRENT со скидкой (которая уменьшается во временем).
Как бы то ни было, вполне определенно можно сказать следующее:
1️⃣ Сокращение нефтяного экспорта следует ожидать в марте, когда российские нефтяники должны будут сократить добычу нефти на 500 тыс. б/с, согласно заявлению министра энергетики РФ Новака.
2️⃣ Российский #бюджет2023 недополучает огромные суммы нефтегазовых доходов. Это одна из причин его огромных дефицитов в декабре 2022 - начале 2023.
3️⃣ Судя по динамике падающего курса рубля, который пока успокоился на отметке около 75 за доллар, валюты российский рынок тоже недополучает.
Так, что как ни считай и как ни обманывай санкционный режим, а затрат это требует колоссальных и потери России несет огромные.
📸
По итогам первого квартала 2023 федеральный бюджет так и не вошел в годовые лимиты по дефициту:
То есть оставшиеся 8,5 месяцев 2023 года бюджет надо сводить с небольшим профицитом. По силам ли это? Сомнительно.
Финансировать дефицит бюджета пока помогает девальвация рубля («бумажные» доходы в виде курсовой разницы) и продажи юаней и золота из ФНБ. Но, кажется, основная часть девальвации рубля уже пройдена, и дальше придется переходить на госзаймы, если дефицит сохранится.
#бюджет2023
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Бюджет: триллион дефицита за месяц
Данные минфина об исполнении бюджета за 4 мес. 2023 г.
Выглядит удручающе: потеря ¼ доходов при увеличении на ¼ расходов.
Дефицит 3,4 трлн руб. при годовом лимите в 2,9 трлн.
Не катастрофа, но...
Минфин продолжает уверять, что все идет по плану, «в соответствии с параметрами первичного структурного дефицита, определенного в законе о бюджете». И что повышенные расходы вызваны досрочным финансирование госзакупок (гособоронзаказа) в январе-феврале.
Но почему же тогда апрель добавил еще 1 трлн руб. дефицита? Не слишком похоже на «план»... Больше на то, что бюджет расползается по швам.
#бюджет2023
Данные минфина об исполнении бюджета за 4 мес. 2023 г.
Выглядит удручающе: потеря ¼ доходов при увеличении на ¼ расходов.
Дефицит 3,4 трлн руб. при годовом лимите в 2,9 трлн.
Не катастрофа, но...
Минфин продолжает уверять, что все идет по плану, «в соответствии с параметрами первичного структурного дефицита, определенного в законе о бюджете». И что повышенные расходы вызваны досрочным финансирование госзакупок (гособоронзаказа) в январе-феврале.
Но почему же тогда апрель добавил еще 1 трлн руб. дефицита? Не слишком похоже на «план»... Больше на то, что бюджет расползается по швам.
#бюджет2023
Фантастический дефицит #бюджет2023
Дефицит консолидированного бюджета за первые 2 месяца составил 6,1 трлн р. Из них федеральный дал только 2,6 трлн р., остальное было спрятано во внебюджетных фондах — СФР (пенсионного и социального страхования) и ФОМС (медстрах).
В начале прошлого года консолидированный бюджет был сведен с профицитом (см.📷 ).
Доходы провалились почти в 3 раза (-62,7%). Расходы выросли на 41,8%.
Рухнули нефтегазовые доходы (-71%), но не менее сильно упали налоги на доходы — прибыль (-91%, в 10 раз!) и на физлиц (-67%). Аналогично упали и взносы на соцстрах (-66%). НДС также упал втрое (-64%).
Резкий спад налогов говорит о провале внутренней доходной базы бюджета, не связанной с экспортом нефтегаза, и значительном спаде экономики.
С такими цифрами мало верится в сокращение ВВП в I квартале 2023 года всего на 1,9% (Росстат). Эта цифра выглядит абсолютно нереалистично и наверняка во много раз выше...
Дефицит консолидированного бюджета за первые 2 месяца составил 6,1 трлн р. Из них федеральный дал только 2,6 трлн р., остальное было спрятано во внебюджетных фондах — СФР (пенсионного и социального страхования) и ФОМС (медстрах).
В начале прошлого года консолидированный бюджет был сведен с профицитом (см.📷 ).
Доходы провалились почти в 3 раза (-62,7%). Расходы выросли на 41,8%.
Рухнули нефтегазовые доходы (-71%), но не менее сильно упали налоги на доходы — прибыль (-91%, в 10 раз!) и на физлиц (-67%). Аналогично упали и взносы на соцстрах (-66%). НДС также упал втрое (-64%).
Резкий спад налогов говорит о провале внутренней доходной базы бюджета, не связанной с экспортом нефтегаза, и значительном спаде экономики.
С такими цифрами мало верится в сокращение ВВП в I квартале 2023 года всего на 1,9% (Росстат). Эта цифра выглядит абсолютно нереалистично и наверняка во много раз выше...
Куда уходят народные денежки?
