​​👨‍🔬Почему рыночные мультипликаторы (например, EV/S - стоимость бизнеса/выручка) для одних компаний одни, для других другие? Goldman Sachs провели небольшой анализ и оценили какие факторы на текущий момент инвесторы больше учитывают при оценке компаний.

🚀Вне зависимости от маржинальности бизнеса, инвесторы готовы платить больше за компании с более высокими темпами роста продаж. Так, при маржинальности <5%, компании с темпами роста >20% торгуются по 9,4х EV/S vs 1,2х EV/S компании с темпами роста <5%.

⚓️Компании с темпами роста выручки <20% торгуются выше по мультипликаторам при более высокой маржинальности бизнеса. Однако данная тенденция не наблюдается у компаний с темпами роста выручки >20%.

📍Сохранится ли этот тренд? На наш взгляд, на фоне инфляции издержек и роста процентных ставок, инвесторы будут больше фокусироваться на маржинальности бизнеса, нежели росте. Таким образом, премия в мультипликаторах быстрорастущих компаний, относительно медленно растущих может сжаться в ближайшей перспективе. #тренды #наблюдения