Т.Е. понимаете, да?!)
Если подкидывать всем, кто не будет при текущих условиях отвечать по своим обязательствам, якобы имея такую возможность, мошенничество, то:
1.Не куда будет будет сажать провинившихся, в случае избрания меры пресечения.
2.Суды просто охренеют
3.Народ закипит, ибо средняя тяжесть это до 5 лет, тяжкое это до 10 лет.
Я знаю, что меня читают юристы, поэтому сразу отмечу:
я на 200% различаю между собой мошенничество и злостное уклонение, но мы с вами прекрасно знаем, каким образом все можно извратить и перекрутить - да так, что состав злостного уклонения превратится в состав мошенничества и наоборот.
Вот, чтобы не особо вас стращать, давайте-ка быстро раскидам по 177-ой, т.к. тот, кто осведомлен, тот вооружен.
ОБЪЕКТ ПРЕСТУПЛЕНИЯ
Являются общественные отношения в кредитно-денежной среде.
В качестве дополнительных объектов могут выступить экономические интересы кредиторов и отношения в сфере правосудия (на это обратите пристальное внимание).
ПРЕДМЕТОМ ПРЕСТУПНОГО ПОСЯГАТЕЛЬСТВА являются не возвращенные кредитору либо не полученные кредитором денежные средства.
ПОЯСНЯЮ по статье:
Кредиторская задолженность в соотв. с ГК РФ представляет любой вид неисполненного обязательства должника кредитору, включая денежные обязательства.
В рамках ст.177 УК РФ к кредиторской задолженности относится:
а)банковский кредит
б)задолженность по расчетам с поставщиками и подрядчиками
в)задолженность по договорам займа
г)иная задолженность, образовавшаяся из договорных отношений
(расписки и прочая хрень).
ОБЪЕКТИВНАЯ СТОРОНА СТ.177 УК РФ включает:
1.Действие или бездействие по невыполнению вытекающей из договоров обязанности погасить кредиторскую задолженность в крупном размере.
Крупным считается размер СВЫШЕ 250 ТЫС РУБ (!!!)
2.Злостность уклонения.
3.Признание обязанности по погашению кредиторской задолженности в крупном размере.
ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ на то, что состав преступления сконструирован ПО ФОРМАЛЬНОМУ ПРИЗНАКУ, т.е. в его объективной стороне наступление общественно опасных последствий не предусмотрено (!!!).
Как отмечено выше, уголовное преступление возможно как в форме действия, так и бездействия.
Если действие, то способами уклонения могут быть:
а)Представление приставам недостоверных сведений об источниках дохода и имущественном положении
б)сокрытие доходов и имущества
в)перемена места жительства, работы, анкетных данных, выезд зарубеж.
д)совершение сделок по отчуждению имущества, передача его третьим лицам.
Если решите подделать документ, то сверху приедет ст.327 УК РФ.
Если бездействие, то способом уклонения может быть неоднократная неявка по вызовам судебного пристава, непринятие мер по исправлению неблагоприятной финасовой ситуации(!!!).
ЗАДОЛЖЕННОСТЬ ЗАЕМЩИКА ПО РАЗЛИЧНЫМ ДОГОВОРАМ ДАЖЕ В СЛУЧАЕ ПРЕВЫШАНИЯ СУММЫ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ 250 ТЫС.РУБ. НЕ ДАЕТ ОСНОВАНИЙ ДЛЯ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ДОЛЖНИКА К УГОЛОВНОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТИ, ПОСКОЛЬКУ В ОБЪЕКТИВНУЮ СТОРОНУ ПРЕСТУПЛЕНИЯ ВХОДИТ НЕИСПОЛНЕНИЕ КОНКРЕТНОГО СУДЕБНОГО РЕШЕНИЯ О ВЗЫСКАНИИ КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ, РАЗМЕР КОТОРОЙ ОПРЕДЕЛЯЕТСЯ СУДОМ.
Друзья, это ОЧЕНЬ ВАЖНО.
Прочтите еще раз!
НЕ НУЖНО ВЕСТИСЬ НА ТЕ ЖЕ УХИЩРЕНИЯ КОЛЛЕКТОРОВ ИЛИ ВАШИХ КРЕДИТОРОВ, КОТОРЫЕ КОЗЫРЯЮТ ЗАЯВЛЕНИЕМ В ПОЛИЦИЮ ПО ПРИЧИНЕ ТОГО, ЧТО ВЫ НЕ ОТДАЕТЕ ДЕНЬГИ.
СНАЧАЛА ДОЛЖНО БЫТЬ СУДЕБНОЕ РЕШЕНИЕ, КОТОРОЕ ОБЯЖЕТ ВАС ВЫПЛАТИТЬ.
Если нет ФАКТА НЕИСПОЛНЕНИЯ СУДЕБНОГО РЕШЕНИЯ, то и оснований для возбуждения уголовного дела НЕТ.
Идем дальше:
ст.177 УК РФ НЕ РАСКРЫВАЕТ содержание понятия злостного уклонения от погашения кредиторской задолженности.
Данное положение НОСИТ ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО ОЦЕНОЧНЫЙ ХАРАКТЕР (!!!).
О злосности может свидетельствовать совершение умышленного деяния при наличии у субъекта возможности погасить задолженность или оплатить ценную бумагу.
При этом следует принимать во внимание причины и продолжительность неисполнения должником возложенной на него обязанности, создание им препятствий для взыскания это задолженности.
Злостность уклонения, исходя из логики, может выражаться в следующих действиях (бездействиях) должника:
Если подкидывать всем, кто не будет при текущих условиях отвечать по своим обязательствам, якобы имея такую возможность, мошенничество, то:
1.Не куда будет будет сажать провинившихся, в случае избрания меры пресечения.
2.Суды просто охренеют
3.Народ закипит, ибо средняя тяжесть это до 5 лет, тяжкое это до 10 лет.
Я знаю, что меня читают юристы, поэтому сразу отмечу:
я на 200% различаю между собой мошенничество и злостное уклонение, но мы с вами прекрасно знаем, каким образом все можно извратить и перекрутить - да так, что состав злостного уклонения превратится в состав мошенничества и наоборот.
Вот, чтобы не особо вас стращать, давайте-ка быстро раскидам по 177-ой, т.к. тот, кто осведомлен, тот вооружен.
ОБЪЕКТ ПРЕСТУПЛЕНИЯ
Являются общественные отношения в кредитно-денежной среде.
В качестве дополнительных объектов могут выступить экономические интересы кредиторов и отношения в сфере правосудия (на это обратите пристальное внимание).
ПРЕДМЕТОМ ПРЕСТУПНОГО ПОСЯГАТЕЛЬСТВА являются не возвращенные кредитору либо не полученные кредитором денежные средства.
ПОЯСНЯЮ по статье:
Кредиторская задолженность в соотв. с ГК РФ представляет любой вид неисполненного обязательства должника кредитору, включая денежные обязательства.
В рамках ст.177 УК РФ к кредиторской задолженности относится:
а)банковский кредит
б)задолженность по расчетам с поставщиками и подрядчиками
в)задолженность по договорам займа
г)иная задолженность, образовавшаяся из договорных отношений
(расписки и прочая хрень).
ОБЪЕКТИВНАЯ СТОРОНА СТ.177 УК РФ включает:
1.Действие или бездействие по невыполнению вытекающей из договоров обязанности погасить кредиторскую задолженность в крупном размере.
Крупным считается размер СВЫШЕ 250 ТЫС РУБ (!!!)
2.Злостность уклонения.
3.Признание обязанности по погашению кредиторской задолженности в крупном размере.
ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ на то, что состав преступления сконструирован ПО ФОРМАЛЬНОМУ ПРИЗНАКУ, т.е. в его объективной стороне наступление общественно опасных последствий не предусмотрено (!!!).
Как отмечено выше, уголовное преступление возможно как в форме действия, так и бездействия.
Если действие, то способами уклонения могут быть:
а)Представление приставам недостоверных сведений об источниках дохода и имущественном положении
б)сокрытие доходов и имущества
в)перемена места жительства, работы, анкетных данных, выезд зарубеж.
д)совершение сделок по отчуждению имущества, передача его третьим лицам.
Если решите подделать документ, то сверху приедет ст.327 УК РФ.
Если бездействие, то способом уклонения может быть неоднократная неявка по вызовам судебного пристава, непринятие мер по исправлению неблагоприятной финасовой ситуации(!!!).
ЗАДОЛЖЕННОСТЬ ЗАЕМЩИКА ПО РАЗЛИЧНЫМ ДОГОВОРАМ ДАЖЕ В СЛУЧАЕ ПРЕВЫШАНИЯ СУММЫ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ 250 ТЫС.РУБ. НЕ ДАЕТ ОСНОВАНИЙ ДЛЯ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ДОЛЖНИКА К УГОЛОВНОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТИ, ПОСКОЛЬКУ В ОБЪЕКТИВНУЮ СТОРОНУ ПРЕСТУПЛЕНИЯ ВХОДИТ НЕИСПОЛНЕНИЕ КОНКРЕТНОГО СУДЕБНОГО РЕШЕНИЯ О ВЗЫСКАНИИ КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ, РАЗМЕР КОТОРОЙ ОПРЕДЕЛЯЕТСЯ СУДОМ.
Друзья, это ОЧЕНЬ ВАЖНО.
Прочтите еще раз!
НЕ НУЖНО ВЕСТИСЬ НА ТЕ ЖЕ УХИЩРЕНИЯ КОЛЛЕКТОРОВ ИЛИ ВАШИХ КРЕДИТОРОВ, КОТОРЫЕ КОЗЫРЯЮТ ЗАЯВЛЕНИЕМ В ПОЛИЦИЮ ПО ПРИЧИНЕ ТОГО, ЧТО ВЫ НЕ ОТДАЕТЕ ДЕНЬГИ.
СНАЧАЛА ДОЛЖНО БЫТЬ СУДЕБНОЕ РЕШЕНИЕ, КОТОРОЕ ОБЯЖЕТ ВАС ВЫПЛАТИТЬ.
Если нет ФАКТА НЕИСПОЛНЕНИЯ СУДЕБНОГО РЕШЕНИЯ, то и оснований для возбуждения уголовного дела НЕТ.
Идем дальше:
ст.177 УК РФ НЕ РАСКРЫВАЕТ содержание понятия злостного уклонения от погашения кредиторской задолженности.
Данное положение НОСИТ ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО ОЦЕНОЧНЫЙ ХАРАКТЕР (!!!).
О злосности может свидетельствовать совершение умышленного деяния при наличии у субъекта возможности погасить задолженность или оплатить ценную бумагу.
