Мостотрест может получить контракт на строительство самой дорогой дороги в России - трассы вдоль Черноморского побережья до Сочи, которая обойдется в триллион рублей. Акции компании растут на 6,2%. Нижнекамскнефтехим-преф выделился ростом на 70%.

​​🛢"Вторая сланцевая революция"

Международное энергетическое агентство (IEA) представило прогноз по мировому рынку нефти. Основные тезисы:

- США обеспечат 70% прироста мировой добычи нефти в ближайшие 6 лет: +4 млн барр/сутки.

-Практически весь прирост добычи в США придется на сланцевые месторождения. При цене на нефть в $80 за баррель добыча на них удвоится.

- К 2024 году США обгонит Россию по экспорту нефти и практически догонит Саудовскую Аравию.

​​Индекс цен на недвижимость в крупнейших городах мира от The Economist.

На графике - за вычетом инфляции. Москва оставалась лидером роста с 2000 года почти 15 лет, однако после бума середины нулевых цены не растут уже десятилетие. На примере Токио видно, что рынок недвижимости может стагнировать даже 30 лет.


The Economist

С ростом горизонта инвестирования вероятность получить убыток по акциям падает. Историческая вероятность убытка за вычетом инфляции в акциях США:

1 год - 31%
20 лет - 0%

Крутая гифка от themeasureofaplan.com

Среди топ-50 экономик мира только Турция и Аргентина закончили 4 квартал 2018г падением ВВП. Это страны с наибольшим долгом в иностранной валюте к ВВП, так что на фоне роста долларовых ставок неудивительно, что они пострадали больше всего.

​​Юнипро: новая дивидендная политика предполагает рост выплат на 40%

Российская энергетическая компания Юнипро отчиталась о росте выручки по итогам 2018 года на 1,5% до 77 млрд. рублей. Чистая прибыль компании сократилась в 2 раза до 16,6 млрд. рублей против 33,6 млрд. рублей в 2017 году, когда было получено страховое возмещение после аварии на Березовской ГРЭС в размере 20,4 млрд. рублей. Без учета возмещения прибыль компании упала всего на 2%.

Компания планирует дополнительные инвестиции на 15 млрд. рублей для ввода в эксплуатацию 3 блока БГРЭС в 2019 году из-за повышенных требований по огнеустойчивости, что является негативным фактором. Запуск энергоблока снова перенесен и планируется на 4 квартал 2019 года. Ожидается, что после ввода в эксплуатацию, он будет генерировать дополнительные 11-13 млрд. рублей для компании благодаря платежам по договорам по предоставлению мощности (ДПМ). С учетом ожидаемого снижения инвестиций, это позволит Юнипро значительно увеличить свободный денежный поток и нарастить дивиденды.

💵Дивиденды
В 2019 году акционеры, как и ожидалось, получат 14 млрд. рублей в виде дивидендов, доходность которых в ближайшие 12 месяцев составляет около 8,2%. Затем компания планирует увеличить выплаты акционерам на 42% до 20 млрд. рублей в связи с платежами от запуска 3 блока БГРЭС. Компания не входит в дивидендную стратегию, так как мы ориентируемся на показатель выплат в ближайший год. Кроме того, Юнипро имеет относительно низкий коэффициент стабильности выплат, так как с 2014 года дивиденды на акцию постепенно снижались.

📊Оценка
Компания имеет нулевой долг и одну из лучших рентабельностей инвестированного капитала в отрасли. Тем не менее, высокие мультипликаторы (P/E=10,2; EV/EBIT (exp) =6,7) не позволяют Юнипро попасть в портфель по стратегии Smart Estimate.
#Юнипро #отчетность

​​📉Риски кризиса на развивающихся рынках возрастают:

- Госдолг развивающихся стран в среднем составляет 50% ВВП, это максимум с 1980 года.

- 80% стран увеличили коэффициент долговой нагрузки за последние 5 лет.

- количество стран, долг которых МВФ характеризует как "неустойчивый" и "высокорискованный" за 5 лет увеличилось с 15 до 32.

