📱 СФО Сплит Финанс разместило облигации $RU000A10C3F4 с залоговым обеспечением денежными требованиями серии ПВ-1 на 9 млрд. рублей.

Спрос на выпуск, о котором я писал оказался выше предложения. По крайней мере мои 2 заявки были закрыты на 50%.
Купон порезали знатно. От начальных не выше 17,70% годовых пришли к 16,5% годовых.
В моменте цена доходила до 101,5% , в итоге день закрыли по 100,6%.

Эмитент разместил по открытой подписке 9 млн. облигаций номинальной стоимостью 1000 рублей каждая.
Предельная дата погашения - 29.09.2029г., при этом ожидается, что срок обращения облигаций будет около 2,1 года.
Размер залогового обеспечения - 11,538 млрд. рублей.

Купонный период - 1 месяц.
Погашение номинальной стоимости облигаций начинается в дату выплаты купона после окончания 13-го расчетного периода - 29.09.2026г.

Ожидаемый срок полного погашения облигаций при условии исполнения колл-опциона - 29.09.2027 года.

➡️ Эмитент имеет право осуществить досрочное погашение облигаций не ранее наступления дата выплаты, следующей за датой выплаты, в которую непогашенная номинальная стоимость облигаций стала меньше 10% от совокупной номинальной стоимости облигаций на дату начала размещения облигаций.

P.S. про то, кто такие СФО можно почитать тут.
P.P.S. Т банк также планирует новый выпуск от СФО разместить на следующей неделе. Об этом в следующий раз.

📱 Свобода - это рабство
Читаю Оруэлла 1984 и провожу параллели. Увы.

Речь в основном пойдет про события последних дней, когда мы благодаря РКН лишились возможности звонить через вероятно все мессенджеры иностранного происхождения.
В первую очередь речь идёт, конечно, про WhatsApp и Telegram.

Есть ведь альтернатива: это Google meet и Zoom. Но как мы отлично понимаем, это не мессенджеры в классическом смысле. Не предназначены они для звонков от одного абонента к другому.

Конечно, все преференции от этих событий получает Max и VK. И тут надо вспомнить, что VK и так уже получил бонусы от блокировки : Facebook, Instagram, YouTube.

И тут надо свериться с блестящими цифрами $VKCO из отчёта за 1 полугодие.
Из всей выручки наибольший рост был по "прочим"статьям.
Операционные расходы сократились , но в основном по маркетинговым статьям.
Убыток компания сократила в 2 раза, как и чистый долг. Но чистый долг за счёт доп эмисии. 🤷

То есть являясь монополией в своём роде компания идёт по пути доп эмиссии и убытков.
Теперь этой гос монополии решили добавить эксклюзивно работающий на звонки мессенджер. Основной мотив блокировки был прост: "чужие" неродные мессенджеры - основная причина потери средств у наших граждан. Но сегодняшний день принёс нехорошую новость, где уже поучаствовал Макс , а средства также были украдены 🙈

То есть проблема не в инструменте, а в повышении контроля.
К этому добавляется не снижение даже, а отсутствии конкуренции, которое как правило ведёт к деградации. Или получи любовь и признание в конкурентной борьбе, или будь выкинут на свалку истории.
Для Телеграма, которому 14 августа исполнилось 12 лет, потребовалось 7-9 лет, чтобы получить признание, ну и кроме того Телеграм стал прорывным мессенджером , на который стали равняться. А Макс нам "дарят" как лучшее из единственного. . .

Как-то так.

🇷🇺🇺🇸 Санкций нет и сделки нет.

В общем отлично пообщались на Аляске. Президенты полетели по домам. На вопросы не отвечали. Трапезу между собой не разделили.

Вероятно ждут определённого согласия от Украины( и Европы).

Судя по всему и не плохо, и не хорошо. Есть шансы на позитив.

Хорошего отдыха 👍

🇺🇸 Full White House 🇺🇸

В каком-то смысле это грустно, но наш рынок будет на следующей всецело зависеть от того, что будет происходить в Белом доме Трампа.