При этом следует принимать во внимание причины и продолжительность неисполнения должником возложенной на него обязанности, создание им препятствий для взыскания это задолженности.
Злостность уклонения, исходя из логики, может выражаться в следующих действиях (бездействиях) должника:
1.Имея в наличии или на банковском счете денежные средства, позволяющие погасить кредиторскую задолженность полностью или частично, умышленно не выплачивал их кредитору
2.Умышленно скрывал от судебного пристава факт открытия нового расчетного счета в кредитной организации.
3.Имея в личной собственности имущество и предметы, совершал сделки по отчуждению этого имущества, а полученные за него денежные средства не передал кредитору в погашение задолженности, скрыл или использовал полученные суммы в своих целях
4.Имея дополнительные источники дохода, скрывал их либо представлял судебному приставу заведомо ложные сведения
5.Передавал движимое имущество на хранение родственникам или знакомым
6.Оказывал незаконное воздействие на кредитора
Чтобы не напороться на основания выше, надо знать о признаках, которые могут свидетельствовать о наличии средств:
1.Оплата ЖД и авиабилетов
2.Оплата туристических и санаторно-курортных зон
3.Оплата услуг сотовой связи
4.Сделки с ценными бумагами на бирже
5.Оплата договоров об оказании иных услуг.
Преступления по ст.177 УК РФ относится к категории длящихся преступлений и оно будет длиться до момента исполнения кредитором своих обязательств или пока кредитор не будет привлечен к уголовной ответственности.
Вот то, что я вам рассказал, надо держать под рукой, ибо исключать риски "пробуждения вулкана", которые за собой скрывает эта "спящая" статья ни в коем случае нельзя.
Пользуйтесь обозначенными признаками при случае.
Думаю, каким образом сие можно применять, рассказывать уже не нужно))
И да, друзья, по моему мнению, стоит ждать не только увеличение кол-ва банкротств, но также и увеличение кол-ва уголовных дел.
Хотя с другой стороны, любой перегиб здесь для власти равен и без того повышенному уровню социальной напряженности.
#долги #кредиторы #уголовныйкодекс #пандемия
2.Умышленно скрывал от судебного пристава факт открытия нового расчетного счета в кредитной организации.
3.Имея в личной собственности имущество и предметы, совершал сделки по отчуждению этого имущества, а полученные за него денежные средства не передал кредитору в погашение задолженности, скрыл или использовал полученные суммы в своих целях
4.Имея дополнительные источники дохода, скрывал их либо представлял судебному приставу заведомо ложные сведения
5.Передавал движимое имущество на хранение родственникам или знакомым
6.Оказывал незаконное воздействие на кредитора
Чтобы не напороться на основания выше, надо знать о признаках, которые могут свидетельствовать о наличии средств:
1.Оплата ЖД и авиабилетов
2.Оплата туристических и санаторно-курортных зон
3.Оплата услуг сотовой связи
4.Сделки с ценными бумагами на бирже
5.Оплата договоров об оказании иных услуг.
Преступления по ст.177 УК РФ относится к категории длящихся преступлений и оно будет длиться до момента исполнения кредитором своих обязательств или пока кредитор не будет привлечен к уголовной ответственности.
Вот то, что я вам рассказал, надо держать под рукой, ибо исключать риски "пробуждения вулкана", которые за собой скрывает эта "спящая" статья ни в коем случае нельзя.
Пользуйтесь обозначенными признаками при случае.
Думаю, каким образом сие можно применять, рассказывать уже не нужно))
И да, друзья, по моему мнению, стоит ждать не только увеличение кол-ва банкротств, но также и увеличение кол-ва уголовных дел.
Хотя с другой стороны, любой перегиб здесь для власти равен и без того повышенному уровню социальной напряженности.
#долги #кредиторы #уголовныйкодекс #пандемия
Думаю, что нет такого человека, который бы не слышал о том, что сейчас происходит за кавказским хребтом.
Конфликт между Арменией и Азербайджаном набирает новые обороты и, честно сказать, что все начинает выглядеть, как настоящая война, а не очередные взаимные обстрелы друг друга.
Безусловно, политика - дело неблагодарное, но считаю, что нам с вами, как частным инвесторам, надо четко определить для себя локальные риски, с которыми мы с вами можем столкнуться.
Сразу хочу сказать, что рассматривать какие-то исторические причины этого неразрешимого вопроса ни смысла, ни желания нет, т.к. все настолько перекручено и переписано, что тут навряд ли кто-то когда-то разберется.
Думаю, что для всех очевидно, что страны, непосредственно участвующие в конфликте - марионетки в руках более сильных бенефициаров, в лице России и Турции.
Как и у любого военного конфликта квази-патриотизм и высшая идея - поверхностная проблематика, истинные же причины скрыты исключительно в рамках экономической плоскости.
Предлагаю обратить внимание в сторону нефте-газового комплекса и взаимоотношений между российским Газпромом и Турцией, а также Турцией и Азербайджаном.
Соответственно, поставки газа в ЕС еще в августе стремительно снижались вместе с ценами, уровень которых вынуждал Газпром продавать сырье себе в убыток.
По итогам июня средняя экспортная цена газа Газпрома опустилась до 82 долларов за тысячу кубометров.
По сравнению с маем 2020 г. российский газ подешевел на 12,7%, по сравнению с апрелем на 34%, а если сравнивать с началом года, то в 2 раза, а относительно средней цены 2019 г., то в 2,6 раз - т.е. все относительно прогрессивно херово.
Объективно стоит признать, что настолько дешево Газпром не продавал свой газ в ЕС ни разу с начала 21-го века (!!).
Предыдущим худшим для компании годом был 2002 г.(!!магия цифр, нумерологи из марафонов, где вы, когда вы так нужны?!?), когда в среднем поставки в дальнее зарубежье стоили 102 доллара за тысячу кубов.
Компенсировать выпадающую выручку объемом, как это делала СА в апреле с нефтью, Газпрому просто не удастся и я надеюсь, что вы понимаете, почему.
Как говорят аналитики, в июне из ключевых клиентов нарастили закупки:
а)Австария: +14%
б)Италия: + 30%
При этом крупнейший покупатель - Германия, сбавил обороты на 21%.
И вот тут, стоит обратить внимание на Турцию, которая являлась вторым по объемам клиентом Газпрома!
Соответственно, турки отказались от российского газа практически полностью: в июле в страну были прокачены мизерные 2 млн.кубометров, что в 585 РАЗ МЕНЬШЕ ЧЕМ В ЭТОТ ЖЕ МЕСЯЦ ГОД НАЗАД!
Можно сказать, что поставки российского газа в турцию практически остановились.
Но значит ли это то, что Турция придумала что-то новое, заменяющее газ?!
Конечно, нет.
Российский газ Турция заменяет сырьем из Азербайджана, который марта удерживает статус крупнейшего поставщика в страну.
По итогам прошлого года поставки азербайджанского газа с месторождения Шах-Дениз выросли на 27%, и Анкара намерена продолжать их наращивать - об этом неоднократно заявляли и глава турецкого МИД и министр энергетики.
Таким образом, Турция своим решением о смене поставщика, доставляет существенные стоимостные неприятности Газпрому и, учитывая нефтегазовые доходы в бюджете, России соответственно.
При этом, все мы с вами помним старт "Турецкого потока" с символическим поворотом вентеля. Напомню, что стоимость проекта составила порядка 7 млрд.долл.
Таким образом, если более предметно на цифрах, то с января 2020г. поставки перешли в режим "свободного падения":
январь - 2,254 млрд.кубометров
февраль - 1,119 млррд.кубометров
март - 0,394 млрд. кубометров
апрель - 0,473 млрд.кубометров
май - 0,342 млрд.кубометров
июнь - 0,002 млрд. кубометров.
Из-за отсутствия спроса пришлось останавливать трубопроводы.
Приведу пару цитат достаточно авторитетных аналитиков:
"Общая стоимость проекта не 7 млрд.долл, а 20. Турецкий поток не окупится в ближайшие 50 лет и принесет Газпрому 13 млрд.убытка".
Конфликт между Арменией и Азербайджаном набирает новые обороты и, честно сказать, что все начинает выглядеть, как настоящая война, а не очередные взаимные обстрелы друг друга.
Безусловно, политика - дело неблагодарное, но считаю, что нам с вами, как частным инвесторам, надо четко определить для себя локальные риски, с которыми мы с вами можем столкнуться.
Сразу хочу сказать, что рассматривать какие-то исторические причины этого неразрешимого вопроса ни смысла, ни желания нет, т.к. все настолько перекручено и переписано, что тут навряд ли кто-то когда-то разберется.
Думаю, что для всех очевидно, что страны, непосредственно участвующие в конфликте - марионетки в руках более сильных бенефициаров, в лице России и Турции.
Как и у любого военного конфликта квази-патриотизм и высшая идея - поверхностная проблематика, истинные же причины скрыты исключительно в рамках экономической плоскости.
Предлагаю обратить внимание в сторону нефте-газового комплекса и взаимоотношений между российским Газпромом и Турцией, а также Турцией и Азербайджаном.
Соответственно, поставки газа в ЕС еще в августе стремительно снижались вместе с ценами, уровень которых вынуждал Газпром продавать сырье себе в убыток.
По итогам июня средняя экспортная цена газа Газпрома опустилась до 82 долларов за тысячу кубометров.
По сравнению с маем 2020 г. российский газ подешевел на 12,7%, по сравнению с апрелем на 34%, а если сравнивать с началом года, то в 2 раза, а относительно средней цены 2019 г., то в 2,6 раз - т.е. все относительно прогрессивно херово.
Объективно стоит признать, что настолько дешево Газпром не продавал свой газ в ЕС ни разу с начала 21-го века (!!).
Предыдущим худшим для компании годом был 2002 г.(!!магия цифр, нумерологи из марафонов, где вы, когда вы так нужны?!?), когда в среднем поставки в дальнее зарубежье стоили 102 доллара за тысячу кубов.
Компенсировать выпадающую выручку объемом, как это делала СА в апреле с нефтью, Газпрому просто не удастся и я надеюсь, что вы понимаете, почему.
Как говорят аналитики, в июне из ключевых клиентов нарастили закупки:
а)Австария: +14%
б)Италия: + 30%
При этом крупнейший покупатель - Германия, сбавил обороты на 21%.
И вот тут, стоит обратить внимание на Турцию, которая являлась вторым по объемам клиентом Газпрома!
Соответственно, турки отказались от российского газа практически полностью: в июле в страну были прокачены мизерные 2 млн.кубометров, что в 585 РАЗ МЕНЬШЕ ЧЕМ В ЭТОТ ЖЕ МЕСЯЦ ГОД НАЗАД!
