Получили с вами еще одну рабочую схему:
Как только кто-то начинает умничать и беспредельничать - сразу поднимаем централизованный вой!
Ну и не могу не отметить (извините) :
НАДЕЮСЬ, ЧТО ВСЕ В ОЧЕРЕДНОЙ РАЗ ОТМЕТИЛИ КАЧЕСТВЕННЫЕ ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ!
39-ый ФЗ и все, что связано с ОРЦБ в НК РФ следовало бы периодически перечитывать, тогда сходу будете отличать зерна от плевел.
Скрин с сайта Альфы.
P/S
Немного смешно от комментов, что "Альфа РАЗРЕШИЛА переводи ИИС с сохранением льгот".
Как Альфа могла запретить то, что не может разрешить?!)
Как только кто-то начинает умничать и беспредельничать - сразу поднимаем централизованный вой!
Ну и не могу не отметить (извините) :
НАДЕЮСЬ, ЧТО ВСЕ В ОЧЕРЕДНОЙ РАЗ ОТМЕТИЛИ КАЧЕСТВЕННЫЕ ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ!
39-ый ФЗ и все, что связано с ОРЦБ в НК РФ следовало бы периодически перечитывать, тогда сходу будете отличать зерна от плевел.
Скрин с сайта Альфы.
P/S
Немного смешно от комментов, что "Альфа РАЗРЕШИЛА переводи ИИС с сохранением льгот".
Как Альфа могла запретить то, что не может разрешить?!)
Коллеги!
Уверен, что любой практикующий инвестор слышал о сервисе рекомендаций для инвесторов TipRanks.
Я уже неоднократно говорил и скажу вам еще раз - точно такой-же технологический сервис НА РУССКОМ ЯЗЫКЕ сделали коллеги из BestStocks!
Это не проплаченная реклама, которую вы периодически чекаете у меня на канале - это моя рекомендация.
Помимо "инвестонометра", показывающего общий настроения по направлению сделки от авторитетных инвесторов-трейдеров, у ребят отличная новостная лента!
Есть как общий поток новостей, так есть возможность прочитать новости по какому-то конкретному эмитенту.
У них есть Телеграм с полезной инфой - новости, прогнозы по акциям, инфа по компаниям.
А сайт здесь !
Полная версия платная (есть бесплатный пробный период), но она того стоит.
Хороший "костыль"частному инвестору.
Уверен, что любой практикующий инвестор слышал о сервисе рекомендаций для инвесторов TipRanks.
Я уже неоднократно говорил и скажу вам еще раз - точно такой-же технологический сервис НА РУССКОМ ЯЗЫКЕ сделали коллеги из BestStocks!
Это не проплаченная реклама, которую вы периодически чекаете у меня на канале - это моя рекомендация.
Помимо "инвестонометра", показывающего общий настроения по направлению сделки от авторитетных инвесторов-трейдеров, у ребят отличная новостная лента!
Есть как общий поток новостей, так есть возможность прочитать новости по какому-то конкретному эмитенту.
У них есть Телеграм с полезной инфой - новости, прогнозы по акциям, инфа по компаниям.
А сайт здесь !
Полная версия платная (есть бесплатный пробный период), но она того стоит.
Хороший "костыль"частному инвестору.
Возвращаемся к нашим крипто-баранам!
Одно из наиболее частых убеждений (и открытые два эфира это подтверждают) звучит так:
"Пока не появится адекватного регулирования - ничего в крипту вкладывать не буду!".
Достаточно справедливое суждение + все инвесторы, не лишенные инстинкта самосохранения, распространяющегося на свои активы, именно так и рассуждают/рассуждали
(я в том числе)
Но актуален ли такой подход сейчас?!
Едва ли.
Действительно, регуляторных проблем очень много, но несмотря на это, правовой минимум УЖЕ СФОРМИРОВАН.
Криптовалюта на уровне законодательства свой правовой статус получила и мы, как инвесторы, защищены от самых главных рисков, которые нас волнуют, когда речь заходит об объекте инвестиций:
а)Крипта - легальная история.
За это не сажают.
б)Крипта - облагается налогом.
Пусть пока и по общему правилу,без учета специфических нюансов этого рынка, но если вы живете в рамках правового поля, то никаких проблем с фискалами, со всеми вытекающими отсюда последствиями, у вас не будет.
Еще раз:
ЭТОГО ДОСТАТОЧНО для того, чтобы начать рассматривать крипто-активы, как объект инвестиций и начать предпринимать РЕАЛЬНЫЕ дейтсвия для того, чтобы лаконично включать их в свой инвестиционный портфель в самом ширком смысле этого понятия (без фанатизма, естественно).
Нужно ли ждать полного регулирования крипто-индустрии?!
На самом деле, такой подход можно назвать утопическим.
Тут следовало бы провести аналогию с классическим рынком ценных бумаг. Можем взять отдельно российский, если хотите.
ОРЦБ в России живет уже более 20 лет.
ИИСы ввели в действие с 2015-го года.
Мне кажется, что любой читатель моего блога, если спросить его о текущих регуляторных проблемах нашего рынка, не задумываясь назовет как минимум 3-4 горячих вопроса.
Это я к тому, что все пробелы в РФ законодательстве на ОРЦБ известны, как законодателю, так и инвесторам, но дыры до сих пор не заштопаны.
И дело далеко не только в заинтересованности - там есть масса иных проблем.
Я бы это все сравнил с игрой в Дженгу: убрал не тот брусок и всей башне ...ЕЦ (ну, вы поняли).
Крипто-индустрия еще более сложная область для законодателя, чем ОРЦБ в том числе и ввиду децентрализованных институтов
(с позиции государства).
Ждать появления всеобъемлющей регуляторной базы = не зайти в крипту никогда.
#крипта
Одно из наиболее частых убеждений (и открытые два эфира это подтверждают) звучит так:
"Пока не появится адекватного регулирования - ничего в крипту вкладывать не буду!".
Достаточно справедливое суждение + все инвесторы, не лишенные инстинкта самосохранения, распространяющегося на свои активы, именно так и рассуждают/рассуждали
(я в том числе)
Но актуален ли такой подход сейчас?!
Едва ли.
Действительно, регуляторных проблем очень много, но несмотря на это, правовой минимум УЖЕ СФОРМИРОВАН.
Криптовалюта на уровне законодательства свой правовой статус получила и мы, как инвесторы, защищены от самых главных рисков, которые нас волнуют, когда речь заходит об объекте инвестиций:
а)Крипта - легальная история.
За это не сажают.
б)Крипта - облагается налогом.
Пусть пока и по общему правилу,без учета специфических нюансов этого рынка, но если вы живете в рамках правового поля, то никаких проблем с фискалами, со всеми вытекающими отсюда последствиями, у вас не будет.
Еще раз:
ЭТОГО ДОСТАТОЧНО для того, чтобы начать рассматривать крипто-активы, как объект инвестиций и начать предпринимать РЕАЛЬНЫЕ дейтсвия для того, чтобы лаконично включать их в свой инвестиционный портфель в самом ширком смысле этого понятия (без фанатизма, естественно).
Нужно ли ждать полного регулирования крипто-индустрии?!
На самом деле, такой подход можно назвать утопическим.
Тут следовало бы провести аналогию с классическим рынком ценных бумаг. Можем взять отдельно российский, если хотите.
ОРЦБ в России живет уже более 20 лет.
ИИСы ввели в действие с 2015-го года.
Мне кажется, что любой читатель моего блога, если спросить его о текущих регуляторных проблемах нашего рынка, не задумываясь назовет как минимум 3-4 горячих вопроса.
Это я к тому, что все пробелы в РФ законодательстве на ОРЦБ известны, как законодателю, так и инвесторам, но дыры до сих пор не заштопаны.
И дело далеко не только в заинтересованности - там есть масса иных проблем.
Я бы это все сравнил с игрой в Дженгу: убрал не тот брусок и всей башне ...ЕЦ (ну, вы поняли).
