Рубль
Вы же постоянно слышите утром из радио в своем авто, по новостям (бросайте смотреть телевизор) и в принципе ото всюду про курс рубля по отношению к доллару и евро. Но из чего он формируется?
В целом вопрос до сих пор для большинства открытый и слишком объемный. Куда проще попытаться перечислит факторы, которые на него влияют. Уже от них выводить логическую цепочку, как формируется курсовая разница и почему доллар, вопреки говорунам с телека никак не может стоить 0,0000001 копеек
1. Экономика
- состояние покупательской способности населения
- исходящая от нее инфляция
- темпы роста ВВП
- уровень безработицы
Четыре основных фактора от внутренней экономики. На самом деле их больше, но остальные нет такие интересные
2. Спрос на активы рублевой зоны
Здесь речь про спрос забугорных инвесторов на все, что может иметь выгоду. Их еще нерезидентами называют. Большей популярностью у них пользуются:
- Облигации федерального займа (ОФЗ), которые в процентах дают куда более жирный доход, чем в Еврозоне или других рынках ЕМ
- Акционерные капиталы, поскольку на Московской и Санкт-Петербургской биржах торгуются бумаги крупных АО, то в состав этих капиталов входит не малое количество денег нерезидентов. Некоторые из компаний, такие как Сбербанк, Магнит и почти вся нефтянка листингованны еще и на Лондонской фондовой бирже, что только увеличивает их доступность для забугорного капитала
- Не публичные активы и бизнес, ведь может же некий литовец купить в центральном регионе заводик по производству мясокостной муки, покупать сырье и платить зарплаты и налоги по здешним ценам в рублях, а выручку потом получать в евро или долларах. STONKS!
Отсюда, кстати, не маловажный показатель притоков/оттоков капиталов нерезидентов. Их отслеживают по периодам не менее недели и публикуют в общем доступе. Очень хорошо видно, что при росте политической или внешней напряженности - потоки средств в млрд идут на выход из страны, а если все бодренько и позитивно, то на притоки. Рубль реагирует соответственно
3. Нефть
В период с 1991 по 2015 гг. цены на нефть напрямую отражались на динамике рубля. Но в последние годы до некоторых доперло, что жить жирно пока нефть растет - это хорошо, но она оказывается и падать может. Сильно падать, даже в отрицательные значения уходить. РФ была одним из инициаторов создания ОПЕК+, где в рамках картеля стало проще регулировать спрос/предложение, а значит и цену на нефть и появилось время на переориентирование бюджета от нефтяной привязки. Безусловно, почти 80% доходов бюджета у нас от нефтянки поступает, но мы говорим про курс национальной валюты. Которая на нефть обращает внимание все меньше - другие факторы перевешивают, см. график🔻
4. Ставки ЦБ РФ, ЕЦБ и ФРС США
Если скажу, что Центральный банк РФ. это еще и условно подданный Федеральной Резервной Системы США, то это никого не должно удивлять. Решения Европейского Центрального Банка и ФРС касательно денежно-кредитной политики, в том числе ставок напрямую влияют на национальные курсы, а значит на курс валют развивающихся рынков, т.е. рублик тоже.
Вообще есть индекс доллара США #DXY вот по его графику многое понятно, куда идет доллар и как ведет себя по отношению к остальной валютной корзине
5. Бюджетное правило Минфина
Термин большой и сложный, но если коротко, то наш ЦБ совместно с Минфином с 2017 года имеет право покупать/продавать валюту на баланс Фонда национального благосостояния.
Короче говоря, когда курс ниже отметок, при которых сформирован бюджет страны (цена на нефть + цена курса доллар/рубль) = ЦБ валюту покупает = курс растет
Когда население задает вопрос "а с какого хера?" и доллар уже по мнению таксистов неприлично дорогой = ЦБ продает = курс доллара к рублю снижается
Так вот легальный манипулятор курсом. Объемы там соответствующие, потому что было и такое, что ЦБ выходит в рынок, а эффекта ноль! Толпа сносит его заявки и мы видим доллар по 82.00
Вы же постоянно слышите утром из радио в своем авто, по новостям (бросайте смотреть телевизор) и в принципе ото всюду про курс рубля по отношению к доллару и евро. Но из чего он формируется?
