14:52: ❗️#ALRS #календарь
Набсовет «Алросы» 13 декабря обсудит интеграцию «Кристалла» в свой ограночный комплекс
#UTAR
"ЮТэйр" запустит 14 новых региональных рейсов в январе 2020 года - сообщение
🌎#ввп #мир #G20 #экономика
Реальный ВВП стран G20 увеличился в 3кв 2019г на 0,7% относительно предыдущих трех месяцев - ОЭСР
#акции #золото #трейд
JPMorgan рекомендует в 2020 г. покупать акции и продавать золото
⚡️🔥#GAZP #дивиденды
ПРАВЛЕНИЕ ГАЗПРОМА ОДОБРИЛО ПРОЕКТ НОВОЙ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ
ГАЗПРОМ ПЛАНИРУЕТ ВЫЙТИ НА ВЫПЛАТУ ДИВИДЕНДОВ В 50% ОТ СКОРРЕКТИРОВАННОЙ ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ ПО МСФО ЧЕРЕЗ ТРИ ГОДА - КОМПАНИЯ - ПРАЙМ
ГАЗПРОМ НАМЕРЕН НАЧАТЬ ПЛАТИТЬ ДИВИДЕНДЫ В 50% ПО ИТОГАМ 2021Г
ГАЗПРОМ МОЖЕТ УМЕНЬШИТЬ ДИВИДЕНДЫ ПРИ РОСТЕ ДОЛГ/EBITDA ДО 2,5.
ГАЗПРОМ ПЛАНИРУЕТ ПО ИТОГАМ 2019 ГОДА ДИВИДЕНДЫ НА УРОВНЕ НЕ МЕНЕЕ 30% СКОРРЕКТИРОВАННОЙ ПРИБЫЛИ ПО МСФО, 2020 ГОДА - НЕ МЕНЕЕ 40%
⚡️❗️🔥#GAZP #дивиденды
ГАЗПРОМ БУДЕТ ПРОВОДИТЬ НОВУЮ ДИВИДЕНДНУЮ ПОЛИТИКУ ТАКЖЕ В ДОЧЕРНИХ И ЗАВИСИМЫХ ОБЩЕСТВАХ
⚡️🔥#GAZP
ПРАВЛЕНИЕ ГАЗПРОМА ОДОБРИЛО ПРОЕКТ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРОГРАММЫ НА 2020 ГОД В ОБЪЕМЕ 1,105 ТРЛН РУБ - КОМПАНИЯ - ПРАЙМ
⚡️🔥#GAZP
ГАЗПРОМ ПЛАНИРУЕТ ОБЪЕМ ЗАИМСТВОВАНИЙ НА 2020 ГОД В 557,8 МЛРД РУБ - КОМПАНИЯ - ПРАЙМ
⚡️🔥#GAZP
КАПИТАЛЬНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ ГАЗПРОМА В 2020 ГОДУ ПЛАНИРУЮТСЯ НА УРОВНЕ 933,403 МЛРД РУБЛЕЙ - КОМПАНИЯ - ПРАЙМ
Дивиденды в телеграм: @divnews • Источник: @kinggoldd
Набсовет «Алросы» 13 декабря обсудит интеграцию «Кристалла» в свой ограночный комплекс
#UTAR
"ЮТэйр" запустит 14 новых региональных рейсов в январе 2020 года - сообщение
🌎#ввп #мир #G20 #экономика
Реальный ВВП стран G20 увеличился в 3кв 2019г на 0,7% относительно предыдущих трех месяцев - ОЭСР
#акции #золото #трейд
JPMorgan рекомендует в 2020 г. покупать акции и продавать золото
⚡️🔥#GAZP #дивиденды
ПРАВЛЕНИЕ ГАЗПРОМА ОДОБРИЛО ПРОЕКТ НОВОЙ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ
ГАЗПРОМ ПЛАНИРУЕТ ВЫЙТИ НА ВЫПЛАТУ ДИВИДЕНДОВ В 50% ОТ СКОРРЕКТИРОВАННОЙ ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ ПО МСФО ЧЕРЕЗ ТРИ ГОДА - КОМПАНИЯ - ПРАЙМ
ГАЗПРОМ НАМЕРЕН НАЧАТЬ ПЛАТИТЬ ДИВИДЕНДЫ В 50% ПО ИТОГАМ 2021Г
ГАЗПРОМ МОЖЕТ УМЕНЬШИТЬ ДИВИДЕНДЫ ПРИ РОСТЕ ДОЛГ/EBITDA ДО 2,5.
