🔺S&P500 (+1,5%) 4 173
🔺Dow Jones (+1%) 34 382
🔺Nasdaq100 (+2,3%) 13 430
🔻US Treasuries 1,64%

🎉В пятницу фондовые индексы США отыграли существенную часть потерь прошлой недели. Больше всего прибавили в цене акции технологических компаний, которые до этого корректировались на фоне негативной статистике по инфляции.

🎬В разных СМИ появилась информация о том, что компания AT&T планирует объединить свои медиа активы с компанией Discovery. Пока от AT&T заявлений на этот счёт не было, но как появится информация - мы обязательно прокомментируем.

📌Объём промышленного производства в Китае вырос г/г на 9,8%. Консенсус-прогноз 10%.

📎В воскресенье в Twitter Илон Маск намекнул, что Tesla продала или может продать в ближайшее время биткоины со счетов компании, что вызвало распродажу и снизило цену на Bitcoin до $43 000.

🪄В американских парках аттракционов компании Disney обновили правила ношения масок. Теперь на открытых аттракционах и вне помещений можно не носить маски. Акции Disney нам долгосрочно нравятся. Возможно в ближайшее время мы начнём набор позиции с учетом коррекции на фоне отчетности.

#Новости

​​✅ Сезон отчетности подходит к концу. Рекордная доля компаний отчиталась лучше ожиданий ~ 85%. Кроме того компании в ходе предоставления результатов заявили о возобновлении buyback и повышении уровня дивидендых выплат, что указывает на уверенность менеджмента в будущих доходах. #us #report

@fineconomics

🎬Итак, пожалуй главной новостью понедельника стало объявление сделки по слиянию подразделения WarnerMedia компании AT&T с компанией Discovery.

📎В новой компании доля AT&T составит 71%, а доля Discovery 29%. Новой компании будут принадлежать такие активы как киностудия Warner Brothers, телеканал HBO (именно ему принадлежат права на «Игру престолов»), ну и стриминговый сервис HBO Max. Со стороны Discovery добавятся телеканалы Discovery, Animal Planet , Food Network и другие. Новая компания выплатит AT&T $43 млрд, которые AT&T планирует направить на погашение долга.

🧐Почему же мы не увидели рост акций компании Discovery. Хотя как не увидели, на премаркете рост был на 17%. Что же не так, и почему акции сейчас -5%? Все дело в неопределённости относительно оценки новой компании и ее высокой долговой нагрузке. Общий долг будет $58 млрд. Это приблизительно 5x NetDebt/EBITDA. Да, компания планирует сократить его до 3х к 2023 году, но долговая нагрузка все равно очень высокая. По нашей оценке, рыночная стоимость новой компании может составить $105 млрд - доля AT&T $74,5 млрд, доля Discovery - $30,5 млрд.

📎Мы считаем, что для нашей позиции в AT&T это весьма привлекательные условия. После сделки AT&T станет чистым телекомом с высокими дивидендами. Также акционерам достанется доля в новой медиа компании. Пока сроков закрытия сделки нет, но мы сохраняем позитивный взгляд на AT&T и продолжаем держать нашу позицию.

#T #ATT #DISCA #Discovery

🔻S&P500 (-0,3%) 4 163
🔻Dow Jones (-0,2%) 34 328
🔻Nasdaq100 (-0,4%) 13 379
US Treasuries 1,64%

😫В понедельник фондовые индексы США закрылись в небольшом минусе. Перейдём к значимым новостям за день.

🏦Майкл Бьюрри открыл позицию на $534 млн в пут-опционах на акции Tesla. Интересно, чем все это закончится. Напомним, осенью он одним из первых купил акции GameStop правда не додержал их до многократного роста в начале года. Также поясним, что пут-опционы представляют собой ставку на падение акций компании. Если нужно объяснить более подробно, как они работают - пишите в комментариях. Майкл Бьюрри вам может быть известен по фильму «Большая игра на понижение» и книге, которая легла в основу данного фильма. Кстати очень рекомендуем, если не смотрели/не читали.

🎬Только мы разобрали сделку AT&T и Discovery, как сегодня появилась информация о том, что Amazon заинтересован в приобретении киностудии Metro Goldwyn Mayer для пополнения библиотеки контента стримингового сервиса Amazon Prime. Пока официальных заявлений не было. По предварительным оценкам сумма сделки может быть в районе $5-9 млрд. Чуть позже постараемся дать более подробный комментарий. Важно отметить, что компания Metro Goldwyn Mayer не публичная и купить ее акции возможности нет.

#новости

Уважаемые подписчики! Нам важная обратная связь от вас по публикуемым нами материалам, поэтому просим вас оценивать наши посты, (👍или 👎) чтобы мы могли понять какой материал вам более интересен. Заранее спасибо!

