Бенджамин Рот не был профессиональным писателем или инвестором. Но он, сам об этом не зная, написал одну из самых поучительных книг об инвестициях из когда-либо изданных.
Рот, адвокат из Огайо, вел дневник во время Великой депрессии. Он писал в нем несколько раз в неделю с 1931 по начало 1940-х годов. Его сын Даниэль опубликовал этот дневник в 2010 году. Записи редко содержат более трех предложений, но наглядно описывают жизнь в то время как худшую экономическую трагедию Америки. Одна запись от 6 апреля 1932 года гласит: "Среди известных бизнесменов растет безумие и число самоубийств".
Очевидно, Рот сильно интересовался фондовым рынком. В своем дневнике он снова и снова повторяет простой урок, очевидный для всех, кто пережил депрессию и к которому нам всем следует прислушаться: ценность наличных денег может быть невероятной.
Июль 1931: "Журналы и газеты полны статей, рассказывающих людям о покупке акций и недвижимости по выгодным ценам. Говорят, что времена обязательно улучшатся и что многие великие состояния были построены именно таким образом. Проблема в том, что ни у кого нет денег".
Август 1931: "Теперь я вижу, как важно, чтобы человек накапливал излишки в обычное время. Свободный капитал в размере $2500, разумно инвестированный во время депрессии, может принести финансовую свободу на всю оставшуюся жизнь. Без него мы отдаемся на милость экономическим ветрам".
Сентябрь 1932: "Можно однозначно сказать, что тот, у которого во время этой депрессии есть деньги для инвестиций в акции и который может продержаться 2 или 3 года, в 1935-ом будет очень богатым человеком."
Июнь 1933: "Я боюсь, что возможность заработать целое состояние, покупая акции по 10 центов за штуку проходит, и я до сих пор не смог воспользоваться этим".
Май 1937: "Самый большой шанс в жизни сколотить состояние упущен и, вероятно, не скоро еще появится. Очень немногие имели излишек капитала, чтобы инвестировать -заработка было недостаточно, даже чтобы купить предметы первой необходимости."
==================
Это были цитаты из книги Бенжамина Рота, Джеймса Ледбеттера и Даниэля Рота "The Great Depression: A Diary".
Рот, адвокат из Огайо, вел дневник во время Великой депрессии. Он писал в нем несколько раз в неделю с 1931 по начало 1940-х годов. Его сын Даниэль опубликовал этот дневник в 2010 году. Записи редко содержат более трех предложений, но наглядно описывают жизнь в то время как худшую экономическую трагедию Америки. Одна запись от 6 апреля 1932 года гласит: "Среди известных бизнесменов растет безумие и число самоубийств".
Очевидно, Рот сильно интересовался фондовым рынком. В своем дневнике он снова и снова повторяет простой урок, очевидный для всех, кто пережил депрессию и к которому нам всем следует прислушаться: ценность наличных денег может быть невероятной.
Июль 1931: "Журналы и газеты полны статей, рассказывающих людям о покупке акций и недвижимости по выгодным ценам. Говорят, что времена обязательно улучшатся и что многие великие состояния были построены именно таким образом. Проблема в том, что ни у кого нет денег".
Август 1931: "Теперь я вижу, как важно, чтобы человек накапливал излишки в обычное время. Свободный капитал в размере $2500, разумно инвестированный во время депрессии, может принести финансовую свободу на всю оставшуюся жизнь. Без него мы отдаемся на милость экономическим ветрам".
Сентябрь 1932: "Можно однозначно сказать, что тот, у которого во время этой депрессии есть деньги для инвестиций в акции и который может продержаться 2 или 3 года, в 1935-ом будет очень богатым человеком."
Июнь 1933: "Я боюсь, что возможность заработать целое состояние, покупая акции по 10 центов за штуку проходит, и я до сих пор не смог воспользоваться этим".
Май 1937: "Самый большой шанс в жизни сколотить состояние упущен и, вероятно, не скоро еще появится. Очень немногие имели излишек капитала, чтобы инвестировать -заработка было недостаточно, даже чтобы купить предметы первой необходимости."
