Долги в России растут слишком быстро. Последствия у этого не лучшие

Долги домохозяйств пробили 32 трлн рублей в июле:

✔️За год долги россиян выросли на 18,2% или на 3,3 трлн руб.
✔️При этом только за июль долг домохозяйств прибавил 566 млрд руб. или +1,8%. И это при уже достаточно высоких ставках.

С долгами компаний все еще более динамично:

↘️За год долги нефинансовых корпораций прибавили 26,6% год к году или 7,8 трлн руб.
↘️Только за июль корпоративный долг вырос на 2 трлн руб. или на 3,1%.

Выводы из этих цифр?

1️⃣ Если думаете, что Банк России так и ждет момента, когда бы ставочку снова опустить, вы заблуждаетесь. Такой бешеный рост задолженности явно способствует разгону цен и беспокоит ЦБ. Так что ставку будут держать высокой долго и даже могут поднимать дальше.

2️⃣Долги корпораций растут быстро, ставки тоже. И это опасно, т. к. более 40% кредитов бизнесу имеют плавающую ставку. Вероятен рост банкротств.

3️⃣Для домохозяйств рост ставок – тоже проблема. Отбор заемщиков под высокую ставку крайне неблагоприятный. Так что проблемная задолженность будет расти и среди домохозяйств.

#макро #кредиты

@bitkogan

🇷🇺 С 1 октября Банк России установил более строгие ограничения на кредитование заемщиков с высокой долговой нагрузкой.

В частности, еще в III квартале для заемщиков, тративших на обслуживание потребкредитов от 50% до 80% дохода, лимитов не было.

💙️ Теперь же доля таких кредитов в портфеле банка не должна превышать 30%.

💙️ А доля кредитов тем, у кого заемы съедают более 80% дохода, ограничивается 5% вместо 20% ранее.

Ранее банки за счет сокращения объема кредитов искусственно переводили часть сверхзакредитованных заемщиков из категории 80%+ в категорию 50-80%, где лимитов не было. В итоге их доля выросла с 27% до 33%.

❗️Логика Центробанка понятна — он хочет избежать рисков для заемщиков и банков на случай возможных шоков и привести кредитные портфели банков к более сбалансированному виду.

Резкий рост ставки как раз можно считать одним из шоков, поскольку он ведет к резкому росту стоимости кредитов и, соответственно, увеличению доли «закредитованных» заемщиков.

С бухгалтерской точки зрения, подход ЦБ разумный и взвешенный, но «на земле» это может выглядеть иначе.
🔎А именно как лишение значительной части заемщиков доступа к кредитованию.

Кто-то скажет, что так и надо. Можно было бы согласиться, если бы речь шла о единичных случаях.

Но с учетом масштаба явления, негативные побочные эффекты массовых индивидуальных банкротств, попыток взыскания долгов приставами и коллекторами, роста социального напряжения могут перевешивать.

Что же делать?

Если кратко, то единственное решение проблемы в повышении реальных доходов граждан. Здесь должен быть целых комплекс мер от создания новых рабочих мест до фискального стимулирования роста зарплат.

Задача комплексная, и здесь нужны совместные усилия ЦБ и правительства.

Отрезать же в целом добросовестных, но попавших в трудную ситуацию заемщиков от доступа к кредитам поможет улучшить качество кредитных портфелей банков, но не решит проблему, а просто заменит ее на другую. Возможно, более сложную.

Если же просто рубануть с плеча, как это сделал ЦБ сейчас, то это значит признать проблему нерешаемой.

#кредиты #ЦБ #Россия

@bitkogan

🇷🇺 Банки резко увеличили долю отказов по потребительским кредитам. Что дальше?

В сентябре банки отклонили 63% заявок на кредиты наличными, а в начале октября — более 80%.

Почему отказы так быстро растут?

Причина в новых правилах от ЦБ. С 1 октября Банк России ограничил кредитование заемщиков с высокой долговой нагрузкой.

