Еще одна позитивная неделя для Усиленных Инвестиций – за неделю флагманская рос. стратегия +0.5% против индекса Мосбиржи +1.9% ; (с начала года результат +73.7% (!)) на фоне:
- Ставка на девальвацию рубля себя оправдывает – рубль продолжил ослабляться на неделе на 0.8% и 0.7% к доллару и юаню соответственно
- Топ-идеи портфеля на неделе хорошо отчитывались, на чем в среднем росли выше рынка
- Добавили в портфель две новые идеи (еще к одной присматриваемся, но пока не вошли):
Одна – инфраструктурный игрок, по которой ждем возможного роста на фоне хорошего дивиденда
- Выигрывает от импортозамещения и переориентации бизнеса подсанкционных компаний на Восток
- В моменте стоит всего 2.9х по EV/EBITDA и 2.0х по P/E, что очень дешево
- За последние 12 месяцев доходность свободного денежного потока составила >35%
Вторая – наша хорошо знакомая компания, на которой уже неплохо зарабатывали раньше, бенефициар сильного доллара; на фоне его роста и некоторого восстановления цен на продукцию потенциал подрос до уровня >30%
- Ожидаемая годовая див. доходность >15%
- Сильные операционные результаты 1го квартала
- Отсутствие влияния санкций
- Некоторые регуляторные послабления
Обновили расчет потенциала возможной девальвации с учетом 5%-сокращения добычи нефти в РФ, снижения дохода бюджета от газа в 2023 q1 на 37% г/г и исторического спреда рублевой цены Urals и бюджетного таргета, получили ~30% потенциал ослабления рубля. Ввели шкалу, по которой будем сокращать валютную экспозицию по мере роста нефти или падения рубля
+ Продолжаем зарабатывать на идее арбитража газа между Мосбиржей и международными площадками (доходность по личному счету +8% за 2 мес), тестируем на разных временных промежутках
Cправочно (потому что большей части РФ инвесторов US бумаги недоступны – в том числе после начала ограничений со стороны Interactive Brokers и блокировки в одном из брокеров Дубая счетов россиян), US стратегии вместе с рынком в основном росли на фоне позитивных данных по инфляции в США: в марте составила 5.0% г/г, против консенсус-прогноза 5.2% и предыдущего уровня 6.0%:
- Global Commodities +3.9%
- US Leaders +0.2%
- Trending Ideas +1.5%
- Follow The Insiders -1.3%
- Short Strategy -7.4%
__________________________
Продолжаем улучшать наш инвестиционно-аналитический портал, за последнее время значительно ускорили его работу
#performance
- Ставка на девальвацию рубля себя оправдывает – рубль продолжил ослабляться на неделе на 0.8% и 0.7% к доллару и юаню соответственно
- Топ-идеи портфеля на неделе хорошо отчитывались, на чем в среднем росли выше рынка
- Добавили в портфель две новые идеи (еще к одной присматриваемся, но пока не вошли):
Одна – инфраструктурный игрок, по которой ждем возможного роста на фоне хорошего дивиденда
- Выигрывает от импортозамещения и переориентации бизнеса подсанкционных компаний на Восток
- В моменте стоит всего 2.9х по EV/EBITDA и 2.0х по P/E, что очень дешево
- За последние 12 месяцев доходность свободного денежного потока составила >35%
Вторая – наша хорошо знакомая компания, на которой уже неплохо зарабатывали раньше, бенефициар сильного доллара; на фоне его роста и некоторого восстановления цен на продукцию потенциал подрос до уровня >30%
- Ожидаемая годовая див. доходность >15%
- Сильные операционные результаты 1го квартала
- Отсутствие влияния санкций
- Некоторые регуляторные послабления
Обновили расчет потенциала возможной девальвации с учетом 5%-сокращения добычи нефти в РФ, снижения дохода бюджета от газа в 2023 q1 на 37% г/г и исторического спреда рублевой цены Urals и бюджетного таргета, получили ~30% потенциал ослабления рубля. Ввели шкалу, по которой будем сокращать валютную экспозицию по мере роста нефти или падения рубля
+ Продолжаем зарабатывать на идее арбитража газа между Мосбиржей и международными площадками (доходность по личному счету +8% за 2 мес), тестируем на разных временных промежутках
Cправочно (потому что большей части РФ инвесторов US бумаги недоступны – в том числе после начала ограничений со стороны Interactive Brokers и блокировки в одном из брокеров Дубая счетов россиян), US стратегии вместе с рынком в основном росли на фоне позитивных данных по инфляции в США: в марте составила 5.0% г/г, против консенсус-прогноза 5.2% и предыдущего уровня 6.0%:
- Global Commodities +3.9%
- US Leaders +0.2%
- Trending Ideas +1.5%
- Follow The Insiders -1.3%
- Short Strategy -7.4%
__________________________
Продолжаем улучшать наш инвестиционно-аналитический портал, за последнее время значительно ускорили его работу
#performance
Новая идея что (проанализировав) взяли на той неделе уже сегодня растёт +9%
Спасибо Вячеславу из Долгосрочных Инвестиций за наводку!
