#performance

Удачная неделя для российской и международных стратегий Усиленных Инвестиций

➜ РФ Стратегия
Портфель продолжает с ускорением обгонять индекс Мосбиржи: за неделю +4.9% и +2.5% соответственно, с начала года +52.9% (!!) и +13.8% соответственно:
- Ставка на наиболее понятные идеи с высокими дивидендами и позитивной конъюнктурой себя оправдывает – все ключевые лонг-позиции портфеля на неделе росли, значительно опережая рынок
- Продолжаем повышать валютную экспозицию по мере ее сокращения на фоне роста портфеля – сохраняем уверенность в продолжении девальвации в 2023, хотя и допускаем, что краткосрочно рубль может несколько укрепиться на отскоке Urals (+19.3% за неделю)

US рынок неплохо отрастал после некоторого ослабления опасений банковского кризиса и в целом позитивных данных по инфляции в марте:
- В США (Core PCE) замедлилась до 4.6% г/г, против консенсус-прогноза 4.7% и предыдущего уровня 4.7%
- В Еврозоне замедлилась до 6.9% г/г, против консенсус-прогноза 7.1% и предыдущего уровня 8.5%; при этом базовая инфляция (не включающая энергоносители, продукты питания, алкоголь и табачные изделия) достигла рекорда в 5.7%, против 5.6% в феврале, что негативно

➜ Стратегии US Leaders и Global Commodities на общем risk-on хорошо восстанавливались на неделе на 3.7% и 3.6% вместе с индексом S&P 500 (+3.5%)

➜ Портфель Trending Ideas просел на 1.4% (с начала года +14.9%, индекс S&P 500 +7.0%) на фоне некоторой распродажи топ-пик идеи в солнечной энергетике, при том, что компания скоро направит на выкупит >20% (!) от капитализации, чего рынок, похоже, пока не осознает

Скомпенсировала снижение Alibaba – за неделю выросла на 17.6% на планах по масштабной реструктуризации бизнеса / разделения на 6 подразделений с дальнейшим их выведением на IPO

Так как реструктуризация Alibaba совпадает с главными целями китайских регуляторов (ликвидация монополий / децентрализация и защита данных), по отдельности подразделения смогут успешнее раскрыть свою стоимость в условиях снижения гос. давления, что позитивно и для всего холдинга – Morgan Stanley и Bernstein ожидают удвоения цены акций (1, 2)

➜ Short Strategy ожидаемо скорректировалась на уровень недельного роста рынка (-3.5%) после взлета последних недель

➜ Follow The Insiders -1.1% за неделю

С одной стороны опек неожиданно сокращает добычу - позитив для нефти (уже +6%) и рубля

С другой стороны запланировано ещё одно совещание совбеза - традиционный негатив для акций и рубля

Посмотрим что победит..

Простите за хвастовство, но молчать об этом нельзя!

Белуга почти 4500 (вот здесь о ней писали буквально месяц назад, когда была еще 3200), доллар почти 80 несмотря на рост нефти (об этом мы говорили с осени), рос. стратегия с начала года +63.5% (сравните с результатами в других местах)

Когда пишут что доллар перекуплен, мы вспоминаем девальвацию 2014 г., а также кейсы Ирана, Ливии, Венесуэлы, Турции и Аргентины (ассиметричность девальвации еще в том, что рубль резко может падать, но редко потом возвращается на исходные точки)

Когда пишут о том, что Белуга уже перекуплена, мы вспоминаем, что о том же говорили и когда в 2021 Акрон вырос с 6500 до 9 000 (перед последующим взлетом на 20 000+)

И здесь у компании сохраняется отличный потенциал (как у единственной на рф рынке, показывающей рост бизнес более 20%, платящей прекрасные 14% дивиденды и прозрачно публикущей отчетность)

Потому что во что инвестировать простому человеку, желающему спасти средства от девальвации?
Часть компаний - гдрные и неясно чем ты владеешь
Часть компаний - государственные и не приоритизируют стоимость для акционеров
Часть страдает от санкций
Часть страдает от гос. изъятий
Большинство не публикует отчетность
Часть откровенно кидают миноритариев
Часть просто перешли к снижению бизнеса и прибыли на фоне экономических проблем
Если отринуть все категории выше, останется компаний на пальцах одной руки
Из них и выбираем..

