#ЭКСПЕРТиза
Наш взгляд на новости прошедшей недели
📌24.01 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Курс рубля ушел в пике на фоне негативных новостей, связанных с переговорами России и США по гарантиям безопасности. К среде он протестировал новые уровни относительно основных мировых валют - свыше 90 рублей за евро и до 80 рублей за доллар.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Снижение накала геополитических страстей вкупе с резким ростом нефтяных цен и на фоне отказа ЦБ от закупки валюты по бюджетному правилу должно привести к относительной стабилизации курса. Частично курс восстановился уже к полудню четверга.
₽ Комментирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах: «Если убрать информационный фон, то для рубля все достаточно хорошо. Падать ему уже некуда — при нынешней цене на нефть, запасах ее у экспортеров и при такой политике ЦБ. Опыт показывает, что локально рубль может упасть, но потом все равно отскакивает. Правда, чаще - чуть ниже, чем был, но это компенсируется высокими процентными ставками в рублевой зоне».
#валютный_рынок
📌26-27.01 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Доклад ЦБ «Риски криптовалют и возможные меры регулирования», опубликованный неделей ранее, вызвал дискуссию, к которой подключилось правительство. Так, в Минэкономразвития заявили, что «введение полного запрета на обращение цифровых финансовых активов и криптовалют в России нецелесообразно, развитие таких инструментов является общемировым трендом». День спустя Минфин выступил с предложением организовать проведение операций с криптовалютами в периметре банковской инфраструктуры. К вечеру СМИ опубликовали критические комментарии ЦБ в адрес этого плана.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Вероятно, в ближайшее время регуляторы займутся выработкой общей позиции по «крипто-вопросу». Тем более, что об этом попросил лично президент.
₿ Комментирует управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов: «Регулирование децентрализованных систем по умолчанию затруднено, ведь они рассчитаны на саморегулирование в результате достижения участниками консенсуса. Но вывод транзакций в белую зону (с использованием непосредственно банковских счетов для ввода и вывода средств с криптовалютных бирж), по крайней мере, позволяет осуществлять их мониторинг и в перспективе – учитывать доход в налогооблагаемой базе. Запрет же, как правило, приводит к масштабированию «серой зоны». Не все юрисдикции идут по пути запрета. В ряде развивающихся стран уже есть целые сети физических терминалов для приема платежей за обычные товары и услуги в крипте. Поэтому спрос на криптовалюты не получится регулировать локально. Возможно, имели бы смысл поиски компромиссных решений и смягчение консерватизма в части вероятностных прямых запретов. На этапе становления регулирования есть возможность выбора, где окажется база доходов от операций с криптовалютой – в белом или сером секторе».
#криптовалюты
📌27.01 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Замглавы Совбеза Дмитрий Медведев заявил о том, что, в случае запрета на платежи в американских долларах, Россия без особого для себя ущерба перейдет на платежи в евро или китайских юанях.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Скорее всего, все останется по-прежнему в части объема сделок и платежей по ним. Но транзакционные издержки для обеих сторон этих сделок вырастут.
⛔ Комментирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах: «Цены на экспорт и импорт традиционно назначаются в долларах. Это просто удобно с точки зрения налаженности процессов. Но вопрос расчетов все же носит технический характер. По сути, платежи по взаимной договоренности могут проходить в любой валюте. Просто это имеет определенные неудобства, требует дополнительных договоренностей и повышает стоимость сделки. Доля долларов в международных резервах РФ в последние годы планомерно сокращалась. Сейчас это порядка 16,4% (данные ЦБ от 30.06.2021). Это не очень здорово, если не смотреть на формирование резервов с точки зрения возможных санкций – юань рискованная валюта, а в евро отрицательные ставки. Но в санкционной логике это правильное решение».
#санкции
#дайджест
#мнение
Наш взгляд на новости прошедшей недели
📌24.01 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Курс рубля ушел в пике на фоне негативных новостей, связанных с переговорами России и США по гарантиям безопасности. К среде он протестировал новые уровни относительно основных мировых валют - свыше 90 рублей за евро и до 80 рублей за доллар.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Снижение накала геополитических страстей вкупе с резким ростом нефтяных цен и на фоне отказа ЦБ от закупки валюты по бюджетному правилу должно привести к относительной стабилизации курса. Частично курс восстановился уже к полудню четверга.
