⏰ Доброе утро! 9 января
🔸 Статистика США подтверждает устойчивый рост экономики. Сводный индекс деловой активности в США вырос до 55,4 пунктов. Число заявок на пособие по безработице упали до 11-месячного минимума, а число вакансий выросло в декабре, изменив тенденцию последних месяцев.
На этом фоне доходность гособлигаций США примерно на 10 б.п. с начала года. Доходность 10-летних облигаций достигла 4,69%, доллар США продолжил укрепляться — EUR/USD упал до 1,03.
🔸 В Китае сводный индекс деловой активности Caixin составил 51,4 по сравнению с 52,3 в декабре. Юань продолжил слабеть, преодолев уровень 7,3 юаня за доллар, который ранее активно защищался.
🔸 Золото в умеренном плюсе с начала года. Цены на нефть на уровне конца декабря.
🔸 Мосбиржа начинает торги акциями «Корпоративный центр ИКС 5». Появление альтернативы способно повлечь переключение внимания и переток средств инвесторов из акций «Магнита».
☕ Мысли с утра
В начале 2025 года мы повторяем наш совет инвесторам — постепенно наращивать долю акций РФ в портфеле.
Сейчас, после роста рынка с середины декабря на 20%, спешить с новыми покупками нет необходимости. Однако коррекции цен стоит рассматривать исключительно как возможность докупить акции.
$X5 $MGNT #МыслиСУтра
🔸 Статистика США подтверждает устойчивый рост экономики. Сводный индекс деловой активности в США вырос до 55,4 пунктов. Число заявок на пособие по безработице упали до 11-месячного минимума, а число вакансий выросло в декабре, изменив тенденцию последних месяцев.
На этом фоне доходность гособлигаций США примерно на 10 б.п. с начала года. Доходность 10-летних облигаций достигла 4,69%, доллар США продолжил укрепляться — EUR/USD упал до 1,03.
🔸 В Китае сводный индекс деловой активности Caixin составил 51,4 по сравнению с 52,3 в декабре. Юань продолжил слабеть, преодолев уровень 7,3 юаня за доллар, который ранее активно защищался.
🔸 Золото в умеренном плюсе с начала года. Цены на нефть на уровне конца декабря.
🔸 Мосбиржа начинает торги акциями «Корпоративный центр ИКС 5». Появление альтернативы способно повлечь переключение внимания и переток средств инвесторов из акций «Магнита».
☕ Мысли с утра
В начале 2025 года мы повторяем наш совет инвесторам — постепенно наращивать долю акций РФ в портфеле.
Сейчас, после роста рынка с середины декабря на 20%, спешить с новыми покупками нет необходимости. Однако коррекции цен стоит рассматривать исключительно как возможность докупить акции.
$X5 $MGNT #МыслиСУтра
⏰ Доброе утро! 10 января
🔸 Доходности гособлигаций в США (10-летние гособлигации 4,7%), Европе и Японии поднялись до максимальных значений за год, несмотря на снижение процентных ставок мировыми центробанками. Рынки акций ещё не среагировали на такой рост рыночных доходностей.
🔸 Акции в Китае и Гонконге снижаются на 1% после нейтральной торговой сессии в США.
🔸 Акции «Роснефти» сегодня торгуются без дивидендов за 9 месяцев, доходность — 6,3%.
☕ Мысли с утра
Российский рынок акций стабилен, несмотря на ожидания новых санкций со стороны уходящей администрации Дж.Байдена. Как ожидается, они коснутся компаний нефтегазового сектора, которые с начала месяца выглядят слабее рынка в целом: -6% против -4% по индексу Мосбиржи.
Однако, с учётом смены администрации США, есть вероятность, что это ужесточение санкционного давления будет последним.
Следим за новостями и готовимся наращивать позиции в акциях на снижении.
$ROSN #МыслиСУтра
🔸 Доходности гособлигаций в США (10-летние гособлигации 4,7%), Европе и Японии поднялись до максимальных значений за год, несмотря на снижение процентных ставок мировыми центробанками. Рынки акций ещё не среагировали на такой рост рыночных доходностей.
🔸 Акции в Китае и Гонконге снижаются на 1% после нейтральной торговой сессии в США.
🔸 Акции «Роснефти» сегодня торгуются без дивидендов за 9 месяцев, доходность — 6,3%.
☕ Мысли с утра
Российский рынок акций стабилен, несмотря на ожидания новых санкций со стороны уходящей администрации Дж.Байдена. Как ожидается, они коснутся компаний нефтегазового сектора, которые с начала месяца выглядят слабее рынка в целом: -6% против -4% по индексу Мосбиржи.
Однако, с учётом смены администрации США, есть вероятность, что это ужесточение санкционного давления будет последним.
Следим за новостями и готовимся наращивать позиции в акциях на снижении.
$ROSN #МыслиСУтра
⏰ Доброе утро! 13 января
🔸 Данные по рынку труда США отразили самое высокое число созданных рабочих мест за последние 9 месяцев, снижение уровня безработицы на 0,1% до 4,1% и рост зарплат +0,3% м/м.
🔸 Акции США упали на 2% на фоне роста доходности 10-летних гособлигаций до 4,75%. Более половины акций из состава S&P 500 торгуются ниже 200–дневной скользящей средней впервые с ноября 2023 года — того самого месяца, когда доходность «10-леток» достигла своего предыдущего пика в 5%.
🔸 Импорт и экспорт Китая в декабре превысили консенсус-ожидания. Импорт (+1% г/г) на максимуме за 5 месяцев.
🔸 После санкций США в отношении нефтяной отрасли РФ мировые цены на нефть выросли на 4%. Котировки Брент поднялись выше 200-дневной скользящей средней. С начала года цена выросла на 10%.
☕ Мысли с утра
Напряжение на рынке труда в США, вероятно, будет сохраняться по мере сокращения иммиграционных потоков. Более высокие цены на нефть также усилят инфляционное давление. Инфляция в США может вновь ускориться. Это приведёт к дальнейшему укреплению доллара и окажет давление на глобальные рисковые активы.
Однако акции в России торгуются в отрыве от глобальных событий. Инфляция и политика ЦБ РФ — ключевые факторы, которые будут определять движение котировок в ближайшие месяцы.
#МыслиСУтра
🔸 Данные по рынку труда США отразили самое высокое число созданных рабочих мест за последние 9 месяцев, снижение уровня безработицы на 0,1% до 4,1% и рост зарплат +0,3% м/м.
🔸 Акции США упали на 2% на фоне роста доходности 10-летних гособлигаций до 4,75%. Более половины акций из состава S&P 500 торгуются ниже 200–дневной скользящей средней впервые с ноября 2023 года — того самого месяца, когда доходность «10-леток» достигла своего предыдущего пика в 5%.
🔸 Импорт и экспорт Китая в декабре превысили консенсус-ожидания. Импорт (+1% г/г) на максимуме за 5 месяцев.
🔸 После санкций США в отношении нефтяной отрасли РФ мировые цены на нефть выросли на 4%. Котировки Брент поднялись выше 200-дневной скользящей средней. С начала года цена выросла на 10%.
