Корреляция доходности акций и курса USD/RUB
🔹 Среди российских отраслей компании сектора химии и металлургии исторически имеют наибольшую положительную корреляцию с ростом курса USD/RUB. Большая часть их выручки приходится на экспорт, поэтому снижение курса рубля позволяет им улучшать финансовые результаты и показатели рентабельности.
🔹 Энергетика, ритейл и телекомы являются защитными отраслями. Финансовые показатели компаний этих отраслей наиболее устойчивы к ослаблению курса национальной валюты.
🔹 Среди российских отраслей компании сектора химии и металлургии исторически имеют наибольшую положительную корреляцию с ростом курса USD/RUB. Большая часть их выручки приходится на экспорт, поэтому снижение курса рубля позволяет им улучшать финансовые результаты и показатели рентабельности.
🔹 Энергетика, ритейл и телекомы являются защитными отраслями. Финансовые показатели компаний этих отраслей наиболее устойчивы к ослаблению курса национальной валюты.
Стандартизированный индекс отношения стоимости недвижимости к доходу от аренды в некоторых странах и в среднем по странам ОЭСР, 1968-2020гг.
Стандартизированное отношение цены к арендной плате показывает текущее отношение цены к арендной плате относительно его долгосрочного среднего значения. Долгосрочное среднее значение рассчитывается за весь доступный период. Стандартизированное отношение индексируется к контрольному значению, равному 100, за весь период выборки. Значения выше 100 указывают на то, что текущее соотношение цены и арендной платы превышает его долгосрочные нормы и наоборот.
России, очевидно, есть куда расти по цене.
См. также этот пост про динамику реальных и номинальных цен на недвижимость в России.
Стандартизированное отношение цены к арендной плате показывает текущее отношение цены к арендной плате относительно его долгосрочного среднего значения. Долгосрочное среднее значение рассчитывается за весь доступный период. Стандартизированное отношение индексируется к контрольному значению, равному 100, за весь период выборки. Значения выше 100 указывают на то, что текущее соотношение цены и арендной платы превышает его долгосрочные нормы и наоборот.
России, очевидно, есть куда расти по цене.
См. также этот пост про динамику реальных и номинальных цен на недвижимость в России.
💰ЧТПЗ - новая дивидендная политика
Выплаты привязаны к долговой нагрузке и будут осуществляться дважды в год.
По итогам 1 полугодия долговая нагрузка чистый долг/EBITDA компании находилась на уровне 2,7х. В сентябре ЧТПЗ выпустил дебютные еврооблигации на сумму $300 млн, что приведет к росту коэффициента до 3,3х на конец года. Это позволит менеджменту рекомендовать 50% от прибыли.
Компания уже выплатила дивиденды по итогам 9 месяцев (а также спецдивиденды). Дивиденд по итогам 4 квартала составит 1,9 рублей на акцию (1%). Дивдходность в ближайшие 12мес около 3,9%. ЧТПЗ не проходит в нашу дивидендную стратегию.
👉 Дивидендная политика
👉 ЧТПЗ в сервисе «Дивиденды»
Выплаты привязаны к долговой нагрузке и будут осуществляться дважды в год.
По итогам 1 полугодия долговая нагрузка чистый долг/EBITDA компании находилась на уровне 2,7х. В сентябре ЧТПЗ выпустил дебютные еврооблигации на сумму $300 млн, что приведет к росту коэффициента до 3,3х на конец года. Это позволит менеджменту рекомендовать 50% от прибыли.
Компания уже выплатила дивиденды по итогам 9 месяцев (а также спецдивиденды). Дивиденд по итогам 4 квартала составит 1,9 рублей на акцию (1%). Дивдходность в ближайшие 12мес около 3,9%. ЧТПЗ не проходит в нашу дивидендную стратегию.
👉 Дивидендная политика
👉 ЧТПЗ в сервисе «Дивиденды»
Возраст основателей крупнейших компаний в мире
«Если вы увидели успешный бизнес, это значит, что кто-то однажды принял смелое решение».