==================
Это были цитаты из книги Бенжамина Рота, Джеймса Ледбеттера и Даниэля Рота "The Great Depression: A Diary".
Ключевые события недели
09.09.2019, понедельник
🇯🇵 ВВП, 2кв
🇬🇧 ВВП, промпроизводство, торговый баланс, июль
🇩🇪 Торговый баланс, июль
10.09.2019, вторник
💎 Алроса, операционные результаты за август
🐔 Черкизово, операционные результаты за август
🇨🇳 Индекс потребительских цен, август
🇷🇺 ВВП, 2кв
11.09.2019, среда
💰Последний день для покупки акций Русагро под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 1,7%)
🇷🇺 Торговый баланс, июль
12.08.2019, четверг
📲 Broadcom, финансовые результаты
📲 Oracle, финансовые результаты
🇪🇺 Заседание ЕЦБ: решение по ставкам
🇩🇪 Индекс потребительских цен, август
🇺🇸 Индекс потребительских цен, август
13.08.2019, пятница
💰Последний день для покупки акций Северстали под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 2,7%)
🇪🇺 Торговый баланс, июль
Photo European Central Bank, Frankfurt, Germany by Paul Fiedler on Unsplash
09.09.2019, понедельник
🇯🇵 ВВП, 2кв
🇬🇧 ВВП, промпроизводство, торговый баланс, июль
🇩🇪 Торговый баланс, июль
10.09.2019, вторник
💎 Алроса, операционные результаты за август
🐔 Черкизово, операционные результаты за август
🇨🇳 Индекс потребительских цен, август
🇷🇺 ВВП, 2кв
11.09.2019, среда
💰Последний день для покупки акций Русагро под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 1,7%)
🇷🇺 Торговый баланс, июль
12.08.2019, четверг
📲 Broadcom, финансовые результаты
📲 Oracle, финансовые результаты
🇪🇺 Заседание ЕЦБ: решение по ставкам
🇩🇪 Индекс потребительских цен, август
🇺🇸 Индекс потребительских цен, август
13.08.2019, пятница
💰Последний день для покупки акций Северстали под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 2,7%)
🇪🇺 Торговый баланс, июль
Photo European Central Bank, Frankfurt, Germany by Paul Fiedler on Unsplash
В JPMorgan создали индекс оценки влияния постов президента США Дональда Трампа в Twitter на доходность государственных облигаций США.
Он получил название Volfefe - в честь загадочного твита Трампа со словом covfefe, опубликованного в мае 2017 года.
Слова в твитах, которые приводят к наибольшей волатильности:
Китай
Миллиард
Продукты
Демократы
Великий
В целом влияние Трампа на рынки признано статистически значимым. Так что еще минимум год дополнительной волатильности рынкам обеспечено.
Он получил название Volfefe - в честь загадочного твита Трампа со словом covfefe, опубликованного в мае 2017 года.
Слова в твитах, которые приводят к наибольшей волатильности:
Китай
Миллиард
Продукты
Демократы
Великий
В целом влияние Трампа на рынки признано статистически значимым. Так что еще минимум год дополнительной волатильности рынкам обеспечено.
Новые выпуски облигаций
🚗 ТЕХНО Лизинг, RU000A100RS0
Срок – 3 года, доходность 13,9%, премия к ОФЗ +7,2%
Лизинговая компания, работающая преимущественно в Москве (45% лизингополучателей). По данным Эксперт РА в 2018г стала 89-й по величине лизингового портфеля (525 млн рублей). Компания показала снижение выручки на 19% в 2018г. Показатель долг/EBITDA на высоком уровне 6,0х. Компания не имеет рейтингов от агентств. Мы также оставляем итоговую оценку на уровне "без рейтинга". Облигации подходят только для высокорискованных стратегий. По выпуску предусмотрена амортизация.
🚗 ЭкономЛизинг, RU000A100RQ4
Срок – 3 года, доходность 13,4%, премия к ОФЗ +6,7%
Лизинговая компания из Саратовской области. По данным Эксперт РА в 2018г стала 93-й по величине лизингового портфеля. Последние два года выручка росла средним темпом 16% в год. Долговая нагрузка по коэффициенту Долг/Операционная прибыль превышает 5х. «ЭкономЛизинг» не имеет рейтингов от агентств. Мы также оставляем итоговую оценку на уровне "без рейтинга". Облигации подходят только для высокорискованных стратегий.
