​​Вселенная ETF на $5.75 трлн.

По ней можно оценить распределение активов в глобальном портфеле:

🔹️ Акции: 76.4%
🔹️ Облигации: 19.5%
🔹️ Альтернативные инвестиции (товары, валюты, волатильность и пр.): 3.5%
🔹️ Денежный рынок: 0,6%.

Картинка в высоком разрешении: https://www.visualcapitalist.com/wp-content/uploads/2020/01/etf-universe-large.html

Доходности мировых рынков акций в $

В лидерах роста с начала года ETF на индексы акций Турции и России

​​Главной бизнес-книгой 2018 года по версии ​​Financial Times была названа "Bad Blood. Secrets and Lies in a Silicon Valley Startup" журналиста Джона Керриру (есть на русском)

Это книга о многомиллиардном стартапе в области биотехнолгий "Theranos", который закончил историю внезапным прекращением существования.

Компания предлагала по одной капле крови проводить десяток анализов, что должно было стать революционной технологией в медицине.

Её основательницу Элизабет Холмс в СМИ назвали Стивом Джобсом своей отрасли. Для создания проекта она бросила учёбу в Стэндфордском Университете, привлекла партнеров вроде Ларри Эллисона (сооснователь Oracle), в совет директоров компании входили экс-госсекретари США Генри Киссинджер и Джордж Шульц.

На пике компания оценивалась экспертами в $9 млрд, хотя её показатели оставались тайной. После расследования различными изданиями выяснилось, что технологии "Theranos" в реальности не работали, а оценка стоимости фактически равна нулю.

Следует помнить, что какой бы не был образ у компании в СМИ, не стоит вкладывать деньги в неё, не изучив внимательно финансовые показатели. При этом даже если результаты впечатляют, конкуренция и риск, присущий любому бизнесу, могут за короткий промежуток времени снизить стоимость до нуля.

Если вы не готовы к такому развитию событий, держите диверсифицированный портфель из акций, в котором крах отдельной компании не приведет к фатальным потерям капитала.

==============
По материалам FT and McKinsey Business Book of 2018

​​💎 Что с Алросой?
Производственные результаты

4кв 2019, г/г

Добыча алмазов:
-15% до 8,8 млн карат
Продажи:
-9% до 8,2 млн карат
+9% до $0,89 млрд
Средняя цена реализации:
-3% до $148/карат

2019, г/г

Добыча алмазов:
+5% до 38,5 млн карат
Продажи:
-12% до 33,4 млн карат
-3% до $3,3 млрд
Средняя цена реализации:
-19% до $133/карат
Запасы:
+33% до 22,6 млн карат

Прогноз

В 2020г добыча алмазов: -15% до 34-35 млн карат
В 2021г, если рынок восстановится, рассчитывают вернуться к росту добычи

Падение средних цен реализации привело к снижению продаж Алросы в 2019 году. При этом компания не сократила добычу, что привело к увеличению запасов на 33%. Увеличение запасов ведет к росту оборотного капитала и более быстрому снижению операционного денежного потока. Это ослабит свободный денежный поток Алросы в 4 квартале, который выступает базой для расчета дивидендов.

Мы полагаем, что по итогам года менеджмент будет рекомендовать минимальный уровень дивидендов в размере 50% от чистой прибыли по МСФО за период.
💰Ожидаемая дивдоходность акций в ближайшие 12 месяцев около 6%.

👉 Производственные результаты за 4кв2019
👉 10 марта ждем результаты по МСФО за 4кв и 12мес 2019г

Когда видишь свой финансовый результат...с начала года🔥

​​Чем объясняется наибольшая недооценка ТОП-8 компаний по P/E:

🔌 ФСК ЕЭС – невысокая доля выплат от прибыли на дивиденды.
🔌 Россети - также непредсказуемая итоговая база для расчета дивидендов. В первой половине 2020 года планируют вынести на рассмотрение СД новую дивполитику.
🏛 ВТБ – прибыль искусственно завышена за счет сделки по продаже ТЕЛЕ2, может снизиться в дальнейшем.
🛳 НМТП - недооценка отражает сомнения инвесторов, что контролирующий акционер-госкомпания Транснефть будет делиться дивидендами с миноритарными инвесторами в будущем.
⛏ Ашинский МЗ – не платит дивиденды, имеет высокую долговую нагрузку, при этом большая часть долга номинирована в евро.
⛏ Распадская – направляют на дивиденды низкую долю от прибыли, могут платить больше.
🛍 Обувь России – высокая долговая нагрузка, отрицательный операционный денежный поток.
🛢 Башнефть – неопределенность в отношении будущих дивидендов из-за непрогнозируемости решений Роснефти.