В целом вопрос до сих пор для большинства открытый и слишком объемный. Куда проще попытаться перечислит факторы, которые на него влияют. Уже от них выводить логическую цепочку, как формируется курсовая разница и почему доллар, вопреки говорунам с телека никак не может стоить 0,0000001 копеек
1. Экономика
- состояние покупательской способности населения
- исходящая от нее инфляция
- темпы роста ВВП
- уровень безработицы
Четыре основных фактора от внутренней экономики. На самом деле их больше, но остальные нет такие интересные
2. Спрос на активы рублевой зоны
Здесь речь про спрос забугорных инвесторов на все, что может иметь выгоду. Их еще нерезидентами называют. Большей популярностью у них пользуются:
- Облигации федерального займа (ОФЗ), которые в процентах дают куда более жирный доход, чем в Еврозоне или других рынках ЕМ
- Акционерные капиталы, поскольку на Московской и Санкт-Петербургской биржах торгуются бумаги крупных АО, то в состав этих капиталов входит не малое количество денег нерезидентов. Некоторые из компаний, такие как Сбербанк, Магнит и почти вся нефтянка листингованны еще и на Лондонской фондовой бирже, что только увеличивает их доступность для забугорного капитала
- Не публичные активы и бизнес, ведь может же некий литовец купить в центральном регионе заводик по производству мясокостной муки, покупать сырье и платить зарплаты и налоги по здешним ценам в рублях, а выручку потом получать в евро или долларах. STONKS!
Отсюда, кстати, не маловажный показатель притоков/оттоков капиталов нерезидентов. Их отслеживают по периодам не менее недели и публикуют в общем доступе. Очень хорошо видно, что при росте политической или внешней напряженности - потоки средств в млрд идут на выход из страны, а если все бодренько и позитивно, то на притоки. Рубль реагирует соответственно
3. Нефть
В период с 1991 по 2015 гг. цены на нефть напрямую отражались на динамике рубля. Но в последние годы до некоторых доперло, что жить жирно пока нефть растет - это хорошо, но она оказывается и падать может. Сильно падать, даже в отрицательные значения уходить. РФ была одним из инициаторов создания ОПЕК+, где в рамках картеля стало проще регулировать спрос/предложение, а значит и цену на нефть и появилось время на переориентирование бюджета от нефтяной привязки. Безусловно, почти 80% доходов бюджета у нас от нефтянки поступает, но мы говорим про курс национальной валюты. Которая на нефть обращает внимание все меньше - другие факторы перевешивают, см. график🔻
4. Ставки ЦБ РФ, ЕЦБ и ФРС США
Если скажу, что Центральный банк РФ. это еще и условно подданный Федеральной Резервной Системы США, то это никого не должно удивлять. Решения Европейского Центрального Банка и ФРС касательно денежно-кредитной политики, в том числе ставок напрямую влияют на национальные курсы, а значит на курс валют развивающихся рынков, т.е. рублик тоже.
Вообще есть индекс доллара США #DXY вот по его графику многое понятно, куда идет доллар и как ведет себя по отношению к остальной валютной корзине
5. Бюджетное правило Минфина
Термин большой и сложный, но если коротко, то наш ЦБ совместно с Минфином с 2017 года имеет право покупать/продавать валюту на баланс Фонда национального благосостояния.