🔩 Электрощит-Стройсистема, RU000A100QY0
Срок – 2,9 лет, доходность 13,4%, премия к ОФЗ +6,7%
Компания из Самары, занимающаяся производством строительных металлических конструкций. Не имеет рейтингов от агентств. Отношение чистый долг/EBITDA = 2,5х. Несмотря на положительную динамику прибыли, снижение выручки и рост долговой нагрузки обуславливают низкий итоговый рейтинг эмитента на уровне «2» из «10». Облигации эмитента подходят для портфелей с высоким уровнем риска. Итоговый буквенный рейтинг – С.
🧪 ЕвроХим, RU000A100RG5
Срок – 4 года, доходность 7,9%, премия к ОФЗ +1,2%
Компания по производству азотных и фосфатных удобрений, входит в число 10 крупнейших агрохимических компаний в мире по производственным мощностям. Является дочерним предприятием Группы «ЕвроХим» (Швейцария). Имеет рейтинги от четырех рейтинговых агентств, которые формируют оценку на уровне «6» из «10», буквенный рейтинг «BB». Учитывая позитивные показатели отчетности и невысокий уровень долговой нагрузки, итоговый числовой рейтинг эмитента составляет «8» из «10», что соответствует высокому уровню кредитного качества. Облигации подходят для консервативных портфелей.
✉️Почта России, RU000A100SZ3
Срок – 3 года, доходность 7,5%, премия к ОФЗ +0,8%
ФГУП «Почта России» - российская государственная компания, оператор российской государственной почтовой сети. Имеет рейтинги от двух рейтинговых агентств, Fitch и АКРА, которые, согласно нашей методологии, формируют оценку на уровне «9» из «10», буквенный рейтинг «A». Облигации подходят для стратегий альтернативы депозиту.
#облигации
👉🏻Полный обзор - Новые выпуски облигаций #1 2019
🚗 ТЕХНО Лизинг, RU000A100RS0
Срок – 3 года, доходность 13,9%, премия к ОФЗ +7,2%
Лизинговая компания, работающая преимущественно в Москве (45% лизингополучателей). По данным Эксперт РА в 2018г стала 89-й по величине лизингового портфеля (525 млн рублей). Компания показала снижение выручки на 19% в 2018г. Показатель долг/EBITDA на высоком уровне 6,0х. Компания не имеет рейтингов от агентств. Мы также оставляем итоговую оценку на уровне "без рейтинга". Облигации подходят только для высокорискованных стратегий. По выпуску предусмотрена амортизация.
🚗 ЭкономЛизинг, RU000A100RQ4
Срок – 3 года, доходность 13,4%, премия к ОФЗ +6,7%
Лизинговая компания из Саратовской области. По данным Эксперт РА в 2018г стала 93-й по величине лизингового портфеля. Последние два года выручка росла средним темпом 16% в год. Долговая нагрузка по коэффициенту Долг/Операционная прибыль превышает 5х. «ЭкономЛизинг» не имеет рейтингов от агентств. Мы также оставляем итоговую оценку на уровне "без рейтинга". Облигации подходят только для высокорискованных стратегий.
🔩 Электрощит-Стройсистема, RU000A100QY0
Срок – 2,9 лет, доходность 13,4%, премия к ОФЗ +6,7%
Компания из Самары, занимающаяся производством строительных металлических конструкций. Не имеет рейтингов от агентств. Отношение чистый долг/EBITDA = 2,5х. Несмотря на положительную динамику прибыли, снижение выручки и рост долговой нагрузки обуславливают низкий итоговый рейтинг эмитента на уровне «2» из «10». Облигации эмитента подходят для портфелей с высоким уровнем риска. Итоговый буквенный рейтинг – С.