₽ Комментирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах: «Если убрать информационный фон, то для рубля все достаточно хорошо. Падать ему уже некуда — при нынешней цене на нефть, запасах ее у экспортеров и при такой политике ЦБ. Опыт показывает, что локально рубль может упасть, но потом все равно отскакивает. Правда, чаще - чуть ниже, чем был, но это компенсируется высокими процентными ставками в рублевой зоне».
#валютный_рынок
📌26-27.01 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Доклад ЦБ «Риски криптовалют и возможные меры регулирования», опубликованный неделей ранее, вызвал дискуссию, к которой подключилось правительство. Так, в Минэкономразвития заявили, что «введение полного запрета на обращение цифровых финансовых активов и криптовалют в России нецелесообразно, развитие таких инструментов является общемировым трендом». День спустя Минфин выступил с предложением организовать проведение операций с криптовалютами в периметре банковской инфраструктуры. К вечеру СМИ опубликовали критические комментарии ЦБ в адрес этого плана.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Вероятно, в ближайшее время регуляторы займутся выработкой общей позиции по «крипто-вопросу». Тем более, что об этом попросил лично президент.
₿ Комментирует управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов: «Регулирование децентрализованных систем по умолчанию затруднено, ведь они рассчитаны на саморегулирование в результате достижения участниками консенсуса. Но вывод транзакций в белую зону (с использованием непосредственно банковских счетов для ввода и вывода средств с криптовалютных бирж), по крайней мере, позволяет осуществлять их мониторинг и в перспективе – учитывать доход в налогооблагаемой базе. Запрет же, как правило, приводит к масштабированию «серой зоны». Не все юрисдикции идут по пути запрета. В ряде развивающихся стран уже есть целые сети физических терминалов для приема платежей за обычные товары и услуги в крипте. Поэтому спрос на криптовалюты не получится регулировать локально. Возможно, имели бы смысл поиски компромиссных решений и смягчение консерватизма в части вероятностных прямых запретов. На этапе становления регулирования есть возможность выбора, где окажется база доходов от операций с криптовалютой – в белом или сером секторе».
#криптовалюты
📌27.01 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Замглавы Совбеза Дмитрий Медведев заявил о том, что, в случае запрета на платежи в американских долларах, Россия без особого для себя ущерба перейдет на платежи в евро или китайских юанях.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Скорее всего, все останется по-прежнему в части объема сделок и платежей по ним. Но транзакционные издержки для обеих сторон этих сделок вырастут.
⛔ Комментирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах: «Цены на экспорт и импорт традиционно назначаются в долларах. Это просто удобно с точки зрения налаженности процессов. Но вопрос расчетов все же носит технический характер. По сути, платежи по взаимной договоренности могут проходить в любой валюте. Просто это имеет определенные неудобства, требует дополнительных договоренностей и повышает стоимость сделки. Доля долларов в международных резервах РФ в последние годы планомерно сокращалась. Сейчас это порядка 16,4% (данные ЦБ от 30.06.2021). Это не очень здорово, если не смотреть на формирование резервов с точки зрения возможных санкций – юань рискованная валюта, а в евро отрицательные ставки. Но в санкционной логике это правильное решение».
#санкции
#дайджест
#мнение
#ЭКСПЕРТиза
Наш взгляд на новости прошедшей недели
📌31.01 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Стали известны детали разрабатываемого ЦБ механизма предоставления кредитных каникул заёмщикам, имеющим потребкредиты. Законодательные изменения были анонсированы в декабре 2021.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Планируется, что трёхмесячные «каникулы» будут доступны новому классу заёмщиков один раз в течение действия каждого кредитного договора.