Если вам интересно узнать подробнее о пут-опционах, оставляйте комментарии под данным постом.

💥 Brent выше $70 за баррель. Мы долго ждали этого момента, так как росту цен на нефть в марте-апреле препятствовали новые локдауны в Европе и развивающихся странах.

💚 В портфеле у нас на этот случай есть нефтяные Equinor и Technip, которые и так показывали положительную динамику.

💰Потенциал нефтяных историй выглядит очень привлекательным. Особенно большой потенциал у Technip, на наш взгляд, которая как раз сегодня сообщила о новом контракте на $75-150 млн. с Ithaca Energy. Контракт небольшой (2% от выручки), но является ещё одним сигналом роста активности в глубоководных нефтяных проектах.

🔻S&P500 (-0,9%) 4 128
🔻Dow Jones (-0,8%) 34 061
🔻Nasdaq100 (-0,6%) 13 304
US Treasuries 1,64%

😫Во вторник фондовые индексы США закрылись в минусе с усилением коррекции ближе к концу торговой сессии.

🏦Кэти Вуд продала в своих фондах семейства ARK 188 тыс. акций компании Apple. Взамен был куплен миллион акций компании Twitter. Также в фондах было увеличение позиций в Palantir, Coinbase и DraftKing. Кэти Вуд известна как один из лучших по результативности управляющий активными фондами инвестиций за прошлый год. Также она известна тем, что выделяла существенную недооценку акций Tesla и приобрела акции компании до начала ее роста в прошлом году. Однако в этом году дела у фондов семейства ARK идут пока не очень.

🏛Биткоин продолжил коррекцию и опустился ниже отметки в $40 000. Причиной стали опасения относительно ужесточения регулирования криптовалюты в Китае.

🎬Интерес к компании Metro Goldwyn Mayer повысился. Apple и Comcast также заинтересованы в приобретении этой компании, но оценивают ее в $6 млрд (Оценка от Amazon на уровне $9 млрд). Пока это все спекуляции в СМИ, и подтверждений от компаний пока нет. Однако мы ожидаем, что M&A активность в медиа сегменте увеличится особенно после объявления сделки AT&T и Discovery.

#новости

​​⚡🌐📱Ozon и МТС показали отличные финансовые результаты за 1кв21.

🌐Товарооборот Ozon вырос на 135% г/г, количество новых клиентов на 77% г/г и на 16% кв/кв. При этом прогноз по росту Товарооборота в 2021 улучшен с 90%+ до 100%+. EBITDA маржа -6,7% улучшение с -14,5% г/г. Акции падают на 2%, т.к. многие на рынке ожидали рост на 148%. Но стоит учитывать, что 1кв21 - один из самых низких в ритейле, а также эффект высокой базы из-за начала пандемии в прошлом году. В целом это намного лучше нашего прогноза в 80% на весь 2021 год.

📱МТС выручка, EBITDA и скорр. (без FX) чистая прибыль выросли на 5%, 7% и 16% соответственно. Прогноз на 2021 год подтверждён: рост выручки и EBITDA на 4%+.

В целом считаем отчётность успешной, распродажи в акциях Системы можно связать со снижением акций Ozon, подтверждаем нашу целевую цену.

#новости #мтс #ozon #система #АФК_Система #AFKS

⚡​​🚗BMW отчиталась лучше ожиданий в 1кв21 по прибыли, EBIT (€2,2 млрд) и EBIT марже автодивизиона, которая превысила наш долгосрочный таргет на 2%, составив 10%. Прибыль финансового дивизиона (€0,8 млрд) и китайского СП (€0,4 млрд) также на максимумах. В итоге квартальная прибыль на акцию составила €4,26 или 5% от текущей цены, что даёт годовую доходность около 20%. Примечательно, что BMW планирует объём продаж в 2021 всего лишь на 0%-5% ниже, чем в 2019 году, что позволяет предположить о незначительном влиянии дефицита полупроводников на компанию. Такое незначительное снижение производства позволит заработать ещё большие прибыли на глобальном дефиците.

Подтверждаем целевую цену.

#новости #BMW #авто

​​🌡️Как поведут себя темпы вакцинации в Европе и США после прохождения отметки в 60% провакцинированных взрослых? Давайте посмотрим на Великобританию, сначала, как и в США, темпы вакцинации упали в 5 раз с максимума, но далее пошло восстановление в 2 раза, см. график. Вероятно, это связано с желанием путешествовать (в т.ч. по Европе) и дополнительными усилиями государства. В США также рассматриваются дополнительные меры для стимулирования вакцинации, а также одобрили вакцину для юношей 12-16 лет, что позволяет надеяться на похожее восстановление. В Европе вакцинация в самом разгаре, поэтому пока дополнительных мер не требуется. Для справки: в Великобритании 1 дозой уже провакцинировано 70% взрослых, а в США 60%.

