Народный Банк Китая поддерживает юань, как может
НБК снижает норму валютных резервов для банков с 8% до 6% с 16 сентября.
Почему это важно? По некоторым оценкам, это высвободит порядка $19 млрд валютной ликвидности. Больше предложение валюты – меньше давления на юань. НБК уже использовал этот инструмент в мае, тогда снижение составило 1 п.п.
За последние полгода юань потерял к доллару около 10%. Причины понятны: ужесточение ДКП в США при монетарном смягчении в Китае, замедление китайской экономики вследствие политики zero-covid. Курс юаня продолжает поддерживать сильный китайский экспорт и, конечно же, нежелание властей чрезмерно юань ослаблять. Bloomberg недавно указывал на искусственное занижение курса USD/CNY. Вуаля, теперь НБК играет по-честному и использует инструменты ДКП для сдерживания девальвации юаня.
Несмотря на то, что для экспорта дешевый юань очень даже выгоден, Китай не хочет допустить чрезмерного ослабления своей валюты. Ведь импортирует Китай немало – в 2021 году при экспорте $3,4 трлн импорт составлял $2,7 трлн. Если допустить значительное ослабление юаня, это обернется подорожанием импорта и ростом инфляции. А высокая инфляция, как и безработица, как и рост заболеваний ковидом – последнее, что нужно партии накануне 20 съезда КПК.
Мы видим, как отчаянно НБК сдерживает USD/CNY от прохождения уровня 7,00. Однако нельзя исключать, что в этом году юань эту отметку пересечет – на фоне дальнейшего повышения ставок ФРС. По нашей оценке, у юаня есть пространство для снижения до 7,5 юаней за доллар, т.е. около 7%, до конца года. Еще одна психологическая отметка, которую, как мы полагаем, партия не позволит юаню пройти.
Тем не менее, если сравнивать USD/CNY и доллар к корзине валют DXY, увидим, что юань еще крепко стоит на ногах…
#доллар #юань #Китай
@bitkogan
НБК снижает норму валютных резервов для банков с 8% до 6% с 16 сентября.
Почему это важно? По некоторым оценкам, это высвободит порядка $19 млрд валютной ликвидности. Больше предложение валюты – меньше давления на юань. НБК уже использовал этот инструмент в мае, тогда снижение составило 1 п.п.
За последние полгода юань потерял к доллару около 10%. Причины понятны: ужесточение ДКП в США при монетарном смягчении в Китае, замедление китайской экономики вследствие политики zero-covid. Курс юаня продолжает поддерживать сильный китайский экспорт и, конечно же, нежелание властей чрезмерно юань ослаблять. Bloomberg недавно указывал на искусственное занижение курса USD/CNY. Вуаля, теперь НБК играет по-честному и использует инструменты ДКП для сдерживания девальвации юаня.
Несмотря на то, что для экспорта дешевый юань очень даже выгоден, Китай не хочет допустить чрезмерного ослабления своей валюты. Ведь импортирует Китай немало – в 2021 году при экспорте $3,4 трлн импорт составлял $2,7 трлн. Если допустить значительное ослабление юаня, это обернется подорожанием импорта и ростом инфляции. А высокая инфляция, как и безработица, как и рост заболеваний ковидом – последнее, что нужно партии накануне 20 съезда КПК.
Мы видим, как отчаянно НБК сдерживает USD/CNY от прохождения уровня 7,00. Однако нельзя исключать, что в этом году юань эту отметку пересечет – на фоне дальнейшего повышения ставок ФРС. По нашей оценке, у юаня есть пространство для снижения до 7,5 юаней за доллар, т.е. около 7%, до конца года. Еще одна психологическая отметка, которую, как мы полагаем, партия не позволит юаню пройти.
Тем не менее, если сравнивать USD/CNY и доллар к корзине валют DXY, увидим, что юань еще крепко стоит на ногах…
#доллар #юань #Китай
@bitkogan
Напоминание: задайте вопрос ЦБ
Друзья, завтра я приму участие в совещании ЦБ вместе с коллегами по цеху.
Мы уже писали об этом в нашем втором канале и собирали ваши вопросы регулятору.
Если вы не успели задать вопрос или пропустили тот пост, ещё есть время всё исправить. Единственная просьба – писать очень сжато и по делу.
Приглашаем в комментарии к посту.
@bitkogan
Друзья, завтра я приму участие в совещании ЦБ вместе с коллегами по цеху.
Мы уже писали об этом в нашем втором канале и собирали ваши вопросы регулятору.
Если вы не успели задать вопрос или пропустили тот пост, ещё есть время всё исправить. Единственная просьба – писать очень сжато и по делу.
Приглашаем в комментарии к посту.
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Северный поток остановлен. Цена на газ взлетела… и упала, поскольку газовые хранилища Европы уже заполнены.
Лиз Трасс – премьер Великобритании. Британский фунт упал и… отжался, поскольку все произошедшее уже было в цене.
Страны ОПЕК + впервые за долгое время приняли историческое решение: начиная с октября не увеличить, как настаивает Америка, но сократить добычу нефти. И пусть на символические 100 тысяч баррелей в сутки (менее 1/10 процента от мирового производства). Но, тем не менее, снизить. И это действительно важное решение.
Но цена на нефть принципиально не изменилась. Точнее, она выросла на примерно 4,5% и… рост цен очень быстро сдулся. По итогу цены подросли на 2,5%. Ибо грядущая рецессия и опасение, что спрос на нефть ослабеет – это то, что сейчас больше влияет на цены.
И последнее. После цифр по рынку труда фондовый рынок подпрыгнул и… свалился. Но, тем не менее, фьючерсы на Америку сегодня в положительной зоне. Рынок явно хочет, несмотря ни на какие страшилки, отрасти.
Но как же так? Ведь все ужасно. Рынок «должен» падать! Вот только сам рынок об этом не догадывается. Ибо на рынках понятие «должен» не работает.
Кругом сплошные противоречия? Кругом обман? Я бы не сказал. Скорее, наоборот: все очень даже логично.
Просто нужно осознать одну базовую истину. Реальность – она не та, которая очевидна с первого взгляда. Она не банальна. Она – гораздо интереснее, чем нам кажется, она не подчиняется чьим-то котелкам. И в том она безумно логична.
А вообще, и британский фунт еще упадет. Так же, как и фондовые рынки.
А вот нефть, похоже, просядет в цене ещё. Так же, как и газ. Просто немного терпения.
Впрочем, насчёт нефти все гораздо сложнее. Дело в том, что, если G7 действительно продавит тему ограничения на цену российский нефти, и найдет вариант контролировать принятое решение, все расчеты на то, что нефть подешевеет, нужно будет выбросить в корзину.
