#performance
Суперудачная неделя для российской и международных стратегий Усиленных Инвестиций!
РФ Стратегия
В первую неделю 2023 года стратегия показала результат на 8.6% лучше индекса Мосбиржи (+8.7% и +0.1% соответственно):
- Продолжили зарабатывать (в том числе в долларовом выражении за счет выбора лучших валютных инструментов) на девальвации рубля, планируем и дальше это делать
- В качестве перестраховки сократили позиции в высокорискованных бумагах на случай, если слухи о скорой второй волне мобилизации в РФ окажутся правдой
- Позиции, которые шортим, падали на растущем рынке
Global Commodities
Портфель стратегии на неделе восстанавливался лучше рынка, несмотря на падение цен на основные commodities, на фоне некоторого ослабления страха инвесторов перед рецессией:
- Данные по росту занятости в несельскохозяйственном секторе в США в декабре остались сильными (+223k м/м, против консенсус-прогноза +200k), но рост заработных плат замедлился: +0.3% м/м и +4.6% г/г, против +0.4% и +4.8% соответственно в предыдущем месяце – потенциально даёт ФРС возможность замедлить темпы повышения процентной ставки
- По мнению Джеймса Булларда, вероятность мягкой посадки значительно выросла, а уровень процентной ставки приблизился к пику
- По словам бывшего главы ФРС Нью-Йорка, рецессия в США неизбежна, но она будет вызвана ФРС в качестве меры для снижения инфляции, и, вероятно, не будет серьезной, т.к. ее удастся прекратить последующим смягчением ДКП
Справочно, недельное изменение цен на основные ресурсы: Henry Hub (газ в США) -15.1%, поликремний -10.6%, нефть -8.6%, газ в Европе -5.7%, никель -4.1%, сжиженный природный газ (LNG) -3.6%, алюминий -3.5%, уголь энергетический -1.9%, железная руда -0.5%; уголь коксующийся +11.5%, медь +2.7%, золото +2.3%, палладий +1.1%
US Leaders
На неделе стратегия снова показала результат значительно лучше рынка на фоне общего более позитивного настроения и низкой диверсификации портфеля, ввиду неудовлетворением условиям привлекательности большинства компаний-лидеров рынка США (подумываем над некоторым расширением выборки для снижения риска)
При этом за счет этих факторов стратегия неплохо обогнала индекс с запуска (август 2019): +45.1%, против S&P 500 +36.8%
Trending Ideas
Стратегия неплохо восстанавливалась на фоне общего risk-on, в т.ч. и в китайских акциях
Short Strategy
Стратегия на неделе на растущем рынке так же показала положительный результат, а не противоположный росту, что позитивно
Тестовые стратегии:
- Follow The Insiders: +1.2% – за счет своей маркет-нейтральности обновляет хаи!
+ Продолжаем модифицировать инвест. подход стратегии – теперь Follow The Insiders не просто берет 100% в лонг и 100% – в шорт, а таргетирует именно нулевую бету портфеля к индексу – это должно сделать результат еще более маркет-нейтральным, т.к. часто инсайдеры покупают компании с повышенной бетой, что раньше приводило к доп. просадкам на снижении индекса
- Report Prediction Strategy (не присутствует на клиентских счетах): -14.1%. Наблюдается негативный эффект, когда аутсайдеры рынка, которых шортим, начинают хорошо отчитываться, на чем резко восстанавливаются – есть идея как минимизировать влияние этого эффекта на портфель, продолжим тестировать
Результаты по стратегиям:
➜ RF: +8.7%, против индекса Мосбиржи +0.1%
➜ Global Commodities: +3.3%
➜ US Leaders: +6.7%
➜ Trending Ideas: +5.6%
➜ Short Strategy: +0.9%
➜ против S&P500: +1.4%
Суперудачная неделя для российской и международных стратегий Усиленных Инвестиций!
РФ Стратегия
В первую неделю 2023 года стратегия показала результат на 8.6% лучше индекса Мосбиржи (+8.7% и +0.1% соответственно):
- Продолжили зарабатывать (в том числе в долларовом выражении за счет выбора лучших валютных инструментов) на девальвации рубля, планируем и дальше это делать
- В качестве перестраховки сократили позиции в высокорискованных бумагах на случай, если слухи о скорой второй волне мобилизации в РФ окажутся правдой
- Позиции, которые шортим, падали на растущем рынке
Global Commodities
Портфель стратегии на неделе восстанавливался лучше рынка, несмотря на падение цен на основные commodities, на фоне некоторого ослабления страха инвесторов перед рецессией:
- Данные по росту занятости в несельскохозяйственном секторе в США в декабре остались сильными (+223k м/м, против консенсус-прогноза +200k), но рост заработных плат замедлился: +0.3% м/м и +4.6% г/г, против +0.4% и +4.8% соответственно в предыдущем месяце – потенциально даёт ФРС возможность замедлить темпы повышения процентной ставки
- По мнению Джеймса Булларда, вероятность мягкой посадки значительно выросла, а уровень процентной ставки приблизился к пику
- По словам бывшего главы ФРС Нью-Йорка, рецессия в США неизбежна, но она будет вызвана ФРС в качестве меры для снижения инфляции, и, вероятно, не будет серьезной, т.к. ее удастся прекратить последующим смягчением ДКП
Справочно, недельное изменение цен на основные ресурсы: Henry Hub (газ в США) -15.1%, поликремний -10.6%, нефть -8.6%, газ в Европе -5.7%, никель -4.1%, сжиженный природный газ (LNG) -3.6%, алюминий -3.5%, уголь энергетический -1.9%, железная руда -0.5%; уголь коксующийся +11.5%, медь +2.7%, золото +2.3%, палладий +1.1%
US Leaders
На неделе стратегия снова показала результат значительно лучше рынка на фоне общего более позитивного настроения и низкой диверсификации портфеля, ввиду неудовлетворением условиям привлекательности большинства компаний-лидеров рынка США (подумываем над некоторым расширением выборки для снижения риска)
При этом за счет этих факторов стратегия неплохо обогнала индекс с запуска (август 2019): +45.1%, против S&P 500 +36.8%
Trending Ideas
Стратегия неплохо восстанавливалась на фоне общего risk-on, в т.ч. и в китайских акциях
Short Strategy
Стратегия на неделе на растущем рынке так же показала положительный результат, а не противоположный росту, что позитивно
Тестовые стратегии:
- Follow The Insiders: +1.2% – за счет своей маркет-нейтральности обновляет хаи!
