А что Европа?
Европа подцепила вирус оптимизма от США.
На фоне выхода оптимистичных данных по инфляции в США:
▪️Пара EUR/USD подскочила выше отметки 1,02.
▪️Индекс STXE 600 PR.EUR (^STOXX) вырос на 2,8%.
▪️Доходность по немецким десятилеткам за день упала более чем на 7,5%.
▪️Фунт стерлингов укрепился более чем на 3,2%.
▪️Наконец, индекс FTSE 100 (^FTSE) прибавил 1%.
И чего там насчет инфляции в Европе? По словам члена Совета управляющих ЕЦБ Эдварда Шиклуна, пиковый уровень инфляции «почти в пределах досягаемости». Так ли это на самом деле – мы узнаем на следующей неделе.
По предварительным данным Eurostat за октябрь, инфляция в еврозоне достигла рекордных 10,7% годовых при консенсусе на уровне 10,2%. Так что… учитывая, что целевой уровень регулятора – 2%, о смягчении монетарной политики не может идти и речи. Об этом говорят и недавние выступления членов ЕЦБ.
О необходимости дальнейшего повышения ставки заявила член правления ЕЦБ Изабель Шнабель. По ее словам, ситуацию с ростом потребительских цен могли бы нормализовать глубокая рецессия и резкий рост безработицы.
Ранее президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что у регулятора не остается другого выбора, как продолжать повышать ставки, даже несмотря на замедление экономического роста.
Что дальше? Согласно последнему выпуску ежемесячного регулярного экономического бюллетеня ЕЦБ, экономические показателей еврозоны продолжат ослабевать в оставшейся части года и в начале следующего года.
Масла в огонь добавит и рост социального напряжения. Так что рано пока радоваться. Ох рано.
#Европа #рынки #инфляция
@bitkogan
Европа подцепила вирус оптимизма от США.
На фоне выхода оптимистичных данных по инфляции в США:
▪️Пара EUR/USD подскочила выше отметки 1,02.
▪️Индекс STXE 600 PR.EUR (^STOXX) вырос на 2,8%.
▪️Доходность по немецким десятилеткам за день упала более чем на 7,5%.
▪️Фунт стерлингов укрепился более чем на 3,2%.
▪️Наконец, индекс FTSE 100 (^FTSE) прибавил 1%.
И чего там насчет инфляции в Европе? По словам члена Совета управляющих ЕЦБ Эдварда Шиклуна, пиковый уровень инфляции «почти в пределах досягаемости». Так ли это на самом деле – мы узнаем на следующей неделе.
По предварительным данным Eurostat за октябрь, инфляция в еврозоне достигла рекордных 10,7% годовых при консенсусе на уровне 10,2%. Так что… учитывая, что целевой уровень регулятора – 2%, о смягчении монетарной политики не может идти и речи. Об этом говорят и недавние выступления членов ЕЦБ.
О необходимости дальнейшего повышения ставки заявила член правления ЕЦБ Изабель Шнабель. По ее словам, ситуацию с ростом потребительских цен могли бы нормализовать глубокая рецессия и резкий рост безработицы.
Ранее президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что у регулятора не остается другого выбора, как продолжать повышать ставки, даже несмотря на замедление экономического роста.
Что дальше? Согласно последнему выпуску ежемесячного регулярного экономического бюллетеня ЕЦБ, экономические показателей еврозоны продолжат ослабевать в оставшейся части года и в начале следующего года.
Масла в огонь добавит и рост социального напряжения. Так что рано пока радоваться. Ох рано.
#Европа #рынки #инфляция
@bitkogan
Инфляционный монстр, поселившийся в Европе, не собирается сдавать свои позиции.
Рекорд за рекордом – годовой рост цен в 19 странах еврозоны по итогам октября впервые в истории существования валютного объединения ускорился до 10,6%.
Основные триггеры:
▪️удорожание энергоносителей (плюс 4,4 процентного пункта),
▪️продуктов питания, алкоголя и табака (2,74 п. п.),
▪️а также услуг (1,82 п. п.).
Пессимистичные данные прервали волну оптимизма на долговом рынке. По итогам вчерашней торговой сессии, доходность по немецким десятилеткам выросла на 2,5%, Испании на 1,7%, а Греции на 1,3%.
