#офз

Аукционы Минфина по размещению ОФЗ с фиксированным купоном сегодня, можно сказать, состоялись.

238‐я в моменте слегка подросла.

@buratinovsmm
-

Буратино умеет считать деньги. Даже в чужом кармане.

#офз

Минфин подтвердил, что дефицит бюджета по итогу года составит 3,3 трлн.руб. Эту сумму Минфин получит от ЦБ в счет зеркалирования в 2025 году средств из ФНБ, о чем и писал Буратино почти неделю назад.

При этом Минфин так же подтвердил, что оставшиеся деньги ему таки придется занять, с радостью отметив улучшение конъюнктуры на рынке ОФЗ

Конъюнктура настолько улучшилась, что МФ начал размещать дальние ОФЗ под почти 17% 🤪

А деваться некуда. И об этом преданный своим читателям Буратино тоже информировал заранее.

До конца года План МФ по размещениям в 4кв. предполагает привлечение 2,4 трлн.руб. через ОФЗ. Пока что удалось разместить только 113 млрд.руб. До конца года осталось провести 6 аукционов.

Чтобы выполнить План нужно до конца года на каждом аукционе размещать по 300‐400 млрд.руб, и не по номиналу, а по факту.
Это очень много!

Смотрим, как сегодня пройдет размещение ОФЗ-26247❗️

=======

P.S. А не потому ли Минфин стал таким смирным и даже хвалит ЦБ и поддерживает его ДКП ?...

Кто еще, как не ЦБ может заставить банкиров выкупать аукционы Минфина? Улучшать конъюнктуру рынка ОФЗ... 🤦

@buratinovsmm
-

Наша любимая #офз 26238 снова атакует важный рубеж - 51,10 - 51,30. Теперь снизу.

Фундаментально закрепиться сильно выше у 238-й мало шансов, если не сказать - их нет.

238-я цепляется за доходность 16,5%. Но здесь что интересно...

Все ожидают повышения ключа, выбирая только, кому какой вариант больше нравится - 23 или 25%.

Но дальние ОФЗ не только не падают на этих ожиданиях, но и демонстрируют какое-то упорство, хотят отскакивать.

Рынок оценивает не только ближайшие перспективы (в которых короткие ОФЗ естественно сдают позиции), но и дальние. И вот здесь уже фундаментал, удивительным образом проявил цементирующие свойства. Он и вверх не дает 238-й пойти, но и вниз уже даже под соусом ухудшения внешней конъюнктуры идти не получается.

И теперь уже двинуть в какую-то сторону может только ТА.

По ТА можно разглядеть перевернутую ГиП. Очень перекошенную. Но не так важна ровность плечей, как ОБЪЕМЫ, которые очень заметно угасают на снижении, указывая на слабость тренда и готовность к слому.

@buratinovsmm

Внимание! Чёрный ящик!

#офз
Уже завтра на аукционе Минфина по размещению нового флоатера 29026 нас ждёт наступление новой реальности, новой эры в Государственном долге нашей страны. Наперсточники у вокзала - просто мелкие шкодники.

Предстоит разместить два выпуска флоатеров на 2 трлн.руб.

И вот по какой доходности они будут размещены - это и есть Черный ящик.

Но то, чтотиз него завтра достанут, укажет, какими доходности ОФЗ будут в ближайшее время.

Уже завтра по итогам размещения первого из двух выпусков будет понятно, какой ответ дали банкиры на вопрос - Что в чёрном ящике?

Потому, что ГЛАДИОЛУС !... (с)

@buratinovsmm

#офз 238-я конечно планкует 😎

+4,5% +5% ❗️

Но для слома тренда нужно проходить красную линию, в которую она как раз и упёрлась.

Всё-таки еще пока 21%. И это много.

Выходить на траекторию роста фиксам рановато.

Но за то можно точно сказать, что открыт сезон набора поз. И теперь в стаканах в фиксах будет не скучно... 😊

@buratinovsmm

ПОЧЕМУ ЦБ НЕ ПОДНЯЛ СТАВКУ
И ЧТО ДАЛЬШЕ...

Ниже текст - как продолжение этого поста в комментариях, в котором ещё 5 декабря по итогам размещения #офз 29026 я высказал предположение, почему ЦБ может оставить ставку на месте.

Теперь будет интересно и полезно перечитать эти мысли, имея факт на руках:

...Эта ОФЗ размещена по доходности существенно ниже, чем сейчас торгуются флоатеры, которые прайсят уже перспективу перестановки ставки на 22-23%.

Жирные банкиры едвали согласились бы на доходность существенно ниже, если только...

Такая согласованность в действиях банкиров и Минфина о выкупе по более низкой доходности к рынку могла быть достигнута только если в этой тусовке есть уверенность, что Центробанк не кинет банкиров с поднятием ставки.

RUONIA 3-мес довольно инертная, она и сейчас даже до 20% не дотягивает, хотя ставка уже месяц 21%.

Если 20 декабря Центр переставит ставку выше, это неизбежно вызовет переоценку этой ОФЗ (и всех остальных) на балансах банков в сторону их понижения и нанесёт серьёзный удар по капиталу банковской системы, который и так трещит по показателям достаточности капитала.

Так делать нельзя!

И эта ситуация приоткрывает завесу на тему перспектив по динамике ставки.

