📅 #Календарь недели: 4 —8 августа
🔹 Понедельник, 4 августа
— «Норникель» опубликует результаты по МСФО за 1-е полугодие 2025 года.
🔹 Вторник, 5 августа
— «Ростелеком» опубликует операционные результаты и финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2025 года.
— Сбор заявок на облигации Сегежа 003-06R, ориентир купона — не выше 26%
— Сбор заявок на облигации Брусника 002P-04, ориентир купона — не выше 22%
— США, еврозона, Китай: индекс деловой активности в сфере услуг в июле 2025 года.
🔹 Среда, 6 августа
— Банк России опубликует Резюме обсуждения ключевой ставки и Комментарий к среднесрочному прогнозу
🔹 Четверг, 7 августа
— Ozon опубликует операционные результаты и финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2025 года.
— «ФосАгро» опубликует операционные результаты и финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2025 года.
— «Юнипро» опубликует результаты по МСФО за 1-е полугодие 2025 года.
— Сбор заявок на облигации Каршеринг Руссия 001Р-07, ориентир купона — не выше 19,25%
🔹 Пятница, 8 августа
— Сбор заявок на облигации О'кей 001Р-08, ориентир купона — не выше 17,5%
🔹 Понедельник, 4 августа
— «Норникель» опубликует результаты по МСФО за 1-е полугодие 2025 года.
🔹 Вторник, 5 августа
— «Ростелеком» опубликует операционные результаты и финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2025 года.
— Сбор заявок на облигации Сегежа 003-06R, ориентир купона — не выше 26%
— Сбор заявок на облигации Брусника 002P-04, ориентир купона — не выше 22%
— США, еврозона, Китай: индекс деловой активности в сфере услуг в июле 2025 года.
🔹 Среда, 6 августа
— Банк России опубликует Резюме обсуждения ключевой ставки и Комментарий к среднесрочному прогнозу
🔹 Четверг, 7 августа
— Ozon опубликует операционные результаты и финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2025 года.
— «ФосАгро» опубликует операционные результаты и финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2025 года.
— «Юнипро» опубликует результаты по МСФО за 1-е полугодие 2025 года.
— Сбор заявок на облигации Каршеринг Руссия 001Р-07, ориентир купона — не выше 19,25%
🔹 Пятница, 8 августа
— Сбор заявок на облигации О'кей 001Р-08, ориентир купона — не выше 17,5%
Доброе утро: 5 августа
🔹 Акции в США вчера выросли на 1,5%, полностью отыгрыв пятничное падение на фоне слабых данных рынка труда. Рынок акций КНР прибавляет более 0,5%. Индийский Sensex снижается на 0,4% после угрозы повышения импортных пошлин США на индийские товары.
☕ Мысли с утра
Вчера на брокерские счета начали поступать дивиденды Сбербанка за 2024 год. Суммарно банк выплатил почти 800 млрд рублей — это более 40% всех дивидендов российских компаний, выплаченных в этом сезоне.
Реинвестирование этих денег способно придать сильный импульс российскому рынку, вопрос лишь в выборе инструмента для покупки. Привилегированные акции «Ростелекома» ещё неделю торгуются с дивидендами за 2024 год, доходность — 8,5%. Это очевидный выбор для тех, кто любит дивидендные истории.
$SBER $RTKMP
#МыслиСУтра
🔹 Акции в США вчера выросли на 1,5%, полностью отыгрыв пятничное падение на фоне слабых данных рынка труда. Рынок акций КНР прибавляет более 0,5%. Индийский Sensex снижается на 0,4% после угрозы повышения импортных пошлин США на индийские товары.
☕ Мысли с утра
Вчера на брокерские счета начали поступать дивиденды Сбербанка за 2024 год. Суммарно банк выплатил почти 800 млрд рублей — это более 40% всех дивидендов российских компаний, выплаченных в этом сезоне.
Реинвестирование этих денег способно придать сильный импульс российскому рынку, вопрос лишь в выборе инструмента для покупки. Привилегированные акции «Ростелекома» ещё неделю торгуются с дивидендами за 2024 год, доходность — 8,5%. Это очевидный выбор для тех, кто любит дивидендные истории.
$SBER $RTKMP
#МыслиСУтра
Доброе утро: 6 августа
🔹 Китай, вероятно, усилит поддержку компаний посредством целевого кредитования, сообщил ChinaSecurities Journal.
🔹 Индекс деловой активности в сфере услуг в США за июль упал с 50,8 до 50,1. Ценовое давление усилилось — 69,9 против 67,5 в июне, а занятость снизилась — 46,4 против 47,2 в июне. На сферу услуг приходится около 80% экономики США.
☕ Мысли с утра
Крайне слабый отчёт по рынку труда в пятницу и вчерашний опрос ISM указывают на ослабление экономики США. ФРС скорее всего снизит ставку в сентябре и может продолжить цикл в следующие месяцы. Однако снижение ставок стимулирует экономическую активность с лагом примерно в полгода.
Это означает, что экономика США может вступить в короткий период спада, в течение которого акции и сырьевые товары, чувствительные к экономическому циклу, будут показывать слабую динамику.
#МыслиСУтра
🔹 Китай, вероятно, усилит поддержку компаний посредством целевого кредитования, сообщил ChinaSecurities Journal.
🔹 Индекс деловой активности в сфере услуг в США за июль упал с 50,8 до 50,1. Ценовое давление усилилось — 69,9 против 67,5 в июне, а занятость снизилась — 46,4 против 47,2 в июне. На сферу услуг приходится около 80% экономики США.
☕ Мысли с утра
Крайне слабый отчёт по рынку труда в пятницу и вчерашний опрос ISM указывают на ослабление экономики США. ФРС скорее всего снизит ставку в сентябре и может продолжить цикл в следующие месяцы. Однако снижение ставок стимулирует экономическую активность с лагом примерно в полгода.
Это означает, что экономика США может вступить в короткий период спада, в течение которого акции и сырьевые товары, чувствительные к экономическому циклу, будут показывать слабую динамику.