Да и для Европы (и ее экономики) данное решение может в итоге носить фатальный характер, который усугубит энергетический кризис. Тем более, что уже обсуждается и тема введения предельной цены на поставляемый из России газ.
А вот рубль при таких раскладах, похоже, реально может подешеветь, поскольку экспортные доходы России имеют все шансы сократиться на энное количество миллиардов долларов в год.
Геополитическое противостояние после всего этого, скорее всего, станет еще жарче.
Короче, осень будет более чем бурной. Не соскучишься.
А если мы ищем хоть какой-то индикатор, который нас не обманет, продолжаем очень внимательно следить за доходностями гос облигаций различных стран. Здесь работают «умные деньги» Они не врут.
#газ #геополитика #нефть #рынки #энергетика
@bitkogan
Северный поток остановлен. Цена на газ взлетела… и упала, поскольку газовые хранилища Европы уже заполнены.
Лиз Трасс – премьер Великобритании. Британский фунт упал и… отжался, поскольку все произошедшее уже было в цене.
Страны ОПЕК + впервые за долгое время приняли историческое решение: начиная с октября не увеличить, как настаивает Америка, но сократить добычу нефти. И пусть на символические 100 тысяч баррелей в сутки (менее 1/10 процента от мирового производства). Но, тем не менее, снизить. И это действительно важное решение.
Но цена на нефть принципиально не изменилась. Точнее, она выросла на примерно 4,5% и… рост цен очень быстро сдулся. По итогу цены подросли на 2,5%. Ибо грядущая рецессия и опасение, что спрос на нефть ослабеет – это то, что сейчас больше влияет на цены.
И последнее. После цифр по рынку труда фондовый рынок подпрыгнул и… свалился. Но, тем не менее, фьючерсы на Америку сегодня в положительной зоне. Рынок явно хочет, несмотря ни на какие страшилки, отрасти.
Но как же так? Ведь все ужасно. Рынок «должен» падать! Вот только сам рынок об этом не догадывается. Ибо на рынках понятие «должен» не работает.
Кругом сплошные противоречия? Кругом обман? Я бы не сказал. Скорее, наоборот: все очень даже логично.
Просто нужно осознать одну базовую истину. Реальность – она не та, которая очевидна с первого взгляда. Она не банальна. Она – гораздо интереснее, чем нам кажется, она не подчиняется чьим-то котелкам. И в том она безумно логична.
А вообще, и британский фунт еще упадет. Так же, как и фондовые рынки.
А вот нефть, похоже, просядет в цене ещё. Так же, как и газ. Просто немного терпения.
Впрочем, насчёт нефти все гораздо сложнее. Дело в том, что, если G7 действительно продавит тему ограничения на цену российский нефти, и найдет вариант контролировать принятое решение, все расчеты на то, что нефть подешевеет, нужно будет выбросить в корзину.
Да и для Европы (и ее экономики) данное решение может в итоге носить фатальный характер, который усугубит энергетический кризис. Тем более, что уже обсуждается и тема введения предельной цены на поставляемый из России газ.
А вот рубль при таких раскладах, похоже, реально может подешеветь, поскольку экспортные доходы России имеют все шансы сократиться на энное количество миллиардов долларов в год.
Геополитическое противостояние после всего этого, скорее всего, станет еще жарче.
Короче, осень будет более чем бурной. Не соскучишься.
А если мы ищем хоть какой-то индикатор, который нас не обманет, продолжаем очень внимательно следить за доходностями гос облигаций различных стран. Здесь работают «умные деньги» Они не врут.
#газ #геополитика #нефть #рынки #энергетика
@bitkogan
Российская нефть: зарабатывают все
А теперь о вечном. Точнее, о первой древнейшей профессии.
Несмотря на все санкции, эмбарго и запреты, Европа спокойно продолжает покупать «черное золото» из России. Правда, окольными путями.
Аналитики энергетической компании Petro-Logistics пришли к выводу, что западные страны закупают российскую нефть под видом индийской.
Больше всех получают по этой серой схеме:
▪️Южная Корея - 31 тыс. бар./д.,
▪️Сингапур - 23 тыс. бар./д.
▪️И… барабанная дробь… США – 15 тыс. бар./д.
Понятное дело – объёмы эти незначительны. Эдакая… погрешность.
Но это то, что известно. А что неизвестно? (Впрочем, и слава Богу).
В начале прошлого месяца также сообщалось, что европейские страны на юге региона и в Средиземноморье активно проводят скрытые закупки российской нефти.
По данным Bloomberg, за неделю, завершившуюся пятого августа, объем поставок сырой нефти из экспортных терминалов в Балтийском и Черном морях в порты Италии достиг максимального уровня за семь недель.
Похожая ситуация наблюдается и в случае природного газа. Турецкое издание Yeni Şafak утверждает, что Китай перепродает российский газ в Европу по весьма «пикантной» цене. По информации таможни КНР, из России за первое полугодие 2022 года было импортировано 2,35 млн тонн топлива на сумму $ 2,16 млрд.
Теперь понятно, как ЕС удалось приблизиться к своей цели по запасам газа на два месяца раньше срока.
Основные бенефициары игры в кошки-мышки с энергоносителями сегодня – посредники. По подсчетам FT, объем перепроданного Китаем сжиженного газа превышает 4,8 млн тонн. Это составляет около 7% европейского импорта за первое полугодие.
Что будет, если поставки российского газа полностью прекратятся? Вчерашнее падение пары EUR/USD намекает на то, что ничего хорошего ожидать не стоит. Основной угрозой является сползание экономики Евросоюза в жесткую рецессию.
По прогнозам Fitch, полное прекращение экспорта российского газа приведет к сокращению ВВП ЕС в 2023 году на 1,5-2%.
Аналитики Morgan Stanley считают, что, в случае усугубления энергетического кризиса, высокие цены и неопределенность в энергопоставках сохранятся до зимы 2023-24 годов. Затем ожидается восстановление баланса рынка через рост частных и государственных инвестиций. По их прогнозам, ВВП еврозоны по итогам 2023 года сократится на 0,6%.
Полагаю, что реальность может быть и «повеселее».
Подводим итог. Первая древнейшая профессия вечна. Ибо… уж очень хочется всем кушать.
C’est la vie.
#нефть #энергетика
@bitkogan
А теперь о вечном. Точнее, о первой древнейшей профессии.
Несмотря на все санкции, эмбарго и запреты, Европа спокойно продолжает покупать «черное золото» из России. Правда, окольными путями.
