К слову, рынок-то и не поменялся.

В чатах хаос. ☠️

Блогеры наперегонки кричали, что бычка еще впереди, ждали эфир по 10К.
Проходит неделя — уже ждут 1500-1800, хоронят все монеты, распродаются друг об друга в панике.

Рынок, как обычно, побрил и тех, и других.

Мне кажется, лишь немногие остались, кто по-прежнему имеет профит и продолжает зарабатывать. И это именно DeFi, где от этой всесторонней паники доходность только растет.

Лишь наличие стратегии дает возможность смотреть на происходящее, как на суету, и молча, с улыбкой, просто снимать сливки с каждого такого движения. 🤝

Прилив — за ним отлив, за отливом снова прилив.
Позитив сменяется негативом, негатив снова превращается в позитив. Ничего нового.

Снимаем сливки дальше. Сидим ровно и улыбаемся.🙂
Ведь деньги приносит не торговля, деньги приносит стратегия.

На дистанции вся эта суета — просто шум.

P.S. Через три года (в 2028-м) себестоимость майнинга битка будет 200К+.

Как у вас настроение? Размотало?

Мне даже страшно от того, насколько сильно я был прав 😨

Год назад я везде писал, что биткоин ждет боковик или медленный подъем, а альткоины — медленное угасание, и никакого альтсезона не будет.

Ровно так и произошло.

Забавно наблюдать за теми, кто до падения молчал, как подснежник, а дождавшись коррекции вдруг ожил и стал писать про «медвежку».

Люди гонятся за хайпом, но лишь единицы говорят о том, что у них есть стратегия.

Пожалуй, этот рынок сейчас стал максимально здоровым и понятным.

Циклофилия больше не работает. Правильные действия всегда контринтуитивны: толпа ждала альтсезон и снижение доминации биткоина — и «получила» его. Толпа всегда проигрывает.

Опять же, моя стратегия показывает просто бомбический результат.

Пока просто накапливаю BTC, использую его в качестве залога, а долг держу в DeFi. Прибыль отправляю на откуп битка — как раз в такие кровавые просадки.

С BTC все будет в порядке, а вот весь остальной «букет» стартапов, похоже, будет увядать. Многие проекты уже никогда не вернутся к своим максимумам. Они выполнили свою цель — их токены обменялись теми, кто их напечатал, на доллары. 💰

Отдельные стартапы будут пытаться привлечь ваше внимание, взлетая вверх «брызгами» из котла, но с большой вероятностью так же успешно полетят вниз.

Все просто — это стартапы.

Они и не должны стоить дорого. И тем более долго стоить дорого. Их цель — привлечь деньги, а не раздать их вам.

Новые проекты появляются быстрее, чем старые успевают адаптироваться. Так зачем пинать кладбище мертвых лошадей?

Моя стратегия с учетом математического ожидания в огромном плюсе и с потрясающим риск-ревардом.

Здесь есть деньги — просто не смотрите туда, куда смотрят все. Послушайте всех, но делайте наоборот.

Альтсезон никогда не существовал 🤯

Разберёмся с этим утверждением.

Сезон — это явление, которое повторяется с периодичностью и неизбежностью. Например, весна наступает каждый год, независимо от ваших предпочтений.

Называя часть рыночного цикла «сезоном», вы сами себя обманываете, ведь сам термин подразумевает его безусловность.

Но что же происходило на самом деле?

В 2015 году был добыт первый блок Ethereum, появились смарт-контракты, и начался рост рынка вширь — начали появляться новые проекты и токены.

Первая волна роста в 2017–2018 годах произошла из-за того, что биткоин взял новые высоты, чему способствовала его токеномика. Остальной крипторынок получил часть внимания по чистой случайности. Под «случайностью» я имею в виду то, что весь этот мусор, который позже окрестили как «альткоины», был на одной бирже с биткоином и имел признаки криптовалют.

В поведении толпы всегда есть три ключевых этапа:
1️⃣ Первая волная — ранние пташки — небольшая группа первопроходцев, которые видят возможность тогда, когда другие не знают или не верят.
2️⃣ Вторая волна — те, кто пропустил первую волну, глядя на первопроходцев. Скупалось все без разбора, десятки тысяч разработчиков резко ушли в «перспективные криптопроекты». Пузырь раззросся как эпидемия жадности.
3️⃣ Третья волна — опоздавшие — те пропустившие предыдущие волны, кто клялся «не упустить» следующий шанс. Они заходят, рассчитывая на повторение прошлых сценариев.