Можно сказать, что поставки российского газа в турцию практически остановились.
Но значит ли это то, что Турция придумала что-то новое, заменяющее газ?!
Конечно, нет.
Российский газ Турция заменяет сырьем из Азербайджана, который марта удерживает статус крупнейшего поставщика в страну.
По итогам прошлого года поставки азербайджанского газа с месторождения Шах-Дениз выросли на 27%, и Анкара намерена продолжать их наращивать - об этом неоднократно заявляли и глава турецкого МИД и министр энергетики.
Таким образом, Турция своим решением о смене поставщика, доставляет существенные стоимостные неприятности Газпрому и, учитывая нефтегазовые доходы в бюджете, России соответственно.
При этом, все мы с вами помним старт "Турецкого потока" с символическим поворотом вентеля. Напомню, что стоимость проекта составила порядка 7 млрд.долл.
Таким образом, если более предметно на цифрах, то с января 2020г. поставки перешли в режим "свободного падения":
январь - 2,254 млрд.кубометров
февраль - 1,119 млррд.кубометров
март - 0,394 млрд. кубометров
апрель - 0,473 млрд.кубометров
май - 0,342 млрд.кубометров
июнь - 0,002 млрд. кубометров.
Из-за отсутствия спроса пришлось останавливать трубопроводы.
Приведу пару цитат достаточно авторитетных аналитиков:
"Общая стоимость проекта не 7 млрд.долл, а 20. Турецкий поток не окупится в ближайшие 50 лет и принесет Газпрому 13 млрд.убытка".
"Чтобы окупить строительство морского участка, исходя из расчетов Газпрома, потребуется 10-15 лет, а деньги, которые потрачены на строительство нового газового коридора, не окупятся никогда.
Чтобы протянуть трубу до хаба в Австрии, еще нужно получить разрешение европейских регуляторов, а что касается Турции, то ей этот газ вообще не нужен".
А теперь, для пущего эффекта, без каких-либо комментариев, приведу свежую цитату Эрдогана:
"Армения еще раз продемонстрировала, что она является самой большой угрозой миру и спокойствию в регионе. Турция сегодня, как и всегда, со всеми своими возможностями находится рядом со своими азербайджанскими братьями".
Я считаю, что риск масштабирования конфликта, безусловно есть.
Сейчас многое зависит от того, как поведут себя главы "контролирующих" государств, т.к. в случае, если конфликт будет развиваться более стремительно и Россия будет вынуждена так или иначе вмешаться (не забывайте про ОДКБ), то можно будет вполне ожидать новый виток санкций.
Согласитесь, что разворот первой волны пандемии теперь кажется сущими пустяками?)
То чувство, когда "хуже уже не будет..и тут: бац, бац, бац, бац".
p/s
как хорошо, что из Газпрома меня вынесло по стопам. Как же не везет мне с этой бумагой)
#армения #азербайджан #турция #газ
Чтобы протянуть трубу до хаба в Австрии, еще нужно получить разрешение европейских регуляторов, а что касается Турции, то ей этот газ вообще не нужен".
А теперь, для пущего эффекта, без каких-либо комментариев, приведу свежую цитату Эрдогана:
"Армения еще раз продемонстрировала, что она является самой большой угрозой миру и спокойствию в регионе. Турция сегодня, как и всегда, со всеми своими возможностями находится рядом со своими азербайджанскими братьями".
Я считаю, что риск масштабирования конфликта, безусловно есть.
Сейчас многое зависит от того, как поведут себя главы "контролирующих" государств, т.к. в случае, если конфликт будет развиваться более стремительно и Россия будет вынуждена так или иначе вмешаться (не забывайте про ОДКБ), то можно будет вполне ожидать новый виток санкций.
Согласитесь, что разворот первой волны пандемии теперь кажется сущими пустяками?)
То чувство, когда "хуже уже не будет..и тут: бац, бац, бац, бац".
p/s
как хорошо, что из Газпрома меня вынесло по стопам. Как же не везет мне с этой бумагой)
#армения #азербайджан #турция #газ
Только долетел до рабочего места и добрался до аналитики..
Давайте о рынках:
Несмотря на то, что за предыдущую неделю индекс MSCI потерял порядка 5%, в пятницу американский рынок чувствовал себя вполне уверено - на фоне заявлений ряд официальных лиц о необходимости дополнительной поддержки экономики и сообщений о подготовке демократами нового пакета стимулов настроения инвесторов несколько улучшились.
S&P 500 вырос на 1,6%, Nasdaq - на 2,3%
Однако это улучшение (до фактического принятия мер) может быть весьма краткосрочным, поскольку у демократов и республиканцев появился повод для противостояния по новому вопросу - связанному с замещением вакансии в Верховном суде после недавней кончины одного из его членов.
К тому же сохраняется тенденция к ухудшению статистических данных.
Объем заказов на товары пользований США вырос в августе лишь на 0,4%, что почти вчетверо ниже ожиданий. Даже с учетом пересмотра вверх показателя июля этого является слабым результатом.
#макро #монитор #экономика
Давайте о рынках:
Несмотря на то, что за предыдущую неделю индекс MSCI потерял порядка 5%, в пятницу американский рынок чувствовал себя вполне уверено - на фоне заявлений ряд официальных лиц о необходимости дополнительной поддержки экономики и сообщений о подготовке демократами нового пакета стимулов настроения инвесторов несколько улучшились.
S&P 500 вырос на 1,6%, Nasdaq - на 2,3%
Однако это улучшение (до фактического принятия мер) может быть весьма краткосрочным, поскольку у демократов и республиканцев появился повод для противостояния по новому вопросу - связанному с замещением вакансии в Верховном суде после недавней кончины одного из его членов.
К тому же сохраняется тенденция к ухудшению статистических данных.
Объем заказов на товары пользований США вырос в августе лишь на 0,4%, что почти вчетверо ниже ожиданий. Даже с учетом пересмотра вверх показателя июля этого является слабым результатом.
#макро #монитор #экономика
Господа, неделя будет объективно богата важными публикациями статистических данных.
Четверг - данные по расходам и доходам населения
Ожидается ухудшение ситуации с доходами - прогноз рынка предусматривает их падение в августе на 2,5% месяц к месяцу.
Рост расходов предполагается на 0,8% против увеличения на 1,9% в предшествующий месяц.
+ будет опубликован индекс PCE, отражающий динамику цен потребительских расходов.
Рыночной прогноз предполагает рост цен на 1,2%.
Пятница - ежемесячный отчет по рынку труда США
Напоминаю, что ситуация с занятостью теперь положена в основу политики ФРС.
На текущий момент рынок ждет, что в сентябре прирост новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе замедлится до 850 тыс. с 1,4 млн. в августе , а безработица снизится на 0,2 п.п. до 8,2%
Слабые статистические данные могут стать еще одним аргументом в пользу мнения, высказанного главой ФРС, о необходимости дополнительного стимулирования американской экономики.
Среда - официальные данные PMI в Китае за сентябрь.
Напоминаю, что оценка ближайших перспектив основным секторов китайской экономики бизнес-агентами, которую и отражают индексы, является важным показателем общего здоровья глобальной экономики.
Пятница - предварительная оценка инфляции в Европе.
Прогноз рынка составляет +0,3% месяц к месяцу и -0,2% год к году.
#макро #монитор
Четверг - данные по расходам и доходам населения
Ожидается ухудшение ситуации с доходами - прогноз рынка предусматривает их падение в августе на 2,5% месяц к месяцу.
Рост расходов предполагается на 0,8% против увеличения на 1,9% в предшествующий месяц.
+ будет опубликован индекс PCE, отражающий динамику цен потребительских расходов.
Рыночной прогноз предполагает рост цен на 1,2%.
Пятница - ежемесячный отчет по рынку труда США
Напоминаю, что ситуация с занятостью теперь положена в основу политики ФРС.
На текущий момент рынок ждет, что в сентябре прирост новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе замедлится до 850 тыс. с 1,4 млн. в августе , а безработица снизится на 0,2 п.п. до 8,2%
Слабые статистические данные могут стать еще одним аргументом в пользу мнения, высказанного главой ФРС, о необходимости дополнительного стимулирования американской экономики.
Среда - официальные данные PMI в Китае за сентябрь.
Напоминаю, что оценка ближайших перспектив основным секторов китайской экономики бизнес-агентами, которую и отражают индексы, является важным показателем общего здоровья глобальной экономики.
Пятница - предварительная оценка инфляции в Европе.
Прогноз рынка составляет +0,3% месяц к месяцу и -0,2% год к году.
#макро #монитор
Предлагаю более подробно поразмышлять о дополнительных мерах поддержки экономики и что можно сейчас сделать.
Во-первых, в идее по ОФЗ, которая была описана здесь, стоит поучаствовать.
Во-вторых, увеличивать позиции в золоте, при текущем положении дел, наверное не стоит.
Это касается тех, у кого уже есть в составе портфеля хэджирующая часть.
Много вопросов поступает в связи с падением золота.
Оно потеряло за неделю порядка 4,1% от максимума с середины августа.
Это связано как раз с этими новыми мерами по поддержке экономики.
Сумма, которую в очередной раз хотят влить - реально запредельная - 2,4 трлн.долл.
Демократы, судя по актульным новостям, усиленно работают над законопроектом, который кроме всего прочего будет включать в себя расширенное страхование от безработицы, прямые выплаты американцам, финансирование ссуд для малого бизнеса в рамках программы защиты зарплаты и помощь авиакомпаниям.
Чтобы достичь этих целей, демократы уменьшили примерно на 1 трл.долл. свои предыдущие предложения по ПЯТОМУ плану помощи экономике.
Соответственно, обозначенная сумма вливаний БЕЗУСЛОВНО ПОВЛИЯЕТ НА РЫНОК.
На фоне "механики QE" все может вполне себе взлететь наверх, параллельно снизив курс доллара.
Мое мнение, что несмотря на всю ту суету, что сейчас происходит, не стоит брать от текущих цен доллар - это неоправданно высоко, в преддверии захода в рынок 2,4 трлн.
Вот данная ситуация нам с вами демонститрует всю удобность и полезность таких бумаг, как ETF.
На них стоит обратить внимание в первую очередь, а именно:
1.ETF FINEX на акции США (FXUS)
2.ETF FINEX на акции глобального рынка (FXWO) и (FXRW)
А также, в рамках исключительно спекуляции, можно рассмотреть к покупке акции отдельных авиакомпаний США:
Delta Airlines
American Airlines
United Airlines
Важно понимать, что относительно авиакомпаний, это скорее спекуляция.
