МВФ продолжает работу над цифровыми валютами для трансграничных платежей

МВФ объявил о работе над платформой для трансграничных расчетов с использованием цифровых валют центральных банков. МВФ рассчитывает, что центральные банки согласуют регулятивные принципы для цифровых валют, что позволит проводить трансграничные расчеты с их использованием. В настоящее время 114 центральных банков ведут исследования цифровых валют, а некоторые проекты (минимум 4 по состоянию на 2022 г.) тестируются как раз применительно к трансграничным операциям (подробнее о них в материалах Банка международных расчетов). По состоянию на декабрь 2022 г., все центральные банки стран G7 перешли от изучения цифровых валют к разработке прототипов.

Опубликованный вчера МВФ документ описывает основные принципы работы предлагаемого типа платформ для трансграничных и внутренних расчетов в цифровых валютах (называемых XC platform). Отличием от других проектов цифровых валют является то, что прототип, описанный МВФ, не предполагает создания специальных цифровых активов. Предлагается лишь токенизировать существующие банковские резервы (средства кредитных организаций на счетах в центральных банках разных стран).

Тот факт, что расчеты будут обеспечены резервами в центральном банке, должен по мнению МВФ сделать их более безопасными для участников расчетов. При этом многое в этой схеме будет зависеть от оператора расчетной платформы и доверия участников к нему. МВФ рассматривает разные варианты организации оператора расчетов - как государственной структуры, частной или консорциума банков, но однозначных выводов на этот счет пока нет.

Новый стимул для несырьевого экспорта в Китай - отрицательные ставки на контейнеры

Как сообщается в аналитическом отчете Центра ценовых индексов (ЦЦИ) Газпромбанка, в мае ставки на перевозку контейнеров снижались «на фоне увеличения размера скидок при условии предоставления фитинговой платформы под перевозку совместно с контейнером, принадлежащим перевозчику».

​​Рынок ГМТ России вырастет в 10 раз

Потребление газа в качестве моторного топлива (без учета СУГ) в 2022 г. увеличилось в России, по данным Минэнерго России, до 1,7 млрд м3 (+28% г/г). Больше половины потребления компримированного природного газа в России (59%) приходится на легковой транспорт. По состоянию на начало 2023 г. российский автопарк, работающий на природном газе (метане), составляет 275-300 тыс. ед.

Газомоторное топливо (ГМТ) имеет существенные преимущества в сравнении с нефтепродуктами, в первую очередь экологические. Выбросы парниковых газов при использовании ГМТ в среднем на 30% ниже, а токсичных веществ в атмосферу от 2 до 5 раз.

Совокупный спрос на ГМТ к 2025 г. вырастет до 2,9-3,3 млрд м3 (+70-85% относительно 2022 г.), к 2030 г. – до 6-8 млрд м3, к 2035 г. – до 9,5-13 млрд м3 в год. Количество заправок транспортных средств метаном увеличится к 2030 г. до 1875 (рост более чем в 2 раза относительно 2022 г.). Основным фактором развития рынка будет государственная политика, направленная на субсидирование потребителей, производителей и сбытового сегмента, а также формирование стимулов перевода на ГМТ транспортного парка муниципалитетов и госкомпаний.

​​Растет ли мировой рынок каменных углей?

В 2022 г. расходы стран на закупку углей на мировом рынке выросли на 70% по многим причинам. Это дало повод для разговоров о том, что спрос на угли на мировых рынках углей в долгосрочном периоде может улучшиться или, по крайней мере, не ухудшиться.

Что происходило со спросом на угли на мировом рынке в последние годы?

▷ По факту, спрос на каменные угли в международной торговле не увеличивался в натуральном выражении с 2014. Прирост спроса небольших стран был нивелирован сокращением закупок крупнейших стран. Также две крупнейшие страны по импорту углей (Китай и Индия) развивали собственную угольную энергетику с опорой на добычу углей на внутреннем рынке и почти не наращивали импорт углей (кроме углей для металлургии в Индии).

▷ Периоды значительного роста цен (2016-2018 и 2021-2022) были в значительной степени связаны с вмешательством государственных органов в работу рынка угля, угольной энергетики и черной металлургии – реформированием угольной промышленности и энергетики в Китае, постковидными госстимулами, изменением поставщиков углей в ЕС, которые были усилены погодными факторам.

▷ Обвалы цен в 2019 и 2020 тоже были в значительной степени результатом госвмешательства: сначала европейцы создали очень большие запасы газа и угля, которые оказались не востребованы из-за теплой погоды, а потом государства по всему миру отправляли своих граждан по домам из-за пандемии ковид.