#МыслиСУтра
Доброе утро: 7 августа
🔹 Российский рынок акций вырос более чем на 2% после комментариев по итогам переговоров между представителями РФ и США.
🔹 Экспорт КНР в июле вырос на 7,2% г/г, импорт — на 4,1% г/г, выше прогнозов. Положительное сальдо торгового баланса Китая с начала года по состоянию на июль достигло 683,5 млрд долларов, прирост — 32% г/г.
🔹 США могут ввести пошлины в размере 100% на импорт чипов за исключением компаний, которые перенесут производство в Соединённые Штаты.
☕ Мысли с утра
Геополитика, курс рубля и ключевая ставка остаются ключевыми факторами для российского рынка акций. При этом по каждому из них происходит разворот.
🔵Цикл снижения ключевой ставки запущен, а последние данные по инфляции указывают на его вероятное ускорение.
🔵Краткосрочное ослабление рубля на 5% на прошлой неделе указывает на возрастающие риски перелома тенденции на укрепление национальной валюты.
🔵В геополитике также заметен сдвиг.
Условия меняются, и это усиливает наши позитивный взгляд на Индекс Мосбиржи, который всё ещё в минусе с начала года.
#МыслиСУтра
🔹 Российский рынок акций вырос более чем на 2% после комментариев по итогам переговоров между представителями РФ и США.
🔹 Экспорт КНР в июле вырос на 7,2% г/г, импорт — на 4,1% г/г, выше прогнозов. Положительное сальдо торгового баланса Китая с начала года по состоянию на июль достигло 683,5 млрд долларов, прирост — 32% г/г.
🔹 США могут ввести пошлины в размере 100% на импорт чипов за исключением компаний, которые перенесут производство в Соединённые Штаты.
☕ Мысли с утра
Геополитика, курс рубля и ключевая ставка остаются ключевыми факторами для российского рынка акций. При этом по каждому из них происходит разворот.
🔵Цикл снижения ключевой ставки запущен, а последние данные по инфляции указывают на его вероятное ускорение.
🔵Краткосрочное ослабление рубля на 5% на прошлой неделе указывает на возрастающие риски перелома тенденции на укрепление национальной валюты.
🔵В геополитике также заметен сдвиг.
Условия меняются, и это усиливает наши позитивный взгляд на Индекс Мосбиржи, который всё ещё в минусе с начала года.
#МыслиСУтра
🎯 Индекс Мосбиржи перешёл в рост. Что это значит?
Своим мнением делится инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещев:
🔵Подтверждение договорённости о встрече лидеров России и США стало драйвером роста для российского фондового рынка. На этом фоне наблюдалось активное закрытие коротких позиций, что дополнительно усилило рост котировок.
🔵Индекс Мосбиржи вышел в плюс с начала года. По нашей оценке, рынок акций ещё не в полной мере отражает изменения в геополитической повестке и начало цикла снижения ключевой ставки. Это формирует существенный потенциал для дальнейшего роста, который может реализоваться уже в ближайшие месяцы.
🔵Мы оцениваем потенциал роста российского рынка акций в 28% на горизонте следующих 12 месяцев. Позитивные изменения в геополитике способны ускорить его реализацию.
Своим мнением делится инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещев:
🔵Подтверждение договорённости о встрече лидеров России и США стало драйвером роста для российского фондового рынка. На этом фоне наблюдалось активное закрытие коротких позиций, что дополнительно усилило рост котировок.
🔵Индекс Мосбиржи вышел в плюс с начала года. По нашей оценке, рынок акций ещё не в полной мере отражает изменения в геополитической повестке и начало цикла снижения ключевой ставки. Это формирует существенный потенциал для дальнейшего роста, который может реализоваться уже в ближайшие месяцы.
🔵Мы оцениваем потенциал роста российского рынка акций в 28% на горизонте следующих 12 месяцев. Позитивные изменения в геополитике способны ускорить его реализацию.
Доброе утро: 8 августа
🔹 США ввели пошлины на золотые слитки весом 1 кг из Швейцарии в размере 39%, сообщает Financial Times. Это спровоцировало рост цены золота на COMEX выше 3500 долларов, в то время как цены на золото за пределами США практически не изменились.
🔹 Фосагро сильно отчиталась за 2-й квартал. Скорр. EBITDA выросла на 28% г/г. Рентабельность за квартал снизилась с 41% до 36% на фоне укрепления рубля. Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 387 рублей на акцию, доходность — 5,5%.
☕ Мысли с утра
Ситуация с пошлинами на золото должна проясниться в ближайшее время. Коснутся ли изменения слитков в 400 унций? Относится ли решение только к золоту из Швейцарии или не зависит от страны поставки? Является ли происходящее недоразумением?
В настоящий момент спред между котировками в Лондоне и на COMEX — около 100 долларов или 3%. Участники торгов пока не верят в фрагментацию глобального рынка золота.
$PHOR
#МыслиСУтра
🔹 США ввели пошлины на золотые слитки весом 1 кг из Швейцарии в размере 39%, сообщает Financial Times. Это спровоцировало рост цены золота на COMEX выше 3500 долларов, в то время как цены на золото за пределами США практически не изменились.
🔹 Фосагро сильно отчиталась за 2-й квартал. Скорр. EBITDA выросла на 28% г/г. Рентабельность за квартал снизилась с 41% до 36% на фоне укрепления рубля. Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 387 рублей на акцию, доходность — 5,5%.
☕ Мысли с утра
Ситуация с пошлинами на золото должна проясниться в ближайшее время. Коснутся ли изменения слитков в 400 унций? Относится ли решение только к золоту из Швейцарии или не зависит от страны поставки? Является ли происходящее недоразумением?
В настоящий момент спред между котировками в Лондоне и на COMEX — около 100 долларов или 3%. Участники торгов пока не верят в фрагментацию глобального рынка золота.
$PHOR
#МыслиСУтра
🎯 Как реагировать на волатильность рынка?
Геополитический оптимизм поднял Индекс Мосбиржи на 5% — в район 2900 пунктов. Инвесторы корректируют свои стратегии на рынке. Одной из них делится управляющий директор ВТБ Мои Инвестиции Кирилл Пестов.
