🩸 Инфляция победила

Мы много раз рассуждали о том, что у Пауэлла есть два пути — угодить Трампу, наплевав на инфляцию, либо учесть растущую быстрее прогнозов инфляцию и ужесточить ДКП. Джером выбрал второе. Прогноз снижения ставок на 2025 пересмотрен: если ранее предполагалось четыре снижения по 25 б.п., то теперь будет два по 25 б.п. (если не будет нового пересмотра ДКП).

На самой пресс-конференции Пауэлл был верен себе и говорил, что ФРС ориентируется на данные. Даже пытался немного всех утешить 🥺, сообщив, что если инфляция упадет быстрее, чем прогнозируется (маловероятно), то ФРС пересмотрит скорость снижения ставок. Рынок этому не поверил.

➡️ Как итог, видим красные свечи повсеместно — и в S&P 500 ↘️, и в битке ↘️, и в альтах ↘️. Интересно было наблюдать, как криптоактивы реагируют на всё с задержкой (на чем можно зарабатывать). Скорее всего, причина в том, что на крипторынке присутствует достаточно много людей, которые мало интересуются экономикой и не осознают взаимосвязь котировок и денежно-кредитной политики США. Они банально не знают, что сегодня “какое-то” заседание ФРС, “какая-то” ставка. Они не продают сами и искренне не понимают, почему цена пошла вниз, пытаясь откупать. На крипторынке очень низкий порог входа, торговать может даже ребёнок. Также здесь активно используются разные “магические” методики типа уровней Фибоначчи (цена часто отскакивает от уровней, где народ поставил лимитки по фибе). Это нужно учитывать.

➡️В целом, крипта по такому заседанию ФРС держится даже неплохо 💪. Большинство токенов упали менее, чем на 10%. Хотя на что рассчитывают холдеры — непонятно, ведь “дешевых денег” по-прежнему не будет, а рынок уже давно перегрет (индекс жадности на уровне "экстремальная жадность"). Видимо, сейчас все попытаются отыграть последний козырь — “резервный фонд из BTC”, который должен создать Трамп. Посмотрим, получится ли.

◽️Еще из интересного: индексы Dow и S&P 500 увеличат "проигрышную серию". Для Dow останется еще 2 "красных" дня, чтобы поставить исторический рекорд до количеству минусовых сессий подряд.

✔️ Кстати, помните, мы писали про VIX? Очень хорошо отработал индикатор. Долгое нахождение у низких значений дало памп на +47% 🔼 (на момент написания статьи). И, соответственно, дамп всего остального.

P.S. У Mайкла Сейлора, о котором писали сегодня днем, дела всё хуже. Акции MSTR падали и на растущем BTC, а сейчас совсем покатились в пропасть. Кстати, по этой причине он вряд ли сможет набирать новые кредиты, чтобы продолжать пампить биток.

P.P.S. Питер Шифф всё равно недоволен. Написал в своём X, что мол и на 25 б.п. не надо было снижать. Очень он хочет увидеть маржинколл Майкла Сейлора. Для него это что-то личное, похоже )

Отскок дохлой кошки 🐈‍⬛

Американские индексы вчера упали так сильно, что открываться сегодня в минусе было просто не comme il faut. Давно мы не видели дневных свечей по S&P 500 на -2.95% 🔻 Но это расплата за “наркоманский” рост последних месяцев. Не зря мы в этом тексте изобразили гротескную ситуацию с безумными тратами при нехватке средств на что-то важное. Раздутые пузыри бигтехов и крипты при страдающих компаниях среднего и малого бизнеса — это нездоровая ситуация. Вчера в этот пузырь ткнул зубочисткой господин Пауэлл.

➡️ При этом говорить, что случился апокалипсис, не стоит. Просто спекулянтов наказали. Это происходит абсолютно всегда — схемы Понци неминуемо лопаются. В плюсе остаются только те, кто вовремя из них выходит. Или кто торгует волатильность. Мы, как раз, относимся к последним — нам всё равно, куда движется цена. Падаем — шорт, растём — лонг (конечно, на практике всё не так просто — иногда тренд определяется неверно, тогда приходится выходить с минусом 😭, что является неотъемлемой частью торговли).

❕Сегодня также вышли данные по ВВП США — он растет лучше ожиданий, что даёт ФРС дополнительные основания не спешить с понижением ставок. Количество заявок по безработице при этом снизилось, что тоже говорит в пользу более жесткой ДКП. У Пауэлла теперь есть все основания сосредоточиться на инфляции. Несмотря на то, что фьючерсы на американские индексы старались не замечать новых макроэкономических данных и торговались в хорошем плюсе, открытие основной сессии в США вновь погрузило всех в красную зону (пока внутри дня).