☕ Мысли с утра
Напряжение на рынке труда в США, вероятно, будет сохраняться по мере сокращения иммиграционных потоков. Более высокие цены на нефть также усилят инфляционное давление. Инфляция в США может вновь ускориться. Это приведёт к дальнейшему укреплению доллара и окажет давление на глобальные рисковые активы.
Однако акции в России торгуются в отрыве от глобальных событий. Инфляция и политика ЦБ РФ — ключевые факторы, которые будут определять движение котировок в ближайшие месяцы.
#МыслиСУтра
📆 #Календарь недели: 13–17 января
Понедельник, 13 января
Займер последний день торгуется с дивидендом за 3к24 (10,51 руб./акц.)
Вторник, 14 января
Россия: пресс-конференция главы МИД России Лаврова
Среда, 15 января
Астра последний день торгуется с дивидендом за 9м24 (2,64 руб./акц.)
Россия: потребительская инфляция в декабре 2024 г. и с 1 по 13 января 2025 г.
США: потребительская инфляция в декабре 2024 г.
Четверг, 16 января
США: розничные продажи в декабре 2024 г.
Пятница, 17 января
Китай: ВВП в 4к24
Еврозона: потребительская инфляция в декабре 2024 г.
Понедельник, 13 января
Займер последний день торгуется с дивидендом за 3к24 (10,51 руб./акц.)
Вторник, 14 января
Россия: пресс-конференция главы МИД России Лаврова
Среда, 15 января
Астра последний день торгуется с дивидендом за 9м24 (2,64 руб./акц.)
Россия: потребительская инфляция в декабре 2024 г. и с 1 по 13 января 2025 г.
США: потребительская инфляция в декабре 2024 г.
Четверг, 16 января
США: розничные продажи в декабре 2024 г.
Пятница, 17 января
Китай: ВВП в 4к24
Еврозона: потребительская инфляция в декабре 2024 г.
⏰ Доброе утро! 15 января
🔸 Выдача новых кредитов в КНР в декабре +0,99 трлн юаней — на 16% выше консенсус-прогноза. Общий объем социального финансирования вырос на 43% г/г в декабре до 2,85 трлн юаней.
🔸 Акции и доходности гособлигаций США практически не изменились в ходе вчерашних торгов. Инвесторы ожидают данные по инфляции в Штатах за декабрь. Ключевой вопрос: сохранится ли тенденция к снижению базовой инфляции.
Однако, даже если тенденция прервалась, вряд ли есть большой потенциал для дальнейшего укрепления доллара и роста доходностей гособлигаций США после сильных движений последних 2 месяцев.
🔸 Нефть подешевела на 1,5% на фоне сообщений о переговорах между Израилем и ХАМАС о прекращении огня.
☕ Мысли с утра
Укрепление доллара и рост доходности гособлигаций США в последние 2 месяца не оказали негативного влияния на цену золота. Это противоречит тем корреляциям, которые существовали последние 40 лет.
Новыми факторами для цены золота являются предоставление ликвидности Китаем, покупки центробанками, восприятие инвесторами геополитических рисков, а также уровня задолженности США и Китая и связанных с этим рисков гиперинфляции.
Структурно эти факторы — в пользу более высоких цен на золото в долгосрочной перспективе.
#МыслиСУтра
🔸 Выдача новых кредитов в КНР в декабре +0,99 трлн юаней — на 16% выше консенсус-прогноза. Общий объем социального финансирования вырос на 43% г/г в декабре до 2,85 трлн юаней.
🔸 Акции и доходности гособлигаций США практически не изменились в ходе вчерашних торгов. Инвесторы ожидают данные по инфляции в Штатах за декабрь. Ключевой вопрос: сохранится ли тенденция к снижению базовой инфляции.
Однако, даже если тенденция прервалась, вряд ли есть большой потенциал для дальнейшего укрепления доллара и роста доходностей гособлигаций США после сильных движений последних 2 месяцев.
🔸 Нефть подешевела на 1,5% на фоне сообщений о переговорах между Израилем и ХАМАС о прекращении огня.
☕ Мысли с утра
Укрепление доллара и рост доходности гособлигаций США в последние 2 месяца не оказали негативного влияния на цену золота. Это противоречит тем корреляциям, которые существовали последние 40 лет.
Новыми факторами для цены золота являются предоставление ликвидности Китаем, покупки центробанками, восприятие инвесторами геополитических рисков, а также уровня задолженности США и Китая и связанных с этим рисков гиперинфляции.
Структурно эти факторы — в пользу более высоких цен на золото в долгосрочной перспективе.
#МыслиСУтра
🏁 Итоги дня: 15 января
🔶 Главная новость сегодняшнего дня на рынке акций — сообщение о регистрации ЦБ РФ выпуска акций МКАО «Скилбокс Холдинг». На этой новости котировки ВК взлетели на 7,3%, оборот оказался 8-10 раз выше обычного оборота бумаги. Однако мы считаем, что рынок чрезмерно оптимистичен относительно ВК.
Рентабельность ВК по EBITDA по итогам 2024 года может оказаться на уровне лишь 1-2%. Впрочем, отчетность компании за 2024 год, которая может стать негативным триггером, будет опубликована только в марте. Осторожно относимся к данной бумаге.
🔶 В отчете за январь Минэнерго США пересмотрело оценку баланса на рынке нефти в 2025 г. с дефицита в 80 тыс. б/д до профицита в 260 тыс. б/д. Впрочем, в 1-м кв. 2025 г. все еще ожидается дефицит в 500 тыс. б/д, но уже в 4-м кв. 2025 г. будет избыток нефти в 830 тыс. б/д. В таких условиях мы не видим причин для того, чтобы цена Brent поднялась значимо выше отметки $80.
Международное Энергетическое Агентство в отчете за январь повысило прогноз спроса на нефть в 2024 г. с 843 тыс. б/д. до 935 тыс. б/д. На 2025 г. МЭА ждет роста спроса в 1,055 млн против 1,08 млн ранее. Для сравнения — Минэнерго США ждет роста спроса на нефть в 2025 г. на 1,33 млн б/д, т.е. оценка МЭА еще мрачнее. В целом долгосрочные перспективы цен на нефть от текущих уровней выглядят негативными, но мы полагаем, что большую часть года ОПЕК+ все же сможет удержать цену в диапазоне $75-80.
🔶 Индекс потребительских цен (ИПЦ) США в декабре показал рост на 0,4% м/м, как и ожидалось, но это был максимальный рост с марта. В годовом выражении инфляция по ИПЦ выросла с 2,7% г/г до 2,9% г/г, как и ожидалось. С другой стороны, базовая инфляция по ИПЦ выросла на 0,2% м/м против прогноза 0,3% м/м, снизилась 3,3% г/г до 3,2% г/г (прогноз 3,3% г/г).
Рынки обратили внимание сначала на снижение базовой инфляции, и первоначальная реакция на новость привела к падению доллара и росту аппетитов к риску. Однако позже рынок переоценил данные и началось движение в обратную сторону. Полагаем, что инфляция в США продолжит расти на фоне сильной экономической активности и прошедшего роста цен на нефть, в результате чего ФРС не будет снижать ставку в этом году.