Диспозиция сил такова:
♥️ Путин с Трампом договорились. То есть нашли точку соприкосновения, которая удовлетворяет американцев, понятна им, а также подходит нам.
♥️Из того, что попало в прессу выходит, что Россия готова заморозить линию фронта, если Украина выведет войска из ДНР.
♥️Зеленского вызвали на ковер в Вашингтон.
♥️Все выходные шло шевеление и постанывание из Европы, и тут к середине воскресенья с Зеленским в Штаты собрались ехать: Мерц, Макрон, Рютте, фон дер Ляйн и все-все-все. Но были посланы ... по домам. Переговоры пройдут без их участия. Только Трамп и Зеленский.
♥️Зеленский уже сказал, что не приемлет никакой сдачи. Что Конституция такого не простит. И никто ему такого не простит. Но дело в другом. Если раньше Россия говорила о том, что чем дольше вы тянете, тем меньше территорий у вас остаётся, то теперь уже Штаты говорят тоже самое.
♥️В Штатах Уиткофф, Рубио говорят, что переговоры с РФ были прорывом. Что есть реальный результат, осталось только Mr Z " подмахнуть " : поставить подпись и всего и делов-то.

Какие варианты есть?
1️⃣ Каким-то невероятным образом Зеленский соглашается на условия РФ.
Это победа. СВО замораживается. Начинаются длительные переговоры. Снятие санкций на носу и т.д. и т.п. Великолепный вариант.

2️⃣Зеленский отказывается. США выходят из переговорного процесса со словами "мы сделали , что могли ". Помощь от США сокращается. Но европейцы всё также продолжают выкупать и передавать оружие Украине.
США никакие вторичные санкции не вводят. Может быть даже что-то точечно снимают.
Неплохой вариант. Потому что поддержка США - это весомый аргумент.

3️⃣Зеленский отказывается, но США не только замораживают помощь,но и запрещают поставки вооружений, накладывают санкции на ключевые фигуры аппарата Зеленского.
Чтобы подтолкнуть его к переговорам.
Тоже хороший вариант.

4️⃣ Ну и надо придумать что-то плохое. Зеленский объясняет Трампу, что Украина вот-вот победит. Что надо только поднажать и европейцы помогут. И Трамп говорит, окей, давайте, покажите свою баллистическую ракету на 3 000 км в действии.
Плохой вариант и крайне не реалистичный. Потому что зачем вообще тогда была нужна встреча на Аляске.


➡️ В общем , мне кажется, что ситуация для РФ win-win. И это должно отразиться в цифрах и графиках довольно скоро. Пусть рынок вырос, но это ещё очень далеко от того, что нас ждёт, если конфликт перейдёт в фазу реального переговорного процесса без горячей стадии.

Ждём. Хорошей всем недели. 👍

☕️С Понедельником, Друзья!

Целый месяц не писал вам этого и сильно соскучился 🤗
Однако за прошедший месяц фондовый рынок прибавил лишь 6%, а доллар не изменился ни на копейку 🤦 — стабильность во всей красе.

Всё могла изменить историческая встреча Владимира Путина и Дональда Трампа в пятницу, однако лидеры пообщались, но разъехались не попив чаю.
Публично оба сообщили об успешной встрече. И оба сразу кинулись к телефонам рассказывать, как всё прошло своим ближайшим партнёрам:
Трамп - устроил созвон с Зеленском, Лидерами ЕС, генсеком НАТО
Путин собрал руководство президентской администрации, правительство, Госдуму, министерства и ведомства. Позвонил Лукашенко, президенту Казахстана Касым-Жомарту Токаеву и президенту Узбекистана Шавкату Мирзиёеву.
Лавров пообщался с главой МИД Венгрии Петером Сийярто и с главой МИД Турции Хаканом Фиданом.

Инсайдеры озвучили требования Путина, которые похожи на некоторые уступки:
🔹Оставить за Украиной территории в Сумской и Харьковской областях,
🔹ВСУ должны полностью освободить ЛНР и ДНР, а ЛБС в Херсонской и Запорожской областях может быть заморожена (ранее тезис был о полном освобождении Херсонской и Запорожской областей).

Такое сближение позиций уже позитивный сигнал, однако Зеленский сразу отреагировал не готовностью нарушать Конституцию и отдавать территории страны.
Посмотрим как изменится его тон после сегодняшней встречи.

В целом всё выглядит достаточно позитивно и можно ждать возвращения ММВБ как минимум к уровню 3300 пунктов, когда оптимизм от прихода Трампа в феврале был максимален, а реальных действий ещё не было.