🔹 Переход инвесторов от эйфории к разочарованию может быть быстрым. Мы видели и рост рынка на 10% после одного звонка, и откат на 20% из-за отсутствия прорывов.
🔹 Инвесторам стоит готовиться к волатильности на рынке при реализации любого сценария. Один из способов защититься — одновременно купить колл- и пут-опционы на индекс Мосбиржи.
🔹 Тем не менее надо помнить, что рынок опционов ещё недостаточно ликвидный. Для реализации стратегии на лучших условиях стоит обратиться к инвестиционным консультантам ВТБ Мои Инвестиции.
Геополитический оптимизм поднял Индекс Мосбиржи на 5% — в район 2900 пунктов. Инвесторы корректируют свои стратегии на рынке. Одной из них делится управляющий директор ВТБ Мои Инвестиции Кирилл Пестов.
🔹 Переход инвесторов от эйфории к разочарованию может быть быстрым. Мы видели и рост рынка на 10% после одного звонка, и откат на 20% из-за отсутствия прорывов.
🔹 Инвесторам стоит готовиться к волатильности на рынке при реализации любого сценария. Один из способов защититься — одновременно купить колл- и пут-опционы на индекс Мосбиржи.
🔹 Тем не менее надо помнить, что рынок опционов ещё недостаточно ликвидный. Для реализации стратегии на лучших условиях стоит обратиться к инвестиционным консультантам ВТБ Мои Инвестиции.
🏁 Итоги дня и недели 4 — 8 августа
🔹 Индекс Мосбиржи по итогам недели вырос на 7,1% и закрылся на отметке 2924. Лидерами роста среди ценных бумаг, входящих в базу расчёта, стали акции «Юнипро» (+15,5%), «НОВАТЭКа» (+14,4%), «Газпрома» (+13,1%), «Татнефти» прив. (+11,8%), МКБ (+11,3%).
Прошедшему росту рынок целиком обязан геополитическим новостям. В то же время курс рубля стоит на месте, а цена нефти устойчиво снижается. Сегодня цена Brent опускалась до $66. Цена нефти Brent в рублях сейчас находится на отметке 5300, близко к трёхлетним минимумам.
🔹 Спотовая цена золота в последние 4 месяца стоит в диапазоне приблизительно 3200-3450 долларов. Новости о введении пошлин на швейцарское золото со стороны США значительного влияния на спотовый рынок драгметалла не оказали, хотя фьючерсы обновили максимум. До исторического максимума от 22 апреля на отметке 3500 долларов спотовой цене ещё довольно далеко.
Золото в последние месяцы стоит на месте вместе с курсом доллара, в то время как внимание участников рынка переключилось на криптовалюты. Драгметалл стал в меньшей степени рассматриваться как инструмент для ухода от доллара как резервной валюты, позиции которой пошатнулись. Это также может быть связано с тем, что цена золота уже очень сильно оторвалась от стоимости добычи, которая сейчас даже у 10% наименее маржинальных золотодобытчиков составляет 2500 долларов.
Таким образом, цена золота снова коррелирует с курсом доллара к основным валютам. На перспективе ближайших дней мы ждём скорее ослабления доллара, так что, на наш взгляд, и спотовая цена драгметалла имеет шанс вырасти, а может и обновить исторический максимум. Но в целом в ближайший месяц мы не ждём начала сильного тренда в золоте ни в сторону роста, ни в сторону снижения.
#ИтогиНедели
🔹 Индекс Мосбиржи по итогам недели вырос на 7,1% и закрылся на отметке 2924. Лидерами роста среди ценных бумаг, входящих в базу расчёта, стали акции «Юнипро» (+15,5%), «НОВАТЭКа» (+14,4%), «Газпрома» (+13,1%), «Татнефти» прив. (+11,8%), МКБ (+11,3%).
Прошедшему росту рынок целиком обязан геополитическим новостям. В то же время курс рубля стоит на месте, а цена нефти устойчиво снижается. Сегодня цена Brent опускалась до $66. Цена нефти Brent в рублях сейчас находится на отметке 5300, близко к трёхлетним минимумам.
🔹 Спотовая цена золота в последние 4 месяца стоит в диапазоне приблизительно 3200-3450 долларов. Новости о введении пошлин на швейцарское золото со стороны США значительного влияния на спотовый рынок драгметалла не оказали, хотя фьючерсы обновили максимум. До исторического максимума от 22 апреля на отметке 3500 долларов спотовой цене ещё довольно далеко.
Золото в последние месяцы стоит на месте вместе с курсом доллара, в то время как внимание участников рынка переключилось на криптовалюты. Драгметалл стал в меньшей степени рассматриваться как инструмент для ухода от доллара как резервной валюты, позиции которой пошатнулись. Это также может быть связано с тем, что цена золота уже очень сильно оторвалась от стоимости добычи, которая сейчас даже у 10% наименее маржинальных золотодобытчиков составляет 2500 долларов.
Таким образом, цена золота снова коррелирует с курсом доллара к основным валютам. На перспективе ближайших дней мы ждём скорее ослабления доллара, так что, на наш взгляд, и спотовая цена драгметалла имеет шанс вырасти, а может и обновить исторический максимум. Но в целом в ближайший месяц мы не ждём начала сильного тренда в золоте ни в сторону роста, ни в сторону снижения.
#ИтогиНедели
Доброе день: 11 августа
🔹Переговоры президентов России и США состоится 15 августа. Обе стороны подтвердили активную подготовку к встрече. Индекс Мосбиржи поднялся до 3000 пунктов на утренних торгах.
🔹Инфляция в КНР в июле составила 0% г/г после 0,1% в июне. Индекс цен производителей упал на 3,6% г/г.
🔹 Администрация США издала указ, позволяющий инвестировать средства с пенсионных планов 401(k) в недвижимость и криптовалюту. На этих счетах находятся активы в объёме 13 трлн долларов. Биткоин вырос на 4%.
🔹 Администрация США будет взимать с Nvidia и AMD 15% выручки от продаж чипов в Китай. Это стало условием получения лицензий для экспорта на китайский рынок, сообщает FT.