Если кратко, теперь банкам можно выдавать кредиты тем, кто тратит на них большую часть дохода, только на 30% портфеля. Раньше лимитов не было. Подробнее писали здесь.

Какие последствия резкого роста отказов?

Из плюсов:
➕ Качество кредитных портфелей возрастет, что хорошо для устойчивости банковской системы. За год выдача кредитов физлицами выросла на рекордные 22,3%. И какая доля из них с повышенным риском — до конца неясно. На этом фоне очень логично ужесточить условия для банков.
➕ Мы видим приверженность ЦБ задаче снизить темпы кредитования в России. Это важно, в частности, чтобы побороть инфляцию.

Но есть и обратная сторона медали. В России теперь на глазах растет число людей, которым срочно нужны деньги, но они не могут их получить от банка.

Какие тут негативные аспекты:
➖Многие не смогут рефинансировать старые долги, потому что им не выдают на это кредит. А значит, возрастет число банкротств.
➖Может быть, неблагоприятный отбор. Если человек не может получить необеспеченный кредит в банке, куда он пойдет дальше? В более сомнительные организации, где процент выше.

🔎В общем реакция банков естественная. И вопросов к ней нет. Но если резко обрубить большой доле людей доступ к деньгам, какие последствия ждут российскую экономику и, в частности, спрос?

Узнаем в ближайшие месяцы. Честно, ничего хорошего не жду.

#кредиты #Россия

@bitkogan

Пытаюсь для себя понять – все-таки, чем обусловлена настолько жесткая политика ЦБ.

Мы все не просто так ждали, что ставку поднимут не более чем на 100 б. п.

Да, на днях (еще 21 октября) писал заметку, что в итоге ставка может быть более 14%. Однако полагал, что ЦБ будет более милосердным к российской экономике. Но ЦБ решил не миндальничать.

Почему 15% приемлемо для ЦБ?

ЦБ обращает внимание, что кредитование предприятий уверенно растет. На начало этого месяца годовой прирост портфеля составил 21,5%. Кредитование увеличивается, несмотря на высокие ставки. Значит, по мнению ЦБ, условия были недостаточно жесткими.

По всей видимости, предприятия ожидают обесценения их долгов из-за высокого темпа роста цен. Поэтому кредиты все еще (как бы это ни звучало странно) привлекательны.

ЦБ хочет, чтобы сверхдорогие кредиты отбили напрочь такое желание, а предприятия были уверены, что рост цен будет в соответствии с целью 4%.

ЦБ уверен, что экономика выдержит период высоких ставок, необходимых для борьбы с инфляцией. Это отражено в прогнозах Банка России. ЦБ не прогнозирует кризиса или даже рецессии в экономике, сохранив прогноз роста ВВП на уровне 0,5-1,5% в 2024 г. ЦБ исходит из того, что сверхжесткая ДКП лишь компенсирует мягкую бюджетную политику.

Ожидает ли ЦБ массовых банкротств?

ЦБ указывает, что предприятия получают высокие прибыли, а ВВП активно растет. С точки зрения ЦБ, фирмы переживут один год сверхжестких ставок, тем более это будет компенсировано большим количеством госзаказов и бюджетным импульсом.

🟣А у кого нет госзаказов?
🟣А у кого маржа не настолько высока?
🟣А кому надо перекредитоваться?

При этом, с точки зрения ЦБ, банкротство отдельных предприятий — это проблема отдельных предприятий. Банк России отвечает за финансовую стабильность всей экономики.

Более того, для системы в целом банкротство отдельных компаний может быть полезным. Неэффективные предприятия, которое взяли на себя излишние риски, обанкротятся и освободят доли рынка для более устойчивых компаний. Подобный процесс уже происходил в банковском секторе и только оздоровил его, позволив выстоять банкам в новых кризисах.

Так полагает ЦБ. Давайте высокой ставкой оздоровим экономику. Слабые вымрут. Останутся сильные.

Боюсь, мало у нас бизнесов, что готовы без проблем выдержать кредитование под 17-18, а порой уже и 20%. Количество персональных банкротств такими темпами будет расти лавинообразно.