Короче говоря, когда курс ниже отметок, при которых сформирован бюджет страны (цена на нефть + цена курса доллар/рубль) = ЦБ валюту покупает = курс растет
Когда население задает вопрос "а с какого хера?" и доллар уже по мнению таксистов неприлично дорогой = ЦБ продает = курс доллара к рублю снижается
Так вот легальный манипулятор курсом. Объемы там соответствующие, потому что было и такое, что ЦБ выходит в рынок, а эффекта ноль! Толпа сносит его заявки и мы видим доллар по 82.00
Волатильность повышенная, вероятность выпадения margin-call, на утро ясно и без интервенций
Чтобы погрузиться в тематику инвестирования полезно знать некоторые термины. Они обычно составляют 5 страниц А4 на википедии, но попробую объяснить языком по проще:
Цена - паритет спроса и предложения. Т.е. есть дяди, которые готовы продавать, есть дяди готовые покупать - договоренность между двумя их хотелками (первые всегда хотят по дороже, вторые всегда по дешевле) и есть цифра в цене. По сути цена - это эмоция. За мониторами сидят люди. Людьми руководит две вещи: жадность и страх. Все остальное сводится к этим двум.
Ликвидность - это способность актива к быть максимально быстро проданным или купленным по текущей цене. Если встречаете в каком-нибудь research оценки ликвидности, то это характеристика актуальности и востребованности. Условное золото - очень волатильный инструмент. Оно много где используется и много кому нужно
Волатильность - характеристика изменчивости цены. Если считаем цены математическим отображением эмоций, то волатильность - это параметр жадности. Одни будут стремиться продать, другие стремиться купить. И обоим это нужно будет вот прям здесь, сейчас, срочно.
Risk off - обычно употребляется в ключе обозначения коррекции. Когда на рынке начинается существенное снижение, толпа начинает закрывать позиции (чем еще быстрее укатывает котировки в асфальт) и выходить в кеш. Соответственно растет спрос на этот самый кеш. Есть мерило такого спроса - индекс доллара USA #DXY
Это соотношение доллара к нескольким ключевым мировым валютам: евро, фунт, японская иена. Если DXY растет - то народ выходит в кеш, если падает, то спрос на кеш не большой и бабосик течет на рынок
Вербальные интервенции - относится к регуляторам рынка. Это по сути разговоры или выступление официальных лиц. Например: ЦБ РФ поднял ключевую ставку на 50 б.п. до 5% и после публикации решения глава ЦБ великая и ужасная тетя Эля выступает с пояснительное запиской, какие мнения у нее насчет инфляции, потребительской корзины, ДКП и т.д. Либо же Илон Маск напишет у себя в твиттере: "Рубль - прекрасная валюта" и все, может быть рубль укрепится в моменте раза в два (а может и нет)
На графике ниже пример начинающегося risk-off: в марте, когда рынки сильно шатало и коррекция составила около 8% по SP500 и порядка 12% по NASDAQ индекс доллара начинал расти и доходил 93,500
Чтобы погрузиться в тематику инвестирования полезно знать некоторые термины. Они обычно составляют 5 страниц А4 на википедии, но попробую объяснить языком по проще:
Цена - паритет спроса и предложения. Т.е. есть дяди, которые готовы продавать, есть дяди готовые покупать - договоренность между двумя их хотелками (первые всегда хотят по дороже, вторые всегда по дешевле) и есть цифра в цене. По сути цена - это эмоция. За мониторами сидят люди. Людьми руководит две вещи: жадность и страх. Все остальное сводится к этим двум.
Ликвидность - это способность актива к быть максимально быстро проданным или купленным по текущей цене. Если встречаете в каком-нибудь research оценки ликвидности, то это характеристика актуальности и востребованности. Условное золото - очень волатильный инструмент. Оно много где используется и много кому нужно
Волатильность - характеристика изменчивости цены. Если считаем цены математическим отображением эмоций, то волатильность - это параметр жадности. Одни будут стремиться продать, другие стремиться купить. И обоим это нужно будет вот прям здесь, сейчас, срочно.
