Мы уже рассказывали вам про активное и пассивное управление инвестиционным портфелем. Теперь порассуждаем, как портфель составляется и изменяется (ребалансируется). Есть три основных типа распределения активов в портфеле:
- Стратегическое,
- Тактическое,
- Динамическое.
Основной целью стратегического распределения активов является создание комбинации активов, которая направлена на обеспечение оптимального баланса между ожидаемым риском и доходностью для долгосрочного инвестиционного горизонта. Веса активов не изменяются по отношению к изменяющимся рыночным или экономическим условиям – то есть вы всегда (периодически) приводите распределение в соответствии со стратегическими весами (допускаются очень небольшие отклонения).
Стратегическое распределение активов используется для долгосрочных инвестиций, так как позволяет статистически добиваться ожидаемой доходности. На коротком горизонте оно представляет из себя просто большую (более 70%) долю облигаций. Чем больше горизонт инвестирования и стабильнее портфель – тем больше будет долгосрочная доходность. Более того, такая доходность, как правило, будет выше, чем при других видах распределения благодаря стабильности – активные действия в долгосрочном горизонте снижают доходность.
Стратегическое распределение часто ассоциируется с пассивными инвестициями. Это и так и не так. Ваш портфель может содержать и активные стратегии (например, фонды активных инвестиций – у нас это акции роста и дивидендные акции), но их доля также будет относительно стабильной и долгосрочно они покажут свою доходность. Возможно, она будет ниже, но и риск может быть ниже, если это необходимо. Но, опять же, такая доходность будет выше, чем, если бы вы постоянно сильно меняли долю таких активных стратегий в портфеле.
Плюсы:
+ высокая долгосрочная доходность.
+ низкие затраты на управление.
Минусы:
- для долгосрочных стратегий, особенно при большой доле акций в портфеле.
Вывод: используйте для долгосрочных (от 5 лет) инвестиций.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
- Стратегическое,
- Тактическое,
- Динамическое.
Основной целью стратегического распределения активов является создание комбинации активов, которая направлена на обеспечение оптимального баланса между ожидаемым риском и доходностью для долгосрочного инвестиционного горизонта. Веса активов не изменяются по отношению к изменяющимся рыночным или экономическим условиям – то есть вы всегда (периодически) приводите распределение в соответствии со стратегическими весами (допускаются очень небольшие отклонения).
Стратегическое распределение активов используется для долгосрочных инвестиций, так как позволяет статистически добиваться ожидаемой доходности. На коротком горизонте оно представляет из себя просто большую (более 70%) долю облигаций. Чем больше горизонт инвестирования и стабильнее портфель – тем больше будет долгосрочная доходность. Более того, такая доходность, как правило, будет выше, чем при других видах распределения благодаря стабильности – активные действия в долгосрочном горизонте снижают доходность.
Стратегическое распределение часто ассоциируется с пассивными инвестициями. Это и так и не так. Ваш портфель может содержать и активные стратегии (например, фонды активных инвестиций – у нас это акции роста и дивидендные акции), но их доля также будет относительно стабильной и долгосрочно они покажут свою доходность. Возможно, она будет ниже, но и риск может быть ниже, если это необходимо. Но, опять же, такая доходность будет выше, чем, если бы вы постоянно сильно меняли долю таких активных стратегий в портфеле.
Плюсы:
+ высокая долгосрочная доходность.
+ низкие затраты на управление.
Минусы:
- для долгосрочных стратегий, особенно при большой доле акций в портфеле.
Вывод: используйте для долгосрочных (от 5 лет) инвестиций.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
К концу 2018 г. США могут стать крупнейшим производителем нефти в мире, обогнав не только Саудовскую Аравию, но и нынешнего лидера – Россию, прогнозирует Международное энергетическое агентство (МЭА)
Сейчас, резко снизив расходы, американские производители переживают вторую волну роста, настолько невероятную, что в 2018 г. рост добычи может быть равен росту глобального спроса, – пишет МЭА.