Аналитики энергетической компании Petro-Logistics пришли к выводу, что западные страны закупают российскую нефть под видом индийской.
Больше всех получают по этой серой схеме:
▪️Южная Корея - 31 тыс. бар./д.,
▪️Сингапур - 23 тыс. бар./д.
▪️И… барабанная дробь… США – 15 тыс. бар./д.
Понятное дело – объёмы эти незначительны. Эдакая… погрешность.
Но это то, что известно. А что неизвестно? (Впрочем, и слава Богу).
В начале прошлого месяца также сообщалось, что европейские страны на юге региона и в Средиземноморье активно проводят скрытые закупки российской нефти.
По данным Bloomberg, за неделю, завершившуюся пятого августа, объем поставок сырой нефти из экспортных терминалов в Балтийском и Черном морях в порты Италии достиг максимального уровня за семь недель.
Похожая ситуация наблюдается и в случае природного газа. Турецкое издание Yeni Şafak утверждает, что Китай перепродает российский газ в Европу по весьма «пикантной» цене. По информации таможни КНР, из России за первое полугодие 2022 года было импортировано 2,35 млн тонн топлива на сумму $ 2,16 млрд.
Теперь понятно, как ЕС удалось приблизиться к своей цели по запасам газа на два месяца раньше срока.
Основные бенефициары игры в кошки-мышки с энергоносителями сегодня – посредники. По подсчетам FT, объем перепроданного Китаем сжиженного газа превышает 4,8 млн тонн. Это составляет около 7% европейского импорта за первое полугодие.
Что будет, если поставки российского газа полностью прекратятся? Вчерашнее падение пары EUR/USD намекает на то, что ничего хорошего ожидать не стоит. Основной угрозой является сползание экономики Евросоюза в жесткую рецессию.
По прогнозам Fitch, полное прекращение экспорта российского газа приведет к сокращению ВВП ЕС в 2023 году на 1,5-2%.
Аналитики Morgan Stanley считают, что, в случае усугубления энергетического кризиса, высокие цены и неопределенность в энергопоставках сохранятся до зимы 2023-24 годов. Затем ожидается восстановление баланса рынка через рост частных и государственных инвестиций. По их прогнозам, ВВП еврозоны по итогам 2023 года сократится на 0,6%.
Полагаю, что реальность может быть и «повеселее».
Подводим итог. Первая древнейшая профессия вечна. Ибо… уж очень хочется всем кушать.
C’est la vie.
#нефть #энергетика
@bitkogan
Газпром: что дальше?
Как мы прекрасно помним, 30 августа СД Газпрома рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 1П 2022 г. в размере 51,03 руб. на акцию. Сегодня мы попробуем поразмышлять о дальнейшем движении цены акций компании, рассматривая различные сценарии.
Начать необходимо с событий, которые произошли 3 месяца назад, когда настроение на российском фондовом рынке было катастрофически подорвано из-за невыплат дивидендов Газпромом за 2021 г. Завышенные ожидания и безграничная надежда были разбиты в рамках одной торговой сессии.
Было ли обосновано столь существенное падение акций? Пожалуй, да. До принятия решения Газпром торговался на уровне 300-310, затем последовало колоссальное падение до минимальных локальных значений – 173 руб. Участники рынка, испытав негативный спектр эмоций, в свои ожидания закладывали тот факт, что компания не станет выплачивать дивиденды и в последующие периоды, именно поэтому размер падения оказался значительно больше невыплаченной величины. Но все получилось иначе.
Ситуация резко изменилась. Сегодня акции торгуются с дивидендной доходностью 20%. Казалось бы, ключевая ставка – 8%, ставки по депозитам еще ниже. Получается очень нелогично и иррационально. Возникает справедливый вопрос: а обоснована ли столь высокая доходность?
Подобная иррациональность возникает из-за высокого уровня неопределенности будущей деятельности компании. Сага с поставками газа по Северному потоку до сих пор не окончена. Сюда же добавляется огромный выпадающий европейский рынок, на котором Газпром получал колоссальные прибыли. К сожалению, деятельность компании значительно коррелирует с политическими решениями различных государств. И гадать, что будет с поставками газа в Европу, то же самое, что и тыкнуть «пальцем в небо». Помимо всего прочего, полностью доверие инвесторов еще явно не восстановлено. Очень многие сомневаются, будут ли утверждены выплаты.
Поэтому дисконт имеет место быть.
Варианты развития событий для держателей акций
Здесь можно разделить инвесторов и акционеров на тех, кто верит менеджменту Газпрома и на тех, кто после 30 июня любыми способами желает закрыть свои позиции и больше не связываться с акциями этой компании.
Если вы относитесь к первой категории, то впереди вас ожидают не только выплаты за 1П 2022 г., но и финальные дивиденды, которые должны быть значительно меньше. Давайте представим, что компания направит еще 20 руб. в качестве выплат по итогам года. Тогда текущая дивидендная доходность, учитывающая суммарные выплаты составляет 28%. Внушительные цифры.
Если не верить словам менеджмента и полагать, что компания ограничится только выплатами за 2022 г., то вход в дивидендную отсечку может закончиться не лучшим образом, особенно если балансовая цена покупки акций сильно выше рыночной.
Вывод. Все-таки видится, что рыночная иррациональность в виде заоблачной дивидендной доходности для «голубой фишки» должна быть исправлена ростом акций. Просто представьте: чтобы достичь доходности хотя бы в 15%, Газпром должен стоить 340. Мы же считаем, что на кейс Газпрома нужно смотреть в более долгосрочной перспективе.
С нашей стороны, мы ожидаем две волны роста до отсечки. Первая – до внеочередного общего собрания акционеров(далее ВОСА), которое пройдет 30 сентября и на котором должно приняться окончательное решение по дивидендам. Вторая – после ВОСА, когда участники рынка смогут «выдохнуть» и, наконец, забыть события, произошедшие 30 июня.
Полагаем, что подобная иррациональность должна быть устранена.
#российский_рынок
@bitkogan
Как мы прекрасно помним, 30 августа СД Газпрома рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 1П 2022 г. в размере 51,03 руб. на акцию. Сегодня мы попробуем поразмышлять о дальнейшем движении цены акций компании, рассматривая различные сценарии.
Начать необходимо с событий, которые произошли 3 месяца назад, когда настроение на российском фондовом рынке было катастрофически подорвано из-за невыплат дивидендов Газпромом за 2021 г. Завышенные ожидания и безграничная надежда были разбиты в рамках одной торговой сессии.
