Подписчик задал вопрос:
«Надвигающийся коллапс в США очень схож с 2008 годом, только вместо жилой недвижимости в кризисе будет в коммерческая (мы уже писали про это). Если повторится сценарий 2008 года, как это ударит по РФ?»
Давайте пофантазируем.
Из
Это связано с тем, что российская финансовая система как в 2008 году, так и сейчас слабо взаимосвязана с мировой. В 2008-м она была недостаточно развита, а сейчас изолировалась из-за санкций.
Поэтому основной механизм, через который мировой кризис может отразиться на российской экономике, – цены на энергоресурсы.
Да, сейчас меньше нефти идет в западные страны, больше – в Китай, Индию, Турцию. Доля экспорта в страны, не входящие в ЕС и G7, выросла аж до 72%.
Но если уж в США начнется серьезный кризис, это ударит по мировому потреблению нефти и по ценам на энергоресурсы.
Вот какое влияние будет на РФ:
Вывод?
В случае серьезного кризиса в Штатах России, естественно, не удастся изолироваться. В первую очередь из-за зависимости от мировых цен на ресурсы.
Нефтегазовые доходы бюджета в прошлом году составили более 40% от всех доходов, а экспорт углеводородов составил 17% от ВВП.
Выводы делайте сами.
#Россия #США #кризис
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍354🤔122❤67👎26😢18😁12
Две традиционные беды России известны всем – два Д. А в США – это жесткая политика ФРС и напыщенность конгрессменов.
Уже вторую встречу подряд демократы и республиканцы не могут договориться о повышении потолка госдолга. Хотя спикер Палаты представителей
Кевин Маккарти и сказал:
Посмотрим. Возможно, и договорятся. Часть поездок хозяина Белого дома Джо Байдена была быстро отменена.
Не радуют и члены ФРС своими «недоголубиными» выступлениями.
📌 Так, несмотря на неплохие данные по инфляции, глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что до ценовой стабильности далеко. В тоже время член регулятора дал понять, что не против паузы:
📌 Президент ФРС Ричмонда Том Баркин также заявил, что инфляция остается неприемлемо высокой и хуже всего – компании будут продолжать повышать цены до тех пор, пока клиенты и конкуренты не докажут им, что они должны остановиться. Получается, рецессия станет глотком свежего воздуха?
Говоря о действиях ФРС, Баркин заявил, что урок номер один из десятилетия высокой инфляции 1970-х годов – не торопиться праздновать победу над ростом потребительских цен.
📌 Президент ФРС Чикаго Остан Гулсби сказал, что «преждевременно говорить о снижении ставок».
📌 Президент ФРС Кливленда Лоретта Местер высказала мнение, что работа регулятора еще не закончена и ставку придется повысить снова. «Я не думаю, что мы еще находимся на необходимом уровне», – сказала она.
Забавно, ведь не так давно Пауэлл говорил, что инфляция временная...
Вместо вывода
Для паузы в цикле ужесточения монетарной политики должна существенно
▪️сократиться инфляция
или
▪️замедлиться экономика.
Добавить решительности могут дефолт или же третья волна банковского кризиса.
Говоря о проблемном секторе, вице-председатель ФРС по банковскому надзору Майкл Барр заявил, что регулятор «внимательно
рассматривает» изменения правил для крупных региональных банков с активами более $100 млрд.
Насчет дефолта: скорее всего, его не будет. Договорятся в последний момент. А вот банковский кризис… Здесь, похоже, все только начинается.
#кризис #ФРС
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍254🤔54❤44🔥8👎5👏2
Маск в ходе интервью уделил довольно много внимания проблеме, сравнив ситуацию с «гибелью не только канарейки, но и всех горняков в шахте». Согласен с мыслью инновационного предпринимателя, что глобальная банковская система находится в опасности.
Также он подтверждает ранее высказанные мною мысли – нынешние проблемы в коммерческой недвижимости – это «еще цветочки».
А ведь портфели банковских активов порой обеспечены бизнес-центрами, которые после пандемии продолжают пустовать. До конца года Маск ожидает падения цен на недвижимость, а также призывает ФРС пойти на снижение ставки.