ГАЗПРОМ ПЛАНИРУЕТ ПО ИТОГАМ 2019 ГОДА ДИВИДЕНДЫ НА УРОВНЕ НЕ МЕНЕЕ 30% СКОРРЕКТИРОВАННОЙ ПРИБЫЛИ ПО МСФО, 2020 ГОДА - НЕ МЕНЕЕ 40%
⚡️❗️🔥#GAZP #дивиденды
ГАЗПРОМ БУДЕТ ПРОВОДИТЬ НОВУЮ ДИВИДЕНДНУЮ ПОЛИТИКУ ТАКЖЕ В ДОЧЕРНИХ И ЗАВИСИМЫХ ОБЩЕСТВАХ
⚡️🔥#GAZP
ПРАВЛЕНИЕ ГАЗПРОМА ОДОБРИЛО ПРОЕКТ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРОГРАММЫ НА 2020 ГОД В ОБЪЕМЕ 1,105 ТРЛН РУБ - КОМПАНИЯ - ПРАЙМ
⚡️🔥#GAZP
ГАЗПРОМ ПЛАНИРУЕТ ОБЪЕМ ЗАИМСТВОВАНИЙ НА 2020 ГОД В 557,8 МЛРД РУБ - КОМПАНИЯ - ПРАЙМ
⚡️🔥#GAZP
КАПИТАЛЬНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ ГАЗПРОМА В 2020 ГОДУ ПЛАНИРУЮТСЯ НА УРОВНЕ 933,403 МЛРД РУБЛЕЙ - КОМПАНИЯ - ПРАЙМ
Дивиденды в телеграм: @divnews • Источник: @kinggoldd
16:54: В догонку про ФНБ и покупку сбера в его закорма.
График Национального банка Швейцарии ( #SNBN ) - вернее сказать Центральный банк. В 2017 его котировки взлетели с 2000 ло 8000 франков. Причем до этого они уже удвоились с 1000 до 2000 франков. Банк платит дивиденды со своих акций - каждый год всего 15 франков с 1 акции ( нищеброды не то слово 😀 ).
Как видно акции банка ничем не отставали от цены битка. Но биток сложился почти второе - акции банка устояли.
В чем причина такого роста?
Банк имеет большой портфель акций США. Эффект мультипликации. Так что в мире есть положительные моменты создания портфелей из акций Центральными банками. Да еще акции Центрального банка торгуются на бирже.
Вот куда надо стремиться нашему #ЦБРФ 😉.
А он все #золото тарит, большую часть которого , Швейцария распродала.
Дивиденды в телеграм: @divnews • Источник: @usertrader3
График Национального банка Швейцарии ( #SNBN ) - вернее сказать Центральный банк. В 2017 его котировки взлетели с 2000 ло 8000 франков. Причем до этого они уже удвоились с 1000 до 2000 франков. Банк платит дивиденды со своих акций - каждый год всего 15 франков с 1 акции ( нищеброды не то слово 😀 ).
Как видно акции банка ничем не отставали от цены битка. Но биток сложился почти второе - акции банка устояли.
В чем причина такого роста?
Банк имеет большой портфель акций США. Эффект мультипликации. Так что в мире есть положительные моменты создания портфелей из акций Центральными банками. Да еще акции Центрального банка торгуются на бирже.
Вот куда надо стремиться нашему #ЦБРФ 😉.
А он все #золото тарит, большую часть которого , Швейцария распродала.
Дивиденды в телеграм: @divnews • Источник: @usertrader3
12:01: 🔍 Взгляд на компанию: «Селигдар» – финансовые результаты за 1П 2023 г.: умеренно позитивно
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📑 29 августа «Селигдар» опубликовал финансовые результаты за 1П 2023 г. - выручка увеличилась на 79% г/г на фоне роста продаж и цены реализации золота. Между тем EBITDA за полугодие осталась стабильной - на уровне $77 млн (+3% г/г)
🏆Свободный денежный поток (FCF) компании существенно вырос до $121 млн в 1П 2023 г. (против -$159 млн в 1П 2022 г.) - полугодовая доходность составила 12.5%. В основном это произошло благодаря масштабному высвобождению оборотного капитала. Тем не менее, по нашим оценкам, FCF золотодобытчика может стать отрицательным в ближайшие годы из-за высоких капзатрат на расширение производства.