Этот принцип описан в волновой теории Эллиотта, где основные импульсы (волны) идут под номерами 1, 3, 5, а между ними происходят коррекции.

🔤 В 2017–2018 первый масштабный рост альтов произошёл неожиданно. Никто не мог предсказать такой ажиотаж. Не было никаких «переливаний китов» между биткоином и эфириумом. В теме были лишь отдельные энтузиасты — те самые ранние пташки.
🔤 2021 – массовый приток людей под лозунгом «В прошлый раз случилось, прокатит и сейчас». В результате пузырь надулся до рекордных размеров: DeFi, ICO, IDO, AirDrop — деньги лились в новые протоколы и блокчейны, а фонды появлялись как грибы.
🔤 В 2024 началась волна опоздавших. Толпа ждала альтсезона, но рынок уже изменился. Те, кто зашёл поздно, оказались в ловушке собственных ожиданий. Devs still working…
🔤 Перед 2025 годом многие решили, что стали умнее, закупили альты и стали ждать альтсезона. Но если вы изучали паттерны поведения толпы, то знаете, что после волны «опоздавших» всегда приходит разворот и разочарование…


Подводя итог: это были не сезоны, а волны.
1️⃣2018 – ранние пташки -> 2️⃣2021 – хайп -> 3️⃣2025 – опоздавшие.

Рынок эволюционирует. Нужно быть на шаг впереди. Делайте выводы.

Умрёт ли альта совсем? Конечно, нет. Но пора перестать верить в волшебные сезоны. Чем раньше вы осознаете это, тем быстрее начнёте видеть новые возможности.

Что будет дальше? 🪄

Биткоин продолжит свой рост с высокой волатильностью, периодически показывая то +40%, то -30%.
Дефицит предложения и стремительно растущая себестоимость майнинга пока будут выступать в роли поддержки.

(Ближайшие пару лет — точно, а дальше посмотрим. Всегда можно переобуться.)

Альткоины в большинстве своем разочаруют.
Будут появляться новые проекты — много новых проектов, ведь теперь это еще и законно.
Все они будут стараться отобрать ваши деньги и деньги тех, кто придет после вас.

Допустим, ваша альта вырастет, но ненадолго и не слишком высоко.

Базовое правило останется неизменным: альта растет сильнее иногда, но падает сильнее всегда.

Привычные циклы размоются.
Когда все ждут даунтренда — появится огромное количество возможностей.
Когда все ждут роста — наступит тотальное разочарование.

Про привычный четырехлетний цикл можно смело забывать.

Что делать?

Искать неэффективности там, где их не видят другие.
Да, стало сложно, и будет еще сложнее.

Так устроена система: любые инновации стремятся к снижению издержек и повышению эффективности.

Крипта все так же остается одним из самых интересных и привлекательных секторов экономики.
Здесь пока еще царит беззаконие, криптопанки занимаются пиратством (метафорически, в цифровом виде),
а новая форма цифрового имущества открывает бесконечное множество возможностей с выпуклым риском.

Пока крипта — это, возможно, лучшее, что есть для старта.
После этого сложно представить, как вообще можно идти в реальный мир
и пытаться зарабатывать в среде с микродоходностями и тотальной зарегулированностью.

P.S.

Не исключаю, что появятся альткоины, на которые стоит обратить внимание.
Возможно, это будут цифровые формы акций криптобизнесов, вроде UNI или AAVE.
Но не факт, что даже в 2025 году.

Будем следить.

А пока «портфелить» мертворожденные стартапы ради шанса словить что-то стоящее точно не стоит. Год страданий портфельщиков показывает это наглядно. Зачем записываться в их ряды?
Все развивается слишком быстро, а значит, существующие проекты будут устаревать с ускорением.

Keep it in your mind 🫵

Трамп уйдет, BTC останется

Рынок — это люди, которые сейчас в панике. Эти люди думают, что текущее ухудшение — навсегда. Рынки начали закладывать резкое падение, но при первой позитивной новости котировки изменятся так же резко, как и упали. Маятник негатива качнётся обратно — в сторону позитива. 🙂

Почему все вдруг говорят про Трампа и тарифы? Он тут на четыре года (уже меньше).

Любые инвестиции и любая стратегия строятся на горизонте 5–10 лет. Почему всем так важно обсуждать тарифы прямо сейчас?

Я не то чтобы фанат Сейлора с его завышенными ожиданиями, но в одной из презентаций он правильно заметил: классический капитал несёт на себе издержки энтропии.