Питер Ф. Друкер
👉 Оригинал тут
«Если вы увидели успешный бизнес, это значит, что кто-то однажды принял смелое решение».
Питер Ф. Друкер
👉 Оригинал тут
💰 ММК - дивиденды
Совет директоров ММК рекомендовал дивиденды по итогам 4кв 2019г в размере 1,507 рублей на акцию. Дивидендная доходность к текущим ценам 3,3%.
Отрицательная долговая нагрузка компании позволяет менеджменту вновь направить акционерам 100% свободного денежного потока за квартал в размере 16,8 млрд рублей.
🔥 Объявленный дивиденд на 8% выше выплаты за аналогичный период прошлого года.
✔️ Компания остается в нашей дивидендной стратегии. Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12мес 10,3%.
ММК в сервисе дивиденды
#ммк #дивиденды
Совет директоров ММК рекомендовал дивиденды по итогам 4кв 2019г в размере 1,507 рублей на акцию. Дивидендная доходность к текущим ценам 3,3%.
Отрицательная долговая нагрузка компании позволяет менеджменту вновь направить акционерам 100% свободного денежного потока за квартал в размере 16,8 млрд рублей.
🔥 Объявленный дивиденд на 8% выше выплаты за аналогичный период прошлого года.
✔️ Компания остается в нашей дивидендной стратегии. Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12мес 10,3%.
ММК в сервисе дивиденды
#ммк #дивиденды
Текущий индекс деловой активности (PMI) - умеренное ослабление деловой конъюнктуры
Рост деловой активности в сфере услуг в России в январе ускорился, однако обрабатывающие отрасли продолжают демонстрировать ослабление деловой конъюнктуры*. Это обусловлено продолжающимся сокращением объемов производства и новых заказов.
Позитив:
🔺темпы сокращения в обрабатывающих отраслях замедлились до минимальных с августа прошлого года
🔺деловая уверенность повысилась - в ближайшие 12мес компании планируют запуск новой продукции и надеются на увеличение спроса.
*Значение индекса выше 50 пунктов указывает на рост деловой активности, ниже этого уровня - на ее замедление.
Рост деловой активности в сфере услуг в России в январе ускорился, однако обрабатывающие отрасли продолжают демонстрировать ослабление деловой конъюнктуры*. Это обусловлено продолжающимся сокращением объемов производства и новых заказов.
Позитив:
🔺темпы сокращения в обрабатывающих отраслях замедлились до минимальных с августа прошлого года
🔺деловая уверенность повысилась - в ближайшие 12мес компании планируют запуск новой продукции и надеются на увеличение спроса.
*Значение индекса выше 50 пунктов указывает на рост деловой активности, ниже этого уровня - на ее замедление.
Статистически владение только двумя акциями устраняет 46% нерыночного риска, связанного с владением только одной акцией. Этот тип риска снижается на 72% в портфеле из четырех акций, на 81% - из восьми акций, на 93% - из 16-ти акций, на 96% - из 32 акций и на 99% - из 500 акций.
Фактичекски - налоговые претензии на сумму годовой выручки (ЮКОС), судебное аннулирование сделок (АФК Система), невозможность рефинансировать кредиты (Трансаэро), введение санкций со стороны США (Русал), отказ платить дивиденды (множество случаев), падение цен на уголь (Мечел), отзыв лицензии и еще десятки реальных причин должны убедить вас поверить статистике.
#доходъумныйпортфель
Фактичекски - налоговые претензии на сумму годовой выручки (ЮКОС), судебное аннулирование сделок (АФК Система), невозможность рефинансировать кредиты (Трансаэро), введение санкций со стороны США (Русал), отказ платить дивиденды (множество случаев), падение цен на уголь (Мечел), отзыв лицензии и еще десятки реальных причин должны убедить вас поверить статистике.
#доходъумныйпортфель
С нами ваш фонд полностью защищен. Если трейдер будет неаккуратным, то сработает вот этот встроенный "блокиратор".