🧪 ЕвроХим, RU000A100RG5
Срок – 4 года, доходность 7,9%, премия к ОФЗ +1,2%
Компания по производству азотных и фосфатных удобрений, входит в число 10 крупнейших агрохимических компаний в мире по производственным мощностям. Является дочерним предприятием Группы «ЕвроХим» (Швейцария). Имеет рейтинги от четырех рейтинговых агентств, которые формируют оценку на уровне «6» из «10», буквенный рейтинг «BB». Учитывая позитивные показатели отчетности и невысокий уровень долговой нагрузки, итоговый числовой рейтинг эмитента составляет «8» из «10», что соответствует высокому уровню кредитного качества. Облигации подходят для консервативных портфелей.
✉️Почта России, RU000A100SZ3
Срок – 3 года, доходность 7,5%, премия к ОФЗ +0,8%
ФГУП «Почта России» - российская государственная компания, оператор российской государственной почтовой сети. Имеет рейтинги от двух рейтинговых агентств, Fitch и АКРА, которые, согласно нашей методологии, формируют оценку на уровне «9» из «10», буквенный рейтинг «A». Облигации подходят для стратегий альтернативы депозиту.
#облигации
👉🏻Полный обзор - Новые выпуски облигаций #1 2019
Северсталь пользуется падением ставок и размещает 5-летние евробонды на $800 млн под 3,15%. Премия к российским государственным бумагам составит около 60 бп.
Компания хочет сохранить уровень дивидендов на период увеличения капитальных затрат, для чего вынуждена увеличивать заимствования. Текущий коэффициент чистый долг/EBITDA находится на комфортном уровне 0,5.
Доходность $ облигаций:
США 5 лет - 1,4%
Россия 2023 - 2,4%
ММК 2024 - 3%
НЛМК 2024 - 3,1%
Компания хочет сохранить уровень дивидендов на период увеличения капитальных затрат, для чего вынуждена увеличивать заимствования. Текущий коэффициент чистый долг/EBITDA находится на комфортном уровне 0,5.
Доходность $ облигаций:
США 5 лет - 1,4%
Россия 2023 - 2,4%
ММК 2024 - 3%
НЛМК 2024 - 3,1%
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Сектора "Спорт" и "Развлечения" явно займут большую долю в экономике будущего. Круто.
Доходности мировых рынков акций в 2019 году ($):
🇬🇷Греция пока лучшая по доходности после значительного снижения в конце прошлого года
🇷🇺Россия вторая, благодаря укреплению рубля и росту Газпрома, текущий вес которого в индексе - 16,4%.
🇦🇷Аргентина, несмотря на обвал валюты в августе, пока далеко не аутсайдер. В первой половине года ETF на страну был в лидерах роста.
🇬🇷Греция пока лучшая по доходности после значительного снижения в конце прошлого года
🇷🇺Россия вторая, благодаря укреплению рубля и росту Газпрома, текущий вес которого в индексе - 16,4%.
🇦🇷Аргентина, несмотря на обвал валюты в августе, пока далеко не аутсайдер. В первой половине года ETF на страну был в лидерах роста.
Мировой технологический сектор значительно опережает остальные отрасли по росту прибыли. Это объясняет его высокие мультипликаторы оценки и доминирование индексов акций США в последние годы, где доля технологий традиционно высокая. Схожий бум наблюдался до 2001 года, но за ним последовал продолжительный период стагнации. Интересно, что последние кварталы прибыль технологического сектора показывает откат.
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Тратишь дивиденды vs Реинвестируешь дивиденды
🇪🇺 Заседание ЕЦБ
Сегодня пройдет заседание ЕЦБ, по итогам которого европейский банковский регулятор сделает важные изменения в денежной политике:
1. Рынок ожидает, что депозитная ставка, по которой банки хранят резервы в ЕЦБ, будет понижена с -0,4% до -0,5%. Краткосрочные кредитные ставки по европейским облигациям станут еще ниже.
2. ЕЦБ может ввести систему многоуровневых депозитов для банков, в которой часть резервов будет освобождена от отрицательных ставок. Это необходимо для поддержки финансовых результатов банков, для которых политика ЕЦБ ведет к сокращению прибыльности. Например, Goldman Sachs оценивает, что снижение ставки на 0,2% означает сокращение прибыли банков на 6%.
