Антироссийские санкции могут ударить по Украине

⛔️ С каждым часом приходят все новые сообщения от официальных лиц, касающихся отказа стран Европы от поставок углеводородов из России. Вчера Европарламент принял резолюцию, призывающую страны ЕС отказаться от импорта газа и нефти из России. С аналогичным призывом выступил и премьер-министр Великобритании Борис Джонсон.

💸 Хотя слова политиков пока не переходят к делу, на газовом рынке началась паника и скупка спотовых контрактов по любым ценам. Стоимость газа уже пробила рекордную отметку в $2200 за тысячу кубометров и теперь её движение стало совершенно непредсказуемым. Нефть также серьезно подорожала и торгуется выше $110 за баррель. В итоге, эффект от санкций для РФ сглаживается потенциальными сверхдоходами российского бюджета.

⛏ Среди стран ЕС активнее всего в направлении отказа от российских углеводородов продвигается Польша. Также премьер-министр страны не только призвал ЕС прекратить импорт угля из России, но и начал переговоры с австралийскими поставщиками, чтобы заместить выпадающие объемы. Но эти меры могут ударить именно по Украине.

🚨 Так, решение ЕС об отказе от российского газа серьезно осложнит близкую к критической ситуацию с украинским энергоснабжением. Украинская ГТС формально получает газ для внутреннего потребления от европейских поставщиков — по схеме «виртуального реверса». Однако на деле этот газ имеет российское происхождение.

❗️ То есть, если руководство ЕС всё-таки откажется от российских поставок, то Украина не только будет втридорога платить на сырьё, но и попросту рискует остаться без достаточных объёмов энергоносителей даже после завершения военной операции на её территории, что неизбежно подорвёт промышленный потенциал страны.

#TEKSituation

Западные компании избегают нефти из России

❌ Несмотря на то, что правительства США и стран Евросоюза стараются всячески обходить установление запретов экспорт российских углеводородов, инициативу переняли нефтетрейдеры. Давние партнёры нефтяных компаний России опасаются заключать новые сделки, ожидая, что санкции в любой момент могут перекинуться и на энергетический сектор.

💸 В результате нежелания трейдеров связываться с российскими компаниями, Urals сейчас торгуется с рекордным дисконтом по отношению к другим сортам нефти. Например, Shell купила партию российской нефти со скидкой в $28,5 за баррель, при том что в данную цену включена и транспортировка.

🛢 Существующие на рынке опасения искусственно взвинчивают цены, заставляя государства-импортеры задействовать стратегические резервы для покрытия текущих потребностей. О продаже запасов нефти в объёме 7,5 млн баррелей заявила Япония, и другие потребители могут вскоре последовать её примеру.

#TEKSituation

Предел санкций

🗣 Верховный представитель ЕС по внешним делам Жозеп Боррель заявил, что Евросоюз, в целом, уже ввёл все возможные экономические санкции в отношении России. По его мнению, европейские политики подошли к границе допустимого экономического давления. Таким образом, Боррель снял опасения участников нефтяного о газового рынков, которые готовились к немедленному сокращению импорта из России.

📉 На фоне данного заявления цена нефти марки Brent снизилась до $112 за баррель, а спотовые цены на газ опустились ниже отметки в $1600 за тысячу кубометров. Учитывая, что Еврокомиссия не отказывается от своего намерения ускоренными темпами сокращать импорт российских углеводородов, можно сделать вывод, что руководство ЕС решило идти к достижению своих целей в отношении России поступательно и непрямыми путями.

⛔️ По оценкам Жозепа Борреля, существующих экономических ограничений вполне достаточно, чтобы заставить западных инвесторов отвернуться от российской нефтегазовой отрасли. Так, две крупные нефтяные компании Shell и BP уже заявили о фактическом списании своих российских активов, которые оцениваются в $5 млрд и $25 млрд соответственно.

✊ Однако внешнее управление брошенными иностранными активами, анонсированное Владимиром Путиным, и антикризисные меры Минфина могут расстроить планы европейских политиков по созданию непреодолимых препятствий для развития российской нефтегазовой отрасли.

#TEKSituation

Что даст перевод оплаты российского газа на рубли

🗣 Сегодня Владимир Путин поручил правительству в кратчайшие сроки перевести расчёты за экспортные поставки газа в рубли. Данное решение было принято в целях решения сразу двух задач — ослабления санкционного режима и укрепления национальной валюты.