Маск предлагает: «Если вы верите в продукты компании, то покупайте их акции и держите навека. На панике купите еще больше акций… Покупайте дешево, продавайте дорого».
Не могу не согласиться с такой точкой зрения.
Всегда призываю подробно разобраться:
Маск уверяет, что не встречал пришельцев и у него нет информации о них. Но… если у него будет такая информация, то «написал бы в Twitter в ту же секунду».
Думаю, это сообщение станет самым популярным в мире.
Вместо вывода
Вопрос о регулировании ИИ стал настолько серьезен, что Конгресс США вызвал для дачи показаний руководителей OpenAI.
Скорее всего, после долгих обсуждений появится экспертная группа, которая займется созданием законопроекта. На основе этого документа во многих развитых странах мира также будут вноситься поправки в национальное законодательство.
Главный вопрос – а кто будет выдавать лицензии на ведение деятельности, связанной с ИИ? И не погубит ли бюрократия интересные инициативы?
#ИИ #банки #кризис
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍297❤51🤔36🔥12👎11😁6
Вышли минутки ФРС
"Все хорошо, но недостаточно" – такой вывод можно сделать из протокола майского заседания.
По мнению членов регулятора, ситуация на рынке труда стабилизируется, но инфляция остается неприемлемо высокой. В свете последних данных я бы сказал обратное...
Минутки также не дали четкого прогноза по ставкам.
Одни сохраняют ястребиный настрой, другие ожидают, что замедление роста экономики снимет необходимость в дальнейшем ужесточении. Им бы сценарии в Голливуде писать – до последнего сохраняют интригу…
Что касается конкретных высказываний:
➡️ В пятницу Пауэлл заявил, что недавний банковский кризис привел к ужесточению кредитных стандартов, тем самым ослабив необходимость повышения процентных ставок.
➡️ Во вторник Бернанке, напротив, сказал, что ставки должны быть повышены.
➡️ Президент ФРС Миннеаполиса Нил Кашкари пошел еще дальше, предположив, что центральному банку "возможно, придется поднять ставку выше 6%", чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню 2%.
Спрашивается, какого рода изменения в денежно-кредитной политике ожидает рынок?
Что еще?
Члены регулятора готовы обеспечить достаточную ликвидность в финансовой системе. Переводя на русский, банковский кризис никто не пустит на самотек. В то же время, в ФРС рассчитывают, что стабилизация ситуации в секторе может способствовать экономическому росту.
Вывод?
📌 Дальнейшие решения по ставкам будут зависеть от данных
📌 Пересмотра монетарной политики пока не ожидается
📌 Цены на коммерческую недвижимость могут упасть еще больше (угроза для отдельных региональных банков)
📌 Экономика замедляется
📌 Но финансовая система будет спасена!
#США #макро #кризис #банки
@bitkogan
"Все хорошо, но недостаточно" – такой вывод можно сделать из протокола майского заседания.
По мнению членов регулятора, ситуация на рынке труда стабилизируется, но инфляция остается неприемлемо высокой. В свете последних данных я бы сказал обратное...
Минутки также не дали четкого прогноза по ставкам.
Одни сохраняют ястребиный настрой, другие ожидают, что замедление роста экономики снимет необходимость в дальнейшем ужесточении. Им бы сценарии в Голливуде писать – до последнего сохраняют интригу…
Что касается конкретных высказываний:
Спрашивается, какого рода изменения в денежно-кредитной политике ожидает рынок?
Что еще?
Члены регулятора готовы обеспечить достаточную ликвидность в финансовой системе. Переводя на русский, банковский кризис никто не пустит на самотек. В то же время, в ФРС рассчитывают, что стабилизация ситуации в секторе может способствовать экономическому росту.
Вывод?
📌 Дальнейшие решения по ставкам будут зависеть от данных
📌 Пересмотра монетарной политики пока не ожидается
📌 Цены на коммерческую недвижимость могут упасть еще больше (угроза для отдельных региональных банков)
📌 Экономика замедляется
📌 Но финансовая система будет спасена!
