Новогодняя акция на Усиленных Инвестициях ⭐️
До нового года можно оформить подписку не только по старым ценам, но еще и со скидкой! Сделать это можно по ссылке
https://eninvs.com/cloudpayments/subscribe.php
(наша рос. стратегия например принесла за последнюю неделю +14.9%, при индексе +0.1%)
До нового года можно оформить подписку не только по старым ценам, но еще и со скидкой! Сделать это можно по ссылке
https://eninvs.com/cloudpayments/subscribe.php
(наша рос. стратегия например принесла за последнюю неделю +14.9%, при индексе +0.1%)
Eninvs
Enhanced Investments - Financial Portal
Enhanced Investments - the set of well-performing automated fundamental strategies + financial portal/screener to select undervalued stocks
Усиленные Инвестиции
#insider_trades Маск продолжает продавать Теслу быстрыми темпами
Тесла сегодня -11%, за неделю -22% (!)
Участвуем в этом движении через шорт в рамках стратегии Follow The Insiders
Участвуем в этом движении через шорт в рамках стратегии Follow The Insiders
#performance
Удачная неделя для российской стратегии Усиленных Инвестиций, международные стратегии показали разнонаправленную динамику
РФ Стратегия на неделе опередила индекс Мосбиржи на 5% на фоне факторов:
- Правильно спозиционировали портфель для заработка на девальвации рубля – существенно нарастили валютную экспозицию, что отлично оправдывает себя последнюю неделю – рубль ослабел на 8.6%
- Закрыли шорт в Сегеже, т.к. слабеющий рубль – позитив для компании. С анонса идеи акции просели в цене на 40%
- Компании, которые продолжаем шортить, падали в среднем сильнее рынка
- На локальных минимумах вошли в новую спекулятивную идею, уже находится в плюсе на 3.6%
Global Commodities
Стратегия хорошо росла на неделе против падающего S&P.
В целом рынок негативно воспринял очередной сигнал об устойчивости рынка труда в США (первичные заявки на пособие по безработице вышли лучше ожиданий), что стимулирует ФРС продолжать поводить ястребиную политику
При этом все больше аналитических домов и трейдеров склоняется к тому, что ФРС, вопреки прогнозам, не будет поднимать ставку выше 5.0% и вместе с другими мировыми ЦБ будет вынуждена в 2023 г. прекратить цикл ужесточения, чтобы поддержать экономический рост и избежать глубокой рецессии
Другим позитивным сигналом о возможном скором изменение риторики ФРС являются хорошие данные по росту индекса расходов на личное потребление в США (PCE) в ноябре на 5.5% (минимум с октября 2021) – прокси инфляции, на который часто ориентируются чиновники ФРС при принятии решений
Справочно, недельное изменение цен на основные ресурсы: нефть +5.4%, никель +4.3%, уголь коксующийся +4.1%, палладий +2.0%, медь +1.0%, железная руда +0.9%, алюминий +0.6%, золото +0.3%; газ в Европе -27.5%, сжиженный природный газ (LNG) -21.0%, Henry Hub (газ в США) -18.7%, уголь энергетический -11.7%, фосф. удобрений -3.1%, сталь -1.5%, поликремний -0.2%
US Leaders
Cтратегия показала результат чуть лучше рынка. S&P 500 и Nasdaq снижаются 3-ю неделю подряд, переваривая ястребиную риторику ФРС, + за последнюю неделю инвесторы распродали акции на рекордные $42 млрд., чтобы оптимизировать налоговые обязательства – формируется некоторая перепроданность, "Santa Rally" еще может произойти
Trending Ideas
Стратегия проседает на risk-off настроении из-за продолжения ухудшения ситуации с Covid-19 в Китае и некотором обострении во взаимоотношении регуляторов США и Китая: теперь США смогут делистинговать китайские компании со своих бирж через два года после неполучения аудиторской информации, а не через три
Short Strategy на неделе незначительно проседала, но с запуска в 31.08.2021 обгоняет индекс S&P 500 на 116%
Тестовые стратегии
- Follow The Insiders: +0.6% на снижающемся рынке, в т.ч. на фоне шорта Tesla, которая просела на 18% за неделю
- Report Prediction Strategy: +1.4%
Результаты по стратегиям
➜ RF: +4.6%, против индекса Мосбиржи -0.4%
➜ Global Commodities: +1.6%
➜ US Leaders: +0.1%
➜ Trending Ideas: -5.6%
➜ Short Strategy: -0.9%
➜ против S&P500: -0.2%
Удачная неделя для российской стратегии Усиленных Инвестиций, международные стратегии показали разнонаправленную динамику
РФ Стратегия на неделе опередила индекс Мосбиржи на 5% на фоне факторов:
- Правильно спозиционировали портфель для заработка на девальвации рубля – существенно нарастили валютную экспозицию, что отлично оправдывает себя последнюю неделю – рубль ослабел на 8.6%
- Закрыли шорт в Сегеже, т.к. слабеющий рубль – позитив для компании. С анонса идеи акции просели в цене на 40%
- Компании, которые продолжаем шортить, падали в среднем сильнее рынка
- На локальных минимумах вошли в новую спекулятивную идею, уже находится в плюсе на 3.6%
Global Commodities
Стратегия хорошо росла на неделе против падающего S&P.
