💿 Норникель $GMKN . Слабый производственный отчёт, слабые прогнозы

Был момент до СВО, когда взлёт цен на палладий выше $2000 сделал Норникель очень классным и вкусным.
Акции пошли за 20 000 ( до сплита было дело ) , ну и казалось, что вот она эврика.
Уже Норникель был больше НокПалладий. Но не долго музыка играла.
После начала СВО цены на палладий перешли к последовательному снижению, и в моменте стоили менее $1000.

К падению цен на палладий стоит добавить и ограничения Норникеля на экспорт в европу, и снижение добычи, которое наблюдается не первый год.
За этим последовали логичные действия менеджмента по отказу от выплат дивидендов , и фишка легла на дно.
🔵 Попробую донести свою главную мысль - цены на акции упали, и пока не видно когда смогут подняться.

📌 Производственный отчёт за 2 квартал 2025 год показал последовательное снижение по всем направлениям г/г.
Квартальный рост добычи никеля , слабо подогревает интерес :
🔹Производство никеля: +9% кв/кв , -4% г/г
🔹Производство меди: -5% кв/кв , -2% г/г
🔹Производство палладия: -11% кв/кв, -5% г/г
🔹Производство платины: -14% кв/кв , -6% г/г

📌 Затем компания показала, что и планы на год , которые и так г/г показывали снижение, будут ещё понижены к прошлому прогнозу на 2025 год
🔹Производство никеля: 196–204 тыс. тонн (-3,6% относительно прошлого прогноза )
🔹Производство меди: 343 - 355 тыс. тонн (-3,8% )
🔹Производство палладия: 2 677 - 2 729 тыс. унций (-1% )
🔹Производство платины: 645 - 662 тыс. унций (-2,3% )

Всему есть свои причины. И компания объясняет это так:

На второе полугодие запланировано проведение ряда крупных ремонтов с целью повышения надежности основного технологического оборудования, а также продолжена адаптация к эксплуатации нового импорт-замещающего горного оборудования.
В результате этого мы незначительно понижаем прогноз производства никеля и меди на 2025 год и оставляем прогноз производства металлов платиновой группы относительно ранее опубликованного, практически, без существенных изменений

Это указывает, что во втором полугодии у компании будут капитальные затраты, что в конечном счёте приведёт к тому, что дивидендов за 2025 год также не будет.


❗️ Почему я думаю, что у Северстали перспектив больше, чем у Норникеля ?
Хотя до СВО Северсталь частично экспортировала сталь, доля экспорта была заметно ниже , чем у Норникеля.
Куда сейчас поставляет Норникель, с каким дисконтом ?
Тем не менее : окончание СВО для Северстали будет означать рост заказов в Новых регионах в связи с восстановлением производств и стройками, а для Норникеля едва ли что-то быстро поменяется.

➡️ Вспомнил я про интересную бумагу, у которой раз в год была оферта, и вот опять - ЖКХ Якутии $RU000A100PB0

Про компанию:

ГУП ЖКХ РС(Я) – российская компания, которая расположена и функционирует исключительно на территории Республики Саха (Якутия) (далее – регион, Республика, Якутия, РС (Я)). ГУП ЖКХ РС(Я) оказывает населению и организациям коммунальные услуги в сфере теплоснабжения, горячего и холодного водоснабжения, водоотведения, управления многоквартирными домами и обращения с твердыми коммунальными отходами. Доходы компании формируются за счет регулируемых видов деятельности, на продажу теплоэнергии приходится около 92% выручки.

Облигация ЖКХ РС(Я)-БО-01 :
▫️Выпуск $RU000A100PB0
▫️Эмитент - ЖКХ РС(Я)
▫️Рейтинг - Эксперт РА - ruВВВ+ со стабильным прогнозом понижен в апреле 2025
▫️Дата погашения - 28.07.2026 , срок 1 год
▫️Оферта - уже нет, последняя сейчас
▫️Купон - фиксированный
▫️Выплаты - квартальные ( 57,34 руб ), новые купоны были повышены.
▫️Номинал - 1000 руб
▫️Амортизации - нет
▫️Доходность к погашению - показывает сейчас не корректно. С учётом цены чуть ниже номинала и купоном 23% , доходность к погашению около 23%

➡️ Рейтинг компании был понижен в связи снижением Республики Саха (Якутия) до уровня ruA+.
То есть с самой компанией ничего не произошло. Сам выпуск на 3 млрд.
Вероятнее всего компания будет рефинансировать долг через новый длинный выпуск бумаг где-то в июле 2026 года.
Поэтому на год как мне кажется интересная бумага.