Крипто-индустрия еще более сложная область для законодателя, чем ОРЦБ в том числе и ввиду децентрализованных институтов
(с позиции государства).
Ждать появления всеобъемлющей регуляторной базы = не зайти в крипту никогда.
#крипта
Как-то мы с вами тему продажи Банка ТКС уже один раз поднимали.
Тогда за Олега взялись на фоне уклонения от уплаты налогов (если память не изменяет, то именно тогда он передал все в траст).
Банк, комментируя место Тинькова в организации четко дает понять, что учреждение давно переросло "идею личного бренда".
Вот как мне кажется - это весьма спорное заявление.
ОЧЕНЬ интересно, изменится ли подход банка к обслуживанию своих клиентов после того, как банк все-таки отойдет "на сторону".
(в продаже я слегка сомневаюсь, несмотря что ЖЕЛАЮЩИХ, да еще при оценке Олега своей доли в 300 млн.долл. при цене в 2 млрд.долл.)
В общем, у меня к вам весьма дилетантский вопрос:
В случае, если продажа состоится, то повлияет ли это на вас, как на потребителей банковских/инвестиционных/страховых услуг?!
Или будете ориентироваться на покупателя, изменения стратегии и условий обслуживания?!
(вообще не факт, что они будут)
P/S
Вот кто бы что про Тинькова не говорил, но его предпринимательскому таланту и откровенной предпринимательской удаче можно позавидовать.
Весь негатив, что возникает вокруг его персоны, он использует с пользой для себя.
Практически уверен, что чувак разыгрывает очередную многоходовочку.
PP/S
Бизнесы Олега, если я не ошибаюсь, после его исхода, приказывали долго жить - если не правда, то поправьте))
Тогда за Олега взялись на фоне уклонения от уплаты налогов (если память не изменяет, то именно тогда он передал все в траст).
Банк, комментируя место Тинькова в организации четко дает понять, что учреждение давно переросло "идею личного бренда".
Вот как мне кажется - это весьма спорное заявление.
ОЧЕНЬ интересно, изменится ли подход банка к обслуживанию своих клиентов после того, как банк все-таки отойдет "на сторону".
(в продаже я слегка сомневаюсь, несмотря что ЖЕЛАЮЩИХ, да еще при оценке Олега своей доли в 300 млн.долл. при цене в 2 млрд.долл.)
В общем, у меня к вам весьма дилетантский вопрос:
В случае, если продажа состоится, то повлияет ли это на вас, как на потребителей банковских/инвестиционных/страховых услуг?!
Или будете ориентироваться на покупателя, изменения стратегии и условий обслуживания?!
(вообще не факт, что они будут)
P/S
Вот кто бы что про Тинькова не говорил, но его предпринимательскому таланту и откровенной предпринимательской удаче можно позавидовать.
Весь негатив, что возникает вокруг его персоны, он использует с пользой для себя.
Практически уверен, что чувак разыгрывает очередную многоходовочку.
PP/S
Бизнесы Олега, если я не ошибаюсь, после его исхода, приказывали долго жить - если не правда, то поправьте))
Вот и подъехал разбор второй иностранной компании:
Lenovo Group — китайский производитель компьютеров, ноутбуков и других электронных устройств. Компания является одним из крупнейших производителей персональных компьютеров и мобильных телефонов в мире. Штаб-квартира Lenovo расположена в Пекине, а зарегистрирована компания в Гонконге. Основные исследовательские центры компании расположены в Пекине, Шанхае и Шэньчжэне, а также в японском городе Ямато.
Активы стабильно растут год от года. Обязательства составляют 89% от активов. С учётом денежных средств, чистый долг составляет 81% от активов. Долгосрочные обязательства составляют 17,5% от общей суммы обязательств. Выручка стабильно растёт год от года с небольшим снижением в 2020 году. EBITDA и чистая прибыль стабильно растут год от года. Капитальные затраты имеют восходящий тренд. Свободный денежный поток стабильно растёт год от года. Компания имеет средние показатели рентабельности и маржинальности:
ROA = 4,46%
ROE = 44%
Валовая маржинальность = 16%
Маржинальность по EBITDA = 6%
Маржинальность по операционной прибыли = 4,21%
Маржинальность по чистой прибыли = 3%
Маржинальность по FCF = 2,85%
Мультипликаторы:
P/E = 5,65
P/FCF = 5.94
EV/EBITDA = 11,42
L/A = 89%
NetDebt/EBITDA = 8,63
По мультипликаторам компания недооценена как к своим средним историческим значениям, так и к среднеотраслевым мультипликаторам. Долговая нагрузка и закредитованность высокие.
Выводы:
Компания имеет стабильно растущий бизнес со средней эффективностью. Низкая эффективность объясняется высокой себестоимостью и низкой производственной эффективностью. Также, снижает эффективность и высокая закредитованность компании, так как значительная часть операционной прибыли идёт на обслуживание долга (18% от операционной прибыли). Также, компания развивает несколько перспективных подразделений, рост которых осуществляется за счёт активного внедрения 5G технологий, расширения портфеля продуктов и привлечения всё большего количества мобильных операторов. Помимо этого, компания активно расширяет экспансию в Европу и страны Северной и Латинской Америки. Рисками компании являются высокая долговая нагрузка, требующая больших расходов на обслуживание долга при низкой эффективности компании и политические риски, связанные с ограничением продажи китайских устройств в странах Северной Америки.
#разборы #lenovo
Lenovo Group — китайский производитель компьютеров, ноутбуков и других электронных устройств. Компания является одним из крупнейших производителей персональных компьютеров и мобильных телефонов в мире. Штаб-квартира Lenovo расположена в Пекине, а зарегистрирована компания в Гонконге. Основные исследовательские центры компании расположены в Пекине, Шанхае и Шэньчжэне, а также в японском городе Ямато.
Активы стабильно растут год от года. Обязательства составляют 89% от активов. С учётом денежных средств, чистый долг составляет 81% от активов. Долгосрочные обязательства составляют 17,5% от общей суммы обязательств. Выручка стабильно растёт год от года с небольшим снижением в 2020 году. EBITDA и чистая прибыль стабильно растут год от года. Капитальные затраты имеют восходящий тренд. Свободный денежный поток стабильно растёт год от года. Компания имеет средние показатели рентабельности и маржинальности:
ROA = 4,46%
ROE = 44%
Валовая маржинальность = 16%
Маржинальность по EBITDA = 6%
Маржинальность по операционной прибыли = 4,21%
Маржинальность по чистой прибыли = 3%
Маржинальность по FCF = 2,85%
Мультипликаторы:
P/E = 5,65
P/FCF = 5.94
EV/EBITDA = 11,42
L/A = 89%
NetDebt/EBITDA = 8,63
По мультипликаторам компания недооценена как к своим средним историческим значениям, так и к среднеотраслевым мультипликаторам. Долговая нагрузка и закредитованность высокие.
Выводы:
Компания имеет стабильно растущий бизнес со средней эффективностью. Низкая эффективность объясняется высокой себестоимостью и низкой производственной эффективностью. Также, снижает эффективность и высокая закредитованность компании, так как значительная часть операционной прибыли идёт на обслуживание долга (18% от операционной прибыли). Также, компания развивает несколько перспективных подразделений, рост которых осуществляется за счёт активного внедрения 5G технологий, расширения портфеля продуктов и привлечения всё большего количества мобильных операторов. Помимо этого, компания активно расширяет экспансию в Европу и страны Северной и Латинской Америки. Рисками компании являются высокая долговая нагрузка, требующая больших расходов на обслуживание долга при низкой эффективности компании и политические риски, связанные с ограничением продажи китайских устройств в странах Северной Америки.