📈 Необходимость европейских потребителей рассчитываться в рублях за поставки российского газа, несомненно, приведёт к ажиотажному спросу на рубль. Приобрести валюту в таком количестве можно будет только у ЦР РФ, взаимодействие с которым для подавляющего большинства потребителей сейчас недоступно из-за санкций. Таким образом, чтобы обеспечить бесперебойные поставки, потребителям придётся добиваться от правительств государств Еврозоны послаблений, либо полной отмены санкций против ЦБ.

💸 С другой стороны, повышенный спрос на рубли поможет стабилизировать обменный курс и компенсировать обвал на валютном рынке, произошедший в конце февраля-начале марта. Тем не менее, в данном процессе до конца непонятно, что делать с действующими контрактами, в которых установлен порядок оплаты в долларах и евро. Скорее всего, они, по возможности, будут дорабатываться посредством дополнительных соглашений.

#TEKSituation

Конец компромиссов

📆 С приближением обозначенного Владимиром Путиным дедлайна по переводу расчётов за экспортный газ на рубли, становится ясно, что компромисса не предвидится. Еврокомиссия публично отвергла требования о пересмотре газовых контрактов, что, по сути, обязывает государственных газовых операторов ЕС работать с «Газпромом» на существующих условиях.

❌ При этом среди участников рынка всё ещё сохраняются надежды на продолжение работы в прежнем режиме. Нидерландская энергетическая компания Eneco ожидает продолжения исполнения контракта с дочкой «Газпрома» в евро до 2030 года. Это при том, что Путин прямо заявил, что поставок газа за евро больше не будет, а Песков уточнил, что бесплатно поставки газа осуществляться не будут.

💰 Тем временем спотовый рынок более прагматично реагирует на ситуацию. Стоимость газа лишь за сегодняшний день выросла более чем на 12% и превысила $1300 за тысячу кубометров. В отличие от некоторых энергетических компаний, трейдеры не питают иллюзий относительно работы в прежних условиях после 31 марта и запасаются контрактами на поставку СПГ, готовясь совсем скоро перепродать их с большой прибылью

#TEKSituation

Складская спецоперация

📉 Государственные санкции и отказ крупных потребителей от импорта российских углеводородов привёл ко множеству логистических проблем в нефтегазовой отрасли. Одной из них является недостаток складских площадей для хранения сырой нефти и нефтепродуктов.

⛔️ Так «ЛУКОЙЛ» заявил о возможной остановке НПЗ компании из-за невозможности складировать произведённый мазут. В качестве компенсационной меры руководство компании предложило увеличить использование мазутного использования на ТЭЦ. Однако это лишь сиюминутное решение.

🏗 Руководитель «Государственной комиссии по запасам» Игорь Шпуров предлагает выйти из положения за счёт строительства подземных хранилищ нефти. По его признанию, на их строительство может уйти 2-3 года. А пока вице-премьер Александр Новак анонсирует сокращение добычи нефти на 4-5%, ожидая, когда поставщики смогут переориентировать поставки и разгрузить переполненные склады и терминалы.

#TEKSituation

Кто не рискует — тот не продаёт

📉 Сегодня стало известно, что крупные нефтетрейдеры значительно сократят закупки российской нефти начиная с 15 мая. Пока речь идёт о крупных игроках — Trafigura и Vitol. Glencore и другие трейдеры пока не комментируют ситуацию, однако они, скорее всего, последуют примеру коллег.

🔖 Всё дело в том, что на сегодняшний день в ЕС действуют специальные лицензии на закупки у российских нефтяных компаниях с госучастием. Сформулированы они таким образом, что санкционные ограничения не распространяются на «строго необходимые» поставки. Закупки для европейских НПЗ чётко подпадают под данное определение, а вот насчёт посреднической торговли возникают сомнения.

😵 Трейдеры испугались размытости данной формулировки и решили перестраховаться, резко ограничив объёмы будущих сделок с «Роснефтью» и «Газпромнефтью». Почти одновременно с трейлерами о сокращении закупок российской Urals объявила индийская нефтяная корпорация IOC. Остаётся понять, сигнализирует ли это о том, что индийцы тоже испугались санкций, или это лишь технический момент

#TEKSituation

Долговой аппетит

🗣 Премьер-министр Греции заявил о необходимости подготовки к полному отказу от газа из России. По его словам, для этих целей необходимо увеличить вместимость единственного в стране СПГ-терминала «Ревитуса», а также привлечь инвестиции для строительства плавучих установок по регенерации сжиженного газа.

💰 Данное заявление прозвучало примерно через три месяца после заключения контракта с «Газпромом» на поставки в Грецию газа по ценам значительно более низким, чем на спотовом рынке.
Сейчас СПГ после небольшой просадки торгуется в Европе выше отметки в $1000 за тысячу кубометров.