Усиленные Инвестиции №1 по доходности в сервисе автоследования финтаргет от БКС (это с фьючами, но без фьючей тоже отличный результат); (но кроме автоследования есть и вариант напрямую подключить брок. счет к нашим стратегиям, это можно сделать оставив свой контакт здесь)

Супернеделя для Усиленных Инвестиций – за неделю флагманская рос. стратегия +13.7% (!!) против индекса Мосбиржи +2.4% (с начала года +73.9% и +16.4% соответственно) на фоне:
- Ставка на продолжение девальвации рубля отлично себя оправдывает – рубль за неделю ослабился на 4.6% и 4.7% к доллару и юаню соответственно
- Топ-идея портфеля за неделю взлетела на 11%
- Небольшая позиция в золоте тоже радует – за неделю +4.3%

Рубль на неделе ускорил ослабление (до минимума за год) отчасти на фоне:
- Новости, что Shell, вероятно, планирует продать свою долю в проекте Сахалин-2 и вывести из РФ ~$1.2 млрд, что может давить на курс из-за низкой ликвидности в долларе внутри РФ
- Юань стал самой торгуемой валютой в РФ – при стремительно растущем спросе банки уже сталкиваются с некоторым дефицитом юаневой ликвидности, в случае сохранения/ужесточения которого продолжится ослабление рубля к юаню

Расчетный потенциал обесценения рубля несколько снижается – Urals за неделю восстановилась на 15% на фоне:
- Страны ОПЕК+ объявили о сокращении добычи нефти на 1.16 млн б/с
- Россия продлила добровольное ограничение добычи нефти на 500 тыс. б/с до конца 2023 года

Планируем в ближайшее время углубить анализ кейсов девальвации 2014 и 1998 гг, чтобы более взвешено принимать решения о размере валютной экспозиции и тайминге ее сокращения

Cправочно (потому что большей части РФ инвесторов US бумаги недоступны - в том числе после начала ограничений со стороны Interactive Brokers), US стратегии вместе с рынком показали слабую неделю – на фоне снижения опасения банковского кризиса и сокращения уровня безработицы до 3.5% все больше чиновников ФРС выступает за повышение ставки до уровня выше 5%
- US Leaders и Trending Ideas просели на 1.8% и 0.8% соответственно
- Global Commodities распродалась на 4.8% вместе с падающими ценами на сырьевые товары, сильнее которых на неделе снижались: LNG (сжиженный природный газ) -6.6%, газ в Европе -6.1%, газ в США -6.0%
- Follow The Insiders -2.5%
- Short Strategy -1.0%
_____________________________

Также справочно напоминаем, что можно оставить свой контакт здесь для того, чтобы мы рассказали как подключить свой брокерский счет напрямую к нашим стратегиям на выгодных условиях

#performance

Прикольная параллель от клиента, довольного нашей доходностью)

Не в службу а в дружбу - просьба пройти этот опрос, что нас попросили Финам разместить

Это по идее поможет нам установить с ними суперпартнерство по рос. и международным компаниям

К слову, на их портале тоже запустили некоторое время назад стратегию автоследования вместе с фьючерсами - feel free подключаться у кого есть желание!

Лаборатория клиентского опыта «Финам» проводит исследование опыта работы инвесторов с торговыми сигналами.

В рамках разработки нового продукта «Финам» проводит опрос инвесторов о опыте инвестирования, использовании различных продуктов и работе с торговыми сигналами.

Заполните, пожалуйста, короткую анкету. Опрос абсолютно анонимный и займёт не более 3 минут.

Давайте вместе сделаем наши продукты ещё качественнее и профессиональнее! Спасибо!

Сам опрос: https://forms.gle/qYFnuV9mbi2NsGgi9

Через полчаса в эфире РБК коротко расскажу об актуальных событиях на рос. рынке 👆

Запись выпуска
https://tv.rbc.ru/archive/rynki/64353d632ae5961f1c32bbdd

Ваш покорный слуга с ценнейшими (может чуть менее в этот раз) комментариями - с 5й минуты

(в какой-то момент похоже посыпался интернет, пиксели и лицо, на это не обращайте внимания!)