Теперь, что касается Минфина

Выскажу крамольную мысль. Если принять мысль, что ЦБ неизбежно будет бороться с инфляцией, то более резкая политика сейчас даже в чем-то выгодна Минфину. В данном году у федерального бюджета практически нет ЗНАЧИТЕЛЬНЫХ потребностей в заимствованиях – доходы растут выше ожиданий. А значит, сейчас высокие ставки слабо влияют на обслуживание долга бюджета (только через плавающие купоны).

В следующем году Минфину, наоборот, предстоит занимать много. Пусть лучше ставки в этом году будут выше, для того чтобы ЦБ быстрее мог перейти к снижению ставок в 2024 году, когда это будет влиять на стоимость новых и теперь уже масштабных заимствований.

💙️И самое главное. Цель ЦБ – инфляция. А значит, он будет повышать ставку до тех пор, пока инфляция не будет у цели. Все остальное для ЦБ вторично.

Упустив инфляцию, потом с повышением ставки придется догонять ее на гораздо больших уровнях. За примером далеко ходить не надо – турецкий ЦБ на этой неделе поднял ставку до 35%.

Ну а что касается нас с вами

Жить станет дороже. Кредитоваться будет практически НЕВОЗМОЖНО, кроме льготной ипотеки. Тем, кто в долгах по потребительским кредитам как в шелках или придется искать вторую (третью, четвертую) работу, чтобы как-то выкрутиться. Или – изучать законодательство по персональному банкротству.

А предприятиям, у кого есть кредиты, придется сокращать объемы инвестиций в развитие. Средства придется направлять на закрытие долгов, чтобы не перекредитовываться под совершенно убийственные проценты.

🔎И да, вишенка на торте. ЦБ намекнул, как у нас любят говорить – можем повторить.

#ставка #ЦБ #кредиты

@bitkogan

Друзья, всем привет!

Поговорим о долгах и кредитах.

Как известно, всего в РФ порядка 47 млн человек имеют кредиты и займы. Учитывая, что численность трудоспособного населения в России составляет 83 млн человек, получается, что из них 57% в той или иной форме являются должниками.

Впрочем, должники бывают разные. К примеру, у 10 млн человек есть ипотечный кредит. В данном случае ничего страшного нет. Но вот далее – веселее.

Число россиян, имеющих три и более кредита, за год увеличилось на 2,2 млн человек: по состоянию на 1 июля 2023 года таких было 11,2 млн человек (1 июля 2022-го было 9 млн), следует из отчета Банка России, посвященного тенденциям в розничном кредитовании.

То есть сейчас в долговой яме находится около 7,7% россиян. Или 13,5% от всего трудоспособного населения.

Если честно – вот эта новость реально напрягает. А больше этого – скорость, с которой растет количество таких должников.

Еще несколько фактов

➡️ Почти половина из тех, кто должен по ипотечному кредиту, имеют дополнительно к ипотеке хотя бы еще один необеспеченный кредит.

➡️ Идем дальше. В первом полугодии 2023 года число неплательщиков по банковским кредитам достигло 17,7 млн человек – на 3,3 млн больше, чем в первом полугодии 2022 года.

➡️ Теперь совсем «весело». «ЦБ фиксирует существенный рост объемов задолженности именно в группе заемщиков с множественными ссудами (больше трех). На 1 июля на нее приходилось 47% всех обязательств россиян перед банками против 41% годом ранее. На отчетную дату требования кредиторов к таким клиентам достигли 14,1 трлн руб., прибавив за полгода 16,5%».

➡️ Количество банкротов у нас растет стремительно. Говорили об этом на днях. 1,003 млн. банкротов имеем на сегодня.
🟤Судебные приставы планировали на конец июня списать со счетов россиян задолженности на сумму 2,5 трлн (+4,2% за год).

Что имеем в итоге?

Несмотря на рост реальных доходов на бумаге, благосостояние россиян не только не улучшается, но они вынуждены залезать в долги, чтобы обеспечить себе нормальный уровень жизни.