+ Продолжаем модифицировать инвест. подход стратегии – теперь Follow The Insiders не просто берет 100% в лонг и 100% – в шорт, а таргетирует именно нулевую бету портфеля к индексу – это должно сделать результат еще более маркет-нейтральным, т.к. часто инсайдеры покупают компании с повышенной бетой, что раньше приводило к доп. просадкам на снижении индекса
- Report Prediction Strategy (не присутствует на клиентских счетах): -14.1%. Наблюдается негативный эффект, когда аутсайдеры рынка, которых шортим, начинают хорошо отчитываться, на чем резко восстанавливаются – есть идея как минимизировать влияние этого эффекта на портфель, продолжим тестировать
Результаты по стратегиям:
➜ RF: +8.7%, против индекса Мосбиржи +0.1%
➜ Global Commodities: +3.3%
➜ US Leaders: +6.7%
➜ Trending Ideas: +5.6%
➜ Short Strategy: +0.9%
➜ против S&P500: +1.4%
Новостной фон недели
РФ:
- По данным Bloomberg, Правительство РФ планирует получить более высокие дивиденды от госкомпаний и "единовременную выплату" от производителей удобрений и угля для финансирования растущих издержек СВО
- Средняя цена на Urals в декабре составила $50.47, против ценового потолка в $60
US/GC:
- Данные по росту занятости в США в декабре остались сильными (+223k, против консенсус-прогноза +200k), но рост заработных плат значительно замедлился
- Цены на природный газ падают в связи с более теплым началом зимы в большинстве стран мира
Китай:
- Каскад экономических мер поддержки Китая способствует укреплению юаня
- Китай наращивает добычу угля и ослабляет запрет на импорт из Австралии
РФ:
- По данным Bloomberg, Правительство РФ планирует получить более высокие дивиденды от госкомпаний и "единовременную выплату" от производителей удобрений и угля для финансирования растущих издержек СВО
- Средняя цена на Urals в декабре составила $50.47, против ценового потолка в $60
US/GC:
- Данные по росту занятости в США в декабре остались сильными (+223k, против консенсус-прогноза +200k), но рост заработных плат значительно замедлился
- Цены на природный газ падают в связи с более теплым началом зимы в большинстве стран мира
Китай:
- Каскад экономических мер поддержки Китая способствует укреплению юаня
- Китай наращивает добычу угля и ослабляет запрет на импорт из Австралии
отличный день для Follow The Insiders стратегии (обновляет максимумы)
#follow_the_insiders #performance
Follow the Insiders снова обновила хаи!
Пример того, как стратегия успешно зарабатывает на отслеживании инсайдерских сделок:
- STAAR Surgical Company выросла на +46% после добавления в портфель. В период с 27 по 29 декабря инсайдеры купили акций на $9 млн (0.4% от капитализации)
- Joint Corp. выросла на +31% после добавления в портфель. За последние 3 месяца инсайдеры купили акций на $2 млн (1% от капитализации)
- United Therapeutics Corporation упала на -3% после добавления в портфель. За последние 3 месяца инсайдеры продали акций на $119 млн (1% от капитализации)
Справочно, держу в ней больше $250k своих денег
Follow the Insiders снова обновила хаи!
Пример того, как стратегия успешно зарабатывает на отслеживании инсайдерских сделок:
- STAAR Surgical Company выросла на +46% после добавления в портфель. В период с 27 по 29 декабря инсайдеры купили акций на $9 млн (0.4% от капитализации)
- Joint Corp. выросла на +31% после добавления в портфель. За последние 3 месяца инсайдеры купили акций на $2 млн (1% от капитализации)
- United Therapeutics Corporation упала на -3% после добавления в портфель. За последние 3 месяца инсайдеры продали акций на $119 млн (1% от капитализации)
Справочно, держу в ней больше $250k своих денег
#performance
Удачная неделя для международных стратегий Усиленных Инвестиций, российская стратегия корректировалась на, скорее, временном укреплении рубля
Российская стратегия
- После бурного роста портфель стратегии несколько скорректировался на укреплении рубля на фоне новости, что Минфин РФ с 13.01 по 06.02 направит на продажу юаня 54.5 млрд руб (по 3.2 млрд руб в день) для повышения стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий
Скорее, не ожидаем, что это окажет критичное влияние на валюту, так как продажи, вероятно, растворятся в общем объеме торгов, добавив в день всего 3.9% к среднему дневному обороту за месяц.
К тому же продажа валюты укрепляет рубль, что еще сильнее сокращает нефтегазовые доходы, которые и так находятся под давлением падающей Urals (уже продается по цене ниже $40 за баррель)
- Одна из идей, в которую недавно входили, за неделю показала более чем 7% прирост на ожидании публикации результатов и возможного анонса дивидендов
Global Commodities
Стратегия на неделе показала результат лучше рынка на фоне позитивных макрофакторов:
- Отчет по ослабляющейся инфляции в США (в декабре -0.1% м/м и +6.5% г/г, против +0.1% м/м и +7.1% г/г в ноябре) укрепляет основания для замедления темпа повышения ставки ФРС до 0.25%
- На фоне открытия Китая и ограничения поставок нефти из РФ все больше инвест. банков с Уолл-стрит ожидает нефть по $100 за баррель в ближайшее время (за неделю +8.2%)
- По прогнозу CEO Equinor (в 2022 заработали на компании 29.2% за полгода), дефицит газа в Европе сохранится и в 2023 г., т.к. страны будут активно заполнять хранилища в условиях сокращения поставок из РФ
На неделе вышли из Valero Energy Corporation, зафиксировав 11.7% за 7 дней!