В целом, ничего страшного, даже евро смог отыграть большую часть потерь во второй половине дня. Как и в случае Великобритании, сохранение инфляционного давления вынудит ЕЦБ продолжить цикл повышения ставок. Если для валюты блока это неплохая новость, то местным «компаниям-зомби» дальнейшее ужесточение ДКП грозит если не банкротством, то большими потерями.
По данным Eurostat, вот уже пятый квартал подряд растет число заявлений о банкротстве. По итогам Q3 2022 г. эта цифра выросла на 16,3% (К/К). Сложнее всего пришлось компаниям в секторах услуг проживания и питания (+24,0%), финансовой и страховой деятельности (+17,8%) и промышленности (+16,2%).
В целом, картина вырисовывается отнюдь не радостная. Масла в огонь подливают и «ястребиные» выступления членов ФРС. Так, глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил, что даже при «щедром» анализе монетарной политики регулятор должен продолжить повышать ставки.
Вывод.
1️⃣ Полоса роста евро относительно доллара, похоже, подходит к концу.
2️⃣ Долги большинства стран Еврозоны имеют шанс еще упасть, а их доходности – подрасти.
3️⃣ Волна снижений на фондовом рынке также может еще усилиться. Хотя пока катастрофы НЕ ЖДУ.
#инфляция #Европа
@bitkogan
Рекорд за рекордом – годовой рост цен в 19 странах еврозоны по итогам октября впервые в истории существования валютного объединения ускорился до 10,6%.
Основные триггеры:
▪️удорожание энергоносителей (плюс 4,4 процентного пункта),
▪️продуктов питания, алкоголя и табака (2,74 п. п.),
▪️а также услуг (1,82 п. п.).
Пессимистичные данные прервали волну оптимизма на долговом рынке. По итогам вчерашней торговой сессии, доходность по немецким десятилеткам выросла на 2,5%, Испании на 1,7%, а Греции на 1,3%.
В целом, ничего страшного, даже евро смог отыграть большую часть потерь во второй половине дня. Как и в случае Великобритании, сохранение инфляционного давления вынудит ЕЦБ продолжить цикл повышения ставок. Если для валюты блока это неплохая новость, то местным «компаниям-зомби» дальнейшее ужесточение ДКП грозит если не банкротством, то большими потерями.
По данным Eurostat, вот уже пятый квартал подряд растет число заявлений о банкротстве. По итогам Q3 2022 г. эта цифра выросла на 16,3% (К/К). Сложнее всего пришлось компаниям в секторах услуг проживания и питания (+24,0%), финансовой и страховой деятельности (+17,8%) и промышленности (+16,2%).
В целом, картина вырисовывается отнюдь не радостная. Масла в огонь подливают и «ястребиные» выступления членов ФРС. Так, глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил, что даже при «щедром» анализе монетарной политики регулятор должен продолжить повышать ставки.
Вывод.
1️⃣ Полоса роста евро относительно доллара, похоже, подходит к концу.
2️⃣ Долги большинства стран Еврозоны имеют шанс еще упасть, а их доходности – подрасти.
3️⃣ Волна снижений на фондовом рынке также может еще усилиться. Хотя пока катастрофы НЕ ЖДУ.
#инфляция #Европа
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Геополитическая напряженность в мире продолжает расти.
Кстати, это за последнее время наш с вами один из основных тезисов – в мире искрит, и пылать, скорее всего, будет еще и еще больше. 2022 г., к сожалению, подтвердил большинство наших самых худших ожиданий. Но… боюсь, что многое еще у нас впереди.
Вслед за Ближним Востоком, начинает искрить и на Балканах.
Причиной беспокойства послужили слова главы Минобороны Сербии о готовности принять все меры для защиты сербов в Косово и Метохии.
Станем ли мы свидетелями очередного конфликта?
На данном этапе реальных предпосылок для обострения ситуации вроде как нет.
▪️Во-первых, еще не зажили раны событий конца ХХ века.
▪️Во-вторых, в Косово все еще размещены около 3 700 миротворцев НАТО. В случае необходимости, эта цифра может вырасти в разы.
В то же время, стороны не могут или не хотят преодолеть разногласия путем мирных переговоров. Не привела к желаемому результату и вчерашняя встреча между высшим руководством Белграда и Приштины в Брюсселе. Хорошая новость в том, что контакт между сторонами есть, а это означает, что отношения еще могут нормализоваться. Хотя лично мое, возможно излишне пессимистичное мнение – НЕ рассосется. И ситуация со временем будет еще и еще здесь накаляться.
Что, если история повторится?