📌Президент холдинга Константин Бейрит отметил хорошие экономические показатели «Селигдара» в 2023 г. и подтвердил возможность возврата в к обсуждению дивидендов по итогам года, но прогнозировать ситуацию сейчас преждевременно.
💰При текущих ценах и курсе рубля после недавнего роста (за 2 месяца акции компании прибавили 78%) оценка «Селигдара», на наш взгляд, излишне оптимистична - мультипликатор EV/EBITDA 12М >6x подразумевает ~40% премию к оценке «Полюса».
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #золото $SELG
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
Источник: @omyinvestments
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📑 29 августа «Селигдар» опубликовал финансовые результаты за 1П 2023 г. - выручка увеличилась на 79% г/г на фоне роста продаж и цены реализации золота. Между тем EBITDA за полугодие осталась стабильной - на уровне $77 млн (+3% г/г)
🏆Свободный денежный поток (FCF) компании существенно вырос до $121 млн в 1П 2023 г. (против -$159 млн в 1П 2022 г.) - полугодовая доходность составила 12.5%. В основном это произошло благодаря масштабному высвобождению оборотного капитала. Тем не менее, по нашим оценкам, FCF золотодобытчика может стать отрицательным в ближайшие годы из-за высоких капзатрат на расширение производства.
📌Президент холдинга Константин Бейрит отметил хорошие экономические показатели «Селигдара» в 2023 г. и подтвердил возможность возврата в к обсуждению дивидендов по итогам года, но прогнозировать ситуацию сейчас преждевременно.
💰При текущих ценах и курсе рубля после недавнего роста (за 2 месяца акции компании прибавили 78%) оценка «Селигдара», на наш взгляд, излишне оптимистична - мультипликатор EV/EBITDA 12М >6x подразумевает ~40% премию к оценке «Полюса».
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #золото $SELG
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
Источник: @omyinvestments
12:30: 🔍 Взгляд на компанию: Polymetal – финансовые результаты за 1П 2023 г. соответствуют ожиданиям
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📑 Polymetal опубликовал финансовые результаты за 1П 2023 г.: EBITDA выросла на 31% г/г до $559 млн (-4% и -1% против консенсуса и нас, соответственно) на фоне роста объема продаж.
🏆 Свободный денежный поток (FCF) золотодобытчика составил -$341 млн в 1П 2023 г. (доходность -14% за полугодие), близко к нашим ожиданиям (-$297 млн). В основном, показатель остался негативным из-за накопления оборотного капитала в 1П 2023 г.
📉 Polymetal подтверждает текущий производственный план в объеме 1,7 млн унций золотого эквивалента на 2023 г. Прогноз TCC и AISC также остался неизменным в пределах $950-1,000/унц. золотого эквивалента и $1,300-1,400/унц. золотого эквивалента, соответственно.
👀 Сохраняем осторожный взгляд на акции Polymetal, учитывая корпоративные риски, связанные с продажей российских активов. Между тем, сейчас бумаги золотодобытчика торгуются на привлекательных уровнях - с мультипликатором EV/EBITDA 12M 2.9x (дисконт 50% к среднеисторическим уровням) и доходностью FCF в 20%.
📞 Менеджмент компании провёл конференц-звонок с инвесторами и аналитиками - компания подтвердила, что работает над решением ситуации с акциями «Polymetal» на Мосбирже, держатели которых не могут получать дивиденды из-за санкций на НРД, но финального решения пока нет
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #золото $POLY
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
Источник: @omyinvestments
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📑 Polymetal опубликовал финансовые результаты за 1П 2023 г.: EBITDA выросла на 31% г/г до $559 млн (-4% и -1% против консенсуса и нас, соответственно) на фоне роста объема продаж.
🏆 Свободный денежный поток (FCF) золотодобытчика составил -$341 млн в 1П 2023 г. (доходность -14% за полугодие), близко к нашим ожиданиям (-$297 млн). В основном, показатель остался негативным из-за накопления оборотного капитала в 1П 2023 г.