💰 Комментирует младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Анатолий Перфильев: «Введение механизма каникул может встретиться с трудностями российского законотворчества и бюрократизацией процессов, что, с одной стороны, будет снижать возможность злоупотребления новой мерой, а с другой - сдерживать развитие такого механизма. Эффективность будет ограниченной, поскольку послабления всё же не помогут человеку найти новую работу и повысить уровень благосостояния в стране. Но восстановление платёжеспособности хотя бы небольшой доли заёмщиков будет свидетельствовать о целесообразности меры».
#кредитование
📌01.02 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Bloomberg со ссылкой на источники сообщил, что российские власти оценили объем крипторынка в стране в $214 млрд. (16,5 трлн руб.). Объем криптовалюты, принадлежащей российским гражданам, рассчитывался, в частности, на основе анализа IP-адресов пользователей криптобирж. Bloomberg считает, что эта оценка занижена.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Агентство полагает, что именно эта оценка ляжет в основу регулирующих крипторынок документов, надо которыми работают ведомства.
₿ Комментирует управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов: «Оценка, скорее, занижена. IP-адреса легко подменяются с помощью VPN и прокси-серверов. Заботясь о конфиденциальности своих данных, инвесторы и трейдеры активно пользуются этими инструментами, не говоря уже о теневом секторе. В любом случае подобная оценка сама по себе не слишком показательна. Концентрация этих активов на держателях крайне высока, а распространенность остается низкой. Оценка доли населения, владеющей любыми криптовалютами, на уровне 12% представляется завышенной в несколько раз. Но, даже принимая во внимание ограниченную точность оценок, сопоставимость эквивалента стоимости криптовалют с депозитной базой физлиц на счетах в российских банках, безусловно, мотивирует государство к скорейшей настройке регуляторной инфраструктуры. Доходы от операций с криптовалютами – это очень объемная потенциальная база для налогообложения. И ее полноценный учет, равно как и качественный мониторинг рыночных показателей, станут возможны, если пользователи смогут без опасений осуществлять оборот средств между биржевыми площадками и своими банковскими счетами».
#криптовалюты
📌04.02 ЧТО ПРОИЗОШЛО: После стремительного падения в начале прошлой недели курс рубля вернулся к прежним значениям. Утром в пятницу на открытии торгов доллар подешевел к рублю относительно предыдущих значений еще на 0,25 коп. Восстановлению курса способствовали более умеренный, чем неделей ранее, новостной фон и растущие цены на нефть. Свою лепту вложил также отказ ЦБ от закупки валюты в рамках бюджетного правила.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Вероятно, в отсутствие плохих новостей и серьезных встрясок рубль будет удерживаться на текущих уровнях. Но это не означает, что ЦБ возобновит закупки валюты «уже завтра».
🇷🇺 Комментирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах: «Прекращение закупок не является инструментом поддержки рубля. Эта мера направлена на стабилизацию рынка, который сейчас находится в очень тонком и нервном состоянии. Регулятор будет действовать, исходя из реакции рынка, которая, в первую очередь, зависит от стабилизации геополитической ситуации. Я думаю, что закупки возобновятся раньше, чем это хотелось бы участникам рынка, делающим ставку на крепкий рубль. При прочих равных (цены на нефть, решения по ключевой ставке, геополитика и проч.) возобновление закупок приведет к ослаблению рубля. Но будут ли «прочие равные»? Скорее, нет».
#валютный_рынок
#дайджест
#мнение
Наш взгляд на новости прошедшей недели
📌31.01 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Стали известны детали разрабатываемого ЦБ механизма предоставления кредитных каникул заёмщикам, имеющим потребкредиты. Законодательные изменения были анонсированы в декабре 2021.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Планируется, что трёхмесячные «каникулы» будут доступны новому классу заёмщиков один раз в течение действия каждого кредитного договора.
💰 Комментирует младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Анатолий Перфильев: «Введение механизма каникул может встретиться с трудностями российского законотворчества и бюрократизацией процессов, что, с одной стороны, будет снижать возможность злоупотребления новой мерой, а с другой - сдерживать развитие такого механизма. Эффективность будет ограниченной, поскольку послабления всё же не помогут человеку найти новую работу и повысить уровень благосостояния в стране. Но восстановление платёжеспособности хотя бы небольшой доли заёмщиков будет свидетельствовать о целесообразности меры».