#разборы #lenovo
Продолжаем публиковать разборы иностранных компаний:
Xiaomi — китайская холдинговая компания занимающаяся исследованиями, разработкой и продажей смартфонов, и других продуктов для интернета вещей. Так же компания инвестирует в другие проекты, связанные с искусственным интеллектом. Компания основана в 2010 году и занимает шестое место в мире и четвёртое в Китае по объёму продаж смартфонов.
Активы стабильно растут высокими темпами год от года. Обязательства составляют 53% от активов. С учётом денежных средств на балансе компании, чистый долг составляет 23% от активов. Краткосрочные обязательства составляют 74% от активов. Выручка стабильно растёт год от года высокими темпами. EBITDA и чистая прибыль стабильно растут год от года с 2018 года. Капитальные затраты имеют восходящий тренд. Свободный денежных поток неустойчив и в данный момент явялется отрицательным. Это связано с активными инвестициями в развитие компании. Компания имеет средние показатели рентабельности и маржинальности:
ROA = 6,5%
ROE = 13,8%
Валовая маржинальность = 17,75%
Маржинальность по EBITDA = 8,3%
Маржинальность по операционной прибыли = 5,9%
Маржинальность по чистой прибыли = 5,87%
Мультипликаторы:
P/E = 11,79
EV/EBITDA = 10
L/A = 53%
NetDebt/EBITDA = 2,55
По мультипликаторам компания немного недооценена. Долговая нагрузка и закредитованность в норме.
Выводы:
Компания имеет стабильно растущий бизнес со средней эффективностью. Невысокие показатели эффективности обусловлены высокими затратами на исследования и персонал. Также, компания активно развивает своё присутствие во многих других секторах. Основную часть выручки приносит продажа смартфонов, но также компания присутствует на рынке телевизоров, компьютеров, бытовой техники и к 2024 году планирует выйти на рынок электромобилей. Основные риски заключаются в регулировании деятельности IT компаний китайскими властями, что повышает риски высокого гос.регулирования деятельности и приостановки поставок в недружественные страны.
#разборы #Xiaomi
Xiaomi — китайская холдинговая компания занимающаяся исследованиями, разработкой и продажей смартфонов, и других продуктов для интернета вещей. Так же компания инвестирует в другие проекты, связанные с искусственным интеллектом. Компания основана в 2010 году и занимает шестое место в мире и четвёртое в Китае по объёму продаж смартфонов.
Активы стабильно растут высокими темпами год от года. Обязательства составляют 53% от активов. С учётом денежных средств на балансе компании, чистый долг составляет 23% от активов. Краткосрочные обязательства составляют 74% от активов. Выручка стабильно растёт год от года высокими темпами. EBITDA и чистая прибыль стабильно растут год от года с 2018 года. Капитальные затраты имеют восходящий тренд. Свободный денежных поток неустойчив и в данный момент явялется отрицательным. Это связано с активными инвестициями в развитие компании. Компания имеет средние показатели рентабельности и маржинальности:
ROA = 6,5%
ROE = 13,8%
Валовая маржинальность = 17,75%
Маржинальность по EBITDA = 8,3%
Маржинальность по операционной прибыли = 5,9%
Маржинальность по чистой прибыли = 5,87%
Мультипликаторы:
P/E = 11,79
EV/EBITDA = 10
L/A = 53%
NetDebt/EBITDA = 2,55
По мультипликаторам компания немного недооценена. Долговая нагрузка и закредитованность в норме.
Выводы:
Компания имеет стабильно растущий бизнес со средней эффективностью. Невысокие показатели эффективности обусловлены высокими затратами на исследования и персонал. Также, компания активно развивает своё присутствие во многих других секторах. Основную часть выручки приносит продажа смартфонов, но также компания присутствует на рынке телевизоров, компьютеров, бытовой техники и к 2024 году планирует выйти на рынок электромобилей. Основные риски заключаются в регулировании деятельности IT компаний китайскими властями, что повышает риски высокого гос.регулирования деятельности и приостановки поставок в недружественные страны.
#разборы #Xiaomi
Сегодня я разобрал для вас одну из главных голубых фишек российского рынка:
Газпром — российская транснациональная энергетическая компания, более 50% акций которой принадлежит государству. Является холдинговой компанией Группы «Газпром». ПАО «Газпром» осуществляет только продажу природного газа и сдаёт в аренду свою газотранспортную систему. Основные направления деятельности - геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, реализация газа в качестве моторного топлива, а также производство и сбыт тепло- и электроэнергии.
Активы стабильно растут год от года. Обязательства составляют 38% от активов. С учётом денежных средств на балансе компании, чистый долг составляет 30% от активов. На основные средства приходится 61% активов. Долгосрочные обязательства составляют 60% от общей суммы обязательств. Денежные средства составляют 7% от активов. Рентабельность активов (ROA) = 8%, Рентабельность собственного капитала (ROE) = 13%. Компания очень эффективно использует свои активы.
Выручка стабильно растёт год от года со снижением в 2019 и 2020 годах. EBITDA и операционная прибыль стабильно растут год от года со снижением в 2019 и 2020 годах. Маржинальность по EBITDA составляет 36%, а маржинальность по операционной прибыли составляет 23%. Такие показатели операционной маржинальности говорят о высоких показателях эффективности бизнес-модели. Чистая прибыль имеет восходящий тренд. Маржинальность по чистой прибыли составляет 21%. Капитальные затраты имеют восходящий. Свободный денежный поток был отрицательным с 2017 года по 2019 год, последние два года свободный денежный поток растёт. Маржинальность по FCF составляет 10.5%.
Текущие мультипликаторы:
P/E = 2,67
P/FCF = 5,32
P/B = 0,34
EV/EBITDA = 3,77
L/A = 37,64%
NetDebt/EBITDA = 2,2
По мультипликаторам компания сильно недооценена. Долговая нагрузка и закредитованность находятся на низких уровнях.
Выводы:
Компания имеет стабильно растущий бизнес с высокими показателями эффективности. Также, компания имеет высокую финансовую устойчивость из-за низкой закредитованности и высокой эффективности. Также, компания стабильно платит дивиденды, за 2021 год ожидаются дивиденды в размере 52 рублей на акцию. Также, компания отчасти защищена от санкций Евросоюза из-за значительной доли поставок газа. Рисками для компании являются возможные проблемы с продажей газа в Европу за рубли и высокие расходы на перестройку бизнес процессов и трубопроводов в Азию.
#разборы #газпром
Газпром — российская транснациональная энергетическая компания, более 50% акций которой принадлежит государству. Является холдинговой компанией Группы «Газпром». ПАО «Газпром» осуществляет только продажу природного газа и сдаёт в аренду свою газотранспортную систему. Основные направления деятельности - геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, реализация газа в качестве моторного топлива, а также производство и сбыт тепло- и электроэнергии.
Активы стабильно растут год от года. Обязательства составляют 38% от активов. С учётом денежных средств на балансе компании, чистый долг составляет 30% от активов. На основные средства приходится 61% активов. Долгосрочные обязательства составляют 60% от общей суммы обязательств. Денежные средства составляют 7% от активов. Рентабельность активов (ROA) = 8%, Рентабельность собственного капитала (ROE) = 13%. Компания очень эффективно использует свои активы.
Выручка стабильно растёт год от года со снижением в 2019 и 2020 годах. EBITDA и операционная прибыль стабильно растут год от года со снижением в 2019 и 2020 годах. Маржинальность по EBITDA составляет 36%, а маржинальность по операционной прибыли составляет 23%. Такие показатели операционной маржинальности говорят о высоких показателях эффективности бизнес-модели. Чистая прибыль имеет восходящий тренд. Маржинальность по чистой прибыли составляет 21%. Капитальные затраты имеют восходящий. Свободный денежный поток был отрицательным с 2017 года по 2019 год, последние два года свободный денежный поток растёт. Маржинальность по FCF составляет 10.5%.
Текущие мультипликаторы:
P/E = 2,67
P/FCF = 5,32
P/B = 0,34
EV/EBITDA = 3,77
L/A = 37,64%
NetDebt/EBITDA = 2,2
По мультипликаторам компания сильно недооценена. Долговая нагрузка и закредитованность находятся на низких уровнях.