Тезисы по пресс-релизу Банка России от 25 июля 2025 года:

Снижение ставки: Ключевая ставка снижена на 200 б.п., до 18,00% годовых.
Причины: Инфляционное давление снижается быстрее ожиданий; рост внутреннего спроса замедляется; экономика возвращается к сбалансированному росту.

Прогноз по ставке:
▫️ 2025 год: 18,8–19,6%
▫️ 2026 год: 12,0–13,0%
Будет сохраняться жесткая денежно-кредитная политика (ДКП).

Инфляция:
▫️ Ожидается 6,0–7,0% в 2025 году,
Возврат к 4,0% — в 2026 году.
В июле зафиксирован временный рост цен из-за индексации коммунальных тарифов.

Влияние ДКП: Снижается инфляционное давление, особенно в сегменте непродовольственных товаров.
Ожидания: Инфляционные ожидания остаются высокими; устойчивой тенденции к их снижению пока нет.
Экономика: Рост внутреннего спроса замедляется, наблюдается умеренный рост экономики.
Рынок труда: Снижается кадровый дефицит; зарплаты растут медленнее, но всё ещё быстрее производительности.

Финансовый рынок:
▫️ Процентные ставки снизились, но остаются высокими в реальном выражении.
▫️ Кредитование сдержано, особенно необеспеченное потребительское.

Риски:
▫️ Проинфляционные: рост инфляционных ожиданий, внешнеэкономические условия, геополитика.
▫️ Дезинфляционные: замедление спроса и кредитования.
▫️ Бюджетная политика: Её нормализация в 2025 году окажет дезинфляционное влияние.

Какой класс активов самый прибыльный? - на длинном промежутке времени - акции.

Вот пример исследования инвестиций $100 в 1970 году в разные типы активов с оценкой результатов в 2023 году.

▫️ S&P 500 - $22,419
▫️ Корпоративные облигации - $7,775
▫️ Золото - $5,545
▫️10-летние бумаги Фед Резерва - $2,286
▫️Недвижимость - $1,542
▫️Наличные ( вероятно предполагаются вклады в банке ) - $956

➡️ Инвестиции в S&P 500 в размере 100 долларов США (включая реинвестированные дивиденды) в 1970 году принесли бы внушительную прибыль в 22 419 долларов США в 2023 году. Американские акции не только оказались самым прибыльным классом основных активов, но и значительно превзошли другие инвестиции.

➡️ Корпоративные облигации в размере 100 долларов выросла бы за тот же период до 7775 долларов, что на 65% меньше, чем инвестиция в индекс S&P 500.

➡️ Что касается золота, то к 2023 году инвестиция в 100 долларов стоила бы 5545 долларов. В 1970-х и 2000-х годах золото процветало на фоне инфляции и падения доллара США. Для сравнения, доходность индекса S&P 500 за эти десятилетия была гораздо ниже. Интересно смотреть на график золота, чтобы убедиться, что оно растёт далеко не всегда.

➡️ Недвижимость, еще один безопасный актив, росла в среднем на 5,5% в год с 1970 года, при этом наибольший прирост наблюдался в течение десятилетия вплоть до 2020 года. Учитывая, что недвижимость — уникальный класс активов, это не обязательно отражает реальную доходность, которую получают домовладельцы, учитывая кредитное плечо, налоги на имущество, страхование и другие расходы. С этой точки зрения, инвестиция в размере 100 долларов к 2023 году выросла бы всего до 1542 долларов из-за замедления роста цен в 1980-х и 2000-х годах.
В оба периода рынок жилья рухнул, и сектору потребовались годы на полное восстановление. Более того, после мирового финансового кризиса ценам на жильё потребовалось десятилетие, чтобы достичь предыдущего пика 2006 года.

➡️ Выплавка стали в России за 6 месяцев 2025 года снизилась на 4,8%

Ожидаемо, но кажется, даже лучше, чем могло бы быть.

По данным Росстата:
♥️ выпуск стального проката в РФ 29,2 млн тонн (-6% г/г)
♥️ выпуск нелегированной стали 27,6 млн тонн (-2,7% г/г)
♥️ выплавка чугуна 25,8 млн тонн ( -0,2% г/г)

По итогам 2024 года объем выплавки стали в РФ сократился на 7%.