#вакцинация #статистикп

🔻S&P500 (-0,3%) 4 116
🔻Dow Jones (-0,5%) 33 896
🔻Nasdaq100 (-0,0%) 13 300
🔺US Treasuries 1,67%

☺️В среду фондовые индексы США закрылись в минусе, но большую часть коррекции откупили ближе к концу торгов.

🏦В опубликованных протоколах прошлого заседания ФРС появились заявления о возможном начале обсуждения на будущих заседаниях сворачивания программы выкупа активов. Напомним, в рамках текущей программы ежемесячно ФРС покупает $80 млрд гособлигаций и $40 млрд ипотечных облигаций.

🏛Биткоин продолжил коррекцию и потянул за собой остальные криптовалюты и технологический сектор. В моменте цена достигала $30 000 за биткоин. Очередной удар по позициям Кети Вудс, о фонде которой мы говорили вчера.

🚗Ford представил модель электрического пикапа F-150. Цена будет в диапазоне от $40 до 90 тысяч в зависимости от комплектации. Появление на рынке ожидается в следующем году. Угроза Cybertruck от Tesla? Что думаете по этому поводу? Оставляйте, пожалуйста, своё мнение в голосовании ниже.

#новости

​​Задолженность по кредитным картам в США упала на 12% с пиковых значений января 2020. В 1к21 начали наблюдаться признаки восстановления в данном сегменте. Кредитные карты - самый рискованный сегмент кредитования для банков, поэтому его падение в кризис не является сюрпризом. Восстановление потребительского спроса будет позитивно влиять на рост портфеля кредитных карт во 2п21. По нашим прогнозам данный тренд позитивно скажется на росте портфеля Synchrony Financial (97% портфеля - кредитные карты) и поддержит рост котировок компании.

Если интересно узнать про кредитный портфель банков США подробнее, ставим 👍и пишем в комментариях: о каких кредитах поговорим (корпораты, индивидуальные клиенты), что больше интересует (рост/состав/качество портфелей)

​​Многие компании платежного сектора (PayPal, SQUARE) стали предлагать клиентам сервисы по торговле криптоактивами. Существенное падение цен криптовалют не этой неделе "не угрожает" потенциалу роста бумаг в нашем портфеле (в частности, PayPal) по следующим причинам:
- основной бизнес PayPal - транзакционный, не связанный с криптовалютой
- компания сможет обеспечить рост выручки выше 20% и без учета операций с криптовалютами
- компания НЕ держит на балансе криптоактивы (лишь получает комиссии за операции)

​​⚡💟🛀L Brands хорошо отчиталась за 1кв21 (прибыль $1,25 на акцию) и дала неплохой прогноз на 2кв21 (прибыль $0,8-$1,0 на акцию). В последние кварталы L Brands несколько раз улучшала прогноз по мере приближения к дате отчёта, ожидаем продолжения ближе к нашей цели $1,0 за квартал.

💵Отметим, что компания оценивает вклад стимулов/чеков в объёме $0,16 на акцию за 1кв21, но мы считаем, что вклад ближе к $0,25-$0,5. На этом фоне прогноз на 2кв21 выглядит позитивным, особенно, если учитывать, что он основан на уже доступных майских данных.

🏦Инвестбанки тоже позитивно отреагировали на отчётность и повысили целевые цены ближе к $90 за акцию.

📟Обращаясь к цифрам: сопоставимые продажи (Like-for-like или LFL) сегмента 🛀Bath&Body Works (BBW) выросли на 16% к высокому уровню 2020 года, когда их рост составил 41% к 1кв19. Отметим рост онлайн продаж на 21% к 1кв20 и на 123% к 1кв19. 💟Victoria Secret (VS) также неплохо: LFL +25%, против -15% в 2020, что даёт +9% к уровню 2019 года. Онлайн +69% к 2020 и + 44% к 2019. Нас особенно радует, что рост LFL наблюдается и в физических магазинах по обоим брендам: BBW +12%, VS +3% к 1кв20, и BBW +32%, но VS -3% к 1кв19.

Текущую реакцию -6% считаем незаслуженной, сохраняем целевую цену $79.

​​🛢️Журналисты передёргивают факты: на этой неделе было много сообщений, что запасы нефти выросли, но при внимательном рассмотрении таблицы ниже можно заметить, что увеличились только коммерческие запасы, а учитывая государственные (SPR) сократились, общие запасы нефти и нефтепродуктов также сократились. Таким образом, отчёт по запасам вышел позитивный, а негатив на рынке нефти был связан с увеличением добычи Ираном после информации о возвращении его и США в ядерную сделку.

Оставайтесь с нами и получайте объективную информацию.