«Это отрезвляющая мысль для тех производителей, которые в настоящее время закрыли производственные мощности и сталкиваются с новым вызовом, который касается [сохранения] доли на рынке», – говорится в обзоре
https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2018/02/14/750890-ssha-obognat-rossiyu-po-dobiche-nefti
Сейчас, резко снизив расходы, американские производители переживают вторую волну роста, настолько невероятную, что в 2018 г. рост добычи может быть равен росту глобального спроса, – пишет МЭА.
«Это отрезвляющая мысль для тех производителей, которые в настоящее время закрыли производственные мощности и сталкиваются с новым вызовом, который касается [сохранения] доли на рынке», – говорится в обзоре
https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2018/02/14/750890-ssha-obognat-rossiyu-po-dobiche-nefti
www.vedomosti.ru
США смогут обогнать Россию по добыче нефти
Это ставит под сомнение способность ОПЕК и России контролировать цены
Реальная доходность (выше инфляции) для 39 рынков акций с 1921 по 1996 годы. США оказались главной историей успеха https://goo.gl/4bjuyq (Financial Times)
То, как вы распределяете активы в портфеле, влияет на издержки управления, доходность и самое главное – на риски.
В статье ниже мы описывает основные типы распределения:
- Стратегическое.
- Тактическое.
- Динамическое.
Еще мы описываем правило 5/25, которое мы используем для ребалансировки собственных портфелей.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
http://telegra.ph/rebalancing-types-02-14
В статье ниже мы описывает основные типы распределения:
- Стратегическое.
- Тактическое.
- Динамическое.
Еще мы описываем правило 5/25, которое мы используем для ребалансировки собственных портфелей.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
http://telegra.ph/rebalancing-types-02-14
Telegraph
Типы распределения активов
Стратегическое распределение Мы уже рассказывали вам про активное и пассивное управление инвестиционным портфелем (например, здесь: https://yangx.top/dohod/5935). Теперь порассуждаем, как портфель составляется и изменяется (ребалансируется). Есть три основных…
Философия дохода: 1. Инвестируйте в акции
Основной формой инвестиций в России служат банковские депозиты, составляющие более 70% сбережений населения. Если они застрахованы, то обеспечивают надёжность, позволяющую не переживать из-за колебаний стоимости. Однако история показывает, что у депозита есть существенный недостаток - его доходность уничтожает инфляция.
За последние 15 лет доходность депозитов практически совпала с ростом потребительских цен. Для вкладчиков с крупными суммами, которые держат деньги в действительно надёжных государственных банках, статистика будет ещё хуже, так как ставки в них обычно на 1-1,5% ниже среднерыночных. Это означает, что за 10 лет такие сбережения потеряют более 15% покупательной способности.
Распространённым мнением является, что сбережения надо хранить в долларах. Последние несколько лет иностранная валюта действительно обыгрывала инфляцию, однако, если взять более продолжительный промежуток времени, то картина поменяется на противоположную. За 15 лет доллар не только не спас от инфляции, но даже потерял почти треть реальной стоимости.
Доходность выше депозита всегда связана с риском, поэтому инвестор, который хочет значительно увеличить активы должен принять как рост, так и снижение их стоимости. Главной альтернативой депозитам и облигациям служат акции.
Акции предоставляют право на будущие денежные потоки компаний. Неопределенность будущего ведет к большим колебаниям стоимости активов на фондовых рынках. Во время всеобщей эйфории акции могут показывать сверхвысокую доходность, а в период пессимизма, наоборот, даже хорошие компании оцениваются нерационально дёшево. Вознаграждением инвестора за необходимость терпеть падение стоимости активов является долгосрочная доходность акций, которая может значительно превышать инфляцию.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
Основной формой инвестиций в России служат банковские депозиты, составляющие более 70% сбережений населения. Если они застрахованы, то обеспечивают надёжность, позволяющую не переживать из-за колебаний стоимости. Однако история показывает, что у депозита есть существенный недостаток - его доходность уничтожает инфляция.