Справочно, недельное изменение цен на основные ресурсы: алюминий +13.0%, нефть +8.2%, медь +6.3%, железная руда +4.9%, золото +2.8%, сталь +2.5%; сжиженный природный газ (LNG) -30.6%, поликремний -18.3%, уголь энергетический -13.5%, Henry Hub (газ в США) -8.7%, газ в Европе -7.2%, никель -6.3%, уголь коксующийся -3.7%, палладий -1.2%
US Leaders
На неделе стратегия следовала за общей позитивной динамикой рынка – S&P 500 и NASDAQ продемонстрировали лучший недельный рост с ноября: +2.7% и +4.8% соответственно – рынок ждет смягчения риторики ФРС на следующем заседании FOMC 31.01-01.02
Trending Ideas
Китайские компании портфеля неплохо восстанавливались на фоне, кроме общего risk-on настроения, активноq трансляции бычьего взгляда на китайский акции в 2023 г. со стороны крупных инвест. банков, к примеру, Morgan Stanley и Goldman Sachs
Short Strategy
Cтратегия на неделе показала околонулевую динамику на локально рекордно растущем рынке – отличный результат!
Тестовые стратегии
- Follow The Insiders: +5.8% – после последней модификации портфель маркетнейтральной стратегии почти каждый день в неделе обновлял максимумы!
Справочно, напоминаем, что к стратегии можно подключиться в т.ч. полностью на стороне клиента через скрипт в Interactive Brokers.
При этом скрипт при торговле не трогает акции, прописанные как исключения (например, входившие в портфель клиента изначально), и торгует только в пределах выделенной ему суммы.
В этом плане, если вдруг есть желание подключить ее к себе, смело можно писать нам)
- Report Prediction Strategy: +0.6%
Результаты по стратегиям:
➜ RF: -3.3%, против индекса Мосбиржи +2.0%
➜ Global Commodities: +3.5%
➜ US Leaders: +2.5%
➜ Trending Ideas: +8.6%
➜ Short Strategy: -0.3%
➜ против S&P500: +2.7%
Удачная неделя для международных стратегий Усиленных Инвестиций, российская стратегия корректировалась на, скорее, временном укреплении рубля
Российская стратегия
- После бурного роста портфель стратегии несколько скорректировался на укреплении рубля на фоне новости, что Минфин РФ с 13.01 по 06.02 направит на продажу юаня 54.5 млрд руб (по 3.2 млрд руб в день) для повышения стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий
Скорее, не ожидаем, что это окажет критичное влияние на валюту, так как продажи, вероятно, растворятся в общем объеме торгов, добавив в день всего 3.9% к среднему дневному обороту за месяц.
К тому же продажа валюты укрепляет рубль, что еще сильнее сокращает нефтегазовые доходы, которые и так находятся под давлением падающей Urals (уже продается по цене ниже $40 за баррель)
- Одна из идей, в которую недавно входили, за неделю показала более чем 7% прирост на ожидании публикации результатов и возможного анонса дивидендов
Global Commodities
Стратегия на неделе показала результат лучше рынка на фоне позитивных макрофакторов:
- Отчет по ослабляющейся инфляции в США (в декабре -0.1% м/м и +6.5% г/г, против +0.1% м/м и +7.1% г/г в ноябре) укрепляет основания для замедления темпа повышения ставки ФРС до 0.25%
- На фоне открытия Китая и ограничения поставок нефти из РФ все больше инвест. банков с Уолл-стрит ожидает нефть по $100 за баррель в ближайшее время (за неделю +8.2%)
- По прогнозу CEO Equinor (в 2022 заработали на компании 29.2% за полгода), дефицит газа в Европе сохранится и в 2023 г., т.к. страны будут активно заполнять хранилища в условиях сокращения поставок из РФ
На неделе вышли из Valero Energy Corporation, зафиксировав 11.7% за 7 дней!
Справочно, недельное изменение цен на основные ресурсы: алюминий +13.0%, нефть +8.2%, медь +6.3%, железная руда +4.9%, золото +2.8%, сталь +2.5%; сжиженный природный газ (LNG) -30.6%, поликремний -18.3%, уголь энергетический -13.5%, Henry Hub (газ в США) -8.7%, газ в Европе -7.2%, никель -6.3%, уголь коксующийся -3.7%, палладий -1.2%
US Leaders
На неделе стратегия следовала за общей позитивной динамикой рынка – S&P 500 и NASDAQ продемонстрировали лучший недельный рост с ноября: +2.7% и +4.8% соответственно – рынок ждет смягчения риторики ФРС на следующем заседании FOMC 31.01-01.02
Trending Ideas
Китайские компании портфеля неплохо восстанавливались на фоне, кроме общего risk-on настроения, активноq трансляции бычьего взгляда на китайский акции в 2023 г. со стороны крупных инвест. банков, к примеру, Morgan Stanley и Goldman Sachs
Short Strategy
Cтратегия на неделе показала околонулевую динамику на локально рекордно растущем рынке – отличный результат!
Тестовые стратегии
- Follow The Insiders: +5.8% – после последней модификации портфель маркетнейтральной стратегии почти каждый день в неделе обновлял максимумы!
Справочно, напоминаем, что к стратегии можно подключиться в т.ч. полностью на стороне клиента через скрипт в Interactive Brokers.
При этом скрипт при торговле не трогает акции, прописанные как исключения (например, входившие в портфель клиента изначально), и торгует только в пределах выделенной ему суммы.