В целом рынок негативно воспринял очередной сигнал об устойчивости рынка труда в США (первичные заявки на пособие по безработице вышли лучше ожиданий), что стимулирует ФРС продолжать поводить ястребиную политику
При этом все больше аналитических домов и трейдеров склоняется к тому, что ФРС, вопреки прогнозам, не будет поднимать ставку выше 5.0% и вместе с другими мировыми ЦБ будет вынуждена в 2023 г. прекратить цикл ужесточения, чтобы поддержать экономический рост и избежать глубокой рецессии
Другим позитивным сигналом о возможном скором изменение риторики ФРС являются хорошие данные по росту индекса расходов на личное потребление в США (PCE) в ноябре на 5.5% (минимум с октября 2021) – прокси инфляции, на который часто ориентируются чиновники ФРС при принятии решений
Справочно, недельное изменение цен на основные ресурсы: нефть +5.4%, никель +4.3%, уголь коксующийся +4.1%, палладий +2.0%, медь +1.0%, железная руда +0.9%, алюминий +0.6%, золото +0.3%; газ в Европе -27.5%, сжиженный природный газ (LNG) -21.0%, Henry Hub (газ в США) -18.7%, уголь энергетический -11.7%, фосф. удобрений -3.1%, сталь -1.5%, поликремний -0.2%
US Leaders
Cтратегия показала результат чуть лучше рынка. S&P 500 и Nasdaq снижаются 3-ю неделю подряд, переваривая ястребиную риторику ФРС, + за последнюю неделю инвесторы распродали акции на рекордные $42 млрд., чтобы оптимизировать налоговые обязательства – формируется некоторая перепроданность, "Santa Rally" еще может произойти
Trending Ideas
Стратегия проседает на risk-off настроении из-за продолжения ухудшения ситуации с Covid-19 в Китае и некотором обострении во взаимоотношении регуляторов США и Китая: теперь США смогут делистинговать китайские компании со своих бирж через два года после неполучения аудиторской информации, а не через три
Short Strategy на неделе незначительно проседала, но с запуска в 31.08.2021 обгоняет индекс S&P 500 на 116%
Тестовые стратегии
- Follow The Insiders: +0.6% на снижающемся рынке, в т.ч. на фоне шорта Tesla, которая просела на 18% за неделю
- Report Prediction Strategy: +1.4%
Результаты по стратегиям
➜ RF: +4.6%, против индекса Мосбиржи -0.4%
➜ Global Commodities: +1.6%
➜ US Leaders: +0.1%
➜ Trending Ideas: -5.6%
➜ Short Strategy: -0.9%
➜ против S&P500: -0.2%
Новостной фон недели
РФ:
- ЕС согласовал потолок цен на газ на уровне $2 тыс. за 1 тыс. куб. м
- Экспорт нефти из РФ с начала декабря снизился на 11%, добыча, вероятно, начнет снижаться с января
US/GC:
- Банк Японии поднял ключевую ставку с 0.25% до 0.50%
- Статистика по первичным заявкам на пособие по безработице в США вышла лучше ожиданий
- Рост индекса расходов на личное потребление (PCE), на который обращает внимание ФРС, замедлился до 5.5% – минимум с октября 2021
Китай:
- США ускоряют срок делистинга китайских компаний с 3х лет до 2х после неполучения необходимых для аудита данных
- Больницы в Пекине переполнены пациентами с Covid
РФ:
- ЕС согласовал потолок цен на газ на уровне $2 тыс. за 1 тыс. куб. м
- Экспорт нефти из РФ с начала декабря снизился на 11%, добыча, вероятно, начнет снижаться с января
US/GC:
- Банк Японии поднял ключевую ставку с 0.25% до 0.50%
- Статистика по первичным заявкам на пособие по безработице в США вышла лучше ожиданий
- Рост индекса расходов на личное потребление (PCE), на который обращает внимание ФРС, замедлился до 5.5% – минимум с октября 2021
Китай:
- США ускоряют срок делистинга китайских компаний с 3х лет до 2х после неполучения необходимых для аудита данных
- Больницы в Пекине переполнены пациентами с Covid
#Медси
Присутствовали на дне инвестора Медси, направляем основные заметки
Рынок компании растет на 10% в год, доля компании на нем увеличивается:
- Целевой рынок растет с CAGR (2018-2022) в 9.8%
- Доля компании на рынке частных клиник в Москве практически не изменилась за год (8.55%/8.57%)
- Доля компании на рынке частных сетей в России выросла на +0.19 п.п. г/г (3.87%/3.58%)
Финансовые показатели стабильно растут в среднем на 19% г/г:
- Выручка растет с CAGR (2018-2022) в 18.8%
* В 2022 менеджмент ожидает роста выручки на +17.3% относительно 2021
- Среднегодовая рентабельность по OIBDA около 19.6%
* В 2022 менеджмент не ожидает изменения OIBDA относительно 2021
- Компания в среднем за 5-6 месяцев выводит новую клинику в прибыль по OIBDA (против 12-18 месяцев у конкурентов)
- Небольшой долг (5.3 млрд) при активном расширении сети клиник: +22 клиники за последний год (в том числе активное расширение в СНГ и регионах) - всего 130 мед учреждений (+20% г/г)
- Чистый долг/OIBDA* = 1.0X
* OIBDA за вычетом расходов по аренде
Медси оказывает более доступные для широких слоев населения услуги (в отличие от конкурентов) и использует самое современное оборудование:
- Цена на услуги для посетителей почти не изменилась после начала СВО
- Стоимость услуг в Медси ниже, чем в Мать и дитя и ЕМС
- Компания использует самое современное оборудование (было показано на презентации)
- Интеграция с аптеками, развитие телемедицины
Санкции практически не повлияли на деятельность компании:
- Лекарства и оборудование не попали под западные санкции, все завозят (+есть запасы)
- Компания имеет прямые контракты с поставщиками, что снижает риски запретов на ввоз оборудования
- Компания успела обновить оборудование и пополнить запасы в первой половине года
- На протяжении первых месяцев после начала СВО были сложности с логистикой, но сейчас они все улажены
IPO пока не ожидается, но есть в планах:
- В скором времени компания планирует провести выпуск 3-летних облигаций со ставкой около 10%.
- Относительно недавно (точная дата не была озвучена) была проведена оценка компании, и, по словам менеджмента, оценили их довольно высоко. При этом компания не видит необходимости торопиться с проведением IPO, но оно есть в планах.