От того, что бабками компании поддержат, ввиду соответствующего навеса риска относительно коронавируса и , соответственно, потенциального и уже причиненного ущерба, положение дел особо не изменится.
Да у компаний будет на что существовать в нелегко время, но не более того.
Относительно того, что с законопроектом тянут и никак не могут его подтвердить.
Выборы безусловно повлияли на планы законодателей относительно того, следует ли предоставлять дополнительную помощь и как ее структурировать. Республиканцы в Сенате и демократы в палате представителей настаивают на конкретных действиях, которые они смогут продемонстрировать избирателям в ходе кампании, поскольку обе стороны пытаются сохранить свое электоральное большинство.
Господа, еще раз - то , о чем написано выше - исключительные спекуляции!
#рынок #долевойрынок #экономика
Во-первых, в идее по ОФЗ, которая была описана здесь, стоит поучаствовать.
Во-вторых, увеличивать позиции в золоте, при текущем положении дел, наверное не стоит.
Это касается тех, у кого уже есть в составе портфеля хэджирующая часть.
Много вопросов поступает в связи с падением золота.
Оно потеряло за неделю порядка 4,1% от максимума с середины августа.
Это связано как раз с этими новыми мерами по поддержке экономики.
Сумма, которую в очередной раз хотят влить - реально запредельная - 2,4 трлн.долл.
Демократы, судя по актульным новостям, усиленно работают над законопроектом, который кроме всего прочего будет включать в себя расширенное страхование от безработицы, прямые выплаты американцам, финансирование ссуд для малого бизнеса в рамках программы защиты зарплаты и помощь авиакомпаниям.
Чтобы достичь этих целей, демократы уменьшили примерно на 1 трл.долл. свои предыдущие предложения по ПЯТОМУ плану помощи экономике.
Соответственно, обозначенная сумма вливаний БЕЗУСЛОВНО ПОВЛИЯЕТ НА РЫНОК.
На фоне "механики QE" все может вполне себе взлететь наверх, параллельно снизив курс доллара.
Мое мнение, что несмотря на всю ту суету, что сейчас происходит, не стоит брать от текущих цен доллар - это неоправданно высоко, в преддверии захода в рынок 2,4 трлн.
Вот данная ситуация нам с вами демонститрует всю удобность и полезность таких бумаг, как ETF.
На них стоит обратить внимание в первую очередь, а именно:
1.ETF FINEX на акции США (FXUS)
2.ETF FINEX на акции глобального рынка (FXWO) и (FXRW)
А также, в рамках исключительно спекуляции, можно рассмотреть к покупке акции отдельных авиакомпаний США:
Delta Airlines
American Airlines
United Airlines
Важно понимать, что относительно авиакомпаний, это скорее спекуляция.
От того, что бабками компании поддержат, ввиду соответствующего навеса риска относительно коронавируса и , соответственно, потенциального и уже причиненного ущерба, положение дел особо не изменится.
Да у компаний будет на что существовать в нелегко время, но не более того.
Относительно того, что с законопроектом тянут и никак не могут его подтвердить.
Выборы безусловно повлияли на планы законодателей относительно того, следует ли предоставлять дополнительную помощь и как ее структурировать. Республиканцы в Сенате и демократы в палате представителей настаивают на конкретных действиях, которые они смогут продемонстрировать избирателям в ходе кампании, поскольку обе стороны пытаются сохранить свое электоральное большинство.
Господа, еще раз - то , о чем написано выше - исключительные спекуляции!
#рынок #долевойрынок #экономика
"Я только начал(а) изучать вопрос инвестиций. Какие книги можете посоветовать по теме?"
Это, наверное, один из наиболее частых вопросов в блоге.
Вообще, весь пласт необходимых знаний можно разделить на два блока.
1."Механика инвестиций".
Сюда бы я отнес все, что связано с брокерами, торговыми терминалами, стоп-заявками, налогообложением и юридическими нюансами.
2.Формирование и управление портфеля.
Это уже соответствующие "инвестиционные" знания, на основе которых вы включаете в свой портфель определенные активы.
Я сторонник последовательного подхода к рынку ценных бумаг и настаиваю, чтобы "механика инвестиций" была первична в рамках изучения такой темы, как инвестиции на рцб.
Соответственно, с чего можно начать:
1.Пройти соответствующий курс в каком-нибудь "центре финансовой грамотности" или у какого-нибудь блогера (скромно намекаю на себя).
Такой подход позволит вам сразу получить системные и упакованные необходимые знания.
Это понятнее и проще, нежели вы самостоятельно будете вычленять что-либо из соответствующих книг.
2.Если вы все-таки решили двигаться самостоятельно, то вот перечень книг, с которых следует начать изучение первого блока:
а)А.С.Селивановский "Правовое регулирование рынка ценных бумаг"
В данной книге приведена ВСЯ ИСЧЕРПЫВАЮЩАЯ информация по юридическим нюансам РЦБ.
После вдумчивого прочтения, будет четкое и ясное понимание структуры основного для инвесторов ФЗ№ 39 "О РЦБ"., а также ГК РФ в отношении гражданско-правовых сделок и ценных бумаг.
Принципиальное понимание отличий долговых от долевых ценных бумаг является ключом к построению максимально эффективных конструкций портфеля.
Т.Е.,условно, понимания, какие юридические последствия влечет за собой владение акций и облигаций, финансово грамотный человек сможет объяснить, почему акции более волатильны, нежели облигации.
б)Э.Найман "Малая Энциклопедия Трейдера".
Это максимально полное руководство по всему, что связано с финансовыми рынками.
Безумно нравится, что информация подано последовательно: от простого к сложному.
Условно, начиная с понятия сделок LONG и SHORT, заканчивая определением фьючерсов и опционов.
Обращаю внимание, что нюансы взаимодействия с брокерами ни в одной из книг не расскрываются.
Тут надо попадать на тематические вебинары от профильных специалистов, т.к. область крайне динамична.
Касаясь второго блока:
в) Д.Ромер: "Высшая Макроэкономика".
Это, наверное, самый авторитетный и именитый экономист, занимающийся макро.
Безусловно, читать нужно, да еще и вдумчиво.
г)Б.Грэм: "Разумный Инвестор".
Ну, это классика.
Если вы называете себя инвестором и при этом не читали Грэма, то у меня для вас плохие новости...
Считаю,что на первое время, обозначенные выше книги - исчерпывающий список того, что следует прочитать.
Особенно Ромера.
#начинающемуинвестору #теория #чтопочитать
Это, наверное, один из наиболее частых вопросов в блоге.
Вообще, весь пласт необходимых знаний можно разделить на два блока.
1."Механика инвестиций".
Сюда бы я отнес все, что связано с брокерами, торговыми терминалами, стоп-заявками, налогообложением и юридическими нюансами.
2.Формирование и управление портфеля.
Это уже соответствующие "инвестиционные" знания, на основе которых вы включаете в свой портфель определенные активы.
Я сторонник последовательного подхода к рынку ценных бумаг и настаиваю, чтобы "механика инвестиций" была первична в рамках изучения такой темы, как инвестиции на рцб.
Соответственно, с чего можно начать:
1.Пройти соответствующий курс в каком-нибудь "центре финансовой грамотности" или у какого-нибудь блогера (скромно намекаю на себя).
Такой подход позволит вам сразу получить системные и упакованные необходимые знания.
Это понятнее и проще, нежели вы самостоятельно будете вычленять что-либо из соответствующих книг.
2.Если вы все-таки решили двигаться самостоятельно, то вот перечень книг, с которых следует начать изучение первого блока:
а)А.С.Селивановский "Правовое регулирование рынка ценных бумаг"
В данной книге приведена ВСЯ ИСЧЕРПЫВАЮЩАЯ информация по юридическим нюансам РЦБ.
После вдумчивого прочтения, будет четкое и ясное понимание структуры основного для инвесторов ФЗ№ 39 "О РЦБ"., а также ГК РФ в отношении гражданско-правовых сделок и ценных бумаг.
Принципиальное понимание отличий долговых от долевых ценных бумаг является ключом к построению максимально эффективных конструкций портфеля.
Т.Е.,условно, понимания, какие юридические последствия влечет за собой владение акций и облигаций, финансово грамотный человек сможет объяснить, почему акции более волатильны, нежели облигации.
б)Э.Найман "Малая Энциклопедия Трейдера".
Это максимально полное руководство по всему, что связано с финансовыми рынками.
Безумно нравится, что информация подано последовательно: от простого к сложному.
Условно, начиная с понятия сделок LONG и SHORT, заканчивая определением фьючерсов и опционов.
Обращаю внимание, что нюансы взаимодействия с брокерами ни в одной из книг не расскрываются.
Тут надо попадать на тематические вебинары от профильных специалистов, т.к. область крайне динамична.
Касаясь второго блока:
в) Д.Ромер: "Высшая Макроэкономика".
Это, наверное, самый авторитетный и именитый экономист, занимающийся макро.
Безусловно, читать нужно, да еще и вдумчиво.
г)Б.Грэм: "Разумный Инвестор".
Ну, это классика.
Если вы называете себя инвестором и при этом не читали Грэма, то у меня для вас плохие новости...
Считаю,что на первое время, обозначенные выше книги - исчерпывающий список того, что следует прочитать.
Особенно Ромера.
#начинающемуинвестору #теория #чтопочитать
Очередной лонгрид - мб кому-то нечего делать по пути с работы домой.
Пост при заимствовании статьи Себастьян Мэллаби
ОБ ИНФЛЯЦИИ И ПОЛИТИКЕ КОЛИЧЕСТВЕННОГО СМЯГЧЕНИЯ (QE)
На фоне очередной программы демократов, акцептующей вливания в рынок 2,4 трлн.долл., хочется немного поговорить о том, чем это все может закончиться, а также, обернувшись назад, постараться провести аналогии с тем, что мир уже когда-то проходил.
Разумеется, давайте попробуем оттолкнуться от кризиса 2008 г., который безусловно оставил громадный след в мировой экономической истории, значительно усилив роль центральных банков в развитых странах.
Я думаю, что все помнят, как такая махина, как Lehman Brothers канула в бытие.
Что тогда сделал г-н Бен Бернанке (глава ФРС на тот момент)?!
Он предложил закачать порядка 85 млрд.долл. федеральных денег в главного страховщика на рынке - American International Group.
Вот такое крупнейшее спасение AIG, по сути, было только началом.
ФРС списала токсичные активы со счетов целой кучи компаний.
К концу 2008г. ФРС влилав экономика порядка 1,3 тлрн.долл, заодно значительно расширив список инструментов регулирования экономики.
