Декабрьское повышение ставки от ЦБ РФ? В пятницу прошло интересное размещение рублёвых облигаций РЖД на 3.5 года со ставкой купона 8.75% и доходностью 8.94%. Ничего необычного с одной стороны, но здесь чётко прослеживаются краткосрочные риски на горизонте 1-3 месяцев, которые закладывают инвесторы. РЖД на таком сроке не размешал с премией практически 80 базисных пунктов (1% = 100 бп). Буквально полгода назад под эту ставку привлекали игроки крепкого второго эшелона. РЖД обычно занимал по 50-60 бп и на более долгий срок. 3.5 года говорит о нежелании управляющих брать на себя длинный риск, поэтому мой скромный прогноз в середине года сбылся: «разум» игроков восстановится относительно «жадности», а стоимость денег вернётся к более справедливым значениям. Я думаю на вторичном рынке РЖД будут ниже, но не пробьют 60 бп. Пока трудно сказать как поступит ЦБ в декабря, есть факторы за повышение и против. В любом случае рынок даёт сигналы, поэтому перед покупкой думайте 100 раз, нужно ли «брать» второй эшелон ниже 9%, все ещё котирующийся в стакане - я думаю нет.
#облигации #ставки #ржд