Наш взгляд - перспективная компания с крутым менеджментом:
- Рост финансовых показателей быстрее рынка
- Увеличение доли на рынке
- Заинтересованный менеджмент, который нацелен на активный рост компании
- Использование самого современного оборудования позволяет проводить почти все операции
- Большая доступность для широких слове населения в условиях инфляции и снижения реальных доходов позволяет удерживать посетителей
Из рисков можно отметить снижение реальных доходов населения, отток части клиентской базы из России, частично - девальвацию (при которой у компании может снижаться маржа), при этом до сих пор компании удавалось с ними неплохо справляться
Исторически мы одно время неплохо зарабатывали в секторе здравоохранения на Мать и Дитя, но сейчас она имеет проблемы со структурой владения, и при этом работает в более высоком сегменте, что несколько снижает интерес к ней, в этом плане Медси может быть привлекательнее
Будем следить за планами компании на рынках капитала (в т.ч. в случае размещения - по какой цене планируют размещаться, что будут обещать в виде дивидендов и т.п.)
Присутствовали на дне инвестора Медси, направляем основные заметки
Рынок компании растет на 10% в год, доля компании на нем увеличивается:
- Целевой рынок растет с CAGR (2018-2022) в 9.8%
- Доля компании на рынке частных клиник в Москве практически не изменилась за год (8.55%/8.57%)
- Доля компании на рынке частных сетей в России выросла на +0.19 п.п. г/г (3.87%/3.58%)
Финансовые показатели стабильно растут в среднем на 19% г/г:
- Выручка растет с CAGR (2018-2022) в 18.8%
* В 2022 менеджмент ожидает роста выручки на +17.3% относительно 2021
- Среднегодовая рентабельность по OIBDA около 19.6%
* В 2022 менеджмент не ожидает изменения OIBDA относительно 2021
- Компания в среднем за 5-6 месяцев выводит новую клинику в прибыль по OIBDA (против 12-18 месяцев у конкурентов)
- Небольшой долг (5.3 млрд) при активном расширении сети клиник: +22 клиники за последний год (в том числе активное расширение в СНГ и регионах) - всего 130 мед учреждений (+20% г/г)
- Чистый долг/OIBDA* = 1.0X
* OIBDA за вычетом расходов по аренде
Медси оказывает более доступные для широких слоев населения услуги (в отличие от конкурентов) и использует самое современное оборудование:
- Цена на услуги для посетителей почти не изменилась после начала СВО
- Стоимость услуг в Медси ниже, чем в Мать и дитя и ЕМС
- Компания использует самое современное оборудование (было показано на презентации)
- Интеграция с аптеками, развитие телемедицины
Санкции практически не повлияли на деятельность компании:
- Лекарства и оборудование не попали под западные санкции, все завозят (+есть запасы)
- Компания имеет прямые контракты с поставщиками, что снижает риски запретов на ввоз оборудования
- Компания успела обновить оборудование и пополнить запасы в первой половине года
- На протяжении первых месяцев после начала СВО были сложности с логистикой, но сейчас они все улажены
IPO пока не ожидается, но есть в планах:
- В скором времени компания планирует провести выпуск 3-летних облигаций со ставкой около 10%.
- Относительно недавно (точная дата не была озвучена) была проведена оценка компании, и, по словам менеджмента, оценили их довольно высоко. При этом компания не видит необходимости торопиться с проведением IPO, но оно есть в планах.
Наш взгляд - перспективная компания с крутым менеджментом:
- Рост финансовых показателей быстрее рынка
- Увеличение доли на рынке
- Заинтересованный менеджмент, который нацелен на активный рост компании
- Использование самого современного оборудования позволяет проводить почти все операции
- Большая доступность для широких слове населения в условиях инфляции и снижения реальных доходов позволяет удерживать посетителей
Из рисков можно отметить снижение реальных доходов населения, отток части клиентской базы из России, частично - девальвацию (при которой у компании может снижаться маржа), при этом до сих пор компании удавалось с ними неплохо справляться
Исторически мы одно время неплохо зарабатывали в секторе здравоохранения на Мать и Дитя, но сейчас она имеет проблемы со структурой владения, и при этом работает в более высоком сегменте, что несколько снижает интерес к ней, в этом плане Медси может быть привлекательнее
Будем следить за планами компании на рынках капитала (в т.ч. в случае размещения - по какой цене планируют размещаться, что будут обещать в виде дивидендов и т.п.)