Cправочно (и с точки зрения поиска новых идей) собрали информацию по тому, кто сильнее всех вырос с начала ралли 1 декабря

Есть потенциально привлекательные невыросшие идеи в проработке, но смущает что почти никто из них не публикуют отчетность

Будем пробовать разведать как у них что👆)

#FLOT

CД Совкомфлота рекомендовал дивиденды за 2022 год в размере 4.3 руб на акцию или 7.1% див. доходности к текущей цене

Акции в моменте реагируют снижением на 6.1% – аналитики ожидали дивиденды вдове больше

На фоне роста старых ищем новые идеи в РФ
На неделе зашли в две акции

Одна - инфраструктурный игрок, по которой ждем возможного роста на фоне хорошего дивиденда
- Выигрывает от импортозамещения и переориентации бизнеса подсанкционных компаний на Восток
- В моменте стоит всего 2.9х по EV/EBITDA и 2.0х по P/E, что очень дешево
- За последние 12 месяцев доходность свободного денежного потока составила >35%
- Ждем хороших дивидендов по итогам года
Позиция уже в небольшом плюсе

Вторая - наша хорошо знакомая компания, на которой уже хорошо зарабатывали раньше, бенефициар сильного доллара; на фоне его роста и некоторого восстановления цен на продукцию потенциал подрос до уровня > 20%
- ожидаемая годовая див. доходность >15%
- сильные операционные результаты 1го квартала
- отсутствие влияния санкций
- некоторые регуляторные послабления
____________

Идеи, как обычно, доступны по подписке (или для прямого подключения брокерского счета по ссылке)

#macro #devaluation

На неделе несколько обновили расчет потенциала возможной девальвации с учетом снижения продаж газа, объема продаж нефти и в то же время выросшей нефти и в определенном размере уже произошедшей девальвации, привязали к нему долю валютных инструментов в портфеле (сейчас по-прежнему оч высокая, за счет чего продолжаем зарабатывать, но будет сокращаться с ростом нефти или падением валюты)

Пока делали исследование, обнаружил интересную цифру по росту денежной массы в России
Как вы вероятно знаете, реальный рост ВВП России - около 0 (и возможно скатится в отрицательные значения как было в Иране)

В то же время происходит денежная эмиссия для финансирования бюджета и понятно каких расходов
(Правительство решило тратить средства ФНБ в размере 1 трлн руб, но при этом поскольку средства ФНБ заморожены, по факту финансирование обеспечиваются прямой эмиссией денег - пара статей на тему: раз, два)

Когда денежная эмиссия не обеспечена ростом экономики, часто это приводит к девальвации валюты, а также к росту инфляции
В том числе были примеры, когда денежная эмиссия для финансирования военных расходов приводила к гиперинфляции и резкому обесценению валюты

В нашем случае в моменте эмиссия не приводит к росту инфляции (инфляция в марте была всего 4%), т.к. расходы населения особо не растут (как было с ковидом) + курс в марте 2022 был 100+, а теперь 80 - понятно что инфляции с такой динамикой быть не может; но вполне вероятен отложенный эффект и повышенную инфляцию уже в мае-июне, когда наоборот будет эффект что год назад курс был 50-60, а теперь 80+

Так вот, возвращаясь к цифре роста денежной массы
Как вы думаете, какими темпами год к году сейчас изменяется денежная масса в России? (по состоянию на март)

Справочно - тут правильный ответ >20%; денежная масса в РФ растёт довольно быстрыми темпами! (частично за счёт эмиссии/печатания денег, частично за счёт других факторов)

То что мы наблюдаем девальвацию при таком росте ден массы представляется более чем логичным 👆

Еще одна позитивная неделя для Усиленных Инвестиций – за неделю флагманская рос. стратегия +0.5% против индекса Мосбиржи +1.9% ; (с начала года результат +73.7% (!)) на фоне:
- Ставка на девальвацию рубля себя оправдывает – рубль продолжил ослабляться на неделе на 0.8% и 0.7% к доллару и юаню соответственно
- Топ-идеи портфеля на неделе хорошо отчитывались, на чем в среднем росли выше рынка
- Добавили в портфель две новые идеи (еще к одной присматриваемся, но пока не вошли):