Что дальше?
Крипторынок толком не упал, запас ещё большой. Игра от лонга по-прежнему выглядит менее оправданной. Например, 🧂SOL от своих хаёв на дневках обычно снижается на 35-45%. В настоящий момент от $264 мы снизились лишь на 23%. Впрочем, эти рассуждения актуальны при условии, что мы всё ещё движемся в большом бычьем цикле и смены на глобальную медвежку не будет.
В 👑 BTC полноценное снижение тоже еще не началось, однако и актив этот более “стойкий”. Вполне вероятно, что от некоторых уровней его цену начнут защищать всеми средствами.

➡️ Вместе с тем, учитывая, что апокалипсиса не произошло (о чем нам говорит тот же самый рост ВВП США), мы вряд ли упадем катастрофически. По крайней мере, пока это выглядит маловероятно. Будем, конечно же, следить за ситуацией, так как всё может быстро поменяться, но исходим сейчас из тех данных, что доступны. Соответственно, падение должно остановиться раньше, чем полагают армагедонщики. У BTC очень мощная зона поддержки на $88-92к. Следующая $75к (не очень сильная), затем $65-69к (снова очень сильная). Упасть ниже биткоин может только в случае большой смены тренда по американским индексам, как, например, было в 2022 году.

PCE спешит на помощь

Шейк-аут по итогам заседания ФРС можно считать состоявшимся. Это резкое снижение во многом является здоровым как для фондового рынка, так и для рынка крипты. Стравили пар 😤

Остановить обвал помогли новые данные по PCE — индексу цен расходов на личное потребление. Его считают любимым инфляционным индикатором ФРС. Он оказался лучше ожиданий, то есть инфляция стала замедляться.

Почему это важно?
Во время своей пресс-конференции Пауэлл много раз подчеркивал, что ФРС могут в любой момент поменять свое решение относительно темпов снижения ставок если макроэкономические данные (инфляция в первую очередь) будут к этому располагать. Соответственно, у всех затеплился лучик надежды.

В ближайшее время основные американские индексы должны в большей степени двигаться по фундаментальным показателям компаний, а не просто из-за хайпа и жадности. Также некоторое влияние может оказать внутренняя политика США (всех может немного напугать риск шатдауна правительства, хотя по итогу ничего страшного не случится).

➡️ Что касается крипты, здесь произошло традиционное снижение активности. Очень много людей потеряли деньги, и пока новый приток слабый. Open Interest для большинства активов остаётся на низком уровне. Эта обычная история после резких обвалов.

➡️ Теперь нужно следить за уровнями и объемами (включая OI). У биткоина сразу много зон поддержки, по сути всё, что идёт до $88к — одна сплошная зона поддержки, где было очень много покупок, которые постоянно пытаются защищать. На 4ч ближайший уровень на $92500, от которого и отскочили.
С альтами (учитываем только тяжеловесов) в этом смысле интереснее. У SOL очень сильная зона на $187-174 (у нас там потому и стоял тейк), но если её пробивают, то дальше гэп до $160. При этом сверху из-за такого стремительного падения ближайшая зона сопротивления только на $220. То есть, запас для роста тоже отличный.
Кстати, индекс Russell 2000 тоже очень неплохо сегодня отскочил, удержав важный уровень 2195-2225. Для альтов это хорошо.

✔️ В целом, мы пока не имеем тренда. Падение было остановлено, однако о полноценном развороте говорить рано. После такой встряски разумно побыть вне рынка, дождавшись более понятной картины.

Холестерин и крипта

Когда наступает обвал, некоторые криптоэнтузиасты искренне не понимают, почему так произошло, ведь “за криптой будущее!” А новички и вовсе разочаровываются во всей индустрии, меняя своё к ней отношение на “крипта — это скам!” Вместе с тем, таких эмоциональных качель можно избежать, если сразу относиться к этому рынку трезво. Крипта — это самовоспроизводящиеся схемы Понци, мы писали об этом отдельную статью. И SOL вполне может когда-то стоить $4к, просто это точно не случится через месяц. Для этого, как минимум, должна упасть покупательная способность доллара и вырасти денежная масса.

Причем тут холестерин?
Как вы можете знать, холестерин делится на липопротеины низкой плотности (ЛПНП) и высокой плотности (ЛПВП). ЛПНП называют “плохим холестерином”, так как он приводит к формированию атеросклеротических бляшек, что в конечном счете может закончиться гипертонией, тромбозом, инфарктом и т.д. Высокий ЛПНП стабильно входит в топ-10 “убийц” человека по всему миру. Главным лекарством, снижающим ЛПНП, с конца 1980-х являются статины. Но у них есть побочки, основная — мышечная боль. Также существует целая категория людей с непереносимостью статинов.

