Страшилки💀

Не так много людей осознает, что мы живем в самый лучший и добрый период существования человечества. И с каждым новым днем, скорее всего, ситуация будет только улучшаться. Парадоксальным образом весь тот ужас, который ретранслируется в СМИ (с учетом мощностей социальных сетей, мессенджеров и т.п.), заменяет реальные проблемы. Это запугивание, “страшилки”. Они приносят максимальное вовлечение. Контент со страшилками имеет самую высокую эффективность с точки зрения медиа. Да, люди, оказавшиеся в регионах, где идет война или случаются другие масштабные проблемы, вряд ли согласятся с таким оптимистичным взглядом. Тем не менее, глобальное качество жизни человечества непрерывно повышается. У среднестатистического жителя Индии, где уже проживает около 1,5 млрд человек, всё довольно неплохо.

Более того, мировая безопасность достигла небывалого уровня. Если еще 80 лет назад человеческая цивилизация занималась массовым самоуничтожением, то в современной реальности благодаря общему прогрессу и ядерному оружию мы оказались защищены от войн глобального масштаба. Военные конфликты теперь проходят либо через локальные прокси-войны, либо через экономическое и геополитическое противостояние. В конечном счете это сокращает количество жертв. Только представьте — всего 100 лет назад, летом 1924 года, французы и испанцы вели масштабную войну в Марокко (Рифская война) с многотысячными потерями (около 60 000 погибших и раненых только со стороны Франции и Испании). Сейчас подобные операции выполняются небольшими контингентами и зачастую частными военными компаниями. А двумя годами ранее, в 1922 году, завершилась греко-турецкая война, в которой, по разным оценкам, погибло более 300 000 человек. И это только два примера конфликтов между мировыми войнами, о которых почти никто сейчас не вспоминает, так как для той эпохи такие события были нормой. Большие войны шли непрерывно. А можно еще вспомнить о голоде, эпидемиях или геноциде. Например, геноцид армян турками, который произошел в период с 1915 по 1923 годы, унес жизни до 1,5 млн армян. Вдумайтесь в эту цифру — полтора миллиона человек. При этом сам факт геноцида является оспариваемым, и далеко не все страны его признают (Россия официально признает). В современном мире спрятать такое количество жертв просто невозможно.

С точки зрения фондового рынка, жизнь в это счастливое время приводит к одному интересному правилу — в масштабе десятилетий рынки стремятся к росту. Людей на планете становится больше, мировой ВВП непрерывно растет, денег также становится все больше. Сам по себе крипторынок является примером того, что деньги некуда девать, поэтому их готовы вкладывать в такие приколы, как мем-токен PEPE (капитализация на сегодня $5,1 млрд).

Вместе с тем не стоит забывать, что любой рынок живет циклами, так как всегда есть стадия фиксации прибыли. Какие-то глобальные события (типа ковида) и американская ДКП по-прежнему могут быть триггером. Именно по этой причине мы не можем сейчас рекомендовать всем заходить в лонг. Крипторынок уже на хаях, а значит где-то тут может произойти тот самый “выдох” (при этом сценарий похода BTC на перехай от текущих также существует). А с учетом большой волатильности крипты спад будет стремительным. Если очень хочется торговать, то лучше это делать на малых таймфреймах (со стопами, конечно).

P.S. Кто-то может возразить, сказав, что ядерное оружие — это повышение экзистенциального риска. Ответить на это легко: вероятность глобальной ядерной войны настолько мала, что ей можно пренебречь. Вы же не можете на это повлиять? Поэтому не парьтесь. А если нам всё же не повезет и такая война действительно случится, продлится она недолго. Фондовый рынок при этом сценарии будет самой маленькой проблемой.

США собираются продать конфискованные у Silk Road биткоины?

Правительство США переместило около 29,799.99 BTC, связанных с Silk Road, на два неизвестных кошелька. Дальнейшая судьба монет пока неизвестна, но многие опасаются, что это делается в рамках подготовки активов к продаже. Это событие произошло после основного снижения котировок BTC (перевод состоялся вчера в 19:20 МСК, а снижение BTC началось в 16:15). Тем не менее, социальные сети связали эти два события. Стали шутить, что так Харрис проводит обещанную "перезагрузку" своих взаимоотношений с криптоиндустрией и даже запустили конспирологическую версию о том, что это делается назло Трампу, чтобы наказать его избирателей-криптанов. Логика довольно странная, но при отсутствии фундаментала котировки биткоина живут такими вот слухами. Все также вспомнили недавний случай с биткоинами Германии. Тогда продажа примерно 50 000 конфискованных BTC вкупе с некоторыми другими медвежьими новостями вызвала падение курса более чем на 6%.