Выводы:
Компания имеет стабильно растущий бизнес с высокими показателями эффективности. Также, компания имеет высокую финансовую устойчивость из-за низкой закредитованности и высокой эффективности. Также, компания стабильно платит дивиденды, за 2021 год ожидаются дивиденды в размере 52 рублей на акцию. Также, компания отчасти защищена от санкций Евросоюза из-за значительной доли поставок газа. Рисками для компании являются возможные проблемы с продажей газа в Европу за рубли и высокие расходы на перестройку бизнес процессов и трубопроводов в Азию.
#разборы #газпром
Forwarded from bitkogan
Так ли независим и неконтролируем криптомир, как его представляют?
С одной стороны мы имеем зарегулированный, контролируемый и управляемый фондовый рынок с понятным набором инструментов, возможностей и “красных линий” – тех, за которые заступать совсем не желательно.
С другой стороны – формирующийся, дикий, свободный “децентрализованный мир”, где законы, правила и ограничения создаются буквально у нас на глазах.
Но так ли всё однозначно?
Последнее заявление одной из крупных криптобирж Binance об ограничении максимального объема средств для счетов, принадлежащих россиянам, говорит о том, что всё не так однозначно.
Это и наталкивает на мысль о том, что миры, пусть и разные, но общего имеют уже сейчас достаточно много, а будут иметь – ещё больше.
В чём эта общность? Как далеко она зайдёт? Не превратится ли этот инструмент в некую копию существующей устоявшейся системы?
В этом и будем разбираться.
Одного поста или даже серии, как выяснилось, – недостаточно. Вопросы лишь множатся.
Моё мнение – необходимо встретиться и структурно разобрать каждый элемент системы. Кратко, ёмко, буквально “на пальцах”.
Именно поэтому мне хотелось бы пригласить вас на открытый прямой эфир, который пройдёт уже завтра, 2 мая в 19:00 МСК.
В этот раз без слайдов. В формате виртуального круглого стола.
Обсудим:
▪️Всё, что вам нужно понимать о торговом процессе фондового рынка и криптомира.
▪️Основные моменты взаимодействия с торговыми посредниками.
▪️Возможно ли создать диверсифицированный крипто-портфель по аналогии с фондовым рынком.
И многое другое, в рамках того, что позволит нам время.
🔗 Регистрация по ссылке: https://clck.ru/gfMo5
@bitkogan
С одной стороны мы имеем зарегулированный, контролируемый и управляемый фондовый рынок с понятным набором инструментов, возможностей и “красных линий” – тех, за которые заступать совсем не желательно.
С другой стороны – формирующийся, дикий, свободный “децентрализованный мир”, где законы, правила и ограничения создаются буквально у нас на глазах.
Но так ли всё однозначно?
Последнее заявление одной из крупных криптобирж Binance об ограничении максимального объема средств для счетов, принадлежащих россиянам, говорит о том, что всё не так однозначно.
Это и наталкивает на мысль о том, что миры, пусть и разные, но общего имеют уже сейчас достаточно много, а будут иметь – ещё больше.
В чём эта общность? Как далеко она зайдёт? Не превратится ли этот инструмент в некую копию существующей устоявшейся системы?
В этом и будем разбираться.
Одного поста или даже серии, как выяснилось, – недостаточно. Вопросы лишь множатся.
Моё мнение – необходимо встретиться и структурно разобрать каждый элемент системы. Кратко, ёмко, буквально “на пальцах”.
Именно поэтому мне хотелось бы пригласить вас на открытый прямой эфир, который пройдёт уже завтра, 2 мая в 19:00 МСК.
В этот раз без слайдов. В формате виртуального круглого стола.
Обсудим:
▪️Всё, что вам нужно понимать о торговом процессе фондового рынка и криптомира.
▪️Основные моменты взаимодействия с торговыми посредниками.
▪️Возможно ли создать диверсифицированный крипто-портфель по аналогии с фондовым рынком.
И многое другое, в рамках того, что позволит нам время.
🔗 Регистрация по ссылке: https://clck.ru/gfMo5
@bitkogan
Forwarded from bitkogan
Чем больше цифровые валюты вызывают интереса у общественности, тем больше вопросов возникает как со стороны опытных игроков классического рынка, так и среди тех, кто только хочет начать инвестировать.
Не так давно мы уже говорили с вами о способах применения крипты и сделали логичный вывод: криптовалюты — уже не будущее, а случившееся настоящее.
Следовательно, для понимания полной картины нам с вами остаётся лишь разобраться в принципиальных отличиях работы «криптосистемы» от привычного нам рынка ценных бумаг.
С одной стороны, покупая акцию – покупаешь часть компании. С другой, просто получаешь цифровую монету. Из-за этого создаётся ощущение покупки чего-то, что нельзя потрогать или увидеть. У каждого из этих рынков есть свои преимущества и недостатки.
Как понять взаимосвязь между классическим фондовым рынком и криптовалютами? Чтобы расставить все точки на свои места, нельзя просто взять и написать об этом в одном или даже нескольких постах. Необходимо встретиться и структурно разобрать каждый элемент системы.
Именно поэтому мне бы хотелось пригласить вас на открытый прямой эфир, который пройдёт уже сегодня, 28 апреля, в 19:00.
Основные темы:
▪️Всё, что вам действительно нужно понимать о торговом процессе фондового рынка и криптомира.
▪️Как обезопасить свои активы?
▪️Разберём основные моменты взаимодействия с торговыми посредниками.
▪️Возможно ли создать диверсифицированный крипто-портфель, по аналогии с фондовым рынком?
И многое другое.
❗️Эфир будет проводиться один раз. Кто хочет во всём этом разобраться – быть обязательно.
Регистрация по ссылке: https://clck.ru/gfMo5
До встречи на эфире!
@bitkogan
Не так давно мы уже говорили с вами о способах применения крипты и сделали логичный вывод: криптовалюты — уже не будущее, а случившееся настоящее.
Следовательно, для понимания полной картины нам с вами остаётся лишь разобраться в принципиальных отличиях работы «криптосистемы» от привычного нам рынка ценных бумаг.
С одной стороны, покупая акцию – покупаешь часть компании. С другой, просто получаешь цифровую монету. Из-за этого создаётся ощущение покупки чего-то, что нельзя потрогать или увидеть. У каждого из этих рынков есть свои преимущества и недостатки.
Как понять взаимосвязь между классическим фондовым рынком и криптовалютами? Чтобы расставить все точки на свои места, нельзя просто взять и написать об этом в одном или даже нескольких постах. Необходимо встретиться и структурно разобрать каждый элемент системы.
Именно поэтому мне бы хотелось пригласить вас на открытый прямой эфир, который пройдёт уже сегодня, 28 апреля, в 19:00.
Основные темы:
▪️Всё, что вам действительно нужно понимать о торговом процессе фондового рынка и криптомира.
▪️Как обезопасить свои активы?
▪️Разберём основные моменты взаимодействия с торговыми посредниками.
▪️Возможно ли создать диверсифицированный крипто-портфель, по аналогии с фондовым рынком?
И многое другое.
❗️Эфир будет проводиться один раз. Кто хочет во всём этом разобраться – быть обязательно.
Регистрация по ссылке: https://clck.ru/gfMo5
До встречи на эфире!
@bitkogan
Продолжаем публикацию разборов иностранных компаний:
Amazon.com — американская компания, крупнейшая в мире по обороту среди продающих товары и услуги через Интернет и один из первых интернет-сервисов, ориентированных на продажу реальных товаров массового спроса. Штаб-квартира расположена в Сиэтле (штат Вашингтон).
