Сегодня вышли данные по Personal Consumption Expenditures (PCE) - одному из важных компонентов инфляции. Он фиксирует изменения цен на товары и услуги за исключением наиболее волатильных категорий, таких как продукты питания и энергоносители. Новые данные оказались на 0.1% выше ожиданий по базовому (core) критерию:
US JUNE CORE PCE PRICE INDEX RISES 2.6% Y/Y; EST. +2.5%
US JUNE PCE PRICE INDEX RISES 2.5% Y/Y; EST. +2.5%

Тем не менее, американские СМИ позиционируют это, как успех, так как даже с учетом небольшого превышения рост оказался самым низким за последние 3 года. То есть, утверждение “инфляция в США побеждена” становится всё более обоснованным.
Вместе с тем рынки и без того закладывают первое снижение ставок ФРС в сентябре, поэтому новые данные сами по себе вряд ли могут оказать какое-то влияние на котировки. Отскок по основным индексам напрашивался и без этого, так как падение длится уже 2 недели.

NASDAQ и S&P 500 открылись в зеленой зоне, однако пока не демонстрируют какой-то существенной динамики, болтаясь на одном уровне. Вчера, к слову, они тоже открывались зелёными.

BTC продолжает жить в состоянии Bitcoin Conference, во время которой его будут пытаться гнать наверх. Главная интрига заключается в том, что будет после её завершения.

Количество шортовых позиций среди топовых трейдеров Binance начинает расти. Пока незначительно, но тренд очевиден. Впереди еще один день Bitcoin Conference, однако многие игроки уже сейчас набирают шорт, полагая, что по завершении события произойдёт распродажа.
На верхнем графике специально взята разбивка по суткам с количеством аккаунтов. По ней хорошо видна зависимость между экстремумами. Лонгов больше на нижних границах ценового коридора, шортов, соответственно, на верхних (если вы сопоставите price action за эти дни).
На нижнем графике разбивка по часам с пропорцией позиций. По сути, оба графика отражают одно и то же, просто на нижнем видна динамика за последние 30 часов.

Лонгов сейчас 60% против 40%. Лонгов, кстати, всегда больше. В моменты максимального падения их количество увеличивается примерно до 64-65%, в моменты достижения пика уменьшается до 55-56%.

Это косвенный индикатор, который ничего не гарантирует. Топовые трейдеры тоже периодически попадают на ликвидации. Даже сам факт того, что лонгов всегда больше, хорошо демонстрирует неправоту бóльшей части этих трейдеров в моменты просадок. Более того, лонговые позиции крупных игроков часто используются для хеджирования шортов на фьючерсах, то есть, совсем не означают, что игроки делают ставку на рост. Они могут просто заниматься carry trade, зарабатывая свои несколько процентов на market-neutral стратегии.

Немного юмора в эту прекрасную июльскую субботу.

Следите за Bitcoin Conference? Честно сказать, мероприятие оказалась настолько скучным, что даже не за что ухватиться. Все повторили одни и те же мантры. Разве что, Сейлор решил эпатировать всех своим прогнозом о цене BTC в $49 млн к 2045 году. Видимо, ему не понравилось, что СМИ массово цитировали на днях CEO управляющей компании Vaneck, который предсказывает $2.9 млн за 1 BTC к 2050. Майкл приревновал и решил отбить внимание СМИ к себе обратно. Учитывая, что уже через год никто про эти прогнозы не вспомнит, так как будут новые, сейчас можно говорить всё, что угодно. Хоть $100 млн за 1 BTC к 2030.

Правда, в этот раз народ не особо верит Сейлору и прочим евангелистам. Поэтому набирает шорты, что парадоксальным образом помогает биткоину расти за счет шортовых стоп-лоссов и ликвидаций.

Удивительно, как люди бросились шортить ещё вчера, учитывая, что основной хайп был прикован именно к субботнему выступлению Трампа. Отличная иллюстрация поговорки "поспешишь — людей насмешишь". Только в нашем случае "поспешишь — ликвидности подкинешь".

Речь Трампа была, по сути, его обычным предвыборным выступлением. Примерно всё то же, что он рассказывает избирателям в каждом штате — ругает Байдена и Харрис, хвалит себя. Его спичрайтеры гармонично вставили в некоторых местах крипту, чтобы речь выглядела релевантной мероприятию. Например, “при мне инфляция была меньше… поэтому деньги у людей были, чтобы покупать биткоин, а при Байдене инфляция высокая, поэтому людям не на что покупать биткоин”. Ну и всё в таком духе.

При этом котировки BTC начали снижаться ещё до начала выступления 45-го президента США. Было видно, как все хотят шортить по стратегии “buy the rumor sell the news”. В самом конце Трамп, наконец, дошёл до своего главного аргумента, призванного, как ему кажется, захватить сердца криптоэнтузиастов: пообещал, что при нем США не будут продавать биткоины, что они станут храниться, как своеобразный резервный актив. Настрадавшиеся от продаж Саксонии и Mt.Gox криптаны бросились на этих словах покупать (отсюда такой прокол наверх в 23:44-23:45). Вместе с тем сама эта мысль не несет в себе ничего нового. Все и без сегодняшнего выступления знали, что Трамп обещает некий резервный фонд из биткоинов. И это всё прекрасно, но есть одна проблема: Трамп больше не такой фаворит в президентской гонке, каким он был при Байдене. Соответственно, его слова могут ничего не значить.