Проанализировали рыночную динамику пары доллар/рубль, российской нефти Urals, а также динамику курса доллара и цены на нефть, закладываемую Минфином в бюджет в период 2014-2023
Возможное падение рубля относительно доллара на 54%:
В бюджет на 2023 год заложена цена нефти Urals в 4787.8 руб/бар. Если Urals в долларах останется на нынешнем уровне, то курс доллара, по идее, должен соответствовать 105.1 руб/долл (+54% относительно сегодняшнего курса)
Методика расчета:
- В период с 2014 по 2021 года включительно спред между фактической и заложенной в бюджет рублевой нефтью в среднем составлял +13.1%
- На данный момент (26.12) спред между фактической и бюджетной нефтью (уже по бюджету 23 года) составляет -26.6%
- Если нефть марки Urals в долларах останется на нынешнем уровне, то курс доллара, по идее, должен соответствовать 105.1 руб/долл (+54% относительно сегодняшнего курса)
Похожая ситуация наблюдалась при девальвации в 2014 и 2020 годах (и рубль тогда падал с задержкой относительно падения стоимости нефти - возможно, и сейчас дальнейшее падение рубля еще впереди)
- В октябре 2014 года цена на Urals начала падать и за два с половиной месяца упала на -33%, пара доллар/рубль за тот же промежуток выросла на +44%, но все еще была ниже уровня, при котором стоимость фактической рублевой нефти соответствовала бы бюджетной (целевое значение)
- В начале февраля 2015 года падение нефти составило -35%, а пара доллар/рубль за этот же период выросла на +69% и почти достигла своего целевого значения (апсайд +9.6% до целевого уровня) - 110 дней
- В январе 2020 года нефть начала падать, и к концу ноября падение составило -22%, пара доллар/рубль за то же время выросла на +23% и почти сравнялась с целевой стоимостью (+9.1% апсайд до целевого уровня) - 310 дней
На данный момент:
- Нефть в долларах упала на -56% с мартовских максимумов
- Рубль с начала 2022 года упал на -8.5%
- При последней девальвации процесс ослабления рубля начался с падения стоимости нефти всего на -22%, на данный момент нефть упала в 2 раза сильнее, а рубль упал всего на -8.5% (против -23% в 2020 году) - возможно, ослабление рубля будет продолжаться и дальше
В закрытых каналах довольно давно публикуем аналитику по ожидаемому обесценению и справедливому курсу рубля, зарабатываем с подписчиками и клиентами по ду на девальвации, аллоцируя средства в наиболее подходящие для защиты инструменты
Возможное падение рубля относительно доллара на 54%:
В бюджет на 2023 год заложена цена нефти Urals в 4787.8 руб/бар. Если Urals в долларах останется на нынешнем уровне, то курс доллара, по идее, должен соответствовать 105.1 руб/долл (+54% относительно сегодняшнего курса)
Методика расчета:
- В период с 2014 по 2021 года включительно спред между фактической и заложенной в бюджет рублевой нефтью в среднем составлял +13.1%
- На данный момент (26.12) спред между фактической и бюджетной нефтью (уже по бюджету 23 года) составляет -26.6%
- Если нефть марки Urals в долларах останется на нынешнем уровне, то курс доллара, по идее, должен соответствовать 105.1 руб/долл (+54% относительно сегодняшнего курса)
Похожая ситуация наблюдалась при девальвации в 2014 и 2020 годах (и рубль тогда падал с задержкой относительно падения стоимости нефти - возможно, и сейчас дальнейшее падение рубля еще впереди)
- В октябре 2014 года цена на Urals начала падать и за два с половиной месяца упала на -33%, пара доллар/рубль за тот же промежуток выросла на +44%, но все еще была ниже уровня, при котором стоимость фактической рублевой нефти соответствовала бы бюджетной (целевое значение)
- В начале февраля 2015 года падение нефти составило -35%, а пара доллар/рубль за этот же период выросла на +69% и почти достигла своего целевого значения (апсайд +9.6% до целевого уровня) - 110 дней
- В январе 2020 года нефть начала падать, и к концу ноября падение составило -22%, пара доллар/рубль за то же время выросла на +23% и почти сравнялась с целевой стоимостью (+9.1% апсайд до целевого уровня) - 310 дней
На данный момент:
- Нефть в долларах упала на -56% с мартовских максимумов
- Рубль с начала 2022 года упал на -8.5%
- При последней девальвации процесс ослабления рубля начался с падения стоимости нефти всего на -22%, на данный момент нефть упала в 2 раза сильнее, а рубль упал всего на -8.5% (против -23% в 2020 году) - возможно, ослабление рубля будет продолжаться и дальше
В закрытых каналах довольно давно публикуем аналитику по ожидаемому обесценению и справедливому курсу рубля, зарабатываем с подписчиками и клиентами по ду на девальвации, аллоцируя средства в наиболее подходящие для защиты инструменты
#performance
Удачная неделя для российской стратегии Усиленных Инвестиций, международные показали разнонаправленную динамику
РФ стратегия снова показала себя лучше рынка на фоне:
- Реализации сценария девальвации рубля (за неделю рубль просел на 5.1%), ожидая чего мы своевременно нарастили валютную экспозицию
- Пользуясь ростом котировок, сократили позицию в идее, которая принесла более 20% за 1.5 месяца
- Топ-пик экспортер портфеля на фоне ослабления рубля рос быстрее рынка
- Компании, которые шортим, на позитивном рынке показали ококлонулевую динамику
Global Commodities
На неделе стратегия взяла на себя основной удар от растущего опасения возникновения рецессии в США в 2023 на фоне негативных прогнозов крупных US игроков: BlackRock, Morgan Stanley, Bloomberg и т.д.
При этом в конце недели появилась позитивная индикация, что повышенными ставкам ФРС удается замедлять экономический рост и инфляцию – число работников, получающих пособия по безработице в США, выросло до самого высокого уровня с февраля 2022
Справочно, недельное изменение цен на основные ресурсы: уголь энергетический +13.8%, железная руда +6.0%, сжиженный природный газ (LNG) +5.0%, нефть +2.7%, палладий +2.1%, золото +1.5%, никель +1.3%, сталь +0.5%; газ в Европе -13.7%, поликремний -12.7%, Henry Hub (газ в США) -11.7%, алюминий -0.5%
US Leaders
Стратегия благодаря низкой диверсификации, что было вызвано неудовлетворением в конце года условиям привлекательности большинства компаний-лидеров рынка США, оказалась более защищенной к рыночной волатильности – опередила на неделе индекс на 1.2% и за 2022 год обошла широкий рынок на 2.1%
Trending Ideas
Стратегия на неделе просела сильнее рынка на снижении топ-пик идеи в китайском производителе поликремния на фоне возникшего one-off дисбаланса спроса и предложения (подобное уже было в прошлом году) – спрос начал сезонно сокращаться в преддверии наступления китайского нового года и завершения цикла масштабной установки фотоэлектрических систем в конце года, а предложение тем временем продолжало расти на фоне выпуска новых мощностей
Short Strategy на неделе несколько проседала, но с запуска в 31.08.2021 обгоняет индекс S&P 500 на 101%
Тестовые стратегии
- Follow The Insiders: +3.0% на снижающемся рынке, в т.ч. на фоне шорта Tesla
- Report Prediction Strategy: +0.0%
Результаты по стратегиям за прошедшую неделю
➜ RF: +3.5%, против индекса Мосбиржи +1.4%
➜ Global Commodities: -1.8%
➜ US Leaders: +1.1%
➜ Trending Ideas: -2.9%
➜ Short Strategy: -3.4%
➜ против S&P500: -0.1%
Удачная неделя для российской стратегии Усиленных Инвестиций, международные показали разнонаправленную динамику
РФ стратегия снова показала себя лучше рынка на фоне:
- Реализации сценария девальвации рубля (за неделю рубль просел на 5.1%), ожидая чего мы своевременно нарастили валютную экспозицию
- Пользуясь ростом котировок, сократили позицию в идее, которая принесла более 20% за 1.5 месяца
- Топ-пик экспортер портфеля на фоне ослабления рубля рос быстрее рынка
- Компании, которые шортим, на позитивном рынке показали ококлонулевую динамику
Global Commodities
На неделе стратегия взяла на себя основной удар от растущего опасения возникновения рецессии в США в 2023 на фоне негативных прогнозов крупных US игроков: BlackRock, Morgan Stanley, Bloomberg и т.д.