☕️ Мысли
Ожидается, что новое регулирование инвестиций с пенсионных планов 401k вступит в силу до конца года. Это может обеспечить мощный приток средств в криптовалюту, как после создания криптовалютных ETF.
В какие активы будет основной приток? Очевидно, в лидеров рынка — BTC (>60% капитализации крипторынка) и ETH (>60% рынка альткоинов).
🔹Переговоры президентов России и США состоится 15 августа. Обе стороны подтвердили активную подготовку к встрече. Индекс Мосбиржи поднялся до 3000 пунктов на утренних торгах.
🔹Инфляция в КНР в июле составила 0% г/г после 0,1% в июне. Индекс цен производителей упал на 3,6% г/г.
🔹 Администрация США издала указ, позволяющий инвестировать средства с пенсионных планов 401(k) в недвижимость и криптовалюту. На этих счетах находятся активы в объёме 13 трлн долларов. Биткоин вырос на 4%.
🔹 Администрация США будет взимать с Nvidia и AMD 15% выручки от продаж чипов в Китай. Это стало условием получения лицензий для экспорта на китайский рынок, сообщает FT.
☕️ Мысли
Ожидается, что новое регулирование инвестиций с пенсионных планов 401k вступит в силу до конца года. Это может обеспечить мощный приток средств в криптовалюту, как после создания криптовалютных ETF.
В какие активы будет основной приток? Очевидно, в лидеров рынка — BTC (>60% капитализации крипторынка) и ETH (>60% рынка альткоинов).
🏁 Итоги дня: 11 августа
🔹 Рост отечественного фондового рынка в понедельник продолжился. Индекс Мосбиржи находится в шаге от 3000 пунктов. Индекс гособлигаций (RGBI) также продолжает расти — плюс 0,7%, до 121 пункта. Ожидание переговоров президентов России и США, назначенных на 15 августа, оказывает позитивное влияние на рынок.
🔹 Совет директоров «Татнефти» 15 августа обсудит рекомендации по размеру дивидендов за 1-е полугодие 2025 года. Целевой уровень выплат составляет не менее 50% от чистой прибыли. Однако в последние два года компания направляла на выплату более высокую долю прибыли — около 75%. Среднесрочно смотрим на акции позитивно.
🔹 Чистая прибыль Сбербанка по итогам 7 месяцев 2025 года по РСБУ увеличилась на 6,8% г/г при рентабельности в 22,1%. Сохраняем позитивный взгляд.
🔹 Совет директоров «Куйбышевазота» рекомендовал дивиденды за 1-е полугодие 2025 года в размере 4 рублей на одну обыкновенную и привилегированную акцию, дивдоходность — 0,8%. Последний день торгов с дивидендами в случае их одобрения — 22 сентября.
🔹 Рост отечественного фондового рынка в понедельник продолжился. Индекс Мосбиржи находится в шаге от 3000 пунктов. Индекс гособлигаций (RGBI) также продолжает расти — плюс 0,7%, до 121 пункта. Ожидание переговоров президентов России и США, назначенных на 15 августа, оказывает позитивное влияние на рынок.
🔹 Совет директоров «Татнефти» 15 августа обсудит рекомендации по размеру дивидендов за 1-е полугодие 2025 года. Целевой уровень выплат составляет не менее 50% от чистой прибыли. Однако в последние два года компания направляла на выплату более высокую долю прибыли — около 75%. Среднесрочно смотрим на акции позитивно.
🔹 Чистая прибыль Сбербанка по итогам 7 месяцев 2025 года по РСБУ увеличилась на 6,8% г/г при рентабельности в 22,1%. Сохраняем позитивный взгляд.
🔹 Совет директоров «Куйбышевазота» рекомендовал дивиденды за 1-е полугодие 2025 года в размере 4 рублей на одну обыкновенную и привилегированную акцию, дивдоходность — 0,8%. Последний день торгов с дивидендами в случае их одобрения — 22 сентября.
Доброе утро: 12 августа
🔹 Дональд Трамп отложил введение высоких пошлин на товары из Китая ещё на 90 дней. Также, по его словам, золото не будет облагаться импортными пошлинами. Фьючерсы на золото в США снизились на 1%.
🔹 Суверенный фонд Норвегии (1,7 трлн долларов) пересматривает инвестиции в израильские компании на фоне палестино-израильского конфликта.
🔹 Совместное предприятие ВЭБ.РФ и фонда «Сколково» покупает 10% «Софтлайна» из квазиказначейского пакета за 5 млрд рублей и обязуется не продавать акции в течение 2 лет.
🔹 Акции «Ростелекома» последний день торгуются с дивидендами. Доходность обыкновенных акций — 3,8%, привилегированных — 8, 2%.
☕ Мысли с утра
Цена привилегированных акций Ростелекома на 5,8 рубля превышает цену обыкновенных. Разница в размере дивидендных выплат меньше — только 3,52 рубля. Прохождение дивидендной отсечки создст условия для выравнивания цен.
Открытие парной торговой идеи — покупка Ростелеком /продажа Ростелеком-п — может быть актуальной в ближайшие дни.
$RTKM $RTKMP $SOFL
#МыслиСУтра
🔹 Дональд Трамп отложил введение высоких пошлин на товары из Китая ещё на 90 дней. Также, по его словам, золото не будет облагаться импортными пошлинами. Фьючерсы на золото в США снизились на 1%.
🔹 Суверенный фонд Норвегии (1,7 трлн долларов) пересматривает инвестиции в израильские компании на фоне палестино-израильского конфликта.
🔹 Совместное предприятие ВЭБ.РФ и фонда «Сколково» покупает 10% «Софтлайна» из квазиказначейского пакета за 5 млрд рублей и обязуется не продавать акции в течение 2 лет.
🔹 Акции «Ростелекома» последний день торгуются с дивидендами. Доходность обыкновенных акций — 3,8%, привилегированных — 8, 2%.
☕ Мысли с утра
Цена привилегированных акций Ростелекома на 5,8 рубля превышает цену обыкновенных. Разница в размере дивидендных выплат меньше — только 3,52 рубля. Прохождение дивидендной отсечки создст условия для выравнивания цен.
