⚡️Российские компании: основные события, 16 марта

💡"Энел Россия" (ENRU 0,822, +0,37%) отчитается за 2020 год по МСФО. Прогноз предполагает снижение выручки на 32%, до 44,2 млрд руб., при сокращении EBITDA на 22%, до 9,6 млрд руб., и прибыли в объеме 4,7 млрд руб. (ИК Фридом Финанс)

📲"Positive Technologies" планирует провести IPO на Московской бирже, разместив там около 10% своих акций. Компания рассчитывает на активное участие физических лиц в IPO, а в качестве целевой аудитории рассматривает прежде всего инвесторов из сферы информационных технологий. (Коммерсантъ)

🧪Заседание совета директоров "Казаньоргсинтеза". В повестке — вопрос дивидендов за 2020 г. (БКС Экспресс)

🏭"ТМК" завершила сделку по приобретению 86,54% акций "ЧТПЗ" у его основного акционера Андрея Комарова. (Прайм)

🚂🌿Ориентир доходности "зеленых" бессрочных евробондов РЖД в швейцарских франках составляет 3-3,25%

Заявки инвесторов на евробонды с первым колл-опционом в июне 2027 года компания начинает собирать сегодня. Завершить размещение эмитент планирует на текущей неделе.

📝Компания в пятницу провела звонок с инвесторами, посвященный возможному размещению.

📍Организаторами выступают Credit Suisse, SberCIB и ВТБ Капитал.

🔎 📑Обзор российского рынка на 16 марта: неделя началась на подъеме. Индекс Московской биржи обновил исторический максимум

Источник: Аналитический обзор, ИК "Фридом Финанс"

Рынок накануне
Лидерскую позицию закрепили акции ТМК (TRMK 93,30, +16,16%). В аутсайдерах оказались бумаги ГК ПИК (PIKK 722,3, -2,37%) и Детского мира (DSKY 136,3, -2,29%). Пара USD/RUB торговалась вблизи 73.

Ожидания
Ожидаем разнонаправленную динамику. Внешний фон спокоен, заметных событий и статистики не предвидится. Прогноз по паре USD/RUB: диапазон 72,50-73,50. Ориентир по индексу Мосбиржи: коридор 3550-3600 пунктов.

📌 Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

📊 Рейтинговые действия в иностранной валюте, проведенные 15 марта

🇦🇼S&P Global Ratings понизило рейтинг Арубы до уровня "BВВ", изменив прогноз на стабильный.

Решение S&P Global Ratings понизить рейтинг Арубы до уровня "BВВ" с "BВВ+" отражает зависимость страны от туризма. Но из-за пандемических ограничений ситуация с туризмом на Арубе может ухудшиться, и правительство будет все больше полагаться на заимствования для финансирования своих расходов, что приведет к росту уровня долга.

🔖 Индикаторы склонности к риску

Нефть Brent, USD/баррель:
68,88 (🔻0,34)
Золото (Лондон), USD/тр.унцию:
1 723,65 (🔺18,85)
USD/RUB:
72,9645 (🔺0,122)
CDX.EM, б.п:
189,41 (🔻0,34)
S&P 500, USD:
3 968,94 (🔺25,6)
VIX Index, б.п.:
20,03 (🔻0,66)
UST 10Y UTM, б.п.:
1,62 (🔻2 bp)

Данные USD/RUB представлены за текущий день, остальные индикаторы рассчитаны за предыдущий день.

Комментарий: ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний СОК от 16 марта 2021г.

...Также отметим, что несмотря на некоторые проблемы с вакцинацией и рост интенсивности заболеваемости коронавирусом в мире от февральских минимумов, рынки поддерживает ожидание победы над пандемией и вхождение мировой экономики в привычное русло, что способствует спросу на циклические сектора.

Позитивно на рынках сказалось и некоторое снижение доходности американских казначейских облигаций, которые в преддверии заседания ФРС и прогнозов американского регулятора по экономике и динамике ставок отступили от максимумов прошлой недели.