С точки зрения бизнеса это означает, что любой бизнес в среднем всегда будет менее эффективен, чем задумывался в идеальной изначальной стратегии. Энтропия — это скрытые расходы инвестора.

Тут я с ним согласен. В стратегии BTC + DeFi сейчас нет энтропии. Просто держишь биток и докупаешь его на бесплатные доллары с фарминга.

Придёт очередной Трамп, Джо или кто-то ещё. В списке президентов США появится ещё одна строка, денег в системе станет больше, людей станет больше, бизнесов станет больше. Что, по сути, изменится?

Я, конечно, не хочу сказать, что все, кто вмазался в бурную реку обсуждений тарифов, должны срочно пересмотреть свою стратегию. Но даже простой винодел с небольшим погребом понимает, что его вино сможет показать результат миру лишь через 5–10 лет. Даже у винодела есть стратегия на 5+ лет. 😎

Welcome to экономика преимуществ 💵

Никто об этом не говорит. Вообще никто.

Классический рынок опирается на классическую экономику: акции компаний напрямую зависят от их выручки. А выручка — это производная от занятости, рентабельности, денежной массы, процентных ставок, конкуренции и других макроэкономических факторов.

Многие пытаются применить эти же принципы к крипте. Но это ошибка.

Цена альткоинов не зависит от выручки, занятости или ВВП. Она не подчиняется тем же законам. Это другая реальность.

У крипты — своя собственная экономика. Это экономика преимуществ.

Какие бывают преимущества?

🔤 Информационное — ранний доступ к сейлам
🔤Технологическое — автоматизация и торговые/арбитражные боты
🔤Аналитическое — умение читать и понимать ончейн-данные
🔤Психологическое — повышенная толерантность у риску
🔤Инсайдерское — очевидно…

Какое преимущество у дропхантеров? Они получают токены бесплатно — вот их преимущество.

В 2017–2020 достаточно было просто зарегистрироваться на бирже и купить крипту — это уже было преимуществом (тот самый ранний доступ). Сегодня доступ к крипте есть у всех, биржи конкурируют за пользователя, предлагая всё в один клик. 💼

Люди не понимают: просто покупка — больше не преимущество.

Сегодня преимущество у тех, кто продает. То, что получили бесплатно или почти бесплатно.

Покупая альткоины на бирже, ритейл становится exit liquidity для тех, у кого есть преимущество.

Так устроена экономика цифровой собственности. Деньги постоянно перетекают от тех, у кого нет преимущества, — к тем, у кого оно есть.

Крипта не зависит от безработицы, тарифов, инфляции, дефляции или дивидендов.

Купить альты в рандомный момент и ждать — заблуждение. Если ты не знаешь, в чём твоё преимущество, его просто нет.🖕

Почему биткоин — исключение?
А он не исключение. Однако при текущей себестоимости майнинга его покупка и хранение уже является преимуществом. Потому что через пару лет его себестоимость может быть в 2, 3 или 5 раз выше.

Приобретая очередной альткоин, спроси себя: «В чем мое преимущество?»

К счастью, хорошая стратегия в DeFi — может стать вашим преимуществом.🍸

Крипта — это экономика преимуществ.
Наклей это на стену. Или продолжай быть ликвидностью.

Ситуация MANTRA или как очерендной пузырь лопнул

Хочу сказать по этому поводу: люди просто задают не те вопросы.

Очередной токен отправился к своей справедливой цене.
Понятно, что это очередная манипуляция: -90% в воскресенье поздно вечером, когда стаканы пусты. Токен с миллиардной капитализацией — и никаких видимых причин. Бла-бла-бла.

Никаких взломов.
Никаких утекших паролей.
Никаких эксплойтов в смарт-контрактах.
Никого не обокрали.

Просто — вжух 💨 — и всё в пыль.

Все в панике ищут виноватых. Но всё на самом деле просто.

До падения капитализация OM была сравнима с капитализацией Yandex. И тут стоит остановиться и задать правильный вопрос.

Что такое Yandex?
🔤Технологический гигант, крупнейший в регионе
🔤29 000 сотрудников, включая армию топ-разработчиков
🔤Продукты, которыми ежедневно пользуются десятки миллионов людей
🔤Инфраструктура, AI, ML — всё по-взрослому

Что такое MANTRA?
🔤Стартап с токеном, который, по сути, и не нужен
🔤От силы 20 человек
🔤Без ощутимого продукта или юзкейса на широкую аудиторию

А стоили они одинаково. 🤣🤣🤣

Так что вопрос не «почему токен упал?». А вопрос:
«Почему этот стартап стоил 10 миллиардов?» или
«Что разумнее — купить стартап с парой десятков людей по цене Yandex…или продать его по этой цене?»