Активы стабильно растут год от года. Обязательства составляют 68% от активов. С учётом денежных средств на балансе компании, чистый долг составляет 51% от активов. Долгосрочные обязательства составляют 49% от общей суммы обязательств. Выручка стабильно растёт год от года. EBITDA и прибыль стабильно растут год от года. Капитальные затраты имеют восходящий тренд. Свободный денежный поток стабильно растёт год от года со снижением в отрицательную зону в 2021 году. Компания имеет средние показатели рентабельности и маржинальности:
ROA = 5,12%
ROE = 15,67%
Валовая маржинальность = 19%
Маржинальность по EBITDA = 12,61%
Маржинальность по операционной прибыли = 4,12%
Маржинальность по чистой прибыли = 4,48%
Мультипликаторы:
P/E = 42
P/S = 3,29
EV/EBITDA = 30
L/A = 67%
NetDebt/EBITDA = 3,5
По мультипликаторам компания оценивается на уровне своих средних исторических значений и выше среднерыночных показателей. Долговая нагрузка и закредитованность находятся на нормальных значениях.
Выводы:
Компания имеет стабильно растущий бизнес со средними показателями эффективности. Долговая нагрузка находится на допустимых уровнях, расходы на обслуживание долга (7% от операционной прибыли). Также, компания активно вкладывает в развитие бизнеса и сделки слияния и поглощения. Однако, активные инвестиции на развитие бизнеса снижают маржинальность. Текущая оценка кажется завышенной из-за постепенного снижения темпов роста бизнеса и роста конкуренции. Также, компания практикует политику демпинга, что иногда привлекает внимание антимонопольных служб. Также, на оценку компании давит и цикл повышения ставки со стороны ФРС США, что приводит к переоценке DCF моделей. Рисками для компании явяляются возможные проблемы с полупроводниками из-за эскалации конфликта на Тайване, проблемы с разрывами цепочек поставок и постоянно растущая конкуренция, вкупе с завышенными ценами на некоторые услуги компании.
#разборы #amazon
Amazon.com — американская компания, крупнейшая в мире по обороту среди продающих товары и услуги через Интернет и один из первых интернет-сервисов, ориентированных на продажу реальных товаров массового спроса. Штаб-квартира расположена в Сиэтле (штат Вашингтон).
Активы стабильно растут год от года. Обязательства составляют 68% от активов. С учётом денежных средств на балансе компании, чистый долг составляет 51% от активов. Долгосрочные обязательства составляют 49% от общей суммы обязательств. Выручка стабильно растёт год от года. EBITDA и прибыль стабильно растут год от года. Капитальные затраты имеют восходящий тренд. Свободный денежный поток стабильно растёт год от года со снижением в отрицательную зону в 2021 году. Компания имеет средние показатели рентабельности и маржинальности:
ROA = 5,12%
ROE = 15,67%
Валовая маржинальность = 19%
Маржинальность по EBITDA = 12,61%
Маржинальность по операционной прибыли = 4,12%
Маржинальность по чистой прибыли = 4,48%
Мультипликаторы:
P/E = 42
P/S = 3,29
EV/EBITDA = 30
L/A = 67%
NetDebt/EBITDA = 3,5
По мультипликаторам компания оценивается на уровне своих средних исторических значений и выше среднерыночных показателей. Долговая нагрузка и закредитованность находятся на нормальных значениях.
Выводы:
Компания имеет стабильно растущий бизнес со средними показателями эффективности. Долговая нагрузка находится на допустимых уровнях, расходы на обслуживание долга (7% от операционной прибыли). Также, компания активно вкладывает в развитие бизнеса и сделки слияния и поглощения. Однако, активные инвестиции на развитие бизнеса снижают маржинальность. Текущая оценка кажется завышенной из-за постепенного снижения темпов роста бизнеса и роста конкуренции. Также, компания практикует политику демпинга, что иногда привлекает внимание антимонопольных служб. Также, на оценку компании давит и цикл повышения ставки со стороны ФРС США, что приводит к переоценке DCF моделей. Рисками для компании явяляются возможные проблемы с полупроводниками из-за эскалации конфликта на Тайване, проблемы с разрывами цепочек поставок и постоянно растущая конкуренция, вкупе с завышенными ценами на некоторые услуги компании.
#разборы #amazon
Сегодня будет разбор ещё одной российской компании на московской бирже:
Мечел — российская горнодобывающая и металлургическая компания. Объединяет производителей угля, железорудного концентрата, стали и проката. Продукция реализуется на российском и зарубежных рынках. Головной офис находится в Москве.
Активы имеют нисходящий тренд с повышением в 2021 году. Обязательства составляют 160% от активов. С учётом денежных средств на балансе компании, чистый долг составляет 154% от активов. На краткосрочные обязательства приходится 94,5% от общей суммы обязательств. Выручка и EBITDA падали с 2018 года, однако в 2021 году произошёл рост. Прибыль имеет восходящий тренд со снижениями в 2019 и 2020 годах. Капитальные затраты стабильны и почти не меняются. Свободный денежный поток имеет восходящий тренд со снижением в 2020 году. Компания имеет очень высокие показатели рентабельности и маржинальности:
ROA = 34%
Валовая маржинальность = 44%
Маржинальность по EBITDA = 30%
Маржинальность по операционной прибыли = 25%
Маржинальность по чистой прибыли = 20%
Маржинальность по FCF = 16%
Мультипликаторы:
P/E = 0,96
P/FCF = 1,18
P/B =
EV/EBITDA = 3,78
L/A = 162%
NetDebt/EBITDA = 3,11
По мультипликаторам компания оценивается дёшево как к своим средним историческим значениям, так и к среднеотраслевым показателям. Долговая нагрузка и закредитованность находятся на высоком уровне, но имеют нисходящий тренд.
Выводы:
Компания имеет устойчивый слабо растущий бизнес с высокими показателями эффективности. Неустойчивость активов связана с занижением стоимости активов дочерних компаний и большими объёмами списаний для снижения показателей бухгалтерской прибыли. Также компания тратит значительные средства на обслуживание долга ( 22,7 % от операционной прибыли или 28% от чистой прибыли). Рисками для компании являются высокая закредитованность и перебои в поставках угля из-за санкций. Помимо этого, есть риск невыплаты дивидендов.
#разборы #мечел
Мечел — российская горнодобывающая и металлургическая компания. Объединяет производителей угля, железорудного концентрата, стали и проката. Продукция реализуется на российском и зарубежных рынках. Головной офис находится в Москве.
Активы имеют нисходящий тренд с повышением в 2021 году. Обязательства составляют 160% от активов. С учётом денежных средств на балансе компании, чистый долг составляет 154% от активов. На краткосрочные обязательства приходится 94,5% от общей суммы обязательств. Выручка и EBITDA падали с 2018 года, однако в 2021 году произошёл рост. Прибыль имеет восходящий тренд со снижениями в 2019 и 2020 годах. Капитальные затраты стабильны и почти не меняются. Свободный денежный поток имеет восходящий тренд со снижением в 2020 году. Компания имеет очень высокие показатели рентабельности и маржинальности:
ROA = 34%
Валовая маржинальность = 44%
Маржинальность по EBITDA = 30%
Маржинальность по операционной прибыли = 25%
Маржинальность по чистой прибыли = 20%
Маржинальность по FCF = 16%
Мультипликаторы:
P/E = 0,96
P/FCF = 1,18
P/B =
EV/EBITDA = 3,78
L/A = 162%
NetDebt/EBITDA = 3,11
По мультипликаторам компания оценивается дёшево как к своим средним историческим значениям, так и к среднеотраслевым показателям. Долговая нагрузка и закредитованность находятся на высоком уровне, но имеют нисходящий тренд.
Выводы:
Компания имеет устойчивый слабо растущий бизнес с высокими показателями эффективности. Неустойчивость активов связана с занижением стоимости активов дочерних компаний и большими объёмами списаний для снижения показателей бухгалтерской прибыли. Также компания тратит значительные средства на обслуживание долга ( 22,7 % от операционной прибыли или 28% от чистой прибыли). Рисками для компании являются высокая закредитованность и перебои в поставках угля из-за санкций. Помимо этого, есть риск невыплаты дивидендов.