- основной кредитор малоразвитых стран - Китай. На него приходится 44% выданных займов

Paul Callan, Bassem Bendary and Yohann Sequeira (Financial Times)

Акции компании малой капитализации более рискованны, поэтому при росте экономики они выглядят лучше акций крупных компаний и наоборот. На графике Blackrock можно проследить зависимость между доходностью small/large cap и индексом деловых настроений в мире PMI.

Иногда кажется, что рубль перестает коррелировать с нефтью, но зависимость может уходить и может возвращаться. Сейчас она вновь растет, корреляция доходностей на максимуме за год.

​​Норникель сегодня лидер падения среди компаний индекса Мосбиржи (-3,4%) после новости о том, что Crispian Абрамовича продала 1.7% из своего пакета в 6,7% акций компании в ходе процедуры ускоренного сбора заявок по цене в 13,45 тыс. руб (дисконт около 6% к текущим котировкам).

Рынок реагирует негативно на:
1. Продажу ниже рыночной цены
2. Возможное ухудшение корпоративного конфликта между Русалом (имеет 27,8% Норникеля) и Потаниным (по его словам имеет уже34% Норникеля).

Абрамович давно хотел монетизировать свою долю Норникеля, поэтому его готовность продать крупный пакет с дисконтом выглядит логичной. Влияние сделки на спор между Потаниным и Русалом точно определить сложно. Сегодняшнее падение акций, скорее всего, окажется временным.

С августа цена унции палладия выросла на 70% на идее, что производство электромобилей приведет к дефициту металла. На рубеже веков на рынке уже были сверхожидания спроса на металл.

Boeing попросила приостановить полеты всех самолетов 737 MAX после авиакатастрофы в Эфиопии. В акциях главного конкурента Airbus ажиотаж.

Топ-15 стран мира по ВВП от "The Rankings"

​​Спрос иностранных инвесторов на российские ОФЗ растет

В среду Минфин установил рекорд в размещении облигаций, заняв более 91 млрд руб. Более половины спроса пришлось на иностранцев. Позитивный сигнал для долгового рынка, означающий, что страх перед санкциями на госдолг отошел на второй план. Доходности среднесрочных и долгосрочных ОФЗ продолжают постепенно снижаться.

​​Акции Черкизово сегодня на пике прибавляли 50% после чего скорректировались.

Ранее в СМИ появилась информация, что компания может купить одного из конкурентов на рынке производства индейки Евродон, 74% которого принадлежит ВЭБу.

Выручка Евродона по итогам 2017 года оценивалась в 5,7 млрд рублей, однако показатель был занижен на 30-40% из-за вспышки птичьего гриппа, приведшего к уничтожению поголовья индейки. Восстановление поголовья и рост цен могли бы привести к увеличению потенциальной выручки компании в 2019 году до 10-12 млрд. рублей. Для Черкизово это означало бы рост выручки в результате сделки на 8-10%.

Евродон имеет огромный долг перед ВЭБом, который в разных источниках оценивается в 28-37 млрд. рублей. Выгодность покупки будет зависеть от того, на каких условиях долг будет реструктурирован. Если его учитывать полностью, то бизнес Евродона имеет отрицательную стоимость.

#Черкизово

📈Ближе всего к максимумам за год сейчас: Лукойл, Норникель, преф Сургута, Полиметалл и Полюс.

📉На минимумах: обычка Сургута, Русгидро, ВТБ, Мечел, Сафмар, ТМК.

🏭 Пром производство в Китае продолжает замедление роста: +5,3%, минимум с мирового финансового кризиса. Китай готовит меры поддержки экономики, но текущая статистика негативна, особенно для рынков сырьевых товаров.

"В мире хедж-фондов"

ФРС намекнула на смягчение денежной политики, поэтому доллар в этом году пока не так силен, как в прошлом. Рубль в лидерах роста среди валют с начала 2019 года.

На левом графике: доля богатства, которым владеет топ 0,1% населения в США и нижние 90%.

На правом: совокупный долг к ВВП

Рост имущественного неравенства в США совпадает с увеличением левериджа в экономике и наоборот.