3. ЕЦБ объявит о возобновлении программы покупки корпоративных облигаций на свой баланс. Базовый сценарий: объем программы составит 5 млрд евро в месяц.
4. ЕЦБ объявит о возобновлении программы скупки государственных облигаций. В базовом сценарии на 25 млрд евро в месяц.
В базовом сценарии меры поддержки экономики будут агрессивными, что, скорее всего, приведет к дальнейшему снижению курса евро и вызовет негативную реакцию у президента США Дональда Трампа. Действия ЕЦБ должны позволить отложить кризис, признаки которого наметились в ряде экономических индикаторов, особенно в Германии. ВВП страны во втором квартале снизился на 0,1 % кв/кв, промышленное производство сокращается темпом на 4-5% в год.
Сегодня пройдет заседание ЕЦБ, по итогам которого европейский банковский регулятор сделает важные изменения в денежной политике:
1. Рынок ожидает, что депозитная ставка, по которой банки хранят резервы в ЕЦБ, будет понижена с -0,4% до -0,5%. Краткосрочные кредитные ставки по европейским облигациям станут еще ниже.
2. ЕЦБ может ввести систему многоуровневых депозитов для банков, в которой часть резервов будет освобождена от отрицательных ставок. Это необходимо для поддержки финансовых результатов банков, для которых политика ЕЦБ ведет к сокращению прибыльности. Например, Goldman Sachs оценивает, что снижение ставки на 0,2% означает сокращение прибыли банков на 6%.
3. ЕЦБ объявит о возобновлении программы покупки корпоративных облигаций на свой баланс. Базовый сценарий: объем программы составит 5 млрд евро в месяц.
4. ЕЦБ объявит о возобновлении программы скупки государственных облигаций. В базовом сценарии на 25 млрд евро в месяц.
В базовом сценарии меры поддержки экономики будут агрессивными, что, скорее всего, приведет к дальнейшему снижению курса евро и вызовет негативную реакцию у президента США Дональда Трампа. Действия ЕЦБ должны позволить отложить кризис, признаки которого наметились в ряде экономических индикаторов, особенно в Германии. ВВП страны во втором квартале снизился на 0,1 % кв/кв, промышленное производство сокращается темпом на 4-5% в год.
ЕЦБ ожидаемо снизил ставку на 0,1% до -0,5% и объявил о возобновлении программы покупки облигаций на 20 млрд евро в месяц.
Для 26 из 31 крупнейших ЦБ мира последним действием было снижение ставки. В Японии, Швеции, Еврозоне и Швейцарии ставка отрицательная.
@charliebilello
Для 26 из 31 крупнейших ЦБ мира последним действием было снижение ставки. В Японии, Швеции, Еврозоне и Швейцарии ставка отрицательная.
@charliebilello
МОЭСК: стоит ли верить обещаниям менеджмента?
🔹МОЭСК, электросетевая компания, обслуживающая потребителей Москвы и Московской области, долгое время показывала ухудшение финансовых результатов: рентабельность сокращалась, свободный денежный поток был отрицательным, долг превышал 2 EBITDA.
🔹В 2019 году компания показывает положительный свободный денежный поток, что позволит начать сокращение долговой нагрузки и увеличить дивиденды.
🔹Мы скептично подходим к ожиданиям менеджмента по росту выручки и прибыли. Тем не менее, даже консервативный взгляд формирует потенциал роста акций по DCF-модели.
#МОЭСК
👉🏻Полный обзор с графиками
🔹МОЭСК, электросетевая компания, обслуживающая потребителей Москвы и Московской области, долгое время показывала ухудшение финансовых результатов: рентабельность сокращалась, свободный денежный поток был отрицательным, долг превышал 2 EBITDA.
🔹В 2019 году компания показывает положительный свободный денежный поток, что позволит начать сокращение долговой нагрузки и увеличить дивиденды.
🔹Мы скептично подходим к ожиданиям менеджмента по росту выручки и прибыли. Тем не менее, даже консервативный взгляд формирует потенциал роста акций по DCF-модели.
#МОЭСК
👉🏻Полный обзор с графиками
В сфере профессионального управления активами есть три вещи, которые никогда не изменятся. Могут быть и другие, но это точно первая тройка.
