Продолжаем разбирать Intel подробно.
↘️ За прошлый год акции Intel показали динамику хуже сектора полупроводников. Если точнее, акции Intel потеряли в стоимости 17% за 2020 г., тогда как ETF полупроводниковых компаний SOXX вырос на 51%. Действительно, переход на удалённую работу из-за эпидемии и соотвественно повышенный спрос на сервера, ноутбуки и в особенности игровые ноутбуки ознаменовали золотую эпоху для сектора полупроводников.
🏳️ Разминулся с остальным сектором Intel в июле, когда по итогам успешной отчётности за 2К20 менеджмент обьявил о неожиданной смене стратегии по использованию производственных мощностей сторонних компаний. Акции Intel упали в тот день на 15%, так как на рынке восприняли это, как признание своего отставания в технологиях производства и потерю преимущества вертикальной интеграции производственных цепочек. По итогам результатов за 3К20 в октябре акции упали ещё на 15%, так как менеджмент не смог сформировать детали новой стратегии.
⁉️ В результате мультипликатор отношения рыночной капитализации Intel к ожидаемой прибыли (P/E) в конце прошлого года был ниже 10-ти, тогда как для сектора в среднем он был выше 20-ти. Получается на рынке думали, что менеджмент разрушает стоимость компании, то есть выручка будет падать в будущем из-за потери доли рынка более успешным конкурентам, как AMD. Ранее AMD приходилось привлекать клиентов дешевизной своих процессоров, но благодаря проблемам Intel с запуском новых моделей процессоров у AMD появились более эффективные чипы. Соответственно, Intel будет терять долю рынка в ближайшие годы или компании придётся снижать цены и терять в рентабельности. Для сравнения выручка Intel $77,87 млрд. и операционная рентабельность 30,7%, а у AMD - $9,76 млрд. и 14% соответственно.
💚 В новом году ситуация изменилась к лучшему. Почему? В середине января Intel объявил о смене главы компании. Новым CEO стал Пэт Гелсинджер, инженер с 30-летним опытом работы в Intel, вернувшийся в компанию после работы во главе VMware. Пэт сразу начал приглашать на ключевые посты таких же выходцев из Intel, которым пришлось покинуть полупроводникового гиганта во времена «эффективного менеджмента». С начала года акции Intel выросли на 34%, а AMD упали на 12%. Пэт уже объявил очертания новой амбициозной стратегии Intel на одной из конференций в конце марта. Новый глава обьявил о желании Intel конкурировать с TSMC, построив два новых завода в Аризоне за $20 млрд. и предлагать услуги производить чипы таким компаниям, как Qualcomm, Microsoft, Amazon, Apple. Амбициозно, но на рынке хотят подтверждений возможностей обновлённого Intel реализовать задуманное.
(2/3) 2-я часть из 3-х. В последней части мы коснёмся дальнейшего потенциала роста Intel от текущих значений.
#идея, #intel, #intel_2часть #semi #подробно
↘️ За прошлый год акции Intel показали динамику хуже сектора полупроводников. Если точнее, акции Intel потеряли в стоимости 17% за 2020 г., тогда как ETF полупроводниковых компаний SOXX вырос на 51%. Действительно, переход на удалённую работу из-за эпидемии и соотвественно повышенный спрос на сервера, ноутбуки и в особенности игровые ноутбуки ознаменовали золотую эпоху для сектора полупроводников.
🏳️ Разминулся с остальным сектором Intel в июле, когда по итогам успешной отчётности за 2К20 менеджмент обьявил о неожиданной смене стратегии по использованию производственных мощностей сторонних компаний. Акции Intel упали в тот день на 15%, так как на рынке восприняли это, как признание своего отставания в технологиях производства и потерю преимущества вертикальной интеграции производственных цепочек. По итогам результатов за 3К20 в октябре акции упали ещё на 15%, так как менеджмент не смог сформировать детали новой стратегии.
⁉️ В результате мультипликатор отношения рыночной капитализации Intel к ожидаемой прибыли (P/E) в конце прошлого года был ниже 10-ти, тогда как для сектора в среднем он был выше 20-ти. Получается на рынке думали, что менеджмент разрушает стоимость компании, то есть выручка будет падать в будущем из-за потери доли рынка более успешным конкурентам, как AMD. Ранее AMD приходилось привлекать клиентов дешевизной своих процессоров, но благодаря проблемам Intel с запуском новых моделей процессоров у AMD появились более эффективные чипы. Соответственно, Intel будет терять долю рынка в ближайшие годы или компании придётся снижать цены и терять в рентабельности. Для сравнения выручка Intel $77,87 млрд. и операционная рентабельность 30,7%, а у AMD - $9,76 млрд. и 14% соответственно.
💚 В новом году ситуация изменилась к лучшему. Почему? В середине января Intel объявил о смене главы компании. Новым CEO стал Пэт Гелсинджер, инженер с 30-летним опытом работы в Intel, вернувшийся в компанию после работы во главе VMware. Пэт сразу начал приглашать на ключевые посты таких же выходцев из Intel, которым пришлось покинуть полупроводникового гиганта во времена «эффективного менеджмента». С начала года акции Intel выросли на 34%, а AMD упали на 12%. Пэт уже объявил очертания новой амбициозной стратегии Intel на одной из конференций в конце марта. Новый глава обьявил о желании Intel конкурировать с TSMC, построив два новых завода в Аризоне за $20 млрд. и предлагать услуги производить чипы таким компаниям, как Qualcomm, Microsoft, Amazon, Apple. Амбициозно, но на рынке хотят подтверждений возможностей обновлённого Intel реализовать задуманное.
(2/3) 2-я часть из 3-х. В последней части мы коснёмся дальнейшего потенциала роста Intel от текущих значений.
#идея, #intel, #intel_2часть #semi #подробно
April 6, 2021