Откуда конфискат?

Конфискация криптоактивов у преступников — распространённая практика. Иногда доступ к кошелькам удаётся получить в результате расследования, иногда подозреваемые сами идут на сделку со следствием и добровольно отдают свои криптоактивы.

В 2013 году, в ходе ликвидации Silk Road — крупнейшего на тот момент "маркетплейса" нелегальных товаров и услуг — власти США конфисковали у его основателя Росса Ульбрихта 174 тыс. биткоинов. Кстати, Трамп обещал его помиловать (тот сидит на пожизненном). Интересно, что в 2020 году им также удалось задержать и конфисковать BTC у хакера, который ещё в 2012 году украл 50 000 BTC у самой Silk Road и более 10 лет оставался анонимным.

Как продают такую крипту?

По-разному. Иногда через крупные централизованные криптобиржи, иногда через аукционы. В 2023 году власти США уже продавали связанные с Silk Road биткоины. Главное, что нужно понимать: такие продажи сами по себе не имеют долгосрочных последствий для крипторынка. Переварил же он 50 000 BTC, проданных правительством Германии. Тем не менее, спровоцировать страх подобные новости могут.
Сейчас большее влияние на курс BTC оказывает предвыборная кампания в США, а также макроэкономическая статистика. И если эти факторы будут давить на цену, дополнительные продажи, конечно, могут вызвать панику.

Вместе с тем, никакого подтверждения, что битки Silk Road переместили именно для продажи, нет. Владельцы кошельков, на которые произошёл трансфер, неизвестны.

Котировки BTC по итогам FOMC meetings в 2024 году.

Текущая красная свеча в крипте вызвана геполитикой: Али Хаменеи (верховный лидер Ирана) приказал нанести прямой удар по Израилю в ответ на убийство главы политбюро ХАМАС Исмаила Хании в Тегеране.

Сразу же вспоминается весна, когда несчастная Solana на ударе Ирана по Израилю падала примерно с текущих уровней до $113. Вместе с тем, именно то событие показало, что большая война маловероятна даже в случае прямых дистанционных ударов двух стран друг по другу. Поэтому сейчас рынки хоть и учитывают слова Хаменеи, но не воспринимают их как нечто очень уж страшное.

Тем не менее, держать руку на пульсе стоит. Просто не поддавайтесь эмоциям и не забывайте, что СМИ очень любят педалировать тревожные темы, зачастую преувеличивая масштаб событий.

Не успел рынок отойти от геополитического давления (кстати, с Ираном всё ещё не закончилось), как возникла новая проблема: американский рынок труда. Последние данные демонстрируют серьезное замедление экономики и возможную рецессию. Мы неоднократно писали (например, здесь), что момент понижения ставок не всегда бывает позитивным для фондового рынка, так как часто это происходит, когда экономика уже начинает трещать по швам. И это становится видно в отчетах компаний. Что логично, ведь если не создаются рабочие места, это значит, что бизнес чувствует себя не очень хорошо. Правило “чем хуже макроэкономическая статистика, тем лучше для фондового рынка” перестает работать. Например, пузырь доткомов стал лопаться как раз перед началом понижения ставок.

Вчера после ОС, кстати, катастрофически плохо отчитался Intel. Сегодня на открытии торгов акции INTC упали на 26%. Отличная иллюстрация того, как экономика буксует. Да, есть несколько компаний, у которых всё хорошо, но они не могут тащить за собой всю страну. Всех в Apple не трудоустроишь 🙂

Очевидно, что крипта в таких условиях чувствует себя плохо. Вчерашние плечевые позиции по бессрочным фьючерсам сегодня массово ликвидировались или стопились, придавая падению дополнительный импульс. Как итог, SOL упала на 5% всего за час.
Причем, люди вновь набирают сейчас плечевые лонги, полагая, что “вот теперь точно дно”. За последний час пропорция аккаунтов в лонгах по Солане выросла до 3.35 (77% лонг, 23% шорт). Надо ли опять говорить, что это новый магнит ликвидности снизу? И это при не закончившейся истории с Ираном.
Отскок, конечно, может случиться в любой момент, однако рисковать с плечевыми позициями на фоне такого очевидного геополитического напряжения и плохой макроэкономической картины — не лучшая стратегия.