Другим позитивным сигналом стало отсутствие новых санкций и угроз против России со стороны США, а также тишина в отношении вторичных пошлин, особенно против Китая. Т.е. США запустили пробный шар пошлин против Индии в 25%, продемонстрировав серьёзность своих намерений, но не подняли пошлины до 50%, о чем грозили и поставили на паузу этот вопрос в отношении Китая - крупнейшего торгового партнёра США.
На этом фоне нефть перешла к снижению, т.к. ранее китайские трейдеры активно запасались нефтью.

Также позитивно снижение инфляции. Три недели подряд Росстат сообщает о дефляции, что вызвало в моменте даже разговоры о возможной экстренной встрече Банка России по вопросу резкого снижения ставки, однако в ЦБ сообщили, что всё идёт по плану и в сентябре пройдёт плановое заседание.

На валютном рынке удивительное спокойствие. Экспорт и импорт снижаются, но импорт падает быстрее, что создаёт профицит торгового баланса и снижает спрос на валюту.
С экспортёров сняли обязательство продавать валютную выручку, однако это не оказала ослабляющего эффекта, т.к. экспортёры и ранее продавали больше % выручки, чем того требовало правительство.

Резюмируя: рынок снова в ожидании. Сейчас ждут встречи Зеленского и Трампа в 20:15 по мск.
Ждут реакции ЕС и информации о форме и содержании 19го пакета санкций.

Из интересных движений выделяется рост Русагро на 28% без видимых на то причин.
И высокая волатильность в Южуралзолото на фоне спекуляций о готовности государства продать контрольный пакет акций крупному миноритарию компании. В итоге акции летают +/- 5%, но итоговая дневная динамика = 0.

Хорошего вам дня и удачных сделок 🤗

☕️С Добрым утром, Друзья!

ММВБ вновь не смог закрепиться выше 3000п. И вроде Трамп сыплет комплиментами Путину, и встреча Путина и Зеленского активно обсуждается и уже координируется Вице-президентом США Джей Ди Вэнс и госсекретарём Марко Рубио, но всё равно чего то не хватает. Может уверенности, что всё это правда, а не очередной туман из обещаний?
Но ладно мы, но и нефтетрейдеры не верят в позитивный сценарий развития событий, что отражается в слабой динамике цен на Брент.

Нефть аккуратно снизилась до 66$. Трейдеры сталкиваются со встречными ветрами. С одной стороны мирный договор снимет ограничения с российской нефти и угрозы вторичных санкций, с другой стороны - продолжение конфликта могло привести к тому, что ожидаемый профицит в 2026 году в 2 млн баррелей в сутки будет компенсирован за счёт российской стороны. Т.о. мирный сценарий должен оказывать давление на цены на нефть, а продолжение конфликта — наоборот подталкивать цены вверх... но по факту цены замерли в узком диапазоне.

💴Рубль тоже растерян и торгуется в узком диапазоне.

Возвращаясь к основной теме последних недель - мирному треку.
Встреча Путина и Зеленского может состояться уже 22 августа в Будапеште, а может и 29 августа, или другие даты и даже места. Было даже предложено подписать капитуляцию Украины провести встречу в Москве, но Зеленский тактично отказался от этой локации.
Интересно, что Будапешт уже несколько раз попадается в заголовках газет.
Например 18 августа были атакованы российские подстанции питающие нефтепрофод "Дружба", в результате чего Венгрия и Словакия остались без нефти на пару дней. Вчера поставки были возобновлены. Венгрия обвиняет Украину в целенаправленных атаках на объекты связанные с интересами Будапешта.

🏫Через неделю все блогеры и журналисты вернуться к теме процентной ставки и ДКП ЦБ.
ЦБ тоже не живёт одной ставкой и рассуждает о том, как сделать нам всем жизнь лучше и счастливее, что особенно важно перед началом периода массовых IPO.
❤️Банк России планирует вернуть доверие инвесторов через повышение прозрачности рынка, вводя обязательное раскрытие дивидендной политики и причин её несоблюдения, а также создавая «некредитные рейтинги акций» для оценки перспектив компаний.
Для защиты от недобросовестных IPO ЦБ ужесточит требования к размещениям:
🔹обяжет эмитентов раскрывать механизмы стабилизации цен,
🔹жёсткие lockup-периоды
🔹через привлечение независимых аналитиков для оценки.
Дополнительно регулятор активизирует роль институциональных инвесторов через Кодекс ответственного инвестирования, стимулируя их участие в корпоративном управлении и долгосрочном взаимодействии с эмитентами.
Чувствуете поддержку? готовы вложить все деньги в IPO Дом.РФ?