$VCKO
#СольДня
🔶 Главная новость сегодняшнего дня на рынке акций — сообщение о регистрации ЦБ РФ выпуска акций МКАО «Скилбокс Холдинг». На этой новости котировки ВК взлетели на 7,3%, оборот оказался 8-10 раз выше обычного оборота бумаги. Однако мы считаем, что рынок чрезмерно оптимистичен относительно ВК.
Рентабельность ВК по EBITDA по итогам 2024 года может оказаться на уровне лишь 1-2%. Впрочем, отчетность компании за 2024 год, которая может стать негативным триггером, будет опубликована только в марте. Осторожно относимся к данной бумаге.
🔶 В отчете за январь Минэнерго США пересмотрело оценку баланса на рынке нефти в 2025 г. с дефицита в 80 тыс. б/д до профицита в 260 тыс. б/д. Впрочем, в 1-м кв. 2025 г. все еще ожидается дефицит в 500 тыс. б/д, но уже в 4-м кв. 2025 г. будет избыток нефти в 830 тыс. б/д. В таких условиях мы не видим причин для того, чтобы цена Brent поднялась значимо выше отметки $80.
Международное Энергетическое Агентство в отчете за январь повысило прогноз спроса на нефть в 2024 г. с 843 тыс. б/д. до 935 тыс. б/д. На 2025 г. МЭА ждет роста спроса в 1,055 млн против 1,08 млн ранее. Для сравнения — Минэнерго США ждет роста спроса на нефть в 2025 г. на 1,33 млн б/д, т.е. оценка МЭА еще мрачнее. В целом долгосрочные перспективы цен на нефть от текущих уровней выглядят негативными, но мы полагаем, что большую часть года ОПЕК+ все же сможет удержать цену в диапазоне $75-80.
🔶 Индекс потребительских цен (ИПЦ) США в декабре показал рост на 0,4% м/м, как и ожидалось, но это был максимальный рост с марта. В годовом выражении инфляция по ИПЦ выросла с 2,7% г/г до 2,9% г/г, как и ожидалось. С другой стороны, базовая инфляция по ИПЦ выросла на 0,2% м/м против прогноза 0,3% м/м, снизилась 3,3% г/г до 3,2% г/г (прогноз 3,3% г/г).
Рынки обратили внимание сначала на снижение базовой инфляции, и первоначальная реакция на новость привела к падению доллара и росту аппетитов к риску. Однако позже рынок переоценил данные и началось движение в обратную сторону. Полагаем, что инфляция в США продолжит расти на фоне сильной экономической активности и прошедшего роста цен на нефть, в результате чего ФРС не будет снижать ставку в этом году.
$VCKO
#СольДня
⏰ Доброе утро! 16 января
🔸 Базовая инфляция в США в декабре замедлилась до 0,23% м/м — ниже прогноза. S&P500 вырос на 1,8%, золото +1,7%, биткоин +4%. Торги в Азии открылись ростом фондовых индексов.
🔸 Израиль и ХАМАС договорились о прекращении огня.
🔸 Запасы нефти в США снизились восьмую неделю подряд. Это подтолкнуло цены на нефть ещё на $2 до 5-месячного максимума.
🔸 СМИ сообщают, что Китай может снизить норму обязательных резервов в ближайшее время на фоне краткосрочного дефицита ликвидности и повышения ставок на межбанке.
☕ Мысли с утра
После осеннего ослабления, рубль торгуется в «боковике» с границами 13,5-14,1 руб. за юань.
Диапазонная торговля предполагает открытие позиций при приближении CNY/RUB к границам: покупать вблизи 13,5 и продавать при подъёме к 14,1. Не забывая при этом о выставлении стоп-лосса.
#МыслиСУтра
🔸 Базовая инфляция в США в декабре замедлилась до 0,23% м/м — ниже прогноза. S&P500 вырос на 1,8%, золото +1,7%, биткоин +4%. Торги в Азии открылись ростом фондовых индексов.
🔸 Израиль и ХАМАС договорились о прекращении огня.
🔸 Запасы нефти в США снизились восьмую неделю подряд. Это подтолкнуло цены на нефть ещё на $2 до 5-месячного максимума.
🔸 СМИ сообщают, что Китай может снизить норму обязательных резервов в ближайшее время на фоне краткосрочного дефицита ликвидности и повышения ставок на межбанке.
☕ Мысли с утра
После осеннего ослабления, рубль торгуется в «боковике» с границами 13,5-14,1 руб. за юань.
Диапазонная торговля предполагает открытие позиций при приближении CNY/RUB к границам: покупать вблизи 13,5 и продавать при подъёме к 14,1. Не забывая при этом о выставлении стоп-лосса.
#МыслиСУтра
⏰ Доброе утро! 17 января
🔸 Статистика Китая за декабрь оказалась сильнее прогнозов:
— ВВП за 4-й квартал +5,4% г/г (консенсус 5,0%),
— розничные продажи +3,7% г/г (3,5%),
— промпроизводство +6,2% гг/г (5,4%),
— инвестиции в основной капитал +3,2% г/г (3,3%).
Продажи новых домов выросли на +5% г/г в кв. м, в деньгах упали на 6% г/г. Фондовые индексы Китая и Гонконга открылись небольшим повышением.
🔸 Розничные продажи в США в декабре выросли на 0,4% м/м — рост на хорошем уровне, но чуть ниже прогноза. Оценка роста в ноябре повышена до 0,8% с 0,7% м/м.
🔸 Представитель ФРС заявил, что в 2025 году возможно 3-4 снижения ставок. Рынок фьючерсов на ставку не столь оптимистичен — закладывает, что будет только 1 или 2 снижения. Словесные интервенции не поддержали рынок акций США, который упал во главе с Apple и Tesla.
🔸 Продажи Apple в Китае в 4-м кв. 2024 г. упали на 25% г/г, теперь компания №4 по продажам смартфонов в Китае против №1 в начале года.
☕ Мысли с утра
Данные по ВВП и розничным продажам в Китае были особенно позитивны, превзошли наши ожидания. Цифры свидетельствуют, что наблюдается умеренное восстановление экономики.
Это повышает вероятность того, что в ближайшем будущем или до вероятного повышения США пошлин на китайский импорт, каких-либо новых фискальных стимулов в КНР не будет.
Рынок акций Китая, вероятно, останется в режиме ожидания, пока не будут объявлены тарифы США и не станет понятна реакция властей КНР на это.
#МыслиСУтра
🔸 Статистика Китая за декабрь оказалась сильнее прогнозов:
— ВВП за 4-й квартал +5,4% г/г (консенсус 5,0%),
— розничные продажи +3,7% г/г (3,5%),
— промпроизводство +6,2% гг/г (5,4%),
— инвестиции в основной капитал +3,2% г/г (3,3%).
Продажи новых домов выросли на +5% г/г в кв. м, в деньгах упали на 6% г/г. Фондовые индексы Китая и Гонконга открылись небольшим повышением.
🔸 Розничные продажи в США в декабре выросли на 0,4% м/м — рост на хорошем уровне, но чуть ниже прогноза. Оценка роста в ноябре повышена до 0,8% с 0,7% м/м.