Было ли обосновано столь существенное падение акций? Пожалуй, да. До принятия решения Газпром торговался на уровне 300-310, затем последовало колоссальное падение до минимальных локальных значений – 173 руб. Участники рынка, испытав негативный спектр эмоций, в свои ожидания закладывали тот факт, что компания не станет выплачивать дивиденды и в последующие периоды, именно поэтому размер падения оказался значительно больше невыплаченной величины. Но все получилось иначе.
Ситуация резко изменилась. Сегодня акции торгуются с дивидендной доходностью 20%. Казалось бы, ключевая ставка – 8%, ставки по депозитам еще ниже. Получается очень нелогично и иррационально. Возникает справедливый вопрос: а обоснована ли столь высокая доходность?
Подобная иррациональность возникает из-за высокого уровня неопределенности будущей деятельности компании. Сага с поставками газа по Северному потоку до сих пор не окончена. Сюда же добавляется огромный выпадающий европейский рынок, на котором Газпром получал колоссальные прибыли. К сожалению, деятельность компании значительно коррелирует с политическими решениями различных государств. И гадать, что будет с поставками газа в Европу, то же самое, что и тыкнуть «пальцем в небо». Помимо всего прочего, полностью доверие инвесторов еще явно не восстановлено. Очень многие сомневаются, будут ли утверждены выплаты.
Поэтому дисконт имеет место быть.
Варианты развития событий для держателей акций
Здесь можно разделить инвесторов и акционеров на тех, кто верит менеджменту Газпрома и на тех, кто после 30 июня любыми способами желает закрыть свои позиции и больше не связываться с акциями этой компании.
Если вы относитесь к первой категории, то впереди вас ожидают не только выплаты за 1П 2022 г., но и финальные дивиденды, которые должны быть значительно меньше. Давайте представим, что компания направит еще 20 руб. в качестве выплат по итогам года. Тогда текущая дивидендная доходность, учитывающая суммарные выплаты составляет 28%. Внушительные цифры.
Если не верить словам менеджмента и полагать, что компания ограничится только выплатами за 2022 г., то вход в дивидендную отсечку может закончиться не лучшим образом, особенно если балансовая цена покупки акций сильно выше рыночной.
Вывод. Все-таки видится, что рыночная иррациональность в виде заоблачной дивидендной доходности для «голубой фишки» должна быть исправлена ростом акций. Просто представьте: чтобы достичь доходности хотя бы в 15%, Газпром должен стоить 340. Мы же считаем, что на кейс Газпрома нужно смотреть в более долгосрочной перспективе.
С нашей стороны, мы ожидаем две волны роста до отсечки. Первая – до внеочередного общего собрания акционеров(далее ВОСА), которое пройдет 30 сентября и на котором должно приняться окончательное решение по дивидендам. Вторая – после ВОСА, когда участники рынка смогут «выдохнуть» и, наконец, забыть события, произошедшие 30 июня.
Полагаем, что подобная иррациональность должна быть устранена.
#российский_рынок
@bitkogan
Европейские цены на газ затянули песню про зайцев. Северный поток не запускается, но им уже все равно – они падают почти на 10%.
Возможно, в нынешнем этапе роста цен наступил небольшой перерыв, рынку надо отдохнуть. Тем более, жара спала, запасы набираются.
В США похожая картина. Там, помимо снижения потребления, чуть ли не каждый день рекорды по добыче. Пока на дворе сентябрь – самый спокойный месяц на рынке газа, если нет никаких ураганов, цены могут еще просесть.
Поэтому считаю целесообразным немного увеличить позицию в KOLD.
#газ
@bitkogan
Возможно, в нынешнем этапе роста цен наступил небольшой перерыв, рынку надо отдохнуть. Тем более, жара спала, запасы набираются.
В США похожая картина. Там, помимо снижения потребления, чуть ли не каждый день рекорды по добыче. Пока на дворе сентябрь – самый спокойный месяц на рынке газа, если нет никаких ураганов, цены могут еще просесть.
Поэтому считаю целесообразным немного увеличить позицию в KOLD.
#газ
@bitkogan
Вчера получил в личку хороший вопрос: что я думаю насчет вот этого?
Согласно статье, Bloomberg ознакомился с непубличным отчетом для правительства РФ и
узнал о прогнозе «глубокой рецессии» в России.
Речь идет о достаточно мрачных прогнозах.
Согласно «стрессовому» сценарию в этом документе, ВВП России упадет на 4,2% в 2022-м, на 11% в 2023-м и на 11,9% в 2024-м. При этом ожидается, что ВВП не вернется на уровень 2021-го даже к концу десятилетия.
Не буду пересказывать подробно все содержание данной статьи. Просто рекомендую ее внимательно прочитать.
В принципе, логика в такого рода прогнозах действительно существует. Санкции – штука такая. Медленная, напоминающая удава с его кольцами вокруг горла. Они сжимаются неторопливо. Но неумолимо.
Но есть в санкциях одна важная деталь. Любая экономика начинает к санкциям приспосабливаться.
Насчет 2022 года – прогноз понятен и логичен. Цены на энергоносители будут оставаться высокими, будут совершаться остаточные сделки. Поэтому удар действительно будет не такой сильный и шоковый.
Не отрицаю, что такой пессимистичный прогноз может и оказаться разумен. Но, честно сказать, параметры на 2023-2024 годы (и тем более на десятилетие вперед) будут зависеть от жесткости санкций и от цен на энергоносители.
Посудите сами. На данный момент геополитика находится в крайне острой фазе. И мы не знаем, чем все закончится. В частности, сейчас нельзя сказать, какие санкции будут через год, какая у них будет степень жесткости и отменят ли часть санкций.
Подобные прогнозы строятся исходя из предположений, что наблюдаемые тренды сохранятся. Но мир быстротечен. Особенно сейчас. Любые прогнозы сегодня – это гадание на кофейной гуще.
#геополитика #санкции
@bitkogan
Согласно статье, Bloomberg ознакомился с непубличным отчетом для правительства РФ и
узнал о прогнозе «глубокой рецессии» в России.
Речь идет о достаточно мрачных прогнозах.
Согласно «стрессовому» сценарию в этом документе, ВВП России упадет на 4,2% в 2022-м, на 11% в 2023-м и на 11,9% в 2024-м. При этом ожидается, что ВВП не вернется на уровень 2021-го даже к концу десятилетия.
Не буду пересказывать подробно все содержание данной статьи. Просто рекомендую ее внимательно прочитать.
В принципе, логика в такого рода прогнозах действительно существует. Санкции – штука такая. Медленная, напоминающая удава с его кольцами вокруг горла. Они сжимаются неторопливо. Но неумолимо.