#бюджет2023
Подробные расходы федерального бюджета засекречены. Единственное, что известно — это оперативные данные по расходам. Но расписано там не все. А то, что есть - не имеет смысла при наличии 27% «нераспределенных расходов». Больше четверти бюджета уходит неизвестно куда.
Ясно, что подавляющая часть этой самой большой статьи расходов федерального бюджета («Нераспределенные...») - дополнительные затраты, связанные со СВО.
Если сложить вместе затраты на нацоборону, нацбезопасность и общегос.расходы, то траты на «силовой блок» составляют вполне приличные 17% бюджета. Как будто ничего не изменилось по сравнению с довоенными временами.
Но если к ним добавить нераспределенные расходы и значительную часть расходов на экономику (связанную с гособоронзаказом), то выйдет, что добрая половина бюджета так или иначе уходит на нужды СВО. Это, согласитесь, уже похоже на бюджет воюющего государства.
#бюджет2023
Подробные расходы федерального бюджета засекречены. Единственное, что известно — это оперативные данные по расходам. Но расписано там не все. А то, что есть - не имеет смысла при наличии 27% «нераспределенных расходов». Больше четверти бюджета уходит неизвестно куда.
Ясно, что подавляющая часть этой самой большой статьи расходов федерального бюджета («Нераспределенные...») - дополнительные затраты, связанные со СВО.
Если сложить вместе затраты на нацоборону, нацбезопасность и общегос.расходы, то траты на «силовой блок» составляют вполне приличные 17% бюджета. Как будто ничего не изменилось по сравнению с довоенными временами.
Но если к ним добавить нераспределенные расходы и значительную часть расходов на экономику (связанную с гособоронзаказом), то выйдет, что добрая половина бюджета так или иначе уходит на нужды СВО. Это, согласитесь, уже похоже на бюджет воюющего государства.
#Бюджет2023 - спасибо инфляции и падению рубля. Но что дальше?
📷
Итоги федерального бюджета за 7 мес. 2023 года:
Доходы 14,5 трлн р. - на 7,9% ниже прошлого года.
В том числе нефтегазовые упали на 41% (ниже мировые цены и резко упали объемы добычи и экспорта газа).
Инфляционный налог — НДС — показал стремительный рост (+20,5%).
А вот налоги на доходы стагнируют. Налог на прибыль даже снизился на 1%. А с учетом инфляции... Прибыль у бизнеса очень слаба — кроме жирующих крупнейших банков.
Расходы выросли на 14%. Спецоперация... Увы, расшифровки расходов нет. Засекречено.
В итоге дефицит составил 2,8 трлн р. или 1,8% ВВП (в прошлом году был профицит). В первом полугодии он финансировался в значительной степени за счет курсовой разницы из-за ослабления рубля и продажи юаней и золота из ФНБ (на 0,5 трлн р. за полгода). Но в августе минфин переходит к покупкам на валютном рынке (план - 40 млрд р.). Не столько для поддержания рубля (хотя это его немного поддержит), сколько из-за роста нефтегазовых доходов. А они в бюджете ожидаемо растут не потому, что выросли мировые цены, а прежде всего из-за ужесточения налогов (сокращение расчетной скидки в цене на нефть, сокращение демпфера в ценах на топливо).
В результате благодаря инфляции, падению рубля и, отчасти, росту налогов бюджет-2023 остался под контролем. И минфин полон энтузиазма уложиться в расчетные параметры (дефицит в 2% ВВП).
Но ЦБ повышает ставки, чтобы сдержать инфляцию. Меньше инфляция — меньше НДС, а это главная опора бюджета сегодня. Кроме того, эти высокие ставки лягут тяжелым бременем на обслуживание госдолга — минфину придется увеличить проценты по привлекаемым средствам. Это допрасходы. А заместить размещение гособлигаций на рынке расходами из ФНБ — значит опять продавать валюту, это нагрузка на рубль...
Рубль — сколько он может падать? Похоже, на него совсем махнули рукой, сколько будет — столько и ладно. Очередная жертва спецоперации. Некоторые аналитики прогнозируют 100 за доллар к концу августа. А что к концу года? Чтобы удержать бюджет надо, наверное, в районе 120...
А что будет в следующем году? Там ведь выборы президента (март 2024), обычно перед ними президент дарит народу всякие плюшки. Вот и сейчас анонсировано повышение МРОТ. Похоже, такой федеральный бюджет, как наш, будут снова спасать инфляция и падение рубля... Чип и Дейл российской экономики спешат на помощь. Такова цена контроля над бюджетом.
📷
Итоги федерального бюджета за 7 мес. 2023 года:
Доходы 14,5 трлн р. - на 7,9% ниже прошлого года.
В том числе нефтегазовые упали на 41% (ниже мировые цены и резко упали объемы добычи и экспорта газа).
Инфляционный налог — НДС — показал стремительный рост (+20,5%).
А вот налоги на доходы стагнируют. Налог на прибыль даже снизился на 1%. А с учетом инфляции... Прибыль у бизнеса очень слаба — кроме жирующих крупнейших банков.