Что касается сути — ничего нового.
Какую бы версию нам ни предложили — причина одна: кто-то забрал деньги со стола раньше остальных. 🃏Музыка больше не играет.🪑

Токен был создан с единственной целью — перекачать чьи-то деньги в этом закрытом бассейне. И ребята это сделали.

Задним числом все очевидно

Про STRK я писал еще в посте от 9 июня 2024

Цена тогда была около 1,2$. В тот момент я писал, что это «говно в воздухе», но многие уже усредняли его после покупок по 2$.

Что поменялось сегодня?
Говно перестало быть просто «в воздухе» и уже бороздит уровень 0.11-0.14$, упав более чем в 10 раз от покупок инфлюенсеров. Однако свою сущность сохранило.

В этом чате мы с вами получили их токены бесплатно, используя лендинги и децентрализованные биржи в сети Starknet, и меняли их на доллары у тех, кто откупил «дно».

А задним числом всё так очевидно…

Правила игры по-прежнему крайне просты: у поставщиков ликвидности и у тех, кто разобрался в DeFi, — огромное преимущество перед толпой.

Пока откупаторы смотрят, как их портфели превращаются в пыль,
мы с вами зарабатываем:
🔤 80% APR в Unichain на бесплатных токенах UNI (не забываем продавать)
🔤 и более 60% APR в нативной сети эфира в паре WBTC/USDC.

Сейчас все деньги — в DeFi. Zero risk.

Помните, я писал про анонимные номера в Telegram? Когда я упоминал их пару раз, они стоили 700–800$.
Тогда я и сказал:

Не вижу никаких препятствий тому, чтобы номер стал стоить, например, как новый макбук… или два…

И вот — вуаля: сегодня уже 1700 $ за номер (580 TON).

Цена продолжает расти, пока альткоины падают.

Он объединяет в себе несколько сущностей:
крипто + реальное использование + предмет роскоши.

Последняя составляющая (предмет роскоши) ещё не полностью заложена в цене — эта грань только начинает проявляться.

Think about it. 😉

P.S. по стратегии без изменений: все также остаюсь в твердом активе (BTC), держа его в залоге, а на заемные средства работаю в DeFi, чтобы на прибыль покупать еще больше BTC.

Альта всё ещё перегрета ожиданиями людей, а реальные $ по‑прежнему выпадают из поезда там, где никто не хочет их подбирать. Если что-то становится очевидным, оно перестает работать.

Время работает не на стороне альтов. Но выход есть.

На этой неделе отличный наглядный пример:
BTC всю неделю во флэте — спрос и предложение локально сбалансированы.
Но в это же время индекс OTHERS (капитализация альтов исключая топ-10) уверенно снижается.

Это явление уже больше года ясно показывает: ликвидность заходит в биткоин в виде «длинных денег».
В альты же заходит в основном «короткий капитал» — спекулянты и криптаны, которые пытаются сыграть на опережение. Они пампят неликвидные щиткоины сильнее, чем растёт сам биткоин.

Но проходят дни — и нетерпеливые люди начинают забирать деньги со стола. Айсберг тает на глазах.

Альта может вспыхнуть на ожиданиях, но на одних ожиданиях долго не удержится.
Это и есть ключевая причина, по которой я вышел из всех альтов больше года назад.

📉 Выше скрин — графики BTC vs OTHERS

Так как же можно работать с альтой?

95% времени стоит просто сидеть в стейблах.

Время сейчас не на стороне альтов, и вы можете перестать платить рынку «комиссию за неопределенность» или «комиссию за нетерпеливость”.☠️

В крипте работает экономика преимуществ.
Вы можете дождаться момента, когда ваша цена входа будет лучше, чем у 95% участников.
Тогда «комиссия за нетерпеливость» будет минимальной.

Банальная, но рабочая идея:
Если вам некомфортно сидеть в BTC, и вы не хотите разбираться в DeFi — хотя бы перестаньте платить рынку «комиссию за нетерпеливость».
Сидите в стейблах 95% времени и ждите явного преимущества — когда все разочаровались и сдались.
Это не финансовый совет, но вероятно способ встать на нужную сторону и свести риски к минимуму

Замок_из_стекла.eth

Сразу скажу на опережение — я вообще ничего против ETH не имею. Более того, заинтересован в их успехе, как и все.
Это прекрасный стартап, который уже оставил свой след в истории. Влажная мечта шифропанка, воплощённая в реальность по канонам их кодекса.