Такие шаги со стороны ФРС, разумеется, отразились на других развитых экономиках.
Банк Англии тоже начал накачивать национальную экономику деньгами.
Банк Японии к 2013г. напечатал больше денег (по отношению к ВВП), чем любой другой ЦБ в мире.
Сопротивление Германии замедлило похожий процесс в ЕС, но к 2015г. "большая четверка" главных банков планеты в общей сложности закачала в мировую экономику порядка 13 трлн.долл.
Новый кризис, вызванный пандемией, дал ЦБ новый вектор в этом отношении. До разворота таких фатальных последствий для экономики, никто, по большому счету и подумать не мог, что центральные банки, под гнетом политических соображений, смогут провести что-то подобное еще раз.
Но как только началось то, что началось, обо всех огранчениях напрочь забыли.
QE в 2008 и 2010г. представляли из себя покупку на биржах ценных бумаг, за счет чего центробанки отдавали их владельцам "живые деньги", тем самым накачивая экономику "ликвидностью", т.е. все теми же деньгами.
Но это одна сторона медали: подобные покупки позволяют поддерживать цены на рынках на рынках на высоком уровне.
А нынешняя программа Паула была более открытой: покупаем столько, сколько понадобится. В таких действиях Паул следовал прецеденту, созданному в 2012 г. Марио Драги, тогдашним президентом ЕЦБ, обещавшего сделать "все что угодно" для сдерживания долгового кризиса в Европе.
Пост при заимствовании статьи Себастьян Мэллаби
ОБ ИНФЛЯЦИИ И ПОЛИТИКЕ КОЛИЧЕСТВЕННОГО СМЯГЧЕНИЯ (QE)
На фоне очередной программы демократов, акцептующей вливания в рынок 2,4 трлн.долл., хочется немного поговорить о том, чем это все может закончиться, а также, обернувшись назад, постараться провести аналогии с тем, что мир уже когда-то проходил.
Разумеется, давайте попробуем оттолкнуться от кризиса 2008 г., который безусловно оставил громадный след в мировой экономической истории, значительно усилив роль центральных банков в развитых странах.
Я думаю, что все помнят, как такая махина, как Lehman Brothers канула в бытие.
Что тогда сделал г-н Бен Бернанке (глава ФРС на тот момент)?!
Он предложил закачать порядка 85 млрд.долл. федеральных денег в главного страховщика на рынке - American International Group.
Вот такое крупнейшее спасение AIG, по сути, было только началом.
ФРС списала токсичные активы со счетов целой кучи компаний.
К концу 2008г. ФРС влилав экономика порядка 1,3 тлрн.долл, заодно значительно расширив список инструментов регулирования экономики.
Такие шаги со стороны ФРС, разумеется, отразились на других развитых экономиках.
Банк Англии тоже начал накачивать национальную экономику деньгами.
Банк Японии к 2013г. напечатал больше денег (по отношению к ВВП), чем любой другой ЦБ в мире.
Сопротивление Германии замедлило похожий процесс в ЕС, но к 2015г. "большая четверка" главных банков планеты в общей сложности закачала в мировую экономику порядка 13 трлн.долл.
Новый кризис, вызванный пандемией, дал ЦБ новый вектор в этом отношении. До разворота таких фатальных последствий для экономики, никто, по большому счету и подумать не мог, что центральные банки, под гнетом политических соображений, смогут провести что-то подобное еще раз.
Но как только началось то, что началось, обо всех огранчениях напрочь забыли.
QE в 2008 и 2010г. представляли из себя покупку на биржах ценных бумаг, за счет чего центробанки отдавали их владельцам "живые деньги", тем самым накачивая экономику "ликвидностью", т.е. все теми же деньгами.
Но это одна сторона медали: подобные покупки позволяют поддерживать цены на рынках на рынках на высоком уровне.
А нынешняя программа Паула была более открытой: покупаем столько, сколько понадобится. В таких действиях Паул следовал прецеденту, созданному в 2012 г. Марио Драги, тогдашним президентом ЕЦБ, обещавшего сделать "все что угодно" для сдерживания долгового кризиса в Европе.
Так ли это на самом деле?!
Отнюдь, ибо желание Германии и ее союзников из Северной Европы спасать страны Южной Европы никогда не было истинным и сильным.
Ряд профильных и именитых специалистов сегодня не сомневаются в том, что ФРС пользуется поддержкой Трампа и Конгресса для реализации своих желаний.
За обещаниями ФРС последовали достаточно быстрые действия.
В марте и первой половине апреля ФРС влила в экономику более 2 трлн.долл - почти в два раза больше, чем в течении шести недель после падения Lehman Brothers.
Ожидается, что ФРС дополнительно купит долгов на более чем 5 трлн. к концу 2021 г - больше, чем за семь лет с 08-15г.
Другие ЦБ идут по тому же пути. По состоянию на конец апреля ЕЦБ рассчитывать влить в экономику 3,4 трлн.руб., а Японию и Британия по 1,5 трлн.долл.
Если в 08г. ФРС помогала только тем компаниям, чье существование было жизненно необходимым для функционирования экономики, то сегодня ситуация в корне иная.
ФРС скупает все корпоративные облигации, включая мусор.
ФРС готова выдавать кредиты для малого и среднего бизнеса, хотя традиционно ЦБ выдает кредиты только коммерческим банкам работая "кредитором последней инстанции" или "банком банков".
Считается , что государственные чиновники не лучшим образом смогут справиться с определением того, кому стоит выдавать кредиты в реальном секторе, а кому нет.
ФРС стала кредитором последней инстанции не только для финансового сектора, но и для реальной экономики.
По мере расширения влияния на экономику ФРС отходит от своего традиционного статуса узкоспециализированного, технократического ведомства, стоящего вне политики.
В прошлом ФРС держалась подальше от кредитования реальной экономики именно потому, что не хотела решать, какие компании заслуживают финансовой поддержки, а каким суждено "загнуться".
Такой выбор лучше всего оставить политикам и соответствующим политическим интригам. Но старое разграничение между технократами и политиками сегодня существенно размыто. ФРС стала ключевым правительственным ведомством, своего рода суперминистреством экономики.
Такая ситуация, в свою очередь, ведет к расширению финансовых возможностей правительств в результате текущего кризиса. Пандемия показала, что центральные банки - не единственные, кто может делать деньги из воздуха.
Министерства Финансов тоже умеет заниматься магией.
Вот самая темная область всего этого волшебства заключается в исчезновении инфляции.
После кризиса 08г. цены в развитых экономиках росли ниже тартега около двух процентов.
(тагретирование, если простыми словами, то это удержание инфляции у определенного целевого уровня).
При этом, все остальные задачи - стабильный курс, выживание крупных финансовых институтов, например банков, поддержание экономического роста в краткосрочном периоде - считаются второстепенными, хотя их выполнению способствует сама по себе стабильная инфляция. Политика таргетирования принята почти во всех крупных экономика мира, кроме США и Японии.
Отнюдь, ибо желание Германии и ее союзников из Северной Европы спасать страны Южной Европы никогда не было истинным и сильным.
Ряд профильных и именитых специалистов сегодня не сомневаются в том, что ФРС пользуется поддержкой Трампа и Конгресса для реализации своих желаний.
За обещаниями ФРС последовали достаточно быстрые действия.
В марте и первой половине апреля ФРС влила в экономику более 2 трлн.долл - почти в два раза больше, чем в течении шести недель после падения Lehman Brothers.
Ожидается, что ФРС дополнительно купит долгов на более чем 5 трлн. к концу 2021 г - больше, чем за семь лет с 08-15г.
Другие ЦБ идут по тому же пути. По состоянию на конец апреля ЕЦБ рассчитывать влить в экономику 3,4 трлн.руб., а Японию и Британия по 1,5 трлн.долл.
Если в 08г. ФРС помогала только тем компаниям, чье существование было жизненно необходимым для функционирования экономики, то сегодня ситуация в корне иная.
ФРС скупает все корпоративные облигации, включая мусор.
ФРС готова выдавать кредиты для малого и среднего бизнеса, хотя традиционно ЦБ выдает кредиты только коммерческим банкам работая "кредитором последней инстанции" или "банком банков".
Считается , что государственные чиновники не лучшим образом смогут справиться с определением того, кому стоит выдавать кредиты в реальном секторе, а кому нет.
ФРС стала кредитором последней инстанции не только для финансового сектора, но и для реальной экономики.
По мере расширения влияния на экономику ФРС отходит от своего традиционного статуса узкоспециализированного, технократического ведомства, стоящего вне политики.
В прошлом ФРС держалась подальше от кредитования реальной экономики именно потому, что не хотела решать, какие компании заслуживают финансовой поддержки, а каким суждено "загнуться".
Такой выбор лучше всего оставить политикам и соответствующим политическим интригам. Но старое разграничение между технократами и политиками сегодня существенно размыто. ФРС стала ключевым правительственным ведомством, своего рода суперминистреством экономики.
Такая ситуация, в свою очередь, ведет к расширению финансовых возможностей правительств в результате текущего кризиса. Пандемия показала, что центральные банки - не единственные, кто может делать деньги из воздуха.
Министерства Финансов тоже умеет заниматься магией.
Вот самая темная область всего этого волшебства заключается в исчезновении инфляции.
После кризиса 08г. цены в развитых экономиках росли ниже тартега около двух процентов.
(тагретирование, если простыми словами, то это удержание инфляции у определенного целевого уровня).
При этом, все остальные задачи - стабильный курс, выживание крупных финансовых институтов, например банков, поддержание экономического роста в краткосрочном периоде - считаются второстепенными, хотя их выполнению способствует сама по себе стабильная инфляция. Политика таргетирования принята почти во всех крупных экономика мира, кроме США и Японии.
Раньше бюджетный дефицит и накачивание экономики деньгами вели к высокой инфляции, сегодня - не ведут (!!!)
Возросшее неравенство обеспечило перекачку богатства в руки граждан, которые с большей вероятностью будут сберегать получаемые деньги, а не тратить их. Снижение конкуренции позволило компаниями, обладающим рыночной властью, меньше тратить на инвестиции и заработную плату.
Облачные вычисления и цифровые торговые площадки позволили тратить меньше на оборудование и наем персонала при запуске новых компаний.
В результате цены попросту отказываются расти.
Правительства сокращают налоги и увеличивают расходы, финансируя полученную разницу за счет выпуска облигаций.