Но есть в санкциях одна важная деталь. Любая экономика начинает к санкциям приспосабливаться.
Насчет 2022 года – прогноз понятен и логичен. Цены на энергоносители будут оставаться высокими, будут совершаться остаточные сделки. Поэтому удар действительно будет не такой сильный и шоковый.
Не отрицаю, что такой пессимистичный прогноз может и оказаться разумен. Но, честно сказать, параметры на 2023-2024 годы (и тем более на десятилетие вперед) будут зависеть от жесткости санкций и от цен на энергоносители.
Посудите сами. На данный момент геополитика находится в крайне острой фазе. И мы не знаем, чем все закончится. В частности, сейчас нельзя сказать, какие санкции будут через год, какая у них будет степень жесткости и отменят ли часть санкций.
Подобные прогнозы строятся исходя из предположений, что наблюдаемые тренды сохранятся. Но мир быстротечен. Особенно сейчас. Любые прогнозы сегодня – это гадание на кофейной гуще.
#геополитика #санкции
@bitkogan
Неквалам рекомендовано работать дома и не выпендриваться.
Продажи ценных бумаг недружественных стран неквалифицированным инвесторам резко сокращаются.
С 1 октября 2022 года порог для таких сделок составит 15% портфеля клиента, с 1 ноября - 10%, с 1 декабря – 5%. С 1 января 2023 г. брокеры должны будут приостанавливать исполнение любого поручения неквалифицированного инвестора по увеличению позиции по иностранным ценным бумагам.
И тут в полный рост встаёт тема квалификации – если она будет запретительной, то ничего хорошего для инвесторов не будет, с присутствующими сейчас на российском рынке проблемами и рисками. Загонять российских инвесторов на локальный рынок будет выглядеть как некая, скорее, бюрократическая акция, нежели забота о них. Да простят меня коллеги за такое выражение. Но нам ехать? Или шашечки?
Поэтому очень важно, чтобы ЦБ увязал квалификацию с образованием и финансовой грамотностью, а не с имущественным цензом.
Позиция ЦБ в общем-то понятна и она декларировалась ранее. Более того, мы видим определенные нотки либерализма: пока разрешено порядка 15%. Однако вопрос от какого объема – имеющегося у брокера или всего, учитываются ли заблокированные активы или нет? Ну и много технических вопросов, которые здесь возникают. Но в принципе, логика здесь понятна. И самый главный вопрос – это, собственно говоря, а кто у нас квал инвестор и кто неквал? Если у человека 10, 20 или 100 млн, он от этого более квалифицирован, чем тот у которого 5?
И, как мне кажется, здесь главная тема, это упор именно на образование и на четкое понимание рисков. А это уже достаточно серьезный экзамен, о котором мы постоянно говорим и не устаем говорить.
Но в целом, по инициативе ЦБ возникает много вопросов. И кстати говоря, как будет переквалифицироваться Санкт-Петербургская биржа в новых условиях? Ведь хорошая же площадка. Была… В прошлом уже.
С другой стороны, ребятам видимо придется развивать активнее локальный рынок. Взяться за второй эшелон. Но боюсь, затраты для начала им придется резать не по- детски.
#инвесторы #брокеры #биржа
@bitkogan
Продажи ценных бумаг недружественных стран неквалифицированным инвесторам резко сокращаются.
С 1 октября 2022 года порог для таких сделок составит 15% портфеля клиента, с 1 ноября - 10%, с 1 декабря – 5%. С 1 января 2023 г. брокеры должны будут приостанавливать исполнение любого поручения неквалифицированного инвестора по увеличению позиции по иностранным ценным бумагам.
И тут в полный рост встаёт тема квалификации – если она будет запретительной, то ничего хорошего для инвесторов не будет, с присутствующими сейчас на российском рынке проблемами и рисками. Загонять российских инвесторов на локальный рынок будет выглядеть как некая, скорее, бюрократическая акция, нежели забота о них. Да простят меня коллеги за такое выражение. Но нам ехать? Или шашечки?
Поэтому очень важно, чтобы ЦБ увязал квалификацию с образованием и финансовой грамотностью, а не с имущественным цензом.
Позиция ЦБ в общем-то понятна и она декларировалась ранее. Более того, мы видим определенные нотки либерализма: пока разрешено порядка 15%. Однако вопрос от какого объема – имеющегося у брокера или всего, учитываются ли заблокированные активы или нет? Ну и много технических вопросов, которые здесь возникают. Но в принципе, логика здесь понятна. И самый главный вопрос – это, собственно говоря, а кто у нас квал инвестор и кто неквал? Если у человека 10, 20 или 100 млн, он от этого более квалифицирован, чем тот у которого 5?
И, как мне кажется, здесь главная тема, это упор именно на образование и на четкое понимание рисков. А это уже достаточно серьезный экзамен, о котором мы постоянно говорим и не устаем говорить.
Но в целом, по инициативе ЦБ возникает много вопросов. И кстати говоря, как будет переквалифицироваться Санкт-Петербургская биржа в новых условиях? Ведь хорошая же площадка. Была… В прошлом уже.
С другой стороны, ребятам видимо придется развивать активнее локальный рынок. Взяться за второй эшелон. Но боюсь, затраты для начала им придется резать не по- детски.
#инвесторы #брокеры #биржа
@bitkogan
📺 «Как пройти через идеальный шторм»
Друзья! В 16:00 МСК начнётся совещание в ЦБ РФ.
В нем участвуют: руководитель Службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Михаил Мамута, директор Департамента инвестиционных финансовых посредников Ольга Шишлянникова, а также самые яркие представители инвест-сообщества.
Трансляция – по ссылке.
Со своей стороны планирую:
▪️Озвучить наиболее волнующие вас вопросы из тех, что собраны здесь.
▪️Обратить внимание ЦБ на критичные для инвесторов проблемы.
▪️Поговорить о том, что происходит на российском финансовом рынке и почему.
Подключайтесь!
#видео
@bitkogan
Друзья! В 16:00 МСК начнётся совещание в ЦБ РФ.
В нем участвуют: руководитель Службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Михаил Мамута, директор Департамента инвестиционных финансовых посредников Ольга Шишлянникова, а также самые яркие представители инвест-сообщества.
Трансляция – по ссылке.
Со своей стороны планирую:
▪️Озвучить наиболее волнующие вас вопросы из тех, что собраны здесь.
▪️Обратить внимание ЦБ на критичные для инвесторов проблемы.
▪️Поговорить о том, что происходит на российском финансовом рынке и почему.
Подключайтесь!