Как ожидалось, цены на нефть Brent не смогли идти выше 70 долл./барр. в отсутствие идей. При этом проблемы с разворачиванием вакцинации в Европе выходят на первый план, что явно тормозит перспективы восстановления экономики. Сегодня в фокусе статистика по запасам нефти и нефтепродуктов от API - ждем роста запасов сырой нефти и загрузки НПЗ, но все это в рамках восстановления отрасли после аномальных холодов. Мы считаем, что цены на нефть Brent сегодня останутся под давлением на фоне ожидаемых слабых данных по запасам и на фоне исчерпания идей для роста. А в целом к концу недели рассчитываем на снижение к 65 долл./барр.

В понедельник доллар и евро снизились к рублю на 0,7% и 0,9% соответственно. Сегодня утром, на фоне коррекции в ценах на нефть и консолидации валют развивающихся стран, ожидаем преобладания продаж в рубле, что приведет к компенсации части роста, продемонстрированного днем ранее. В результате, пара доллар/рубль, после выхода в понедельник вниз из диапазона 73-75 рублей, предпримет попытку восстановления и отыгрыша его нижней границы. Однако, данная попытка, на наш взгляд, будет неудачной, и мы увидим закрепление американской валюты ниже 73 рублей, что будет сигнализировать о возможности продолжения нисходящей динамики в долларе.

📊Динамика показателей доступна по ссылке.

🗒Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

🗂 Присвоение / изменение рейтинга или прогноза в странах СНГ за 15 марта

🇷🇺 Россия
Moody's
▫️ТМК подтвержден "B1", прогноз 🔻с позитивного на стабильный

Рейтинговое действие следует за объявлением о том, что компания приобретет 86/54% акций ЧТПЗ в рамках сделки, финансируемой за счет заемных средств. Данное приобретение позволит ТМК укрепить свои позиции в сегменте труб с высокой добавленной стоимостью OCTG, расширив предложение Компании в сегменте труб промышленного назначения.

🇧🇾 Беларусь
BIK Ratings
▫️СолВиРент присвоен "BB+", прогноз нейтральный

По оценке агентства, компания в краткосрочной перспективе, вероятнее всего, способна обеспечить своевременное выполнение всех текущих финансовых обязательств и иных обязательств, возникающих в ходе ее деятельности.

🚂🌿РЖД планируют разместить "зеленые" бессрочные евробонды в объеме от 200 млн швейцарских франков

Ориентир доходности бумаг сужен до 3,125-3,25% с первоначального диапазона 3-3,25%.

🧑🏻‍💻Организаторами выступают Credit Suisse, SberCIB и ВТБ Капитал.

🚂🌿РЖД разместили "зеленые" бессрочные евробонды на 250 млн швейцарских франков

📝Параметры выпуска:
Объем: 250 млн CHF
Доходность до оферты: 3.125%
Первая оферта-call: 23.03.2027

Спред к mid-свопам: 343,9 б.п.
Листинг: Швейцарская ФБ

"РЖД ("Baa2/BBB-/BBB" – M/S&P/F; "AAA(RU)/ruAAA" – ACRA/Expert RA) стали первым российским эмитентом, разместившим "зеленые" бессрочные бонды, деноминированные в швейцарских франках. Фокус на новые инструменты, подчёркивающие важность экологической составляющей, продолжает обеспечивать РЖД лидерство на российском рынке ESG-финансирования", – отметил Андрей Соловьев, руководитель управления рынков долгового капитала "ВТБ Капитал"

🧑🏻‍💻Организаторами выступили Credit Suisse, SberCIB и ВТБ Капитал.

📝 Книги заявок сегодня, 17 марта

🏢Книга заявок по облигациям «Атомстройкомплекс-Строительство» ("BBB+(RU)/-" – ACRA/Expert RA) серии БО-П01 на 1 млрд рублей открыта до 15:00 (мск). Ориентир ставки купона – не выше 8.5% годовых, эффективной доходности – не выше 8.68% годовых. Организаторами выступят СКБ-банк, Совкомбанк. Агент по размещению – Совкомбанк.