💸 Учитывая, что Грецию сейчас охватил топливный кризис, отказ от российского газа в пользу СПГ может дорого обойтись как потребителям, так и стране в целом. Перед греческим правительством неизбежно встанет выбор — перекладывать возросшие затраты на население и ждать социальных последствий, либо покрыть их за счёт бюджета. При этом не стоит забывать, что именно чрезмерные расходы на «социалку» привели к долговому кризису 2010 года, по которому Греция расплатилась только в начале апреля.

#TEKSituation

Нефть санкции точит

🤝 Посредством слаженной работы правительств западных стран, которые безостановочно клепают антироссийские санкции, и частных страховых компаний, которые объявили российские порты «зоной боевых действий», Западу удалось снизить морские отгрузки нефти из России. На прошлой неделе в российских портах было отгружено чуть менее 22 млн баррелей нефти, что примерно на четверть меньше показателей предыдущей недели.

🔓 Тем не менее, в кажущейся на первый взгляд неприступной стене антироссийских санкций проступают крупные трещины. Самой явной из них сейчас является Индия. Несмотря на давление со стороны США, индийские компании продолжают наращивать импорт российской нефти. Чтобы не тревожить западных партнёров, крупные индийские компании переходят от закупок Urals на публичных тендерах к закрытым частным аукционам.

🛢 Пока экспортёры нащупывают другие бреши в антироссийских санкциях, Госкомиссия по запасам планирует расширить программу строительства подземных хранилищ нефти. Если в «коронавирусном» 2020 году планировалось построить сеть хранилищ объёмом в 50 миллионов тонн нефти, то сейчас обсуждается цифра в 100 миллионов тонн.

#TEKSituation

Врёшь, не уйдёшь

⛔️ Страны Запада вот уже два месяца пытаются изолировать российскую нефтегазовую отрасль с тем, чтобы спровоцировать её деградацию. Помимо попыток уйти от использования нефти из России, предпринимаются экстремальные меры для выдавливания зарубежных компаний из российской «нефтянки». Поначалу западные компании пытались обходить ограничения, однако давление политиков и общественности оказалось сильнее.

⌛️ Меньше месяца прожила схема Shell по смешиванию российской нефти с продукцией третьих стран — т.н. «латвийский» сорт. Сегодня компания объявила о полном отказе от закупок нефти, хотя бы частично имеющей российские происхождение. Ранее Shell вышла из совместных предприятий с «Газпромнефтью». Одновременно с этим Exxon Mobil заявила о сокращении добычи на проекте «Сахалин-1», связанным с ранее принятым решением о выходе из проекта.

💰 Тем не менее, попытки западных стран в скорейшем времени отказаться от использования российской нефти пока не дают нужных результатов. По приблизительным подсчётам, ЕС ежедневно закупает российскую нефть на сумму около $450 млн. Всего с начала боевых действий на территории Украины европейские потребители закупили российских углеводородов почти на €50 млрд, что позволяет нефтегазовому сектору не только поддерживать производство на должном уровне, но и накапливать значительные резервы.

#TEKSituation

Европейское импортозамещение

📝 После согласования позиций по вопросу нефтяного эмбарго на нефть из России руководители стран ЕС всерьёз нацелились на отказ от российского газа. Об этом сигнализируют сообщения официальных лиц Польши, Болгарии, Германии, а теперь и Чехии об отказе платить за газ в рублях. Если первые две страны уже полностью лишились поставок «Газпрома», то Чехия и ФРГ активно напрашиваются в их ряды. Их вновь обретённая уверенность в своих силах зиждется на плане ЕС совместными усилиями снизить зависимость от российского газа на две трети до конца года.

💸 Суть данного плана заключается в масштабном инвестировании проекты по добыче газа в Западной Африке — в основном, в Нигерии, Сенегале и Анголе, с тем чтобы значительно увеличить экспорт газа в ЕС. Помимо этого, планируется срочно увеличить закупки СПГ в Египте и Израиле, а также в 2 раза увеличить пропускную способность «Южного газового коридора» для поставок из Азербайджана и Средней Азии. Свой вклад собираются внести и США, обещав европейцам дополнительные 15 млрд кубометров СПГ в этом году.

❓ При всей амбициозности, существующий план содержит намного больше вопросов, чем ответов. Не секрет, что страны Западной Африки сейчас в большей степени ориентированы на Китай, который забирает на себя значительные объёмы поставок СПГ. Так что ЕС придётся серьезно побороться за дополнительные поставки. «Южный газовый коридор» подразумевает столкновение уже с Россией за возможность закупать газ из Казахстана и Туркмении. Что касается США, то в ближайшее время в стране ожидается снижение добычи газа из-за исчерпания мощностей трубопроводов.