#кредитование
📌01.02 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Bloomberg со ссылкой на источники сообщил, что российские власти оценили объем крипторынка в стране в $214 млрд. (16,5 трлн руб.). Объем криптовалюты, принадлежащей российским гражданам, рассчитывался, в частности, на основе анализа IP-адресов пользователей криптобирж. Bloomberg считает, что эта оценка занижена.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Агентство полагает, что именно эта оценка ляжет в основу регулирующих крипторынок документов, надо которыми работают ведомства.
₿ Комментирует управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов: «Оценка, скорее, занижена. IP-адреса легко подменяются с помощью VPN и прокси-серверов. Заботясь о конфиденциальности своих данных, инвесторы и трейдеры активно пользуются этими инструментами, не говоря уже о теневом секторе. В любом случае подобная оценка сама по себе не слишком показательна. Концентрация этих активов на держателях крайне высока, а распространенность остается низкой. Оценка доли населения, владеющей любыми криптовалютами, на уровне 12% представляется завышенной в несколько раз. Но, даже принимая во внимание ограниченную точность оценок, сопоставимость эквивалента стоимости криптовалют с депозитной базой физлиц на счетах в российских банках, безусловно, мотивирует государство к скорейшей настройке регуляторной инфраструктуры. Доходы от операций с криптовалютами – это очень объемная потенциальная база для налогообложения. И ее полноценный учет, равно как и качественный мониторинг рыночных показателей, станут возможны, если пользователи смогут без опасений осуществлять оборот средств между биржевыми площадками и своими банковскими счетами».
#криптовалюты
📌04.02 ЧТО ПРОИЗОШЛО: После стремительного падения в начале прошлой недели курс рубля вернулся к прежним значениям. Утром в пятницу на открытии торгов доллар подешевел к рублю относительно предыдущих значений еще на 0,25 коп. Восстановлению курса способствовали более умеренный, чем неделей ранее, новостной фон и растущие цены на нефть. Свою лепту вложил также отказ ЦБ от закупки валюты в рамках бюджетного правила.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Вероятно, в отсутствие плохих новостей и серьезных встрясок рубль будет удерживаться на текущих уровнях. Но это не означает, что ЦБ возобновит закупки валюты «уже завтра».
🇷🇺 Комментирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах: «Прекращение закупок не является инструментом поддержки рубля. Эта мера направлена на стабилизацию рынка, который сейчас находится в очень тонком и нервном состоянии. Регулятор будет действовать, исходя из реакции рынка, которая, в первую очередь, зависит от стабилизации геополитической ситуации. Я думаю, что закупки возобновятся раньше, чем это хотелось бы участникам рынка, делающим ставку на крепкий рубль. При прочих равных (цены на нефть, решения по ключевой ставке, геополитика и проч.) возобновление закупок приведет к ослаблению рубля. Но будут ли «прочие равные»? Скорее, нет».
#валютный_рынок
#дайджест
#мнение
#ЭКСПЕРТиза
Наш взгляд на новости прошедшей недели
📌18.04. ЧТО ПРОИЗОШЛО: После снятия ограничений на операции с наличной иностранной валютой стало ясно, что реальная возможность купить доллары и евро в банках по-прежнему отсутствует.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Возобновления продаж наличной валюты на прежних уровнях ожидать пока не приходится.
💰 Комментирует ведущий аналитик по банковским рейтингам «Эксперт РА» Айсылу Алексеенко: «Дефицит наличной валюты в банках обусловлен ажиотажным спросом со стороны населения, а также санкционными ограничениями на ввоз наличных долларов и евро. С 18 апреля 2022 г. ЦБ РФ разрешил банкам продавать валюту, но только ту, которая поступила в кассу после 9 апреля. Мы полагаем, что за последнюю неделю объём таких операций был незначительным, так как дефицит наличной иностранной валюты все еще сохраняется. В то же время безналичная иностранная валюта доступна населению для покупки без ограничений».