В этом плане, если вдруг есть желание подключить ее к себе, смело можно писать нам)
- Report Prediction Strategy: +0.6%
Результаты по стратегиям:
➜ RF: -3.3%, против индекса Мосбиржи +2.0%
➜ Global Commodities: +3.5%
➜ US Leaders: +2.5%
➜ Trending Ideas: +8.6%
➜ Short Strategy: -0.3%
➜ против S&P500: +2.7%
РФ:
- Согласно данным The Times, РФ готова мобилизовать еще до 500 тыс. человек для масштабного наступления в апреле. Решение может быть принято в течение нескольких недель (информация не подтверждена рос. источниками)
- Минфин РФ с 13.01 по 06.02 направит на продажу юаня 54.5 млрд руб (по 3.2 млрд руб в день) для повышения стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий
- Импорт нефти из РФ в Индию в декабре вырос на 24% м/м;
- Китай начал импортировать более широкий ассортимент РФ нефти, в т.ч. редкие марки
US/GC:
- Инфляция в США в декабре замедлилась до -0.1% м/м и +6.5% г/г, против +0.1% м/м и +7.1% г/г в предыдущем месяце
- Инверсия кривой доходности 2х и 10-летних трежерис достигла максимума за 40 лет
- Всемирный банк снизил прогноз по росту мировой экономики на 2023 год с 3.0% до 1.7%
Китай:
- По словам представителя ЦБ Китая, период регуляторного давления на технологические компании Китая подходит к концу
- Пекин получил "золотые акции" (право на гос. участие в управлении АО) в Alibaba и Tencent вслед за ByteDance, Kuaishou и Bilibili
- Согласно данным The Times, РФ готова мобилизовать еще до 500 тыс. человек для масштабного наступления в апреле. Решение может быть принято в течение нескольких недель (информация не подтверждена рос. источниками)
- Минфин РФ с 13.01 по 06.02 направит на продажу юаня 54.5 млрд руб (по 3.2 млрд руб в день) для повышения стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий
- Импорт нефти из РФ в Индию в декабре вырос на 24% м/м;
- Китай начал импортировать более широкий ассортимент РФ нефти, в т.ч. редкие марки
US/GC:
- Инфляция в США в декабре замедлилась до -0.1% м/м и +6.5% г/г, против +0.1% м/м и +7.1% г/г в предыдущем месяце
- Инверсия кривой доходности 2х и 10-летних трежерис достигла максимума за 40 лет
- Всемирный банк снизил прогноз по росту мировой экономики на 2023 год с 3.0% до 1.7%
Китай:
- По словам представителя ЦБ Китая, период регуляторного давления на технологические компании Китая подходит к концу
- Пекин получил "золотые акции" (право на гос. участие в управлении АО) в Alibaba и Tencent вслед за ByteDance, Kuaishou и Bilibili
Знаю что поднадоел этим, но Follow The Insiders продолжает лететь - уже +53% за полгода, в том числе +5% сегодня на росте одной из бумаг на 32%
#performance
Удачная неделя для российской и международных стратегий Усиленных Инвестиций
РФ стратегия
На неделе показала околонулевую динамику на падающем рынке на фоне следующих факторов:
- За счет ослабления рубля повышенная валютная экспозиция компенсировала негативную динамику рынка
- Для перестраховки краткосрочно значительно нарастили долю шортов в портфеле на фоне некоторых публичных и непубличных индикаций о высокой вероятности развития СВО в конце недели
- Две компании портфеля на неделе отлично отчитались по итогам 2022 года, что подкрепило уверенность в идеях
- Компании, которые шортим, падали более чем в 2 раза глубже рынка
Global Commodities
Стратегия показала положительную динамику на негативном рынке на фоне восстановления цен на большинство основных ресурсов
Связано это с некоторым ослаблением страха перед надвигающейся рецессий, т.к. ее негативное влияние частично будет компенсироваться растущим спросом со стороны восстанавливающейся после Covid-19 экономической активности Китая, на фоне чего:
- Глава Saudi Aramco ожидает дефицита нефти в 2023
- МЭА прогнозирует рост спроса на нефть в 2023 г. до исторического максимума
Справочно, недельное изменение цен на основные ресурсы: сжиженный природный газ (LNG) +12.4%, газ в Европе +7.7%, никель +5.8%, нефть +2.8%, медь +1.7%, уголь коксующийся +1.2%, алюминий +0.6%, золото +0.4%; Henry Hub (газ в США) -12.8%, уголь энергетический -11.5%, палладий -3.2%, поликремний -0.5%
US Leaders
На локальных минимумах снова вошли в компанию из сектора здравоохранения (благодаря которой в 2022 портфель держался устойчивее рынка) – сильно просела отчасти на словах вице-премьера Китая, что страна преодолевает пик Covid
При этом, по прогнозам Airfinity, во время празднования китайского нового года вспышка заболеваемости приведет к смертности от Covid в 36 тыс. человек в день, что сделает этот период одним из самых смертоносных в пандемии
В целом рынок на неделе распродавался на фоне слабых отчетностей крупнейших US банков за 2022 q4:
- JP Morgan: выручка +18% г/г, чистая прибыль +6% г/г
- Bank of America: выручка +11% г/г, прибыль +2% г/г
- Morgan Stanley: -12% г/г и -39% г/г соответственно
- Goldman Sachs: -16% г/г и -66% г/г соответственно
Trending Ideas
Cтратегия неплохо росла на неделе на фоне восстановлении нашей топ-пик идеи в китайском производителе поликремния
Short Strategy