1. Управление активами - это единственный бизнес (может быть еще медицинские услуги), где вам лучше давать клиентам то, что им нужно, а не то, что они хотят
Другие компании не могут позволить себе делать так - и не должны. Продовольственные компании и фастфуды разорились, если бы продавали только чистую воду, свежие фрукты и салаты. Большинство баров и ночных клубов никогда бы даже не открылись. Не существовало бы бутиков брендовой одежы и даже роскошных автомобилей. Если бы все предлагали люлям только то, что им нужно, а не то, что ни хотят, глобальная экономика остановилась бы. Но не беспокойтесь, в мире капитализма нет никаких оснований для того, чтобы это произошло.
Однако, в инвестициях предоставление клиентам имено того, что им нужно, оказывается лучшей моделью. Если управляющий продает клиентам то, чего они хотят, он должен каждому из них буквально передать святой грааль: весь рост рынка акций и облигаций, без какого-либо снижения. Это самый простой способ продаж на земле! ... Если бы только такой святой грааль существавал.
Инвестиционные стратегии, которые претендуют на это, стоят максимально дорого и привлекают бесконечное внимание прессы. Но если это то, что вы продаете, то только вопрос времени, когда ваши разочарованные клиенты сбегут от вас, и вы будете охотиться за новыми. Это очень плохая модель бизнеса. Только работая с клиентами, которые имеют разумные ожидания, определенные вами в самом начале, можно добиться устойчивых результатов.
2. При прочих равных условиях люди ведут дела с теми, кто им нравится
"Мне нравится этот человек. Я верю в то, что он говорит. Я чувствую, что я могу пойти к этому человеку с моими реальными проблемами и вопросами. Я чувствую, что этот человек яркий, внимательный, трудолюбивый и будет действовать в моих иниересах."
В тот момент, когда клиент перестает верить, что это так, вы потеряли его. Это не зависит от того, насколько хорошо, как вы думаете, вы управляете его деньгами, насколько круты ваши технологии или насколько престижен ваш бренд. Забудьте про все это. Нет таких преимуществ одного управляющего перед другим, чтобы с их помощью можно было преодолеть отсутствие доверия и персонализации.
3. Две константы, которые превосходят остальные: Страх и Жадность
Человек никогда не будет свободным от двух констант: страха и жадности. Стремление избегать падений и одновременно быть частью бычьих рынков и пузырей непобедимо.
Вы - животное. Ваш мозг содержит миндалевидное тело в каждом полушарии. Оно реагирует на раздражители независимо от того, какой университет вы посещали, или сколько статей вы прочли. Ваш мозг также содержит гиппокамп, который отвечает за контроль (или его отсутствие), когда дело доходит до беспокойства. Вспомните об этом во время следующей коррекции рынка, когда вы будете мучаться и придумывать отчаянные схемы, чтобы положить конец этой муке.
На случай, когда вам хорошо, например, во время
героиновой эйфории или успешной торговли или оргазма, у вас есть кое-что за вашим левым глазом, называемое латеральной орбитофронтальной корой. Это место принятия решений и поведенческого контроля, и оно эволюционировало так, чтобы отключиться, пока вы наслаждаетесь собой. Ваш мозг озаряется ощущениями, и ваше здравомыслие временно оставляет вас. Вспомните об этом, когда будете просматривать свой брокерский отчет во время бычьего рынка, купаясь в сиянии всего это прироста капитала.
Никогда не будет создан продукт или программа, которая сможет переодолеть страх и жадность, хотя осведомленность, бдительность и поддержка со стороны заботливого профессионала могут действительно сильно помочь.
Это был наш перевод статьи Джошуа М Брауна "Три вещи, которые никогда не изменятся в управлении активами".
1. Управление активами - это единственный бизнес (может быть еще медицинские услуги), где вам лучше давать клиентам то, что им нужно, а не то, что они хотят
Другие компании не могут позволить себе делать так - и не должны. Продовольственные компании и фастфуды разорились, если бы продавали только чистую воду, свежие фрукты и салаты. Большинство баров и ночных клубов никогда бы даже не открылись. Не существовало бы бутиков брендовой одежы и даже роскошных автомобилей. Если бы все предлагали люлям только то, что им нужно, а не то, что ни хотят, глобальная экономика остановилась бы. Но не беспокойтесь, в мире капитализма нет никаких оснований для того, чтобы это произошло.