Эти облигации затем покупаются центральными банками в рамках их программ накачки экономики деньгами. Полученные по облигациям проценты центробанк переводит в казначейство. МинФин , которое продает долги своему ЦБ, грубо говоря, занимает у самого себя. Как ЦБ стирают грань между монетарной и бюджетной политикой, так и бюджетные власти приобретают алхимическую силу ЦБ.
После финансового кризиса 2008 г. накачка экономики деньгами помогла экономике восстановиться, но у этой политики были проблемы.
Главными выгодоприобретателями программы QE стали финансовые воротилы, чьи акции и облигации закупал ФРС.
Наверное, стоило стимулировать экономику через снижение налогов и дополнительные бюджетные расходы, направленные на помощь наиболее уязвимых групп населения.
Возросшее неравенство обеспечило перекачку богатства в руки граждан, которые с большей вероятностью будут сберегать получаемые деньги, а не тратить их. Снижение конкуренции позволило компаниями, обладающим рыночной властью, меньше тратить на инвестиции и заработную плату.
Облачные вычисления и цифровые торговые площадки позволили тратить меньше на оборудование и наем персонала при запуске новых компаний.
В результате цены попросту отказываются расти.
Правительства сокращают налоги и увеличивают расходы, финансируя полученную разницу за счет выпуска облигаций.
Эти облигации затем покупаются центральными банками в рамках их программ накачки экономики деньгами. Полученные по облигациям проценты центробанк переводит в казначейство. МинФин , которое продает долги своему ЦБ, грубо говоря, занимает у самого себя. Как ЦБ стирают грань между монетарной и бюджетной политикой, так и бюджетные власти приобретают алхимическую силу ЦБ.
После финансового кризиса 2008 г. накачка экономики деньгами помогла экономике восстановиться, но у этой политики были проблемы.
Главными выгодоприобретателями программы QE стали финансовые воротилы, чьи акции и облигации закупал ФРС.
Наверное, стоило стимулировать экономику через снижение налогов и дополнительные бюджетные расходы, направленные на помощь наиболее уязвимых групп населения.
Поскольку бюджетные дефициты становятся сегодня почти "бесплатными", правительства развитых стран с удовольствием к ним прибегают.
США впереди всех в этом отношении. После финансового кризиса в 09г. страна имела дефицит федерального бюджета в 9,8% ВВП.
В этом году доля будет примерно вдвое больше - около 20% ВВП.
Другие страны следуют политике США "не собирайте налоги, а просто тратьте деньги", но менее агрессивно.
Пока западные страны заливают свои экономики бесплатными деньгами в попытке противостоять коронавирусу, странам развивающимся остается только завидовать
Эти страны испытывают трудности с выплатами даже по текущим долгам.
За первые два месяца пандемии 100 млрд.долл. ушли с развивающихся рынков, а 90 стран обратились за помощью к МВФ.
Между тем в США в первые четыре месяца этого года доходность десятилетних облигаций упала более чем на целый процент, оказавшись ниже одного процента впервые за всю историю.
Несмотря на то, что стимулирование привело к росту государственного долга США, стоимость обслуживания этого долга остается удивительно низкой.
Прогнозы предполагают, что общий размер выплат по федеральным долгам в процентах от ВВП в будущем останется таким же, как и до кризиса, хотя сам ВВП заметно просядет.
Между тем, в странах с развивающейся экономикой брать в долг становится все дороже. К примеру, с середины февраля по конец апреля доходность по государственным облигациям в Индонезии выросла с 6,5% до 8%, а в Южной Африке с 9% до более чем 12%.
Возможность Штатов безопасно и дешево занимать деньги у международных инвесторов отражает статус доллара как мировой резервной валюты.
После кризиса 08г., когда провалы финансового регулирования и денежно-кредитной политики США дестабилизировали мир, было много разговоров о скором конце господства доллара.
Китай предпринял немало усилий по проталкиванию юаня на место доллара.
Сегодня китайский рынок государственных облигаций - второй по величине в мире.
НО иностранцы все еще с большой неохотой идут на китайские биржи из-за жесткой системы контроля движения капитала.
В результате на юань приходится всего два процента мировых резервов ЦБ.
США впереди всех в этом отношении. После финансового кризиса в 09г. страна имела дефицит федерального бюджета в 9,8% ВВП.
В этом году доля будет примерно вдвое больше - около 20% ВВП.
Другие страны следуют политике США "не собирайте налоги, а просто тратьте деньги", но менее агрессивно.
Пока западные страны заливают свои экономики бесплатными деньгами в попытке противостоять коронавирусу, странам развивающимся остается только завидовать
Эти страны испытывают трудности с выплатами даже по текущим долгам.
За первые два месяца пандемии 100 млрд.долл. ушли с развивающихся рынков, а 90 стран обратились за помощью к МВФ.
Между тем в США в первые четыре месяца этого года доходность десятилетних облигаций упала более чем на целый процент, оказавшись ниже одного процента впервые за всю историю.
Несмотря на то, что стимулирование привело к росту государственного долга США, стоимость обслуживания этого долга остается удивительно низкой.
Прогнозы предполагают, что общий размер выплат по федеральным долгам в процентах от ВВП в будущем останется таким же, как и до кризиса, хотя сам ВВП заметно просядет.
Между тем, в странах с развивающейся экономикой брать в долг становится все дороже. К примеру, с середины февраля по конец апреля доходность по государственным облигациям в Индонезии выросла с 6,5% до 8%, а в Южной Африке с 9% до более чем 12%.
Возможность Штатов безопасно и дешево занимать деньги у международных инвесторов отражает статус доллара как мировой резервной валюты.
После кризиса 08г., когда провалы финансового регулирования и денежно-кредитной политики США дестабилизировали мир, было много разговоров о скором конце господства доллара.
Китай предпринял немало усилий по проталкиванию юаня на место доллара.
Сегодня китайский рынок государственных облигаций - второй по величине в мире.
НО иностранцы все еще с большой неохотой идут на китайские биржи из-за жесткой системы контроля движения капитала.
В результате на юань приходится всего два процента мировых резервов ЦБ.
Доллар все еще остается тихой гаванью для вкладчиков со всего мира.
Несмотря на кризис и широко распространенное мнение, что влияние США в мире уменьшилось, почти две трети резервов ЦБ по-прежнему номинированы в долларах.
Доллар продолжает расти во времена неопределенности, даже когда неуклюжая политика США усиливает эту неопределенность - отсюда и его укрепление с начала пандемии.
Господство доллара сохраняется благодаря мощному сетевому эффекту.
Чуть менее половины всех международных долговых ценных бумаг номинированы в долларах, поэтому вкладчикам нужны доллары для покупки этих финансовых инструментов.
Обратное тоже верно: поскольку вкладчики привыкли совершать сделки в долларах, эмитенты ценных бумаг считают правильным продавать акции или облигации на долларовом рынке.
Эти сетевые эффекты и защитят статус доллара в обозримом будущем.
В общем, по сути, никто истинно не знает каким образом исчезла инфляция, когда и при каких условиях она вернется.
Разрыв цепочек поставок в результате постпандемической деглобализации может привести к появлению бутылочных горлышек и росту цен.
Крах цен энергоресурсов, недавно достигший абсурдных минимумов, и последующий их отскок к докризисным уровням может быть еще одним спусковым крючком роста цен.
Здесь слишком много неизвестных переменных для надежного прогноза.
В основном прогнозы остаются позитивными. Но если инфляция все-таки взлетит вверх, то выбор всего лишь нескольких людей определит дальнейший путь нашей финансовой системы.
США уже переживали похожу ситуацию в 1950г., когда Китай отправил порядка 300 тысяч бойцов через еку Ялу. На той стороне реки, отделявшей Китай и Корею, стояли американские солдаты - китайцы подкрадывались к ним в ночи и убивали их прям через спальные мешки.
Холодная война была так близка ктому, чтобы перерасти в полнценную войну.
На фоне резко выросших государственных расходов цены начали быстро расти.
И тогда президент Трумэн, нанеся негласный визит главе ФРС - МакКейбу, требуя от того не повышать ставку рефинансирования.
В условиях грядущей войны, настаивал Трумэн, ФРС должна скупать столько государственных облигаций, сколько потребуется. Отказ будет "именно тем, о чем мечтает мистер Сталин".
Это поставило ФРС перед дилеммой, с которой она может столкнуться снова в будущем. С одной стороны, нация была в опасности. С другой стороны инфляция ускорялась. ФРС была вынуждена выбирать между решением проблем президента и стабилизацией цен.
К ярости Трумэна, МакКейб решил поставить во главу угла борьбу с инфляцией. Тогда президент заменил МакКейба Мартином, чиновником Казначейства. Но и Мартин "забил" на Трумэна, заявив практически на первом заседании о ом, что инфляция является еще более серьезной угрозой жизнеспособности Штатов, чем внешняя агрессия.
Ценовой стабильностью нельзя жертвовать, даже если у президента другие приоритеты.
#США #ФРС #макро #экономика
Несмотря на кризис и широко распространенное мнение, что влияние США в мире уменьшилось, почти две трети резервов ЦБ по-прежнему номинированы в долларах.
Доллар продолжает расти во времена неопределенности, даже когда неуклюжая политика США усиливает эту неопределенность - отсюда и его укрепление с начала пандемии.
Господство доллара сохраняется благодаря мощному сетевому эффекту.
Чуть менее половины всех международных долговых ценных бумаг номинированы в долларах, поэтому вкладчикам нужны доллары для покупки этих финансовых инструментов.
Обратное тоже верно: поскольку вкладчики привыкли совершать сделки в долларах, эмитенты ценных бумаг считают правильным продавать акции или облигации на долларовом рынке.
Эти сетевые эффекты и защитят статус доллара в обозримом будущем.
В общем, по сути, никто истинно не знает каким образом исчезла инфляция, когда и при каких условиях она вернется.
Разрыв цепочек поставок в результате постпандемической деглобализации может привести к появлению бутылочных горлышек и росту цен.
Крах цен энергоресурсов, недавно достигший абсурдных минимумов, и последующий их отскок к докризисным уровням может быть еще одним спусковым крючком роста цен.
Здесь слишком много неизвестных переменных для надежного прогноза.
В основном прогнозы остаются позитивными. Но если инфляция все-таки взлетит вверх, то выбор всего лишь нескольких людей определит дальнейший путь нашей финансовой системы.
США уже переживали похожу ситуацию в 1950г., когда Китай отправил порядка 300 тысяч бойцов через еку Ялу. На той стороне реки, отделявшей Китай и Корею, стояли американские солдаты - китайцы подкрадывались к ним в ночи и убивали их прям через спальные мешки.
Холодная война была так близка ктому, чтобы перерасти в полнценную войну.
