🔎 Какие компании выиграют от роста ставок в России?
На очередном заседании Совета директоров ЦБ РФ поднял ключевую ставку на 0,75 п. п. – до текущего уровня 7,5%. При этом рынок ждал роста только на 0,25–0,50 п. п. Как правило, повышение ставки негативно влияет на фондовый рынок. Однако компании, доход которых зависит от процентных ставок, могут выиграть. Давайте разбираться, на какие бумаги стоит обратить внимание и почему.
📌 Почему растет ставка
На фоне такого резкого повышения рубль укрепился до 69,9 за доллар, индекс РТС подскочил выше 1920, а Мосбиржа – выше 4250. Центробанк объяснил свое решение существенным разгоном инфляции, которая в конце октября достигла 7,97%, вдвое превысив целевые 4%. По базовому прогнозу ЦБ, в 2022 году ставка в среднем составит 7,3–8,3%, а в 2023 году – 5,5–6,5%. Эльвира Набиуллина допустила возможность еще одного скачка в декабре текущего года при ухудшении экономических условий.
📌 Как повышение ставки влияет на рынок
С повышением ключевой ставки деньги дорожают. А если рубль укрепляется, экспортеры, получающие выручку в валюте, теряют доход. В России это в основном сырьевые компании. Сейчас, пока цены на сырье высокие, прибыль таких компаний остается на сравнительно высоких уровнях.
Сильнее рост ставки влияет на финансовый сектор, причем в позитивном ключе. Во-первых, высокие ставки приводят к росту маржи. Ведь вкладчики вряд ли заберут депозиты из банков, зато кредиты будут выдаваться под больший процент. Во-вторых, в ближайшее время ожидается, что рубль будет крепким. И данный сектор становится привлекательным для Carry trade.
📌 Какие компании могут выиграть от роста ставок
В первую очередь, аналитики положительно оценили Мосбиржу (#MOEX), выигрывающую от более высоких ставок на межбанковском рынке. Ее доход в первой половине 2020 года сильно упал из-за смягчения денежно-кредитной политики, а теперь тренд развернулся. Кроме того, эксперты отмечают Сбербанк (#SBER), как один из наиболее привлекательных вариантов для иностранных инвесторов, использующих Carry trade. Здесь нужно отметить, что на рынке появились ОФЗ со сроками погашения от 2 лет и доходностью более 8%.
Сырьевые компании, в частности, «Газпром» (#GAZP), также могут заинтересовать нерезидентов. Хотя основной потенциал нефтегазового сектора исчерпан, аналитики не исключают возможного роста стоимости нефти до $90 и $100.
Позитивную оценку получили металлурги ММК (#MAGN), Polymetal (#POLY) и Evraz, а также ретейлеры «М.Видео» (#MVID) и группа X5 (#FIVE).
📌 Вывод
Пока инфляция растет, ключевая ставка тоже будет повышаться. Соглачно прогнозу ЦБ, она вернется к нейтральному уровню в 2023 году. Это стоит учитывать в долгосрочной стратегии.
На очередном заседании Совета директоров ЦБ РФ поднял ключевую ставку на 0,75 п. п. – до текущего уровня 7,5%. При этом рынок ждал роста только на 0,25–0,50 п. п. Как правило, повышение ставки негативно влияет на фондовый рынок. Однако компании, доход которых зависит от процентных ставок, могут выиграть. Давайте разбираться, на какие бумаги стоит обратить внимание и почему.
📌 Почему растет ставка
На фоне такого резкого повышения рубль укрепился до 69,9 за доллар, индекс РТС подскочил выше 1920, а Мосбиржа – выше 4250. Центробанк объяснил свое решение существенным разгоном инфляции, которая в конце октября достигла 7,97%, вдвое превысив целевые 4%. По базовому прогнозу ЦБ, в 2022 году ставка в среднем составит 7,3–8,3%, а в 2023 году – 5,5–6,5%. Эльвира Набиуллина допустила возможность еще одного скачка в декабре текущего года при ухудшении экономических условий.
📌 Как повышение ставки влияет на рынок
С повышением ключевой ставки деньги дорожают. А если рубль укрепляется, экспортеры, получающие выручку в валюте, теряют доход. В России это в основном сырьевые компании. Сейчас, пока цены на сырье высокие, прибыль таких компаний остается на сравнительно высоких уровнях.
Сильнее рост ставки влияет на финансовый сектор, причем в позитивном ключе. Во-первых, высокие ставки приводят к росту маржи. Ведь вкладчики вряд ли заберут депозиты из банков, зато кредиты будут выдаваться под больший процент. Во-вторых, в ближайшее время ожидается, что рубль будет крепким. И данный сектор становится привлекательным для Carry trade.
📌 Какие компании могут выиграть от роста ставок
В первую очередь, аналитики положительно оценили Мосбиржу (#MOEX), выигрывающую от более высоких ставок на межбанковском рынке. Ее доход в первой половине 2020 года сильно упал из-за смягчения денежно-кредитной политики, а теперь тренд развернулся. Кроме того, эксперты отмечают Сбербанк (#SBER), как один из наиболее привлекательных вариантов для иностранных инвесторов, использующих Carry trade. Здесь нужно отметить, что на рынке появились ОФЗ со сроками погашения от 2 лет и доходностью более 8%.
Сырьевые компании, в частности, «Газпром» (#GAZP), также могут заинтересовать нерезидентов. Хотя основной потенциал нефтегазового сектора исчерпан, аналитики не исключают возможного роста стоимости нефти до $90 и $100.
Позитивную оценку получили металлурги ММК (#MAGN), Polymetal (#POLY) и Evraz, а также ретейлеры «М.Видео» (#MVID) и группа X5 (#FIVE).
📌 Вывод
Пока инфляция растет, ключевая ставка тоже будет повышаться. Соглачно прогнозу ЦБ, она вернется к нейтральному уровню в 2023 году. Это стоит учитывать в долгосрочной стратегии.