#видео
@bitkogan
YouTube
Инвест-митап: как пройти через идеальный шторм
Хотите понимать, что происходит на российском финансовом рынке и почему всё именно так? Подключайтесь к нашему очередному инвест-митапу.
Поговорим начистоту обо всём, что вы хотели бы спросить, с руководителем Службы по защите прав потребителей и обеспечению…
Поговорим начистоту обо всём, что вы хотели бы спросить, с руководителем Службы по защите прав потребителей и обеспечению…
Европейская игра на повышение
Геополитическое противостояние между Европой и Россией выходит на новый уровень.
Жители нашей страны теперь смогут получить европейские визы только с большим трудом. Но наша страна готова предложить новый рычаг воздействия на ЕС, помимо возможного закручивания газового и нефтяного вентиля. Барабанная дробь… в России могут ввести 60% пошлину на поставки мебели из недружественных стран.
Получается красивый размен: вы нам – сложности при въезде в Европу, мы вам – долгие и мучительные визы на ввоз мебели в Россию.
Это шутка, конечно, ведь визы и шкафы напрямую не связаны!
Если серьезно, то получается очень занимательная арифметика. Похоже, что этот шаг может стать частью ответных мер на решение заморозить соглашение об упрощенном визовом режиме между странами шенгенского соглашения и Россией. Одним из решений может стать превращение шкафов собранных в Европе легким движением руки в… элегантные шорты… в знаменитый турецкий туалетный столик или не менее хорошо известные в узких кругах вазы из муранского… простите, минского стекла.
Что имеем в остатке? Любые заградительные барьеры на границе зачастую помогают национальной промышленности. Главное условие – чтобы этот сегмент был развит на достаточно хорошем уровне. Ведь искусственное «удаление» с рынка зарубежных конкурентов в моменте дает приток покупателей. Но в долгосрочной перспективе это приводит к возможности диктовать рынку цену на товар, качество которого может снизиться, ведь у клиентов попросту не будет выбора. Если нужно купить шкаф или кровать – придется покупать за любые деньги.
А это уже что? Это раскрутка инфляции. Пускай небольшая, но тем не менее. Мы же прекрасно понимаем, что сокращение предложения приводит к росту цен. Надеемся, что это никому объяснять не надо.
Кто станет бенефициаром в случае одобрения инициативы на государственном уровне? Связанных с лесной промышленностью предприятий у нас довольно мало, особенно по которым происходит оборот акций на фондовом рынке. Здесь, конечно, говорим о Сегежа Групп (SGZH RX). Хотя предприятие и не занимается производством мебели, но выпускает пиломатериалы и фанеру. Хотя, если Сегежа захочет заниматься мебелью, то сможет улучшить не самые лучшие финансовые показатели, представленные в последнем квартальном отчете.
Какие ответные действия стоит ждать дальше? Ведь против России также могут ввести пошлины. А вот теперь начинается долгая игра на распасы и будет происходить обмен «любезностями». Очень интересно узнать, на что они теперь введут новые пошлины. На газ и на нефть, пожалуй, европейцы не станут вводить, а вот на водку, икру или балет вполне могут наложить тяжелое бремя пошлин.
#теперь_так #санкции #Европа
@bitkogan
Геополитическое противостояние между Европой и Россией выходит на новый уровень.
Жители нашей страны теперь смогут получить европейские визы только с большим трудом. Но наша страна готова предложить новый рычаг воздействия на ЕС, помимо возможного закручивания газового и нефтяного вентиля. Барабанная дробь… в России могут ввести 60% пошлину на поставки мебели из недружественных стран.
Получается красивый размен: вы нам – сложности при въезде в Европу, мы вам – долгие и мучительные визы на ввоз мебели в Россию.
Это шутка, конечно, ведь визы и шкафы напрямую не связаны!
Если серьезно, то получается очень занимательная арифметика. Похоже, что этот шаг может стать частью ответных мер на решение заморозить соглашение об упрощенном визовом режиме между странами шенгенского соглашения и Россией. Одним из решений может стать превращение шкафов собранных в Европе легким движением руки в… элегантные шорты… в знаменитый турецкий туалетный столик или не менее хорошо известные в узких кругах вазы из муранского… простите, минского стекла.
Что имеем в остатке? Любые заградительные барьеры на границе зачастую помогают национальной промышленности. Главное условие – чтобы этот сегмент был развит на достаточно хорошем уровне. Ведь искусственное «удаление» с рынка зарубежных конкурентов в моменте дает приток покупателей. Но в долгосрочной перспективе это приводит к возможности диктовать рынку цену на товар, качество которого может снизиться, ведь у клиентов попросту не будет выбора. Если нужно купить шкаф или кровать – придется покупать за любые деньги.
А это уже что? Это раскрутка инфляции. Пускай небольшая, но тем не менее. Мы же прекрасно понимаем, что сокращение предложения приводит к росту цен. Надеемся, что это никому объяснять не надо.
Кто станет бенефициаром в случае одобрения инициативы на государственном уровне? Связанных с лесной промышленностью предприятий у нас довольно мало, особенно по которым происходит оборот акций на фондовом рынке. Здесь, конечно, говорим о Сегежа Групп (SGZH RX). Хотя предприятие и не занимается производством мебели, но выпускает пиломатериалы и фанеру. Хотя, если Сегежа захочет заниматься мебелью, то сможет улучшить не самые лучшие финансовые показатели, представленные в последнем квартальном отчете.
Какие ответные действия стоит ждать дальше? Ведь против России также могут ввести пошлины. А вот теперь начинается долгая игра на распасы и будет происходить обмен «любезностями». Очень интересно узнать, на что они теперь введут новые пошлины. На газ и на нефть, пожалуй, европейцы не станут вводить, а вот на водку, икру или балет вполне могут наложить тяжелое бремя пошлин.
#теперь_так #санкции #Европа
@bitkogan
Авиакомпаниям приготовиться
Казалось бы, пандемия закончилась, авиакомпании должны чувствовать себя как рыбы в воде, но по какой-то причине в воздухе все равно витает угроза банкротства...
Причин у этого несколько: энергетический кризис, сезонное снижение спроса, а также отсутствие государственной поддержки.
В таких условиях, по мнению аналитиков Bernstein, придется особенно трудно небольшим авиаперевозчикам Центральной и Восточной Европы. В частности речь идет об авиакомпаниях Кипра, Албании, Беларуси и Молдовы, но риск оказаться на пороге банкротства также имеется и у представителей индустрии из Болгарии, Чехии, Грузии и Румынии.