🔸 Представитель ФРС заявил, что в 2025 году возможно 3-4 снижения ставок. Рынок фьючерсов на ставку не столь оптимистичен — закладывает, что будет только 1 или 2 снижения. Словесные интервенции не поддержали рынок акций США, который упал во главе с Apple и Tesla.
🔸 Продажи Apple в Китае в 4-м кв. 2024 г. упали на 25% г/г, теперь компания №4 по продажам смартфонов в Китае против №1 в начале года.
☕ Мысли с утра
Данные по ВВП и розничным продажам в Китае были особенно позитивны, превзошли наши ожидания. Цифры свидетельствуют, что наблюдается умеренное восстановление экономики.
Это повышает вероятность того, что в ближайшем будущем или до вероятного повышения США пошлин на китайский импорт, каких-либо новых фискальных стимулов в КНР не будет.
Рынок акций Китая, вероятно, останется в режиме ожидания, пока не будут объявлены тарифы США и не станет понятна реакция властей КНР на это.
#МыслиСУтра
⏰ Доброе утро! 20 января
🔸 Торги в Гонконге открылись ростом фондового индекса на 2,3%, в то время как акции в Шанхае выросли лишь на 0,3%. Золото и нефть открылись практически без изменений. Позитивом для рынков стал телефонный разговор между Д.Трампом и Си Цзиньпином и продление работы TikTok в США.
🔸 Д.Трамп вступает в должность президента США сегодня. Скорее всего, он объявит чрезвычайное положение в национальной энергетике и введет меры, которые поддержат производство электроэнергии, природного газа и нефти, сообщает Bloomberg.
☕ Мысли с утра
Мы пересматриваем наши ожидания в отношении повышения США тарифов на импорт из Китая до 30% (против текущих 12%) и до 15% — на импорт из других стран мира. Отсутствие жесткой риторики в отношении Китая в последние недели и проведённые переговоры с Си Цзиньпином указывают, вероятно, на то, что рост тарифов будет не столь сильным. Тем не менее значимое повышение импортных пошлин США представляется вероятным в 2026 г.
Менее резкое повышение импортных пошлин означает меньшее инфляционное давление в США. Для Китая это означает более умеренное общее давление и меньшую потребность в реализации мер фискальной поддержки экономики.
При прочих равных, такой сценарий будет сдерживать дальнейшее укрепление доллара США, особенно с учётом уже состоявшегося его 7%-ного укрепления после избрания Д.Трампа. Кроме того, улучшается прогноз на активы развивающихся стран: валюты (включая юань), облигации и акции.
#МыслиСУтра
🔸 Торги в Гонконге открылись ростом фондового индекса на 2,3%, в то время как акции в Шанхае выросли лишь на 0,3%. Золото и нефть открылись практически без изменений. Позитивом для рынков стал телефонный разговор между Д.Трампом и Си Цзиньпином и продление работы TikTok в США.
🔸 Д.Трамп вступает в должность президента США сегодня. Скорее всего, он объявит чрезвычайное положение в национальной энергетике и введет меры, которые поддержат производство электроэнергии, природного газа и нефти, сообщает Bloomberg.
☕ Мысли с утра
Мы пересматриваем наши ожидания в отношении повышения США тарифов на импорт из Китая до 30% (против текущих 12%) и до 15% — на импорт из других стран мира. Отсутствие жесткой риторики в отношении Китая в последние недели и проведённые переговоры с Си Цзиньпином указывают, вероятно, на то, что рост тарифов будет не столь сильным. Тем не менее значимое повышение импортных пошлин США представляется вероятным в 2026 г.
Менее резкое повышение импортных пошлин означает меньшее инфляционное давление в США. Для Китая это означает более умеренное общее давление и меньшую потребность в реализации мер фискальной поддержки экономики.
При прочих равных, такой сценарий будет сдерживать дальнейшее укрепление доллара США, особенно с учётом уже состоявшегося его 7%-ного укрепления после избрания Д.Трампа. Кроме того, улучшается прогноз на активы развивающихся стран: валюты (включая юань), облигации и акции.
#МыслиСУтра
📆 #Календарь недели: 20–24 января
Понедельник, 20 января
США: нет торгов
Китай: базовая процентная ставка LPR (Loan Prime Rate)
Вторник, 21 января
«Займер» опубликует операционные результаты за 4к24
Всемирный экономический форум в Давосе — день 1
Пятница, 24 января
Сбор заявок на облигации ТГК-14 001P-05 (ориентир купона — не выше 26%)
Сбор заявок на облигации ТГК-14 001P-06 (ориентир купона — КС ЦБ + не выше 600 бп)
США, еврозона: индекс деловой активности в производственном секторе и сфере услуг в январе 2025 г.
Понедельник, 20 января
США: нет торгов
Китай: базовая процентная ставка LPR (Loan Prime Rate)
Вторник, 21 января
«Займер» опубликует операционные результаты за 4к24
Всемирный экономический форум в Давосе — день 1
Пятница, 24 января
Сбор заявок на облигации ТГК-14 001P-05 (ориентир купона — не выше 26%)
Сбор заявок на облигации ТГК-14 001P-06 (ориентир купона — КС ЦБ + не выше 600 бп)
США, еврозона: индекс деловой активности в производственном секторе и сфере услуг в январе 2025 г.
⏰ Доброе утро! 21 января
🔸 Д. Трамп уклонился от комментариев по тарифам на импорт из Китая. Ранее он пообещал ввести 60%-ные пошлины. Он сказал, что рассчитывает ввести 25%-ную пошлину на импорт из Канады и Мексики с 1 февраля, но не принял немедленных решений об этом.
Это ослабило опасения рынка по поводу высоких проинфляционных тарифов. Кривая доходности гособлигаций США снизилась примерно на 6 б.п. Юань и акции в Гонконге растут на 1%.
🔸 Объявлено чрезвычайное положение в области энергетики США и снят запрет на бурение на шельфе.
🔸 Д. Трамп распорядился приостановить всю иностранную помощь на 90 дней. За это время Госдеп рассмотрит и определит, какие программы следует продолжить.
🔸 Как и ожидалось, Трамп незамедлительно принял меры в сфере иммиграции, приостановив основные программы.
☕ Мысли с утра
Кандидат на пост министра финансов Скотт Бессент известен своими консервативными взглядами на экономику, включая неприятие высокой инфляции и долга. Это означает, что, вероятно, мы увидим существенные колебания между популистской политикой Д. Трампа и большей сдержанностью его экономической команды.
Скорее всего, это приведёт к отсутствию устойчивых тенденций в ключевых макропеременных, таких как доходность госдолга и валютный курс.
#МыслиСУтра
🔸 Д. Трамп уклонился от комментариев по тарифам на импорт из Китая. Ранее он пообещал ввести 60%-ные пошлины. Он сказал, что рассчитывает ввести 25%-ную пошлину на импорт из Канады и Мексики с 1 февраля, но не принял немедленных решений об этом.
Это ослабило опасения рынка по поводу высоких проинфляционных тарифов. Кривая доходности гособлигаций США снизилась примерно на 6 б.п. Юань и акции в Гонконге растут на 1%.
🔸 Объявлено чрезвычайное положение в области энергетики США и снят запрет на бурение на шельфе.