Открытие парной торговой идеи — покупка Ростелеком /продажа Ростелеком-п — может быть актуальной в ближайшие дни.
$RTKM $RTKMP $SOFL
#МыслиСУтра
🎯 Почему мы ждем ослабления курса рубля
Рубль резко вырос в 1-м полугодии. Сперва пара CNY/RUB опустилась с отметки 13,8 до 10,8, а последние два месяца стоит в районе 11.
По мнению начальника управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергея Селютина, в настоящее время рубль переоценён примерно на 15% с точки зрения торговых условий и накопленной инфляции. Есть несколько факторов, которые могут вызвать его ослабление:
🔵Операции Банка России. В 2026 году сократится объём продаж валюты в рамках зеркалирования операций ФНБ. Он может стать ещё меньше, если цена отсечения в рамках бюджетного правила будет снижена с 60 долларов, например, до 50. Только это, по нашим расчётам, может ослабить курс на 6%.
🔵Ключевая ставка. Сейчас инвесторы получают высокий доход на рублёвые активы. Но в какой-то момент ставка опустится достаточно низко для того, чтобы начался массовый переток средств в валюту. Это может спровоцировать резкое падение рубля.
🔵Снижение цен на нефть. Мы ждём их падения под отметку 60 долларов за Brent на фоне наращивания объёмов добычи со стороны ОПЕК+.
➡️ Спрогнозировать точный момент начала ослабления рубля сложно. Ближайшее заседание Банка России состоится 12 сентября, цены на нефть могут упасть в любой момент, а объявление новых параметров валютных операций ЦБ на будущий год ожидается в ближайшие месяцы. По нашему мнению, к концу 2026 года рубль ослабнет до 14 за юань.
Рубль резко вырос в 1-м полугодии. Сперва пара CNY/RUB опустилась с отметки 13,8 до 10,8, а последние два месяца стоит в районе 11.
По мнению начальника управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергея Селютина, в настоящее время рубль переоценён примерно на 15% с точки зрения торговых условий и накопленной инфляции. Есть несколько факторов, которые могут вызвать его ослабление:
🔵Операции Банка России. В 2026 году сократится объём продаж валюты в рамках зеркалирования операций ФНБ. Он может стать ещё меньше, если цена отсечения в рамках бюджетного правила будет снижена с 60 долларов, например, до 50. Только это, по нашим расчётам, может ослабить курс на 6%.
🔵Ключевая ставка. Сейчас инвесторы получают высокий доход на рублёвые активы. Но в какой-то момент ставка опустится достаточно низко для того, чтобы начался массовый переток средств в валюту. Это может спровоцировать резкое падение рубля.
🔵Снижение цен на нефть. Мы ждём их падения под отметку 60 долларов за Brent на фоне наращивания объёмов добычи со стороны ОПЕК+.
➡️ Спрогнозировать точный момент начала ослабления рубля сложно. Ближайшее заседание Банка России состоится 12 сентября, цены на нефть могут упасть в любой момент, а объявление новых параметров валютных операций ЦБ на будущий год ожидается в ближайшие месяцы. По нашему мнению, к концу 2026 года рубль ослабнет до 14 за юань.
🏁 Итоги дня: 12 августа
🔹 Российский фондовый рынок показал позитивный результат. Индекс Мосбиржи вырос на 0,44% — до 2975 пунктов. Индекс гособлигаций прибавил 0,1% — до 121,18 пунктов.
🔹 «Диасофт» увеличил выручку в 1-м финансовом квартале 2025 года (закончился 30 июня) на 12% г/г — до 2,4 млрд рублей. Чистая прибыль снизилась почти в два раза, до 252,9 млн рублей. Придерживаемся нейтрального взгляда.
🔹 Выручка VK Tech в 1-м полугодии 2025 года выросла на 48% г/г — до 6,7 млрд рублей. Акции VK, материнской компании, выросли на 4,2% и оказались среди лидеров роста на фоне публикации результатов. Допускаем, что VK Tech может стать публичной компанией при благоприятной конъюнктуре на рынке.
🔹 «Промомед» объявил о росте выручки за 1-е полугодие 2025 года на 82% г/г — до 13 млрд рублей. Компания подтвердила финансовый прогноз на 2025 год: ожидается рост выручки на 75% при рентабельности EBITDA 40%. По всей видимости, рынок ожидал высокие результаты. Акции хорошо подросли за несколько дней до публикации результатов.
$DIAS $VKCO $PRMD
#СольДня
🔹 Российский фондовый рынок показал позитивный результат. Индекс Мосбиржи вырос на 0,44% — до 2975 пунктов. Индекс гособлигаций прибавил 0,1% — до 121,18 пунктов.
🔹 «Диасофт» увеличил выручку в 1-м финансовом квартале 2025 года (закончился 30 июня) на 12% г/г — до 2,4 млрд рублей. Чистая прибыль снизилась почти в два раза, до 252,9 млн рублей. Придерживаемся нейтрального взгляда.
🔹 Выручка VK Tech в 1-м полугодии 2025 года выросла на 48% г/г — до 6,7 млрд рублей. Акции VK, материнской компании, выросли на 4,2% и оказались среди лидеров роста на фоне публикации результатов. Допускаем, что VK Tech может стать публичной компанией при благоприятной конъюнктуре на рынке.
🔹 «Промомед» объявил о росте выручки за 1-е полугодие 2025 года на 82% г/г — до 13 млрд рублей. Компания подтвердила финансовый прогноз на 2025 год: ожидается рост выручки на 75% при рентабельности EBITDA 40%. По всей видимости, рынок ожидал высокие результаты. Акции хорошо подросли за несколько дней до публикации результатов.
$DIAS $VKCO $PRMD
#СольДня
Доброе утро: 13 августа
🔹 Бумаги «Ростелекома» сегодня торгуются без дивидендов. Доходность по обыкновенным акциям — 3,7%, по привилегированным — 7,8%.
🔹 «Корпоративный Центр X5» и VK опубликуют отчетность за 1-е полугодие 2025 года.