На неделе показала нейтральную динамику на снижающемся рынке, что позитивно
Follow The Insiders
Продолжила обновлять максимумы! За неделю +1.6%, с начала года +12.0%, с запуска (21.07.2022) +46.9%
Report Prediction Strategy (находится на этапе тестирования) +0.2%
Результаты по стратегиям:
➜ RF: -0.0%, против индекса Мосбиржи -1.5%
➜ Global Commodities: +0.3%
➜ US Leaders: -0.8%
➜ Trending Ideas: +5.9%
➜ Short Strategy: +0.0%
➜ против S&P500: -0.7%
Удачная неделя для российской и международных стратегий Усиленных Инвестиций
РФ стратегия
На неделе показала околонулевую динамику на падающем рынке на фоне следующих факторов:
- За счет ослабления рубля повышенная валютная экспозиция компенсировала негативную динамику рынка
- Для перестраховки краткосрочно значительно нарастили долю шортов в портфеле на фоне некоторых публичных и непубличных индикаций о высокой вероятности развития СВО в конце недели
- Две компании портфеля на неделе отлично отчитались по итогам 2022 года, что подкрепило уверенность в идеях
- Компании, которые шортим, падали более чем в 2 раза глубже рынка
Global Commodities
Стратегия показала положительную динамику на негативном рынке на фоне восстановления цен на большинство основных ресурсов
Связано это с некоторым ослаблением страха перед надвигающейся рецессий, т.к. ее негативное влияние частично будет компенсироваться растущим спросом со стороны восстанавливающейся после Covid-19 экономической активности Китая, на фоне чего:
- Глава Saudi Aramco ожидает дефицита нефти в 2023
- МЭА прогнозирует рост спроса на нефть в 2023 г. до исторического максимума
Справочно, недельное изменение цен на основные ресурсы: сжиженный природный газ (LNG) +12.4%, газ в Европе +7.7%, никель +5.8%, нефть +2.8%, медь +1.7%, уголь коксующийся +1.2%, алюминий +0.6%, золото +0.4%; Henry Hub (газ в США) -12.8%, уголь энергетический -11.5%, палладий -3.2%, поликремний -0.5%
US Leaders
На локальных минимумах снова вошли в компанию из сектора здравоохранения (благодаря которой в 2022 портфель держался устойчивее рынка) – сильно просела отчасти на словах вице-премьера Китая, что страна преодолевает пик Covid
При этом, по прогнозам Airfinity, во время празднования китайского нового года вспышка заболеваемости приведет к смертности от Covid в 36 тыс. человек в день, что сделает этот период одним из самых смертоносных в пандемии
В целом рынок на неделе распродавался на фоне слабых отчетностей крупнейших US банков за 2022 q4:
- JP Morgan: выручка +18% г/г, чистая прибыль +6% г/г
- Bank of America: выручка +11% г/г, прибыль +2% г/г
- Morgan Stanley: -12% г/г и -39% г/г соответственно
- Goldman Sachs: -16% г/г и -66% г/г соответственно
Trending Ideas
Cтратегия неплохо росла на неделе на фоне восстановлении нашей топ-пик идеи в китайском производителе поликремния
Short Strategy
На неделе показала нейтральную динамику на снижающемся рынке, что позитивно
Follow The Insiders
Продолжила обновлять максимумы! За неделю +1.6%, с начала года +12.0%, с запуска (21.07.2022) +46.9%
Report Prediction Strategy (находится на этапе тестирования) +0.2%
Результаты по стратегиям:
➜ RF: -0.0%, против индекса Мосбиржи -1.5%
➜ Global Commodities: +0.3%
➜ US Leaders: -0.8%
➜ Trending Ideas: +5.9%
➜ Short Strategy: +0.0%
➜ против S&P500: -0.7%
Новостной фон недели
РФ:
- США настаивают на том, чтобы потолок цен на РФ нефть оставался на уровне $60, а не снижался, как предлагают некоторые страны ЕС
- США и союзники согласились ввести два отдельных потолка цен на РФ нефтепродукты
- Морские поставки сырой нефти России выросли до 8-месячного максимума на фоне роста экспорта в Китай и Индию
US/GC:
- Доллар к основным валютам снизился до минимума за полгода (DXY = 102 в моменте) отчасти на фоне растущей шорт позиции по нему
- Глава Saudi Aramco ожидает дефицита нефти в 2023 на фоне роста спроса со стороны Китая. По прогнозам МЭА, спрос на нефть в 2023 г. может вырасти до исторического максимума
Китай:
- ВВП Китая в 2022 вырос на 3.0% г/г, против гос. таргета 5.5%
- Экономисты улучшают прогнозы по Китаю на фоне снятия ковидных ограничений
- Население Китая в 2022 сократилось впервые за 60 лет
РФ:
- США настаивают на том, чтобы потолок цен на РФ нефть оставался на уровне $60, а не снижался, как предлагают некоторые страны ЕС
- США и союзники согласились ввести два отдельных потолка цен на РФ нефтепродукты
- Морские поставки сырой нефти России выросли до 8-месячного максимума на фоне роста экспорта в Китай и Индию
US/GC:
- Доллар к основным валютам снизился до минимума за полгода (DXY = 102 в моменте) отчасти на фоне растущей шорт позиции по нему
- Глава Saudi Aramco ожидает дефицита нефти в 2023 на фоне роста спроса со стороны Китая. По прогнозам МЭА, спрос на нефть в 2023 г. может вырасти до исторического максимума
Китай:
- ВВП Китая в 2022 вырос на 3.0% г/г, против гос. таргета 5.5%
- Экономисты улучшают прогнозы по Китаю на фоне снятия ковидных ограничений
- Население Китая в 2022 сократилось впервые за 60 лет
#FIVE #reports