Появляется всё больше признаков неизбежности военного удара Ирана по Израилю.
Если этот удар не окажется символическим, это может сильно повлиять на котировки крипты.

🇯🇵 И ты, Брут Япония…

С 2007 года ставка рефинансирования в Японии была в диапазоне 0-0.1%. Это позволяло осуществлять так называемую carry trade, когда японские финансовые институты брали кредитные иены и закупались на них активами по всему миру. Больше всего, конечно, вливалось в американский фондовый рынок. Ведь долларовые ставки еще две недели назад были около 5%, а иеновые 0%. Берем иены, покупаем доллары, покупаем на них акции Nvidia… Больше всего, конечно, покупались стабильные активы типа трежерис, а не волатильные акции. Тем не менее, такая опция существовала.

Точно такая же логика использовалась и для покупки криптовалют.

Соответственно, как только Банк Японии повысил ставку, начал интервенции и укрепил иену, а ФРС США наоборот, намекнула на скорое снижение ставок, вся эффективность carry trade посыпалась. Представьте, что у вас доходность в долларах, а доллар падает относительно иены. В какой-то момент получится, что даже за большее количество долларов вы не сможете откупить тот объем иен, который был взят в кредит. Поэтому происходит эффект лавины — все закрывают позиции в долларах (и крипте), покупают иену, ее курс растет ещё больше, что провоцирует новые закрытия позиций. Этот процесс стал дополнительным фактором падения не только самого японского фондового рынка (Nikkei 225 -12.5% 🔻 только сегодня), но и всех мировых рынков.

Американские фондовые рынки открылись в плюсе. Все решили, что самое худшее позади.

Криптовалюты чувствуют себя также оптимистично и отыгрывают назад “кровавый японский понедельник”. Solana прибавляет 11%, Ethereum 5%, Bitcoin 4%.

Все решили, что Иран не стал себе изменять и традиционно ограничился угрозами в Твиттере. Как он это делал раньше. Несмотря на то, что новостные СМИ, следуя логике “тревожных новостей”, продолжают выжимать из повестки максимум и ещё постят сообщения о “закрытом небе”, “третьей мировой” и т.п., никто уже не верит в какую-то серьезную эскалацию.
Отсюда и стремительный рост.

Тем не менее, не стоит забывать, что макроэкономические проблемы никуда не делись. Даже если Иран действительно остался верен своим традициям чисто информационных ответов, помним о том, что падать мы начали на данных о рынке труда. Так что, эйфория по принципу “всё худшее позади” может оказаться короткоживущей.

Крупнейший майнер перейдет на HODL?

Мы как-то писали о происхождении термина HODL, рекомендуем почитать. Так вот, если вы не знали, ходлить могут не только “хомяки” и крипто-энтузиасты. Например, в конце июля CEO Marathon Digital объявил о том, что приобрела BTC на сумму $100 млн и планирует перейти на полный HODL. Это означает, что компания продолжить майнить BTC, но больше не будет его продавать, хотя неоднократно делала это в прошлом.

С одной стороны, это позитив для BTC: готовность Marathon Digital держать биткоины “до победного” несмотря на снижение вознаграждения за майнинг после халвинга и нынешнюю коррекцию может вселять уверенность в криптоинвесторов. Это вам не абстрактные заявления Артура Хейса, как-никак на балансе Marathon почти 21 000 BTC.

С другой стороны, нет никаких гарантий того, что компания не изменит свою стратегию в будущем. Если скорректировать чистую прибыль по последним отчетам на убыток/прибыль от переоценки Bitcoin на балансе, то, получается, что Marathon Digital все еще убыточна. Сейчас ситуацию спасает массовая допэмиссия и размытие акционерного капитала. Только за последние полгода компания выпустила акций на $834 млн, увеличив их число в обращении со 168 млн до 278 млн штук. На скриншоте представлен недельный график с котировками акций Marathon Digital. На нем хорошо видно, что даже выход биткоина на ATH в 2024 году не очень помог компании. Допэмиссии постоянно тянут MARA вниз. И далеко не факт, что этот порочный круг не вынудит компанию в какой-то момент сделать крупную продажу своих биткоинов, чтобы компенсировать убытки.