Однако, в инвестициях предоставление клиентам имено того, что им нужно, оказывается лучшей моделью. Если управляющий продает клиентам то, чего они хотят, он должен каждому из них буквально передать святой грааль: весь рост рынка акций и облигаций, без какого-либо снижения. Это самый простой способ продаж на земле! ... Если бы только такой святой грааль существавал.
Инвестиционные стратегии, которые претендуют на это, стоят максимально дорого и привлекают бесконечное внимание прессы. Но если это то, что вы продаете, то только вопрос времени, когда ваши разочарованные клиенты сбегут от вас, и вы будете охотиться за новыми. Это очень плохая модель бизнеса. Только работая с клиентами, которые имеют разумные ожидания, определенные вами в самом начале, можно добиться устойчивых результатов.
2. При прочих равных условиях люди ведут дела с теми, кто им нравится
"Мне нравится этот человек. Я верю в то, что он говорит. Я чувствую, что я могу пойти к этому человеку с моими реальными проблемами и вопросами. Я чувствую, что этот человек яркий, внимательный, трудолюбивый и будет действовать в моих иниересах."
В тот момент, когда клиент перестает верить, что это так, вы потеряли его. Это не зависит от того, насколько хорошо, как вы думаете, вы управляете его деньгами, насколько круты ваши технологии или насколько престижен ваш бренд. Забудьте про все это. Нет таких преимуществ одного управляющего перед другим, чтобы с их помощью можно было преодолеть отсутствие доверия и персонализации.
3. Две константы, которые превосходят остальные: Страх и Жадность
Человек никогда не будет свободным от двух констант: страха и жадности. Стремление избегать падений и одновременно быть частью бычьих рынков и пузырей непобедимо.
Вы - животное. Ваш мозг содержит миндалевидное тело в каждом полушарии. Оно реагирует на раздражители независимо от того, какой университет вы посещали, или сколько статей вы прочли. Ваш мозг также содержит гиппокамп, который отвечает за контроль (или его отсутствие), когда дело доходит до беспокойства. Вспомните об этом во время следующей коррекции рынка, когда вы будете мучаться и придумывать отчаянные схемы, чтобы положить конец этой муке.
На случай, когда вам хорошо, например, во время
героиновой эйфории или успешной торговли или оргазма, у вас есть кое-что за вашим левым глазом, называемое латеральной орбитофронтальной корой. Это место принятия решений и поведенческого контроля, и оно эволюционировало так, чтобы отключиться, пока вы наслаждаетесь собой. Ваш мозг озаряется ощущениями, и ваше здравомыслие временно оставляет вас. Вспомните об этом, когда будете просматривать свой брокерский отчет во время бычьего рынка, купаясь в сиянии всего это прироста капитала.
Никогда не будет создан продукт или программа, которая сможет переодолеть страх и жадность, хотя осведомленность, бдительность и поддержка со стороны заботливого профессионала могут действительно сильно помочь.
Это был наш перевод статьи Джошуа М Брауна "Три вещи, которые никогда не изменятся в управлении активами".
Нефть выросла почти на 20% на открытии торгов после атаки дронов на нефтяные объекты в Саудовской Аравии. Правда, в течении нескольких часов рост снизился до 10%.
Министр энергетики страны заявил, что добыча сырой нефти сократилась на 5,7 млн барр в сутки, что составляет примерно половину добычи в королевстве или 5% мирового показателя.
UPD: WSJ со ссылкой на источники сообщает, что треть потерянной добычи удастся восстановить уже в понедельник. Полное восстановление "займет недели".
Министр энергетики страны заявил, что добыча сырой нефти сократилась на 5,7 млн барр в сутки, что составляет примерно половину добычи в королевстве или 5% мирового показателя.
UPD: WSJ со ссылкой на источники сообщает, что треть потерянной добычи удастся восстановить уже в понедельник. Полное восстановление "займет недели".