👉 Подобрать акции по другим мультипликаторам можно в нашем сервисе «Анализ акций»

Небольшое дополнение к предыдущему посту.

Важный урок, который должен понимать каждый самостоятельный инвестор, заключается в том, что почти всегда переоценка или недооценка акций по мультипликаторам (таким как P/E) имеет под собой основания. Хотя многие в это и не верят, но в этом вопросе рынок является достаточно эффективным, и текущая цена акции часто (почти всегда) является абсолютно справедливой.

В этой связи важно связать недооценку (для переоценки точно так же) с факторами такой недооценки. Для P/E обычно используют ROE (коэффициент рентабельности собственного капитала) или темп роста прибыли (вместо P/E используют коэффициент PEG). Если эти показатели низки относительно рынка не стоит удивляться такому же поведению P/E. Для любых других мультипликаторов (P/S, P/B, EV/EBITDA) работают те же правила, но с другими факторами.

Конечно, факторов, влияющих на недооценку или переоценку акций куда больше (примеры в предыдущем посте) и ваш прогноз относительно того, что недооцененная акция должна вырасти до среднего значения мультипликатора (в данном случае P/E) по рынку должен учитывать сможет ли такая компания улучшить значения найденных вами факторов недооценки.
#доходъумныйпортфель

Суммарные активы мировых индексных фондов преодолели отметку в $10 трлн в 2019 году

В 2019 году лишь 28% активных управляющих фондами акций США, инвестирующих в крупные компании, смогли обыграть американский фондовый рынок, а за последнее десятилетие это удалось сделать лишь 11%.

​​🛳НМТП. Производственные результаты за 2019г

Группа НМТП отчиталась о росте нормализованного грузооборота на 7,8%. Показатель не учитывает объемы перевалки от зернового терминала, который компания продала в апреле 2019г. С учетом терминала, показатель вырос лишь на 1,6%.

НМТП отчасти компенсирует снижение грузооборота от выбытия актива увеличением объемов транспортировки сырой нефти, что позволит группе сохранить выручку на уровне прошлого года.

💰 По заявлению менеджмента, треть средств от продажи НЗТ в размере 10 млрд рублей компания направит на дивиденды за 2019 год. Ожидаемая дивдоходность в ближайшие 12 месяцев 11,2%.

👉 Производственные результаты НМТП за 2019г

​​Индекс МосБиржи по итогам недели -1,59%.

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
АФК Система +12,3%
Русгидро +5,7%
Магнит +4,8%
МТС +4,8%
ЛСР +4,6%

⬇️ Аутсайдеры
Татнефть-п -3,8%
Новатэк -4,3%
Русал -5,4%
Газпром -6,8%
Сургутнефтегаз -10,6%

Котировки

​​8 ЛУЧШИХ КНИГ ДЛЯ РАЗВИТИЯ НОВЫХ ЗНАНИЙ ОБ ИНВЕСТИЦИЯХ

Здесь мы представляем восемь книг, которые помогут вам качественно расширить знания об инвестициях, помочь их структурировать, а при желании и выбрать новые направления для развития.

См. также: 8 великих книг для тех, кто начинает инвестировать.

Мы разделили эту подборку на три части. В “Принципах” собраны лучшие полноценные пособия по различным направлениям инвестиций.

В разделе “Математика” собраны книги, которые позволят вам глубоко понять классические и прогрессивные методы анализа финансовых данных, в том числе разбираться в анализе результатов инвестиционных портфелей.

В “Истории” вы найдете книги глубоко анализирующие причины финансовых кризисов, истории неудач и феноменального успеха отдельных инвестиционных команд.

Мы старались собрать книги, доступные на русском языке. К сожалению, это не всегда возможно. Надеемся, что английский язык не будет большим препядствием.

ПРИНЦИПЫ

🔷️ Инвестиции
Зви Боди, Алан Дж. Маркус, Алекс Кейн

Все про инвестиционный процесс. Начиная с анализа и оценки отдельных активов, заканчивая оценкой стоимости активного управления и оптимизации портфелей с учетом экспертных мнений. К книге прилагаются файлы excel с готовыми базовыми моделями оценки и оптимизации.
1024 стр.

🔷️ Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов
Асват Дамодаран

Монументальный труд. Полный спектр моделей, используемых аналитиками для оценки.
1316 стр.

🔷️ Рынок облигаций: Анализ и стратегии
Фрэнк Дж. Фабоцци

Отличная книга-справочник для тех, кто торгует облигациями. История рынка, методы оценки, стратегии торговли.
1195 стр.