В прошлый раз основной удар в экономическом плане пришелся на Албанию, Боснию-Герцеговину, Болгарию, Хорватию, БЮРМ (Северную Македонию) и Румынию. Среди негативных факторов можно выделить: приток беженцев, перебои в цепочках поставок, а также уход иностранных инвесторов.
Учитывая уровень международной экономической интеграции, вооруженные столкновения в центре Европы приведут к еще более негативным последствия. Все страны, расположенные по соседству с Косово, столкнутся со снижением доходов от туризма, оттоком капитала, а также ростом стоимости заимствований на международных рынках капитала.
В конце концов, мы же с вами отлично понимаем – любые проблемы в области геополитики – это прежде всего (кроме, разумеется, роста человеческих бед и страданий), рост издержек бизнеса, которые в какой-то момент могут стать для бизнеса невыносимыми.
#геополитика #Европа
@bitkogan
Геополитическая напряженность в мире продолжает расти.
Кстати, это за последнее время наш с вами один из основных тезисов – в мире искрит, и пылать, скорее всего, будет еще и еще больше. 2022 г., к сожалению, подтвердил большинство наших самых худших ожиданий. Но… боюсь, что многое еще у нас впереди.
Вслед за Ближним Востоком, начинает искрить и на Балканах.
Причиной беспокойства послужили слова главы Минобороны Сербии о готовности принять все меры для защиты сербов в Косово и Метохии.
Станем ли мы свидетелями очередного конфликта?
На данном этапе реальных предпосылок для обострения ситуации вроде как нет.
▪️Во-первых, еще не зажили раны событий конца ХХ века.
▪️Во-вторых, в Косово все еще размещены около 3 700 миротворцев НАТО. В случае необходимости, эта цифра может вырасти в разы.
В то же время, стороны не могут или не хотят преодолеть разногласия путем мирных переговоров. Не привела к желаемому результату и вчерашняя встреча между высшим руководством Белграда и Приштины в Брюсселе. Хорошая новость в том, что контакт между сторонами есть, а это означает, что отношения еще могут нормализоваться. Хотя лично мое, возможно излишне пессимистичное мнение – НЕ рассосется. И ситуация со временем будет еще и еще здесь накаляться.
Что, если история повторится?
В прошлый раз основной удар в экономическом плане пришелся на Албанию, Боснию-Герцеговину, Болгарию, Хорватию, БЮРМ (Северную Македонию) и Румынию. Среди негативных факторов можно выделить: приток беженцев, перебои в цепочках поставок, а также уход иностранных инвесторов.
Учитывая уровень международной экономической интеграции, вооруженные столкновения в центре Европы приведут к еще более негативным последствия. Все страны, расположенные по соседству с Косово, столкнутся со снижением доходов от туризма, оттоком капитала, а также ростом стоимости заимствований на международных рынках капитала.
В конце концов, мы же с вами отлично понимаем – любые проблемы в области геополитики – это прежде всего (кроме, разумеется, роста человеческих бед и страданий), рост издержек бизнеса, которые в какой-то момент могут стать для бизнеса невыносимыми.
#геополитика #Европа
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Вчера вечером разговаривал с товарищем. Он давно уже, много лет живёт в одной европейской стране.
Позвонил он мне очень расстроенный. И его конкретно все происходящее напрямую коснулось. У него несколько паспортов, ВНЖ в этой стране, купленная недвижимость. И тем не менее…
Позвонили из одного весьма респектабельного европейского банка. Попросили или закрыть счет, или предоставить кучу всяких бумажек, которых он даже не представляет где взять. Или как вариант, сказали, что счетом он пользоваться сможет, но вот пополнять его – нет.
Причина – наличие российского гражданства. Человек, разумеется, возмущается. Понять можно… Но сейчас лучше не возмущаться, не рассуждать на тему коллективной ответственности, а скорее думать – что конкретно делать. Доказывать банкам, что ты не верблюд – бесполезно.
Кстати, думаю, что данная ситуация достаточно типична.
Риск менеджмент и комплаенс европейских финансовых заведений работает по принципу – как бы чего не вышло. А уж наличие у человека связи с Россией… мда… А вдруг…
Какие решения?
1️⃣ Найти в Европе если не банк, то платежную систему, которая более лояльна. В принципе вариант. Не самый комфортный, и главное, возможно временный. Но что делать… Все сейчас становится очень временным. Впрочем, думаю – еще пару лет, и станет полегче.