Спасибо Вячеславу из Долгосрочных Инвестиций за наводку!
#FIVE #reports
X5 Group хорошо отчиталась по операционным результатам за 2023 q1:
- Чистая выручка +15.3% г/г и +37.2% к 2021 q1
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +6.5% г/г
- Выручка "Чижика" +5x г/г
- Выручка цифровых бизнесов +35.9% г/г и +144% к 2021 q1
- Чистая офлайн-выручка "Пятёрочки" +11.3% г/г и +33.3% г/г
- Трафик группы (LFL) +3.6% г/г, средний чек (LFL) +2.8% г/г
_____________________________
X5 уверенно сохраняет двузначный темп роста выручки, несмотря на неблагоприятные внешние факторы:
- Рост цен на продовольствие замедляется на фоне высокой базы 1-го квартала 2022 (инфляция замедлилась до 7.2% г/г)
- Рост реальных доходов населения находится на минимально положительном уровне
- Сокращение рынка продовольствия в физ. выражении на 2-2.5% г/г
X5 Group продолжает активно расширяться:
- За 2023 q1 было открыто и реконструировано 412 и 217 магазинов "Пятерочка" соответственно
- Кол-во магазинов "Чижик" за 2023 q1 увеличилось на 14.3% до 591 точки, в дальнейшем планируют открывать по 1000+ в год
- План географической масштабируемости с выходом на Дальний Восток уже реализуется – в марте было открыто по 4 "Пятерочки" во Владивостоке и Хабаровске (+ распределительный центр на 8.4 тыс. кв.м)
Онлайн-сегменты бизнеса отлично себя показывают:
- Чистые продажи цифровых бизнесов, включая экспресс-доставку, Vprok.ru, 5Post и «Много Лосося», выросли на 35.9% г/г
- Ежемесячное кол-во активных пользователей цифровых сервисов X5 достигло 21.8 млн, показав рост +14.9% г/г
- Кол-во магазинов с доступной экспресс-доставкой увеличилось на 232% г/г
Ждем финансовых результатов по итогам 2023 q1
X5 Group хорошо отчиталась по операционным результатам за 2023 q1:
- Чистая выручка +15.3% г/г и +37.2% к 2021 q1
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +6.5% г/г
- Выручка "Чижика" +5x г/г
- Выручка цифровых бизнесов +35.9% г/г и +144% к 2021 q1
- Чистая офлайн-выручка "Пятёрочки" +11.3% г/г и +33.3% г/г
- Трафик группы (LFL) +3.6% г/г, средний чек (LFL) +2.8% г/г
_____________________________
X5 уверенно сохраняет двузначный темп роста выручки, несмотря на неблагоприятные внешние факторы:
- Рост цен на продовольствие замедляется на фоне высокой базы 1-го квартала 2022 (инфляция замедлилась до 7.2% г/г)
- Рост реальных доходов населения находится на минимально положительном уровне
- Сокращение рынка продовольствия в физ. выражении на 2-2.5% г/г
X5 Group продолжает активно расширяться:
- За 2023 q1 было открыто и реконструировано 412 и 217 магазинов "Пятерочка" соответственно
- Кол-во магазинов "Чижик" за 2023 q1 увеличилось на 14.3% до 591 точки, в дальнейшем планируют открывать по 1000+ в год
- План географической масштабируемости с выходом на Дальний Восток уже реализуется – в марте было открыто по 4 "Пятерочки" во Владивостоке и Хабаровске (+ распределительный центр на 8.4 тыс. кв.м)
Онлайн-сегменты бизнеса отлично себя показывают:
- Чистые продажи цифровых бизнесов, включая экспресс-доставку, Vprok.ru, 5Post и «Много Лосося», выросли на 35.9% г/г
- Ежемесячное кол-во активных пользователей цифровых сервисов X5 достигло 21.8 млн, показав рост +14.9% г/г
- Кол-во магазинов с доступной экспресс-доставкой увеличилось на 232% г/г
Ждем финансовых результатов по итогам 2023 q1
#TRMK #idea [1/3]
В четверг (20.04) ТМК примет решение по дивидендам за 2022 q4 и, вероятно, скоро опубликует отчет за 2022 год
Ждем отличных результатов и позитивно смотрим на компанию на фоне девальвации, импортозамещения и переориентации нефтегазовых поставок на Восток
_____________________
ТМК – крупнейший в РФ производитель стальных труб, бенефициар импортозамещения и переориентации нефтегазовых поставок на Восток с отличной генерацией денежного потока (FCF Yield LTM ~35%), двузначной див. доходностью и дешевой оценкой по мультипликаторам (EV/EBITDA: 3.0x)
