ВДО рынок по естественным причинам запаздывает за повышением ставки, как следствие, в моменте премии ВДО резко упали относительно ставок денежного рынка.

Но гравитация свое дело знает, премии должны потихоньку начать возвращаться к норме, что означает более высокие ставки по всему фронту ВДО.

Продолжаем следить за ситуаций.

График - от Хохрина.

Рыночные размещения рублевых корпоративных облигаций

На прошлой неделе спрос инвесторов на первичном рынке стал постепенно восстанавливаться после внепланового повышения ключевой ставки ЦБ РФ 15.08.2023 до 12%. В результате прошли довольно успешные формирования книг заявок по облигациям: Интерлизинга, ХК Новотранс и ФПК Гарант-Инвест (см. подробнее: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/934744.php).

На текущей неделе интересным размещением может стать выпуски: КОНТРОЛ лизинг-001P-01 и СОПФ ИнфрОблиг-06 (Инфраструктурные облигации с плавающей ставкой).

Выпуск Истринской сыроварни достаточно небольшой – 100 млн руб., со встроенными Call-опционами и сравнительно невысокой доходностью в 15,31% для рейтинга BB- и дюрацией 2,2 г. к погашению. Это делает его, на мой взгляд, не очень интересным при сравнении с аналогичными бумагами эмитентов с близкими рейтингами.

Также отметим, что перенесено размещение Роделен ЛК-002P-01 на неопределенный срок.

ГТЛК наконец-то возобновила выплаты держателями ее евробондов.

https://www.vedomosti.ru/press_releases/2023/08/28/gtlk-viplatila-pervii-kupon-po-evroobligatsiyam-dochernih-obschestv?ysclid=llupz0d9go199562403

ГТЛК до конца 2023г разместит замещающие облигации взамен всех тех, которые ранее были эмитированы европейскими «дочками» ГТЛК — РБК
https://smart-lab.ru/blog/news/935405.php

Про текущий немного странный ВДО рынок😁

Есть рынок ОФЗ и бондов 1 эшелона. Там сидят банки и институциональные инвесторы. Они внимательно отслеживают каждый чих ЦБ. А есть ВДО, которые втюхиваются (пардон) размещаются среди физиков, многие из которых имеют смутные представления о ДКП, природе изменения ставок и спредов. Наш рублёвый рынок FI стал сильно сегментированным по интересам разных классов инвесторов. 😏

Размещение ruBB+, купон 16,25%

👉КОНТРОЛ лизинг 001Р-01 / CTRLлиз1Р1
👉Время приема заявок 31 августа: c 10:00 до 13:00 МСК, с 16:45 до 18:00 МСК (с перерывом на клиринг)
👉 Кредитный рейтинг эмитента: ruBB+
👉 Сумма размещения: 1 млрд руб.
👉 Дюрация: ~ 2,67 года
👉 Купон / доходность: 16,25% / 17,5% годовых
👉 Организатор ИК Иволга Капитал

Источник

Размещение В- купон ~17%

👉 НИКА-001P-02
👉Старт приема заявок: 5 сентября

👉Рейтинг: В-
👉Купон: ~17% (квартальный)
👉Дата погашения: 5 лет
👉Объем: ~ 300 млн.₽
👉Амортизация: да (с 9 по 16 куп. по 7.5% и с 17 по 20 куп. по 10%)
👉Оферта: нет
👉Номинал: 1000 рублей

Источник

Русал в дирхамах, 6% годовых
дата размещения = 8 сентября
курс = 1 AED = 26,27 руб, привязан к доллару

👉Рейтинг: А+(RU) от АКРА
👉Объем: не менее 350 млн дирхамов ОАЭ = 9,2 млрд руб
👉Номинал: 1000 AED (26269 р.)
👉Старт приема заявок: 8 сентября
👉Дата погашения: через 2 года
👉Купонная доходность: около 6% годовых
👉Периодичность купонных выплат: полугодовые
👉Амортизация: нет

Что думаете про М.Видео?
Покупает кто-то из вас?😁

Что сейчас делать с облигациями М.видео?

Еще неделю назад четыре рублевых выпуска облигаций ритейлера бытовой техники и электроники М.видео торговались с доходностями немногим более 13%. Теперь же они дают 22−27%! Такое резкое изменение произошел после публикации отчета 25.08.2023 за 1П 2023 г.