2️⃣ Открыть счет в дружественной юрисдикции. На вопрос – а как, рассказал. Да, сегодня открытие счета – это квест. Но… все реально.
3️⃣ По поводу – а что делать с источниками происхождения средств – тоже есть ряд элегантных решений.
4️⃣ И даже вопрос налогового резидентства и ВНЖ дружественной страны (ну чтобы свет открыли) – все это решаемые проблемы.
Друзья, смысл этой заметки достаточно прост. В нашей жизни сегодня происходят колоссальные изменения. И касаются они – каждого.
Решения есть. И они часто не типовые. Достаточно индивидуальные. С другой стороны… Да наш российский бизнесмен все 30 последних лет только и делает, что крутится как уж на сковородке. Мы настолько привыкли к тому, что каждый день может все измениться и все наши планы пойдут прахом…
В итоге то, что большинству бизнесменов в мире кажется ужасом и катастрофой, для нас – просто очередной момент сесть, подумать и… найти элегантное решение.
Есть проблемы – обращайтесь. Подумаем вместе. Может чего эдакого и придумаем.
#Европа #санкции #банки
@bitkogan
Вчера вечером разговаривал с товарищем. Он давно уже, много лет живёт в одной европейской стране.
Позвонил он мне очень расстроенный. И его конкретно все происходящее напрямую коснулось. У него несколько паспортов, ВНЖ в этой стране, купленная недвижимость. И тем не менее…
Позвонили из одного весьма респектабельного европейского банка. Попросили или закрыть счет, или предоставить кучу всяких бумажек, которых он даже не представляет где взять. Или как вариант, сказали, что счетом он пользоваться сможет, но вот пополнять его – нет.
Причина – наличие российского гражданства. Человек, разумеется, возмущается. Понять можно… Но сейчас лучше не возмущаться, не рассуждать на тему коллективной ответственности, а скорее думать – что конкретно делать. Доказывать банкам, что ты не верблюд – бесполезно.
Кстати, думаю, что данная ситуация достаточно типична.
Риск менеджмент и комплаенс европейских финансовых заведений работает по принципу – как бы чего не вышло. А уж наличие у человека связи с Россией… мда… А вдруг…
Какие решения?
1️⃣ Найти в Европе если не банк, то платежную систему, которая более лояльна. В принципе вариант. Не самый комфортный, и главное, возможно временный. Но что делать… Все сейчас становится очень временным. Впрочем, думаю – еще пару лет, и станет полегче.
2️⃣ Открыть счет в дружественной юрисдикции. На вопрос – а как, рассказал. Да, сегодня открытие счета – это квест. Но… все реально.
3️⃣ По поводу – а что делать с источниками происхождения средств – тоже есть ряд элегантных решений.
4️⃣ И даже вопрос налогового резидентства и ВНЖ дружественной страны (ну чтобы свет открыли) – все это решаемые проблемы.
Друзья, смысл этой заметки достаточно прост. В нашей жизни сегодня происходят колоссальные изменения. И касаются они – каждого.
Решения есть. И они часто не типовые. Достаточно индивидуальные. С другой стороны… Да наш российский бизнесмен все 30 последних лет только и делает, что крутится как уж на сковородке. Мы настолько привыкли к тому, что каждый день может все измениться и все наши планы пойдут прахом…
В итоге то, что большинству бизнесменов в мире кажется ужасом и катастрофой, для нас – просто очередной момент сесть, подумать и… найти элегантное решение.
Есть проблемы – обращайтесь. Подумаем вместе. Может чего эдакого и придумаем.
#Европа #санкции #банки
@bitkogan
Конец кризису в Европе?
Год только начался, а индекс EURO STOXX 50 (^STOXX50E) уже вырос на 4,5%.
Кризис кончился? Ура ура? Ведь даже внезапные аутсайдеры рынка начали расти:
▪️KION GROUP AG (KGX.DE) +18,46%
▪️HelloFresh SE (HFG.DE) +18,12%
▪️Faurecia S.E. (EO.PA) +12,68%
▪️Aroundtown SA (AT1.DE) +14,82%
▪️Zalando SE (ZAL.DE) +14,19%
Но если копнуть глубже, оказывается, что у всех компаний приличный процент акций от свободного обращения взят в долг.
Поэтому ответ, скорее всего, простой — шорт сквиз. Подробно о том, что это такое, мы писали тут.