#валюта
📌21.04. ЧТО ПРОИЗОШЛО: Росреестр зафиксировал в марте 2022 г. рекордное (12,3 тыс.) количество выдач ипотечных кредитов в Москве.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Рынок ипотеки в Москве поддержат именно льготные программы.
🏗️ Комментирует директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Ксения Якушкина: «С момента повышения ключевой ставки до 20% выдачи ипотеки практически полностью проходили только в рамках действующих льготных программ с субсидированием ставки. Активному росту количества выдач ипотечных кредитов в марте способствовало расширение лимита по льготной программе до 12 млн руб. в Москве, что оказалось привлекательным для заемщиков, даже несмотря на повышение ставки до 12% в рамках программы».
#ипотека
📌21.04. ЧТО ПРОИЗОШЛО: ЦБ пообещал начать реальные расчеты с цифровым рублем в 2023 году.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Цифровой рубль – это уникальный цифровой код, который будет храниться в электронном кошельке, перемещаться от одного пользователя к другому и переводиться из электронной в фиатную форму. Право эмиссии цифрового рубля будет иметь только Банк России.
₽ Комментирует управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов: «Цифровой рубль в нескольких версиях уже существует в инфраструктурах зарубежных криптобирж. Это стейблкоин, привязанный к российскому рублю. Он торгуется в некоторых парах, в том числе в парах со стейблкоинами, привязанными к доллару США. Проблема заключается в том, что биржи зачастую поддерживают санкции, что не сложно – биржи по умолчанию деанонимны. В случае официально запускаемого цифрового рубля все также будет деанонимно и централизовано, но в текущих реалиях централизация инфраструктуры на российских государственных или окологосударственных провайдерах минимизирует риски блокировок и ограничений для российских пользователей. И это своего рода стимул для развития цифрового рубля. На текущем этапе большой интерес представляет реализация кошельков и их доступные вариации. Для удовлетворения спроса пользователей на защищенность и неограниченную доступность хотелось бы иметь «холодные» версии кошельков».
#криптовалюты
📌21.04. ЧТО ПРОИЗОШЛО: Глава Банка России Эльвира Набиуллина сообщила о намерениях регулятора и далее снижать ключевую ставку. Очередное заседание совета директоров Банка России по ДКП запланировано на 29 апреля.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? В ЦБ будут прилагать усилия для того, чтобы возобновить процесс кредитования экономики, сделав ставку доступной для участников рынка.
🏦 Комментирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах: «На ближайшем заседании я ожидаю снижения ключевой ставки на 2 п.п. — до 15%. А дальше, скорее всего, мы увидим движение вниз на более размеренные 100-50 б.п. Дальнейшие шаги по ключевой ставке будут зависеть от ситуации на мировых ранках, от инфляции, от санкций - и от соответствующего новостного фона. Если вдруг инфляция выйдет из-под контроля, произойдут какие-то катастрофические события, то ставку поднимут, но на ближайшее время, скорее всего, сохранится тенденция к ее снижению».
#ДКП
#дайджест
#мнение
Наш взгляд на новости прошедшей недели
📌18.04. ЧТО ПРОИЗОШЛО: После снятия ограничений на операции с наличной иностранной валютой стало ясно, что реальная возможность купить доллары и евро в банках по-прежнему отсутствует.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Возобновления продаж наличной валюты на прежних уровнях ожидать пока не приходится.
💰 Комментирует ведущий аналитик по банковским рейтингам «Эксперт РА» Айсылу Алексеенко: «Дефицит наличной валюты в банках обусловлен ажиотажным спросом со стороны населения, а также санкционными ограничениями на ввоз наличных долларов и евро. С 18 апреля 2022 г. ЦБ РФ разрешил банкам продавать валюту, но только ту, которая поступила в кассу после 9 апреля. Мы полагаем, что за последнюю неделю объём таких операций был незначительным, так как дефицит наличной иностранной валюты все еще сохраняется. В то же время безналичная иностранная валюта доступна населению для покупки без ограничений».