💿💿💿 Вот почему у металлургов дела идут ни шатко ни валко.

Мнение : по прежнему думаю, что держаться надо за Северсталь $CHMF , но срок когда будут реальные результаты скорее более полугода, чем раньше.

✈️ $AFLT Аэрофлоту сделали больно 🛬
А каково пассажирам...

Судя по всему хакеры мощно вломились на сервера Аэрофлота и компания потеряла контроль над своими данными.
Мало того, что личные данные пассажиров, работников, переписки, аудиозаписи видимо были похищены / удалены, но и перелёты буксуют.
Коллапс угрожает компании.

Как это может отразиться на реальной деятельности... Можем вспомнить атаку на CDEK.
Тогда проблемы длились около недели. На сколько всё глубоко у Аэрофлота и на сколько это парализует работу крупнейшего перевозчика страны, сказать сложно. Но представить, что все рейсы задержат даже на 2-3 дня . . .

➡️ Возвращаясь к теме самой компании.
Недавно компания выплатила первые за долгие годы дивиденды. Что , конечно плюс , но . . . у компании по прежнему чистый долг около 500 мдрд+, против выплаты 21 млрд. дивидендов. В моём понимании это не логичное деяние, но окей )

У компании хорошие, стабильные результаты последние несколько кварталов.
В тоже время дальнейших перспектив развития и роста пока не видно.

Если предположить, что через N лет закончится СВО и откроются перелёты во все концы.
То да, наверное, там есть перспективы. А если СВО закончится, а санкции по крайней мере на перелёты останутся, то, наверное, будет +/- 2025 года по финансам.

Акций нет, и не планирую

🗣 Трамп заявил, что сократит 50-дневный срок, который он дал Путину для перемирия.

Я разочарован в президенте Путине, очень разочарован. Поэтому нам придётся подумать, и я сокращу те 50 дней, которые я ему дал, на меньшее количество

- заявил Трамп журналистам в Шотландии.

🤷 Если добавить то, что в пятницу ЦБ немного охладил головы тем, кто ждал, что ставка будет каждый раз всё ниже и ниже, то позитива не осталось. Совсем.

📉📉📉 Гоу .

UPD : срок 10-12 дней ⚡️

➡️ Три способа, как Трамп может разрушить американский мировой порядок
Оригинал тут.

♥️ Военная катастрофа как триггер экономического кризиса
Стратегические просчёты и эскалация международных конфликтов могут привести к военной катастрофе, разрушившей доверие к американской безопасности
Это не просто геополитический сценарий: последствия для экономики масштабны: перебои в цепочках поставок, рост страховых премий, падение инвестиций. Напряжённость снижает аппетит к риску — и в целом тормозит рост

♥️Устойчивый государственный долг и рост долгового бремени
Существенные дефициты бюджета, усугублённые налоговыми сокращениями и увеличением расходов на оборону, грозят усилением долговой нагрузки. По мнению автора, это может подорвать доверие инвесторов к долговым бумагам США, повысить ставки и усилить волатильность валютных рынков.
Рост ставок может охлаждать внутренний спрос и давить на фондовые рынки, создавая эффект рецессии

♥️ Непредсказуемость политики как фактор системной нестабильности
Трамп характеризуется как нестандартный и импульсивный лидер — его решения не поддаются долгосрочному прогнозированию.
Это усиливает неопределённость, мешает планированию корпораций и сдерживает инвестиции: ни компании, ни государства не могут адаптироваться к резкой политике слабо предсказуемой администрации
Аналитики обращают внимание: валютные и фондовые рынки сильно чувствительны к неожиданностям — и отсутствие ясности может сдерживать инвестиционные потоки и укреплять цифровую долларовую гегемонию

😁 Дополнительные экономические риски из внешнеполитических трендов
♥️ Торговый протекционизм и нарушение глобальных цепочек
Решения о введении тарифов, особенно против Китая и Европы, уже тормозят мировой рост: компании перебирают производственные возможности в другие регионы, мигрируют цепочки поставок и вынуждены оплачивать растущие логистические издержки
Это снижает глобальную эффективность и увеличивает трансакционные расходы