На наш взгляд, в таком участвовать не стоит, и тем более, рано радоваться — любое ралли при неблагоприятном фундаментале (рост инфляции, жесткая монетарная политика ЕЦБ и т. д.) обычно долго не живет. Наоборот, риски все еще сохраняются.
Подробнее о них еще будем говорить.
#шортсквиз #европа
@bitkogan
Год только начался, а индекс EURO STOXX 50 (^STOXX50E) уже вырос на 4,5%.
Кризис кончился? Ура ура? Ведь даже внезапные аутсайдеры рынка начали расти:
▪️KION GROUP AG (KGX.DE) +18,46%
▪️HelloFresh SE (HFG.DE) +18,12%
▪️Faurecia S.E. (EO.PA) +12,68%
▪️Aroundtown SA (AT1.DE) +14,82%
▪️Zalando SE (ZAL.DE) +14,19%
Но если копнуть глубже, оказывается, что у всех компаний приличный процент акций от свободного обращения взят в долг.
Поэтому ответ, скорее всего, простой — шорт сквиз. Подробно о том, что это такое, мы писали тут.
На наш взгляд, в таком участвовать не стоит, и тем более, рано радоваться — любое ралли при неблагоприятном фундаментале (рост инфляции, жесткая монетарная политика ЕЦБ и т. д.) обычно долго не живет. Наоборот, риски все еще сохраняются.
Подробнее о них еще будем говорить.
#шортсквиз #европа
@bitkogan
Основные риски Европы — где они?
Одна из главных проблем – кредитные риски. Когда возникает вопрос «Под какую ставку давать в долг?», по обыкновению смотрят на кредитный рейтинг.
Выше рейтинг → ниже риски → ниже ставка и наоборот. На рынке работают кредитные агентства (S&P Global, Fitch, Moody’s), которые ежегодно оценивают кредитоспособность компаний. Вот только делают они это не в вакууме, а исходя из множества показателей, в том числе внешних. Учитывая текущую экономическую ситуацию, многие рейтинги будут пересмотрены. И далеко не в лучшую сторону.
К чему это приведет?
К росту количества дефолтов в Европе. По высокодоходным облигациям уровень дефолта вырастет с 0,7% до 2,5%, а уровень дефолтов для тех, кто уже закредитован может составить 4,5% против 1,3% годом ранее.
▪️В 2023 г. в Европе, на Ближнем Востоке и Африке к погашению имеется €103 млрд,
▪️к 2024-му – €154,9 млрд,
▪️к 2025-му — €238,9 млрд,
а перекредитовываться придется по более высоким ставкам. Убытки банков Европы к тому времени могут вырасти на 20% до $87 млрд.
❗️Мы считаем, что следует очень аккуратно подходить к выбору консервативных инструментов и без надобности не рисковать. Не исключено, что некоторые консервативные, на первый взгляд, инструменты вдруг обретут статус спекулятивных.
В нашем сервисе по подписке в консервативной стратегии собрали неплохие идеи по зарубежным облигациям с учетом всех рисков.
#Европа #дефолт #облигации
@bitkogan
Одна из главных проблем – кредитные риски. Когда возникает вопрос «Под какую ставку давать в долг?», по обыкновению смотрят на кредитный рейтинг.
Выше рейтинг → ниже риски → ниже ставка и наоборот. На рынке работают кредитные агентства (S&P Global, Fitch, Moody’s), которые ежегодно оценивают кредитоспособность компаний. Вот только делают они это не в вакууме, а исходя из множества показателей, в том числе внешних. Учитывая текущую экономическую ситуацию, многие рейтинги будут пересмотрены. И далеко не в лучшую сторону.
К чему это приведет?
К росту количества дефолтов в Европе. По высокодоходным облигациям уровень дефолта вырастет с 0,7% до 2,5%, а уровень дефолтов для тех, кто уже закредитован может составить 4,5% против 1,3% годом ранее.
▪️В 2023 г. в Европе, на Ближнем Востоке и Африке к погашению имеется €103 млрд,
▪️к 2024-му – €154,9 млрд,
▪️к 2025-му — €238,9 млрд,
а перекредитовываться придется по более высоким ставкам. Убытки банков Европы к тому времени могут вырасти на 20% до $87 млрд.
❗️Мы считаем, что следует очень аккуратно подходить к выбору консервативных инструментов и без надобности не рисковать. Не исключено, что некоторые консервативные, на первый взгляд, инструменты вдруг обретут статус спекулятивных.
