Так, краткое описание текущей ситуации:

В США индекс PMI обрабатывающего сектора снизился на 1,5 п. с уровня сентября, но тем не менее остался высоким - 59,2, что слабо коррелирует с резким замедлением роста американского производства в августе и сентябре.
Напротив, индекс PMI сервисных отраслей экономики на 4,7 п. превысил показатель предыдущего месяца и составил 58,2.
Высокое значение сервисного индекса отражает неудовлетворенный спрос на услуги из-за пандемийных ограничений и хорошо соотносится с показателями оборота розничной торговли в США.

Опасения дальнейшего роста инфляции оттеснили позитив, связанный с хорошей отчетностью компаний и статистикой, после выступления Пауэла на конференции, организованной ЦБ ЮАР.
Глава ФРС выразил озабоченность ростом инфляции и заявил о готовности регулятора реагировать на это соответствующим образом.
Пауэлл считает, что проблемы с перебоями в поставках продолжатся дольше, чем ожидалось, и , вероятно, будут присутствовать и в следующем году.
Он отметил, что настал срок сокращать программу QE, но время для подъема ставок еще не наступило.

На ожиданиях ужесточения политики ФРС под давлением оказались в первую очередь акции IT-сектора.

На этой неделе выйдет куча важной макростатистики по еврозоне и США:

1.Рынки увидят первую оценку обобщенного состояния ведущих экономик, поскольку запланированы публикации данных по ВВП США (четверг 28 октября) и еврозоны (пятница 29 октября) за 3к2021г.
Прогнозируется существенное замедление темпов роста экономики США и в 3к2021г аннуализированный рост ВВП за квартал составит лишь 2,8% против роста на 6,7% во 2к2021г.
Рост ВВП еврозоны в прошлом квартале прогноизруется на уровне 2,1 к.к.к., что несоклько хуже показателя 2к2021г., когда рост составил 2,2%.

2.В пятницу выйдет предварительная оцена инфляции в еврозоне за октябрь.
Рост цен в еврозоне продолжается, и в сентябре инфляция достигла 3,4% г.к.г. и 0,5% м.к.м., превысив целевой уровень ЕЦБ.
В октябре прогнозируется дальнейший подъем инфляции - рост цен составит 0,5% м.к.м. и 3,7% г.к.г.


3.В пятницу будут опубликованы данные по доходам и расходам населения США за сентябрь.
Ожидается падение доходов на 0,2% м.к.м.
Расходы же должны вырасти на 0,6%, что отражает сохраняющийся отложенный спрос и коррелиуерт с динамикой оборота розничной торговли, который в сентябре увеличился в США на 0,7% после роста на 0,9% в августе.

4.В пятницу будет заседание совета управляющих ЕЦБ.
Вероятно, что по итогам заседания регулятор не будет корректировать программу выкупа активов, однако дискуссия о дальнейшей политике банка, видимо, неизбежна, поскольку в последнее время ряд членов управляющего совета отмечали необходимость приступать к постепенному сворачиванию программы выкупа активов.

#макро #монитор

В среду выйдут данные по потребительским ценам в США за октябрь.
По прогнозам, в прошлом месяце цены увеличились на 0,6 м.к.м. и 5,9% г.к.г. после роста в сентябре на 0,4% и 5,4% соответственно.
ФРС считает, что дисбаланс спроса и предложения, связанный с пандемией и возобновлением экономической активности, способствовал значительному росту цен в некоторых секторах, поэтому повышенная инфляция во многом является следствием временных факторов.

Однако если инфляция вновь превысит прогнозные значения, это вернет вопрос сроков начала повышения ставки на повестку дня.
Определенный интерес представляют и данные по потребительской инфляции и росту цен в КНР, которые также будут опубликованы в среду.

Потребительская инфляция в Китае остается низкой, хотя в октябре и ожидается рост с 0,7% до 1,4% г.к.г.
Особенно важной будет статистика по ценам производителей, поскольку цены китайской промышленности, с одной стороны, отражают мировые цены на сырье, а с другой стороны, влияют на инфляцию в остальных экономиках.
Ожидается, что рост цен производителей в октябре ускорился до 12,3% г.к.г. с 10,7% в сентябре.

ПО ИНФЛЯЦИИ:
Согласно данным Росстата, в октябре потребительские цены поднялись на 1,11% м.к.м. после роста на 0,6% в сентябре.
Этот результат оказался выше ожиданий участников рынка.
Т.О. г.к.г. рост цен ускорился в октябре до 8,13% с 7,4 по итогам сентября.
Базовый индекс потребительских цен в октябре поднялся на 0,85 п.п. м.к.м., а г.к.г. до 8,03% с 7,61% месяцем ранее.

В октябре продовольственные товары подорожали на 2,17% м.к.м. после роста на 0,99% в сентябре.
При этом цены на мясо и птицу, яйца, сахар, крупы и бобовые, макаронные и хлебобулочные изделия, молоко и молочную продукцию, а также сливочное масло поднялись довольно существенно.