🔸 Д. Трамп распорядился приостановить всю иностранную помощь на 90 дней. За это время Госдеп рассмотрит и определит, какие программы следует продолжить.
🔸 Как и ожидалось, Трамп незамедлительно принял меры в сфере иммиграции, приостановив основные программы.
☕ Мысли с утра
Кандидат на пост министра финансов Скотт Бессент известен своими консервативными взглядами на экономику, включая неприятие высокой инфляции и долга. Это означает, что, вероятно, мы увидим существенные колебания между популистской политикой Д. Трампа и большей сдержанностью его экономической команды.
Скорее всего, это приведёт к отсутствию устойчивых тенденций в ключевых макропеременных, таких как доходность госдолга и валютный курс.
#МыслиСУтра
⏰ Доброе утро! 22 января
🔸 S&P 500 и золото выросли — находятся примерно в 1% от своих исторических максимумов. Нефть подешевела на 1,5%.
🔸 Д.Трамп рассматривает возможность введения 10%-ной пошлины на китайские товары. Что означает эта угроза, неясно, учитывая, что на большую часть китайского импорта уже действуют более высокие пошлины. Акции в Китае снижаются на 1% утром.
🔸 Акции золотодобывающих компаний РФ выросли на 3-6% на фоне подъёма цен на золото. Котировки «Полюса» обновили 3-летний максимум.
☕ Мысли с утра
На наш взгляд, инвесторы должны быть готовы к длительному периоду высокой волатильности на фоне красных заголовков новостей, посвящённых угрозам Д.Трампа, неожиданным их пересмотрам, а также итоговым решениям. Вероятно, что цены активов не раз будут резко менять направление движения от этих новостей. Это может снизить эффективность многих краткосрочных стратегий на рынке.
Полагаем, что расширение инвестиционного горизонта до нескольких месяцев могло бы улучшить инвестиционный результат в 2025 г.
$PLZL #МыслиСУтра
🔸 S&P 500 и золото выросли — находятся примерно в 1% от своих исторических максимумов. Нефть подешевела на 1,5%.
🔸 Д.Трамп рассматривает возможность введения 10%-ной пошлины на китайские товары. Что означает эта угроза, неясно, учитывая, что на большую часть китайского импорта уже действуют более высокие пошлины. Акции в Китае снижаются на 1% утром.
🔸 Акции золотодобывающих компаний РФ выросли на 3-6% на фоне подъёма цен на золото. Котировки «Полюса» обновили 3-летний максимум.
☕ Мысли с утра
На наш взгляд, инвесторы должны быть готовы к длительному периоду высокой волатильности на фоне красных заголовков новостей, посвящённых угрозам Д.Трампа, неожиданным их пересмотрам, а также итоговым решениям. Вероятно, что цены активов не раз будут резко менять направление движения от этих новостей. Это может снизить эффективность многих краткосрочных стратегий на рынке.
Полагаем, что расширение инвестиционного горизонта до нескольких месяцев могло бы улучшить инвестиционный результат в 2025 г.
$PLZL #МыслиСУтра
⏰ Доброе утро! 23 января
🔸 S&P500 обновил исторический максимум во главе с акциями ИТ-гигантов. Азиатские рынки открылись ростом — Китай, Индия и Япония в плюсе. Золото и нефть под давлением.
🔸 OpenAI, SoftBank и MGX (частично принадлежит нацфонду Абу-Даби) объявили о создании инвестиционного фонда Stargate объёмом $500 млрд для развития инфраструктуры искусственного интеллекта, в частности ЦОД.
🔸 Netflix вырос на 10% на отчёте о рекордном приросте числа подписчиков (+19 млн за квартал).
🔸 С февраля пенсии в РФ будут проиндексированы на 9,5%
☕ Мысли с утра
Практическое применение ИИ в бизнесах стремительно растёт. Мы можем видеть это по компаниям в нашем аналитическом покрытии.
В России, на наш взгляд, лидеры этого направления — «Сбербанк» и «Яндекс». Однако стоит также внимательно следить за тем, что делают VK и Ozon.
$YDEX, $SBER, $OZON, $VKCO, $NFLX #МыслиСУтра
🔸 S&P500 обновил исторический максимум во главе с акциями ИТ-гигантов. Азиатские рынки открылись ростом — Китай, Индия и Япония в плюсе. Золото и нефть под давлением.
🔸 OpenAI, SoftBank и MGX (частично принадлежит нацфонду Абу-Даби) объявили о создании инвестиционного фонда Stargate объёмом $500 млрд для развития инфраструктуры искусственного интеллекта, в частности ЦОД.
🔸 Netflix вырос на 10% на отчёте о рекордном приросте числа подписчиков (+19 млн за квартал).
🔸 С февраля пенсии в РФ будут проиндексированы на 9,5%
☕ Мысли с утра
Практическое применение ИИ в бизнесах стремительно растёт. Мы можем видеть это по компаниям в нашем аналитическом покрытии.
В России, на наш взгляд, лидеры этого направления — «Сбербанк» и «Яндекс». Однако стоит также внимательно следить за тем, что делают VK и Ozon.
$YDEX, $SBER, $OZON, $VKCO, $NFLX #МыслиСУтра
⏰ Доброе утро! 24 января
🔸 Д. Трамп повторил предвыборное обещание снизить корпоративные налоги до 15% для производственных компаний в США.
🔸 Американские акции достигли нового максимума. Золото подорожало на 0,5%.
🔸 Банк Японии, как и ожидалось, повысил ставку на 25 б.п. до 0,5% — максимум за 17 лет.
🔸 Нефть подешевела примерно на 1% на фоне обращения Д. Трампа к Саудовской Аравии и странам ОПЕК снизить стоимость нефти.
☕ Мысли с утра
Многие президенты США пытались повлиять на политику ОПЕК с помощью давления и переговоров с ключевыми производителями. В этом нет ничего необычного, и не следует ожидать, что заявления Д.Трампа станут драйвером существенного движения цен.
На наш взгляд, существенно более важный вопрос: не перейдет ли ОПЕК от стратегии высоких цен к восстановлению своей доли на рынке?
Другая тема, которую необходимо принимать во внимание, — это оценка вероятности геополитических событий, которые могут значимо повлиять на предложение нефти на рынке.
#МыслиСУтра
🔸 Д. Трамп повторил предвыборное обещание снизить корпоративные налоги до 15% для производственных компаний в США.
🔸 Американские акции достигли нового максимума. Золото подорожало на 0,5%.
🔸 Банк Японии, как и ожидалось, повысил ставку на 25 б.п. до 0,5% — максимум за 17 лет.
🔸 Нефть подешевела примерно на 1% на фоне обращения Д. Трампа к Саудовской Аравии и странам ОПЕК снизить стоимость нефти.
☕ Мысли с утра
Многие президенты США пытались повлиять на политику ОПЕК с помощью давления и переговоров с ключевыми производителями. В этом нет ничего необычного, и не следует ожидать, что заявления Д.Трампа станут драйвером существенного движения цен.
На наш взгляд, существенно более важный вопрос: не перейдет ли ОПЕК от стратегии высоких цен к восстановлению своей доли на рынке?
Другая тема, которую необходимо принимать во внимание, — это оценка вероятности геополитических событий, которые могут значимо повлиять на предложение нефти на рынке.