#разборы #мечел
По вышей просьбе разобрал для вас ещё одну компанию на российском рынке:
MOEX Group (Московская Биржа) — крупнейший российский биржевой холдинг, созданный в 2011 году в результате слияния ММВБ и РТС. Московская Биржа является организатором торгов акциями, облигациями, валютой, инструментами денежного рынка, драгоценными металлами и зерном. В состав холдинга входит АО «Национальный расчетный депозитарий», а также Небанковская кредитная организация «Национальный клиринговый центр».
Активы стабильно растут год от года с небольшим снижением в 2019 году. Обязательства составляют 98% от активов. Большая часть активов ( 85% от активов) приходится на финансовые активы центрального контрагента, то есть дебиторскую задолженность по валютным операциям и сделкам репо, которые Группа проводила с участниками рынка в роли ЦК. Большую часть обязательств составляют финансовые обязательства центрального контрагента ( 87% от общей суммы обязательств), то есть кредиторскую задолженность по вышеописанным сделкам . Денежные средства составляют 7% от активов. Рентабельность активов (ROA) = 0,45%, Рентабельность собственного капитала (ROE) = 20%. Столь значительная разница показателей обусловлена большой долей финансовых активов центрального контрагента, которые приносят небольшие комиссионные доходы, но при этом значительно размывают активы.
Операционные доходы стабильно растут последние три года. EBITDA и операционная прибыль имеют восходящий тренд со снижением в 2017 и 2018 годах. Маржинальность по EBITDA составляет 70%, а маржинальность по операционной прибыли составляет 63%. Такие показатели операционной маржинальности говорят о высоких показателях эффективности бизнес-модели. Чистая прибыль имеет восходящий тренд. Маржинальность по чистой прибыли составляет 51%. Капитальные затраты стабильно растут последние четыре года. Свободный денежный поток неустойчив и иногда проваливается в отрицательную зону. Маржинальность по FCF составляет 174%.
Текущие мультипликаторы:
P/E = 7,34
P/FCF = 2,19
P/S = 3,78
P/B = 1,47
L/A = 97,72%
По мультипликаторам компания оценивается ниже своих средних исторических показателей.
Выводы:
Компания имеет растущий высокоэффективный бизнес. Высокая доля обязательств в структуре активов обусловлена схожестью с депозитарного бизнеса с банковским, однако даже с учётом высокой доли обязательств компания имеет финансовую устойчивость за счёт диверсифицированного бизнеса и за счёт доли центрального банка в капитале компании. Главным риском для компании является падение оборотов торгов из-за запрета на торги нерезидентами и ухода с биржи частных инвесторов. Часть падения оборота торгов было отыграно за счёт роста сделок РЕПО, однако уже сейчас, при снижении ставок, падает и объём РЕПО. С другой стороны, данный риск может не реализоваться из-за того, что акции всё ещё остаются хорошей защитой капитала от высокой инфляции, а значит оборот торгов может просесть не так значительно.
#разборы #московскаябиржа
MOEX Group (Московская Биржа) — крупнейший российский биржевой холдинг, созданный в 2011 году в результате слияния ММВБ и РТС. Московская Биржа является организатором торгов акциями, облигациями, валютой, инструментами денежного рынка, драгоценными металлами и зерном. В состав холдинга входит АО «Национальный расчетный депозитарий», а также Небанковская кредитная организация «Национальный клиринговый центр».
Активы стабильно растут год от года с небольшим снижением в 2019 году. Обязательства составляют 98% от активов. Большая часть активов ( 85% от активов) приходится на финансовые активы центрального контрагента, то есть дебиторскую задолженность по валютным операциям и сделкам репо, которые Группа проводила с участниками рынка в роли ЦК. Большую часть обязательств составляют финансовые обязательства центрального контрагента ( 87% от общей суммы обязательств), то есть кредиторскую задолженность по вышеописанным сделкам . Денежные средства составляют 7% от активов. Рентабельность активов (ROA) = 0,45%, Рентабельность собственного капитала (ROE) = 20%. Столь значительная разница показателей обусловлена большой долей финансовых активов центрального контрагента, которые приносят небольшие комиссионные доходы, но при этом значительно размывают активы.
Операционные доходы стабильно растут последние три года. EBITDA и операционная прибыль имеют восходящий тренд со снижением в 2017 и 2018 годах. Маржинальность по EBITDA составляет 70%, а маржинальность по операционной прибыли составляет 63%. Такие показатели операционной маржинальности говорят о высоких показателях эффективности бизнес-модели. Чистая прибыль имеет восходящий тренд. Маржинальность по чистой прибыли составляет 51%. Капитальные затраты стабильно растут последние четыре года. Свободный денежный поток неустойчив и иногда проваливается в отрицательную зону. Маржинальность по FCF составляет 174%.
Текущие мультипликаторы:
P/E = 7,34
P/FCF = 2,19
P/S = 3,78
P/B = 1,47
L/A = 97,72%
По мультипликаторам компания оценивается ниже своих средних исторических показателей.
Выводы:
Компания имеет растущий высокоэффективный бизнес. Высокая доля обязательств в структуре активов обусловлена схожестью с депозитарного бизнеса с банковским, однако даже с учётом высокой доли обязательств компания имеет финансовую устойчивость за счёт диверсифицированного бизнеса и за счёт доли центрального банка в капитале компании. Главным риском для компании является падение оборотов торгов из-за запрета на торги нерезидентами и ухода с биржи частных инвесторов. Часть падения оборота торгов было отыграно за счёт роста сделок РЕПО, однако уже сейчас, при снижении ставок, падает и объём РЕПО. С другой стороны, данный риск может не реализоваться из-за того, что акции всё ещё остаются хорошей защитой капитала от высокой инфляции, а значит оборот торгов может просесть не так значительно.
#разборы #московскаябиржа
После длинных праздников, продолжаем публикацию разборов иностранных компаний:
Apple — американская корпорация, производитель персональных и планшетных компьютеров, аудиоплееров, телефонов, программного обеспечения. Один из пионеров в области персональных компьютеров и современных многозадачных операционных систем с графическим интерфейсом. Штаб-квартира — в Купертино, штат Калифорния.
Активы имеют устойчивый нисходящий тренд с ростом в 2021 году. Обязательства составляют 80% от активов. С учётом денежных средств на балансе компании, чистый долг составляет 66% от активов. Долгосрочные обязательства составляют 54% от общей суммы обязательств. При этом, почти 41% краткосрочных обязательств занимает кредиторская задолженность. Выручка стабильно растёт год от года с небольшим снижением в 2019 году. EBITDA имеет восходящий тренд со снижениями в 2019 и 2020 годах. Прибыль имеет устойчивый восходящий тренд. Капитальные затраты стабильны и держатся в небольшом диапазоне. Свободный денежный поток стабильно растёт год от года со снижением в 2019 году. Компания имеет очень высокие показатели рентабельности и маржинальности:
ROA = 29%
ROE = 150%
Валовая маржинальность = 41 %
Маржинальность по EBITDA = 33%
Маржинальность по операционной прибыли = 31%
Маржинальность по чистой прибыли = 26%
Маржинальность по FCF = 27%
Мультипликаторы:
P/E = 26
P/FCF = 25
EV/EBITDA = 21
L/A = 80,68%
NetDebt/EBITDA = 1,7
По мультипликаторам компания оценивается немного выше своих средних исторических и среднерыночных значений. Долговая нагрузка и закредитованность находятся на невысоких уровнях.