♥️ Подрыв международных союзов и снижение институционального влияния
Сокращение финансирования внешней помощи, выход из глобальных структур и давление на союзников подрывают позиции США как гаранта глобальной стабильности. Это способствует формированию новых экономических блоков не-под американским влиянием, ускоряя мировую фрагментацию

♥️ Снижение «мягкой‑силы» и геоэкономическое влияние
Сокращение влияния США через культурные, научно-образовательные и гуманитарные инструменты даёт другим странам — особенно Китаю и России — возможность укрепить своё влияние . Эти тенденции меняют конкурентную среду: страны меньше зависят от финансовых регламентов и американских стандартов, что меняет правила игры на международных рынках


😁 Макроэкономические последствия и выводы

Инвесторы и рынки: повышение неопределённости и долгового риска ведёт к бегству в безопасные активы (например, облигации на премию), углубляя спираль цены рискованных активов и замедляя экономическую активность

Международная торговля: рост тарифов и фрагментация торговых систем создают структурные сбои, уменьшают эффективность глобальных сетей поставок, растут транзакционные и операционные расходы

Валютная стабильность: усиливается волатильность доллара и проблема доверия к нему

Глобальная экономическая архитектура: ослабление участия США в международных организациях стимулирует альтернативные экономические форматы, которые пока недостаточны для обеспечения стабильности, особенно в области финансов и безопасности


😁 Заключение
Если быть кратким: три названных «способа разрушения порядка» — это не просто политические стратегические угрозы, а факторы, способные серьёзно затормозить мировую экономику. Военная нестабильность ведёт к рыночному шоку, госдолг и бюджетные дефициты — к финансовой стагнации, а непредсказуемая политика — к замораживанию инвестиционного и бизнес‑цикла. В комбинации с протекционизмом и институциональным отступлением это риски системного характера

Экономика 21 века нацелена на взаимосвязь, доверие и предсказуемость — и именно эти базовые принципы подвергаются серьёзному испытанию

🏦 $SBER Сбер отчёт за 6 месяцев 2025 по МСФО

Комментарий в сравнении с 4М 2024.
🔼 Чистые процентные доходы: +18% г/г
🔼 Чистые комиссионные доходы: +1% г/г
🔼 Чистая прибыль: +5,3% г/г

Расходные статьи
🔼 Расходы на резервы и переоценку +121% комментарий банка - рост в результате высоких ставок , что сказывается на качестве кредитного портфеля.
🔼 Операционные расходы +15,6%

Как итог: рост чистой прибыли в 5 %+
Основные драйверы роста - рост процентных доходов.
Операционные расходы - составляют 27% долю от чистых процентных и комиссионных доходов.
Чистая прибыльна акцию 38,6 рубля ( считай ориентир на дивиденды в 2026 году за 2025 год )

Рынок остывает на Трампе и слабых перспективах снижения ставки.
Сбер понемногу идёт к 300 рублям.
Ждём зачисление дивидендов 🟢

Продолжаю держать оплот стабильности 👍

💝📌 $VSEH Ви.ру и дивиденды по 1 рублю.

Казалось бы, да кому нужны эти дивиденды в 1 рубль, если цена упала с 200 до 78 рублей.
А ответ простой : основным акционерам, которые и продали свои акции в рынок по 200 рублей.
Они ведь остались владельцами 87% компании.

Поэтому выплата дивидендов - это не для счастливых акционеров с биржи, а для "настоящих" собственников.

Основные финансовые итоги Яндекса за 2 квартал

♥️Выручка выросла на 33 % по сравнению со 2 кварталом 2024 года и составила 332,5 млрд рублей
♥️Скорректированная EBITDA (до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) увеличилась на 39 %, достигнув 66 млрд рублей, при маржинальности порядка 19,9 %
♥️Скорректированная чистая прибыль составила 30,4 млрд рублей, что на 34 % больше год к году, — компания восстановилась после убытка в первом квартале 

➡️ Драйверы роста
♥️Основной вклад дали э‑коммерция и финтех-сервисы: сильный рост товаров по объёму (GMV) и расширение аудитории.
♥️Инвестиции в городские сервисы (такси, доставка, райдтех) также способствовали активному росту доходов.
♥️Яндекс подтверждает прогноз на весь 2025 год — рост выручки свыше 30 % и EBITDA не менее 250 млрд рублей

Возвращение к прибыли: после убытка в первом квартале, Q2 стал поворотным моментом — компания восстановила нормальную чистую прибыль.