#TEKSituation

Дёшево-добыто

🗣️ Вице-премьер Александр Новак заявил об увеличении добычи нефти в мае по сравнению с апрельскими показателями. По его словам, нынешний темп роста добычи непременно позволит преодолеть ощутимый спад, наблюдавшийся в последние два месяца. Важнейшим фактором данного процесса является успехи российских нефтяных компаний в поиске новых потребителей в странах азиатско-тихоокеанского региона и быстром выстраивании соответствующих логистических цепочек.

🛢️ Главным «новым» потребителем российской нефти несомненно является Индия. Власти страны последовательно выдерживают политическое давление Запада и активно закупают российское сырьё. Дешевизна и комфортные условия поставок российской нефти настолько ценятся индийскими потребителями, что крупнейший НПЗ страны решил отложить плановый ремонт. Предприятие стремится переработать как можно больше российского сырья, пока оно поступает с большой скидкой.

😑 Пока что главной неожиданностью для российских нефтяников является крайне индифферентная позиция китайских потребителей, которые практически никак не реагируют на начавшуюся распродажу. Во многом это связано с нежеланием китайских компаний отказываться от действующих долгосрочных контрактов. При этом импорт нефти в страну с начала года сократился почти на 5%.

#TEKSituation

Занимательная математика

🗣 Премьер-министр Болгарии заявил о достижении договорённостей с вице-президентом США о срочных поставках газа. По его словам, американский СПГ полностью закроет дефицит, образовавшийся после прекращения сотрудничества с «Газпромом». Поставки газа из России в Болгарию были прекращены после отказа последней оплачивать газ в рублях.

💰 Было заявлено, что СПГ из США обойдётся Болгарии дешевле трубопроводного газа из России. При этом точные цены названы не были. Данное заявление болгарских властей выглядит крайне сомнительным. С одной стороны, Болгария получала газ из России по льготным ценам — в 2020 году «Газпром» предоставил ей скидку в 40%. С другой стороны, ценообразование американского СПГ носит рыночный характер, а на спотовом рынке цены сейчас держатся выше $1000 за тысячу кубометров.

🤥 Можно, конечно, предположить, что правительство США в качестве исключения закупает СПГ на внутреннем рынке и перепродаёт его Болгарии по льготной цене, однако верится в это с трудом. Намного вероятнее, что болгарские власти стремятся сделать хорошую мину при плохой игре, позволяя при этом себе немного бахвальства.

#TEKSituation

Новый курс

⛴ В ходе переориентировки российских экспортёров на торговлю углеводородами со странами Азии, постепенно открываются всё новые направления для сотрудничества. Так, транзит дизельного топлива из России через порт Фуджейра в ОАЭ в мае ориентировочно вырастет на 125% и достигнет 2,5 миллионов баррелей. Если раньше поставки ДТ из черноморских портов были обычным делом, то теперь к ним добавились поставки и из балтийских портов.

🇮🇷 Бункеровочный узел в порту Фуджейры является третьим по размеру в мире. Оттуда российское дизельное топливо расходится по всей Азии. Помимо этого, новой крупной точкой транзита и приёма сырья из России может стать Иран. Директор национальной нефтяной компании страны подписал соглашение с топ-менеджерами «Газпрома» о расширении сотрудничества. Также стороны намерены в ближайшее время рассмотреть возможность реализации новых газо- и нефтетранспортных проектов.

#TEKSituation

Врёшь, от рубля не уйдёшь

👍 Германия и Италия разрешили частным компаниям покупать российский газ за рубли. Данное решение было принято после получения инструкций Еврокомиссии, согласно которым открытие рублёвых счетов в российских банках не является нарушением санкционного режима. При этом отдельные чиновники рекомендовали частным компаниям не открывать счета в «Газпромбанке».

🙅🏻‍♂️ Таким образом, после почти двухмесячных дебатов вокруг оплаты российского газа за рубли, крупнейшие европейские потребители решили пойти на уступки «Газпрому». В Европе не нашлось желающих присоединиться к Польше, Болгарии и Финляндии в бойкоте российского газа.

🔀 При этом все «отказники» сумели занять принципиальную позицию только имея на руках достаточные возможности для компенсации объёмов газа из России. Для Болгарии это средиземноморские газопроводы, для Польши — Baltic Pipe и реверс из Германии, а энергосистема Финляндии и вовсе зависит от поставок газа лишь на 5%, что позволяем ей удовлетворить потребности за счёт СПГ. Всем остальным, похоже, придётся договариваться на условиях «Газпрома».

