Итоги заседания следующие, судя по пресс-релизу👆👆👆

Rally is done

Розница остановись! 🚨🚨

В последнее время и сегодня проходят безумные покупки со стороны розничных инвесторов рублёвых облигаций Норильского Никеля БО5 (фото выше).

Народ выдернул бумаги наверх с 107.8 до 116 за один чертов месяц!

Манит всех доходность в торговом стакане 8.34 от игрока первого эшелона.

Внимание, доходность указана к погашению!!

В реальности, через год ожидается опцион колл - оферта на выкуп бумаги по решению эмитента. Вероятность исполнения очень высока, потому что купон установлен до конца 2026 на уровне 11.6% годовых!!!!

Я уверен, Норникель не будет держать такой дорогой долг (надеемся не будет апокалипсиса).

Если они выкупят, вы получите минус к погашению!

Остановитесь.

@bondovik

Согласен с тем, что написано про инверсию кривой UST. Сам склоняюсь давно к такому варианту. Все таки рынок облигаций «тогда» и сейчас вырос до небывалых размеров, куда бежать, когда на рынке столько говна? Отсюда и перекосы и многое другое. Конечно, всеравно страшно, потому что нельзя отвергать очевидные негативные процессы в мире. Я думаю, что сейчас инструменты предсказания утратили давно свою эффективности, к большому сожалению. Лучшим вариантом (сейчас как никогда) действия иметь баланс в портфеле разных активов, если вы долгосрочный инвестор и не гуру дневной трейдер.

Вот вот и переписываем историю. Это динамика мусорных облигаций США из серии «падших ангелов». Эмитенты, которые ранее торговались только с инвестиционным рейтингом, а сейчас полностью или частично попали в сектор «мусорных» бондов. Хорошее «подспорье» к теореме об инверсии кривой UST. Судя по всему инвесторы крайне оптимистично верят, что кризисные явления будут заливаться деньгами и не только. Вообще также следует понимать, что в структуру данного ETF преимущественно входят бумаги рейтинга ВВ. Учитывая и так низкие доходности по ВВВ и выше (инвестрейтинг), инвесторы просто интуитивно увеличивают риск аппетиты. Например, более широкий мусорный ETF HYG ещё далек от максимума, поскольку в нем большая доля бумаг с рейтингом В (на ранг ниже ВВ).

Сегодня хороший день. В рублях котировки прут наверх.

Ситуация на российском долговом рынке - все очень хорошо. Уходящая неделя прошла под знаком «спроса». Покупали все, что только можно, продавали то, что совсем ненужно. Пока российский рынок живет по сценарию второго полугодия 2019 года, когда заданы четкие тренды денежного смягчения от ЦБ РФ, международные регуляторы заливают рынки деньгами, а глобальное экономическое замедление заставляет страны ЕМ снижать ставки (но этому медленно приходит конец - по Мексике и Бразилии хорошо видно). Такая композиция факторов является доминирующей и только нечто экстраординарное на мировой площадке может развернуть силу покупателей в другую сторону. Да, китайский вирус воспринимается в мире как аргумент, что ФРС и другие «рыночные бандиты» будут нас спасать. Я думаю, что до мартовского заседания инвесторам удастся удержать накопленную прибыль, все таки пространство для послабления ДКП ЦБ РФ остаётся неплохим в отличие от сверстников из других развивающихся стран. Я не вижу рисков стагфляции для нашей страны, когда в экономике плохо, но цены растут. Рекомендую также отследить доклад ДКП от нашего ЦБ, который его опубликует на предстоящей неделе. Посмотрим на «нюансы» принятия решения опустить ставку до 6%.
#облигации #стратегия #цб

Давно наблюдаю за этим молоком. Две недели назад было около 130-145 рублей. Потом вернётся, но средняя будет выше 150 рублей. И так было весь 2019. А потом придут Аля из Росстат и скажут об инфляции молока “N” процентов. И так со многими продуктами, по моим наблюдениям.

​​Рекомендую обратить внимание на очень поучительный кейс с облигациями Окей. В прошлом году я отмечал, что эмитент агрессивно разместил новые облигации - очень низкая ставка купона в терминах спредов (примят относительно ОФЗ). Прошло 2.5 месяца, как облигации торгуются ниже цены размещения, они пропустили ценовое ралли декабря и февраля. Советую быть осторожным сейчас в виду огромного предложения длинных облигаций, фиксирующих купоны без премии и даже ниже. Можно попасть в ловушку, как с Окей. На вторичном рынке иногда проще найти торговую идею.
#стратегия #облигации

​​Продолжение поста выше. Тем не менее, я думаю облигации Окей все-таки покажут ценовой рост. Видно, что основная масса якорных инвесторов сократила позиции, давление на котировки должно уменьшиться + премия за риск стала симпатичной. Аналогичное можно было наблюдать в бумагах Азбука Вкуса, Новотранс и ЛСР (фото ниже), которые в последнее время также пользуются интересом несмотря на «болевые фундаментальные моменты» или большие позиции покупателей в момент размещения.
#стратегия #облигации

Для моих любимых подписчиков оперативная презентация Ардшинбанка, который недавно размещал облигации в долларах США. Кстати рынок сейчас примерно 102.4 на 102.9%. Все ещё интересно ИМХО. Доходность 5.9%, избыточная премия относительно банков СНГ около 60-70 бп.