#МыслиСУтра
🏁 Итоги недели: 20 – 24 января
🔶 Индекс Мосбиржи вырос по итогам недели на 0,1% и закрылся на отметке 2948. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции «ПИКа» (+13,0%), «Сургутнефтегаза» (+12,8%), «Полюса» (+11,6%), «Самолета» (+7,4%), ЮГК (+7,0%). При этом за неделю цена нефти Brent в рублях упала примерно с 8250 до 7700 из-за одновременного укрепления рубля и снижения цен на нефть.
В таких условиях, можно считать, индекс показал неплохую динамику. Мы полагаем, что на следующей неделе рубль снова начнет ослабляться на фоне завершения налогового периода 28 января, а также сокращения валютной выручки экспортеров из-за выросшего дисконта Urals к Brent. Что касается цен на нефть, то мы ждем их стабилизации в диапазоне $75-80 по Brent в ближайшие месяцы.
🔶 По итогам недели пара EUR/USD выросла примерно на 230 пунктов и превысила отметку 1,05. Доллар ослаб на фоне миролюбивой риторики Д. Трампа в отношении тарифов против Китая. Тем не менее, полагаем, что от текущих уровней доллар снова начнет укрепляться, и пара EUR/USD сможет опуститься на следующей неделе к отметке 1,03.
На следующей неделе в среду пройдет заседание ФРС, на котором, как ожидается, ставка снижена не будет. Рынок закладывает следующее снижение ставки ФРС только в июне, и еще одно понижение с вероятностью 50% до конца года. С другой стороны, ожидается, что ЕЦБ понизит ставку на следующей неделе в четверг, и всего в этом году ожидается 3-4 снижения ставки ЕЦБ. Такое расхождение в перспективах действий центробанков явно негативно для пары EUR/USD.
#ИтогиНедели
🔶 Индекс Мосбиржи вырос по итогам недели на 0,1% и закрылся на отметке 2948. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции «ПИКа» (+13,0%), «Сургутнефтегаза» (+12,8%), «Полюса» (+11,6%), «Самолета» (+7,4%), ЮГК (+7,0%). При этом за неделю цена нефти Brent в рублях упала примерно с 8250 до 7700 из-за одновременного укрепления рубля и снижения цен на нефть.
В таких условиях, можно считать, индекс показал неплохую динамику. Мы полагаем, что на следующей неделе рубль снова начнет ослабляться на фоне завершения налогового периода 28 января, а также сокращения валютной выручки экспортеров из-за выросшего дисконта Urals к Brent. Что касается цен на нефть, то мы ждем их стабилизации в диапазоне $75-80 по Brent в ближайшие месяцы.
🔶 По итогам недели пара EUR/USD выросла примерно на 230 пунктов и превысила отметку 1,05. Доллар ослаб на фоне миролюбивой риторики Д. Трампа в отношении тарифов против Китая. Тем не менее, полагаем, что от текущих уровней доллар снова начнет укрепляться, и пара EUR/USD сможет опуститься на следующей неделе к отметке 1,03.
На следующей неделе в среду пройдет заседание ФРС, на котором, как ожидается, ставка снижена не будет. Рынок закладывает следующее снижение ставки ФРС только в июне, и еще одно понижение с вероятностью 50% до конца года. С другой стороны, ожидается, что ЕЦБ понизит ставку на следующей неделе в четверг, и всего в этом году ожидается 3-4 снижения ставки ЕЦБ. Такое расхождение в перспективах действий центробанков явно негативно для пары EUR/USD.
#ИтогиНедели
⏰ Доброе утро! 27 января
🔸 Индекс деловой активности в промсекторе Китая неожиданно упал до 49,1 с 50,1 в декабре. Индекс деловой активности в сфере услуг также упал до 50,2 с 52,2 в декабре — ниже прогнозов.
🔸 Китайский стартап в области искусственного интеллекта DeepSeek запустил чат-бота и API-сервис с большой языковой моделью на уровне ChatGPT, но в разы дешевле. В отличие от OpenAI языковая модель DeepSeek имеет открытый код — любой пользователь может дополнять его под свои нужды, что может способствовать более широкому распространению продукта. Это привело к падению Nasdaq 100 на 1,9% на пост-торгах, акции в Китае растут сегодня утром — сильнее других азиатских рынков.
🔸 Цены на золото и нефть снизились. Есть риск формирования «двойной вершины» по золоту. Следует внимательно следить за динамикой цен.
☕ Мысли с утра
С марта 2020 года Nasdaq 100 вырос более чем в 3 раза. Этот рост можно разложить на 2 продолжительных подъёма:
1️⃣ Первый — с апреля 2020 по ноябрь 2021 — был вызван сверхмягкой монетарной и фискальной политикой, а также бумом удаленной работы, интернет-покупок и онлайн-развлечений.
2️⃣ Второй — с ноября 2022 г. по настоящее время — развитием искусственного интеллекта.
Казалось, что многомиллиардные инвестиции в развитие ИИ позволят лидерам отрасли сохранять высокую норму прибыли на долгие годы. Однако появление в короткие сроки бюджетного решения от Deepseek доказывает, что это не так. Возникает резонный вопрос оправданности текущей оценки акций технологических компаний США.
Индекс Nasdaq 100 торгуется с прогнозным P/E 26,5х против среднего 20х в период 2004-2020 гг. (после краха доткомов и до COVID). Снижение мультипликаторов в ИТ-секторе вполне вероятно. Это может повлечь переток средств инвесторов из акций техсектора в «акции стоимости», что поддержит большинство фондовых индексов за пределами США.
#МыслиСУтра
🔸 Индекс деловой активности в промсекторе Китая неожиданно упал до 49,1 с 50,1 в декабре. Индекс деловой активности в сфере услуг также упал до 50,2 с 52,2 в декабре — ниже прогнозов.
🔸 Китайский стартап в области искусственного интеллекта DeepSeek запустил чат-бота и API-сервис с большой языковой моделью на уровне ChatGPT, но в разы дешевле. В отличие от OpenAI языковая модель DeepSeek имеет открытый код — любой пользователь может дополнять его под свои нужды, что может способствовать более широкому распространению продукта. Это привело к падению Nasdaq 100 на 1,9% на пост-торгах, акции в Китае растут сегодня утром — сильнее других азиатских рынков.
🔸 Цены на золото и нефть снизились. Есть риск формирования «двойной вершины» по золоту. Следует внимательно следить за динамикой цен.
☕ Мысли с утра
С марта 2020 года Nasdaq 100 вырос более чем в 3 раза. Этот рост можно разложить на 2 продолжительных подъёма:
1️⃣ Первый — с апреля 2020 по ноябрь 2021 — был вызван сверхмягкой монетарной и фискальной политикой, а также бумом удаленной работы, интернет-покупок и онлайн-развлечений.
2️⃣ Второй — с ноября 2022 г. по настоящее время — развитием искусственного интеллекта.
Казалось, что многомиллиардные инвестиции в развитие ИИ позволят лидерам отрасли сохранять высокую норму прибыли на долгие годы. Однако появление в короткие сроки бюджетного решения от Deepseek доказывает, что это не так. Возникает резонный вопрос оправданности текущей оценки акций технологических компаний США.