В 1998 году доктор Роджер Ньютон основал компанию Esperion Therapeutics, которая занялась разработкой нестатинового препарата для понижения уровня ЛПНП. Первое IPO прошло в 2000 году. Исследования Esperion вызвали большой ажиотаж в индустрии, что привело к поглощению компании со стороны Pfizer, которая полностью интегрировала команду Ньютона в свой кардио-департамент, занимавшийся разработкой другого препарата с такой же функцией (Torcetrapib). Грубо говоря, Pfizer так устранили конкурента своего потенциального “блокбастера”. Однако Torcetrapib неожиданно провалился на III фазе испытаний. Это стало шоком для руководства Pfizer, учитывая, что в разработку было вложено $800 млн, плюс $1.3 млрд ушло на выкуп Esperion. Ущерб был такой большой, что Pfizer решили просто закрыть все кардиоваскулярные проекты, включая отдел Ньютона. “Ни копейки больше!”

Доктор Ньютон мог бы почивать на лаврах, наслаждаясь кэшем, полученным от Pfizer. Однако вместо этого он решил выкупить в 2008 году у фарм-гиганта свои же патенты, нашел инвесторов и основал Esperion заново. В 2013 году компания второй раз вышла на IPO (тикер ESPR), а в 2020 году долгожданный препарат получил одобрение от FDA. Действующее вещество называется “бемпедоевая кислота”, на его основе выпущено два лекарства — таблетки Nexletol и Nexlizet. И всё было бы хорошо, если бы не ковид, из-за которого инвестиции в области здравоохранения шли исключительно на борьбу с коронавирусом (акции Moderna тогда выросли на 2500%). В итоге Esperion не имели достаточно денег на маркетинг и продолжение испытаний, чтобы расширить спектр диагнозов (label expansion), при которых прописывают бемпедоевую кислоту. В результате ESPR делали допки и наращивали долг. Как итог, с одобрения FDA в феврале 2020 к октябрю 2023 акции упали на 99% ($77>$0.7). И даже несмотря на последующий рост котировок, ESPR и сегодня торгуется на очень низких уровнях — около $2 за акцию. Компания расширяет рынок сбыта (через партнёров типа Daiichi Sankyo), но процесс идёт медленно из-за постоянной нехватки кэша.
Капитализация ESPR сейчас составляет $430 млн. Это примерно в 2 раза меньше, чем Fartcoin (Пердёжкоин), в 20 раз меньше, чем мем-коин PEPE и в 200 раз меньше, чем не имеющая прикладных функций Solana.

▫️Вывод: всегда помним, что крипторынок=спекуляция, не поддаёмся “вере в проект”. Любой “пердёжкоин” растёт исключительно в спекулятивных целях. Когда мы это осознаём, мы можем зарабатывать и на росте, и на падении , а также минимизировать убытки. Трезвый взгляд на крипту помогает принимать правильные решения. При этом сама технология блокчейна действительно во многом является технологией будущего. Но с торговлей "пердёжкоинами" она уже имеет мало общего 😁

➡️ Когда вам захочется прикинуть, насколько раздут тот или иной токен, сравните его капу с ESPR — компанией, производящей лекарство, которое может спасать миллионы людей по всему миру.

Основные фондовые индексы США открылись в боковике, а вот Russell 2000 чувствует себя плохо. Инвесторы продолжают сокращать риски.

Крипта, которая “упала заранее”, так и барахтается в зонах поддержки (на дневках). Из позитивного — зоны эти не пробили, поэтому пока говорить о том, что падение продолжится, нельзя. Некоторые токены даже пытаются расти внутри дня (например, BNB из крупных). Скорее всего в ближайшее время сильных движений не будет, так как активность перед католическим Рождеством снижается. Завтра на американском фондовом рынке и вовсе будет сокращенный день (торги до 21:00 МСК).

Также днем пришла уже традиционная для 7 последних понедельников новость о том, что Cейлор в очередной раз купил биткоины на баланс MicroStrategy (5262 BTC). Однако в этот раз никакого энтузиазма она не вызвала — главный криптоактив мира снижается почти на 2%. Интересно, послушал ли Питер Шифф в 7-й раз свою жену?

В целом, рынкам не хватает позитива. Мы не зря в последних обзорах использовали немного эпатажные эпитеты типа “многократно переваренный ИИ”. Большая часть розничной ликвидности уже в позициях, рост в таких условиях возможен только на хайпе. А для хайпа нужны новые идеи, которых нет — мы по-прежнему видим ИИ, “биткоин фонд Трампа” (с которым всё уже не так однозначно) и Сейлора, постящегося однотипные сгенерированные в Grok картинки у себя в твиттере. Кстати, акции MSTR продолжают падать — уже -5%↘️ на сегодняшней сессии.

➡️ Мы сейчас торгуем на малых таймфремах. Маркет-мейкеры гоняют цены в одних коридорах, собирая стопы сверху и снизу. Уровни, описанные ранее, остаются актуальными (было еще в чате).