#доходъюмор
#доходъюмор
Обновленные показатели заражения и смертности от коронавируса 2019-nCoV, тяжелого острого респираторного синдрома (SARS) и свиного гриппа (Swine Flu) по динамике распространения.
https://twitter.com/biancoresearch/status/1224897277518585856?s=19
Пока представляется, что ситуация останется довольно тяжелой еще в течение 30-40 дней.
https://twitter.com/biancoresearch/status/1224897277518585856?s=19
Пока представляется, что ситуация останется довольно тяжелой еще в течение 30-40 дней.
⛏ ММК: рост дивидендов, несмотря на падение прибыли
🔹 Прибыль ММК за 4 квартал 2019 года упала в 3 раза - сильнее, чем у Северстали.
🔹 Рост свободного денежного потока отразился на увеличении квартальных дивидендов. Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12мес около 12%.
🔹 ММК сохраняет недооценку и высокую эффективность.
🔹 DCF-модель дает рекомендацию держать долю ММК в портфелях на уровне чуть выше, чем предполагает бенчмарк.
✔️ Акции остаются в наших активных стратегиях.
👉 Пост с графиками
👉 ММК в сервисе «Дивиденды»
👉 ММК в сервисе «Анализ акций»
#ММК #отчетность
🔹 Прибыль ММК за 4 квартал 2019 года упала в 3 раза - сильнее, чем у Северстали.
🔹 Рост свободного денежного потока отразился на увеличении квартальных дивидендов. Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12мес около 12%.
🔹 ММК сохраняет недооценку и высокую эффективность.
🔹 DCF-модель дает рекомендацию держать долю ММК в портфелях на уровне чуть выше, чем предполагает бенчмарк.
✔️ Акции остаются в наших активных стратегиях.
👉 Пост с графиками
👉 ММК в сервисе «Дивиденды»
👉 ММК в сервисе «Анализ акций»
#ММК #отчетность
ИНДЕКС СТАБИЛЬНОСТИ ДИВИДЕНДОВ (DSI)
В этой статье мы расскажем как рассчитываем наш индекс стабильности дивидендов и как он может улучшить процесс принятия ваших инвестиционных решений.
Индекс стабильности дивидендов (Dividend Stability Index, DSI) позволяет определить, насколько регулярно компания выплачивает дивиденды и повышает их размер. Индикатор является историческим, то есть не включает риски будущего изменения дивидендной политики и текущие изменения экономических условий. Индекс является одной из стадий отбора бумаг в наш дивидендный портфель.
Расчет
Для того, чтобы рассчитать значение индекса стабильности дивидендов для каждой акции мы рассчитываем следующие показатели:
- сколько лет из последних семи лет компания выплачивала дивиденды в течение года
- сколько раз за последние семь лет годовые дивиденды на акцию оказывались выше предыдущего максимума.
... и делим этот показатель на 14.
Совокупный индекс можно разбить на два отдельных (справочных) индекса:
- индекс стабильности выплат (первый показатель в расчете деленный на 7);
- индекс стабильности роста (второй показатель в расчете деленный на 7).
Они также изменяются от нуля до единицы и с их помощью вы можете отдельно оценить на сколько компания стабильно выплачивает дивиденды и на сколько стабильно она их повышает. Вы можете найти значения этих индексов в дополнительной информации по каждой акции (по "плюсику" в таблице), а также на страницах отдельных акций в нашем сервисе Дивиденды.
Интерпретация
Индекс может принимает значения от нуля до единицы. Если акции торгуются менее семи лет, индекс DSI будет рассчитываться по всем доступным данным. При этом такие акции не будут иметь DSI=1 даже при стабильной выплате и повышении дивидендов пока не сделают это 7 лет подряд.
DSI =1 - дивиденды по акции повышались 7 лет подряд, вероятность выплат в дальнейшем высокая.
DSI>0.6 - дивиденды по акции выплачиваются относительно стабильно при этом наблюдается тенденция к их повышению. Акция подходит для дивидендных стратегий (для реальных портфелей мы используем границу 0.7).