Покупать ли сейчас бумаги М.видео? Включать их в основной портфель я бы не стал. Вложения в них сейчас сродни игре в повезет/не повезет. В любом случае, в текущих условиях надо закладывать 100% риск потери капитала по облигациям этого эмитента.

https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/936749.php

РОСНАНО: угроза дефолта сохраняется

29 августа РОСНАНО выпустило пресс-релиз, где сообщалось о полученной чистой прибыли в 2,9 млрд руб. за 1П 2023 г. по МСФО (сама отчетность не публикуется). Было отмечено, что благодаря усилиям по снижению долговой нагрузки, произошло существенное сокращение финансовых расходов. В то же время: «Исторические накопленные долги продолжают негативно влиять на финансовые результаты компании, в связи с чем сохраняется существенная неопределенность в отношении непрерывности деятельности», − сообщалось в документе. Фактически это можно считать признанием крайне тяжелого финансового состояния эмитента.

Итог. Финансовое положение РОСНАНО остается крайне тяжелым. По признанию менеджмента есть угроза непрерывности деятельности из-за высокой долговой нагрузки. Власти рассматривают вариант с ликвидацией компании. Без поддержки Правительства РФ она, очевидно, не сможет расплатиться по своим публичным обязательствам. Текущие доходности по ликвидным бумагам, на мой взгляд, не отражают в полной мере все вышеобозначенные риски. Я не рекомендую включать их в свои портфели консервативным инвесторам, даже несмотря на то, что скорее всего в крайней ситуации, власти вновь помогут эмитенту расплатиться по долгам.

https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/936860.php

Как идут ВДО размещения в моменте?

30 августа продолжилось размещение выпуска ФПК Гарант-Инвест БО 002Р-07. За вчерашние торги было размещено еще 56,7 млн рублей. Объем размещения за два дня составил 646 млн из 4 млрд рублей.

В этот же день были полностью размещены облигации Фордевинд 04, вчера выкупили последние 34 млн рублей. Объем эмиссии 300 млн рублей был размещен в течение трех дней за 1 289 сделок. Напомним, что выпуск имеет ежемесячную выплату купона по ставке 17% годовых.

Также продолжается стартовавшее 15 августа размещение облигаций серии 001Р-04 компании «Завод Криалэнергострой» с объемом эмиссии 300 млн рублей сроком обращения пять лет. Пока удалось разместить 88% объема. Выпуск имеет купон со ставкой 14,5% годовых с ежеквартальной выплатой.

Напомним, что по второму выпуску Завод КЭС-001P-02 в октябре пройдет 30-процентная выплата части тела долга. На текущий момент амортизировано уже 20%. Оставшаяся часть номинальной стоимости — в дату погашения.

Источник

Размещение: ВВ-, 16,5% купон

ОйлРесурс-БО-03
Старт размещения: 7 сентября


👉Рейтинг: ВВ-
👉Купон: ~16.5% (ежемесячный)
👉Дата погашения: 3 года
👉Объем: ~ 300 млн.₽
👉Амортизация: нет
👉Оферта: нет
👉Номинал: 1000 рублей
👉Организатор: Финам


УК «ОРГ» — управляющая компания холдинга «Ойл Ресурс Групп», осуществляет управление подразделениями в составе холдинга и принимает решения, касающиеся стратегического развития. Компания зарегистрирована в 2021 году в Калужской области и принадлежит основателям ООО «Ойл Ресурс Групп». Специализация холдинга — оптовые поставки нефтепродуктов и сельскохозяйственной зерновой продукции.

голосуем!
💩 или 👍?

Календарь первички ВДО от Иволги

День знаний переносится на 28 октября!

Сегодня инвесторы старой школы повели трейдеров новой волны на линейку.

Ну а мы напоминаем, что обогатиться настоящими экспертными знаниями о фондовом рынке, инвестициях, трейдинге, акциях и облигациях можно на конференции Смартлаба 28 октября.

Встречаемся в Москве!

conf.smart-lab.ru

Странная хрень
Должны расти на 0,03% в день, а растут на 0,11% уже
Еще повышение ставок начали прайсить чтоле?

Судя по графику RGBI так и есть

Премии доходностей ВДО (почти вне зависимости от конкретного рейтинга) далеки от более-менее оправданных 5%. Чтобы дойти до нормы при неизменной стоимости денег, котировка среднестатистической ВДО со среднестатистической дюрацией 2 года должна упасть еще на 3%.

Хохрин: https://smart-lab.ru/mobile/topic/937582/

План ближайших размещений

Комментарии по ним есть тут

Делимобиль размещение: 4 года, купон = 14-14,5%

👉Выпуск: Каршеринг Руссия-001Р-03
👉Объём: 2,5 млрд
👉Начало размещения: 8 сентября 2023 (сбор заявок до 5 сентября)
👉Срок: 4 года
👉Купонная доходность: 14–14,5%
👉Выплаты: 12 раз в год
👉Оферта: нет
👉Амортизация: нет

Подробный анализ тут: https://smart-lab.ru/blog/937595.php

И еще один анализ: https://smart-lab.ru/blog/937531.php