Тем не менее, народ набрал столько шортов, что на них просто нельзя было не начать расти. Мы писали, что шорт в таком количестве на очевидном для всех принципе дампа после новости может плохо закончиться. Кто-то успел закрыться по ТП, а кого-то теперь будут выдавливать на стопы и ликвидации. Сверху сформировался слишком большой навес из ликвидности.

Вместе с тем лонг от текущих уровней только на основе Trump-trade кажется рискованным. Биткоину до выборов нужны новые драйверы. Подкинут ли их — узнаем в самое ближайшее время, так как уже на предстоящей неделе нас ждут новые отчеты бигтехов, макроэкономические данные и заседание ФРС с решением по ставке 31 июля.

Страшилки💀

Не так много людей осознает, что мы живем в самый лучший и добрый период существования человечества. И с каждым новым днем, скорее всего, ситуация будет только улучшаться. Парадоксальным образом весь тот ужас, который ретранслируется в СМИ (с учетом мощностей социальных сетей, мессенджеров и т.п.), заменяет реальные проблемы. Это запугивание, “страшилки”. Они приносят максимальное вовлечение. Контент со страшилками имеет самую высокую эффективность с точки зрения медиа. Да, люди, оказавшиеся в регионах, где идет война или случаются другие масштабные проблемы, вряд ли согласятся с таким оптимистичным взглядом. Тем не менее, глобальное качество жизни человечества непрерывно повышается. У среднестатистического жителя Индии, где уже проживает около 1,5 млрд человек, всё довольно неплохо.

Более того, мировая безопасность достигла небывалого уровня. Если еще 80 лет назад человеческая цивилизация занималась массовым самоуничтожением, то в современной реальности благодаря общему прогрессу и ядерному оружию мы оказались защищены от войн глобального масштаба. Военные конфликты теперь проходят либо через локальные прокси-войны, либо через экономическое и геополитическое противостояние. В конечном счете это сокращает количество жертв. Только представьте — всего 100 лет назад, летом 1924 года, французы и испанцы вели масштабную войну в Марокко (Рифская война) с многотысячными потерями (около 60 000 погибших и раненых только со стороны Франции и Испании). Сейчас подобные операции выполняются небольшими контингентами и зачастую частными военными компаниями. А двумя годами ранее, в 1922 году, завершилась греко-турецкая война, в которой, по разным оценкам, погибло более 300 000 человек. И это только два примера конфликтов между мировыми войнами, о которых почти никто сейчас не вспоминает, так как для той эпохи такие события были нормой. Большие войны шли непрерывно. А можно еще вспомнить о голоде, эпидемиях или геноциде. Например, геноцид армян турками, который произошел в период с 1915 по 1923 годы, унес жизни до 1,5 млн армян. Вдумайтесь в эту цифру — полтора миллиона человек. При этом сам факт геноцида является оспариваемым, и далеко не все страны его признают (Россия официально признает). В современном мире спрятать такое количество жертв просто невозможно.

С точки зрения фондового рынка, жизнь в это счастливое время приводит к одному интересному правилу — в масштабе десятилетий рынки стремятся к росту. Людей на планете становится больше, мировой ВВП непрерывно растет, денег также становится все больше. Сам по себе крипторынок является примером того, что деньги некуда девать, поэтому их готовы вкладывать в такие приколы, как мем-токен PEPE (капитализация на сегодня $5,1 млрд).

Вместе с тем не стоит забывать, что любой рынок живет циклами, так как всегда есть стадия фиксации прибыли. Какие-то глобальные события (типа ковида) и американская ДКП по-прежнему могут быть триггером. Именно по этой причине мы не можем сейчас рекомендовать всем заходить в лонг. Крипторынок уже на хаях, а значит где-то тут может произойти тот самый “выдох” (при этом сценарий похода BTC на перехай от текущих также существует). А с учетом большой волатильности крипты спад будет стремительным. Если очень хочется торговать, то лучше это делать на малых таймфреймах (со стопами, конечно).

P.S. Кто-то может возразить, сказав, что ядерное оружие — это повышение экзистенциального риска. Ответить на это легко: вероятность глобальной ядерной войны настолько мала, что ей можно пренебречь. Вы же не можете на это повлиять? Поэтому не парьтесь. А если нам всё же не повезет и такая война действительно случится, продлится она недолго. Фондовый рынок при этом сценарии будет самой маленькой проблемой.

США собираются продать конфискованные у Silk Road биткоины?