Задача этого поста — смотреть на ситуацию трезво. Я не собираюсь хейтить Эфириум — просто хочу подсветить факты и сопоставить их с заблуждениями.

Пост не про технологии, а про деньги. Поехали разбираться.

🔤Тезис №1

«Виталик сказал о масштабировании в 10 раз в течение года»

Вопрос: что за масштабирование? В 10 раз больше мёртвых проектов?

🔤Тезис №2

«Эфириум — это основа для Биткоина. Доходность на Биткоине существует только благодаря Эфириуму»

Абсолютно верно. Согласен с тезисом на все 100.

Однако факт — доходность и сама сеть будут прекрасно работать и при цене $5000, и при $700.

🔤Тезис №3

«Взрывные потоки в ETH ETF»

Факт — в 5–10 раз меньше, чем в Биткоин. Такие ли они взрывные?

🔤Тезис №4

«Эфириум — это золото, которое работает на тебя через стейкинг и DeFi»

Факт — золото имеет цену, половина которой основана на стоимости добычи. 50% цены — это себестоимость добычи такого же количества из шахты.
Эфириум же добывается за $0 (привет, PoS).

Факт — ETH не «работает», а бесконечно самообесценивается.

Биткоин, как и золото, хотя бы имеет высокую и растущую цену добычи. Возможно, это изменится, но пока это понятная метрика для публики.

Nvidia — понятно, почему стоит дорого.
Apple — понятно.
Microsoft — тоже.
Дивиденды, байбеки, P/E и т.д.…

По какой метрике вы предлагаете оценивать Эфириум, чтобы он стоял рядом с ними?
Сложить TVL всех L1/L2 сетей и умножить на 2? Ну давайте. Ок, справедливо.
Но тогда нам ещё падать и падать.

Почему никто не говорит, что команда утвердила продажу 15% своих резервов ежегодно?

Эта мечта шифропанка не исчезнет ни при цене в $1000, ни ниже.
Она не перестанет работать.

Единственное — чем дешевле цена, тем меньше воздуха у команды, прежде чем настанет «день Х», и стартап отправится на дно.

А теперь ВНИМАТЕЛЬНО:

В этом разрезе цена — это фактически функция времени.
Чем ниже цена — тем меньше времени у команды.
Чем выше цена — тем больше времени у команды.

При этом в обоих сценариях время играет против вас.
(В отличие от Биткоина, где себестоимость скоро будет $200K — sorry.)

Иными словами:
1️⃣ Чем сильнее цена идёт вниз — тем сильнее она будет продолжать падать, стремясь к метрикам вроде TVL ×2
1️⃣ Чем выше цена — тем больше у проекта времени «что-то придумать»

Если вы ответили себе, зачем покупать этот риск — вопросов нет.
Если поняли, зачем делать ставку, где время работает против вас — 🍸

Но лично я пока не нашёл для себя ответа на вопрос: зачем покупать такой риск, если можно его просто не покупать?

Рынок становится более эффективным. Есть сценарий, в котором он начнёт закладывать это.

P.S.
Я был почти готов взять ETH в районе $1500,
но пара ETH/BTC чуть-чуть не дошла до приемлемого для меня уровня. По-прежнему считаю это отличной покупкой, если заходить по цене лучше, чем у 95% рынка. (Чем у 100% не получится — стейкеры получают токены бесплатно. Sorry.)

И обязательно сливать отскоки, пока команда не пересмотрит математику.

А пока что переход на PoS после роста x10,000 с момента ICO выглядит как гениальный мув фаундейшена — создать себе «зарплату из воздуха» за счёт комьюнити. В этом они действительно лучшие.


Простая мысль:
чтобы рынок продал мне ETH за $2500, я сначала должен понимать, почему он продаст мне его и по $5000.

Ещё один факт:
Я уже два года не пользовался основной сетью.
L2 решают все мои задачи.

Пока что я не готов платить зарплату фаундейшену — ни по $2500, ни по $5000.

Может, в будущем передумаю…

Давайте поговорим о перспективах и будущем крипты.

Оно уже наступило — или всё ещё впереди?


В 1856 году была изобретена первая синтетическая краска и методология её промышленного применения.
Стали ли через 1–2 года массово красить всю одежду? Нет.

Прошли годы, даже десятилетия… 1860, 1870, 1880…

Так чего же все ждали почти 30 лет?
Ответ простой: не было инфраструктуры.

Требовалось время, чтобы построить дороги, наладить логистику, создать транспорт, который мог бы доставлять эту краску на фабрики. А пока всё это только пылилось в чертежах.