МАТЕМАТИКА

🔶️ Practical Portfolio Performance Measurement and Attribution
Carl R. Bacon

Точно лучшая книга по анализу результатов инвестиций. 11 способов рассчитать доходность портфеля, факторный анализ и многое другое.
408 стр.
Нет русского издания

🔶️ The Concepts and Practice of Mathematical Finance
Mark S. Joshi

Объясняет методы реализации конкретных финансовых моделей и пути их использования. Упор на арбитражные стратегии и ценообразование различных активов. Испытывает ваш разум и мотивирует к изучению количественных методов инвестирования.
558 стр.
Нет русского издания

ИСТОРИЯ

🔷️ Когда гений терпит поражение. Взлет и падение компании LongTerm Capital Management
Роджер Ловенстайн

На протяжении трех с лишним лет хедж фону LTCM удавалось обыгрывать рынок. В момент, когда казалось, что найдена магическая формула вечного успеха, все стало рушиться.
304 стр.

🔷️ The Man Who Solved the Market: How Jim Simons Launched the Quant Revolution
Gregory Zuckerman

Книга рассказывает историю Джима Симонса — самого успешного инвестора новейшей истории. С 1988 года фонд Medallion достиг средней доходности в 39.1% годовых после комиссий. Вы не найдете в этой книге секретов инвестирования, но поймете на каких принципах и как развивалась команда фонда.
384 стр.
Нет русского издания

🔷️ Восхождение денег: Финансовая история мира
Нил Фергюсон

Путь, пройденный деньгами от древности до наших дней. Для углубленного знания истории и борьбы с заблуждениями.
448 стр.

Полную версию этой статьи с дополнительной бонусной книгой читайте здесь.

=================
Все об инвестициях без графиков и новостей в нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/

🇺🇸Индекс S&P 500 на прошлой неделе упал на 1%.

В лидерах роста акции Intel Corp. после объявления финансовых результатов лучше ожиданий аналитиков. В аутсайдерах акции биофармацевтической компании AMGen.

События недели

27.01.2020, понедельник
🛍 Обувь России, операционные результаты за 4 квартал и 2019 год
💊 AMGen, одна из ведущих мировых биотехнологических компаний, финансовые результаты за 4кв 2019
🇨🇳 Национальный выходной. Биржи закрыты

28.01.2020, вторник
🛍 М.Видео, операционные результаты за 4 квартал и 2019 год
⛏ Полюс, операционные результаты за 4 квартал и 2019 год
🛍 Pfizer, финансовые результаты за 4 квартал и 2019 год
🛰 United Technologies, мировой лидер в области аэрокосмических и строительных технологий, финансовые результаты за 4 квартал и 2019 год
✈️ Lockheed Martin, американская военно-промышленная корпорация, специализирующаяся в области авиастроения, авиакосмической техники, судостроения, финансовые результаты за 4 квартал и 2019 год
📱 Apple, конференц-колл по результатам 1 квартала 2020 года
🛍 Starbucks, конференц-колл по результатам 1 квартала 2020 года
🇷🇺 Розничные продажи, уровень безработицы, реальная заработная плата, г/г

29.01.2020, среда
✈️ Boeing, финансовые результаты за 4 квартал и 2019 год
🚗 Tesla, финансовые результаты за 4 квартал и 2019 год
⚙️ General Electric, финансовые результаты за 4 квартал и 2019 год
📱 Facebook, финансовые результаты за 4 квартал и 2019 год
🛍 Mcdonald's, финансовые результаты за 4 квартал и 2019 год
📱 Mastercard, финансовые результаты за 4 квартал и 2019 год
📱 PayPal, финансовые результаты за 4 квартал и 2019 год
📡 AT&T, американская телекоммуникационная компания, финансовые результаты за 4 квартал и 2019 год
📱 Microsoft, конференц-колл по результатам 2 квартала 2020 года
🇨🇳 Национальный выходной. Биржи закрыты
🇺🇸 Заседание ФРС США

30.01.2020, четверг
⛏ Евраз, операционные результаты за 4 квартал и 2019 год
🔌 Русгидро, операционные результаты за 4 квартал и 2019 год
🔌 Энел, операционные результаты за 4 квартал и 2019 год
🛍 Amazon, финансовые результаты за 4 квартал и 2019 год
📱 Visa, конференц-колл по результатам 1 квартала 2020 года
🇨🇳 Национальный выходной. Биржи закрыты
🇬🇧 Заседание Банка Англии
🇺🇸 ВВП, предв. за 4кв 2019, г/г