Правительство США переместило около 29,799.99 BTC, связанных с Silk Road, на два неизвестных кошелька. Дальнейшая судьба монет пока неизвестна, но многие опасаются, что это делается в рамках подготовки активов к продаже. Это событие произошло после основного снижения котировок BTC (перевод состоялся вчера в 19:20 МСК, а снижение BTC началось в 16:15). Тем не менее, социальные сети связали эти два события. Стали шутить, что так Харрис проводит обещанную "перезагрузку" своих взаимоотношений с криптоиндустрией и даже запустили конспирологическую версию о том, что это делается назло Трампу, чтобы наказать его избирателей-криптанов. Логика довольно странная, но при отсутствии фундаментала котировки биткоина живут такими вот слухами. Все также вспомнили недавний случай с биткоинами Германии. Тогда продажа примерно 50 000 конфискованных BTC вкупе с некоторыми другими медвежьими новостями вызвала падение курса более чем на 6%.

Откуда конфискат?

Конфискация криптоактивов у преступников — распространённая практика. Иногда доступ к кошелькам удаётся получить в результате расследования, иногда подозреваемые сами идут на сделку со следствием и добровольно отдают свои криптоактивы.

В 2013 году, в ходе ликвидации Silk Road — крупнейшего на тот момент "маркетплейса" нелегальных товаров и услуг — власти США конфисковали у его основателя Росса Ульбрихта 174 тыс. биткоинов. Кстати, Трамп обещал его помиловать (тот сидит на пожизненном). Интересно, что в 2020 году им также удалось задержать и конфисковать BTC у хакера, который ещё в 2012 году украл 50 000 BTC у самой Silk Road и более 10 лет оставался анонимным.

Как продают такую крипту?

По-разному. Иногда через крупные централизованные криптобиржи, иногда через аукционы. В 2023 году власти США уже продавали связанные с Silk Road биткоины. Главное, что нужно понимать: такие продажи сами по себе не имеют долгосрочных последствий для крипторынка. Переварил же он 50 000 BTC, проданных правительством Германии. Тем не менее, спровоцировать страх подобные новости могут.
Сейчас большее влияние на курс BTC оказывает предвыборная кампания в США, а также макроэкономическая статистика. И если эти факторы будут давить на цену, дополнительные продажи, конечно, могут вызвать панику.

Вместе с тем, никакого подтверждения, что битки Silk Road переместили именно для продажи, нет. Владельцы кошельков, на которые произошёл трансфер, неизвестны.

Котировки BTC по итогам FOMC meetings в 2024 году.

Текущая красная свеча в крипте вызвана геполитикой: Али Хаменеи (верховный лидер Ирана) приказал нанести прямой удар по Израилю в ответ на убийство главы политбюро ХАМАС Исмаила Хании в Тегеране.

Сразу же вспоминается весна, когда несчастная Solana на ударе Ирана по Израилю падала примерно с текущих уровней до $113. Вместе с тем, именно то событие показало, что большая война маловероятна даже в случае прямых дистанционных ударов двух стран друг по другу. Поэтому сейчас рынки хоть и учитывают слова Хаменеи, но не воспринимают их как нечто очень уж страшное.

Тем не менее, держать руку на пульсе стоит. Просто не поддавайтесь эмоциям и не забывайте, что СМИ очень любят педалировать тревожные темы, зачастую преувеличивая масштаб событий.

Не успел рынок отойти от геополитического давления (кстати, с Ираном всё ещё не закончилось), как возникла новая проблема: американский рынок труда. Последние данные демонстрируют серьезное замедление экономики и возможную рецессию. Мы неоднократно писали (например, здесь), что момент понижения ставок не всегда бывает позитивным для фондового рынка, так как часто это происходит, когда экономика уже начинает трещать по швам. И это становится видно в отчетах компаний. Что логично, ведь если не создаются рабочие места, это значит, что бизнес чувствует себя не очень хорошо. Правило “чем хуже макроэкономическая статистика, тем лучше для фондового рынка” перестает работать. Например, пузырь доткомов стал лопаться как раз перед началом понижения ставок.

Вчера после ОС, кстати, катастрофически плохо отчитался Intel. Сегодня на открытии торгов акции INTC упали на 26%. Отличная иллюстрация того, как экономика буксует. Да, есть несколько компаний, у которых всё хорошо, но они не могут тащить за собой всю страну. Всех в Apple не трудоустроишь 🙂

Очевидно, что крипта в таких условиях чувствует себя плохо. Вчерашние плечевые позиции по бессрочным фьючерсам сегодня массово ликвидировались или стопились, придавая падению дополнительный импульс. Как итог, SOL упала на 5% всего за час.
Причем, люди вновь набирают сейчас плечевые лонги, полагая, что “вот теперь точно дно”. За последний час пропорция аккаунтов в лонгах по Солане выросла до 3.35 (77% лонг, 23% шорт). Надо ли опять говорить, что это новый магнит ликвидности снизу? И это при не закончившейся истории с Ираном.
Отскок, конечно, может случиться в любой момент, однако рисковать с плечевыми позициями на фоне такого очевидного геополитического напряжения и плохой макроэкономической картины — не лучшая стратегия.

Появляется всё больше признаков неизбежности военного удара Ирана по Израилю.
Если этот удар не окажется символическим, это может сильно повлиять на котировки крипты.