Цены на плодоовощную продукцию выросли на 8,65% за отчетный период.
Непродовольственные товары в октябре стали дороже на 0,78% м.к.м. после + 0,64% месяцем ранее.
Опережающими темпами поднимались в цене теле и радиотовары, а также медикаменты,
При этом в октябре цены на строительные материалы снизились на 0,72%

В секторе услуг цены увеличились на 0,01% м.к.м. после нулевой динамики в сентябре.
Быстрее всего в этом секторе дорожали услуги гостиниц и прочих мест проживания, а также бытовые услуги.
Г.к.г. рост цен на продовольствие в октябре ускорился до 10,89% с 9,21% месяцем ранее, на непродовольственные товары - до 8,17% с 8,06%, а на услуги - до 4,36% с 4,22% соответственно.

В октябре существенный вклад в инфляцию внесло резкое повышение цен на продовольствие, а также на отдельные категории непродовольственных товаров. В то же время цены по ряду позиций заметно снизились.

В частности, стройматериалы продолжили дешеветь на фоне окончания строительного сезона. Однако в прошлом месяце внешнее ценовое давление оставалось все еще достаточно высоким.
Так, по данным ФАО ООН, в октябре мировые цены на продовольствие увеличились на 3% месяц к месяцу (плюс 31,3% по сравнению с октябрем 2020 г.). При этом быстрый рост цен наблюдался на зерновые (в результате более низкого, чем ожидалось, урожая в Канаде, РФ и США), а также растительные масла (из-за сохраняющихся опасений по поводу низких объемов производства пальмового масла в Малайзии, а также увеличения спроса на пальмовое, соевое и подсолнечное масло в Индии).

В то же время цены на нефть и газ, энергетический уголь, а также большинство промышленных металлов в октябре оставались вблизи многолетних максимумов. При этом отдельные виды сырья продолжили быстро дорожать.

#макро #монитор

Думаю, что все уже видели новость о том, что СА обсуждает с Китаем возможность принятия юаней вместо долларов для продажи нефти + Индия с Россией ведут соответствующие переговоры о покупке нефти.
Если договорятся, то нас ждет череда удивительных событий!

Вот какие мысли по этому поводу возникли:

Если нефть продается за доллары и все вообще происходит в долларах, то стоило бы тогда и резервы хранить в долларах.
А если нефть продается за юани, то тогда для сбережений остаются юани.
Если новость наверху окажется явью и договоренности будут достигнуты, то инвестиционный спрос на доллар упадет.
В перспективе это означает, что Штатам будет несколько сложнее жить с дешевыми деньгами.

P/S
Так люблю свою диванную аналитику - не могу!

#макро #монитор

Думаю, большинство из вас уже в курсе - ключевую ставку с 11 апреля снижают до 17%.

В целом, такой позитивный сигнал рынку мной и ожидался, даже можно назвать его позитивно-смелым.
Цены в марте дико взлетели, причем не только реальные, а даже рисованные, простите, официальные.

На некоторые субкомпоненты произошёл десятикратный прирост.
Но в последнее время рубль хорошо укрепился в результате действий регулятора и на фоне сокращения спроса на валюту внутри страны в целом. И настала необходимая пора (в который раз) думать об экономическом росте и обеспечении движения капитала.

И тут очень важно соблюдать тонкий и сложный баланс рисков ускорения ИПЦ, рисков для финансовой стабильности и при этом не провалится в яму экономической рецессии.

Угрозы для финансовой стабильности сохраняются, но их частично компенсировали принятые меры контроля за движением капитала. Одновременно произошел значительный приток средств на срочные депозиты, который пока сохраняет свою силу. Да, годовая инфляция пока продолжает возрастать, помимо внешних шоков ещё и в силу эффекта базы.
Но последние оперативные понедельные данные демонстрируют значительное замедление текущих темпов роста цен, в том числе благодаря курсовой динамике.

Не скажу, что рынок сильно отреагировал на эту новость, но с учётом текущего решения и сигнала в целом ожидать дальнейшего прямо значительного укрепления рубля в рамках трансмиссионного механизма не стоит.
В случае же продолжения текущей динамики стоит ожидать возможные послабления в части смягчения требований к доле обязательной продажи валютной выручки экспортерами и ограничений на вывод капитала, которые внесут свой альтернативный вклад в набирающую силу нац. валюту.

Дальнейшие же решения по ключевой ставке будут зависеть от степени реализации или нивелирования как внешних, так и внутренних рисков, динамики инфляции и инфляционных ожиданий населения и бизнеса с учётом временных лагов от предыдущего решения регулятора и темпов восстановления экономической активности.
Но я бы больше ожидал очередного снижения в случае отсутствия жестких «форс-мажоров», хотя сейчас от сумы и тюрьмы нужно не зарекаться уже самой стране.

#макро #мониторинг

Кудрин: «падение ВВП России за 2022 год составит более 10%. Это худший показатель для России с 1998 года.»

В кризисный 2009-ый падение составило чуть больше 7%.

#макро #монитор