Выводы:
Компания имеет стабильно растущий высокоэффективный бизнес. Невысокий уровень долговой нагрузки в сочетании с высокой эффективностью придают компании высокую финансовую устойчивость. Также, компания имеет диверсифицированный бизнес. Дополнительным драйвером роста компании являются разработки в области 5G технологий и лидерство на рынке смартфонов. Относительно невысокий уровень долговой нагрузки и значительная доля долгосрочных обязательств, вместе с большим объёмом кэша на балансе компании снижают зависимость компании от повышения процентных ставок со стороны ФРС США. Однако, вместе с повышением ставок пересчитываются и DCF модели, из-за чего будущая оценка компании падает. Рисками для компании являются проблемы с поставками полупроводников как из-за разрывов цепочек поставок, так и из-за возможных проблем с поставками Неона, который используется для производства микрочипов.
#разборы #apple
Apple — американская корпорация, производитель персональных и планшетных компьютеров, аудиоплееров, телефонов, программного обеспечения. Один из пионеров в области персональных компьютеров и современных многозадачных операционных систем с графическим интерфейсом. Штаб-квартира — в Купертино, штат Калифорния.
Активы имеют устойчивый нисходящий тренд с ростом в 2021 году. Обязательства составляют 80% от активов. С учётом денежных средств на балансе компании, чистый долг составляет 66% от активов. Долгосрочные обязательства составляют 54% от общей суммы обязательств. При этом, почти 41% краткосрочных обязательств занимает кредиторская задолженность. Выручка стабильно растёт год от года с небольшим снижением в 2019 году. EBITDA имеет восходящий тренд со снижениями в 2019 и 2020 годах. Прибыль имеет устойчивый восходящий тренд. Капитальные затраты стабильны и держатся в небольшом диапазоне. Свободный денежный поток стабильно растёт год от года со снижением в 2019 году. Компания имеет очень высокие показатели рентабельности и маржинальности:
ROA = 29%
ROE = 150%
Валовая маржинальность = 41 %
Маржинальность по EBITDA = 33%
Маржинальность по операционной прибыли = 31%
Маржинальность по чистой прибыли = 26%
Маржинальность по FCF = 27%
Мультипликаторы:
P/E = 26
P/FCF = 25
EV/EBITDA = 21
L/A = 80,68%
NetDebt/EBITDA = 1,7
По мультипликаторам компания оценивается немного выше своих средних исторических и среднерыночных значений. Долговая нагрузка и закредитованность находятся на невысоких уровнях.
Выводы:
Компания имеет стабильно растущий высокоэффективный бизнес. Невысокий уровень долговой нагрузки в сочетании с высокой эффективностью придают компании высокую финансовую устойчивость. Также, компания имеет диверсифицированный бизнес. Дополнительным драйвером роста компании являются разработки в области 5G технологий и лидерство на рынке смартфонов. Относительно невысокий уровень долговой нагрузки и значительная доля долгосрочных обязательств, вместе с большим объёмом кэша на балансе компании снижают зависимость компании от повышения процентных ставок со стороны ФРС США. Однако, вместе с повышением ставок пересчитываются и DCF модели, из-за чего будущая оценка компании падает. Рисками для компании являются проблемы с поставками полупроводников как из-за разрывов цепочек поставок, так и из-за возможных проблем с поставками Неона, который используется для производства микрочипов.
#разборы #apple
Сегодня на очереди ещё одна российская компания:
Мобильные ТелеСистемы (МТС) — российская телекоммуникационная компания, оказывающая услуги в России и странах СНГ под торговой маркой МТС. Компания оказывает услуги сотовой связи (в стандартах GSM, UMTS (3G) и LTE), услуги проводной телефонной связи, широкополосного доступа в Интернет, мобильного телевидения, кабельного телевидения, спутникового телевидения, цифрового телевидения и сопутствующие услуги, в том числе по продаже контента. Основной акционер компании - АФК «Система».
Активы стабильно растут год от года со снижением в 2019 году. Обязательства составляют 98% от активов. С учётом денежных средств на балансе компании, чистый долг составляет 80% от активов. Треть активов (31%) приходится на основные средства. Ещё 13% активов составляют активы в форме права пользования.
Долгосрочные обязательства составляют 52% от общей суммы обязательств. Около 20% от общей суммы обязательств приходится на банковские депозиты и обязательства. Денежные средства составляют почти 4% от суммы активов. Рентабельность активов (ROA) = 6,63%, Рентабельность собственного капитала (ROE) = 440%. Такой высокий показатель обусловлен очень высокой закредитованностью компании.
Выручка стабильно растёт год от года невысокими темпами. Валовая прибыль стабильно растёт год от года. Маржинальность по валовой прибыли составляет 61%, что говорит об очень высокой производственной эффективности. OIBDA стабильно растёт год от года. Маржинальность по OIBDA составляет 43%. Операционная прибыль стабильно растёт год от года со снижением в 2020 году. Маржинальность по операционной прибыли составляет 22%. Такие показатели операционной маржинальности говорят о высоких показателях эффективности бизнес-модели. Чистая прибыль неустойчива, но имеет восходящий тренд. Маржинальность по чистой прибыли составляет 12%. Большая разница между показателями операционной и чистой прибыли обусловлена высокими расходами на обслуживание долга (34% от операционной прибыли). Капитальные затраты стабильно растут год от года. Свободный денежный поток снижается последние 3 года относительно показателя в 2018 году. Маржинальность по FCF составляет 5,8%.
Текущие мультипликаторы:
P/E = 6,22
P/FCF = 12,83
EV/EBITDA = 5,31
L/A = 98,56%
NetDebt/OIBDA = 4,37
По мультипликаторам компания оценивается ниже своих средних исторических значений. Долговая нагрузка и закредитованность находятся на высоких уровнях.
Выводы:
Компания имеет устойчивый маржинальный бизнес. Рост компании обусловлен индексацией тарифов и инвестициями в развитие информационных технологий (строительстве Data-центров, построения интернета вещей, автоматизации, мониторинга, обработки данных, облачных вычислений). Также, несмотря на высокие показатели закредитованности, значительная часть кредитов имеет невысокие процентные ставки, что не сильно сказывается на маржинальности компании. Рисками для компании являются высокая закредитованность и проблемы с обновлением и закупками оборудования. Так как в этом году процентные ставки выросли, компания попала под удар сразу с двух сторон: с одной стороны компании необходимо будет рефинансировать кредиты по более высоким ставкам, с другой стороны высокие ставки сильно давят на цену компаний-квазиоблигаций. Проблемы с оборудованием распространяются как на ремонт старых вышек и сетей, так и на закупку нового оборудования для телекоммуникационного сегмента бизнеса, так и на закупку серверов и хранилищ данных. Также, опасения вызывают и дивиденды, так как компания с одной стороны отказалась от моратория на банкротство, что позволяет ей выплачивать дивиденды и реализовывать программу обратного выкупа, а с другой стороны, с учётом неопределённости в отношении закупок оборудования и проведения капитальных затрат, а также высокого уровня закредитованности, выплата дивидендов снижает вероятность делевериджа.
#разборы #МТС
Мобильные ТелеСистемы (МТС) — российская телекоммуникационная компания, оказывающая услуги в России и странах СНГ под торговой маркой МТС. Компания оказывает услуги сотовой связи (в стандартах GSM, UMTS (3G) и LTE), услуги проводной телефонной связи, широкополосного доступа в Интернет, мобильного телевидения, кабельного телевидения, спутникового телевидения, цифрового телевидения и сопутствующие услуги, в том числе по продаже контента. Основной акционер компании - АФК «Система».
Активы стабильно растут год от года со снижением в 2019 году. Обязательства составляют 98% от активов. С учётом денежных средств на балансе компании, чистый долг составляет 80% от активов. Треть активов (31%) приходится на основные средства. Ещё 13% активов составляют активы в форме права пользования.
Долгосрочные обязательства составляют 52% от общей суммы обязательств. Около 20% от общей суммы обязательств приходится на банковские депозиты и обязательства. Денежные средства составляют почти 4% от суммы активов. Рентабельность активов (ROA) = 6,63%, Рентабельность собственного капитала (ROE) = 440%. Такой высокий показатель обусловлен очень высокой закредитованностью компании.