В нашем сервисе по подписке в консервативной стратегии собрали неплохие идеи по зарубежным облигациям с учетом всех рисков.
#Европа #дефолт #облигации
@bitkogan
Глобальные цены на природный газ упали до уровней января 2022 г.
Заполненность европейских хранилищ близка к максимуму за последние 10 лет.
Энергетический кризис закончился? Возможно, он пойдет на спад, но ближайшие месяцы для ЕС могут быть «жаркими». Давайте попробуем разобраться.
1️⃣ Погодный фактор. До недавнего времени Европе везло с погодой – зима была достаточно мягкой, и потребление газа оставалось стабильно низким. Однако, в январе-феврале похолодания вполне возможны. И даже такие скачки, как сегодня в Москве, также исключать нельзя.
2️⃣ Запасы. Большинство европейских стран запаслись газом в 2022 г., когда это еще можно было сделать. В совокупности с рекордным экспортом СПГ это привело к заполнению хранилищ. Однако в наступившем году российская труба перекрыта. Пока? На этот вопрос нет ответа.
3️⃣ Промышленность закрывается. В контексте газа многие говорят про отопление в домах и рекордных счетах за ЖКХ для простых европейцев. Однако, почему-то забывается, что более половины потребления газа приходится на промышленность. В прошлом году экстремально высокие цены на газ уже приводили к закрытию или частичной остановке предприятий.
Пример: алюминиевые заводы. В самый разгар кризиса (август-сентябрь) сразу несколько предприятий в Словакии и Нидерландах объявили о временном закрытии производства. Также появились сложности у электрометаллургических заводов по производству стали.
Причем, СПГ не является для Европы очевидным выходом.
✔️ Во-первых, он существенно дороже газа из трубы. Это уничтожает рентабельность промышленных потребителей и бьет по бюджетам домохозяйств.
✔️ Во-вторых, СПГ по объемам пока не сможет полностью заменить российский газ.
Вывод. Не исключаем, что в 1-м квартале 2023 г. мы еще увидим серьезные движения вверх цен на газ. Особенно в случае, если будут серьезные похолодания в Европе. Кто бенефициары? К примеру, угольные компании, которые поставляют на электростанции альтернативное газу топливо. В России мы выделим «Мечел», на глобальном рынке – Peabody Energy.
#газ #Европа
@bitkogan
Заполненность европейских хранилищ близка к максимуму за последние 10 лет.
Энергетический кризис закончился? Возможно, он пойдет на спад, но ближайшие месяцы для ЕС могут быть «жаркими». Давайте попробуем разобраться.
1️⃣ Погодный фактор. До недавнего времени Европе везло с погодой – зима была достаточно мягкой, и потребление газа оставалось стабильно низким. Однако, в январе-феврале похолодания вполне возможны. И даже такие скачки, как сегодня в Москве, также исключать нельзя.
2️⃣ Запасы. Большинство европейских стран запаслись газом в 2022 г., когда это еще можно было сделать. В совокупности с рекордным экспортом СПГ это привело к заполнению хранилищ. Однако в наступившем году российская труба перекрыта. Пока? На этот вопрос нет ответа.
3️⃣ Промышленность закрывается. В контексте газа многие говорят про отопление в домах и рекордных счетах за ЖКХ для простых европейцев. Однако, почему-то забывается, что более половины потребления газа приходится на промышленность. В прошлом году экстремально высокие цены на газ уже приводили к закрытию или частичной остановке предприятий.
Пример: алюминиевые заводы. В самый разгар кризиса (август-сентябрь) сразу несколько предприятий в Словакии и Нидерландах объявили о временном закрытии производства. Также появились сложности у электрометаллургических заводов по производству стали.
Причем, СПГ не является для Европы очевидным выходом.
✔️ Во-первых, он существенно дороже газа из трубы. Это уничтожает рентабельность промышленных потребителей и бьет по бюджетам домохозяйств.
✔️ Во-вторых, СПГ по объемам пока не сможет полностью заменить российский газ.
Вывод. Не исключаем, что в 1-м квартале 2023 г. мы еще увидим серьезные движения вверх цен на газ. Особенно в случае, если будут серьезные похолодания в Европе. Кто бенефициары? К примеру, угольные компании, которые поставляют на электростанции альтернативное газу топливо. В России мы выделим «Мечел», на глобальном рынке – Peabody Energy.
#газ #Европа
@bitkogan