31.01.2020, пятница
⛏ Норникель, операционные результаты за 4 квартал и 2019 год
⛏ Северсталь, операционные результаты за 4 квартал и 2019 год
💰 Фосагро, последний день для покупки акций под дивиденды из нераспределенной прибыли (ДД 2%)
🛢 Exxon Mobil, финансовые результаты за 4 квартал и 2019 год
🛢 Chevron, финансовые результаты за 4 квартал и 2019 год
🇫🇷 ВВП, предв. за 4кв 2019, г/г
🇪🇺 ВВП, предв. за 4кв 2019, г/г

​​Эволюция интернет-гигантов. Как менялось количество уникальных посетителей веб-сайтов с 1998-2018гг в США

На конец 2019 года Microsoft по показателю приблизился к Google, опередив Facebook и Verizon Media (прежнее название Oath):

1️⃣ Google - 259,7 млн

2️⃣ Microsoft - 221,2 млн

3️⃣ Facebook - 218,1 млн

4️⃣ Verizon Media - дочерняя компания Verizon Communications - крупнейшего сотового оператора и интернет-провайдера в США - 217,2 млн

5️⃣ Amazon - 214,8 млн

Данные: Top 50 Multi-Platform Properties

Спрос на золото растет на фоне быстрого распространения коронавируса в Китае и других странах.

🔝Акции золотодобывающих компаний сегодня в лидерах роста:
Лензолото-ап +4,9%
Лензолото-ао +4,5%
Полюс золото +4,4%
Полиметалл +1,7%

​​⛏ Полиметалл. Производственные результаты

4кв 2019, г/г

Производство:
золота -25% до 312 тыс. унций
серебра -4% до 5,2 млн унций
Продажи:
золота -13% до 374 тыс. унций
серебра -31% до 5,7 млн унций
Выручка: +1% до $643 млн

2019, г/г

Производство:
золота +8% до 1,316 млн унций
серебра -15% до 21,6 млн унций
Продажи:
золота +14% до 1,4 млн унций
серебра -14% до 22,1 млн унций
Выручка: +19% до $2,2 млрд

Полиметалл восьмой год подряд перевыполняет производственный план. Стабильные производственные результаты и рост цен на золото позволяют компании наращивать операционный денежный поток и обеспечивать устойчивые дивидендные выплаты.

💰 Менеджмент ожидает, что соотношение чистый долг/EBITDA по итогам года будет ниже целевого уровня в 1,5x. В совокупности с сокращением запасов и ростом цен на золото компания может выплатить специальные дивиденды по итогам 2019 года. Ожидаемая дивдоходность в ближайшие 12мес около 3%.

👉 Производственные результаты за 4кв и 2019 год

​​КАК ДЕЙСТВОВАТЬ ПРИ ПАДЕНИИ РЫНКА

Каждый инвестор должен иметь план для ситуации, когда рынок акций будет резко снижаться. Понимание вашего собственного поведения является частью того, что делает вас хорошим инвестором.

> > > Самое главное

• Падения рынка и убытки являются ожидаемой частью инвестирования. Принятие риска – это путь к получению прибыли выше инфляции;

• Ваш успех как инвестора зависит от того, как вы реагируете на убытки;

• Заранее предпримите меры по сокращению потерь через построения подходящего для вас портфеля;

• Не поддавайтесь эмоциям;

• Используйте просадку на рынке, чтобы сделать ваш портфель лучше и экономить на налогах.

> > > Эмоциональные инвесторы проигрывают рынку

Избыточный оптимизм и пессимизм - главные враги хороших финансовых результатов. Представим инвестора на российском рынке, который выходит из позиций после каждого квартала, в котором наблюдалось падение более 10%, а заходит, после квартала роста. За 15 лет подобная стратегия стоила бы почти половину доходности от фондового рынка без учёта комиссий.

> > > Организуйте свои финансы

1. Создайте «подушку безопасности» и инвестируйте ее консервативно

Самая важная причина, почему вы должны иметь такой фонд состоит в том, что он дает вам душевное спокойствие, когда более долгосрочные портфели с более высоким риском подвержены влиянию падения рынка.

2. Распределите свои инвестиции в соответствии с определёнными целями

Выделять отельные цели и формировать для них отдельные портфели также является разумным шагом для того, чтобы чувствовать себя спокойнее при падениях рынка. «Настройка» целей поможет убедиться в том, что у вас будут деньги, когда вам это нужно.