При этом в конце недели появилась позитивная индикация, что повышенными ставкам ФРС удается замедлять экономический рост и инфляцию – число работников, получающих пособия по безработице в США, выросло до самого высокого уровня с февраля 2022
Справочно, недельное изменение цен на основные ресурсы: уголь энергетический +13.8%, железная руда +6.0%, сжиженный природный газ (LNG) +5.0%, нефть +2.7%, палладий +2.1%, золото +1.5%, никель +1.3%, сталь +0.5%; газ в Европе -13.7%, поликремний -12.7%, Henry Hub (газ в США) -11.7%, алюминий -0.5%
US Leaders
Стратегия благодаря низкой диверсификации, что было вызвано неудовлетворением в конце года условиям привлекательности большинства компаний-лидеров рынка США, оказалась более защищенной к рыночной волатильности – опередила на неделе индекс на 1.2% и за 2022 год обошла широкий рынок на 2.1%
Trending Ideas
Стратегия на неделе просела сильнее рынка на снижении топ-пик идеи в китайском производителе поликремния на фоне возникшего one-off дисбаланса спроса и предложения (подобное уже было в прошлом году) – спрос начал сезонно сокращаться в преддверии наступления китайского нового года и завершения цикла масштабной установки фотоэлектрических систем в конце года, а предложение тем временем продолжало расти на фоне выпуска новых мощностей
Short Strategy на неделе несколько проседала, но с запуска в 31.08.2021 обгоняет индекс S&P 500 на 101%
Тестовые стратегии
- Follow The Insiders: +3.0% на снижающемся рынке, в т.ч. на фоне шорта Tesla
- Report Prediction Strategy: +0.0%
Результаты по стратегиям за прошедшую неделю
➜ RF: +3.5%, против индекса Мосбиржи +1.4%
➜ Global Commodities: -1.8%
➜ US Leaders: +1.1%
➜ Trending Ideas: -2.9%
➜ Short Strategy: -3.4%
➜ против S&P500: -0.1%
Новостной фон недели
РФ:
- С 1 февраля 2022 начнет действовать запрет на поставку РФ нефти и нефтепродуктов странам поддерживающим потолок цен
- Япония возобновит импорт сырой нефти из России с мая 2023 г.
- Минфин выступает за выплату дивидендов госкомпаний и банков в 2023 г. Основную сумму власти рассчитывают получить от Газпрома и Сбербанка
- Минфин с 2023 года будет активнее пополнять ФНБ в юанях
- По прогнозам зампреда ЦБ, экономика РФ может вернуться к докризисному уровню в 2025 году
US/GC:
- США наложат санкции на полупроводниковые компании Китая
- Крупные фонды приглядываются к бондам после их исторической распродажи в 2022
- Спрос на золото со стороны ЦБ стал рекордным за 55 лет: основные покупатели – Россия и Китай
Китай:
- Несмотря на всплеск заболеваемости (250 млн человек за 20 дней), Китай откажется от всех карантинных мер с 8 января
- Китай провел крупнейшие с визита Пелоси военные учения в районе Тайваня
РФ:
- С 1 февраля 2022 начнет действовать запрет на поставку РФ нефти и нефтепродуктов странам поддерживающим потолок цен
- Япония возобновит импорт сырой нефти из России с мая 2023 г.