Risk off - обычно употребляется в ключе обозначения коррекции. Когда на рынке начинается существенное снижение, толпа начинает закрывать позиции (чем еще быстрее укатывает котировки в асфальт) и выходить в кеш. Соответственно растет спрос на этот самый кеш. Есть мерило такого спроса - индекс доллара USA #DXY
Это соотношение доллара к нескольким ключевым мировым валютам: евро, фунт, японская иена. Если DXY растет - то народ выходит в кеш, если падает, то спрос на кеш не большой и бабосик течет на рынок
Вербальные интервенции - относится к регуляторам рынка. Это по сути разговоры или выступление официальных лиц. Например: ЦБ РФ поднял ключевую ставку на 50 б.п. до 5% и после публикации решения глава ЦБ великая и ужасная тетя Эля выступает с пояснительное запиской, какие мнения у нее насчет инфляции, потребительской корзины, ДКП и т.д. Либо же Илон Маск напишет у себя в твиттере: "Рубль - прекрасная валюта" и все, может быть рубль укрепится в моменте раза в два (а может и нет)
На графике ниже пример начинающегося risk-off: в марте, когда рынки сильно шатало и коррекция составила около 8% по SP500 и порядка 12% по NASDAQ индекс доллара начинал расти и доходил 93,500
Всех приветствуем!
Понемногу налаживаем работу и возвращаем рубрику регулярных брифов.
Новая торгова янеделя началась с перевода часов в Штатах на зимнее время, то есть +1 час. Открытие американской торговой сессии теперь в 17:30. Поспите на часик меньше)
#ES - buy the dip накрыл главный бенчмарк еще две недели назад. Движение, которое по началу считалось шорт-сквизом, после прохождения отметки 4 450 приобрело именно buy характер и в пятницу целевая отметка многих инвест домов и аналитиков на этот год в 4700 п была взята. Рост в 10% от минимума за 3 недели практически без откатов - очень редкая схема для главных индексов. Глобально лонг продолжается, локально, ждем небольшого отката.
#NQ - картина мало чем отличается. После отчетности FAAMG, или теперь MAGAT или как еще их назвать прогнозы на 4 квартал остались нейтральными. Гиганты продолжают пылесосить мир и получать если не рекордные, то прогнозируемы доходы. Рост этих бумаг по прежнему тянет индексы вверх, оставляя при этом широкий рынок далеко позади. Также видим локальный откат, поддержка от 16 000, 15 760, 15 420
#RTY - практически 10 месяцев, с января 2021 компании малой капитализации стояли на месте, а многие обновляли минимумы. Отсутсвие buyback и иных стимулов со стороны управленцев практически делали их мало привлекательными. Однако на прошлой неделе выход из зоны консолидации состоялся и в предверии santa rally компании малой капитализации могут получить импульс к росту. Рости по 15-20% в такой ситуации для них вполне реальный сценарий
#BTC - после обновления исторического максимума, дед консолидировался 2 недели. Существенное движение мы увидели только вчера, практически на пустом новостном фоне. Наш внутренний прогноз с походом к 53 000 умер, поддержка на 60 000 выдержала несколько спайков и если будет перекрыт хай - дорога к 87 000 - 90 000 открыта. При этом снижение доминации битка позволило отстрелять большей части ликвидных альтов и щитков за последний месяц: #BNB +101% #DASH +46% #ETH +71% и так далее. Про #SHIB и прочих говорить не будем - моветон!
#GC - после рубки на публикации протоколов ФРС в середине октября смогло пробиться выше 1800$ за унцию и имеет все шансы дойти до 1900. Однако здесь нужно учитывать #DXY который на грани пробития очень важного сопротивдения, при проходе которого, можем увидеть некоторое охлаждение на рынке. И чем дольше это сопротивление не пробивается - тем выше его ценность
#brief #market
Понемногу налаживаем работу и возвращаем рубрику регулярных брифов.
Новая торгова янеделя началась с перевода часов в Штатах на зимнее время, то есть +1 час. Открытие американской торговой сессии теперь в 17:30. Поспите на часик меньше)
#ES - buy the dip накрыл главный бенчмарк еще две недели назад. Движение, которое по началу считалось шорт-сквизом, после прохождения отметки 4 450 приобрело именно buy характер и в пятницу целевая отметка многих инвест домов и аналитиков на этот год в 4700 п была взята. Рост в 10% от минимума за 3 недели практически без откатов - очень редкая схема для главных индексов. Глобально лонг продолжается, локально, ждем небольшого отката.