Где ещё так было? Везде.
🔤 Электричество: открытие — 1880-е, массовое внедрение — после 1920 года.
🔤 Сотовая связь: изобретена в 1973, распространение — 1990–2000-е, а экономический эффект ещё позже.

И вот крипта.
Инфраструктура под неё только-только начинает формироваться.

Представьте, через 5 лет в вашем мобильном банке появится функция: кешбэк или накопление — 1% с каждой покупки в BTC.
Вот так и приходит инфраструктура: когда 90% держателей биткоина даже не знают, что такое приватный ключ.

BTC будут хранить в банках — на страховых счетах, депозитах. И использовать как залог, например, для покупки дома.

Но пока мы с вами знаем, чем отличается приватный ключ от сид-фразы — мы всё ещё на ранней стадии.
Мы те самые гики, которые паяли радио у себя в подвале из говна и палок.

Банк примет ваш залог и даст кредит только если «ваш» биткоин будет у него.
Никакого самосохранения ключей. Всё централизованно и удобно. Как людям нравится.

Можно только представить, каким будет ежедневный приток капитала в активы с ограниченной эмиссией (limited supply assets). Представьте: по 1 доллару в день от миллиарда человек — и всё это в биткоин.

Осталось только понять, в какую именно крипту проложат «дорогу».
Хайп NFT в Telegram лишь подтверждает гипотезу:
сначала появляется рынок сбыта и инфраструктура под цифровой продукт, а потом уже сам продукт.

Почему, по-вашему, БлэкРок, Сейлор и другие скупают топовую крипту как безумные, да ещё и на хаях?

Ответ в шутке, которую я придумал год назад. Тогда это была насмешка, а сейчас все больше похоже на реальность:

Ларри Финк, CEO и основатель BlackRock, просыпается, заваривает себе кофе и звонит ассистенту.
– Привет, Боб.
– Привет, Ларри, – отвечает ассистент.
– Слушай, Боб, я вот подумал… Как нам купить ещё больше биткоина? Почему его никто не продаёт? Сейлор уже начинает напрягать.
Боб отвечает:
– Ларри, ну там сидят люди… Они в «циклы» верят, почти как секта. Будут держать до последнего. Покупают на дне, продают на хаях.
Ларри делает глоток кофе, ставит чашку на стол, немного задумывается и спрашивает:
– Подожди… Ты говоришь — они когда-то будут продавать? 🤔

Добро пожаловать в боковик 🕯

Сейчас однозначно распродаются те, кто брал биток по $16–25k. Со стороны этих участников вполне логично — зафиксировать прибыль после x6, хотя бы частично.

Ранее, после таких «смен рук», новые участники, не обладая достаточным терпением, довольно быстро осознавали, что стали пищей, и рынок переходил в даунтренд.

В этот раз есть весомая вероятность, что «новые руки» окажутся крепче, чем обычные «хомячьи лапки», и, в отличие от ритейла прошлых циклов, продолжат накапливать.

Но есть одно важное «НО». Биткоин — единственный среди топ-активов, который торгуется одновременно на сотне бирж, с плечом x100, 24/7.

Эта гиперфьючерсизация неизбежно приводит к тому, что короткие «срезы» и дальше будут регулярно происходить — и это, по сути, системная неэффективность.

Мы пришли в диапазон, в котором должно смениться поколение криптанов, чтобы рынок смог пойти заметно выше. Этот диапазон (оптимистично — $100–200k, консервативно — $80–150k) с нами, возможно, надолго.

Независимо от того, будет ли этот боковик на 2 года восходящим или нисходящим, разумной стратегией становится использование неэффективностей. Уже сейчас, считаю, стоит плавно нарастить немного стейблов — чтобы регулярно ребалансироваться на фоне набора лонгов, происходящего теперь каждую секунду по всему миру, и на хаях просто возвращаться в стейблы.

Думаю, на этом можно сделать целое состояние в 2025–2026 😎
А если этот актив ещё и используется как залог… 😄

Что касается альтов — немного остудились, и это приятно. Но, на мой взгляд, недостаточно.

FOMO?

Именно так выглядит дефицит предложения. Всё, что было по $100k, жадно выкупили — и продавать явно не спешат. Идёт поиск нового баланса спроса и предложения.

То, что вы видите на графике BTC/USD сейчас — лишь следствие процессов, запущенных полгода назад. А текущие покупки ещё даже не учтены в цене.

Сочувствую тем, кто продал и теперь ждёт $40k.
(Читайте байку: «Когда ты говоришь — они продадут?»)