➡️Дивиденды становятся реальностью: после выплаты 80 рублей на акцию за 2024 год, в конце июля 2025 совет директоров вновь рассматривает выплату аналогичного промежуточного дивиденда

➡️ Сравнение с 1 кварталом 2025

В 1 квартале выручка была 306,5 млрд рублей (рост +34 % г/г), скорр. EBITDA – 48,9 млрд руб. (+30 %), а скорр. чистая прибыль выросла до 12,8 млрд руб.  — но подверглась сильному давлению из‑за роста операционных расходов , первый квартал был убыточный.
Во 2 квартале операционные расходы сократились, как результат финансовый отклик: EBITDA и прибыль ускорили рост.

🙏 Всё хорошо, но есть вопрос. У компании на балансе кеша в разной форме на - 182,5 млрд руб., и долг 250 млрд + обязательства по длительной аренде.
Вот зачем иметь на балансе такой запас кеша vs долг ( который не бесплатный ) ?

📱 Яндекс $YDEX держу себе и держу 😇

🗣 Ставки сделаны. Ставок больше нет.
И речь не про заседание ЦБ.

♥️Трамп заявил, что намерен ввести импортные пошлины в случае отсутствия сделки по Украине, но не уверен, подействуют ли они на Россию
♥️Трамп заявил, что его "не волнует" реакция сырьевых рынков на возможное введение рестрикций в отношении России.
♥️Пошлины могут затронуть Россию, а могут и не затронуть.
♥️США учли все ожидающиеся негативные последствия возможного применения вторичных санкций в отношении РФ и ее торговых партнеров.

И я думаю, что они ничего ровным счётом не учли. Трамп играет большую игру и воодушевлён победой над старушкой фон Дер Ляйен Европой. Но у него могут быть проблемы с Китаем, который уже точно под Штаты прогибаться не собирается. И с Индией, чей посол в Великобритании подчеркнул дружеские отношения, в отличии от отношений со "старанами Запада".

Так или иначе, 10 дней - это 7 августа.

Наш рынок, который весь день пытался поднимать голову вечером приуныл из-за комментариев Трампа.
Вариант , что СВО закончится по нашей инициативе из-за санкций я бы не рассматривал.

Всем хорошей среды. 👍

⏳ Пока часы Трампа тикают ... Не будем забывать об обыденной реальности.

Отчёт Новатэк $NVTK на мой взгляд очень даже не плохой.

И вот почему:
♥️ Компания - объект нападок западных администраций, и тем не менее справляется с внешним давлением
♥️ Выручка за полугодие выросла. И это не смотря на укрепление рубля.
♥️ Рост операционных расходов вещь не приятная. Компания не раскрывает статей затрат из-за чего расходы выросли.
♥️ Прибыль упала на 34% , но если выкинуть переоценку курсовых разниц, то снижение около17% . Тоже плохо, но уже не выглядит как трагедия
♥️ Компания неплохо сократила чистый долг, который вырос в конце 2024 года.
♥️ Кроме того выросли денежные средства от операционной деятельности, а капекс сократился.

Ждём цифры по дивидендам. Рассчитывать на что-то "жирное" не стоит, но всё говорит о том, что у компании возможность выплатить дивы есть.

Европлан 🚗 - Лизинговая компания, которая оказывает юридическим и физическим лицам полный комплекс услуг, связанных с приобретением и эксплуатацией легкового, грузового, коммерческого транспорта, а также спецтехники.

Облигация ЕВРОПЛАН-001Р-09 :
▫️Выпуск $RU000A10ASC6
▫️Эмитент - Европлан $LEAS
▫️Рейтинг -
Эксперт РА - ruAA Стабильный- апрель 2025
Акра - AA(RU) прогноз Стабильный, прогноз Стабильный - октябрь 2024
▫️Дата погашения - 14.07.2028 , срок 2.97 года
▫️Оферта - нет
▫️Купон - фиксированный
▫️Выплаты - ежемесячно ( 19,73 руб до апреля 2026 )
▫️Номинал - 1000 руб
▫️Амортизация - да ( с апреля 26 , каждые 3 месяца )
▫️Доходность к погашению - 17.25%

➡️ Компания один из лидеров рынка лизинга в России переживает не лучшие времена.
С января по июнь 2025 года компания закупила и передала в лизинг около 13 тыс. единиц автотранспорта и техники (-56% г/г) на сумму 43,4 млрд руб. с НДС (- 65% г/г). Такое значительное снижение негативно влияет на перспективы компании. В тоже время на конец 1 квартала чистый долг - 187 млрд, что выглядит значительно. Но! Эти долги обеспечены инвестициями в лизинговое имущество, которое приносит прибыль компании.
Компания продолжает работать в прибыль, хотя за 1 квартал она упала на 68% .