#NQ - картина мало чем отличается. После отчетности FAAMG, или теперь MAGAT или как еще их назвать прогнозы на 4 квартал остались нейтральными. Гиганты продолжают пылесосить мир и получать если не рекордные, то прогнозируемы доходы. Рост этих бумаг по прежнему тянет индексы вверх, оставляя при этом широкий рынок далеко позади. Также видим локальный откат, поддержка от 16 000, 15 760, 15 420
#RTY - практически 10 месяцев, с января 2021 компании малой капитализации стояли на месте, а многие обновляли минимумы. Отсутсвие buyback и иных стимулов со стороны управленцев практически делали их мало привлекательными. Однако на прошлой неделе выход из зоны консолидации состоялся и в предверии santa rally компании малой капитализации могут получить импульс к росту. Рости по 15-20% в такой ситуации для них вполне реальный сценарий
#BTC - после обновления исторического максимума, дед консолидировался 2 недели. Существенное движение мы увидели только вчера, практически на пустом новостном фоне. Наш внутренний прогноз с походом к 53 000 умер, поддержка на 60 000 выдержала несколько спайков и если будет перекрыт хай - дорога к 87 000 - 90 000 открыта. При этом снижение доминации битка позволило отстрелять большей части ликвидных альтов и щитков за последний месяц: #BNB +101% #DASH +46% #ETH +71% и так далее. Про #SHIB и прочих говорить не будем - моветон!
#GC - после рубки на публикации протоколов ФРС в середине октября смогло пробиться выше 1800$ за унцию и имеет все шансы дойти до 1900. Однако здесь нужно учитывать #DXY который на грани пробития очень важного сопротивдения, при проходе которого, можем увидеть некоторое охлаждение на рынке. И чем дольше это сопротивление не пробивается - тем выше его ценность
#brief #market
Возможно важнейший график для рынков в конце этого года #DXY пробивает сопротивление, которое удерживалось с сентября 2020. Вышедшие данные по инфляции оказались разгромными для ФРС: таргет превышен в два раза! Цены растут с бешеной скоростью, а что делать мало кто понимает.
Оказались ли рынки на грани risk-off? Судить стоит в контексте предыдущих движений. Однозначно после 3 недель роста индексов охлаждение напросилось, об этом говорили в понедельник. Но вызовет ли это срыв в штопор? Не уверен, сантимент остается бычьим.
#market
Оказались ли рынки на грани risk-off? Судить стоит в контексте предыдущих движений. Однозначно после 3 недель роста индексов охлаждение напросилось, об этом говорили в понедельник. Но вызовет ли это срыв в штопор? Не уверен, сантимент остается бычьим.
#market
Индекс доллара #DXY продолжает набирать силу и уже компенсировал половину всего движения вниз после начала QE в апреле 2020. Видимо опасения по поводу начала стагфляции в экономике штатов все сильнее среди участников торгов.
На этом фоне золото держится не только высоко, но и почти лишилось движений вниз, а больше консолидируется. Что оооочень странно. Неужели фактор сезонности так силен?
Основные индексы на данный момент значительно покраснели. NASDAQ до открытия основной сессии прибавлял 80 п, после свалился на 200 с не большим. SP500 аналогично.
Индексы все еще выше отметок открытия пятницы, но звоночек не приятный.
Начало недели очень веселое
#market
На этом фоне золото держится не только высоко, но и почти лишилось движений вниз, а больше консолидируется. Что оооочень странно. Неужели фактор сезонности так силен?
Основные индексы на данный момент значительно покраснели. NASDAQ до открытия основной сессии прибавлял 80 п, после свалился на 200 с не большим. SP500 аналогично.
Индексы все еще выше отметок открытия пятницы, но звоночек не приятный.