Возможно именно поэтому столько разговоров о том, что дальше поднимать её НЕЛЬЗЯ.

Есть и положительный эффект от RUONIA 3-мес.

Когда ставка пойдёт вниз, инертная RUONIA 3‐мес пойдёт за ней в догонку с заметным отставанием, и НКД, начисляемый выше ставки приведёт к переоценке ОФЗ 29026 в сторону её мощного подорожания и очень благотворно отразится на капитале банков.

Все одно к одному. Всё хорошо.

Осталось только чтобы Пиковая Дама с брошью не выкинула какой-нибудь сюрприз...

=======

Я считал и продолжаю считать, что между СЗКО, Минфином и Центробанком была достигнута договорённость, о том, что они выкупят размещения флоатеров ТОЛЬКО если их капиталам впоследствии не будет угрожать обесценение от поднятия ставки.

Это, однако, является краеугольным фактором только под конец года. Чтобы свести концы с концами по бухгалтерии.

Но уже с начала следующего года удерживать балансовые показатели банков на красивых цифрах такой необходимости острой уже не будет.

И поэтому в феврале на заседании ЦБ уже не будет в своих действиях скован договорённостями с СЗКО и Минфином.

И может от фокуса на кредитование вернуться к фокусу на инфляцию. Которая с таким $ неизбежно пойдёт (и идёт уже, и будет и дальше идти) вверх.

Теперь, если имеет место истинность намерений Центра оставить ставку на планке, ему необходимо укрепить ₽убль. И быстро.

Теперь весь фокус на $/₽. Это также заранее подскажет, что ЦБ сделает в феврале.

========

Мой вьюв по ситуации.

@buratinovsmm
-

#офз

Кто сгребает из стаканов фиксы?

Кто эти люди, которые в пятницу утром ещё проливали их же?

Моё мнение - это делают банки, чтобы к закрытию года на положительной переоценке облигаций залатать дыры в своем капитале. И Центр им в этом хорошо подыграл. Такое вот удачное совпадение...

После закрытия года по бухгалтерии вернёмся к своему разбитому корыту.

@buratinovsmm

Не частый случай, когда я считаю, что MMI не паясничают, не устраивают промоушн для Центробанка, а пишут объективные вещи по поводу того, что ДКП в момент стала неоправданно мягкой.

Единственное, что MMI умалчивает - это то, что решение по оставлению ставки без изменения было "искусственным".

Но по сути самой ситуации в данном случае с повествованием и выводами MMI я полностью согласен. И доходность дальних фиксов #офз 14,40% (в моменте опускалась) при ставке 21% ‐ это явный ПЕРЕЛЁТ.

@buratinovsmm
-

Наша любимая длинная #офз 26238...

Случился ожидаемый негуд. Гуд и не мог случиться. Точнее сказать, в моменте был овер-гуд, но чудеса если и бывают, то не долго.

Очень ожидаемое и закономерное снижение.

Ближайший уровень 54,20. Но видится так, что и его пройдём (вниз). Фундамент совсем не в пользу удержания этого уровня.

Фундамент всё-таки где-то в районе 52-53%. А если пойдёт инфо-шухер, то и 49-50% повторить не сложно.

Ждём закуп ОФЗ в пенсионный портфель 😎

=====

Вообще сегодняшние сведения о перспективах индексации пенсий инфляции несколько тревожат...

@buratinovsmm

И снова обращает на себя внимание наша #офз 26238.

Ни дня без неё не проходит.

Еще позавчера показывал критически важный уровень 54,20.

Уже вчера его протестировали. И удержали.

А сегодня проломили его, и летит она вниз.

И вот на фоне её снижения (уверенного снижения) как-то совсем уж комично выглядит сегодня этот наш пятничный отскок рост.

Да еще на фоне санкций от Франкенштейна.

А ничего не больно, курица довольна 🐔🤪

Но 238‐я... Она, как лакмусовая бумажка. Как сыворотка правды. Не даст обмануть инвестора 😏

Празднуем пятницу. Как в последний раз...

@buratinovsmm

#офз

На такой хорошей новости 26238 со звоном и грохотом прорвала все подставленные тазики 🤦

Ну, что... Хорошо, что не много в ордере стояло.

Остальное дозакупил существенно ниже.

=======

Я 26238 беру в долгосрочный портфель потому, что она примерно так соответствует моему выходу на пенсию.

Вот теперь давайте. Рассказывайте мне про сжавшийся кредит и про снижение ставки в феврале 😜

@buratinovsmm
-

Официальный сайт Минфина, как всегда тормозит с публикацией официальной информации. Приходится брать информацию у более поворотливых источников.

Ну, что же! Хорошо, очень хорошо!

Весь допвыпуск на 50 млрд.руб пристроили по доходности близкой к рынку, но всё-таки немного лучше.

На вторичке народная 26238 торгуется в районе 51% с доходностью порядка 15,7%.

Вот теперь будет интересно посмотреть на динамику цены 26238.

О результатах размещения поговорим завтра в канале "Умные деньги".

======

А кто-то говорил, что разместят по номиналу... 🤪

@buratinovsmm
-

#аяжеговорил, что 26233 - следующая Народная #офз

Наравне с 26238.

#такиполучилось

@buratinovsmm