- Минфин выступает за выплату дивидендов госкомпаний и банков в 2023 г. Основную сумму власти рассчитывают получить от Газпрома и Сбербанка
- Минфин с 2023 года будет активнее пополнять ФНБ в юанях
- По прогнозам зампреда ЦБ, экономика РФ может вернуться к докризисному уровню в 2025 году
US/GC:
- США наложат санкции на полупроводниковые компании Китая
- Крупные фонды приглядываются к бондам после их исторической распродажи в 2022
- Спрос на золото со стороны ЦБ стал рекордным за 55 лет: основные покупатели – Россия и Китай
Китай:
- Несмотря на всплеск заболеваемости (250 млн человек за 20 дней), Китай откажется от всех карантинных мер с 8 января
- Китай провел крупнейшие с визита Пелоси военные учения в районе Тайваня
Доллар уже > 73р, рос. стратегия +6% с начала 2023, пока все идет так как ожидали и писали
Уважаемые подписчики, разрешите поздравить вас с 2023! (лучше поздно чем никогда)
Просчитав миллион возможных вариантов, мы не видим практически ни одного, в котором он был бы простым для рос. экономики
Как базовый сценарий мы видим продолжение выдавливания РФ с рынка энергоносителей, и дальнейшее обесценение валюты, которое будет стимулировать и рост акций (практически всегда после девальвации акции росли)
В этом плане мы ожидаем, что на рынке можно будет получить неплохую доходность в том числе в валюте за счет использования наиболее подходящих инструментов
Таким образом желаем всем нам сохранить и приумножить капитал в 2023
Но самое главное конечно - скорейшего окончания военных действий, успешной адаптации к новым реалиям и сохранения общечеловеческих качеств в это непростое время
Такое вот поздравление 🤷♂️⭐️🥂
Просчитав миллион возможных вариантов, мы не видим практически ни одного, в котором он был бы простым для рос. экономики
Как базовый сценарий мы видим продолжение выдавливания РФ с рынка энергоносителей, и дальнейшее обесценение валюты, которое будет стимулировать и рост акций (практически всегда после девальвации акции росли)
В этом плане мы ожидаем, что на рынке можно будет получить неплохую доходность в том числе в валюте за счет использования наиболее подходящих инструментов
Таким образом желаем всем нам сохранить и приумножить капитал в 2023
Но самое главное конечно - скорейшего окончания военных действий, успешной адаптации к новым реалиям и сохранения общечеловеческих качеств в это непростое время
Такое вот поздравление 🤷♂️⭐️🥂
О росте нагрузки в корп. секторе, дефиците бюджета и заработке на девальвации
Продолжаются поиски как латать дыры в бюджете - на неделе прошла новость о том, что государство хочет забрать теперь единовременным налогом доходы у удобренщиков и угольщиков (в дополнение к экспортным пошлинам, повышенным НДПИ, отмене индексации на внутреннем рынке, повышенной индексации газа, повышенной индексации жд перевозок и отмене льгот)
С того же Газпрома недавно повысили НДПИ аж на 50 млрд руб в мес. до 2025 г. - это оч много, например больше чем вся прибыль Газпрома в 2021 - 135 млрд руб. и около половины чистой прибыли 2020 - 1.2 трлн руб.); вероятно будут повышать налоги и дальше для разных компаний и со временем возможно физлиц
Все дополнительно осложняется слухами о возможной скорой второй волне мобилизации (в том числе от части в связи с этим временно сократили экспозицию на акции) - если будет, может ускорить отток капитала
В какой-то момент может более активно подключиться печатный станок, что дополнительно толкнет вверх инфляцию и будет лишним факторов для обесценения валюты
В этом плане в основном мы продолжаем зарабатывать (в том числе в дол. выражении за счет выбора лучших инструментов) на девальвации рубля (за неделю РФ стратегия например принесла +8.7% при индексе +0.1% и том что валюта даже не особо сдвинулась) и планируем дальше это делать. В Иране нац. валюта под эмбарго за 11 лет падала со средним темпом 34%. (Справедливости ради фонд. рынок за это время тоже сильно вырос в том числе в дол. выражении).
Как контраргумент мы слышим, что есть "гос. заказ" на некоторую валютную стабильность, но нам кажется, что в данном случае его выполнить/удержать не получится
И тут как пример можно взять кейс Сороса, который несколько раз успешно ставил против валют разных стран
Например в 1990е в Британии были низкие ставки и высокая инфляция (в РФ например сейчас тоже высокая инфляция и относительно низкие ставки в сравнении с тем какую премию они исторически давали к ставкам в США), при этом Британия пыталась выдержать валютную стабильность. Сорос поставил вначала $1.5 млрд против фунта. Власти инзначально пробовали удержать стабильность повышая ставки, но стало понятно что эта задача просто невыполнима с нормальным объемом затрат. Сорос повысил ставку до $10.5 млрд и в итоге курс существенно ослаб, Сорос заработал на сделке более $1 млрд. При этом она была не особо рисковой - в случае сохранения стабильности потери были бы минимальными, а в случае пробоя выигрыш - большой (мне кажется та же ситуация с валютой в РФ сейчас)
Аналогичным образом Сорос успешно зарабатывал на девальвации тайландской валюты в 1997 и йены в 2013-2014. В случае с йеной Сорос понимал что валюта будет ослабевать на фоне желания властей перезапустить рост экономики путем низких ставок, и Сорос был long по акциям, но шорт по валюте (как мы сейчас в рос. стратегии), и также заработал около $1 млрд.
В этом плане мы чувствуем достаточно высокую уверенность в той ставке на рост валюты, и пока достаточно успешно ее реализуем, хорошо заработав в последний месяц (с более 180% валютной экспозицией портфеля, не используя доллар в портфеле для минимизации полит. рисков и используя оптимальные понятные производные фин. инструменты с минимальной стоимостью финансирования и наиболее подходящих для этого брокеров - брокеры в России как выяснилось дают очень разные условия здесь) - используем это на счетах как физ., так и юр. лиц
Если у вас есть желание присоединиться к стратегии, не стесняйтесь оставить свои контакты здесь - мы свяжемся с вами, все расскажем и покажем
Продолжаются поиски как латать дыры в бюджете - на неделе прошла новость о том, что государство хочет забрать теперь единовременным налогом доходы у удобренщиков и угольщиков (в дополнение к экспортным пошлинам, повышенным НДПИ, отмене индексации на внутреннем рынке, повышенной индексации газа, повышенной индексации жд перевозок и отмене льгот)
С того же Газпрома недавно повысили НДПИ аж на 50 млрд руб в мес. до 2025 г. - это оч много, например больше чем вся прибыль Газпрома в 2021 - 135 млрд руб. и около половины чистой прибыли 2020 - 1.2 трлн руб.); вероятно будут повышать налоги и дальше для разных компаний и со временем возможно физлиц
Все дополнительно осложняется слухами о возможной скорой второй волне мобилизации (в том числе от части в связи с этим временно сократили экспозицию на акции) - если будет, может ускорить отток капитала
В какой-то момент может более активно подключиться печатный станок, что дополнительно толкнет вверх инфляцию и будет лишним факторов для обесценения валюты
В этом плане в основном мы продолжаем зарабатывать (в том числе в дол. выражении за счет выбора лучших инструментов) на девальвации рубля (за неделю РФ стратегия например принесла +8.7% при индексе +0.1% и том что валюта даже не особо сдвинулась) и планируем дальше это делать. В Иране нац. валюта под эмбарго за 11 лет падала со средним темпом 34%. (Справедливости ради фонд. рынок за это время тоже сильно вырос в том числе в дол. выражении).