#США #макро #кризис #банки
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍176🤔40❤22👎6😐5🤯1
🇺🇸 Доходности американских гособлигаций бьют антирекорды
Как понять, что с американской экономикой не происходит ничего хорошего? Обычно аналитики смотрят на доходности 10-летних гособлигаций или «трежерис». Их доходность второй раз за полгода достигла своего рекордного значения — выросла аж до 4%.
Причины банальны: ФРС все еще борется с высокой инфляцией и хочет привести ее к уровню 2-3%. Из-за этого рынок опасается, что на следующем заседании в августе регулятор снова вернется к подъему ставки.
Чего я жду от дальнейших событий?
Полагаю, максимум, на что решится ФРС – это поднять ставку еще один раз на 25 б.п. (эквивалентно 0,25%). Хотя многие считают, что будет не одно, а два повышения. Между тем, сегодня экономика США не в том положении, чтобы испытать на себе новое подорожание денег.
Это может быть чревато новым банковским кризисом, по сравнению с которым недавний кризис региональных банков покажется детским лепетом. Что, в свою очередь, может привести к волне дефолтов, банкротств корпораций и домохозяйств.
Вывод
Думаю, что Пауэлл и Ко прекрасно это понимают и не будут «жестить».
В таком случае:
1️⃣ Мы увидим постепенное снижение доходностей UST.
2️⃣ Начнут восстанавливаться цены на такие инструменты, как ETF на снижение доходностей «трежерис» — Direxion Daily 20+ Year Treasury Bull 3X Shares (TMF).
Еще раз: несмотря на то, что многие ждут повышения ставки еще два раза, мое мнение – больше, чем один раз ФРС этого не сделает. Ну а как будет на самом деле, узнаем совсем скоро.
#США #рынки #кризис
@bitkogan
Как понять, что с американской экономикой не происходит ничего хорошего? Обычно аналитики смотрят на доходности 10-летних гособлигаций или «трежерис». Их доходность второй раз за полгода достигла своего рекордного значения — выросла аж до 4%.
Причины банальны: ФРС все еще борется с высокой инфляцией и хочет привести ее к уровню 2-3%. Из-за этого рынок опасается, что на следующем заседании в августе регулятор снова вернется к подъему ставки.
Чего я жду от дальнейших событий?
Полагаю, максимум, на что решится ФРС – это поднять ставку еще один раз на 25 б.п. (эквивалентно 0,25%). Хотя многие считают, что будет не одно, а два повышения. Между тем, сегодня экономика США не в том положении, чтобы испытать на себе новое подорожание денег.
Это может быть чревато новым банковским кризисом, по сравнению с которым недавний кризис региональных банков покажется детским лепетом. Что, в свою очередь, может привести к волне дефолтов, банкротств корпораций и домохозяйств.
Вывод
Думаю, что Пауэлл и Ко прекрасно это понимают и не будут «жестить».
В таком случае:
1️⃣ Мы увидим постепенное снижение доходностей UST.
2️⃣ Начнут восстанавливаться цены на такие инструменты, как ETF на снижение доходностей «трежерис» — Direxion Daily 20+ Year Treasury Bull 3X Shares (TMF).
Еще раз: несмотря на то, что многие ждут повышения ставки еще два раза, мое мнение – больше, чем один раз ФРС этого не сделает. Ну а как будет на самом деле, узнаем совсем скоро.
#США #рынки #кризис
@bitkogan
👍279🤔45❤35👎11🔥5🤬5
🇪🇺А что там в старушке Европе?
Друзья, всем привет!
Доходность десятилетних облигаций
☑️ Германии за последний месяц выросла на 8,9%,
☑️ Испании — на 6,6%,
☑️ Франции — на 6,9%,
☑️ Италии — на 5,5%,
☑️ Португалии — на 6,5%.
Все в рамках приличия? Или…
Экономика ЕС выходит из состояния недорецессии? Казалось бы — после нулевого роста ВВП с января по март показатель увеличился на 0,3% во втором квартале. Инфляция также постепенно отступает.
Так, в июле потребительские цены увеличились на 5,3% против 5,5% в июне, что приближает ЕЦБ к паузе в повышении ставок.
Но доходности по гособлигациям растут, а индексы падают, почему?