1. Отлично растет как бизнес
Благодаря выкупу 100% акций ЧТПЗ в 2021 году фин. показатели группы значительно улучшились (за счет увеличения доли премиальной продукции): выручка в 2022 H1 +73% г/г, EBITDA +132% г/г
В четверг (20.04) ТМК примет решение по дивидендам за 2022 q4 и, вероятно, скоро опубликует отчет за 2022 год
Ждем отличных результатов и позитивно смотрим на компанию на фоне девальвации, импортозамещения и переориентации нефтегазовых поставок на Восток
_____________________
ТМК – крупнейший в РФ производитель стальных труб, бенефициар импортозамещения и переориентации нефтегазовых поставок на Восток с отличной генерацией денежного потока (FCF Yield LTM ~35%), двузначной див. доходностью и дешевой оценкой по мультипликаторам (EV/EBITDA: 3.0x)
1. Отлично растет как бизнес
Благодаря выкупу 100% акций ЧТПЗ в 2021 году фин. показатели группы значительно улучшились (за счет увеличения доли премиальной продукции): выручка в 2022 H1 +73% г/г, EBITDA +132% г/г
#TRMK #idea [2/3]
2. Позитивная конъюнктура рынка растущий спрос на высокомаржинальную продукцию. Нефтегазовики (ключевой сегмент – 80% продаж) активно работают над переориентацией поставок на Восток:
- ТМК один из ключевых поставщиков труб на проект "Сила Сибири" Газпрома
- Реализация масштабнейшего проекта Роснефти “Восток ойл” (с ресурсной базой в 6.2 млрд тонн нефти и планом по добыче в 100 млн тонн к 2030 году), также требует огромного кол-ва новых премиальных труб, на рынке которых ТМК является полумонополистом
- К тому же, ТМК замещает премиальную продукцию уходящих иностранных компаний
3. Не подвержена санкциям, т.к. ~95% продаж исторически приходилось на РФ и СНГ
2. Позитивная конъюнктура рынка растущий спрос на высокомаржинальную продукцию. Нефтегазовики (ключевой сегмент – 80% продаж) активно работают над переориентацией поставок на Восток:
- ТМК один из ключевых поставщиков труб на проект "Сила Сибири" Газпрома
- Реализация масштабнейшего проекта Роснефти “Восток ойл” (с ресурсной базой в 6.2 млрд тонн нефти и планом по добыче в 100 млн тонн к 2030 году), также требует огромного кол-ва новых премиальных труб, на рынке которых ТМК является полумонополистом
- К тому же, ТМК замещает премиальную продукцию уходящих иностранных компаний
3. Не подвержена санкциям, т.к. ~95% продаж исторически приходилось на РФ и СНГ
#TRMK #idea [3/3]
4. ТМК отлично генерирует денежный поток (FCF Yield LTM: 33.8%), выплачивает дивиденды: LTM див. доходность: 14.7%, 20 апреля СД примет решение по дивидендам за 2022 q4
5. Дешевая оценка по мультипликаторам – «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности ТМК на уровне ruA, раскрыв информацию, что Net Debt /EBITDA по итогам 2022 года составил 2.0х
Если исходить из того, что долг остался ~на уровне 2022 H1 (последний отчет), компания в моменте стоит 3.0х по EV/EBITDA и ~2x по P/E, что очень дешево относительно среднего исторического уровня 5.3х
_____________________
В конце прошлого года заработали на ТМК >20%, но на фоне снижения цен на сырье удачно переложились в более привлекательные идеи
Сейчас снова заходим в ТМК, т.к. цены на сырье отросли, а конъюнктура стала еще более благоприятной
4. ТМК отлично генерирует денежный поток (FCF Yield LTM: 33.8%), выплачивает дивиденды: LTM див. доходность: 14.7%, 20 апреля СД примет решение по дивидендам за 2022 q4
5. Дешевая оценка по мультипликаторам – «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности ТМК на уровне ruA, раскрыв информацию, что Net Debt /EBITDA по итогам 2022 года составил 2.0х