Что делать сейчас?
Скучно продолжать зарабатывать в DeFi.
Скучный рынок, скучные доходности, скучная стратегия — скучно богатеем.

⚠️ Один важный момент, на котором стабильно прокалываются новички: на росте нельзя наращивать долг. Как бы ни хотелось. ❌
Наращивать можно только на коррекциях. ✅
Это легко подтверждается бэктестами.

Лично я прикрыл 70% займов и пока посижу на заборе — возможно, дождусь коррекции.

Есть месяцы для посева, есть месяцы для сбора урожая.
Это — не одни и те же месяцы.

Теперь все кофейни, купившие биток на баланс, будут проходить проверку на прочность ☕️

А тем временем на горизонте начинает вырисовываться образ будущего крипты. Похоже, кроме битка, пара тикеров всё же будет блистать — и уже вряд ли вернётся к своим историческим лоям.

Это состоявшиеся крипто-компании, которые:
1) Зарабатывают очень много
2) Обслуживают широкую пользовательскую базу, реально решая их задачи и принося пользу

Всё остальное, скорее всего, продолжит дешеветь.

Биток, конечно, пирамидка исторического масштаба, но пока спрос значительно превышает предложение — цена будет продолжать ползти вверх, подталкиваемая ликвидностью, включая и от американских пенсионных фондов. С откатами, конечно.

Кстати, BTC уже выходит в зону лёгкой переоценки относительно текущей себестоимости. Поэтому вполне разумно сформировать подушку в стейблах — процентов на 20–50 портфеля (в зависимости от вашего аппетита к риску). 🍴

Мысль про Ethereum

А что если крупные ММ, поняв, что тягаться с объёмами американской сессии в битке им не по силам, по сути капитулировали — и пересели на манипуляции через эфир?

Понятное дело, ни один вменяемый криптан не станет переливать биток в эфир (и уж тем более в альту). Разве что наоборот 😄

Но, похоже, ММ всё же нашёл, как разыграть старую карту — только теперь через эфир.

Безоткатный рост эфирчика без каких-либо внятных притоков — это ни что иное, как манипуляция. Просто банальный памп.

И, надо сказать, не самая плохая идея: высадить всех по $1500, загнать снова на $3000–4000, а потом аккуратно распихать в публику оставшуюся альту. Ту самую, которую они давно пытаются всучить ритейлу, который так и не понял, как вообще подступиться к крипте, падавшей 24/7.

По сути, старая схема, просто тикер новый.
Высадка из ETH → манипулятивный памп → хайп → эйфория (которая, между прочим, уже где-то рядом) → и по накатанной: сначала раздаём эфир по хаям, потом остальной неликвид.

Так что если у вас осталась альта — даже если до безубытка ещё не дошло — я бы в ближайшее время на этом перегреве точно посбрасывал хлам. Не жадничайте.

И важно понимать: теперь игру могут вести именно так — засаживаем в казино, банкротим, меняем вывеску, снова засаживаем.
Ведь это же «НОВОЕ заведение», серьёзные дяди, им можно верить, правда?

С какой высоты будут разбирать Дженгу — пока не ясно.

Если всё именно так, то через пару-тройку лет следующей вывеской может стать: «американский эфир с быстрыми и дешёвыми транзакциями» 😄

Если появится спрос на ETF со стейкингом (вопрос только — кто будет оплачивать эту допэмиссию?), то и тогда говорить, что «эфир теперь в новой лиге», будет ещё рано.

А пока — Осторожно! Засаживают!

Ценность не в цене

Многие следят за новостями: «Крупный фонд купил эфира на $10M!» — и воспринимают это как сигнал к действию. Мол, раз «они» покупают, значит и мне пора.

Но… это совсем не те покупки, которые делают в битке.

У эфира (и подобных PoS-активов) сейчас совершенно иная функция. Его могут покупать не ради роста цены, а ради… пассивного дохода. Причём без ценового риска.

Вот как это работает:
1️⃣ Открывается лонг на обёрнутый ETH (например, wstETH) на споте
2️⃣ И одновременно открывается шорт на обычный ETH на фьючерсах

Итог:
🔤 3.5% годовых от ликвидного стейкинга
🔤 10–20% (иногда больше — прямо сейчас 70%) с фандинга по шортам
🟰 дельта-нейтральная доходность. Цена эфира вообще не важна.

Кто-то ещё и лупит такую позицию — усиливая доход в 1.5–2 раза через лендинги. При росте рынка просто добирают стейблы в долг, чтобы не схлопнуть позицию.

