Вопрос от подписчика. «Прошу объяснить в канале такой ньюанс - стоит обращать внимание на то, является ли
облигация обеспеченный?» На долговом рынке преобладают преимущественно необеспеченные облигации. Вы часто можете слышать фразу «старший необеспеченный долг», пугаться не стоит в отсутствии необеспеченности. Даже облигации Сбербанка являются необеспеченными. На российском рынке обеспеченные облигации редкий случай: «обеспеченные государственными гарантиями или солидарным поручительством АИЖК (для облигаций с ипотечным покрытием). Лучше обращайте внимание на то, кто главный бенефициар займа. Часто для привлечения долга выступают дочерние структуры, которые могут не получить гарантии или оферту на выполнение обязательств со стороны материнской структуры или дочки, которая генерирует основной денежный поток. Например, группа Global Ports через Российский дивизион «Первый контейнерный терминал» разместила рублевые облигации. Локальный долг был конвертирован в долларовый поток через операции своп. Собственного денежного потока ПКТ не хватит для погашения облигаций, поэтому выпуск имеет поручителя от всей группы GP. Причина конечно не из-за денежного потока, просто группа искала средства для рефинансирования валютных кредитов, тем не менее. Смотрите гарантов и поручителей.
#облигации #подписчик #новости