🔹 Инфляция в США в июле — 2,7% г/г. Базовая инфляция — 0,32% м/м (3,1% г/г). Это выше консенсус-прогноза в 0,29% м/м, но отклонение объясняется ростом цен на авиабилеты (волатильная компонента).
🔹 Министр финансов США Скотт Бессент заявил, что ФРС стоит рассмотреть возможность снижения ставки на 50 б.п. уже в сентябре. Фондовые индексы США выросли на 1%.
🔹 Эфириум подорожал на 8% в результате агрессивного притока средств в специализированные ETF — 1,5 млрд долларов за 2 дня.
☕ Мысли с утра
Результаты VK Tech, опубликованные вчера, не только усиливают оптимизм в отношении показателей материнской компании, но и подогревают интерес инвесторов в ожидании выхода компании на IPO.
Развитие национального месенджера Max и возможные IPO «дочек» становятся главными факторами роста капитализации VK после снижения долговой нагрузки.
$VKCO $RTKM $X5
#МыслиСУтра
🔹 Бумаги «Ростелекома» сегодня торгуются без дивидендов. Доходность по обыкновенным акциям — 3,7%, по привилегированным — 7,8%.
🔹 «Корпоративный Центр X5» и VK опубликуют отчетность за 1-е полугодие 2025 года.
🔹 Инфляция в США в июле — 2,7% г/г. Базовая инфляция — 0,32% м/м (3,1% г/г). Это выше консенсус-прогноза в 0,29% м/м, но отклонение объясняется ростом цен на авиабилеты (волатильная компонента).
🔹 Министр финансов США Скотт Бессент заявил, что ФРС стоит рассмотреть возможность снижения ставки на 50 б.п. уже в сентябре. Фондовые индексы США выросли на 1%.
🔹 Эфириум подорожал на 8% в результате агрессивного притока средств в специализированные ETF — 1,5 млрд долларов за 2 дня.
☕ Мысли с утра
Результаты VK Tech, опубликованные вчера, не только усиливают оптимизм в отношении показателей материнской компании, но и подогревают интерес инвесторов в ожидании выхода компании на IPO.
Развитие национального месенджера Max и возможные IPO «дочек» становятся главными факторами роста капитализации VK после снижения долговой нагрузки.
$VKCO $RTKM $X5
#МыслиСУтра
🏁 Итоги дня: 13 августа
🔹 Российский фондовый рынок взял паузу после нескольких дней роста. Индекс Мосбиржи снизился на 0,1% — до 2973 пунктов. Индекс гособлигаций (RGBI) также просел на 0,1% — до 121,1 пункта.
🔹 X5 объявила финансовые результаты за 2-й квартал 2025 года. Выручка компании увеличилась на 21,6% г/г. Скорр. EBITDA выросла на 7,2% г/г — до 78,95 млрд рублей при рентабельности в 6,7%. Отношение чистого долга к EBITDA — 1,05х. Компания подтвердила прогноз по росту выручки в 2025 году на уровне 20% при рентабельности EBITDA не ниже 6%. Акции остаются нашим фаворитом в секторе продуктового ритейла, сохраняем позитивный взгляд.
🔹 Роскомнадзор сообщил о частичном ограничении звонков в мессенджерах Telegram и WhatsApp для противодействия преступникам. Это может позитивно отразиться на российском многофункциональном мессенджере Max, разработанном VK, а также на операторах связи (МТС и «Ростелеком»).
🔹 VK в 1-м полугодии увеличила выручку на 13% г/г — до 72,6 млрд рублей. Скорр. EBITDA составила 10,4 млрд рублей после убытка годом ранее. Компания ожидает, что показатель скорр. EBITDA по итогам года превысит 20 млрд рублей. Позитивно оцениваем прогресс по возвращению EBITDA в положительную зону.
$X5 $VKCO $MTSS $RTKM $RTKMP
#СольДня
🔹 Российский фондовый рынок взял паузу после нескольких дней роста. Индекс Мосбиржи снизился на 0,1% — до 2973 пунктов. Индекс гособлигаций (RGBI) также просел на 0,1% — до 121,1 пункта.
🔹 X5 объявила финансовые результаты за 2-й квартал 2025 года. Выручка компании увеличилась на 21,6% г/г. Скорр. EBITDA выросла на 7,2% г/г — до 78,95 млрд рублей при рентабельности в 6,7%. Отношение чистого долга к EBITDA — 1,05х. Компания подтвердила прогноз по росту выручки в 2025 году на уровне 20% при рентабельности EBITDA не ниже 6%. Акции остаются нашим фаворитом в секторе продуктового ритейла, сохраняем позитивный взгляд.
🔹 Роскомнадзор сообщил о частичном ограничении звонков в мессенджерах Telegram и WhatsApp для противодействия преступникам. Это может позитивно отразиться на российском многофункциональном мессенджере Max, разработанном VK, а также на операторах связи (МТС и «Ростелеком»).
🔹 VK в 1-м полугодии увеличила выручку на 13% г/г — до 72,6 млрд рублей. Скорр. EBITDA составила 10,4 млрд рублей после убытка годом ранее. Компания ожидает, что показатель скорр. EBITDA по итогам года превысит 20 млрд рублей. Позитивно оцениваем прогресс по возвращению EBITDA в положительную зону.
$X5 $VKCO $MTSS $RTKM $RTKMP
#СольДня
Доброе утро: 14 августа
🔹 «Интер РАО ЕЭС» опубликует финансовые результаты за 1-е полугодие.
🔹 Рост ВВП РФ во 2-м квартале замедлился до 1,1% г/г — слабее консенсус-прогноза и оценок Банка России. Это дополнительный фактор в пользу более заметного снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях ЦБ.
🔹 Голосовой трафик операторов сотовой связи вырос в среднем на 9-25% ввиду ограничений на вызовы в иностранных мессенджерах. Акции МТС были в числе 12 бумаг из индекса Мосбиржи, которые показали рост по итогам вчерашнего дня.