Выгодно? Пока да — будут делать.

И вот вы видите чей-то «покупку» эфира. Но:
— Нужен ли им рост?
— Или это просто механизм фарма?
— Могут ли они быть в плюсе даже если эфир упадёт вдвое?
Ответы неочевидны, если не копать глубже.

Так что когда вы радуетесь чужому «лонгу» — спросите себя: вы точно понимаете, зачем он открыт?

Это и есть разница между:
🦈 — теми, кто разобрался в DeFi
🐟 — и теми, кто просто следует за «умными деньгами»

Вспомните Ethena, Resolve и других — они показали модель: неважно, что держишь. Важно, как ты это используешь.

Прямо сейчас у меня открыта позиция: куплен спотовый wstETH и открыт шорт по ETH на Hyperliquid. Дельта-нейтральная стратегия, которая приносит 70% годовых на фандинге!

Цена ≠ ценность
Важнее понимать, кто в комнате играет, а кто — декорация.

Think about it.

Как Уолл-стрит видит биткоин

Чтобы понять, как институционалы из США смотрят на биткоин — и как будут смотреть их будущие подражатели — нужно проделать простой мысленный эксперимент.

🔤Сухая математика.
Берем средний темп роста хешрейта (в месяц), экстраполируем в будущее до ближайшего халвинга, делаем поправку на новые, более энергоэффективные майнеры — и получаем к следующему халвингу минимальную себестоимость добычи BTC.
Оптимистичный сценарий: ~$240,000
Консервативный: ~$200,000
Допустим, в среднем — $220,000.

🔤 Доходность.
Теперь считаем, с каким годовым темпом роста должна двигаться цена BTC, чтобы с текущих $114,000 прийти к $220,000 за 2.7 года.
Ответ — примерно 31% годовых.

Именно так на биткоин смотрит Уолл-стрит.
Покупка BTC по $114,000 — это то же самое, что зафиксировать 31% годовых на 2.7 года.

Майкл Сейлор пошёл ещё дальше.
Он начал привлекать капитал через выпуск новых акций (STRD / STRF / STRK / STRC), по которым будет выплачивать условные 10% годовых. Суть у них примерно одинаковая, различаются лишь по настройке.

То есть, покупая BTC по $114k и обещая инвесторам 10% доходности, он сам «зарабатывает» 21%.
Чистый бизнес.
Сначала выплаты пойдут за счёт выпуска новых акций, затем — за счёт кэшфлоу, генерируемого под залог биткоина.
Получится у него или нет — неважно, сам подход уже интересен.

И отсюда вытекают важные выводы:

1️⃣ Важно, по какой цене ты покупаешь.
Покупать BTC по $150k в августе 2025-го — уже не так интересно, ведь доходность с этой точки будет лишь ~19% годовых.
А вот купить по $150k в августе 2026-го — уже интереснее: доходность будет выше — около 24%.

Иными словами:
То, что сегодня не выглядит привлекательно, в следующем году уже может стать сверхпривлекательным.
Боковик работает на пользу: чем дольше стоим на месте — тем выше будущая доходность, а значит, тем интереснее становится актив.


2️⃣Рынок будет стремиться к эффективной доходности.
Биткоин перестанет «стрелять» на 5–10x, как раньше. Но и глубоко падать, скорее всего, тоже не будет.
Почему?

Потому что сегодня цена $90,000 — это уже ~45% годовых.
Ни один внимательный инвестор не пропустит такую возможность. Поэтому:

– Последние просадки активно выкупались
– Рынок «уложили» в зону эффективной доходности

Может, поэтому «настоящей медвежки», по мнению Сейлора, больше и не будет. А будет движение по сглаженной кривой доходности — с пониженной волатильностью и более предсказуемым трендом.

3️⃣ Слабое место — майнеры.
Пока темпы роста хешрейта соответствуют ожиданиям Уолл-стрит — всё в порядке.
Но как только рост замедлится — это может стать триггером следующего большого коллапса.
Когда именно — пока никто не знает, потому что рынок ещё даже не начал смотреть в эту сторону.

4️⃣ Для DeFi — это золотой ориентир.
Понимание «эффективной доходности» BTC — это мощный инструмент для принятия решений:
– где входить в позиции
– какие ценовые уровни выбирать
– какой горизонт планировать

Немного математики — и перед тобой почти «кнопка бабло».
Пока ты гадаешь, по какой цене купить, институционалы уже давно торгуют доходность.

Согласитесь, такой взгляд объясняет очень многое из того, что сейчас происходит.