🚚Книга заявок по облигациям «ГТЛК» ("Ba1/NR/BB+" – M/S&P/F; "A+(RU)/-" – ACRA/Expert RA) серии 002P-01 на 10 млрд рублей открыта до 15:00 (мск). Ориентир ставки купона – не выше 8.05% годовых, эффективной доходности – не выше 8.3% годовых. Организаторы размещения – БК РЕГИОН, банк Открытие, ВТБ Капитал, Газпромбанк, Московский Кредитный банк, Россельхозбанк, Совкомбанк. Агент по размещению – БК РЕГИОН.

⚡️Российские компании: основные события, 17 марта

⚒"Русал" (RUAL 0,822, +0,37%) отчитается за 2020 год по МСФО. Ожидается сокращение выручки на 9%, до $8,7 млрд, при снижении EBITDA на 18%, до $880 млн, с прибылью $810 млн. (ИК Фридом Финанс)

💡Минфин продолжает настаивать на увеличении вдвое дивидендов энергохолдинга "Интер РАО". Министерство хочет, чтобы компания заплатила в виде дивидендов не менее 50% от консолидированной чистой прибыли по итогам 2020 года, или около 36 млрд руб. (Коммерсантъ)

🏗Сбербанк предоставил группе "Самолет" проектное финансирование в размере 2,8 млрд рублей на жилищный комплекс "Алхимово" в Новой Москве. (Прайм)

💡Опубликованы показатели по МСФО эмитента "Энел Россия" за 2020 год. (Cbonds)

🛢"Роснефть" отрицает обращение за госфинансированием для "Восток Ойл": компания не обращалась в правительство за привлечением средств из Фонда национального благосостояния (ФНБ) для проекта "Восток Ойл", так как его модель не предусматривает долгосрочного государственного финансирования. (Прайм)

⛓"Норникель" сможет во многом компенсировать потери из-за резкого сокращения производства в 2021 году благодаря росту цен на металлы. Вчера компания сообщила, что снизит производство на 15–20% из-за подтопления ключевых рудников. (Коммерсантъ)

🗓 Календарь первичного рынка

Комментарий БК «РЕГИОН»

После почти двухнедельного затишья на первичном рынке корпоративного долга намечается рост активности. Сегодня на рынок выйдут ГТЛК и Атомстройкомплекс-Строительство. В ближайшее время запланированы размещения выпусков облигаций ВИС Финанс, НК «Продовольственная контрактная корпорация» (Казахстан), Элемент Лизинг, Брусники, ЯТЭК, МТС (социальные), Экспобанка.

🚚ГТЛК, 002Р-01 На вторичном рынке ГТЛК представлена 23 рублевыми выпусками объемом 186,946 млрд руб. В последний раз на рынок компания выходила в июне 2020г., разместив 2 выпуска по 5 млрд руб. каждый с офертами через 7 и 8 лет. Новый выпуск облигаций соответствует требованиям для включения в Первый уровень листинга биржи, для включения в Ломбардный список Банка России и удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов. Исходя из объявленных эмитентом индикативных уровней ставки купона 8,05% годовых доходность выпуска составит 8,30% годовых.