0.3<DSI<0.6 - компания выплачивает и увеличивает дивиденды нерегулярно, либо имеет небольшую дивидендную историю.
DSI<0.3 - дивиденды по акции выплачиваются и повышаются редко или не выплачиваются вовсе, также возможно, компания выплачивает дивиденды впервые.
DSI = N/A - данных для расчета недостаточно или они недоступны. Никаких выводов о стабильности и повышении дивидендов сделать нельзя.
Дивидендная доходность акций с высоким DSI
На картинке ниже вы можете увидеть Top20 акций с лучшими показателями стабильности дивидендов (индексом DSI).
Мы рассчитываем также служебный индекс дивидендной доходности компаний со стабильными дивидендами (у акций которых DSI>=0.7). Его ожидаемая дивидендная доходность составляет сейчас 7,64% и, что действительно редко, это выше ожидаемой дивидендной доходности индекса МосБиржи (6,91%). Введите "индекс" в строку поиска в сервисе, чтобы найти этот индекс.
===================
Больше информации с иллюстрациями смотрите в Дзен
Сервис Дивиденды
Методология расчета индекса DSI (pdf)
В этой статье мы расскажем как рассчитываем наш индекс стабильности дивидендов и как он может улучшить процесс принятия ваших инвестиционных решений.
Индекс стабильности дивидендов (Dividend Stability Index, DSI) позволяет определить, насколько регулярно компания выплачивает дивиденды и повышает их размер. Индикатор является историческим, то есть не включает риски будущего изменения дивидендной политики и текущие изменения экономических условий. Индекс является одной из стадий отбора бумаг в наш дивидендный портфель.
Расчет
Для того, чтобы рассчитать значение индекса стабильности дивидендов для каждой акции мы рассчитываем следующие показатели:
- сколько лет из последних семи лет компания выплачивала дивиденды в течение года
- сколько раз за последние семь лет годовые дивиденды на акцию оказывались выше предыдущего максимума.
... и делим этот показатель на 14.
Совокупный индекс можно разбить на два отдельных (справочных) индекса:
- индекс стабильности выплат (первый показатель в расчете деленный на 7);
- индекс стабильности роста (второй показатель в расчете деленный на 7).
Они также изменяются от нуля до единицы и с их помощью вы можете отдельно оценить на сколько компания стабильно выплачивает дивиденды и на сколько стабильно она их повышает. Вы можете найти значения этих индексов в дополнительной информации по каждой акции (по "плюсику" в таблице), а также на страницах отдельных акций в нашем сервисе Дивиденды.
Интерпретация
Индекс может принимает значения от нуля до единицы. Если акции торгуются менее семи лет, индекс DSI будет рассчитываться по всем доступным данным. При этом такие акции не будут иметь DSI=1 даже при стабильной выплате и повышении дивидендов пока не сделают это 7 лет подряд.
DSI =1 - дивиденды по акции повышались 7 лет подряд, вероятность выплат в дальнейшем высокая.
DSI>0.6 - дивиденды по акции выплачиваются относительно стабильно при этом наблюдается тенденция к их повышению. Акция подходит для дивидендных стратегий (для реальных портфелей мы используем границу 0.7).
0.3<DSI<0.6 - компания выплачивает и увеличивает дивиденды нерегулярно, либо имеет небольшую дивидендную историю.
DSI<0.3 - дивиденды по акции выплачиваются и повышаются редко или не выплачиваются вовсе, также возможно, компания выплачивает дивиденды впервые.
DSI = N/A - данных для расчета недостаточно или они недоступны. Никаких выводов о стабильности и повышении дивидендов сделать нельзя.
Дивидендная доходность акций с высоким DSI
На картинке ниже вы можете увидеть Top20 акций с лучшими показателями стабильности дивидендов (индексом DSI).