За последние 15 лет доходность депозитов практически совпала с ростом потребительских цен. Для вкладчиков с крупными суммами, которые держат деньги в действительно надёжных государственных банках, статистика будет ещё хуже, так как ставки в них обычно на 1-1,5% ниже среднерыночных. Это означает, что за 10 лет такие сбережения потеряют более 15% покупательной способности.
Распространённым мнением является, что сбережения надо хранить в долларах. Последние несколько лет иностранная валюта действительно обыгрывала инфляцию, однако, если взять более продолжительный промежуток времени, то картина поменяется на противоположную. За 15 лет доллар не только не спас от инфляции, но даже потерял почти треть реальной стоимости.
Доходность выше депозита всегда связана с риском, поэтому инвестор, который хочет значительно увеличить активы должен принять как рост, так и снижение их стоимости. Главной альтернативой депозитам и облигациям служат акции.
Акции предоставляют право на будущие денежные потоки компаний. Неопределенность будущего ведет к большим колебаниям стоимости активов на фондовых рынках. Во время всеобщей эйфории акции могут показывать сверхвысокую доходность, а в период пессимизма, наоборот, даже хорошие компании оцениваются нерационально дёшево. Вознаграждением инвестора за необходимость терпеть падение стоимости активов является долгосрочная доходность акций, которая может значительно превышать инфляцию.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
Группа Черкизово рекомендовала итоговые дивиденды с текущей доходностью 6,3%. В совокупности с промежуточными, годовая доходность в ближайшие 12 мес может быть на уровне 10% https://goo.gl/UsPX96
Философия дохода: 2. Распределяйте активы в соответствии с целями.
"Успешные инвестиции - это выполнение нескольких правильных шагов и избегание крупных ошибок."
(Джон Богл, инвестор, основатель компании Vanguard).
Акции имеют высокую ожидаемую доходность и, в отличие от депозита, способны обыгрывать инфляцию. Взамен, инвестору приходится переживать периоды не только роста, но и падения их стоимости. Из-за высокой неопределенности результата в краткосрочной перспективе рискованные активы подходят не для всех инвестиционных целей. Поэтому мы определяем активы для инвестиций только если знаем чего хочет достичь инвестор и каковы его возможности в соответствии с этим.
Любой человек, осознаёт он или нет, имеет множество финансовых задач. Если их разделить и упорядочить по категориям, то можно более грамотно управлять сбережениями. Мы выделили 4 основных инвестиционных цели:
- создание подушки безопасности (нужна высокая ликвидность и надежность, хотя чем меньше возраст инвестора, тем больше можно рисковать),
- будущая пенсия (в более широком смысле – обеспеченное будущее – нужно идти на максимальный риск ради большой долгосрочной доходности),
- большая покупка (например, накопление на образование детей – возможность рисковать зависит от инвестиционного горизонта, к его концу деньги должны быть в безопасности)
- универсальное инвестирование (главное – определить на какой риск вы готовы пойти и каков ваш инвестиционный горизонт, могут быть любые варианты – от 100% облигаций до 100% акций).
Для каждой цели стратегия инвестирования будет различаться, поэтому мы рекомендуем вести раздельные финансовые счета для каждой из них.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
"Успешные инвестиции - это выполнение нескольких правильных шагов и избегание крупных ошибок."
(Джон Богл, инвестор, основатель компании Vanguard).
Акции имеют высокую ожидаемую доходность и, в отличие от депозита, способны обыгрывать инфляцию. Взамен, инвестору приходится переживать периоды не только роста, но и падения их стоимости. Из-за высокой неопределенности результата в краткосрочной перспективе рискованные активы подходят не для всех инвестиционных целей. Поэтому мы определяем активы для инвестиций только если знаем чего хочет достичь инвестор и каковы его возможности в соответствии с этим.