#TEKSituation

Победители и проигравшие

😤 Частичное эмбарго на импорт нефти из России в страны ЕС ожидаемо разделило европейскую общественность в оценках такого решения. Правительство и граждане Венгрии считают принятый документ своей несомненной победой. Стране удалось отстоять свою категоричную позицию в вопросе сохранения поставок нефти из России по трубопроводу «Дружба».

💸 Помимо Венгрии «доступ к трубе» сохраняется также у Чехии и Словакии. Остальным членам ЕС остаётся разделить издержки, связанные с дорожающим топливом и уже приведшие к рекордной инфляции в Еврозоне на уровне 8%. Крайне негативно данную ситуацию восприняли жители Болгарии, назвавшие соглашение полумерой.

🙅🏻‍♂️ Королева Нидерландов предупредила граждан о вероятной необходимости снизить потребление на фоне растущих цен на энергоносители, в то время как британцы негодуют от рекордных цен на топливо в стране. Несомненно, сейчас многие голоса в Европе говорят о неадекватности нефтяного эмбарго в текущей конфигурации, однако на уровне правительств большинство членов ЕС стараются поддерживать видимость консенсуса.

#TEKSituation

Последняя треть

📉 Сегодня «Газпром» заявил о запланированной на 16 июня вынужденной остановке ещё одного газотурбинного агрегата производства немецкой компании Siemens на компрессорной станции «Портовая». В результате объёмы прокачки газа по трубопроводу «Северный поток» снизятся до 67 млн кубометров в сутки — это примерно треть от его максимальной мощности.

💸 Вслед за этой новостью стоимость газа на спотовом рынке Европы в ходе торгового дня подскакивала на 14% — выше $1200 за тысячу кубометров. Дабы несколько купировать всеобщее недовольство сложившейся ситуацией, Siemens заявила, что один из газотурбинных агрегатов находится в Канаде и его возвращение «Газпрому» от компании не зависит.

✊ Судя по всему, этот агрегат уже можно списывать, так как Канада является одним из наиболее принципиальных сторонников антироссийских санкций. Однако за остальные установки необходимо побороться — стремительный рост цен на газ в Европе несомненно станет важным аргументом «Газпрома» в назревающем споре.

#TEKSituation

Кризисный консенсус

🙅🏻‍♂️ Главный евродипломат Жозеп Боррель заявил о том, что ЕС близок к исчерпанию возможностей для замещения российского газа. За первые 7 месяцев европейским странам удалось снизить долю российских поставок примерно в 2 раза — с 40% до 20% от суммарного объёма потребления. Однако дальнейшее сокращение импорта газа из России возможно только через ограничение потребления и расконсервацию угольных и мазутных электростанций.

🤝 Оба варианта несут в себе риски, как экономические, так и политические. Поэтому отказ от каждого дополнительного процента российского газа будет обходиться ЕС кратно дороже. При этом «Газпром» фиксирует сложившуюся ситуацию, снизив добычу газа на 12% за первое полугодие. Так что обе стороны сознательно идут на обострение газового кризиса, не считаясь с сопутствующими рисками.

#TEKSituation

«Газпромовский» синдром

😊 Несмотря на небывалый кризис, бушующий на европейском газовом рынке, сегодняшний день стал редким моментом, когда все стороны оказались довольны сложившемся положением. В Германии министр экономики Хабек заявил о перевыполнении плана по заполнению газовых хранилищ в стране. По его словам, в начале сентсября немецкие ПХГ будут заполнены на 85%, хотя первоначально достижение этой отметки ожидалось не раньше октября. Ожидая облегчения ситуации со снабжением потребителей, трейдеры начали распродажу СПГ на спотовом рынке, опустив цену до $3000 за тысячу кубометров.

👍 С другой стороны, несмотря на снизившиеся объёмы экспорта в Европу, «Газпром» полностью удовлетворяет сложившееся положение и, вместо заполнения пустующих трубопроводов, компания предпочитает сжигать газ на факелах недалеко от компрессорных станций. По разным оценкам, в день «Газпром» сжигает около 4 млн кубометров на сумму до $12 млн. Таким образом компания за год может сжечь около полутора млрд кубометров газа, что вполне сопоставимо с годовыми закупками Сербии. При этом её президент Вучич на днях выразил полную удовлетворённость закупочными ценами российского газа для страны, которые сейчас почти в 8 раз ниже рыночных.

#TEKSituation