Начнем с фондового рынка
За снижением индекса Stoxx 600 на 4,2% с начала августа стоит
🔵 смена настроений американских инвесторов (спасибо рейтинговым агентствам),
🔵 а также не слишком веселые данные по китайской экономике.
На минуточку, речь идет о двух основных торговых партнерах ЕС как по экспорту, так и по импорту. Если ситуация ухудшится, европейские компании потеряют львиную долю прибыли. Не забываем: экономика Европы — экспортно ориентированная.
Что касается долгового рынка, то распродажа гособлигаций европейских стран объясняется прежде всего высоким уровнем неопределенности.
С одной стороны, дальнейшие действия ЕЦБ неочевидны. Регулятор четко заявил — будет действовать «исходя из поступающих данных».
С другой стороны, корпоративные банкротства в блоке достигли максимального уровня с 2015 года. Число ликвидированных компаний в апреле — июне было на 8% выше, чем в предыдущем квартале.
Что мы имеем в итоге?
Несмотря на обнадеживающие данные, инвесторы опасаются, что кризис еще не закончился и самое интересное для старой Европы, а вместе с ней и евро, впереди.
🔎 Пока, смотрю на доходности десятилеток Италии, Греции, Испании, Германии и других европейских стран, не слишком все выглядит страшно. Однако, еще рост на 5–10%, и… Так что внимательно следим за ситуацией. Новый долговой кризис… так себе перспективочка.
#Европа #кризис #облигации
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Доходность десятилетних облигаций
Все в рамках приличия? Или…
Экономика ЕС выходит из состояния недорецессии? Казалось бы — после нулевого роста ВВП с января по март показатель увеличился на 0,3% во втором квартале. Инфляция также постепенно отступает.
Так, в июле потребительские цены увеличились на 5,3% против 5,5% в июне, что приближает ЕЦБ к паузе в повышении ставок.
Но доходности по гособлигациям растут, а индексы падают, почему?
Начнем с фондового рынка
За снижением индекса Stoxx 600 на 4,2% с начала августа стоит
На минуточку, речь идет о двух основных торговых партнерах ЕС как по экспорту, так и по импорту. Если ситуация ухудшится, европейские компании потеряют львиную долю прибыли. Не забываем: экономика Европы — экспортно ориентированная.
Что касается долгового рынка, то распродажа гособлигаций европейских стран объясняется прежде всего высоким уровнем неопределенности.
С одной стороны, дальнейшие действия ЕЦБ неочевидны. Регулятор четко заявил — будет действовать «исходя из поступающих данных».
С другой стороны, корпоративные банкротства в блоке достигли максимального уровня с 2015 года. Число ликвидированных компаний в апреле — июне было на 8% выше, чем в предыдущем квартале.
Что мы имеем в итоге?
Несмотря на обнадеживающие данные, инвесторы опасаются, что кризис еще не закончился и самое интересное для старой Европы, а вместе с ней и евро, впереди.
#Европа #кризис #облигации
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍316❤65🤔36🔥17👎6😁5
UAW (профсоюз автомобильной промышленности) вновь начал забастовки. На этот раз в Кентукки, США, где располагается производство внедорожников и пикапов. На минуточку, это крупнейший и самый прибыльный завод Ford, приносящий более $25 млрд в год (примерно 1/6 общей выручки). На забастовку вышли 8,7 тыс. человек.
Требования все те же
И это после того, как автопроизводители удвоили предложение по повышению оплаты труда.
К чему все это приведет?
Вы только не подумайте, что мы тут против рабочего класса. Наоборот, бороться за свои права нужно, ведь суть любого бизнеса в гармонии между работниками и работодателем. Без сотрудников любой бизнес — ничто.
Но всему есть предел: к примеру, из общего числа работников (150 тыс.) бастует менее 1/4. Однако компания была вынуждена уволить несколько тысяч сотрудников на других местах, потому что забастовки усложнили их работу.
Если забастовки будут продолжаться, то могут пострадать и сами работники. Ведь получив свое, человек редко когда успокаивается и продолжает требовать еще.
#США #кризис
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍229😁62❤40👎31🤔18🔥8