К категории компаний с наименьшим риском относятся: Lufthansa, Air France-KLM, IAG SA, Ryanair, EasyJet и Wizz Air. Инвесторы, тем не менее, пока не жалуют сектор в целом. За последние три месяца iShares STOXX Europe 600 Travel & Leisure UCITS ETF (DE) потерял около 10% от своей стоимости.
А что там в США? По итогам второго квартала, United Airlines Holdings, Inc. (UAL) впервые с начала пандемии коронавируса получила чистую прибыль. В то же время, скорректированная прибыль и выручка компании оказались ниже прогнозов рынка. Показатель в расчете на пассажира на милю пути подскочил до рекорда и составил 19,35 цента против 13,81 цента в предыдущем году. Рынки квартальные результаты компании не оценили.
Говоря о перспективах, в Fitch Ratings ожидают улучшения фундаментальных показателей авиакомпаний во 2-м полугодии. Однако, в целом, большинство американских авиаперевозчиков не могут похвастаться позитивным прогнозом кредитного рейтинга. Всему виной высокий уровень инфляции и сохранение макроэкономической неопределенности. Трудовые затраты, расходы на персонал и инфляция – все это факторы, способствующие снижению прибыльности компаний.
Сокращение потребительской способности также, очевидно, играет против сектора. Но хотя бы радует тот факт, что общая задолженность основных североамериканских авиакомпаний за первые шесть месяцев этого года снизилась примерно на 4%. Остатки денежных средств продолжают расти и в настоящее время почти в 3 раза превышают уровень 2019 г.
Резюмируя, проблем у авиакомпаний предостаточно. Получиться ли их решить – уже зависит от каждого отдельного случая. На сегодняшний день определяющими для сектора являются: ситуация на энергетическом рынке и действия регуляторов. Здравый смысл подсказывает, что замедление темпов роста мировой экономики не сыграет на руку авиакомпаниям. К тому же, до пандемийного дна осталось еще 15%.
А вообще, сейчас настал уникальный момент. В такие времена легко могут обанкротиться мастодонты, старожилы индустрии. И наоборот – выстрелить могут молодые, оптимизированные, эффективные компании, которые находят своеобразные, оригинальные решения.
#авиа #кризис
@bitkogan
Казалось бы, пандемия закончилась, авиакомпании должны чувствовать себя как рыбы в воде, но по какой-то причине в воздухе все равно витает угроза банкротства...
Причин у этого несколько: энергетический кризис, сезонное снижение спроса, а также отсутствие государственной поддержки.
В таких условиях, по мнению аналитиков Bernstein, придется особенно трудно небольшим авиаперевозчикам Центральной и Восточной Европы. В частности речь идет об авиакомпаниях Кипра, Албании, Беларуси и Молдовы, но риск оказаться на пороге банкротства также имеется и у представителей индустрии из Болгарии, Чехии, Грузии и Румынии.
К категории компаний с наименьшим риском относятся: Lufthansa, Air France-KLM, IAG SA, Ryanair, EasyJet и Wizz Air. Инвесторы, тем не менее, пока не жалуют сектор в целом. За последние три месяца iShares STOXX Europe 600 Travel & Leisure UCITS ETF (DE) потерял около 10% от своей стоимости.
А что там в США? По итогам второго квартала, United Airlines Holdings, Inc. (UAL) впервые с начала пандемии коронавируса получила чистую прибыль. В то же время, скорректированная прибыль и выручка компании оказались ниже прогнозов рынка. Показатель в расчете на пассажира на милю пути подскочил до рекорда и составил 19,35 цента против 13,81 цента в предыдущем году. Рынки квартальные результаты компании не оценили.
Говоря о перспективах, в Fitch Ratings ожидают улучшения фундаментальных показателей авиакомпаний во 2-м полугодии. Однако, в целом, большинство американских авиаперевозчиков не могут похвастаться позитивным прогнозом кредитного рейтинга. Всему виной высокий уровень инфляции и сохранение макроэкономической неопределенности. Трудовые затраты, расходы на персонал и инфляция – все это факторы, способствующие снижению прибыльности компаний.
Сокращение потребительской способности также, очевидно, играет против сектора. Но хотя бы радует тот факт, что общая задолженность основных североамериканских авиакомпаний за первые шесть месяцев этого года снизилась примерно на 4%. Остатки денежных средств продолжают расти и в настоящее время почти в 3 раза превышают уровень 2019 г.
Резюмируя, проблем у авиакомпаний предостаточно. Получиться ли их решить – уже зависит от каждого отдельного случая. На сегодняшний день определяющими для сектора являются: ситуация на энергетическом рынке и действия регуляторов. Здравый смысл подсказывает, что замедление темпов роста мировой экономики не сыграет на руку авиакомпаниям. К тому же, до пандемийного дна осталось еще 15%.
А вообще, сейчас настал уникальный момент. В такие времена легко могут обанкротиться мастодонты, старожилы индустрии. И наоборот – выстрелить могут молодые, оптимизированные, эффективные компании, которые находят своеобразные, оригинальные решения.
#авиа #кризис
@bitkogan
Говорит Paul Krugman
Друзья, всем привет.
Нобелевский лауреат по экономике Пол Робин Кругман заявил, что ФРС может взять инфляцию под контроль, не обвалив при этом экономику США и рынок труда. Решением проблемы, по мнению лауреата Нобелевской премии по экономике, станет возвращение к «голубиной повестке».
По его словам, среднесрочные инфляционные ожидания не выросли, а последние данные указывают на замедление темпов роста цен. Другими словами, и без вмешательства ФРС ситуация в экономике нормализуется.
Вероятно, господин Кругман опасается повторения сценария начала 1980-х годов, когда ужесточение монетарной политики ввергло экономику США в рецессию и способствовало росту безработицы до 11%.
Если честно, я разделяю его точку зрения. Повышение ставки не разрешит энергетический кризис, не снизит давление на цепочки поставок и не повлияет на климат. В то же время, в условиях увеличения расходов со стороны администрации Байдена ужесточение ДКП может оказаться малоэффективным. Более того. Оно может вызвать цепочки банкротств домохозяйств из-за непомерных расходов на ипотеку и спровоцировать новый, пусть не такой значительный, как в 2008 году, кризис недвижимости. По крайней мере, пока недвижимость в США снижается. Рынок за несколько месяцев перестал быть рынком продавца и стал рынком покупателя.
А учитывая, что регулятор в ускоренном темпе начинает сокращать баланс… Боюсь, ситуация на финансовых рынках станет по- настоящему тревожной.