Мы рассчитываем также служебный индекс дивидендной доходности компаний со стабильными дивидендами (у акций которых DSI>=0.7). Его ожидаемая дивидендная доходность составляет сейчас 7,64% и, что действительно редко, это выше ожидаемой дивидендной доходности индекса МосБиржи (6,91%). Введите "индекс" в строку поиска в сервисе, чтобы найти этот индекс.
===================
Больше информации с иллюстрациями смотрите в Дзен
Сервис Дивиденды
Методология расчета индекса DSI (pdf)
🌎 Динамика изменений ключевых ставок Центральных банков мира
На этой неделе Центральные банки Тайланда и Бразилии снизили ставки на 0,25 п.п. до рекордно низких уровней в истории.
🇷🇺 Сегодня заседание Банка России. На последнем заседании в декабре регулятор в пятый раз за год снизил ставку до 6,25%.
На этой неделе Центральные банки Тайланда и Бразилии снизили ставки на 0,25 п.п. до рекордно низких уровней в истории.
🇷🇺 Сегодня заседание Банка России. На последнем заседании в декабре регулятор в пятый раз за год снизил ставку до 6,25%.
Сегодня в 13:30 итоги заседания ЦБ
🔹 Банк России в этом году проводит первое заседание по денежно-кредитной политике. Мы ожидаем, что ЦБ снизит ставку с 6,25% до 6%, опираясь на данные по снижению инфляции и инфляционных ожиданий.
🔹 Потребительская инфляция в январе замедлилась до 2,4%, что существенно ниже таргета ЦБ в 4%. В первом квартале 2020 года инфляция сохранится на текущем уровне.
🔹 Внутренний спрос по-прежнему остается слабым, что подтверждается снижением темпов роста оборота розничной торговли до 1,6% в декабре по сравнению с 2,3% в ноябре.
🔹 Темпы роста потребительского кредитования в России в декабре остались на уровне ноября, составив 18,8% г/г.
🔹 Банк России в этом году проводит первое заседание по денежно-кредитной политике. Мы ожидаем, что ЦБ снизит ставку с 6,25% до 6%, опираясь на данные по снижению инфляции и инфляционных ожиданий.
🔹 Потребительская инфляция в январе замедлилась до 2,4%, что существенно ниже таргета ЦБ в 4%. В первом квартале 2020 года инфляция сохранится на текущем уровне.
🔹 Внутренний спрос по-прежнему остается слабым, что подтверждается снижением темпов роста оборота розничной торговли до 1,6% в декабре по сравнению с 2,3% в ноябре.
🔹 Темпы роста потребительского кредитования в России в декабре остались на уровне ноября, составив 18,8% г/г.
Дивидендная доходность индекса Мосбиржи на максимумах за всю историю
Текущая дивидендная доходность российского рынка акций продолжает оставаться самой высокой в мире – более 6%. S&P 500 – 2%, Европа – 3,3%, развивающиеся рынки 3-4%.
В 2020 году совокупная дивидендная доходность индекса, вероятно, превысит 7%.
Компания - вес в индексе - дивдоходность в ближайшие 12мес:
▪️ Лукойл 14,1% - 7,4%
▪️ Сбербанк-ао 14,1% - 7,8%
▪️ Газпром 12,8% - 7,1%
▪️ Норникель 7,2% - 9,8%
▪️ Яндекс 5,2% - 0%
▪️ Роснефть 4,6% - 7,2%
👉 Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12мес в нашем сервисе «Дивиденды»
Текущая дивидендная доходность российского рынка акций продолжает оставаться самой высокой в мире – более 6%. S&P 500 – 2%, Европа – 3,3%, развивающиеся рынки 3-4%.
В 2020 году совокупная дивидендная доходность индекса, вероятно, превысит 7%.
Компания - вес в индексе - дивдоходность в ближайшие 12мес:
▪️ Лукойл 14,1% - 7,4%
▪️ Сбербанк-ао 14,1% - 7,8%
▪️ Газпром 12,8% - 7,1%
▪️ Норникель 7,2% - 9,8%
▪️ Яндекс 5,2% - 0%
▪️ Роснефть 4,6% - 7,2%
👉 Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12мес в нашем сервисе «Дивиденды»
... доиндустриальные элиты, как правило, это правящий военный класс - не проводили политику содействия экономическому прогрессу, экономический рост лишил бы эти элиты дохода.