Как контраргумент мы слышим, что есть "гос. заказ" на некоторую валютную стабильность, но нам кажется, что в данном случае его выполнить/удержать не получится
И тут как пример можно взять кейс Сороса, который несколько раз успешно ставил против валют разных стран
Например в 1990е в Британии были низкие ставки и высокая инфляция (в РФ например сейчас тоже высокая инфляция и относительно низкие ставки в сравнении с тем какую премию они исторически давали к ставкам в США), при этом Британия пыталась выдержать валютную стабильность. Сорос поставил вначала $1.5 млрд против фунта. Власти инзначально пробовали удержать стабильность повышая ставки, но стало понятно что эта задача просто невыполнима с нормальным объемом затрат. Сорос повысил ставку до $10.5 млрд и в итоге курс существенно ослаб, Сорос заработал на сделке более $1 млрд. При этом она была не особо рисковой - в случае сохранения стабильности потери были бы минимальными, а в случае пробоя выигрыш - большой (мне кажется та же ситуация с валютой в РФ сейчас)
Аналогичным образом Сорос успешно зарабатывал на девальвации тайландской валюты в 1997 и йены в 2013-2014. В случае с йеной Сорос понимал что валюта будет ослабевать на фоне желания властей перезапустить рост экономики путем низких ставок, и Сорос был long по акциям, но шорт по валюте (как мы сейчас в рос. стратегии), и также заработал около $1 млрд.
В этом плане мы чувствуем достаточно высокую уверенность в той ставке на рост валюты, и пока достаточно успешно ее реализуем, хорошо заработав в последний месяц (с более 180% валютной экспозицией портфеля, не используя доллар в портфеле для минимизации полит. рисков и используя оптимальные понятные производные фин. инструменты с минимальной стоимостью финансирования и наиболее подходящих для этого брокеров - брокеры в России как выяснилось дают очень разные условия здесь) - используем это на счетах как физ., так и юр. лиц
Если у вас есть желание присоединиться к стратегии, не стесняйтесь оставить свои контакты здесь - мы свяжемся с вами, все расскажем и покажем
Усиленные Инвестиции pinned «О росте нагрузки в корп. секторе, дефиците бюджета и заработке на девальвации Продолжаются поиски как латать дыры в бюджете - на неделе прошла новость о том, что государство хочет забрать теперь единовременным налогом доходы у удобренщиков и угольщиков (в…»
#performance
Суперудачная неделя для российской и международных стратегий Усиленных Инвестиций!
РФ Стратегия
В первую неделю 2023 года стратегия показала результат на 8.6% лучше индекса Мосбиржи (+8.7% и +0.1% соответственно):
- Продолжили зарабатывать (в том числе в долларовом выражении за счет выбора лучших валютных инструментов) на девальвации рубля, планируем и дальше это делать
- В качестве перестраховки сократили позиции в высокорискованных бумагах на случай, если слухи о скорой второй волне мобилизации в РФ окажутся правдой
- Позиции, которые шортим, падали на растущем рынке
Global Commodities
Портфель стратегии на неделе восстанавливался лучше рынка, несмотря на падение цен на основные commodities, на фоне некоторого ослабления страха инвесторов перед рецессией:
- Данные по росту занятости в несельскохозяйственном секторе в США в декабре остались сильными (+223k м/м, против консенсус-прогноза +200k), но рост заработных плат замедлился: +0.3% м/м и +4.6% г/г, против +0.4% и +4.8% соответственно в предыдущем месяце – потенциально даёт ФРС возможность замедлить темпы повышения процентной ставки
- По мнению Джеймса Булларда, вероятность мягкой посадки значительно выросла, а уровень процентной ставки приблизился к пику
- По словам бывшего главы ФРС Нью-Йорка, рецессия в США неизбежна, но она будет вызвана ФРС в качестве меры для снижения инфляции, и, вероятно, не будет серьезной, т.к. ее удастся прекратить последующим смягчением ДКП
Справочно, недельное изменение цен на основные ресурсы: Henry Hub (газ в США) -15.1%, поликремний -10.6%, нефть -8.6%, газ в Европе -5.7%, никель -4.1%, сжиженный природный газ (LNG) -3.6%, алюминий -3.5%, уголь энергетический -1.9%, железная руда -0.5%; уголь коксующийся +11.5%, медь +2.7%, золото +2.3%, палладий +1.1%
US Leaders
На неделе стратегия снова показала результат значительно лучше рынка на фоне общего более позитивного настроения и низкой диверсификации портфеля, ввиду неудовлетворением условиям привлекательности большинства компаний-лидеров рынка США (подумываем над некоторым расширением выборки для снижения риска)
При этом за счет этих факторов стратегия неплохо обогнала индекс с запуска (август 2019): +45.1%, против S&P 500 +36.8%
Trending Ideas
Стратегия неплохо восстанавливалась на фоне общего risk-on, в т.ч. и в китайских акциях
Short Strategy
Стратегия на неделе на растущем рынке так же показала положительный результат, а не противоположный росту, что позитивно
Тестовые стратегии:
- Follow The Insiders: +1.2% – за счет своей маркет-нейтральности обновляет хаи!