#валюта
📌21.04. ЧТО ПРОИЗОШЛО: Росреестр зафиксировал в марте 2022 г. рекордное (12,3 тыс.) количество выдач ипотечных кредитов в Москве.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Рынок ипотеки в Москве поддержат именно льготные программы.
🏗️ Комментирует директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Ксения Якушкина: «С момента повышения ключевой ставки до 20% выдачи ипотеки практически полностью проходили только в рамках действующих льготных программ с субсидированием ставки. Активному росту количества выдач ипотечных кредитов в марте способствовало расширение лимита по льготной программе до 12 млн руб. в Москве, что оказалось привлекательным для заемщиков, даже несмотря на повышение ставки до 12% в рамках программы».
#ипотека
📌21.04. ЧТО ПРОИЗОШЛО: ЦБ пообещал начать реальные расчеты с цифровым рублем в 2023 году.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Цифровой рубль – это уникальный цифровой код, который будет храниться в электронном кошельке, перемещаться от одного пользователя к другому и переводиться из электронной в фиатную форму. Право эмиссии цифрового рубля будет иметь только Банк России.
₽ Комментирует управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов: «Цифровой рубль в нескольких версиях уже существует в инфраструктурах зарубежных криптобирж. Это стейблкоин, привязанный к российскому рублю. Он торгуется в некоторых парах, в том числе в парах со стейблкоинами, привязанными к доллару США. Проблема заключается в том, что биржи зачастую поддерживают санкции, что не сложно – биржи по умолчанию деанонимны. В случае официально запускаемого цифрового рубля все также будет деанонимно и централизовано, но в текущих реалиях централизация инфраструктуры на российских государственных или окологосударственных провайдерах минимизирует риски блокировок и ограничений для российских пользователей. И это своего рода стимул для развития цифрового рубля. На текущем этапе большой интерес представляет реализация кошельков и их доступные вариации. Для удовлетворения спроса пользователей на защищенность и неограниченную доступность хотелось бы иметь «холодные» версии кошельков».
#криптовалюты
📌21.04. ЧТО ПРОИЗОШЛО: Глава Банка России Эльвира Набиуллина сообщила о намерениях регулятора и далее снижать ключевую ставку. Очередное заседание совета директоров Банка России по ДКП запланировано на 29 апреля.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? В ЦБ будут прилагать усилия для того, чтобы возобновить процесс кредитования экономики, сделав ставку доступной для участников рынка.
🏦 Комментирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах: «На ближайшем заседании я ожидаю снижения ключевой ставки на 2 п.п. — до 15%. А дальше, скорее всего, мы увидим движение вниз на более размеренные 100-50 б.п. Дальнейшие шаги по ключевой ставке будут зависеть от ситуации на мировых ранках, от инфляции, от санкций - и от соответствующего новостного фона. Если вдруг инфляция выйдет из-под контроля, произойдут какие-то катастрофические события, то ставку поднимут, но на ближайшее время, скорее всего, сохранится тенденция к ее снижению».
#ДКП
#дайджест
#мнение
#актуальный_комментарий
🤔 Развернется ли в США после краха SVB и Signature Bank полноценный банковский кризис или все обойдется малой кровью?
Рассуждают – каждый со своей стороны – макроэкономист и эксперт по банковской деятельности.
🇺🇸 Управляющий директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию «Эксперт РА» Антон Табах:
💬 «Мы наблюдаем результат «дыр в балансе» от убытков по облигациям из-за роста процентных ставок у тех банков, чьи клиенты (в основном, стартапы) имеют много незастрахованных вкладов. Поэтому, как только слухи о плохом положении разнеслись, хватило пары дней, чтобы вкладчики «обескровили» банк, совершив классический набег.
📌 Убытки по долговым бумагам получали все американские банки, но именно такая структура баланса на рынке не распространена. В отличие от того, как это было в 2008-м, пока власти действуют быстро и решительно. В частности, введена полная гарантия на депозиты в SVB. Но риск распространения паники, безусловно, есть.
📌 При этом у ФРС достаточно ресурсов, чтобы пресечь расползание кризиса. Банкам выдадут необходимую ликвидность, но, возможно, это приведет к росту инфляции. В случае полноценного кризиса российская экономика будет затронута через падение мировой экономики и, как следствие, через снижение спроса на российский экспорт».