🏢АТОМСТРОЙКОМПЛЕКС-СТРОИТЕЛЬСТВО, БО-П01 На вторичном рынке АСК представлен единственным выпуском облигаций объемом в обращении 1 млрд руб., с которым компания дебютировала на рынке в октябре 2019г. со спрэдом к кривой ОФЗ порядка 545 б.п. (но с рейтингом на ступень ниже сегодняшнего). Новый выпуск предполагает спрэд к ОФЗ порядка 340б.п. при дюрации 1,44 г. На наш взгляд, такая премия выглядит недостаточной для эмитента пограничного третьего эшелона. На данный момент выпуски схожей по кредитному качеству, но более крупной по масштабу бизнеса ГК Пионер (-/-/-/ВВВ+(RU)/ruBBB+/-) торгуются с доходностью 9,9-10,0% годовых, что в зависимости от дюрации содержит премию 430-440 б.п. А выпуск сопоставимой по качеству и масштабу бизнеса компании Брусника (-/-/-/ВВВ+(RU)/ruBBB+/-) торгуется с доходностью 9,70% годовых и спрэдом к ОФЗ на уровне 443 б.п. (дюрация – 1,49г.).

БК «РЕГИОН»

📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

💵 Экспобанк, БО-03 (3 млрд)

Сбор заявок – 24 марта, размещение – предварительно 26 марта.

Организаторами выступают Россельхозбанк, Совкомбанк, СКБ-банк.

👉🏻Запись онлайн-семинара «Размещение облигаций ООО «Экспобанк» доступна на YouTube- канале Cbonds.

📊 Рейтинговые действия в иностранной валюте, проведенные 16 марта

🇲🇳Moody's подтвердило рейтинг Монголии на уровне "В3", повысив прогноз до стабильного.

"Риски ликвидности и внешнее давление стабилизировались, хотя и на несколько более высоких уровнях, чем до пандемии. Более высокие требования к государственным заимствованиям, обусловленные существенным стимулированием в 2020 г., финансировались главным образом за счет сочетания льготных источников и сокращения бюджетных резервов, что ослабило давление на ликвидность. Внешние факторы уязвимости уменьшились благодаря более быстрому, чем ожидалось, восстановлению экспорта горнодобывающей промышленности".

🔖 Индикаторы склонности к риску

Нефть Brent, USD/баррель:
68,39 (🔻0,49)
Золото (Лондон), USD/тр.унцию:
1 735 (🔺11,35)
USD/RUB:
73,0325 (🔺0,1702)
CDX.EM, б.п:
189,24 (🔻0,17)
S&P 500, USD:
3 962,71 (🔻6,23)
VIX Index, б.п.:
19,79 (🔻0,24)
UST 10Y UTM, б.п.:
1,62 (➖0 bp)

Данные USD/RUB представлены за текущий день, остальные индикаторы рассчитаны за предыдущий день.

Комментарий: ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний СОК от 17 марта 2021г.

Так на американских площадках наметилось преобладание продаж, вызванное фиксацией прибыли по длинным позициям в преддверии окончания двухдневного заседания ФРС США. Это привело к отступлению индексов Dow Jones IA (-0,4%) и S&P500 (-0,2%) от исторических максимумов.

Статистика от API показала неожиданное снижение запасов нефти и бензинов на 1 и 0,9 млн барр., и рост запасов дистиллятов на 0,9 млн барр. Эти данные немного играют в плюс ценам на нефть: ближайший фьючерс вернулся выше 68 долл./барр.

По итогам вторника доллар к рублю прибавил 0,1%, евро снизился на 0,2%. Сегодня на утренней сессии продажи в рубле преобладают. Поводом к ослаблению рубля выступает умеренное снижение валют развивающихся стран и рост санкционных рисков.

📊Динамика показателей доступна по ссылке.

🗒Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

⚡️ 🇷🇺 Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД выпуска 26235 (дата погашения – 12 марта 2031 года) на 20 млрд рублей при спросе в 35,33 млрд рублей.

Цена отсечения составила 93,123% от номинала, доходность по цене отсечения – 6,98% годовых. Средневзвешенная цена – 93,2265% от номинала, доходность по средневзвешенной цене – 6,96% годовых.

🌾 «НК «Продовольственная контрактная корпорация», 01 (не более 7 млрд)

❗️Сбор заявок – 19 марта с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 26 марта.

Ориентир ставки купона – не выше 8.95% годовых, эффективной доходности – не выше 9.15% годовых.