Расходы выросли на 14%. Спецоперация... Увы, расшифровки расходов нет. Засекречено.
В итоге дефицит составил 2,8 трлн р. или 1,8% ВВП (в прошлом году был профицит). В первом полугодии он финансировался в значительной степени за счет курсовой разницы из-за ослабления рубля и продажи юаней и золота из ФНБ (на 0,5 трлн р. за полгода). Но в августе минфин переходит к покупкам на валютном рынке (план - 40 млрд р.). Не столько для поддержания рубля (хотя это его немного поддержит), сколько из-за роста нефтегазовых доходов. А они в бюджете ожидаемо растут не потому, что выросли мировые цены, а прежде всего из-за ужесточения налогов (сокращение расчетной скидки в цене на нефть, сокращение демпфера в ценах на топливо).
В результате благодаря инфляции, падению рубля и, отчасти, росту налогов бюджет-2023 остался под контролем. И минфин полон энтузиазма уложиться в расчетные параметры (дефицит в 2% ВВП).
Но ЦБ повышает ставки, чтобы сдержать инфляцию. Меньше инфляция — меньше НДС, а это главная опора бюджета сегодня. Кроме того, эти высокие ставки лягут тяжелым бременем на обслуживание госдолга — минфину придется увеличить проценты по привлекаемым средствам. Это допрасходы. А заместить размещение гособлигаций на рынке расходами из ФНБ — значит опять продавать валюту, это нагрузка на рубль...
Рубль — сколько он может падать? Похоже, на него совсем махнули рукой, сколько будет — столько и ладно. Очередная жертва спецоперации. Некоторые аналитики прогнозируют 100 за доллар к концу августа. А что к концу года? Чтобы удержать бюджет надо, наверное, в районе 120...
А что будет в следующем году? Там ведь выборы президента (март 2024), обычно перед ними президент дарит народу всякие плюшки. Вот и сейчас анонсировано повышение МРОТ. Похоже, такой федеральный бюджет, как наш, будут снова спасать инфляция и падение рубля... Чип и Дейл российской экономики спешат на помощь. Такова цена контроля над бюджетом.
Федеральный #бюджет2023 за 9 месяцев: по-прежнему спасают инфляция и девальвация
📷
Наконец-то минфин вышел на уровень доходов прошлого года — благодаря нефтяным ценам и падению рубля заметно подросли нефтегазовые доходы. Теперь спад по ним «всего» 35% (месяц назад был 41%). Но, даже при официальной инфляции за год (август/августу) в 5,1%, это означает, что реальные доходы бюджета все еще в просадке.
Отлично идет инфляционный налог НДС (+24%), что, между прочим доказывает, что реальная инфляция в стране существенно выше официальной. Потому что адекватного роста ВВП в России точно не было, а, значит рост этого налога объясняется инфляцией. Если брать за основу делфлятор FMCG РОМИР, то за июль/июль он вырос на 16%, что вполне способно объяснить взрывной рост НДС.
Наконец, немного подрос налог на прибыль (+11%), который весь год топтался около 0%. Тоже спасибо ускорившейся инфляции.
Все это позволило профинансировать повышенные (на 10%) бюджетные расходы.
Дефицит пока действительно 1%ВВП, но мы все помним, что главный вклад в него дает декабрь месяц, так что вряд ли его удастся удержать на таком уровне по итогам года.
О, чудо! Бюджет 2-го года спецоперации спасен. Путин им закономерно недавно гордился. А что за счет инфляции и девальвации — это, так, несущественные мелочи.
Пока рубля по 100 за доллар для бюджета достаточно. Но в 2024 году вполне возможно, что не хватит и по 120...
📷
Наконец-то минфин вышел на уровень доходов прошлого года — благодаря нефтяным ценам и падению рубля заметно подросли нефтегазовые доходы. Теперь спад по ним «всего» 35% (месяц назад был 41%). Но, даже при официальной инфляции за год (август/августу) в 5,1%, это означает, что реальные доходы бюджета все еще в просадке.
Отлично идет инфляционный налог НДС (+24%), что, между прочим доказывает, что реальная инфляция в стране существенно выше официальной. Потому что адекватного роста ВВП в России точно не было, а, значит рост этого налога объясняется инфляцией. Если брать за основу делфлятор FMCG РОМИР, то за июль/июль он вырос на 16%, что вполне способно объяснить взрывной рост НДС.
Наконец, немного подрос налог на прибыль (+11%), который весь год топтался около 0%. Тоже спасибо ускорившейся инфляции.
Все это позволило профинансировать повышенные (на 10%) бюджетные расходы.
Дефицит пока действительно 1%ВВП, но мы все помним, что главный вклад в него дает декабрь месяц, так что вряд ли его удастся удержать на таком уровне по итогам года.
О, чудо! Бюджет 2-го года спецоперации спасен. Путин им закономерно недавно гордился. А что за счет инфляции и девальвации — это, так, несущественные мелочи.
Пока рубля по 100 за доллар для бюджета достаточно. Но в 2024 году вполне возможно, что не хватит и по 120...