🔺S&P500 (+1,1%) 4 159
🔺Dow Jones (+0,6%) 34 084
🔺Nasdaq100 (+1,8%) 13 536
🔻US Treasuries 1,63%

🙂В четверг фондовые индексы США наконец-то закрылись на положительной территории. Больше всех отыграл предыдущие потери технологический индекс NASDAQ.

📎Количество новых заявок на пособие по безработице 444 тыс. против ожиданий в 450 тыс. Повторные заявки - 3,75 млн, что чуть хуже прогноза в 3,64.

💊Глава компании BioNTech заявил, что эффективность вакцины компании от индийского штамма вируса COVID-19 - 70-75%. Напомним, что эффективность от ранее выявленных штаммов больше 90%. Снижение эффективности связано, по нашему мнению, с тройной мутацией вируса.

💵 На рынке криптовалют продолжилась волатильность. Часть криптовалют в начале дня росла в цене, однако ближе к концу дня коррекция возобновилась. Нам интересно насколько наши подписчики интересуются темой криптовалют, поэтому смотрите опрос ниже.

#новости

По запросам разберём принцип работы опциона пут. Инструмент весьма сложный в понимании, поэтому в этом посте расскажем общие принципы работы, а если будет не понятно, сделаем серию постов с максимальным упрощением.

Для начала поймём, что такое опцион. Опцион - это право приобрести либо продать (в зависимости от типа опциона) базовый актив (акции либо фьючерсы). Для простоты понимания разберём именно опцион на акции.

Итак, опцион - это срочный контракт, в котором одна сторона имеет право купить/продать актив по заведомо известной цене. А другая сторона (продавец опциона) обязуется продать/купить его по этой же заведомо известной цене.

В случае с пут-опционом (далее будем говорить только об этом типе опционов) покупатель имеет право продать базовый актив по заведомо известной цене, а продавец обязуется купить его по этой цене. Сразу отметим разницу, у покупателя - ПРАВО, у продавца-ОБЯЗАТЕЛЬСТВО. Это ключевой момент в понимании разных позиций в опционах. То есть покупатель может продать, а может и не продать. А продавец обязан купить, если покупатель захочет продать. От чего это зависит? От цены страйка и рыночной цены. Цена страйка - это то, что мы ранее именовали «заведомо известной ценой». Следовательно, в момент покупки стороны сделки знают цену страйка, но не знают, какая будет рыночная цена.

Другой важный параметр - это срок. У каждого опциона есть точная дата, когда заканчивается право продать акции по известной цене. Дата эта называется датой экспирации. То есть, если в эту дату владелец опциона (покупатель) видит, что текущая цена на акции ниже цены страйка, то он использует право и откроет шорт на акции данной компании, чтобы затем откупить бумаги и получить прибыль. Если же цена страйка ниже текущей цены, то исполнять опцион смысла нет, и уплаченная премия сгорает.

Премия - это то, что покупатель опциона уплачивает при покупке права продать актив. Если покупатель решает не использовать право, то он просто теряет уплаченную премию. Ничего не напоминает?
Что-то схожее с обычной страховкой на машину. Если аварийная ситуация случается - вам выплачивают страховую сумму, если нет - вы теряете страховую премию.

Важный момент, все что мы описывали выше относится к опционам пут, с опционами колл обратная ситуация, так как они дают право купить, а не продать.

Опционы в первую очередь были придуманы для того, чтобы застраховать свой портфель. Представим, у вас большая позиция в акциях какой-либо компании. Например, Tesla. Вы опасаетесь, что акции могут снизиться резко в цене и не хотите по каким-либо причинам продавать их. Тогда вы покупаете опционы пут, уплатив за них премию. Если цена упадёт ниже цены страйка, то вы исполняете право и продаёте бумаги по цене выше текущей. На самом деле исполнять опцион необязательно, вам проще его продать, если вы его купили на бирже. Полученная от продажи стоимость частично или полностью покроет потенциальный убыток по вашим акциям. Если же цена не упала ниже страйка, вы просто теряете уплаченную премию.

Однако опционы часто используют и для спекуляций. Майкл Бьюри, о котором мы говорили в новостях на этой неделе, как раз купил пут-опционов на общую стоимость в $534 млн долларов. То есть он сделал ставку на падение акций компании Tesla. Мы не знаем сроков и страйков данных опционов, поэтому не понимаем, как скоро он ожидает падения и на какую величину. Если он окажется прав, и акции Tesla скорректируются - его ставка может принести существенную прибыль. Если же до даты экспирации цена акций Tesla не уйдёт ниже цены страйка - он потеряет всю уплаченную премию.

Пожалуйста, не забывайте ставить 👍, если объяснение вам понравилось и 👎, если не понравилось.