Выручка стабильно растёт год от года невысокими темпами. Валовая прибыль стабильно растёт год от года. Маржинальность по валовой прибыли составляет 61%, что говорит об очень высокой производственной эффективности. OIBDA стабильно растёт год от года. Маржинальность по OIBDA составляет 43%. Операционная прибыль стабильно растёт год от года со снижением в 2020 году. Маржинальность по операционной прибыли составляет 22%. Такие показатели операционной маржинальности говорят о высоких показателях эффективности бизнес-модели. Чистая прибыль неустойчива, но имеет восходящий тренд. Маржинальность по чистой прибыли составляет 12%. Большая разница между показателями операционной и чистой прибыли обусловлена высокими расходами на обслуживание долга (34% от операционной прибыли). Капитальные затраты стабильно растут год от года. Свободный денежный поток снижается последние 3 года относительно показателя в 2018 году. Маржинальность по FCF составляет 5,8%.
Текущие мультипликаторы:
P/E = 6,22
P/FCF = 12,83
EV/EBITDA = 5,31
L/A = 98,56%
NetDebt/OIBDA = 4,37
По мультипликаторам компания оценивается ниже своих средних исторических значений. Долговая нагрузка и закредитованность находятся на высоких уровнях.
Выводы:
Компания имеет устойчивый маржинальный бизнес. Рост компании обусловлен индексацией тарифов и инвестициями в развитие информационных технологий (строительстве Data-центров, построения интернета вещей, автоматизации, мониторинга, обработки данных, облачных вычислений). Также, несмотря на высокие показатели закредитованности, значительная часть кредитов имеет невысокие процентные ставки, что не сильно сказывается на маржинальности компании. Рисками для компании являются высокая закредитованность и проблемы с обновлением и закупками оборудования. Так как в этом году процентные ставки выросли, компания попала под удар сразу с двух сторон: с одной стороны компании необходимо будет рефинансировать кредиты по более высоким ставкам, с другой стороны высокие ставки сильно давят на цену компаний-квазиоблигаций. Проблемы с оборудованием распространяются как на ремонт старых вышек и сетей, так и на закупку нового оборудования для телекоммуникационного сегмента бизнеса, так и на закупку серверов и хранилищ данных. Также, опасения вызывают и дивиденды, так как компания с одной стороны отказалась от моратория на банкротство, что позволяет ей выплачивать дивиденды и реализовывать программу обратного выкупа, а с другой стороны, с учётом неопределённости в отношении закупок оборудования и проведения капитальных затрат, а также высокого уровня закредитованности, выплата дивидендов снижает вероятность делевериджа.
#разборы #МТС
Коллеги!
Временно отсутствую!
(никуда не пропал, блог дальше будет вестись, просто "время такое": экзамены свои, экзамены студенческие, курс + кое что еще, о чем скоро расскажу). Очень ВАЖНЫЙ опрос! Считаете ли вы, что российский ОРЦБ умер?
Временно отсутствую!
(никуда не пропал, блог дальше будет вестись, просто "время такое": экзамены свои, экзамены студенческие, курс + кое что еще, о чем скоро расскажу). Очень ВАЖНЫЙ опрос! Считаете ли вы, что российский ОРЦБ умер?
Anonymous Poll
10%
Да! Авантюра авантюр! Для меня рынок ценных бумаг больше не актуален
46%
Нет! Я дальше продолжу инвестировать, ибо все временно.
10%
Да! По мере восстановления (если оно будет) выведу средства и переложусь в недвижимость
14%
Нет! скупаю подешевевшие российские активы в надежде на бурный рост
25%
Да, но альтернативы никакой нет. Не в банке же держать деньги
3%
Свой вариант ответа в комменты!
И еще один важнейший опрос:
Изменилось ли ваше отношение к российским брокерам? Через кого теперь будете торговать?
Изменилось ли ваше отношение к российским брокерам? Через кого теперь будете торговать?
Anonymous Poll
5%
Изменилось! Беру на себя риски и ухожу к зарубежным брокерам полностью.
73%
Общий для всех риск никак не просчитать: оставляю все, как есть.
8%
Доверие российской инфраструктуре утрачено: вывожу все в реестр
10%
Понял (а), что крупных лучше остерегаться: иду к маленьким и незаметным
4%
Свой вариант ответа в комменты!
Сегодня я разобрал для вас ещё одну иностранную компанию:
Intel Corp. — производитель электронных устройств и компьютерных компонентов, включая микропроцессоры, наборы системной логики (чипсеты). Штаб-квартира расположена в Санта-Кларе, штат Калифорния, США.
Активы стабильно растут год от года. Обязательства составляют 41% от активов. С учётом денежных средств на балансе компании, чистый долг составляет 20% от активов. Долгосрочные обязательства составляют 60% от общей суммы обязательств. Выручка стабильно растет год от года. EBITDA стабильно растёт год от года со снижением в 2021 году. Чистая прибыль медленно снижается последние 4 года. Капитальные затраты имеют восходящий тренд. Свободный денежный поток имеет стабильно растёт год от года со снижением в 2021 году. Компания имеет высокие показатели рентабельности и маржинальности:
ROA = 15%
ROE = 24%
Валовая маржинальность = 54%
Маржинальность по EBITDA = 43%
Маржинальность по операционной прибыли = 25%
Маржинальность по чистой прибыли = 31%
Маржинальность по FCF = 12%
Мультипликаторы:
P/E = 7,77
P/FCF = 37
P/B = 1,35
P/S = 2,46
EV/EBITDA = 12
L/A = 41,52%
NetDebt/EBITDA = 1,06
По мультипликаторам компания оценивается ниже как своих средних исторических значений, так и по среднерыночным показателям. Долговая нагрузка и закредитованность находятся на низких уровнях.
Выводы:
Компания имеет растущий высокоэффективный бизнес. Данная компания является крупнейшей в своём секторе и имеет стабильные денежные потоки. Помимо этого, компания инвестирует в развитие новых инициатив и исследований. Также, компания регулярно заключает договоры партнёрства с оборонными компаниями. Рисками для компании является растущая конкуренция с компанией AMD, доля которой растёт.
#разборы #intel
Intel Corp. — производитель электронных устройств и компьютерных компонентов, включая микропроцессоры, наборы системной логики (чипсеты). Штаб-квартира расположена в Санта-Кларе, штат Калифорния, США.
Активы стабильно растут год от года. Обязательства составляют 41% от активов. С учётом денежных средств на балансе компании, чистый долг составляет 20% от активов. Долгосрочные обязательства составляют 60% от общей суммы обязательств. Выручка стабильно растет год от года. EBITDA стабильно растёт год от года со снижением в 2021 году. Чистая прибыль медленно снижается последние 4 года. Капитальные затраты имеют восходящий тренд. Свободный денежный поток имеет стабильно растёт год от года со снижением в 2021 году. Компания имеет высокие показатели рентабельности и маржинальности:
ROA = 15%
ROE = 24%
Валовая маржинальность = 54%
Маржинальность по EBITDA = 43%
Маржинальность по операционной прибыли = 25%
Маржинальность по чистой прибыли = 31%
Маржинальность по FCF = 12%
Мультипликаторы:
P/E = 7,77
P/FCF = 37
P/B = 1,35
P/S = 2,46
EV/EBITDA = 12
L/A = 41,52%
NetDebt/EBITDA = 1,06
По мультипликаторам компания оценивается ниже как своих средних исторических значений, так и по среднерыночным показателям. Долговая нагрузка и закредитованность находятся на низких уровнях.
Выводы:
Компания имеет растущий высокоэффективный бизнес. Данная компания является крупнейшей в своём секторе и имеет стабильные денежные потоки. Помимо этого, компания инвестирует в развитие новых инициатив и исследований. Также, компания регулярно заключает договоры партнёрства с оборонными компаниями. Рисками для компании является растущая конкуренция с компанией AMD, доля которой растёт.
#разборы #intel