Если исходить из того, что долг остался ~на уровне 2022 H1 (последний отчет), компания в моменте стоит 3.0х по EV/EBITDA и ~2x по P/E, что очень дешево относительно среднего исторического уровня 5.3х
_____________________
В конце прошлого года заработали на ТМК >20%, но на фоне снижения цен на сырье удачно переложились в более привлекательные идеи
Сейчас снова заходим в ТМК, т.к. цены на сырье отросли, а конъюнктура стала еще более благоприятной
Нелучшая (но нормальная) неделя для Усиленных Инвестиций – портфель рос. стратегии вырос на +0.5% против индекса Мосбиржи +3.3%; (с начала года результат +74.7%) на фоне:
- Топ-идеи портфеля на неделе росли выше рынка на фоне утверждения плана по выплате дивидендов
- Согласно нашей модели, несколько нарастили валютную экспозицию на фоне корректировки цен Urals (за неделю ~-6.5%) и укрепления рубля
- Одна из последних идей, к сожалению, не реализовалась, зафиксировали небольшой убыток, переложившись в другую более привлекательную в моменте идею, выигрывающую от слабого рубля и позитивной конъюнктуры рынка
(Это нормально, что отдельные идеи не оправдываются, главное, что портфель в целом продолжает расти и в несколько раз обгонять индекс)
Продолжаем тестировать стратегию арбитраже фьючерсов между Мосбиржей и международными площадками на разных временных промежутках – по открытой позиции в далеком до экспирации фьючерсе доходность +7% по личному счету, в открытом среднем фьючерсе +0.4%, в коротком зафиксировал +3% за неделю
Cправочно (потому что большей части РФ инвесторов US бумаги недоступны), международные стратегии распродавались вместе с US рынком на фоне растущего опасения инвесторов скорого возникновения рецессии:
- Global Commodities -2.8%
- US Leaders -2.3%
- Trending Ideas -4.1%
- Follow The Insiders +5.3%
- Short Strategy -15.7% (одна из компаний портфеля сильно выросла в связи с новостью, что ее покупает Merck)
#performance
- Топ-идеи портфеля на неделе росли выше рынка на фоне утверждения плана по выплате дивидендов
- Согласно нашей модели, несколько нарастили валютную экспозицию на фоне корректировки цен Urals (за неделю ~-6.5%) и укрепления рубля
- Одна из последних идей, к сожалению, не реализовалась, зафиксировали небольшой убыток, переложившись в другую более привлекательную в моменте идею, выигрывающую от слабого рубля и позитивной конъюнктуры рынка
(Это нормально, что отдельные идеи не оправдываются, главное, что портфель в целом продолжает расти и в несколько раз обгонять индекс)
Продолжаем тестировать стратегию арбитраже фьючерсов между Мосбиржей и международными площадками на разных временных промежутках – по открытой позиции в далеком до экспирации фьючерсе доходность +7% по личному счету, в открытом среднем фьючерсе +0.4%, в коротком зафиксировал +3% за неделю
Cправочно (потому что большей части РФ инвесторов US бумаги недоступны), международные стратегии распродавались вместе с US рынком на фоне растущего опасения инвесторов скорого возникновения рецессии:
- Global Commodities -2.8%
- US Leaders -2.3%
- Trending Ideas -4.1%
- Follow The Insiders +5.3%
- Short Strategy -15.7% (одна из компаний портфеля сильно выросла в связи с новостью, что ее покупает Merck)
#performance
#BELU
Белуга в моменте на див. отсечке проседает на 5.9% или 275 руб – меньше, чем размер дивидендов (400 руб), что позитивно
(Де-факто растет на 2.7% с учетом дивидендов)
Белуга в моменте на див. отсечке проседает на 5.9% или 275 руб – меньше, чем размер дивидендов (400 руб), что позитивно
(Де-факто растет на 2.7% с учетом дивидендов)
#Макро 🗣 Увеличение МРОТ с 2024 года на 18.5% увеличит зарплаты 4.8 млн граждан — премьер-министр РФ Мишустин
«Среди тех, кто трудится не должно быть людей, которые едва сводят концы с концами», добавил Мишустин (Сигналы РЦБ)