По словам директора Федеральной службы судебных приставов, в среднем на каждого россиянина трудоспособного возраста приходится до 360 тыс. руб. в виде кредитов или займов.

Что дальше?

Повышение процентной ставки Банком России, конечно, сдержит дальнейший рост закредитованности граждан, но при этом увеличится число невозвратных долгов.

Последнему поспособствует и прогнозируемое ЦБ РФ снижение реальных зарплат в следующем году почти в четыре раза по сравнению с 2023 годом. Словом, боюсь, что все только начинается.

О каком росте экономики можно говорить в ситуации, когда значительная часть населения страны в долгах как в шелках? А ставки по кредитам все растут и растут.

Ну и еще вопрос на закуску

Сегодня у нас с вами, как я уже говорил количество банкротов порядка миллиона. Что, если такими темпами через года три их станет 2 миллиона? Еще через пару-тройку лет – 3.

Пардон… но это уже грозит перерасти в колоссальных размеров социальную проблему. И чего делать тогда будем?

#кредиты #РФ #ЦБ

@bitkogan

Непонятно только, почему никто не задумывается о последствиях длительного сохранения жесткой денежно-кредитной политики. Как насчет угрозы новых банкротств и дефолтов?

Это я пока не про РФ. (Хотя, в принципе, данный пассаж и нас касается!)
Это я супостатов обличаю, если кто не понял. 😜

➡️ Кстати, негативную тенденцию мы наблюдаем уже сейчас: если в 2022 году было зафиксировано 16 банкротств компаний с миллиардными активами, то в 2023 году это число уже превышено.

Дальше будет веселее.

➡️ В целом, за последние 12 месяцев корпоративные банкротства в США выросли на 30%. Обнадеживает, что общий уровень подачи заявлений о банкротстве остается ниже уровня десятилетней давности. Впрочем… еще не вечер. 🤣

Но не удивлюсь, если через пару месяцев эта цифра подскочит до «необходимого уровня» (по мнению ФРС), поскольку американцам становится все труднее выплачивать долги на фоне жестких действий регулятора.

Напомню, что уровень просрочки по кредитным картам, ипотеке и автоплатежам растет из-за падения сбережений населения. И что-то мне подсказывает, что лучше уже не будет.

🔎Как я и говорил вчера — ставки по картам в США приближаются к 30(!!) годовых.

#кредиты #банкротство

@bitkogan

🇷🇺 Число неплательщиков по кредитам в России превысило 21 млн

Статистика не из приятных. Посудите сами:

💙️Население России составляет примерно 146,4 млн человек. То есть почти 12,8% населения имеют просрочки по кредитам.
💙️А если предположить, что кредиты имеет только экономически активное население (грубо говоря, 80 млн), то 26,3% из них не платит по ним.

При этом, по свежим оценкам ЦБ, в целом 47 млн россиян имеют кредиты. То есть почти половина обладателей кредитов по ним не платит…

💙️ Но самое неприятное в этих цифрах — это динамика по годам.

Только за последний год число неплательщиков по кредитам выросло аж на 22%. Для сравнения: по итогам первых 9 месяцев 2020 года насчитывалось 11 млн неплательщиков по кредитам, 2021-го — 14,1 млн, 2022-го — 17,3 млн.

О причинах роста задолженности, думаю, много говорить не надо. Это и рост инфляции, и падение доходов. Кто-то теряет работу, кто-то платит по старым кредитам при помощи новых. Ситуации разные.

Рост задолженности по кредитам — это естественный процесс для развивающейся страны.
❗️Но чтобы этот процесс был сбалансированным, нужно, чтобы в стране стабильно росли доходы населения, а инфляция держалась предсказуемой и низкой. А, увы, это не наш кейс.

Так что после таких цифр очевидно: в ближайшие годы будет расти число неплательщиков и банкротств. А выводы делайте сами.

#кредиты #Россия

@bitkogan

👛Пять шагов по избавлению от долгов

Как мы уже не раз писали, закредитованность населения растет.