💰 Управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:
💬 «Для цепной реакции нет оснований. Оба обанкротившихся банка могли пострадать из-за своей специализации и сверхконцентрации их риск-профилей – они занимались венчурным финансированием технологических компаний и проведением операций с цифровыми финансовыми активами. ЦФА определяются значительно шире, чем криптовалюты, но именно на крипту приходится основной объем операций с ЦФА, и логично предположить, что значительная часть технологических стартапов, которые финансировали банки, сильно зависела от состояния рынка криптовалют. Не секрет, что крипторынок чувствует себя неважно – период обесценения активов затянулся, нет новых масштабных вливаний ликвидности, есть общий тренд на ужесточение регулирования. При ограниченном развитии традиционных направлений банковского бизнеса с умеренными рисками и стабильными доходами это, вероятно, и привело к краху.
📌 Но это не угрожает бизнесу крупнейших американских универсальных банков с консервативной риск-политикой. К российским же банкам описанные события не имеют никакого отношения. Операции с ЦФА у нас, по сути, ограничиваются пилотными проектами с цифровым рублем. А корреспондентские отношения с банками США были сведены к минимуму еще в 2014-2015 годах. Даже при наличии оборотов по корреспондентским счетам, открытым в американских банках, российские кредитные организации не поддерживали там существенные остатки средств».
#банки
#криптовалюты
#США
🤔 Развернется ли в США после краха SVB и Signature Bank полноценный банковский кризис или все обойдется малой кровью?
Рассуждают – каждый со своей стороны – макроэкономист и эксперт по банковской деятельности.
🇺🇸 Управляющий директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию «Эксперт РА» Антон Табах:
💬 «Мы наблюдаем результат «дыр в балансе» от убытков по облигациям из-за роста процентных ставок у тех банков, чьи клиенты (в основном, стартапы) имеют много незастрахованных вкладов. Поэтому, как только слухи о плохом положении разнеслись, хватило пары дней, чтобы вкладчики «обескровили» банк, совершив классический набег.
📌 Убытки по долговым бумагам получали все американские банки, но именно такая структура баланса на рынке не распространена. В отличие от того, как это было в 2008-м, пока власти действуют быстро и решительно. В частности, введена полная гарантия на депозиты в SVB. Но риск распространения паники, безусловно, есть.
📌 При этом у ФРС достаточно ресурсов, чтобы пресечь расползание кризиса. Банкам выдадут необходимую ликвидность, но, возможно, это приведет к росту инфляции. В случае полноценного кризиса российская экономика будет затронута через падение мировой экономики и, как следствие, через снижение спроса на российский экспорт».
💰 Управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:
💬 «Для цепной реакции нет оснований. Оба обанкротившихся банка могли пострадать из-за своей специализации и сверхконцентрации их риск-профилей – они занимались венчурным финансированием технологических компаний и проведением операций с цифровыми финансовыми активами. ЦФА определяются значительно шире, чем криптовалюты, но именно на крипту приходится основной объем операций с ЦФА, и логично предположить, что значительная часть технологических стартапов, которые финансировали банки, сильно зависела от состояния рынка криптовалют. Не секрет, что крипторынок чувствует себя неважно – период обесценения активов затянулся, нет новых масштабных вливаний ликвидности, есть общий тренд на ужесточение регулирования. При ограниченном развитии традиционных направлений банковского бизнеса с умеренными рисками и стабильными доходами это, вероятно, и привело к краху.
📌 Но это не угрожает бизнесу крупнейших американских универсальных банков с консервативной риск-политикой. К российским же банкам описанные события не имеют никакого отношения. Операции с ЦФА у нас, по сути, ограничиваются пилотными проектами с цифровым рублем. А корреспондентские отношения с банками США были сведены к минимуму еще в 2014-2015 годах. Даже при наличии оборотов по корреспондентским счетам, открытым в американских банках, российские кредитные организации не поддерживали там существенные остатки средств».
#банки
#криптовалюты
#США