X5 Group отлично отчиталась по операционным результатам за 2022 год:
- Чистая выручка +18.3% г/г до 2.6 трлн руб
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +10.8% г/г
- Трафик группы (LFL) +3.1% г/г, средний чек (LFL) +7.5% г/г
- Чистая офлайн-выручка "Пятёрочки" +18.0% г/г
- Выручка "Чижика" +12x г/г
- Выручка цифровых бизнесов +46.6% г/г
Результаты за 4q 2022 года:
- Чистая выручка +16.3% г/г
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +7.9% г/г
- Трафик группы (LFL) +4.3% г/г, средний чек (LFL) +3.5% г/г
- Чистая офлайн-выручка "Пятёрочки" +13.5% г/г
- Выручка "Чижика" +8x г/г
- Выручка цифровых бизнесов +35.8% г/г
- За 4q 2022 года открыто 1 093 новых магазинов группы (+5.4% кв/кв)
_____________________________
X5 Retail Group продолжает активно расширяться
- Подтвердил на фактах прогноз по открытию 2 000+ новых магазинов в 2022 году: за год было добавлено 2 202 новые точки (рост базы магазинов +11.5% г/г), включая 595 магазинов "Красный Яр" и "Слата", против +1 366 в 2021 году
- Количество магазинов "Чижик" увеличилось в 7 раз г/г до 517 точек. В дальнейшем планируется ускорения их открытия до 1000+ в год
Чижик – магазины привлекательного для покупателей формата "жестких" дискаунтеров, ищущих лучшего ценового предложения в условиях роста продовольственной инфляции и снижающихся реальных доходов населения
Для X5 этот формат может стать одним из основных драйверов роста выручки в будущем (по аналогии с Fix Price, Familia и другими поставщиками low-cost товаров) – уже показывает отличные результаты:
- Выручка за 2022 г. выросла в 12 раз г/г
- Средний чек за 2022 г. вырос на 11.0% г/г – значительно быстрее, чем по остальным форматам группы
Сохраняется потенциал географической масштабируемости
X5 Group рассматривает возможности развития в новых регионах через партнерство с местными розничными сетями. Ключевое направление – выход на Дальний Восток
Ждем сильных результатов по итогам 2022 года
Выручка и EBITDA X5 выросли г/г на 19% и 14% соответственно в 2022 q3
_____________________________
В целом компания нам нравится – при отличном росте и прозрачности X5 очень дешево стоит по мультипликаторам: EV/EBITDA: 3.1х, против среднего исторического уровня 6.0х, и текущего уровня 4.2х у Магнита
X5 Group отлично отчиталась по операционным результатам за 2022 год:
- Чистая выручка +18.3% г/г до 2.6 трлн руб
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +10.8% г/г
- Трафик группы (LFL) +3.1% г/г, средний чек (LFL) +7.5% г/г
- Чистая офлайн-выручка "Пятёрочки" +18.0% г/г
- Выручка "Чижика" +12x г/г
- Выручка цифровых бизнесов +46.6% г/г
Результаты за 4q 2022 года:
- Чистая выручка +16.3% г/г
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +7.9% г/г
- Трафик группы (LFL) +4.3% г/г, средний чек (LFL) +3.5% г/г
- Чистая офлайн-выручка "Пятёрочки" +13.5% г/г
- Выручка "Чижика" +8x г/г
- Выручка цифровых бизнесов +35.8% г/г
- За 4q 2022 года открыто 1 093 новых магазинов группы (+5.4% кв/кв)
_____________________________
X5 Retail Group продолжает активно расширяться
- Подтвердил на фактах прогноз по открытию 2 000+ новых магазинов в 2022 году: за год было добавлено 2 202 новые точки (рост базы магазинов +11.5% г/г), включая 595 магазинов "Красный Яр" и "Слата", против +1 366 в 2021 году
- Количество магазинов "Чижик" увеличилось в 7 раз г/г до 517 точек. В дальнейшем планируется ускорения их открытия до 1000+ в год
Чижик – магазины привлекательного для покупателей формата "жестких" дискаунтеров, ищущих лучшего ценового предложения в условиях роста продовольственной инфляции и снижающихся реальных доходов населения
Для X5 этот формат может стать одним из основных драйверов роста выручки в будущем (по аналогии с Fix Price, Familia и другими поставщиками low-cost товаров) – уже показывает отличные результаты:
- Выручка за 2022 г. выросла в 12 раз г/г
- Средний чек за 2022 г. вырос на 11.0% г/г – значительно быстрее, чем по остальным форматам группы
Сохраняется потенциал географической масштабируемости
X5 Group рассматривает возможности развития в новых регионах через партнерство с местными розничными сетями. Ключевое направление – выход на Дальний Восток
Ждем сильных результатов по итогам 2022 года
Выручка и EBITDA X5 выросли г/г на 19% и 14% соответственно в 2022 q3
_____________________________
В целом компания нам нравится – при отличном росте и прозрачности X5 очень дешево стоит по мультипликаторам: EV/EBITDA: 3.1х, против среднего исторического уровня 6.0х, и текущего уровня 4.2х у Магнита
#GMKN #reports
Норникель слабо отчитался по операционным результатам за 2022 q4:
Производство:
- Никель: -5.4% г/г, +0.8% кв/кв
- Медь: -2.3% г/г, +2.3% кв/кв
- Палладий: -6.0% г/г, -7.0% кв/кв
- Платина: -10.1% г/г, -6.4% кв/кв
Прогноз по производству металлов из РФ сырья на 2023 год:
- Никель -4.4% г/г
- Медь -16.2% г/г
- Палладий -10.9% г/г
- Платина -4.2%
Учли на портале прогнозное снижение производства по Норникелю, потенциал роста дополнительно существенно снизился