Кстати, новое IPO анонсировала дочка MTC - МТС медиа. Пока деталей нет, но слежу внимательно.

Хорошего вам дня и удачных сделок 🤗

🚢 Парус Макс: Диверсификация + Налоговая Эффективность = Мой Выбор

Давно не писал о важной составляющей любого инвестиционного портфеля (в т.ч. и моего российского портфеля) -  ЗПИФах недвижимости.
Я уже много лет назад сделал выбор в пользу ЗПИФов от Паруса.
Они работают и приносят мне ежемесячные дивиденды, что позволяет расслабиться и не думать об этой составляющей.

Почему Парус?
УК "Парус" – не новичок. Они уже много лет на рынке ЗПИФ недвижимости. Они уверенно прошли огонь, воду и... период запредельно высоких ключевых ставок. И что важно – вышли из него с достоинством.

Их менеджмент показал себя не только адекватным, но и по-настоящему профессиональным, открытым и устойчивым.

А вы знаете, что грамотность менеджмента для меня – основа основ при выборе инструмента.

⭐️ Знакомьтесь: Парус Макс ($RU000A108VR7)
Это Фонд Фондов (FoF), объединяющий ключевые преимущества:

✅ Максимальная Диверсификация: Фонд владеет паями 6 рентных монофондов "Паруса", каждый из которых — отдельный объект коммерческой недвижимости:
ПАРУС-НОРД, ЛОГ, СБЛ, ДВН, ОЗН, КРАС
🔥 До конца года планируется добавить еще 3!
Состав на 01.08.2025:
🏭 82% склады,
🏢 17% офисы,
💰 1% денежные средства.
Внутри каждого фонда — диверсификация по арендаторам.
Через Макс инвестор  получает доступ ко всей линейке коммерческой недвижимости "Паруса" в одном инструменте.

✅🔮  Налоговая Магия.
Представьте: вы владеете несколькими монофондами. Каждый регулярно платит дивиденды (рентные платежи) – приятно, но каждый раз вы платите 13% налога!
А потом вам ещё нужно вручную реинвестировать.

Парус Макс решает это через реинвестирование дивидендов.
Весь рентный поток работает внутри фонда, прирастая к Стоимости Чистых Активов (СЧА) и стоимости вашего пая. На долгом горизонте экономия 13% на налогах — мощный драйвер доходности! (НДФЛ заплатите только при продаже пая с прибылью).

💪Личный план: Я планирую перевести часть из "Парус-Норд" в "Парус Макс"

🤫 Лайфхак. Следим за P/NAV
Как и многие ЗПИФы, "Парус Макс" иногда торгуется со скидкой к СЧА (P/NAV < 1). Это возможность войти в актив с запасом прочности. УК также выкупает паи с рынка, создавая дополнительную поддержку.

🔮 что будет с фондом при снижении ставки?
Склады (Основа портфеля)  исторически хорошо реагирует на это.
Прогноз УК выглядит амбициозно:
✅Рост СЧА до 1578 руб. (+18.91%) к концу 2025 (с учетом реинвестиций и новых активов).
✅текущая доходность более 14.0% с начала 2025 г. (ММВБ -4%, вклады +11...12% и снижаются).

Нюансы о которых нужно помнить
🔸 Только для квалифицированных инвесторов.
🔸 На рынок арендной недвижимости влияет макроэкономическая ситуация в стране. УК на этот аспект влиять не может.
🔸 Низкая ликвидность на  вторичном рынке ЗПИФов. Т.о. при срочной продаже крупных лотов, можно своими руками повлиять на цену продажи. Рекомендую  продавать не по рынку, а через лимитные заявки.
🔸  Модель роста от УК до 1578 руб. – это прогноз, а не гарантия.
Всегда учитывайте риски.

"Парус Макс" — один из самых интересных и технологичных инструментов в российской недвижимости. Это решение для тех, кто ищет альтернативу вкладам с потенциалом более высокой доходности, ценит диверсификацию и налоговую эффективность на долгом сроке.