Индекс Nasdaq 100 торгуется с прогнозным P/E 26,5х против среднего 20х в период 2004-2020 гг. (после краха доткомов и до COVID). Снижение мультипликаторов в ИТ-секторе вполне вероятно. Это может повлечь переток средств инвесторов из акций техсектора в «акции стоимости», что поддержит большинство фондовых индексов за пределами США.
#МыслиСУтра
📆 #Календарь недели: 27–30 января
Понедельник, 27 января
Норникель опубликует операционные результаты за 2024 г.
X5 Group опубликует операционные результаты за 4к24 и 2024 г.
Сбор заявок на облигации Монополия 001Р-03 (ориентир купона — не выше 28%)
Китай: индекс деловой активности в производственном секторе и сфере услуг в январе 2024 г.
Вторник, 28 января
Henderson: день инвестора и публикация операционных и финансовых результатов за 2024 г.
Совкомбанк: ВОСА о выпуске дополнительных акций в рамках сделки по приобретению ХКФ банка
Сбор заявок на облигации Рольф 001P-06 (ориентир купона — КС ЦБ + не выше 600 б.п.)
Сбор заявок на облигации Рольф 001P-07 (ориентир купона — не выше 26%)
Сбор заявок на облигации Ростелеком 001P-14R (ориентир купона — не выше 22%)
Китай: нет торгов (Китайский Новый Год)
Среда, 29 января
Группа Астра опубликует операционные результаты за 2024 г.
Сбор заявок на облигации Европлан 001P-09 (ориентир купона — не выше 24,5%)
Четверг, 30 января
Сбор заявок на облигации Камаз БО-П14 (ориентир купона — КС ЦБ + не выше 400 б.п.)
Еврозона: ставка ЕЦБ
США, еврозона: ВВП в 4к24
Понедельник, 27 января
Норникель опубликует операционные результаты за 2024 г.
X5 Group опубликует операционные результаты за 4к24 и 2024 г.
Сбор заявок на облигации Монополия 001Р-03 (ориентир купона — не выше 28%)
Китай: индекс деловой активности в производственном секторе и сфере услуг в январе 2024 г.
Вторник, 28 января
Henderson: день инвестора и публикация операционных и финансовых результатов за 2024 г.
Совкомбанк: ВОСА о выпуске дополнительных акций в рамках сделки по приобретению ХКФ банка
Сбор заявок на облигации Рольф 001P-06 (ориентир купона — КС ЦБ + не выше 600 б.п.)
Сбор заявок на облигации Рольф 001P-07 (ориентир купона — не выше 26%)
Сбор заявок на облигации Ростелеком 001P-14R (ориентир купона — не выше 22%)
Китай: нет торгов (Китайский Новый Год)
Среда, 29 января
Группа Астра опубликует операционные результаты за 2024 г.
Сбор заявок на облигации Европлан 001P-09 (ориентир купона — не выше 24,5%)
Четверг, 30 января
Сбор заявок на облигации Камаз БО-П14 (ориентир купона — КС ЦБ + не выше 400 б.п.)
Еврозона: ставка ЕЦБ
США, еврозона: ВВП в 4к24
⏰ Доброе утро! 28 января
🔸 С.Бессент утвержден министром финансов США. Он поддерживает постепенное повышение универсальных тарифов на 2,5% каждый месяц, согласно источникам FT.
Мы прогнозируем, что универсальный тариф составит 10%, а пошлины на китайский импорт — 25%. В случае его введения с 2026 года, по нашим оценкам, базовая инфляция в США стабилизируется на уровне около 3%.
🔸 Вчера ЦБ Китая предоставил 1,7 трлн юаней ($234 млрд) ликвидности. Курс юаня снижается на 0,4%.
🔸 Евро и другие валюты упали примерно на 0,5% в ответ на новые заявления Д.Трампа о пошлинах. Цены на золото и нефть стабилизировались сегодня утром. Фондовые индексы Китая открылись практически без изменений.
☕ Мысли с утра
Вчерашняя распродажа на американском рынке затронула в основном один сектор. 56% акций на NYSE вчера выросли, в плюсе были 3 из 7 ИТ-гигантов. Практически все падение произошло из-за акций полупроводниковых компаний, Microsoft и Alphabet.
Примечательно, что на фоне резкого снижения цен на нефть, акции нефтяных компаний США выросли примерно на 1%. Это говорит, что инвесторы ищут возможности для покупок. Снижение популярности тем, связанных с искусственным интеллектом, может привести к росту оценок других, ранее игнорируемых секторов.
#МыслиСУтра
🔸 С.Бессент утвержден министром финансов США. Он поддерживает постепенное повышение универсальных тарифов на 2,5% каждый месяц, согласно источникам FT.
Мы прогнозируем, что универсальный тариф составит 10%, а пошлины на китайский импорт — 25%. В случае его введения с 2026 года, по нашим оценкам, базовая инфляция в США стабилизируется на уровне около 3%.
🔸 Вчера ЦБ Китая предоставил 1,7 трлн юаней ($234 млрд) ликвидности. Курс юаня снижается на 0,4%.
🔸 Евро и другие валюты упали примерно на 0,5% в ответ на новые заявления Д.Трампа о пошлинах. Цены на золото и нефть стабилизировались сегодня утром. Фондовые индексы Китая открылись практически без изменений.
☕ Мысли с утра
Вчерашняя распродажа на американском рынке затронула в основном один сектор. 56% акций на NYSE вчера выросли, в плюсе были 3 из 7 ИТ-гигантов. Практически все падение произошло из-за акций полупроводниковых компаний, Microsoft и Alphabet.
Примечательно, что на фоне резкого снижения цен на нефть, акции нефтяных компаний США выросли примерно на 1%. Это говорит, что инвесторы ищут возможности для покупок. Снижение популярности тем, связанных с искусственным интеллектом, может привести к росту оценок других, ранее игнорируемых секторов.
#МыслиСУтра
⏰ Доброе утро! 29 января
🔸 Nasdaq 100 во главе с Nvidia восстановил примерно половину потерь понедельника. Золото подорожало примерно на 1%, несмотря на укрепление доллара США. Цены на нефть практически не изменились. Торги в Китае и Гонконге открылись почти без изменений.
🔸 Индекс потребительского доверия в США резко упал до 4-месячного минимума. Соотношение респондентов, заявивших, что рабочих мест много, и тех, кто заявил, что их трудно найти, упала до самого низкого уровня с сентября. Данные показывают, что экономика США потеряла силу в январе — это говорит о замедлении роста и инфляции.
🔸 Ассоциация металлургов «Русская сталь» предложила повысить цену отсечения при взымании акциза на жидкую сталь с 30 до 54 тыс. руб./т, сообщает РБК.
☕ Мысли с утра
Федрезерв США сегодня объявит решение по процентной ставке. Вероятно, это станет наименее важным заявлением для инвесторов за последний год.
Базовая инфляция выше 3% — значительно превышает целевой показатель ФРС в 2%, а уровень безработицы остаётся низким. Это означает, что объективной потребности в снижении нет.
