​​Чтобы понять настроения глобальных инвесторов и их ставки на будущий рост мировых рынков за счёт всех возможных стимулов не забываем всегда смотреть на сектор облигаций, как один из опережающих индикаторов. На нем происходит много чудес, так спустя полгода докоснулись до неприкасаемого - вечный долларовый выпуск грузинского банка TBC. Даже этот братишка стал золотым руном для бондовиков. Делайте выводы.
#стратегия #облигации

Если вам интересны суверенные выпуски в долларах из группы В (твёрдый третий эшелон), я сделал изменение доходности за последнюю неделю. Интерес там, где ещё есть доходность и экзотика. Ещё один колор к посту выше: Гана, Пакистан, Ирак, Ангола, Нигерия и все в этом роде...

​​Кажется новости про IPO Совкомбанка дали новый толчок для роста субординированного долга второго ранга (вечного тоже). В целом я считаю, что ничего не мешает бумагам догнать аналогичный по структуре выпуск Альфа банка с купоном 5.95%. Я оцениваю справедливую премию Совка над Альфой около 30-40 бп. Сейчас ещё 60-70 бп.

Ust 10 уже 1.38!! То ли ещё будет! Сегодня рынки наконец-то получили по «заднему месту».

Рубля на офшоре шлёпнулся. Неужели ОФЗ завтра опять проигнорируют!?

Завтра перед открытием долгового рынке в России мы подходим с настроением «сильного ухода от риска», однако динамика локальных облигаций развитых и развивающихся стран в широком смысле свидетельствует, что инвесторы голосуют за спокойствие внутренних облигаций, несмотря на девальвацию валют, особенно развивающихся стран, против доллара. Пока реализуется сценарий прошлого года, когда финансовые потоки ищут убежище через инвестирование в локальные бондовые истории (типа будут стимулы и так далее). Аналогичная ситуация наблюдается на денежном рынке - ставки по межвалютным свопам преимущественно снижаются, хотя про Россию так не сказать, был небольшой рост, но из-за закрытия основного рынка выводы сделать трудно. Тем не менее мы не знаем как будет дальше разворачиваться ситуация с вирусом, а это напрямую влияет на стоимость товарных ресурсов, которые и так сказываются негативно на российском торговом балансе год к году. Понятно, что наш бюджет свёрстан из комфортной цены + пока сильные фундаментальные макроплюшки, но всегда есть но. В настоящий момент для сектора складывается осторожный умеренно-негативный фон без паники, то есть без ощутимых продаж, особенно со стороны русских. Однако глобальный капитал не голосует продажами в бондах - этот фактор доминирующий для принятия решения на краткосрочном горизонте.
#стратегия #облигации

Сделал вам выборку ETF результатов разных стран или секторов.

ETF результаты по облигациям. Весь капитал без остановки двигается в защиту - UST и Муниципалы.

Облигации в долларах развивающихся стран приоритетнее Облигаций в локальных валютах, если судить по корреляции индексов, с помощью которых сделаны сопоставления. #облигации #стратегия

На самом деле такого расхождения давно не было, что облигации в разных валютах двигаются разнонаправлено. Вместе с тем это не говорит, что локальный долг сейчас дешевеет (в статье говорится о спросе на бакс) - все зависит от конкретной страны. По моим наблюдениям, суверенные облигации с высокой номинальной и реальной ставкой более менее стабильны (за исключением стресс историй), что и писал в предыдущем посте. Вот если и они пойдут в пух и прах, будет неприятно. Но ситуация становится более напряжённой, будем наблюдать. Сейчас точно не следует делать ставки на «угадай» и прошлые закономерности.
#облигации #стратегия

Отскакиваем на фьючах

В FX также вверх

ОФЗ 19 лет - минус 1.5%. Доллар - 66.31.

Мы сегодня