Увеличение зарплат на мой взгляд может стимулировать рост инфляции и дальнейшее движение по "Иранскому сценарию" (высокая инфляция, девальвация, стагнация или снижение ВВП, возможный рост акций)
«Среди тех, кто трудится не должно быть людей, которые едва сводят концы с концами», добавил Мишустин (Сигналы РЦБ)
Увеличение зарплат на мой взгляд может стимулировать рост инфляции и дальнейшее движение по "Иранскому сценарию" (высокая инфляция, девальвация, стагнация или снижение ВВП, возможный рост акций)
Нефть падает, а китайские фарм. производители растут в том числе на опасениях новой волны ковида в Китае
https://www.forexlive.com/news/icymi-growing-concerns-that-china-may-be-facing-a-new-covid-wave-20230424/
https://www.forexlive.com/news/icymi-growing-concerns-that-china-may-be-facing-a-new-covid-wave-20230424/
Forexlive
ICYMI - Growing concerns that China may be facing a new Covid wave
The report comes via a Bloomberg piece (gated) , in brief:
Первые ласточки "национализации" (временного управления) активов иностранных компаний в России
С точки зрения рынка важно, затронет ли это компании с бизнесом в России и структурированные через ГДР
(возможно и думаю что скорее нет, но возможно что каких-то и коснется - особенно например в случае когда бенефициары за рубежом и / или с иностранным паспортом)
❗️🇷🇺#нерезы #санкции #россия
Путин подписал указ об ответных мерах в случае изъятия российских активов за рубежом. В случае изъятия или ограничения прав на имущество России за рубежом вводится внешнее управление на активы недружественных стран в России — ТАСС
среди иностранных активов, которые могут быть переданы во временное управление Росимуществу, доли в Фортум и Юнипро - указ
- ПРАЙМ, Market Twits
С точки зрения рынка важно, затронет ли это компании с бизнесом в России и структурированные через ГДР
(возможно и думаю что скорее нет, но возможно что каких-то и коснется - особенно например в случае когда бенефициары за рубежом и / или с иностранным паспортом)
❗️🇷🇺#нерезы #санкции #россия
Путин подписал указ об ответных мерах в случае изъятия российских активов за рубежом. В случае изъятия или ограничения прав на имущество России за рубежом вводится внешнее управление на активы недружественных стран в России — ТАСС
среди иностранных активов, которые могут быть переданы во временное управление Росимуществу, доли в Фортум и Юнипро - указ
- ПРАЙМ, Market Twits
Небольшое саммари новой статьи Лин Алден по поводу долгового потолка:
https://www.lynalden.com/april-2023-newsletter/
Долг США рос огромными темпами при всех администрациях
https://www.lynalden.com/april-2023-newsletter/
Долг США рос огромными темпами при всех администрациях
Когда увеличение долга не согласуется вовремя (есть некоторая вероятность что это произойдет, учитывая политические разногласия), начинает расходоваться $500 млрд кеш резерв
Когда он закончится в случае, если страна не сможет оплатить долг, может произойти временный дефолт по долгу
Сейчас рынок начинает понемногу закладывать вероятность того что тех. дефолт может наступить: начинается дивергенция доходности одномесячных гособлигаций и трехмесячных (кеша на 1 месяц работы хватит, а на 3 уже нет если Конгрессом не будет согласован новый долговой потолок)
Когда он закончится в случае, если страна не сможет оплатить долг, может произойти временный дефолт по долгу
Сейчас рынок начинает понемногу закладывать вероятность того что тех. дефолт может наступить: начинается дивергенция доходности одномесячных гособлигаций и трехмесячных (кеша на 1 месяц работы хватит, а на 3 уже нет если Конгрессом не будет согласован новый долговой потолок)
Хотя большую часть 2022 Лин Алден придерживалась негативного взгляда на ликвидность в системе, с начала 2023 с учетом возможности "долгового кризиса", она придерживается скорее нейтрального взгляда