☕ Мысли с утра
Страны ОПЕК+ увеличили добычу нефти в июле на 355 тысяч баррелей в сутки. Это 86% от заявленных 411 тысяч баррелей в сутки.
Высокий показатель исполнения обещаний означает, что до конца 2025 года на рынке появятся дополнительные 2,2 млн баррелей в день. Мировые цены на нефть окажутся под давлением. Это определяет наш осторожный взгляд на перспективы акций нефтяных компаний.
$IRAO $MTSS
#МыслиСУтра
🔹 «Интер РАО ЕЭС» опубликует финансовые результаты за 1-е полугодие.
🔹 Рост ВВП РФ во 2-м квартале замедлился до 1,1% г/г — слабее консенсус-прогноза и оценок Банка России. Это дополнительный фактор в пользу более заметного снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях ЦБ.
🔹 Голосовой трафик операторов сотовой связи вырос в среднем на 9-25% ввиду ограничений на вызовы в иностранных мессенджерах. Акции МТС были в числе 12 бумаг из индекса Мосбиржи, которые показали рост по итогам вчерашнего дня.
☕ Мысли с утра
Страны ОПЕК+ увеличили добычу нефти в июле на 355 тысяч баррелей в сутки. Это 86% от заявленных 411 тысяч баррелей в сутки.
Высокий показатель исполнения обещаний означает, что до конца 2025 года на рынке появятся дополнительные 2,2 млн баррелей в день. Мировые цены на нефть окажутся под давлением. Это определяет наш осторожный взгляд на перспективы акций нефтяных компаний.
$IRAO $MTSS
#МыслиСУтра
Компании-экспортёры для валютной диверсификации
🔹 Российский рубль с начала года укрепился к основным валютам примерно на 20%. Важным фактором стала жёсткая денежно-кредитная политика, однако мы уже наблюдаем её смягчение. Согласно прогнозам экспертов, к концу текущего года ключевая ставка может снизиться до 16% и ниже. Это может привести к постепенному ослаблению рубля, поэтому валютная диверсификация портфеля становится всё более актуальной.
🔹 Прямой и наиболее классический способ — покупка валюты. Также можно рассмотреть инвестиции в ценные бумаги компаний с высокой долей экспортной выручки. Как правило, их результаты имеют высокую чувствительность к курсу рубля.
🔹 По мнению начальника управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергея Селютина, инвесторам стоит обратить внимание на акции «Норникеля», «ФосАгро» и «Полюса». За счёт операционного левериджа влияние на показатель EBITDA этих компаний усиливается, что увеличивает потенциал для оценки их акций.
🔹 Российский рубль с начала года укрепился к основным валютам примерно на 20%. Важным фактором стала жёсткая денежно-кредитная политика, однако мы уже наблюдаем её смягчение. Согласно прогнозам экспертов, к концу текущего года ключевая ставка может снизиться до 16% и ниже. Это может привести к постепенному ослаблению рубля, поэтому валютная диверсификация портфеля становится всё более актуальной.
🔹 Прямой и наиболее классический способ — покупка валюты. Также можно рассмотреть инвестиции в ценные бумаги компаний с высокой долей экспортной выручки. Как правило, их результаты имеют высокую чувствительность к курсу рубля.
🔹 По мнению начальника управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергея Селютина, инвесторам стоит обратить внимание на акции «Норникеля», «ФосАгро» и «Полюса». За счёт операционного левериджа влияние на показатель EBITDA этих компаний усиливается, что увеличивает потенциал для оценки их акций.
🏁 Итоги дня: 14 августа
🔹 Российский фондовый рынок стабилизировался с минимальными отклонениями от вчерашнего дня. Инвесторы внимательно следят за геополитикой и пока не предпринимают активных действий. Индекс Мосбиржи прибавил 0,1% — до 2975 пунктов. Индекс гособлигаций (RGBI) просел на 0,1% — до 120,97 пунктов.
🔹 Чистая прибыль «Интер РАО» по МСФО за 1-е полугодие выросла на 4,3% г/г — до 82,9 млрд рублей. Выручка увеличилась на 12,4% — до 818,1 млрд рублей, а EBITDA прибавила 17% г/г — до 93,3 млрд рублей. Компания подтвердила, что не планирует дополнительный выкуп акций, но намерена сохранить практику выплаты дивидендов в объёме не менее 25% от чистой прибыли. По нашей оценке, дивидендная доходность может составить около 10%. Придерживаемся позитивного взгляда.
🔹 Минфин видит хороший спрос в ходе подготовки запланированного на осень IPO «ДОМ.РФ». Министерство не исключает, что объём предложения может быть увеличен, сообщил замминистра финансов Алексей Моисеев. Ранее говорилось, что на первом этапе может быть размещено до 5% акций госкорпорации.
$IRAO
#СольДня
🔹 Российский фондовый рынок стабилизировался с минимальными отклонениями от вчерашнего дня. Инвесторы внимательно следят за геополитикой и пока не предпринимают активных действий. Индекс Мосбиржи прибавил 0,1% — до 2975 пунктов. Индекс гособлигаций (RGBI) просел на 0,1% — до 120,97 пунктов.
🔹 Чистая прибыль «Интер РАО» по МСФО за 1-е полугодие выросла на 4,3% г/г — до 82,9 млрд рублей. Выручка увеличилась на 12,4% — до 818,1 млрд рублей, а EBITDA прибавила 17% г/г — до 93,3 млрд рублей. Компания подтвердила, что не планирует дополнительный выкуп акций, но намерена сохранить практику выплаты дивидендов в объёме не менее 25% от чистой прибыли. По нашей оценке, дивидендная доходность может составить около 10%. Придерживаемся позитивного взгляда.
🔹 Минфин видит хороший спрос в ходе подготовки запланированного на осень IPO «ДОМ.РФ». Министерство не исключает, что объём предложения может быть увеличен, сообщил замминистра финансов Алексей Моисеев. Ранее говорилось, что на первом этапе может быть размещено до 5% акций госкорпорации.
