В июньской девальвации рубля похоже виноваты не только иностранцы. Как бы не парадоксально это звучало, но российские банки могли стать одними из главных бенефициаров падения ОФЗ, обеспечившие цепную реакцию, повлекшую за собой массовый выход нерезидентов и как следствие падение национальной валюты. Такой предварительный вывод можно сделать после удивительной банковской отчетности за май, отразившей покупки ОФЗ нашими банками практически на 150 млрд руб, хотя с февраля по апрель они были чистыми продавцами (-270 млрд руб.). Очевидно, что после введения санкций на Русал начиная с конца апреля и в течение прошлого месяца финансовые институты выкупали позиции нерезидентов, желавших сократить вложения в рублевом риске.

Однако мало кто ожидал столь ястребиной риторики Банка России на последнем заседании, поэтому в последний месяц квартала никто не хотел остаться без штанов и с отрицательной бумажной переоценкой. В результате общий массовый выход наших ребят и нерезидентов обеспечил колоссальную коррекцию сектора суверенных облигаций. Таким образом, можно предположить, что при отсутствии крупных спекулятивных покупок в мае, июньского беспредела можно было бы миновать в таком широком смысле. Недаром все жаловались на дефицит покупателей в период обвала, естественно, когда эти же покупатели нахватали горячих пирожков в мае 👊. @bondovik
#девальвация #офз #валюта

Давно с вами не смотрели структуру валютной ликвидности наших крупных российских банков, поскольку именно они могут предъявлять существенный спрос на валюту в разные фазы экономического цикла или шоков на финансовых рынках, поскольку обслуживают экспортеров. Вопрос на самом деле глубокий и коротким постами нельзя оценить способность банка выдержать отток краткосрочных пассивов, чтобы не образовался разрыв ликвидности, который нужно покрывать разными способами, особенно через выход на открытый валютный рынок или займы на межбанковском рынке. Вопрос сейчас очень актуальный для тех инвесторов, ожидающих реальные санкции, коррекцию на глобальных рынках или очередную девальвацию рубля. Одним словом на рынке всегда есть быки и медведи и каждый «живет» со своей позицией и стратегией. Более того, актуальность повышается на фоне огромного притока иностранных портфельных инвестиций в российские ОФЗ – приток за первый квартал нивелировал отток с августа по декабрь 2018 года. Пока посмотрим четыре банка (три сегодня), имеющих большие открытые контрагентские линии с нерезидентами или обслуживающих интересы российских экспортеров. Рассмотрим динамику профицита валютной ликвидности, рассчитанную простым способом: сумма высоколиквидных активов и всех еврооблигаций для возможных продаж или привлечения средств посредством операций РЕПО минус все обязательства перед кредиторами на межбанковском рынке без учета средств ЦБ РФ, текущих счетов юридических лиц резидентов и государственных компаний. Сравнение проведем за последние полгода, то есть за базу берутся данные на 1 сентября 2018 года. Предоставлять данные буду в рублях.
#ликвидность #валюта #девальвация

Как дела с профицитом? Альфа-банк – профицит валютной ликвидности вырос с 90 до 135 млрд руб. Произошло это за счет увеличения ликвидных активов и незначительного уменьшения краткосрочных валютных пассивов. Сильной стороной является большая доля ценных бумаг, которые не находятся под залогом и выступают предметом возможных продаж в случае необходимости. Рублевые активы увеличивались в первую очередь за счет аналогичной валюты фондирования, поэтому перекосов в этом плане практически нет. Альфа-банк, как и год назад, чувствует себя хорошо с профицитом иностранных средств. Достаточность базового капитала равняется 9.28% против 8.93% полгода назад. Способ оценки написан здесь.
#альфа #девальвация #валюта

Как дела с профицитом? ГПБ – дефицит валютной ликвидности расширился с 68 до 138 млрд руб. На самом деле сумма не критична, поскольку некоторые межбанковские кредиты относительно постоянны За рассматриваемый период валютное фондирование выросло на 73 млрд руб, что в два раза ниже рублевого. Активы в иностранной валюте сократились на 38 млрд и увеличились в локальной валюте на 253 млрд руб. Несмотря на возникший дисбаланс банк в распоряжении имел около 200 млрд руб. (депозиты) свободной ликвидности на счетах ЦБ РФ. Подчеркиваю, что средства в течение месяца могут располагаться на других статьях баланса. Тем не менее потребности в валюте могут возникать, но в разумных суммах. По всей видимости ГПБ не собирается погашать на $1 млрд гибридный субординированный долг, поэтому можно не учитывать этот потенциальный отток ликвидности. Достаточность базового капитала равняется 8.28% против 8.03% полгода назад. Следует также отметить о продолжающейся докапитализации со стороны основного акционера, что позволило общий капитал улучшить до 12.91% против 12% ранее (требуемый минимум с 2020 года 11.5%). Способ оценки написан здесь.
#гпб #девальвация #валюта

Как дела с профицитом? ВТБ – дефицит валютной ликвидности расширился с 87 до 693 млрд руб. Произошло это по причине незначительного снижения ликвидных активов и существенного увеличения обязательств перед юридическими лицами (резиденты). Валютные обязательства банка росли быстрее рублевого фондирования примерно в два раза, что стало следствием мощного роста именно рублевых активов. ВТБ даже пришлось сократить валютные кредиты банкам примерно в два раза, чтобы предоставить ссуды крупным клиентам нерезидентам (видимо российским). Это не очень хорошо, потому что расчетные счета корпоративных эмитентов могут быть волатильны в помесячном выражении, особенно в предстоящий период дивидендных выплат. Нормативы достаточности капитала в преддверии регуляторных изменений нельзя назвать комфортными. Достаточность базового капитала равняется 7.94% против 8.38% полгода назад. Например, крупные турецкие банки имеют показатели выше 13%. Способ оценки написан здесь.
#втб #девальвация #валюта