Среди «российских компаний» не инвестиционной категории можно взглянуть на Петропавловск - золотодобывающая компания. На 2.5 летнем сроке еврооблигации в долларах торгуются по 5.5% годовых (ISIN: XS1711554102)
Компания отличается от мощных мейджеров Полюс или Норд голд, облигации которых торгуются ниже 3%. Причиной тому являются более скромные масштабы бизнеса, несколько выше себестоимость добычи или общие расходы на добычу. Петропавловск находится в рейтинговой группе «В», конкуренты выше.
Однако за последний год произошло много положительных изменений. Улучшилось корпоративные управление, отношение с инвесторами, нормализовался акционерный кризис. Компании также больше не нужно продавать золото по заниженной цене - эмитент не мог воспользоваться мощным ростом золота, так как действовали хеджирующие цены от падения по требованию кредиторов.
2019 также выдался удачным, что отражается в росте добычи и продаж золота. Сокращается долговая нагрузка и многое другое. Операционные результаты за первый квартал 2020 дополнительно свидетельствуют о сохранении позитивной тенденции. Прилагаю ссылку на презентацию.
Один из главных рисков заключался в наличие гарантий по обязательствам дочерней структуры (IRC). Однако менеджмент сообщил, что заключил предварительное соглашение о прекращении гарантий и продажи акционерной доли. В случае позитивного исхода это станет еще одним значительным аргументом повышения кредитного рейтинга.
И ещё одна вишенка на торте - Петропавловск хочет сделать листинг на Московской бирже (пока они на LSE), я считаю это усилит интерес инвесторов и открытость группы. @bondovik
#облигации #петропавловск
Компания отличается от мощных мейджеров Полюс или Норд голд, облигации которых торгуются ниже 3%. Причиной тому являются более скромные масштабы бизнеса, несколько выше себестоимость добычи или общие расходы на добычу. Петропавловск находится в рейтинговой группе «В», конкуренты выше.
Однако за последний год произошло много положительных изменений. Улучшилось корпоративные управление, отношение с инвесторами, нормализовался акционерный кризис. Компании также больше не нужно продавать золото по заниженной цене - эмитент не мог воспользоваться мощным ростом золота, так как действовали хеджирующие цены от падения по требованию кредиторов.
2019 также выдался удачным, что отражается в росте добычи и продаж золота. Сокращается долговая нагрузка и многое другое. Операционные результаты за первый квартал 2020 дополнительно свидетельствуют о сохранении позитивной тенденции. Прилагаю ссылку на презентацию.
Один из главных рисков заключался в наличие гарантий по обязательствам дочерней структуры (IRC). Однако менеджмент сообщил, что заключил предварительное соглашение о прекращении гарантий и продажи акционерной доли. В случае позитивного исхода это станет еще одним значительным аргументом повышения кредитного рейтинга.
И ещё одна вишенка на торте - Петропавловск хочет сделать листинг на Московской бирже (пока они на LSE), я считаю это усилит интерес инвесторов и открытость группы. @bondovik
#облигации #петропавловск
Решил посмотреть на канале, когда я писал про Петропавловск. Один раз, ровно на следующий день после открытия канала БонДовик. Размещение прошло с премией 300-330 базисных пунктов относительно кривой Евраз и Русал. Что интересно, против Евраз кредитный спред не изменился до сих пор! А вот к Русалу премия стала меньше за счёт роста доходности алюминиевого игрока. Думаю, настало время еще одному сужению к «конкурентам». @bondovik
#петропавловск #облигации
#петропавловск #облигации