ФРС представила протокол с последнего заседания, согласно которому прогноз по росту экономики довольно позитивный (ожидается замедление но в рамках прогноза), однако регулятор отметил влияние рисков, связанных с торговыми противостояниями США, тем не менее точную оценку воздействия пока не даёт. Одним словом, вероятность ещё одного повышения долларовых ставок может произойти в сентябре - ставки на денежном рынке США уже заложили этот сценарий. Таким образом, долларовое фондирование дорожает, ликвидность USD дальше сжимается в мировой финансовой системе, разница рублёвых ставок относительно долларовых сокращается, потенциальное укрепление доллара набирает обороты, большинство валют отличных от доллара под негативным давлением. Кстати, недавно Трамп публично пожаловался и выразил недовольство, что регулятор слишком быстро ужесточает денежную политику. Если Дональд и дальше так будет говорить, нам это сыграет на руку, ибо ФРС является независимой структурой. Как уже показала история, для Трампа не действуют старые правила игр.
#фрс #экономика
@bondovik

Практически каждый день представители ведущих мировых центральных банков будут выступать с речью относительно текущей и ожидаемой денежно-кредитной политики. Для глобальных и российских площадок поступающие новости могут определить среднесрочный аппетит к рисковым активам и долговым обязательствам развивающихся стран. Большое количество инвесторов ожидают предновогоднее ралли после серьезного обвала финансовых рынков, однако формированию позитивного тренда мешает «ястребиная» позиция ФРС относительно будущей траектории процентных ставок, а именно темпов. В последнее время появилось мнение, особенно после сильной коррекции вниз нефтяных котировок, что денежные власти США должны задуматься, а будет ли так быстро расти инфляция и не пора ли признать волатильность на рынке некой проблемой для достижения нейтральной процентной политики США к концу 2019 или началу 2020 года.
#фрс #доллар #сша

В четверг выйдет протокол с последнего заседания ФРС по ставке, содержание которого скорее всего не будет согласоваться с нынешней ситуацией и более явным прогнозом участников рынка, что регулятору следует занять более гибкую позицию. Кстати, с прошедшей встречи ФРС по ставке индекс S&P 500 подешевел на 4%, то есть практически на половину с максимума октября. Косвенные индикаторы (спред на фьючерс евродоллар со сроком 2019 и 2018 гг.) также закладывают, что темпы роста долларовых ставок не будут такими быстрыми – ожидания упали до апрельских минимумов. Это очень серьезно.
#фрс #доллар #сша

Вчера глава ФРС на одной из конференции по денежной политике объявил, что ключевая ставка по федеральным фондам находится «чуть ниже» нейтрального уровня. Инвесторы оценили такую риторику как «мягкую», после чего рисковые активы показали внушительный рост, а долговые суверенные обязательства США на 10-летнем участке стали впервые торговаться ниже 3% с сентября. Котировки денежного рынка показывают, что трейдеры снизили ожидания относительно повышений ставки ФРС в 2019 году до всего лишь одного раза, тогда как ранее в этом месяце закладывали до двух. Регулятор проявил гибкость, что дает основание предполагать о готовности действовать более мягко в стрессовых ситуациях на финансовом рынке. Однако говорить о полноценном развороте долговых площадок и возврате к прежним высоким значениям пока рано. На повестке ближайших дней остаются два главных события: встреча президентов США и Китая по торговым отношениям и решение экспортеров по добыче нефти. Тем не менее последние новости являются хорошим внешним триггером для сохранения ключевой ставки Банком России на неизменном уровне – 7.5%. Пока я воздержусь от прогнозов по ставке, поскольку необходимо посмотреть ещё одну неделю на события.
#нефть #рубль #фрс #ставки

Уходящая неделя дала нам практически все ответы на вопросы, которые мучили инвесторов, напрягали рынки, валюты итд. Денежные власти США готовы проводить более гибкую монетарную политику, о чем свидетельствовал отчёт с последнего заседания по ставке ФРС. Дополнительно глава ФРС очень «мягко» отозвался относительно будущих темпов ужесточения ДКП. Он видит ключевую ставку «чуть ниже» нижней границе нейтрального уровня. Нейтральный уровень, когда экономика является не стимулирующей (низкие ставки) и жёсткой (высокие ставки). Для Банка России это 7% и ниже. Также позитивные сдвиги в торговых отношениях США и Китая. Вообще ФРС и торговые войны доминировали в настроения с начала сентября. Однако остаётся ещё один вопрос: нефть. Готовы ли нефтяные гиганты поддержать цены на углеводороды - узнаем в конце этой недели. В общем пока все умеренно-позитивно для рубля и ОФЗ. Но все жду заседания ЦБ РФ, так что агрессивных покупок не должно быть.
#рубль #ставки #офз #фрс

Сильную переоценку рисков отражают фьючерсы на евродоллар на годовом горизонте. Индикатор показывает разницу в процентных ставках между концом 19 и 18 голов. Спред опустился до уровня конца 2017 года, то есть перед активной фазой, когда инвесторы на всех развитых и развивающихся стран закладывали начало активного цикла ужесточения монетарной политики США. Напомню, что это привело к сильной девальвации многих валют и росту инфляционных ожиданий. Как следствие страны EM повышали внутренние ставки, Банк России также последовал этой парадигме, хотя рост ставок в нашей стране в большей степени связан с фискальными изменениями. Мы просто имели запас, чтобы так резко не реагировать на действия ФРС (регулятор США).
#ставки #фрс #рубль