Администрация Д.Трампа также усложняет ФРС борьбу с инфляцией, предлагая проинфляционные инициативы. В результате ставки останутся без изменений, а Федрезерв даст понять, что готов к дальнейшему снижению, но это будет зависеть от выходящих экономических данных.
На наш взгляд, 2025 год станет годом, когда не политика центробанков, а бюджетная политика США и Китая будут ключевым фактором для рынков.
#МыслиСУтра
🔸 Nasdaq 100 во главе с Nvidia восстановил примерно половину потерь понедельника. Золото подорожало примерно на 1%, несмотря на укрепление доллара США. Цены на нефть практически не изменились. Торги в Китае и Гонконге открылись почти без изменений.
🔸 Индекс потребительского доверия в США резко упал до 4-месячного минимума. Соотношение респондентов, заявивших, что рабочих мест много, и тех, кто заявил, что их трудно найти, упала до самого низкого уровня с сентября. Данные показывают, что экономика США потеряла силу в январе — это говорит о замедлении роста и инфляции.
🔸 Ассоциация металлургов «Русская сталь» предложила повысить цену отсечения при взымании акциза на жидкую сталь с 30 до 54 тыс. руб./т, сообщает РБК.
☕ Мысли с утра
Федрезерв США сегодня объявит решение по процентной ставке. Вероятно, это станет наименее важным заявлением для инвесторов за последний год.
Базовая инфляция выше 3% — значительно превышает целевой показатель ФРС в 2%, а уровень безработицы остаётся низким. Это означает, что объективной потребности в снижении нет.
Администрация Д.Трампа также усложняет ФРС борьбу с инфляцией, предлагая проинфляционные инициативы. В результате ставки останутся без изменений, а Федрезерв даст понять, что готов к дальнейшему снижению, но это будет зависеть от выходящих экономических данных.
На наш взгляд, 2025 год станет годом, когда не политика центробанков, а бюджетная политика США и Китая будут ключевым фактором для рынков.
#МыслиСУтра
⏰ Доброе утро! 30 января
🔸 ФРС США ожидаемо сохранила ставку и сигнализировала о неопределенности в отношении сроков и вероятности будущих снижений. Самое интересное произошло позже: президент США Д.Трамп в соцсетях обвинил главу ФРС Дж.Пауэлла в проблеме инфляции, на что Пауэлл ответил, что «не уступит ни одной из просьб» президента».
🔸 Рисковые активы в основном снизились, золото и нефть также немного подешевели. Гонконг и Шанхай закрыты в связи с празднованием Нового года по лунному календарю.
🔸 Цены на пшеницу выросли после того, как Российский зерновой союз понизил прогноз урожая в 2024-2025 гг. до 41-42 млн т из-за уменьшения снежного покрова и аномально теплой погоды.
🔸 Фьючерсы на кукурузу, пшеницу и сою во всем мире выросли, т.к. во все большем числе с/х регионов, фиксируется более низкое, чем обычно, количество осадков.
☕ Мысли с утра
Вероятность снижения ставки ФРС США на 25 б.п. 19 марта упала до самого низкого уровня (17%) более чем за месяц. Растущие противоречия между Трампом и Пауэллом также, на наш взгляд, повышают вероятность сохранения ставки без изменений.
Это также обозначает ограниченные возможности администрации США резко повысить импортные пошлины, поскольку это привело бы к политически неприемлемому всплеску инфляции.
Вероятно, это будет сдерживать рост многих рисковых активов, но для акций Китая это — неплохой сценарий.
#МыслиСУтра
🔸 ФРС США ожидаемо сохранила ставку и сигнализировала о неопределенности в отношении сроков и вероятности будущих снижений. Самое интересное произошло позже: президент США Д.Трамп в соцсетях обвинил главу ФРС Дж.Пауэлла в проблеме инфляции, на что Пауэлл ответил, что «не уступит ни одной из просьб» президента».
🔸 Рисковые активы в основном снизились, золото и нефть также немного подешевели. Гонконг и Шанхай закрыты в связи с празднованием Нового года по лунному календарю.
🔸 Цены на пшеницу выросли после того, как Российский зерновой союз понизил прогноз урожая в 2024-2025 гг. до 41-42 млн т из-за уменьшения снежного покрова и аномально теплой погоды.
🔸 Фьючерсы на кукурузу, пшеницу и сою во всем мире выросли, т.к. во все большем числе с/х регионов, фиксируется более низкое, чем обычно, количество осадков.
☕ Мысли с утра
Вероятность снижения ставки ФРС США на 25 б.п. 19 марта упала до самого низкого уровня (17%) более чем за месяц. Растущие противоречия между Трампом и Пауэллом также, на наш взгляд, повышают вероятность сохранения ставки без изменений.
Это также обозначает ограниченные возможности администрации США резко повысить импортные пошлины, поскольку это привело бы к политически неприемлемому всплеску инфляции.
Вероятно, это будет сдерживать рост многих рисковых активов, но для акций Китая это — неплохой сценарий.
#МыслиСУтра
⏰ Доброе утро! 31 января
🔸 Цена золота обновила исторический максимум, приблизившись вплотную к отметке $2800.
🔸 Еженедельные заявки на пособие по безработице в США упали практически до минимума за 2 года, подтверждая картину здорового рынка труда США.
🔸 Базовая инфляция в Токио, ускорилась до 1,9% г/г — максимум за 9 мес. На прошлой неделе Банк Японии повысил процентную ставку на 25 б.п. до 0,5%, в то время как доходность 10-летних гособлигаций Японии находится на уровне 1,23%.
🔸 Microsoft упал на 6% после публикации квартальной отчетности. Несмотря на рост выручки на 12% г/г — выше консенсуса, прогноз менеджмента на текущий квартал (10% г/г) оказался ниже ожиданий рынка.
☕ Мысли с утра
Примечательно, что рост золота произошел, несмотря на укрепление доллара США к основным валютам после решения ЕЦБ снизить ставку и сохранения мягкого сигнала.
Исходя из привычных паттернов, уверенный прорыв цены золота выше $2800, скорее всего, приведет к быстрому росту цены ещё как минимум на $100.
$MSFT #МыслиСУтра
🔸 Цена золота обновила исторический максимум, приблизившись вплотную к отметке $2800.
🔸 Еженедельные заявки на пособие по безработице в США упали практически до минимума за 2 года, подтверждая картину здорового рынка труда США.
🔸 Базовая инфляция в Токио, ускорилась до 1,9% г/г — максимум за 9 мес. На прошлой неделе Банк Японии повысил процентную ставку на 25 б.п. до 0,5%, в то время как доходность 10-летних гособлигаций Японии находится на уровне 1,23%.
🔸 Microsoft упал на 6% после публикации квартальной отчетности. Несмотря на рост выручки на 12% г/г — выше консенсуса, прогноз менеджмента на текущий квартал (10% г/г) оказался ниже ожиданий рынка.
☕ Мысли с утра
Примечательно, что рост золота произошел, несмотря на укрепление доллара США к основным валютам после решения ЕЦБ снизить ставку и сохранения мягкого сигнала.
Исходя из привычных паттернов, уверенный прорыв цены золота выше $2800, скорее всего, приведет к быстрому росту цены ещё как минимум на $100.
$MSFT #МыслиСУтра