Одна – инфраструктурный игрок, по которой ждем возможного роста на фоне хорошего дивиденда
- Выигрывает от импортозамещения и переориентации бизнеса подсанкционных компаний на Восток
- В моменте стоит всего 2.9х по EV/EBITDA и 2.0х по P/E, что очень дешево
- За последние 12 месяцев доходность свободного денежного потока составила >35%

Вторая – наша хорошо знакомая компания, на которой уже неплохо зарабатывали раньше, бенефициар сильного доллара; на фоне его роста и некоторого восстановления цен на продукцию потенциал подрос до уровня >30%
- Ожидаемая годовая див. доходность >15%
- Сильные операционные результаты 1го квартала
- Отсутствие влияния санкций
- Некоторые регуляторные послабления

Обновили расчет потенциала возможной девальвации с учетом 5%-сокращения добычи нефти в РФ, снижения дохода бюджета от газа в 2023 q1 на 37% г/г и исторического спреда рублевой цены Urals и бюджетного таргета, получили ~30% потенциал ослабления рубля. Ввели шкалу, по которой будем сокращать валютную экспозицию по мере роста нефти или падения рубля

+ Продолжаем зарабатывать на идее арбитража газа между Мосбиржей и международными площадками (доходность по личному счету +8% за 2 мес), тестируем на разных временных промежутках

Cправочно (потому что большей части РФ инвесторов US бумаги недоступны – в том числе после начала ограничений со стороны Interactive Brokers и блокировки в одном из брокеров Дубая счетов россиян), US стратегии вместе с рынком в основном росли на фоне позитивных данных по инфляции в США: в марте составила 5.0% г/г, против консенсус-прогноза 5.2% и предыдущего уровня 6.0%:
- Global Commodities +3.9%
- US Leaders +0.2%
- Trending Ideas +1.5%
- Follow The Insiders -1.3%
- Short Strategy -7.4%
__________________________

Продолжаем улучшать наш инвестиционно-аналитический портал, за последнее время значительно ускорили его работу

#performance

Новая идея что (проанализировав) взяли на той неделе уже сегодня растёт +9%

Спасибо Вячеславу из Долгосрочных Инвестиций за наводку!

#FIVE #reports

X5 Group хорошо отчиталась по операционным результатам за 2023 q1:
- Чистая выручка +15.3% г/г и +37.2% к 2021 q1
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +6.5% г/г
- Выручка "Чижика" +5x г/г
- Выручка цифровых бизнесов +35.9% г/г и +144% к 2021 q1
- Чистая офлайн-выручка "Пятёрочки" +11.3% г/г и +33.3% г/г
- Трафик группы (LFL) +3.6% г/г, средний чек (LFL) +2.8% г/г
_____________________________

X5 уверенно сохраняет двузначный темп роста выручки, несмотря на неблагоприятные внешние факторы:
- Рост цен на продовольствие замедляется на фоне высокой базы 1-го квартала 2022 (инфляция замедлилась до 7.2% г/г)
- Рост реальных доходов населения находится на минимально положительном уровне
- Сокращение рынка продовольствия в физ. выражении на 2-2.5% г/г

X5 Group продолжает активно расширяться:
- За 2023 q1 было открыто и реконструировано 412 и 217 магазинов "Пятерочка" соответственно
- Кол-во магазинов "Чижик" за 2023 q1 увеличилось на 14.3% до 591 точки, в дальнейшем планируют открывать по 1000+ в год
- План географической масштабируемости с выходом на Дальний Восток уже реализуется – в марте было открыто по 4 "Пятерочки" во Владивостоке и Хабаровске (+ распределительный центр на 8.4 тыс. кв.м)

Онлайн-сегменты бизнеса отлично себя показывают:
- Чистые продажи цифровых бизнесов, включая экспресс-доставку, Vprok.ru, 5Post и «Много Лосося», выросли на 35.9% г/г
- Ежемесячное кол-во активных пользователей цифровых сервисов X5 достигло 21.8 млн, показав рост +14.9% г/г
- Кол-во магазинов с доступной экспресс-доставкой увеличилось на 232% г/г

Ждем финансовых результатов по итогам 2023 q1