Начало недели очень веселое
#market
Всем привет! Смотрим в каких значениях мы подходим к завершающему месяцу года:
Основной тезис - все ждут сильного сезонного роста - santa rally и публикации протоколов ФРС в среду.
#ES - отметка в 4700, которую с начала года пророчили большинство известных инвестдомов и именитых аналитиков была взята. Некоторые смело переобуваются на 5000 в январе 2022, а некоторые "оракулы 2008" как Маякл Бьюри (тот самый) распродал практически весь свой фонд, сократив позиции с 2 трлн долл США до (внимание!) 42 млн! Ни к чему это призывать не должно, но кейс вызывает интерс.
Технически главный бенчмарк снова выезжает на big tech. Чем дольше не можем вырваться в новые максимумы - тем большую величину в споследующем возьмем.
#NQ - big tech снова тянут индексы вверх. Сильный отток с рынков ЕМ только на руку акциям growth. Хорошо подобрали #MU #FB
Однако, обновление хая далось с трудом. Выход из ЗК пока видится не очень надежным. Насколько сможет разогнаться насдак на этой неделе - в основном узнаем уже сегодня. Эта неделя одна из самых низкий в объемах в году: в четверг в США Thanksgiving Day - выходной, в пятницу торги закроются в обед (21:00 по МСК), то есть на этой неделе всего три торговых дня. Один из которых сильно насыщенная на макро данные среда
#GC - все в рамках отработки прогноза. Жду ускорения к 1823. К сожаленю сам остался без сделки, но наблюдаю за движением очень внимательно
#DXY - инфляционные трейды начинают сходить на нет. Сильный рост нефти, газа, меди начинает сходить в коррекцию. Укрепление бакса как результат. К золоту это тоже применимо - как инфляционная защита этот актив полностью не состоялся. Здесь нужно держать руку на пульсе, поскольку оказались в верхней границе канала и созревает не большая коррекция в район 95,000
#brief #market
Основной тезис - все ждут сильного сезонного роста - santa rally и публикации протоколов ФРС в среду.
#ES - отметка в 4700, которую с начала года пророчили большинство известных инвестдомов и именитых аналитиков была взята. Некоторые смело переобуваются на 5000 в январе 2022, а некоторые "оракулы 2008" как Маякл Бьюри (тот самый) распродал практически весь свой фонд, сократив позиции с 2 трлн долл США до (внимание!) 42 млн! Ни к чему это призывать не должно, но кейс вызывает интерс.
Технически главный бенчмарк снова выезжает на big tech. Чем дольше не можем вырваться в новые максимумы - тем большую величину в споследующем возьмем.
#NQ - big tech снова тянут индексы вверх. Сильный отток с рынков ЕМ только на руку акциям growth. Хорошо подобрали #MU #FB
Однако, обновление хая далось с трудом. Выход из ЗК пока видится не очень надежным. Насколько сможет разогнаться насдак на этой неделе - в основном узнаем уже сегодня. Эта неделя одна из самых низкий в объемах в году: в четверг в США Thanksgiving Day - выходной, в пятницу торги закроются в обед (21:00 по МСК), то есть на этой неделе всего три торговых дня. Один из которых сильно насыщенная на макро данные среда
#GC - все в рамках отработки прогноза. Жду ускорения к 1823. К сожаленю сам остался без сделки, но наблюдаю за движением очень внимательно
#DXY - инфляционные трейды начинают сходить на нет. Сильный рост нефти, газа, меди начинает сходить в коррекцию. Укрепление бакса как результат. К золоту это тоже применимо - как инфляционная защита этот актив полностью не состоялся. Здесь нужно держать руку на пульсе, поскольку оказались в верхней границе канала и созревает не большая коррекция в район 95,000
#brief #market
Business Insider
'The Big Short' investor Michael Burry sold most of his US stocks last quarter — but added 3 new holdings
Burry, who has been warning of an epic stock-market crash, took a knife to his stock portfolio in the third quarter.