Компания также отмечает, что:

Такой результат связан со снижением спроса на рынке ввиду высокой ключевой ставки ЦБ РФ и вызреванием убытков по сделкам с низкими авансами, что привело к увеличению резервов до 5,8 млрд руб. в I квартале 2025 г.

Ставка пошла вниз, что должно увеличить интерес к лизингу и снизить кредитные риски

➡️ По выпуску : не всем нравится амортизация. Но! В период высокой волатильности частичное погашение бумаг может быть интересно.
Волатильности на длинном периоде может и не быть! Но мы знаем в какой турбулентности постоянно живём.
С учётом длины выпуска зафиксить на 3 года 17%+ годовых может быть интересно.

🇮🇳 Судя по всему Трамп понял, что никакого результата не добиться и вводит тарифы против Индии уже сейчас

Помните, что хотя Индия является нашим другом, за эти годы мы сделали с ней относительно мало бизнеса, потому что их тарифы слишком высоки — одни из самых высоких в мире, а также у них самые строгие и раздражающие немонетарные торговые барьеры среди всех стран.

Кроме того, они всегда покупали большинство своего военного оборудования у России и являются крупнейшим покупателем российского энергоносителя вместе с Китаем, в то время как все хотят, чтобы Россия прекратила убийства на Украине — всё это очень плохо!

❗️Поэтому с 1 августа Индия будет платить тариф в размере 25%, плюс штраф за вышеуказанные причины.

Это очень интересно. Поскольку в 2024 году :
♥️Экспорт Индии в США - $79,44 млрд. Основные экспортируемые товары: инженерные товары , электроника , фармацевтика , драгоценности , текстиль и одежда
♥️Экспорт США в Индию - $41,75 млрд, в том числе минеральное топливо и масла , драгоценные камни , ядерные реакторы , электрооборудование.

По этой логике , следующими должны стать санкции против Китая. И это в то время когда между странами идут торговые переговоры.

📱 Яндекс анонсировал выпуск облигации своей дочерней структуре - СФО сплит Финанс 1.
Это СФО имеет наивысший рейтинг, и фактически занимается посреднической деятельностью между покупателями облигаций и Яндекс банком, который в свою очередь выдал потребительские кредиты и теперь их таким образом рефинансирует.

Облигация Яндекс Финтех 2 :
▫️Выпуск $RU000A10C3F4
▫️Эмитент - СФО Сплит Финанс 1 - дочерняя структура $YDEX
▫️Рейтинг :
Эксперт РА - ruААА
Акра - eAAA
▫️Дата погашения - Сентябрь 2027 ожидаемый срок погашения / Сентябрь 2029 юридический срок погашения
▫️Оферта - нет
▫️Купон - фиксированный
▫️Выплаты - ежемесячно
▫️Номинал - 1000 руб
▫️Амортизация - да ( с сентября 26 , каждый месяц )
▫️Доходность к погашению - 19,2%

➡️ В обеспечении кредиты соответствующие спец критериям :
♥️ В обеспечении только надёжные заёмщики, граждане РФ
♥️Заёмщики —не банкроты и без ограничений
♥️Долговая нагрузка — не выше 80% от дохода
♥️Все договоры дают полное право взыскания долга
♥️В портфеле нет реструктурированных займов

➡️ Что отмечает сам эмитент :
▫️ Наивысшая надёжность — это первый выпуск секьюритизированных облигаций, который получил предварительный наивысший рейтинг сразу двух рейтинговых агентств
▫️ Размер обеспечения составляет 138%, включая резервный фонд 10%, что повышает надёжность инвестиций
▫️ Доходность выше, чем по другим долговым бумагам (с рейтингом ААА и фиксированным купоном)

P.S. Секьюритизированные облигации — это финансовые инструменты, обеспеченные активами, генерирующими доход. Их основная цель — превращение неликвидных активов в ликвидные, доступные для торговли на рынке. Процесс секьюритизации позволяет банкам высвобождать капитал и поддерживать необходимый уровень ликвидности.