😇 Охота на вклады и их альтернативы 😁
Процентные ставки по вкладам продолжают снижаться

Снижение началось ещё до того, как ЦБ опустил ключевую ставку до 18% — рынок заранее отреагировал на ожидаемые изменения.
Я уже сравнивал вклады и облигации и в последнее время много писал об облигациях, но сегодня давайте вернёмся к вкладам, есть ли шанс найти что-то интересное и вменяемое сейчас.

➡️ Смотрим подборку на 1 год на 100 000 рублей , без накопительных счетов:
▫️Кредит Европа Банк - 15%
▫️Совкомбанк - 14,6%
▫️Авто Финанс банк - 14,50%
▫️МКБ - 14,50%

Есть альтернативы и их много, там где вклад называет "ключевой", и так или иначе завязаны на ставку ЦБ. То есть ставка там до конца не ясна, но в случае снижения ключа ( а это ожидаемое событие ) , ставка пойдёт вниз.

Таким образом среднегодовые ставки показывают потенциальную доходность 14,5-15%.
Охотиться тут уже особо не за чем.

➡️➡️ Проверяем аналоги в облигациях
Срок до погашения год 9 месяцев - 1 год и 3 месяца +/- , доходность выше 15 % , рейтинг от А , и я приведу примеры только общедоступных бумаг в Т банке - ищем варианты.

▫️ Селектел 001P-03R $RU000A106R95 - Дата погашения 14.08.2026 , рейтинга А+, доходность к погашению - 16,33%
▫️ МТС-Банк ПАО 001P-05 $RU000A10BJ85 - Дата погашения 24.07.2026 , рейтинга А, доходность к погашению - 16,01%
▫️ЛСР ПАО БО 001Р-07 с амортизацией долга $RU000A103PX8 - Дата погашения 11.09.2026 , рейтинга А, доходность к погашению - 19,41%
▫️Элемент Лизинг БО 001P-06 с амортизацией долга $RU000A1071U9 - Дата погашения 02.10.2026 , рейтинга А, доходность к погашению - 19,52%
Мне кажется тут есть из кого выбрать. И я подчеркну , я выделял только компании с высоким рейтингом.

‼️ Не забываем , что доходы по облигациям облагаются НДФЛ, а по вкладам на сумму до 1 млн в год без налогов.


➡️ ➡️➡️ Ещё альтернативы?
Фонды ликвидности, как бы это не было банально . Они растут, они синхронизированы со ставкой, работает по принципу купил и забыл, забрал, когда надо.


🚀 Подводя итог
Ничто другое не защитит вас лучше вклада.
В тоже время у вклада есть свои минусы, - невозможность досрочно расторгнуть без потери процентов.
А у облигаций и фондов ликвидности есть преимущества роста без просадок.

Выбираемся, что нравится 😉

Удачи 👍

🏠 Новое размещение ЛСР $LSRG

Группа ЛСР планирует 22 августа с 11:00 до 15:00 мск провести сбор заявок на биржевые облигации серии 001P-11, сообщил источник на рынке.
Техническое размещение бумаг на бирже запланировано на 27 августа 2025 года.

Облигация :
▫️Выпуск серии 001P-11
▫️Эмитент - ЛСР $LSRG
▫️Рейтинг -
Эксперт РА - ruA прогноз Стабильный- декабрь 2024
Акра - А(RU), прогноз Стабильный - март 2025
▫️Планируемый объем размещения - 3 млрд. рублей.
▫️Срок - 3 года
▫️Оферта - нет
▫️Купон - фиксированный 16,75-17,25%
▫️Выплаты - ежемесячно
▫️Номинал - 1000 руб
▫️Амортизация частями: по 30% в даты окончания 24-го и 30-го купонов, 40% в дату окончания 36-го купона.
▫️Доходность к погашению - 18.68%


➡️ Чистый долг 73 млрд рублей на конец 2024 года.
При этом сумма эквивалентна EBITDA 2024 год.
У компании 32 млрд рублей публичного облигационного долга (без учёта нового выпуска) , 22 млрд будет погашено в 2026 году.

Не смотря на то, что компания обладает рисками строительной отрасли, которые как никогда велики, я считаю,что ЛСР крепко стоит на ногах.
Держу другие их размещения, и в этом поучаствую.