Ранее на СД Норникеля Владимир Потанин (владеет 37% акций) предложил снизить дивиденды по итогам 2022 года до $1.5 млрд после $6.3 млрд, выплаченных по итогам 2021-го – снижение дивидендов в 4 раза, див. доходность: ~4.5%. Что скорее подтверждает наши негативные ожидания по компании
Хорошо, что сокращали основные позиции по ~22 тыс руб за акцию (сейчас в портфеле не держим)
Норникель слабо отчитался по операционным результатам за 2022 q4:
Производство:
- Никель: -5.4% г/г, +0.8% кв/кв
- Медь: -2.3% г/г, +2.3% кв/кв
- Палладий: -6.0% г/г, -7.0% кв/кв
- Платина: -10.1% г/г, -6.4% кв/кв
Прогноз по производству металлов из РФ сырья на 2023 год:
- Никель -4.4% г/г
- Медь -16.2% г/г
- Палладий -10.9% г/г
- Платина -4.2%
Учли на портале прогнозное снижение производства по Норникелю, потенциал роста дополнительно существенно снизился
Ранее на СД Норникеля Владимир Потанин (владеет 37% акций) предложил снизить дивиденды по итогам 2022 года до $1.5 млрд после $6.3 млрд, выплаченных по итогам 2021-го – снижение дивидендов в 4 раза, див. доходность: ~4.5%. Что скорее подтверждает наши негативные ожидания по компании
Хорошо, что сокращали основные позиции по ~22 тыс руб за акцию (сейчас в портфеле не держим)
#FIXP #reports
Fix Price отлично отчитался по операционным показателям за 2022 год:
- Выручка +20.5% г/г
- Сопоставимые (LFL) продажи +11.0% г/г (скорр. на эффект укрепления рубля)
- Средний чек (LFL) +13.9% г/г (скорр. на эффект укрепления рубля)
- Трафик (LFL) -2.5% на фоне неопределенной макроэкономической обстановки и снижения потребительской уверенности
Результаты за 4q 2022 года:
- Выручка +13.9% г/г
- Сопоставимые (LFL) продажи +5.2% г/г (скорр. на эффект укрепления рубля)
- Средний чек (LFL) +9.7% г/г (скорр. на эффект укрепления рубля)
- Трафик (LFL) -4.1% г/г
Fix Price сохраняет высокий темп роста сопоставимых (LFL) продаж по самым востребованным среди населения в текущих условиях (падения реальных доходов) продуктам питания, товаров личной гигиены и бытовой химии: за 2022 год +22.8% (!) г/г, за 4q +15.0% г/г
Fix Price превысил прогноз по открытию 750 новых магазинов – за 2022 год +759 точек или +15.5% г/г. В 2023 планируют открыть еще 750 магазинов
При этом 17.4% чистых открытий 4 квартала 2022 года пришлось на зарубежные рынки, доля которых в общем количестве магазинов по состоянию на конец года достигла 10%
Долгосрочный план развития предполагает масштабируемость в 3 раза
Несмотря на сложный год для всех ритейлеров, Fix Price хорошо адаптировались и за счет перестройки логистики (перешли на ж/д транспорт вместо морского) не пострадали от перебоев в цепочках поставок
Fix Price удается не только поддерживать высокие темпы роста, но и повышать эффективность:
- Валовая маржа за 2022 год на 1 п.п. превысила показатель 2021 года (31.8%)
- Рентабельность по EBITDA (по IFRS 16) в 2022 году превысила средний уровень за 2020-2021 годы (19.3%)
В инвестиционном плане компания нам продолжает нравиться – быстрорастущая, высокомаржинальная, единственная в своем сегменте, с долгосрочным планом масштабируемости в 3 раза.
Ждем хороших финансовых результатов по итогам года!
Fix Price отлично отчитался по операционным показателям за 2022 год:
- Выручка +20.5% г/г
- Сопоставимые (LFL) продажи +11.0% г/г (скорр. на эффект укрепления рубля)
- Средний чек (LFL) +13.9% г/г (скорр. на эффект укрепления рубля)
- Трафик (LFL) -2.5% на фоне неопределенной макроэкономической обстановки и снижения потребительской уверенности
Результаты за 4q 2022 года:
- Выручка +13.9% г/г
- Сопоставимые (LFL) продажи +5.2% г/г (скорр. на эффект укрепления рубля)
- Средний чек (LFL) +9.7% г/г (скорр. на эффект укрепления рубля)
- Трафик (LFL) -4.1% г/г
Fix Price сохраняет высокий темп роста сопоставимых (LFL) продаж по самым востребованным среди населения в текущих условиях (падения реальных доходов) продуктам питания, товаров личной гигиены и бытовой химии: за 2022 год +22.8% (!) г/г, за 4q +15.0% г/г
Fix Price превысил прогноз по открытию 750 новых магазинов – за 2022 год +759 точек или +15.5% г/г. В 2023 планируют открыть еще 750 магазинов
При этом 17.4% чистых открытий 4 квартала 2022 года пришлось на зарубежные рынки, доля которых в общем количестве магазинов по состоянию на конец года достигла 10%
Долгосрочный план развития предполагает масштабируемость в 3 раза
Несмотря на сложный год для всех ритейлеров, Fix Price хорошо адаптировались и за счет перестройки логистики (перешли на ж/д транспорт вместо морского) не пострадали от перебоев в цепочках поставок
Fix Price удается не только поддерживать высокие темпы роста, но и повышать эффективность:
- Валовая маржа за 2022 год на 1 п.п. превысила показатель 2021 года (31.8%)
- Рентабельность по EBITDA (по IFRS 16) в 2022 году превысила средний уровень за 2020-2021 годы (19.3%)
В инвестиционном плане компания нам продолжает нравиться – быстрорастущая, высокомаржинальная, единственная в своем сегменте, с долгосрочным планом масштабируемости в 3 раза.
Ждем хороших финансовых результатов по итогам года!