+ Продолжаем модифицировать инвест. подход стратегии – теперь Follow The Insiders не просто берет 100% в лонг и 100% – в шорт, а таргетирует именно нулевую бету портфеля к индексу – это должно сделать результат еще более маркет-нейтральным, т.к. часто инсайдеры покупают компании с повышенной бетой, что раньше приводило к доп. просадкам на снижении индекса
- Report Prediction Strategy (не присутствует на клиентских счетах): -14.1%. Наблюдается негативный эффект, когда аутсайдеры рынка, которых шортим, начинают хорошо отчитываться, на чем резко восстанавливаются – есть идея как минимизировать влияние этого эффекта на портфель, продолжим тестировать
Результаты по стратегиям:
➜ RF: +8.7%, против индекса Мосбиржи +0.1%
➜ Global Commodities: +3.3%
➜ US Leaders: +6.7%
➜ Trending Ideas: +5.6%
➜ Short Strategy: +0.9%
➜ против S&P500: +1.4%
Суперудачная неделя для российской и международных стратегий Усиленных Инвестиций!
РФ Стратегия
В первую неделю 2023 года стратегия показала результат на 8.6% лучше индекса Мосбиржи (+8.7% и +0.1% соответственно):
- Продолжили зарабатывать (в том числе в долларовом выражении за счет выбора лучших валютных инструментов) на девальвации рубля, планируем и дальше это делать
- В качестве перестраховки сократили позиции в высокорискованных бумагах на случай, если слухи о скорой второй волне мобилизации в РФ окажутся правдой
- Позиции, которые шортим, падали на растущем рынке
Global Commodities
Портфель стратегии на неделе восстанавливался лучше рынка, несмотря на падение цен на основные commodities, на фоне некоторого ослабления страха инвесторов перед рецессией:
- Данные по росту занятости в несельскохозяйственном секторе в США в декабре остались сильными (+223k м/м, против консенсус-прогноза +200k), но рост заработных плат замедлился: +0.3% м/м и +4.6% г/г, против +0.4% и +4.8% соответственно в предыдущем месяце – потенциально даёт ФРС возможность замедлить темпы повышения процентной ставки
- По мнению Джеймса Булларда, вероятность мягкой посадки значительно выросла, а уровень процентной ставки приблизился к пику
- По словам бывшего главы ФРС Нью-Йорка, рецессия в США неизбежна, но она будет вызвана ФРС в качестве меры для снижения инфляции, и, вероятно, не будет серьезной, т.к. ее удастся прекратить последующим смягчением ДКП
Справочно, недельное изменение цен на основные ресурсы: Henry Hub (газ в США) -15.1%, поликремний -10.6%, нефть -8.6%, газ в Европе -5.7%, никель -4.1%, сжиженный природный газ (LNG) -3.6%, алюминий -3.5%, уголь энергетический -1.9%, железная руда -0.5%; уголь коксующийся +11.5%, медь +2.7%, золото +2.3%, палладий +1.1%
US Leaders
На неделе стратегия снова показала результат значительно лучше рынка на фоне общего более позитивного настроения и низкой диверсификации портфеля, ввиду неудовлетворением условиям привлекательности большинства компаний-лидеров рынка США (подумываем над некоторым расширением выборки для снижения риска)
При этом за счет этих факторов стратегия неплохо обогнала индекс с запуска (август 2019): +45.1%, против S&P 500 +36.8%
Trending Ideas
Стратегия неплохо восстанавливалась на фоне общего risk-on, в т.ч. и в китайских акциях
Short Strategy
Стратегия на неделе на растущем рынке так же показала положительный результат, а не противоположный росту, что позитивно
Тестовые стратегии:
- Follow The Insiders: +1.2% – за счет своей маркет-нейтральности обновляет хаи!
+ Продолжаем модифицировать инвест. подход стратегии – теперь Follow The Insiders не просто берет 100% в лонг и 100% – в шорт, а таргетирует именно нулевую бету портфеля к индексу – это должно сделать результат еще более маркет-нейтральным, т.к. часто инсайдеры покупают компании с повышенной бетой, что раньше приводило к доп. просадкам на снижении индекса
- Report Prediction Strategy (не присутствует на клиентских счетах): -14.1%. Наблюдается негативный эффект, когда аутсайдеры рынка, которых шортим, начинают хорошо отчитываться, на чем резко восстанавливаются – есть идея как минимизировать влияние этого эффекта на портфель, продолжим тестировать
Результаты по стратегиям:
➜ RF: +8.7%, против индекса Мосбиржи +0.1%
➜ Global Commodities: +3.3%
➜ US Leaders: +6.7%
➜ Trending Ideas: +5.6%
➜ Short Strategy: +0.9%
➜ против S&P500: +1.4%
Новостной фон недели
РФ:
- По данным Bloomberg, Правительство РФ планирует получить более высокие дивиденды от госкомпаний и "единовременную выплату" от производителей удобрений и угля для финансирования растущих издержек СВО
- Средняя цена на Urals в декабре составила $50.47, против ценового потолка в $60
US/GC:
- Данные по росту занятости в США в декабре остались сильными (+223k, против консенсус-прогноза +200k), но рост заработных плат значительно замедлился
- Цены на природный газ падают в связи с более теплым началом зимы в большинстве стран мира
Китай:
- Каскад экономических мер поддержки Китая способствует укреплению юаня
- Китай наращивает добычу угля и ослабляет запрет на импорт из Австралии
РФ:
- По данным Bloomberg, Правительство РФ планирует получить более высокие дивиденды от госкомпаний и "единовременную выплату" от производителей удобрений и угля для финансирования растущих издержек СВО
- Средняя цена на Urals в декабре составила $50.47, против ценового потолка в $60
US/GC:
- Данные по росту занятости в США в декабре остались сильными (+223k, против консенсус-прогноза +200k), но рост заработных плат значительно замедлился
- Цены на природный газ падают в связи с более теплым началом зимы в большинстве стран мира
Китай:
- Каскад экономических мер поддержки Китая способствует укреплению юаня
- Китай наращивает добычу угля и ослабляет запрет на импорт из Австралии
отличный день для Follow The Insiders стратегии (обновляет максимумы)