Мы говорили об экономических причинах. Но значительная часть причин роста долгов лежит в наших убеждениях. Разберёмся, что делать с этим пошагово.

1️⃣Выясняем, как соотносятся наши цели и наши долги?

Бодо Шефер выделяет
➕ умные долги (ипотека), они допустимы,
➖и глупые долги (потребкредиты) – лишают мотивации, энергии, ведут к «заколдованному кругу».

🎯 Какова наша основная цель? Допустим, это будущее благосостояние. Когда мы берём кредит, то переносим это благосостояние в сегодняшний день и лишаем себя стимулов.

Т. е. кредит это «сегодняшнее вознаграждение» за завтрашние труды. Мы знаем или догадываемся, что долги – это плохо. Действуя вопреки внутреннему голосу, мы теряем уверенность.

Если давят долги, то у человека нет времени заниматься важными стратегическими решениями. Он занимается срочными делами, «тушит пожары».

Но самое худшее, когда мы не можем заплатить по долгам. Нервничает банк, ещё больше нервничаем мы. Тут уже пропадает не только мотивация и уверенность, но и оптимизм. Итак, мы выяснили, что наши долги мешают нашим целям.

2️⃣Так почему же долги стали нормой?

Человек стремится получить удовольствие и избежать боли. Отказав себе в какой-то вещи – новой машине, телефоне, поездке в отпуск, мы получаем боль. А купив ее, мы можем доставить себе большую радость. Но мозг пропускает то, что в будущем мы можем получить крупную неприятность. Т. е. анализ ситуации отключается, если не включать его сознательно.

Вспомним вавилонян, которые становились «заложниками», отрабатывая свои долги, как сегодня банк продаёт за долги ипотечную квартиру, которая находится у него в залоге. С тех пор люди ничему кардинально не научились. Или это не так?

3️⃣Как изменить ситуацию с долгами?

Хорошая новость в том, что боль и удовольствие — понятия субъективные. И мы можем поменять наши убеждения в их отношении в любое время.

Мы можем «перепрограммировать» себя, создав четкую установку на избавление от долгов. Помогут ответы на вопросы:
🚩Что плохого будет, если я избавлюсь от долгов?
🚩Какие отрицательные последствия ждут меня, если у меня останутся долги?
🚩Что хорошего я получу, если я избавлюсь от долгов?
🚩Какие убеждения заставили меня влезть в долги?
🚩К какому решению я прихожу?

4️⃣Извлекаем уроки из ситуации.

Подумайте, что хорошего может быть в вашей текущей ситуации с долгами – какие уроки можете извлечь из неё. Обратите давление в мотивацию!

И не изводите себя упреками. Не меряйте свою личность только деньгами. Вы ведь человек, а не банкнота. 😉 Критикуя свои поступки, не ставьте под сомнения личные качества, которые цените.

5️⃣Практические советы к внедрению.

✔️Напишите свои долгосрочные цели. Оцените все в вашей жизни с точки зрения – помогает ли это приблизиться к ним.
✔️Составьте бюджетный план: проанализируйте все свои доходы и расходы. Важен каждый рубль! (А вот вещи, которые вы покупаете, важны не все.)
✔️Поговорите с должниками и кредиторами о планах по погашению долгов.
✔️Начните откладывать деньги – это пока будет не ваша финансовая подушка, а подушка «для перестраховки» по возвратам долгов. Она поможет в экстренных случаях. И спасет вашу кредитную историю. Когда расплатитесь с долгами, останется привычка платить себе.
✔️Напишите, сколько должен быть ваш минимальный заработок и максимальный расход. Найдите новые источники доходов.

#лайфхаки #кредиты

@bitkogan

Инфляция инфляцией, а по долгам нужно платить вовремя

Как высокие ставки влияют на долговой рынок и кредиты?

➡️ Потребители остыли. В октябре выдача ипотечных кредитов сократилась почти на 20%, а спрос на заемные средства для покупки жилья на вторичном рынке упал на 30-45%. В ноябре, думаю, статистика будет «не хуже».