$IRAO
#СольДня
Доброе утро: 14 августа
🔹 «Хэдхантер», «Совкомфлот», «Русал», «Распадская» и Совкомбанк опубликуют финансовую отчётность за 1-е полугодие. Совет директоров Татнефти даст рекомендацию по дивидендам, прогноз — 21, 5 рубля на акцию, доходность — 3%.
🔹 Правительство РФ обнулило требование об обязательной репатриации и продаже валютной выручки экспортёров. Решение принято в связи с укреплением рубля и отсутствием проблем с валютной ликвидностью.
🔹 Статданные по Китаю за июль указывает на снижение темпов роста экономики. Розничные продажи замедлились до 3,7% г/г — ниже консенсуса. Промпроизводство и инвестиции показали снижение к уровню июня, как и объём выданных кредитов.
🔹 ММЦБ (Гемабанк) выплатит дивиденды в размере 5 рублей на акцию, доходность — 4%. Дата закрытия реестра — 29 сентября.
☕ Мысли с утра
С начала августа котировки акций «НОВАТЭКа» выросли на 24% — вдвое выше отраслевого индекса Мосбиржи нефти и газа.
Причина: спекуляции на тему возможного смягчения санкционных ограничений по результатам саммита Россия-США. «НОВАТЭК» — один из наиболее очевидных бенефициаров такого сценария.
Однако, если ожидания окажутся завышенными, инвесторы могут быть разочарованы, а акции компании могут стать первым кандидатом на тактический «шорт».
$HEAD $FLOT $RUAL $RASP $SVCB $TATN $GEMA $NVTK
#МыслиСУтра
🔹 «Хэдхантер», «Совкомфлот», «Русал», «Распадская» и Совкомбанк опубликуют финансовую отчётность за 1-е полугодие. Совет директоров Татнефти даст рекомендацию по дивидендам, прогноз — 21, 5 рубля на акцию, доходность — 3%.
🔹 Правительство РФ обнулило требование об обязательной репатриации и продаже валютной выручки экспортёров. Решение принято в связи с укреплением рубля и отсутствием проблем с валютной ликвидностью.
🔹 Статданные по Китаю за июль указывает на снижение темпов роста экономики. Розничные продажи замедлились до 3,7% г/г — ниже консенсуса. Промпроизводство и инвестиции показали снижение к уровню июня, как и объём выданных кредитов.
🔹 ММЦБ (Гемабанк) выплатит дивиденды в размере 5 рублей на акцию, доходность — 4%. Дата закрытия реестра — 29 сентября.
☕ Мысли с утра
С начала августа котировки акций «НОВАТЭКа» выросли на 24% — вдвое выше отраслевого индекса Мосбиржи нефти и газа.
Причина: спекуляции на тему возможного смягчения санкционных ограничений по результатам саммита Россия-США. «НОВАТЭК» — один из наиболее очевидных бенефициаров такого сценария.
Однако, если ожидания окажутся завышенными, инвесторы могут быть разочарованы, а акции компании могут стать первым кандидатом на тактический «шорт».
$HEAD $FLOT $RUAL $RASP $SVCB $TATN $GEMA $NVTK
#МыслиСУтра
🏁 Итоги дня и недели 11 – 15 августа
🔹 Российский фондовый рынок позитивно настроен в преддверии встречи президентов РФ и США на Аляске. Индекс Мосбиржи за неделю прибавил около 3% и превысил 3000 пунктов. Индекс гособлигаций (RGBI) тоже в плюсе: рост составил 1,5% — до 121,64 пунктов.
🔹 Статистика по инфляции продолжает радовать своей динамикой. С 5 по 11 августа зафиксирована дефляция в размере 0,08% н/н. Годовая динамика снизилась до 8,6% г/г. При этом текущая инфляция по итогам июля составила около 2% с.к.а. — ниже целевого уровня.
🔹 Ставки по банковским депозитам продолжают снижаться. В начале августа средняя максимальная ставка в 10 крупнейших банках составила 15,96%. Средняя ставка по вкладам свыше одного года — 13,25%.
🔹 Экономическая активность во 2-м квартале была сдержанной, ВВП страны вырос на 1,1% г/г. Это может послужить дополнительным поводом для снижения ключевой ставки на сентябрьском заседании Банка России.
🔹 «Хэдхантер» увеличил выручку во 2-м квартале на 3,3% г/г. Скорр. чистая прибыль снизилась на 11% г/г — до 4,9 млрд рублей. Денежная позиция — 12,8 млрд рублей, которые могут быть направлены на дивиденды. По итогам 1-го полугодия совет директоров рекомендовал к выплате 233 рубля на акцию, дивдоходность — 6,4%. Компания остается интересной дивидендной историей.
$HEAD
#ИтогиНедели
🔹 Российский фондовый рынок позитивно настроен в преддверии встречи президентов РФ и США на Аляске. Индекс Мосбиржи за неделю прибавил около 3% и превысил 3000 пунктов. Индекс гособлигаций (RGBI) тоже в плюсе: рост составил 1,5% — до 121,64 пунктов.
🔹 Статистика по инфляции продолжает радовать своей динамикой. С 5 по 11 августа зафиксирована дефляция в размере 0,08% н/н. Годовая динамика снизилась до 8,6% г/г. При этом текущая инфляция по итогам июля составила около 2% с.к.а. — ниже целевого уровня.
🔹 Ставки по банковским депозитам продолжают снижаться. В начале августа средняя максимальная ставка в 10 крупнейших банках составила 15,96%. Средняя ставка по вкладам свыше одного года — 13,25%.
🔹 Экономическая активность во 2-м квартале была сдержанной, ВВП страны вырос на 1,1% г/г. Это может послужить дополнительным поводом для снижения ключевой ставки на сентябрьском заседании Банка России.
🔹 «Хэдхантер» увеличил выручку во 2-м квартале на 3,3% г/г. Скорр. чистая прибыль снизилась на 11% г/г — до 4,9 млрд рублей. Денежная позиция — 12,8 млрд рублей, которые могут быть направлены на дивиденды. По итогам 1-го полугодия совет директоров рекомендовал к выплате 233 рубля на акцию, дивдоходность — 6,4%. Компания остается интересной дивидендной историей.
$HEAD
#ИтогиНедели