3. Не инвестируйте в портфель, который эмоционально будут давить на вас

"Если вы допускаете, что ваш энтузиазм похода в кино может ослабевать к вечеру, в первую очередь, не покупайте невозвращаемый билет!"

Представьте, что вы инвестировали 1 000 000 рублей несколько лет назад, и сегодня вы вошли в личный кабинет и увидели, что стоимость вашего портфеля составляет 900 000 рублей, что составляет убыток в 10%. Это будет слишком много?

Как насчет 700 000 рублей, -30% потерь? Как насчет 440 000 рублей, -56% потерь? Столько обычный агрессивный портфель потерял в 2008 году. Для портфеля, состоящего из акций на 90%, падение на 20-30% в любой отдельный год не будет необычным.

> > > Что вы можете сделать во время падения рынка?

>Ликвидируйте плохие инвестиции

Продайте ПИФы/ETF с большими комиссиями или уменьшите слишком большую позицию в одной бумаге. Затем, воспользуйтесь краткосрочной просадкой рынка и купите на эти деньги новые менее затратные инструменты и/или увеличьте диверсификацию портфеля, открыв позиции в большем числе бумаг.

Воспользуйтесь нашими сервисами Анализ акций, Дивиденды
и Анализ облигаций, чтобы избавиться от очевидно плохих акций и облигаций в вашем портфеле.

>Оптимизируйте налоги

Посмотрите, есть ли в вашем портфеле убыточные позиции. Если вам нужно дополнительно диверсифицировать портфель или купить более перспективные бумаги, сделайте это по более низким ценам при текущем падении, реализовав убыток по старым позициям и снизив таким образом налоговую базу.

Обратитесь к вашему консультанту по налогам или брокеру, чтобы избежать ошибок.

>Дайте отпуск вашему портфелю

Люди чаще контролируют портфели во время периодов резкого роста или падения рынка. Единственная проблема заключается в том, что чем больше вы будете контролировать портфель, тем более рискованным он будет.

Лучшая стратегия заключается в том, чтобы меньше смотреть на портфель в такие периоды. Этой стратегии следуют все успешные инвесторы, которые чувствуют себя высокоэмоциональными.

===============
Полную версию этой статьи читайте здесь

​​⛏ Полюс показал сильные производственные результаты за 4кв и весь 2019 год

Увеличению операционных показателей способствовали рост цен на золото, а также завершение выхода Наталки на полную проектную мощность в конце 2018 года, что обеспечило прирост 272 тыс. унций в сравнении с 2018 годом.

За счет Наталки показатели производства ожидаемо будут выше на +-10% в 1-3 кварталах 2020 года в годовом выражении. Прогноз производства компании на текущий год в размере 2,8 млн унций золота, вероятно, вновь будет превышен.

Рост операционного денежного потока позволяет Полюсу сокращать долг. Текущая долговая нагрузка чистый долг/EBITDA снизилась до 1,3х с 1,5х на конец 3кв2019г. С учетом снижения долга и прогнозируемого роста операционной прибыли, недооценка компании по EV/EBIT 2019 выросла. Сохранение высокой рентабельности инвестированного капитала (ROCE) позволит Полюсу сохранить место в стратегии Smart Estimate.

💰 Ожидаемая дивдоходность в ближайшие 12мес около 5% (доходность FCF около 6,8%).

👉 Производственные результаты
👉 Оценки и мультипликаторы по компаниям в нашем сервисе «Анализ акций»

​​🛍 М.Видео-Эльдорадо. Производственные результаты

Активное расширение сети (+97 магазинов) и рост онлайн-продаж (до трети всей выручки) привели к росту выручки группы на 3,8% в 2019 году.

Успешная интеграция с «Эльдорадо» позволила менеджменту вернуться к дивидендам уже в декабре прошлого года. В дальнейшем выплаты сохранятся на уровне 60% прибыли по МСФО, которая ожидаемо продолжит расти на фоне увеличения числа магазинов и развития онлайн-сегмента продаж.

💰 Ожидаемая дивдоходность в ближайшие 12мес около 6%.

🔝 Потенциал роста акций заключается в постепенном сокращении долга ритейлера и росте показателей прибыльности.

👉 Производственные результаты

Рост капитализации Мечела на фоне новостей о продаже Эльгинского месторождения и реструктуризации долга привел к росту недооценки и снижению мультипликатора EV/EBIT с 15х до 8,2х.

Продажа Эльги принесет компании порядка 60 млрд рублей, однако долговая нагрузка металлурга практически не изменится ввиду выбытия актива, обеспечивающего порядка 25% всей добычи угля.

#Мечел #акции

​​Технический анализ