Любой человек, осознаёт он или нет, имеет множество финансовых задач. Если их разделить и упорядочить по категориям, то можно более грамотно управлять сбережениями. Мы выделили 4 основных инвестиционных цели:
- создание подушки безопасности (нужна высокая ликвидность и надежность, хотя чем меньше возраст инвестора, тем больше можно рисковать),
- будущая пенсия (в более широком смысле – обеспеченное будущее – нужно идти на максимальный риск ради большой долгосрочной доходности),
- большая покупка (например, накопление на образование детей – возможность рисковать зависит от инвестиционного горизонта, к его концу деньги должны быть в безопасности)
- универсальное инвестирование (главное – определить на какой риск вы готовы пойти и каков ваш инвестиционный горизонт, могут быть любые варианты – от 100% облигаций до 100% акций).
Для каждой цели стратегия инвестирования будет различаться, поэтому мы рекомендуем вести раздельные финансовые счета для каждой из них.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
Доходы мужчин и женщин в зависимости от рождения детей на примере Дании http://www.nber.org/papers/w24219.pdf
Философия дохода: 3. Диверсифицируйте активы
Диверсификация - основа успешного инвестирования на фондовом рынке. Известная фраза "не клади яйца в одну корзину" подразумевает простую и интуитивно понятную логику, что, если инвестор уронит переполненную корзину, то потеряет все свои сбережения, лишившись шансов на финансовое благополучие.
Рынок акций многих привлекает возможностью заработать большие деньги в короткие сроки. Существуют ценные бумаги, которые за короткое время могут вырасти в стоимости в 2-3 раза, поэтому для некоторых людей велик соблазн излишне сконцентрировать свои активы, чтобы поймать более высокую доходность. В отдельный год инвестору может сопутствовать везение, и он действительно увеличит капитал, однако со временем такая стратегия, скорее всего, приведет к потери значительной части капитала из-за слишком высокого риска, присущего отдельной акции.
В одном из исследований ФРС США приведено сравнение состава миллиардеров из списка Forbes в 1989 и 2001 годах. Больше половины их них не смогло удержаться среди богатейших людей, хотя для этого было бы достаточно владеть портфелем акций S&P500. Причина заключается в том, что большинство бизнесменов владеет лишь одной или двумя компаниями, находящихся в постоянной конкуренции. Мы рекомендуем инвестору составлять портфель из акций хотя бы 10-15 бумаг, при этом доля ни одной из них не должна занимать более 15% портфеля.
Управляя средствами для своих клиентов, мы соблюдаем диверсификацию не только относительно отдельных бумаг, но и на уровне отдельных активов, ведь именно распределение по классам, как показывает исследование инвестиционной компании Vanguard, определяет до 88% долгосрочной доходности.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.
Диверсификация - основа успешного инвестирования на фондовом рынке. Известная фраза "не клади яйца в одну корзину" подразумевает простую и интуитивно понятную логику, что, если инвестор уронит переполненную корзину, то потеряет все свои сбережения, лишившись шансов на финансовое благополучие.
Рынок акций многих привлекает возможностью заработать большие деньги в короткие сроки. Существуют ценные бумаги, которые за короткое время могут вырасти в стоимости в 2-3 раза, поэтому для некоторых людей велик соблазн излишне сконцентрировать свои активы, чтобы поймать более высокую доходность. В отдельный год инвестору может сопутствовать везение, и он действительно увеличит капитал, однако со временем такая стратегия, скорее всего, приведет к потери значительной части капитала из-за слишком высокого риска, присущего отдельной акции.
В одном из исследований ФРС США приведено сравнение состава миллиардеров из списка Forbes в 1989 и 2001 годах. Больше половины их них не смогло удержаться среди богатейших людей, хотя для этого было бы достаточно владеть портфелем акций S&P500. Причина заключается в том, что большинство бизнесменов владеет лишь одной или двумя компаниями, находящихся в постоянной конкуренции. Мы рекомендуем инвестору составлять портфель из акций хотя бы 10-15 бумаг, при этом доля ни одной из них не должна занимать более 15% портфеля.
Управляя средствами для своих клиентов, мы соблюдаем диверсификацию не только относительно отдельных бумаг, но и на уровне отдельных активов, ведь именно распределение по классам, как показывает исследование инвестиционной компании Vanguard, определяет до 88% долгосрочной доходности.
По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.