На фоне резко выросших государственных расходов цены начали быстро расти.
И тогда президент Трумэн, нанеся негласный визит главе ФРС - МакКейбу, требуя от того не повышать ставку рефинансирования.
В условиях грядущей войны, настаивал Трумэн, ФРС должна скупать столько государственных облигаций, сколько потребуется. Отказ будет "именно тем, о чем мечтает мистер Сталин".
Это поставило ФРС перед дилеммой, с которой она может столкнуться снова в будущем. С одной стороны, нация была в опасности. С другой стороны инфляция ускорялась. ФРС была вынуждена выбирать между решением проблем президента и стабилизацией цен.
К ярости Трумэна, МакКейб решил поставить во главу угла борьбу с инфляцией. Тогда президент заменил МакКейба Мартином, чиновником Казначейства. Но и Мартин "забил" на Трумэна, заявив практически на первом заседании о ом, что инфляция является еще более серьезной угрозой жизнеспособности Штатов, чем внешняя агрессия.
Ценовой стабильностью нельзя жертвовать, даже если у президента другие приоритеты.
#США #ФРС #макро #экономика
VEON
Вчера ребята сообщили, что Dhabi Group решила реализовать свой опцион на продажу VEON 15% акций Pakistan Mobile Communications Limited (PMCL), работающего под брендом Jazz.
В результате VEON станет собственником 100% оператора.
Сделка потребует независимой оценки. Как ожидает рынок, она будет закрыта в четвертом квартале этого года.
Результаты за 2К2020 были слабыми.
Dhabi Group получила опцион на продажу 15% в PMCL "по справедливой рыночной цене" в 2015г. в результате сделки, по итогам которой пакистанский оператор Mobilink, подконтрольный VIMPELCOM (VEON) приобрел 100% конкурирующего Warid.
В стратегии VEON пакистанские операции должны являться точкой роста, но последние результаты оператора не впечатляют.
Так 2К2020 выручка от пакистанских операций упала на 8% до 47,1 млрд.PRP (288 млн.долл.), а EBITDA на 21% до 21,7 млрд. PKR (133 млн. долл.).
При этом, в центре внимания, все-таки остается ситуация с российским бизнесом.
Консолидация 100% PMCL позволит компании продолжить оптимизацию своей организационной структуры и полностью получать дивиденды от пакистанского дочернего бизнеса.
В то же время она несколько увеличит долговую нагрузку компании.
В конце 2К2020 чистый долг ВЕОН был равен 8,2 млрд.долл или 6,4 млрд.долл. без учета обязательств по лизингу.
Соотношение чистый долг/EBITDA за предыдущие 12 мес.составило 2,2 или 2.0 без учета обязательсnв по лизингу.
Ключевым фактором для динамики котировок компании станет способность нового руководства продемонстрировать улучшения на российском рынке, а до этого акции компании останутся под давлением.
Более привлекальную альтернативу в секторе предлагают акции МТС, которая лидирует на рынке и предлагают более высокую див.доходность
В общем, к чему я все это веду:
VEON, вероятно, стоит включить в свои портфели от текущих цен.
Прикинул в портфель по 1,28.
#VEIN #ИИ #CРЕДНЕСРОК
Вчера ребята сообщили, что Dhabi Group решила реализовать свой опцион на продажу VEON 15% акций Pakistan Mobile Communications Limited (PMCL), работающего под брендом Jazz.
В результате VEON станет собственником 100% оператора.
Сделка потребует независимой оценки. Как ожидает рынок, она будет закрыта в четвертом квартале этого года.
Результаты за 2К2020 были слабыми.
Dhabi Group получила опцион на продажу 15% в PMCL "по справедливой рыночной цене" в 2015г. в результате сделки, по итогам которой пакистанский оператор Mobilink, подконтрольный VIMPELCOM (VEON) приобрел 100% конкурирующего Warid.
В стратегии VEON пакистанские операции должны являться точкой роста, но последние результаты оператора не впечатляют.
Так 2К2020 выручка от пакистанских операций упала на 8% до 47,1 млрд.PRP (288 млн.долл.), а EBITDA на 21% до 21,7 млрд. PKR (133 млн. долл.).
При этом, в центре внимания, все-таки остается ситуация с российским бизнесом.
Консолидация 100% PMCL позволит компании продолжить оптимизацию своей организационной структуры и полностью получать дивиденды от пакистанского дочернего бизнеса.
В то же время она несколько увеличит долговую нагрузку компании.
В конце 2К2020 чистый долг ВЕОН был равен 8,2 млрд.долл или 6,4 млрд.долл. без учета обязательств по лизингу.
Соотношение чистый долг/EBITDA за предыдущие 12 мес.составило 2,2 или 2.0 без учета обязательсnв по лизингу.
Ключевым фактором для динамики котировок компании станет способность нового руководства продемонстрировать улучшения на российском рынке, а до этого акции компании останутся под давлением.
Более привлекальную альтернативу в секторе предлагают акции МТС, которая лидирует на рынке и предлагают более высокую див.доходность
В общем, к чему я все это веду:
VEON, вероятно, стоит включить в свои портфели от текущих цен.
Прикинул в портфель по 1,28.
#VEIN #ИИ #CРЕДНЕСРОК
ДВМП
Вновь вошел в бумагу.
Старожили блога прекрасно помнят, как мы прокатились уже один раз на этих бумагах ранее, до начала всей этой истории с коронавирусом, на фоне сообщений о покупке ДВМП арабами, планирующими приобрести 49% компании.
Вышли из бумаги потому, что вся эта история с покупкой вновь обломилась.
ФАС вновь перенесли рассмотрение ходатайсва о приобретении и тд.
Сейчас активные "боевые" действия вроде как возобновляются + всплывают всевозможные интересные факты, о которых ранее особо не говорили.
Речь идет о заемных средствах, в размере 1 млрд.(с учетом процентов), которые в дальнейшем были направлены на выкуп активов группы в 2012 г.
Если быть более точным, то Магомедов с партнерами приобрел контрольный пакет акций группы FESCO у Сергея Генералова в декабре 2012 г.
Сумма сделки не раскрывалась, но группа "СУММА", управляющая активами Магомедова, сообщала, что покупка финансировалась из собственных и заемных средств - компании пришлось привлечь кредиты на 800 млн. долл.
А.Винокуров, который на тот момент возглавлял Сумма, рассказывал, что конкуренты активно противодействовали этой сделке, используя любые доступные им средства.
Российские банки кредит давать отказались, поэтому кредитовали банки зарубежные: Саксы, Рафф и ИНГ.
Соответственно, изначальный порядок приобретения компании был спродюсирован по схеме LBO (Leveraged buy out), заключающейся в том, что сама компания выступает кредитором своих будущих владельцев.
Поэтому формальным заемщиком по этому кредиту иностранных банков выступила именно FESCO, которая затем одолжила деньги своим новым акционерам.
Весной 2013 г. группа разместила еврооблигации на 800 млн. долл и ровно половина этой суммы пошла на погашение кредита перед иностранными банками (акционеры остались должниками FESCO).
Вновь вошел в бумагу.
Старожили блога прекрасно помнят, как мы прокатились уже один раз на этих бумагах ранее, до начала всей этой истории с коронавирусом, на фоне сообщений о покупке ДВМП арабами, планирующими приобрести 49% компании.
Вышли из бумаги потому, что вся эта история с покупкой вновь обломилась.
ФАС вновь перенесли рассмотрение ходатайсва о приобретении и тд.
Сейчас активные "боевые" действия вроде как возобновляются + всплывают всевозможные интересные факты, о которых ранее особо не говорили.
Речь идет о заемных средствах, в размере 1 млрд.(с учетом процентов), которые в дальнейшем были направлены на выкуп активов группы в 2012 г.
Если быть более точным, то Магомедов с партнерами приобрел контрольный пакет акций группы FESCO у Сергея Генералова в декабре 2012 г.
Сумма сделки не раскрывалась, но группа "СУММА", управляющая активами Магомедова, сообщала, что покупка финансировалась из собственных и заемных средств - компании пришлось привлечь кредиты на 800 млн. долл.
А.Винокуров, который на тот момент возглавлял Сумма, рассказывал, что конкуренты активно противодействовали этой сделке, используя любые доступные им средства.
Российские банки кредит давать отказались, поэтому кредитовали банки зарубежные: Саксы, Рафф и ИНГ.
Соответственно, изначальный порядок приобретения компании был спродюсирован по схеме LBO (Leveraged buy out), заключающейся в том, что сама компания выступает кредитором своих будущих владельцев.
Поэтому формальным заемщиком по этому кредиту иностранных банков выступила именно FESCO, которая затем одолжила деньги своим новым акционерам.
Весной 2013 г. группа разместила еврооблигации на 800 млн. долл и ровно половина этой суммы пошла на погашение кредита перед иностранными банками (акционеры остались должниками FESCO).
Общий долг Maple Ridge, принадлежавшей Магомедову и TPG, перед FESCO оказался вдвое больше - 905,8 млн.долл, из которых 500 млн.дол компания должна была погасить в мае 2018г., а еще около 300 млн. долл - в мае 2020 г.
Соответственно, с долгом планировали быстро разобраться, но осуществить это не получилось.
В 2017г. компания оказалась на грани дефолта и договорилась о рефинансировании задолженности перед иностранными банками, получив кредитную линию в ВТБ.
Соответственно, условием кредитования было ограничение FESCO в выплате дивидендов своим инвесторам.
Возвращаясь к сделкам LBO: актив покупается за счет наращивания активом долга.
Вот рост долга компании видно в отчете по МСФО за 2013 г., который, судя по всему, возник ввиду выкупа акций ДВМП у предыдущего акционера Генералова.
Другими словами, активы ДВМП были заложены, но прямо нигде не сказано, что заложили именно акции.
Речь идет, о дочерних компаниях.
Что было потом?! А потом шлепнул кризис 2014г с соответствующей девальвацией.
Бумаги ДВМП сразу просели, а оферту, по обозначенным заранее условиям, никто не выставил.
Сверху стоит добавить еще и покупку Трансконтейнера, что увеличило чистый долг до 62 млрд.руб.
(навес этот сократили путем продажи активов)
Соответственно, все в том же отчете ДВМП, обязательства компании, включая облигации, видны, а вот обязательства акционеров перед компанией нет.
(м - магия)
Теперь смотрите, как интересно получается?!
ВТБ окрывает кредитную линию FESCO примерно на 680 млн.долл сроком на 5 лет, став единственным кредитором компании.
Залогом по этому кредиту стало сразу несколько активов "Суммы" (компанией, которая управляет имуществом Магомедова), в числе которых 73,74% акций FESCO.