📉 Polymetal подтверждает текущий производственный план в объеме 1,7 млн унций золотого эквивалента на 2023 г. Прогноз TCC и AISC также остался неизменным в пределах $950-1,000/унц. золотого эквивалента и $1,300-1,400/унц. золотого эквивалента, соответственно.
👀 Сохраняем осторожный взгляд на акции Polymetal, учитывая корпоративные риски, связанные с продажей российских активов. Между тем, сейчас бумаги золотодобытчика торгуются на привлекательных уровнях - с мультипликатором EV/EBITDA 12M 2.9x (дисконт 50% к среднеисторическим уровням) и доходностью FCF в 20%.
📞 Менеджмент компании провёл конференц-звонок с инвесторами и аналитиками - компания подтвердила, что работает над решением ситуации с акциями «Polymetal» на Мосбирже, держатели которых не могут получать дивиденды из-за санкций на НРД, но финального решения пока нет
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #золото $POLY
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
Источник: @omyinvestments
11:26: 🔍 Взгляд на компанию: Polymetal произведет обмен акций, «замороженных» в НРД
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📑 Сегодня Polymetal объявил о намерении произвести обмен акций, заблокированных в результате санкций, введенных ЕС против Национального расчетного депозитария (НРД), на новые, выпущенные на казахстанской бирже (AIX). Акционеры компании обсудят предложение на ВОСА 8 декабря.
❗️Обмен акций планируется произвести в соотношении 1 к 1. При этом предложение распространяется только на акционеров, не связанных с недружественными государствами и на которых не распространяются санкции. Напомним, что держатели акций Polymetal на Мосбирже сейчас не могут получать дивиденды из-за санкций на НРД.
👎 Акции Polymetal в Казахстане сейчас торгуются с ~40% дисконтом к бумагам на Мосбирже. Негативно смотрим на бумаги компании на Мосбирже и не видим фундаментальных причин для премии над акциями Polymetal на AIX.
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #золото $POLY
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
Источник: @omyinvestments
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📑 Сегодня Polymetal объявил о намерении произвести обмен акций, заблокированных в результате санкций, введенных ЕС против Национального расчетного депозитария (НРД), на новые, выпущенные на казахстанской бирже (AIX). Акционеры компании обсудят предложение на ВОСА 8 декабря.
❗️Обмен акций планируется произвести в соотношении 1 к 1. При этом предложение распространяется только на акционеров, не связанных с недружественными государствами и на которых не распространяются санкции. Напомним, что держатели акций Polymetal на Мосбирже сейчас не могут получать дивиденды из-за санкций на НРД.
👎 Акции Polymetal в Казахстане сейчас торгуются с ~40% дисконтом к бумагам на Мосбирже. Негативно смотрим на бумаги компании на Мосбирже и не видим фундаментальных причин для премии над акциями Polymetal на AIX.
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #золото $POLY
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
Источник: @omyinvestments
15:10: 🔍 Взгляд на компанию: «Селигдар» — финансовые результаты за 3-й кв. 2023 г.: ожидаемое улучшение г/г
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📑 Сегодня «Селигдар» опубликовал финансовые результаты за 3-й кв. 2023 г. — выручка в долларах увеличилась на 12% г/г благодаря росту цен на золото и объемов реализации. В то же время EBITDA за квартал подскочила до 72 млн $ (+131% г/г) на фоне роста объемов и почти 60% ослабления рубля.
🏆Свободный денежный поток (FCF) компании стал отрицательным: -23 млн $ в 3-м кв. 2023 г. (против -53 млн $ в 3-м кв. 2022 г.) на фоне накопления оборотного капитала и продолжающегося цикла капитальных затрат. Считаем, что денежный поток останется под давлением в 2024-2025 гг. на фоне продолжения кап. затрат на строительство «Хвойного», что снижает потенциал выплаты дивидендов.
💰При текущих ценах и курсе рубля после значительного роста (с начала года акции компании прибавили 58%) «Селигдар» торгуется с мультипликатором 12М EV/EBITDA 4.5x, что подразумевает <10% дисконт к оценке «Полюса» и ~20% премию к оценке ЮГК. На фоне высокой оценки и неоднозначных дивидендных перспектив в ближайшие годы сохраняем осторожный взгляд на акции золотодобытчика.