Этого Центральный банк и добивался. В принципе, сокращение темпов кредитования — это уменьшение темпов роста денежной массы (М2). А мы помним, как я писал на днях, что основная причина роста инфляции — рост денежной массы.

➡️ Риски банкротств увеличиваются. Держатели кредитов просто не смогут обслуживать растущие расходы на обслуживание долга, и речь не только о юрлицах. Число неплательщиков по кредитам превысило 21 млн человек. Судя по всему, тренд здесь очевиден.

➡️ Расходы по госдолгу вырастут. При повышении ключевой ставки на 1 процентный пункт ежегодные расходы Минфина увеличатся примерно на 200 млрд рублей. Не говоря уже о том, что излишняя жесткость ДКП может нанести удар по будущему экономическому росту, который вряд ли будет оправдан только намерением ЦБ добиться инфляции на уровне 4%.

Однако на этом фоне прогнозы относительно повышения ставки Банком России растут. Некоторые аналитики уже предсказывают повышение до 17%!!! Мне уже звонили знакомые с вопросом «Чего они там все курят?!».

Объясняю: они «курят» статистику — в октябре годовая инфляция составила 6,7%, после 6,0% в сентябре.

Хотя я не исключаю дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, но думаю, что сильно «жестить» все же не будут. Просто, очевидно, смысла уже нет.

Мы знаем, что есть временной лаг (задержка) между ужесточением ДКП и инфляцией. И почувствуем это по-настоящему только весной следующего года.

А что с ОФЗ?

Я бы не стал увеличивать позиции, так как не исключаю некоторой коррекции на фоне опасений нового повышения ставки. В то же время не спешу ничего продавать.

Мы все неплохо закупились облигациями, когда индекс RGBI был 117, сейчас 121-122.

📌 Даже если он просядет до 119-120, по мере того, как инфляция начнет отступать (а это неизбежно будет), я думаю, что мы увидим новый рывок этого индекса на уровне 123-125, ну и, соответственно, цены корпоративных облигаций неплохо вырастут во временном промежутке 2-3 месяца.

#инфляция #кредиты #облигации

@bitkogan

Давление на банки вырастет

Согласно новому отчету ЦБ, прибыль банков снижается второй месяц подряд. В октябре чистые доходы сектора упали на 13% по сравнению с сентябрем до 256 млрд руб.

Среди основных причин регулятор выделяет укрепление рубля на 4,5% и отрицательную переоценку ценных бумаг, вызванную ростом рыночных ставок. Но в целом ситуация выглядит неплохо.

Но это только на первый взгляд.

Да, финансовые организации завершают год с рекордной прибылью в 2,6 трлн рублей, но дальнейшие перспективы не внушают оптимизма. Проблемы накапливаются.

Начнем с хлеба сектора – кредитов. На фоне ужесточения требований к кредитоспособности заемщиков выдача потребительских кредитов выросла всего на 1,1% после 1,5% в сентябре.

Настораживает и тот факт, что в третьем квартале на долю заемщиков с долговой нагрузкой 80%+ пришлось
🟠47% всех выданных ипотечных кредитов
🟠и 25% необеспеченных потребительских кредитов.

Для справки, показатель долговой нагрузки 80+ означает, что более 80% дохода заемщика уходит на погашение кредита. В будущем можно ожидать увеличения количества просрочек и даже дефолтов.

Что касается бизнеса, то кредиторская задолженность российских компаний с начала года выросла на 16% и на 1 августа составила почти 103 трлн. руб. Вероятно, мы увидим рост банкротств организаций.

Повлияет ли все это на финансовую устойчивость российских банков?

Да, ситуация непростая, и, очевидно, что следующий год будет для банков более сложным: убытки будут расти, а прибыль продолжит снижение.

🔎Но, опять же, не ожидаю кризиса, должны быть массовые «просрочки». Так что бежать за деньгами с депозитов не стоит, но нужно быть осторожнее и тщательно выбирать ценные бумаги сектора.

#кредиты #банки

@bitkogan