Соответственно, все акции компании были заложены в ВТБ.
Если компания допустит дефолт,то банк в соответствии с кредитными соглашениями может истребовать раннее погашение долга и, как следствие, требовать погашения всех долгов компании.
Тут важная особенность, такой определенный "безопасная зона",воссозданая юридическими последствиями: долг акционеров перед компанией будет пролонгироваться постоянно, т.к. обязательства перед ВТБ первичны!
Важно понимать, что полное требование компании к акционерам по возврату долгов не является распространенной практикой, но с учетом сложившейся ситуации выглядит вполне логично.
У FESCO большой долг перед ВТБ и его необходимо обслуживать. Соответственно, причина требования компании погашения обязательств акционеров заключается попытке FESCO защититься от претензий ВТБ в будущем.
Помимо арабов, FESCO не отказалась бы приобрести группа "ДЕЛО", которая на приватизационном аукционе по продаже "Трансконтейнера" обошла структуры Лисина и Абрамовича.
Соответственно, с долгом планировали быстро разобраться, но осуществить это не получилось.
В 2017г. компания оказалась на грани дефолта и договорилась о рефинансировании задолженности перед иностранными банками, получив кредитную линию в ВТБ.
Соответственно, условием кредитования было ограничение FESCO в выплате дивидендов своим инвесторам.
Возвращаясь к сделкам LBO: актив покупается за счет наращивания активом долга.
Вот рост долга компании видно в отчете по МСФО за 2013 г., который, судя по всему, возник ввиду выкупа акций ДВМП у предыдущего акционера Генералова.
Другими словами, активы ДВМП были заложены, но прямо нигде не сказано, что заложили именно акции.
Речь идет, о дочерних компаниях.
Что было потом?! А потом шлепнул кризис 2014г с соответствующей девальвацией.
Бумаги ДВМП сразу просели, а оферту, по обозначенным заранее условиям, никто не выставил.
Сверху стоит добавить еще и покупку Трансконтейнера, что увеличило чистый долг до 62 млрд.руб.
(навес этот сократили путем продажи активов)
Соответственно, все в том же отчете ДВМП, обязательства компании, включая облигации, видны, а вот обязательства акционеров перед компанией нет.
(м - магия)
Теперь смотрите, как интересно получается?!
ВТБ окрывает кредитную линию FESCO примерно на 680 млн.долл сроком на 5 лет, став единственным кредитором компании.
Залогом по этому кредиту стало сразу несколько активов "Суммы" (компанией, которая управляет имуществом Магомедова), в числе которых 73,74% акций FESCO.
Соответственно, все акции компании были заложены в ВТБ.
Если компания допустит дефолт,то банк в соответствии с кредитными соглашениями может истребовать раннее погашение долга и, как следствие, требовать погашения всех долгов компании.
Тут важная особенность, такой определенный "безопасная зона",воссозданая юридическими последствиями: долг акционеров перед компанией будет пролонгироваться постоянно, т.к. обязательства перед ВТБ первичны!
Важно понимать, что полное требование компании к акционерам по возврату долгов не является распространенной практикой, но с учетом сложившейся ситуации выглядит вполне логично.
У FESCO большой долг перед ВТБ и его необходимо обслуживать. Соответственно, причина требования компании погашения обязательств акционеров заключается попытке FESCO защититься от претензий ВТБ в будущем.
Помимо арабов, FESCO не отказалась бы приобрести группа "ДЕЛО", которая на приватизационном аукционе по продаже "Трансконтейнера" обошла структуры Лисина и Абрамовича.
Вот аналогичные истории происходили с ЯТЭКом, НКХП, ОЗК и тд.
Т.Е. "СУММА" Магомедова может "потерять" акции, после чего они перейдут к кредитору.
Т.Е. если ДВМП свой долг обслуживать не будет, то заложенные бумагу полностью отходят ВТБ, который будет принимать решение о реализации актива.
Понятно, что ДВМП -стратегический актив и покупателя будут выбирать избирательно, но все может быть...
В общем-то пока о неисполнении обязательств пока речи не идет, т.к. компания прибыльна на операционном уровне, продает непрофильные активы и проблем на текущем этапе с долгом вроде бы нет.
Но, учитывая, что может быть какая-то скрытая игра, получается так, что компания заявляет о каких-то проблемах с долгом, возникшим из за того, что акционеры не возвращают деньги.
В общем сценарии следующие:
1.Магомедов отдает ярд, что благоприятно сказывается на котировках компании, толкая оценку инвестиций к 2 млрд.долл.
2.Магомедов не отдает ярд - ВТБ получает контроль на компаниеей и ждет предложений о покупке от потенциальных покупателей.
3.Потенциальные покупатели покупают компанию так, ФАС согласует все параметры сделки и это ознаменует решение всей этой затяжной истории, опять же, давая потенциал для роста бумаги.
4.Расчет с долгами за счет доходов.
Вот 4-ый самый логичный и самый, как кажется, нереальный сценарий, ибо вирус все-таки свое дело делает.
3-ий как-то не оч, потому что с таким навесом навряд ли потенциальные покупатели ринутся скупать компанию. Важно учитывать, что ВТБ, при смене собственника, может сразу предъявить долги к погашению + ФАС вставляет палки в колеса.
А вот 1-ый и 2-ой сценарии вполне себе вероятны
1-ый вероятен потому, что у СУММЫ есть деньги для погашения обязательств перед компанией. Но согласен ли Магомедов их отдать?!)
(Я бы, на самом деле, выбрал бы бабки, а ДВМП отдал бы тем, кто его пытается отобрать)
Но если Магомедов бабки все-таки вернет, то бумаги вырастут на 37,5% (минимум).
А ему такой вариант может быть выгоден - не забывайте, где он сидит. Такой возврат - это определенное обеление себя, плюс квази-откуп от "хозяина".
Вот об этом стоит подумать, на самом деле.
Соответственно, потенциал роста бумаги 28-30 рублей.
2-ой сценарий тоже вероятен, ибо Магомедов может всех послать в задницу, судье сказать, что срок простоит на одной ноге, и присесть основательно.
При этом, ждать его по выходу будет 750 млн.долл. - если они еще не на счетах где-нибудь в гос.банке.
Соответственно, если он отказывается, ДВМП полностью попадает под контроль ВТБ и тут вполне себе могут быть реализованы политические цели.
Как я сказал выше, ДВМП - стратегический объект и продать его выгодно, с политической точки зрения, российскому "ДЕЛУ", нежели арабам.
В данном случае, цена бумаги 8-11 рублей и долговой навес СУММЫ перед компанией никуда не пропадет.
Соответственно, что по итогу?!)
По итогу все шансы похода к 30-ке есть и это будет лучший случай.
В худшем случае, можно будет сидеть в бумаге, ожидая, пока за счет доходов они не раскидают проблемы со своими долгами.
Вот такие вот дела.
Что думаете?
(обсудить можно в чате. Не забывайте о комментариях в инстаграмме, ПОЖАЛУЙСТА!)
t.me/FinadvCHAT
#ДВМП #ФОНДОВЫЙРЫНОК #АКЦИИ #долевойрынок
Т.Е. "СУММА" Магомедова может "потерять" акции, после чего они перейдут к кредитору.
Т.Е. если ДВМП свой долг обслуживать не будет, то заложенные бумагу полностью отходят ВТБ, который будет принимать решение о реализации актива.
Понятно, что ДВМП -стратегический актив и покупателя будут выбирать избирательно, но все может быть...
В общем-то пока о неисполнении обязательств пока речи не идет, т.к. компания прибыльна на операционном уровне, продает непрофильные активы и проблем на текущем этапе с долгом вроде бы нет.
Но, учитывая, что может быть какая-то скрытая игра, получается так, что компания заявляет о каких-то проблемах с долгом, возникшим из за того, что акционеры не возвращают деньги.
В общем сценарии следующие:
1.Магомедов отдает ярд, что благоприятно сказывается на котировках компании, толкая оценку инвестиций к 2 млрд.долл.
2.Магомедов не отдает ярд - ВТБ получает контроль на компаниеей и ждет предложений о покупке от потенциальных покупателей.
3.Потенциальные покупатели покупают компанию так, ФАС согласует все параметры сделки и это ознаменует решение всей этой затяжной истории, опять же, давая потенциал для роста бумаги.
4.Расчет с долгами за счет доходов.
Вот 4-ый самый логичный и самый, как кажется, нереальный сценарий, ибо вирус все-таки свое дело делает.
3-ий как-то не оч, потому что с таким навесом навряд ли потенциальные покупатели ринутся скупать компанию. Важно учитывать, что ВТБ, при смене собственника, может сразу предъявить долги к погашению + ФАС вставляет палки в колеса.
А вот 1-ый и 2-ой сценарии вполне себе вероятны
1-ый вероятен потому, что у СУММЫ есть деньги для погашения обязательств перед компанией. Но согласен ли Магомедов их отдать?!)
(Я бы, на самом деле, выбрал бы бабки, а ДВМП отдал бы тем, кто его пытается отобрать)
Но если Магомедов бабки все-таки вернет, то бумаги вырастут на 37,5% (минимум).
А ему такой вариант может быть выгоден - не забывайте, где он сидит. Такой возврат - это определенное обеление себя, плюс квази-откуп от "хозяина".
Вот об этом стоит подумать, на самом деле.
Соответственно, потенциал роста бумаги 28-30 рублей.
2-ой сценарий тоже вероятен, ибо Магомедов может всех послать в задницу, судье сказать, что срок простоит на одной ноге, и присесть основательно.
При этом, ждать его по выходу будет 750 млн.долл. - если они еще не на счетах где-нибудь в гос.банке.
Соответственно, если он отказывается, ДВМП полностью попадает под контроль ВТБ и тут вполне себе могут быть реализованы политические цели.
Как я сказал выше, ДВМП - стратегический объект и продать его выгодно, с политической точки зрения, российскому "ДЕЛУ", нежели арабам.
В данном случае, цена бумаги 8-11 рублей и долговой навес СУММЫ перед компанией никуда не пропадет.
Соответственно, что по итогу?!)
По итогу все шансы похода к 30-ке есть и это будет лучший случай.
В худшем случае, можно будет сидеть в бумаге, ожидая, пока за счет доходов они не раскидают проблемы со своими долгами.
Вот такие вот дела.
Что думаете?
(обсудить можно в чате. Не забывайте о комментариях в инстаграмме, ПОЖАЛУЙСТА!)
t.me/FinadvCHAT
#ДВМП #ФОНДОВЫЙРЫНОК #АКЦИИ #долевойрынок