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #золото $SELG
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
Источник: @omyinvestments
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📑 Сегодня «Селигдар» опубликовал финансовые результаты за 3-й кв. 2023 г. — выручка в долларах увеличилась на 12% г/г благодаря росту цен на золото и объемов реализации. В то же время EBITDA за квартал подскочила до 72 млн $ (+131% г/г) на фоне роста объемов и почти 60% ослабления рубля.
🏆Свободный денежный поток (FCF) компании стал отрицательным: -23 млн $ в 3-м кв. 2023 г. (против -53 млн $ в 3-м кв. 2022 г.) на фоне накопления оборотного капитала и продолжающегося цикла капитальных затрат. Считаем, что денежный поток останется под давлением в 2024-2025 гг. на фоне продолжения кап. затрат на строительство «Хвойного», что снижает потенциал выплаты дивидендов.
💰При текущих ценах и курсе рубля после значительного роста (с начала года акции компании прибавили 58%) «Селигдар» торгуется с мультипликатором 12М EV/EBITDA 4.5x, что подразумевает <10% дисконт к оценке «Полюса» и ~20% премию к оценке ЮГК. На фоне высокой оценки и неоднозначных дивидендных перспектив в ближайшие годы сохраняем осторожный взгляд на акции золотодобытчика.
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #золото $SELG
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
Источник: @omyinvestments
12:11: 🔍 Взгляд на компанию: IPO «Южуралзолота» – взгляд на новую компанию на Мосбирже
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📑 В среду (22 ноября) начались торги акциями «Южуралзолота» на Мосбирже. Мы положительно смотрим на инвестиционный кейс золотобытчика и считаем акции компании хорошей экспозицией на золото в среднесрочной перспективе — объясняем почему.
⛏️ Компания добывает 90% руды классическим открытым способом, и вся добытая руда – неупорная (самая простая для переработки). Последние годы золотодобытчик активно инвестировал в производство, и первые плоды предстоит увидеть уже в 2024–2025 гг.: в 2025 г. прирост добычи к уровню 2022 г., по нашим оценкам, составит порядка 50%. Стоит отметить, что 85% кап. затрат на ближайшие проекты уже понесены. При этом на основной фабрике «Высокое» пуско-наладочные работы начались в конце октября, и к концу года ожидается запуск производства. По нашим оценкам, фабрика прибавит 20% к производству 2022 г. уже в 2024 г. и ~30% в 2025 г.
📈Как дополнительный долгосрочный потенциал роста, отмечаем возможное увеличение содержания золота: компания перерабатывает руду со средним содержанием металла ~1.0 г/т, хотя среднее содержание в запасах составляет ~1.4 г/т.
💰Кроме того, видим высокий потенциал роста мультипликаторов в отрасли в целом: мультипликаторы EV/EBITDA 12М аналогичных компаний находятся на относительно низком уровне – 4.9х у «Полюса» (против среднего исторического 7.0х) и 5.0х у глобальных аналогов (против средних исторических значений в 7.0х-7.5х).
👍 Отмечаем привлекательную оценку акций «Южуралзолота» — при текущих ценах и курсе рубля бумаги компании торгуются с мультпликатором EV/EBITDA'25 2.9x. Это предполагает дисконт 40% к «Полюсу» и ~50% к глобальным аналогам. Доходность денежного потока в 2025 г. после запуска основных проектов, по нашим оценкам, может составить ~30% при текущих ценах и курсе, а дивидендная доходность — около 15% при условии соблюдения компанией дивидендной политики.
🖋 Более развернутый комментарий про наш взгляд на IPO «Южуралзолота» здесь
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #золото $UGLD
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
Источник: @omyinvestments
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📑 В среду (22 ноября) начались торги акциями «Южуралзолота» на Мосбирже. Мы положительно смотрим на инвестиционный кейс золотобытчика и считаем акции компании хорошей экспозицией на золото в среднесрочной перспективе — объясняем почему.
⛏️ Компания добывает 90% руды классическим открытым способом, и вся добытая руда – неупорная (самая простая для переработки). Последние годы золотодобытчик активно инвестировал в производство, и первые плоды предстоит увидеть уже в 2024–2025 гг.: в 2025 г. прирост добычи к уровню 2022 г., по нашим оценкам, составит порядка 50%. Стоит отметить, что 85% кап. затрат на ближайшие проекты уже понесены. При этом на основной фабрике «Высокое» пуско-наладочные работы начались в конце октября, и к концу года ожидается запуск производства. По нашим оценкам, фабрика прибавит 20% к производству 2022 г. уже в 2024 г. и ~30% в 2025 г.