#performance
Удачная неделя для российской стратегии, международные показали разнонаправленную динамику
РФ Стратегия
На неделе показала себя лучше рынка на фоне следующих факторов:
- Повышенная экспозиция на валюту помогает портфелю зарабатывать на ослаблении рубля, в т.ч. и в долларовом выражении
- Закрыли в плюс шорты, которые наращивали для перестраховки в конце прошлой недели на опасении развития СВО / объявления мобилизации
- Активно следим за операционными отчетами РФ компаний, в т.ч. на базе чего принимаем инвестиционные решения – из интересного на неделе:
а) Норникель, как мы и ожидали, слабо отчитался за 2022 q4: производство никеля, меди, палладия и платины снизилось г/г на 5.4%, 2.3%, 6.0%, и 10.1% соответственно. К тому же менеджмент дал негативный прогноз по производству на 2023 год – производство снизится на 4.4%, 16.2%, 10.9% и -4.2% соответственно
б) Полиметалл отлично отчитался, показав в 2022 q4 рост г/г производства золота и серебра на 17% и 10% соответственно, выручка выросла на 30%. Полиметалл несколько продвинулся в вопросе редомициляции через Казахстан, что позитивно
Global Commodities
Стратегия показала нейтральную динамику на фоне:
- С одной стороны, газ сильно падает в цене на фоне теплой зимы в Европе и США, что негативно для части компаний портфеля
- С другой, нефть и остальные энергоносители чувствуют себя лучше на ожидании значительного повышения спроса со стороны восстанавливающейся экономической активности Китая, в т.ч. на фоне чего Goldman Sachs остается bullish по нефти на 2023 год
Добавили в портфель две новые компании (доступные на СПБ) – нефтеперерабатывающего игрока и производителя железной руды, алюминия и меди
Справочно, недельное изменение цен на основные ресурсы: газ в Европе -17.5%, Henry Hub (газ в США) -16.5%, сжиженный природный газ (LNG) -16.3%, уголь энергетический -10.5%, палладий -7.1%, медь -1.0%, нефть -1.0%; Поликремний +21.2%, уголь коксующийся +10.2%, железная руда +3.3%, никель +1.4%, золото +0.1%
US Leaders
После нескольких недель позитивной динамики стратегия несколько скорректировалась, но все равно в моменте обгоняет индекс S&P 500 на 1.4% с начала года (+7.4% и +6.0% соответственно)
В целом US рынок закрыл неделю в позитивной зоне на фоне:
- Ожидании снижения темпа повышения ставки ФРС (на заседании FOMC 1-го февраля 2023), чему способствуют опросы NABE, которые показывают, что около 20% компаний США планируют сократить персонал в ближайшие месяцы, что имеет отложенный эффект на замедление экономики и инфляции
- Вероятность жесткой рецессии снизилась после позитивных данных по росту ВВП США в 2022 q4 на 2.9% кв/кв, что выше консенсус-прогноза в 2.6%
- Tesla опубликовала довольно сильный отчет за 2022 q4: выручка и EBITDA выросли г/г на 37.2% и 41.3% соответственно. + Менеджмент дал позитивный гайденс на 2023 по росту производства автомобилей на 50%
Trending Ideas
Скорректировалась на неделе без явного негативного фона по компаниям в портфеле, напротив, цены на поликремний за неделю восстановились на 20%+ – главный компонент выручки топ-пик идеи в стратегии
Short Strategy
На неделе ожидаемо просела на общем risk-on настроении рынка
Тестовые стратегии
Follow The Insiders: -0.1%
Report Prediction Strategy: +5.8%
Результаты по стратегиям:
➜ RF: +1.2%, против индекса Мосбиржи +1.0%
➜ Global Commodities: +0.1%
➜ US Leaders: -0.9%
➜ Trending Ideas: -2.6%
➜ Short Strategy: -4.2%
➜ против S&P500: +2.5%
Удачная неделя для российской стратегии, международные показали разнонаправленную динамику
РФ Стратегия
На неделе показала себя лучше рынка на фоне следующих факторов:
- Повышенная экспозиция на валюту помогает портфелю зарабатывать на ослаблении рубля, в т.ч. и в долларовом выражении
- Закрыли в плюс шорты, которые наращивали для перестраховки в конце прошлой недели на опасении развития СВО / объявления мобилизации
- Активно следим за операционными отчетами РФ компаний, в т.ч. на базе чего принимаем инвестиционные решения – из интересного на неделе:
а) Норникель, как мы и ожидали, слабо отчитался за 2022 q4: производство никеля, меди, палладия и платины снизилось г/г на 5.4%, 2.3%, 6.0%, и 10.1% соответственно. К тому же менеджмент дал негативный прогноз по производству на 2023 год – производство снизится на 4.4%, 16.2%, 10.9% и -4.2% соответственно
б) Полиметалл отлично отчитался, показав в 2022 q4 рост г/г производства золота и серебра на 17% и 10% соответственно, выручка выросла на 30%. Полиметалл несколько продвинулся в вопросе редомициляции через Казахстан, что позитивно
Global Commodities
Стратегия показала нейтральную динамику на фоне:
- С одной стороны, газ сильно падает в цене на фоне теплой зимы в Европе и США, что негативно для части компаний портфеля
- С другой, нефть и остальные энергоносители чувствуют себя лучше на ожидании значительного повышения спроса со стороны восстанавливающейся экономической активности Китая, в т.ч. на фоне чего Goldman Sachs остается bullish по нефти на 2023 год
Добавили в портфель две новые компании (доступные на СПБ) – нефтеперерабатывающего игрока и производителя железной руды, алюминия и меди
Справочно, недельное изменение цен на основные ресурсы: газ в Европе -17.5%, Henry Hub (газ в США) -16.5%, сжиженный природный газ (LNG) -16.3%, уголь энергетический -10.5%, палладий -7.1%, медь -1.0%, нефть -1.0%; Поликремний +21.2%, уголь коксующийся +10.2%, железная руда +3.3%, никель +1.4%, золото +0.1%
US Leaders
После нескольких недель позитивной динамики стратегия несколько скорректировалась, но все равно в моменте обгоняет индекс S&P 500 на 1.4% с начала года (+7.4% и +6.0% соответственно)
В целом US рынок закрыл неделю в позитивной зоне на фоне:
- Ожидании снижения темпа повышения ставки ФРС (на заседании FOMC 1-го февраля 2023), чему способствуют опросы NABE, которые показывают, что около 20% компаний США планируют сократить персонал в ближайшие месяцы, что имеет отложенный эффект на замедление экономики и инфляции
- Вероятность жесткой рецессии снизилась после позитивных данных по росту ВВП США в 2022 q4 на 2.9% кв/кв, что выше консенсус-прогноза в 2.6%
- Tesla опубликовала довольно сильный отчет за 2022 q4: выручка и EBITDA выросли г/г на 37.2% и 41.3% соответственно. + Менеджмент дал позитивный гайденс на 2023 по росту производства автомобилей на 50%
Trending Ideas
Скорректировалась на неделе без явного негативного фона по компаниям в портфеле, напротив, цены на поликремний за неделю восстановились на 20%+ – главный компонент выручки топ-пик идеи в стратегии
Short Strategy
На неделе ожидаемо просела на общем risk-on настроении рынка
Тестовые стратегии
Follow The Insiders: -0.1%
Report Prediction Strategy: +5.8%
Результаты по стратегиям:
➜ RF: +1.2%, против индекса Мосбиржи +1.0%
➜ Global Commodities: +0.1%
➜ US Leaders: -0.9%
➜ Trending Ideas: -2.6%
➜ Short Strategy: -4.2%
➜ против S&P500: +2.5%