Случай рабства — это лишь конкретный пример того, что «институционалисты» называют общей проблемой доиндустриального общества, — нескончаемой борьбы за распределение благ и ограничения выпуска в результате действий власти.
Отметим, однако, что во многих (хотя и не во всех) доиндустриапьных обществах рабы могли вернуть себе свободу, заплатив выкуп, или работали сами по себе и ежегодно выплачивали хозяевам фиксированный оброк. Так, несмотря на огромное количество рабов в римской Италии около 1 века н.э., оказавшихся там в результате римских завоеваний, к 200 году н.э. почти все эти рабы исчезли, хотя в Риме отсутствовали какие-либо движения за их освобождение.
В средневековой Англии, согласно «Книге Судного дня» 1086 года, большинство населения составляли рабы и крепостные, однако к 1500 году всех их освободили — хотя за это опять же никто не боролся.
Каким-то случайным образом в таких странах, как Англия, к 1800 году возникла такая социальная структура, при которой правительство стало представлять интересы большей части населения и было вынуждено заботиться о повышении экономической эффективности.
==================
Грегори Кларк, "Прощай нищета", 2007
Случай рабства — это лишь конкретный пример того, что «институционалисты» называют общей проблемой доиндустриального общества, — нескончаемой борьбы за распределение благ и ограничения выпуска в результате действий власти.
Отметим, однако, что во многих (хотя и не во всех) доиндустриапьных обществах рабы могли вернуть себе свободу, заплатив выкуп, или работали сами по себе и ежегодно выплачивали хозяевам фиксированный оброк. Так, несмотря на огромное количество рабов в римской Италии около 1 века н.э., оказавшихся там в результате римских завоеваний, к 200 году н.э. почти все эти рабы исчезли, хотя в Риме отсутствовали какие-либо движения за их освобождение.
В средневековой Англии, согласно «Книге Судного дня» 1086 года, большинство населения составляли рабы и крепостные, однако к 1500 году всех их освободили — хотя за это опять же никто не боролся.
Каким-то случайным образом в таких странах, как Англия, к 1800 году возникла такая социальная структура, при которой правительство стало представлять интересы большей части населения и было вынуждено заботиться о повышении экономической эффективности.
==================
Грегори Кларк, "Прощай нищета", 2007
📱 ТОП самых популярных приложений в 2019 году
В лидерах остается Facebook. Гигант соцсетей владеет четырьмя из пяти самых загружаемых приложений последних лет: Facebook, Facebook Messenger, WhatsApp и Instagram. В 2019 году совокупное число загрузок этих приложений составило 14% от числа всех загрузок. Годовая выручка Facebook выросла на 27% до $70,7 млрд.
Приложение TikTok китайской ByteDance появилось в 2016 году. Платформа активно начала набирать популярность и по итогам 2019 года по количеству скачиваний поднялась на 2 строчку. Выручка TikTok в прошлом году выросла в 5 раз до $117 млн.
👉 Данные исследования Sensor Tower, Store Intelligence Data Digest Q4 2019
В лидерах остается Facebook. Гигант соцсетей владеет четырьмя из пяти самых загружаемых приложений последних лет: Facebook, Facebook Messenger, WhatsApp и Instagram. В 2019 году совокупное число загрузок этих приложений составило 14% от числа всех загрузок. Годовая выручка Facebook выросла на 27% до $70,7 млрд.
Приложение TikTok китайской ByteDance появилось в 2016 году. Платформа активно начала набирать популярность и по итогам 2019 года по количеству скачиваний поднялась на 2 строчку. Выручка TikTok в прошлом году выросла в 5 раз до $117 млн.
👉 Данные исследования Sensor Tower, Store Intelligence Data Digest Q4 2019