📈Как дополнительный долгосрочный потенциал роста, отмечаем возможное увеличение содержания золота: компания перерабатывает руду со средним содержанием металла ~1.0 г/т, хотя среднее содержание в запасах составляет ~1.4 г/т.
💰Кроме того, видим высокий потенциал роста мультипликаторов в отрасли в целом: мультипликаторы EV/EBITDA 12М аналогичных компаний находятся на относительно низком уровне – 4.9х у «Полюса» (против среднего исторического 7.0х) и 5.0х у глобальных аналогов (против средних исторических значений в 7.0х-7.5х).
👍 Отмечаем привлекательную оценку акций «Южуралзолота» — при текущих ценах и курсе рубля бумаги компании торгуются с мультпликатором EV/EBITDA'25 2.9x. Это предполагает дисконт 40% к «Полюсу» и ~50% к глобальным аналогам. Доходность денежного потока в 2025 г. после запуска основных проектов, по нашим оценкам, может составить ~30% при текущих ценах и курсе, а дивидендная доходность — около 15% при условии соблюдения компанией дивидендной политики.
🖋 Более развернутый комментарий про наш взгляд на IPO «Южуралзолота» здесь
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #золото $UGLD
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
Источник: @omyinvestments
14:39: 🔍 Взгляд на компанию. «Полюс» — сильные результаты за 2-е полугодие 2023-го, но слабые перспективы на 2024 год
⛏ Сегодня «Полюс» опубликовал финансовые и операционные результаты за 2-е пол. 2023 г. Выпуск золота остался на стабильных уровнях г/г, в то время как продажи превысили производство на 193 тыс. унций: как мы и ожидали, «Полюс» смог реализовать объемы золота, накопленные в 1-м пол. 2023 г.
Компания также объявила производственный план на 2024 г. на 4-7% ниже г/г на уровне 2,7-2,8 млн унций — на фоне снижения содержания золота в перерабатываемой на Олимпиаде руде.
📑 По итогам 2-го пол. 2023 г. выручка «Полюса» оказалась на 27% выше г/г. EBITDA за полугодие также выросла на 63% г/г до 2,2 млрд $ (+6% и +1% против консенсуса и нас, соответственно).
🏆 По нашим оценкам, свободный денежный поток (FCF) золотодобытчика достиг 1 млрд $ во 2-м пол. 2023 г., увеличившись в 2 раза п/п после высвобождения оборотного капитала (доходность составила 9% за полугодие).
📈 В этом году «Полюс» ожидает роста показателя ТСС (общие денежные затраты) до 450-500 $/унц. (против 390 $/унц. в 2023 г.). Компания также прогнозирует рост капитальных затрат в 2024 г. до уровня 1,5-1,7 млрд $ (+50-65% г/г), учитывая предварительную оценку вложений в Сухой Лог, а также перенос части проектов с 2023 г.
👀 Осторожно смотрим на акции «Полюса» ввиду снижения производства в 2024 году, отсутствия краткосрочных драйверов, а также ожидаемого роста операционных затрат. Также отмечаем слабые дивидендные перспективы в ближайшие годы на фоне приближающегося цикла кап. затрат.
При текущих ценах на золото и курсе рубля акции «Полюса» торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 12M 4,9х (премия 5-10% к крупным глобальным аналогам) и доходностью FCF в 5%.
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #золото $PLZL
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
@omyinvestments
⛏ Сегодня «Полюс» опубликовал финансовые и операционные результаты за 2-е пол. 2023 г. Выпуск золота остался на стабильных уровнях г/г, в то время как продажи превысили производство на 193 тыс. унций: как мы и ожидали, «Полюс» смог реализовать объемы золота, накопленные в 1-м пол. 2023 г.
Компания также объявила производственный план на 2024 г. на 4-7% ниже г/г на уровне 2,7-2,8 млн унций — на фоне снижения содержания золота в перерабатываемой на Олимпиаде руде.