​​Доходность энергетиков по инвестпроектам в 2023–2024 гг. вырастет
 
Рост процентных ставок облигаций федерального займа (ОФЗ) в 2022 г. приведет к максимальной за последние 7 лет доходности энергетиков в 2023-2024 гг. по инвестпроектам, реализуемым по механизму договоров поставки мощности (ДПМ). Напомним, что доходность по проектам ДПМ рассчитывается исходя из параметров долгосрочных ОФЗ за предыдущий год. В 2022 г. увеличение эмиссии долгосрочных ОФЗ для финансирования дефицита бюджета при одновременном снижении спроса со стороны нерезидентов сформировали премию в стоимости привлечения долгосрочного финансирования на российском рынке (ОФЗ-10). Ввиду сохранения дефицита бюджета в 2023-2024 гг. премия в доходности долгосрочных ОФЗ сохранится. На этом фоне доходность по ДПМ будет выше 13% (для проектов с базовой доходностью 12%) до 2025 г.

​​Повышение ставки турецким центральным банком – ниже ожиданий

На прошедшей неделе 22 июня центральный банк Турции повысил основную ставку (ставка недельного РЕПО) сразу на 6,5 п.п. до 15% после практически 1,5 лет ее снижения при устойчиво высокой инфляции. Решение было первым после кадровых изменений в экономическом блоке.

Пересмотр в монетарной политике был осуществлен оперативно, но воспринят неоднозначно, несмотря на в целом правильное направление действий при инфляционном таргетировании: высокой инфляции должны соответствовать высокие ставки.

Текущий темп роста потребительских цен в экономике Турции сопоставим с 25-35% в годовом выражении, рыночные ожидания на год вперед – 29%. При таком уровне инфляции повышение ставки до 15% оставляет «реальные» ставки в отрицательной области, ограниченно способствуя изменению предпочтений к формированию сбережений в турецкой лире.

Если цель – восстановление доверия к национальной валюте и устойчивое снижение инфляционного давления, то можно ожидать дальнейших решений ЦБ Турции в пользу повышения ставки.

​​ЦБ Турции ↗️, ФРС США ➡️↘️
 
Центральный банк Турции первый раз за долгое время повысил основную ставку.
Банк России также готовится к ужесточению денежно-кредитной политики.
В то же самое время последним решением ФРС США была взята пауза после длительного и активного повышения ставки на каждом из 10 предыдущих заседаний с начала 2022 г.
 
Цикл монетарного ужесточения в основной мировой валюте уже завершен?
 
В нашем обновленном консенсус-опросе профессиональные аналитики ожидают, что ставка ФРС достигла своего максимума 5,25% в текущем цикле, а к концу года прогнозируют ее снижение.
 
Следуя высоким стандартам от коллег, в нашем опросе принимают участие только известные эксперты с профильным профессиональным опытом.

​​Тенденции автомобильного спроса на металлы платиновой группы

Более 80% мирового спроса на палладий и 40% спроса на платину обеспечивается автомобильной промышленностью. В 2022 г. мировое производство легковых автомобилей выросло на 8% г/г до 80,9 млн ед., но восстановление после Covid-19 оставалось сдержанным, и объем производства был по-прежнему на 7% г/г ниже уровня 2019 г.  

Наблюдались значительные региональные различия: индийский и китайский рынки превзошли первоначальные ожидания, легко превысив уровни, существовавшие до Covid-19. Однако на европейском, японском и североамериканском рынках ожидания роста в течение 2022 г. были снижены, главным образом из-за напряженности в цепочке поставок, которая продолжала препятствовать восстановлению производства автомобилей. В Европе и Японии объем производства легких транспортных средств в 2022 г. все еще был на уровне 2020 г.; ситуация в США была менее суровой, но производство, тем не менее, было на 12% г/г ниже, чем в 2019 г.
 
Несмотря на слабые продажи в январе 2023 г., глобальные продажи автомобилей в 1 кв. 2023 г. выросли на 4% г/г до 18,7 млн ​​ед. благодаря сильным результатам марта во всех регионах. Во 2 пол. 2023 г. автомобильный сектор продемонстрирует небольшое восстановление на фоне ослабления дефицита чипов и смягчения мер, связанных с пандемией, при этом глобальные продажи легковых автомобилей достигнут 86 млн ед. (+6% г/г), и 76 млн автомобилей с ДВС в 2023 г., что на 3% г/г выше, чем в прошлом году. Благодаря чему ожидается рост потребления металлов платиновой группы в автомобильной промышленности.