📑 По итогам 2-го пол. 2023 г. выручка «Полюса» оказалась на 27% выше г/г. EBITDA за полугодие также выросла на 63% г/г до 2,2 млрд $ (+6% и +1% против консенсуса и нас, соответственно).
🏆 По нашим оценкам, свободный денежный поток (FCF) золотодобытчика достиг 1 млрд $ во 2-м пол. 2023 г., увеличившись в 2 раза п/п после высвобождения оборотного капитала (доходность составила 9% за полугодие).
📈 В этом году «Полюс» ожидает роста показателя ТСС (общие денежные затраты) до 450-500 $/унц. (против 390 $/унц. в 2023 г.). Компания также прогнозирует рост капитальных затрат в 2024 г. до уровня 1,5-1,7 млрд $ (+50-65% г/г), учитывая предварительную оценку вложений в Сухой Лог, а также перенос части проектов с 2023 г.
👀 Осторожно смотрим на акции «Полюса» ввиду снижения производства в 2024 году, отсутствия краткосрочных драйверов, а также ожидаемого роста операционных затрат. Также отмечаем слабые дивидендные перспективы в ближайшие годы на фоне приближающегося цикла кап. затрат.
При текущих ценах на золото и курсе рубля акции «Полюса» торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 12M 4,9х (премия 5-10% к крупным глобальным аналогам) и доходностью FCF в 5%.
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #золото $PLZL
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
@omyinvestments
09:47: 🔍 Polymetal — положительный сюрприз по EBITDA за 2-е полугодие 2023 года
📑 Polymetal опубликовал финансовые результаты за 2П 2023 г.: EBITDA выросла на 52% г/г до $899 млн (+2% и +6% против консенсуса и нас, соответственно), на фоне нормализации операционных затрат с высокой базы прошлого года.
🏆 Свободный денежный поток (FCF) золотодобытчика составил $213 млн во 2П 2023 г. (доходность 12% за полугодие), что полностью совпало с нашими ожиданиями. Тем не менее, высвобождения оборотного капитала пока не произошло.
💰Совет директоров считает, что выплата дивидендов за 2023 г. нецелесообразна, и пересмотрит дивидендную политику (изменения будут известны в мае).
👀 Сохраняем осторожный взгляд на акции Polymetal на Мосбирже - акционеры компании, которые до 30 сентября 2024 г. не переведут акции для обмена на AIX, не смогут участвовать в корпоративных действиях (голосование или получение дивидендов).
🇰🇿 При текущих ценах и курсах валют бумаги золотодобытчика на AIX торгуются с привлекательным мультипликатором EV/EBITDA 12M 2.5x (дисконт 55% к среднеисторическим уровням).
📞 Сегодня, в 14:00 по МСК, менеджмент компании проведёт конференц-звонок с инвесторами и аналитиками. Мы будем следить за комментариями компании по продаже российского бизнеса и целям развития на 2024 г.
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #золото $POLY
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
@omyinvestments
📑 Polymetal опубликовал финансовые результаты за 2П 2023 г.: EBITDA выросла на 52% г/г до $899 млн (+2% и +6% против консенсуса и нас, соответственно), на фоне нормализации операционных затрат с высокой базы прошлого года.
🏆 Свободный денежный поток (FCF) золотодобытчика составил $213 млн во 2П 2023 г. (доходность 12% за полугодие), что полностью совпало с нашими ожиданиями. Тем не менее, высвобождения оборотного капитала пока не произошло.
💰Совет директоров считает, что выплата дивидендов за 2023 г. нецелесообразна, и пересмотрит дивидендную политику (изменения будут известны в мае).
👀 Сохраняем осторожный взгляд на акции Polymetal на Мосбирже - акционеры компании, которые до 30 сентября 2024 г. не переведут акции для обмена на AIX, не смогут участвовать в корпоративных действиях (голосование или получение дивидендов).
🇰🇿 При текущих ценах и курсах валют бумаги золотодобытчика на AIX торгуются с привлекательным мультипликатором EV/EBITDA 12M 2.5x (дисконт 55% к среднеисторическим уровням).
📞 Сегодня, в 14:00 по МСК, менеджмент компании проведёт конференц-звонок с инвесторами и аналитиками. Мы будем следить за комментариями компании по продаже российского бизнеса и целям развития на 2024 г.
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #золото $POLY
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
@omyinvestments