Не забываем: продолжается рост доходностей американских десятилеток. Только вчера я писал, что очень внимательно следим за данным показателем. И вот…
За последнюю неделю десятилетки UST прыгнули по доходности с 3,05 до 3,35. То есть еще на 10%.
Это уже выглядит весьма тревожно. Особенно в сочетании с продолжающимся падением цен и ростом доходностей по десятилеткам других стран.
Германия – за тот же период времени – с 1,40 до 1,63.
Великобритания – с 2,60 до 3,10.
Франция – с 1,9 до 2,2.
Как говорится, комментарии излишни.
Прислушаются ли в ФРС к заявлениям американского экономиста? Вероятно, нет.
Во-первых, потому, что ФРС уже оседлал боевого коня на борьбу с инфляцией. И песню «распрягайте хлопцы коней…» пока Пауэлл и товарищи петь явно не собираются.
И, во-вторых, давайте откровенно – уважаемый Нобелевский лауреат Пол Кругман такой же человек, как мы с вами, и нередко ошибается в своих прогнозах. Так, он утверждал, что с приходом Трампа к власти участники фондового рынка столкнутся с серьёзными испытаниями. На деле же получилось полностью наоборот.
В далеком 1998 году Пол Кругман, тогдашний профессор экономики Массачусетского технологического института, утверждал, что «… Рост Интернета резко замедлится... К 2005 году или около того станет ясно, что влияние Интернета на экономику было не больше, чем влияние факсимильного аппарата».
Куда более значимыми для рынка станут выступления Генслера и Пауэлла в четверг. Рынки заранее переживают. Что еще такого-эдакого скажет Пауэлл после более чем ястребиной песни, которую он пропел в Джексон Хоуле?
А что рынки?
По итогам вчерашней торговой сессии:
▪️Индекс S&P 500 (^GSPC) снизился на 0,41%
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 0,55%
▪️NASDAQ Composite (^IXIC) на 0,74%
▪️Russell 2000 (^RUT) на 0,96%
▪️Индекс доллара, в свою очередь, прибавил еще 0,52%
▪️Доходность по американским десятилеткам подскочила на 4,60%.
Резюмируя. Инвесторы продолжают закладывать ухудшение экономической ситуации в стране в рыночные цены.
И поутру… рынки продолжают свой пессимизм. Фьючерсы на S&P в отрицательной зоне. Евро против доллара США уже ниже 0,99. Нефтяные котировки также идут вниз. Brent уже ниже $92.
Короче, повода для радости пока нет.
#рынки #экономика #США
@bitkogan
Друзья, всем привет.
Нобелевский лауреат по экономике Пол Робин Кругман заявил, что ФРС может взять инфляцию под контроль, не обвалив при этом экономику США и рынок труда. Решением проблемы, по мнению лауреата Нобелевской премии по экономике, станет возвращение к «голубиной повестке».
По его словам, среднесрочные инфляционные ожидания не выросли, а последние данные указывают на замедление темпов роста цен. Другими словами, и без вмешательства ФРС ситуация в экономике нормализуется.
Вероятно, господин Кругман опасается повторения сценария начала 1980-х годов, когда ужесточение монетарной политики ввергло экономику США в рецессию и способствовало росту безработицы до 11%.
Если честно, я разделяю его точку зрения. Повышение ставки не разрешит энергетический кризис, не снизит давление на цепочки поставок и не повлияет на климат. В то же время, в условиях увеличения расходов со стороны администрации Байдена ужесточение ДКП может оказаться малоэффективным. Более того. Оно может вызвать цепочки банкротств домохозяйств из-за непомерных расходов на ипотеку и спровоцировать новый, пусть не такой значительный, как в 2008 году, кризис недвижимости. По крайней мере, пока недвижимость в США снижается. Рынок за несколько месяцев перестал быть рынком продавца и стал рынком покупателя.
А учитывая, что регулятор в ускоренном темпе начинает сокращать баланс… Боюсь, ситуация на финансовых рынках станет по- настоящему тревожной.
Не забываем: продолжается рост доходностей американских десятилеток. Только вчера я писал, что очень внимательно следим за данным показателем. И вот…
За последнюю неделю десятилетки UST прыгнули по доходности с 3,05 до 3,35. То есть еще на 10%.
Это уже выглядит весьма тревожно. Особенно в сочетании с продолжающимся падением цен и ростом доходностей по десятилеткам других стран.
Германия – за тот же период времени – с 1,40 до 1,63.
Великобритания – с 2,60 до 3,10.
Франция – с 1,9 до 2,2.
Как говорится, комментарии излишни.
Прислушаются ли в ФРС к заявлениям американского экономиста? Вероятно, нет.
Во-первых, потому, что ФРС уже оседлал боевого коня на борьбу с инфляцией. И песню «распрягайте хлопцы коней…» пока Пауэлл и товарищи петь явно не собираются.
И, во-вторых, давайте откровенно – уважаемый Нобелевский лауреат Пол Кругман такой же человек, как мы с вами, и нередко ошибается в своих прогнозах. Так, он утверждал, что с приходом Трампа к власти участники фондового рынка столкнутся с серьёзными испытаниями. На деле же получилось полностью наоборот.
В далеком 1998 году Пол Кругман, тогдашний профессор экономики Массачусетского технологического института, утверждал, что «… Рост Интернета резко замедлится... К 2005 году или около того станет ясно, что влияние Интернета на экономику было не больше, чем влияние факсимильного аппарата».
Куда более значимыми для рынка станут выступления Генслера и Пауэлла в четверг. Рынки заранее переживают. Что еще такого-эдакого скажет Пауэлл после более чем ястребиной песни, которую он пропел в Джексон Хоуле?
А что рынки?
По итогам вчерашней торговой сессии:
▪️Индекс S&P 500 (^GSPC) снизился на 0,41%
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 0,55%
▪️NASDAQ Composite (^IXIC) на 0,74%
▪️Russell 2000 (^RUT) на 0,96%
▪️Индекс доллара, в свою очередь, прибавил еще 0,52%
▪️Доходность по американским десятилеткам подскочила на 4,60%.
Резюмируя. Инвесторы продолжают закладывать ухудшение экономической ситуации в стране в рыночные цены.
И поутру… рынки продолжают свой пессимизм. Фьючерсы на S&P в отрицательной зоне. Евро против доллара США уже ниже 0,99. Нефтяные котировки также идут вниз. Brent уже ниже $92.
Короче, повода для радости пока нет.
#рынки #экономика #США
@bitkogan
Газ: что новенького?
Цены на газ начали свое неторопливое движение вниз. Вчера мы уже писали об этом.
Ситуация сегодня выглядит следующим образом:
▪️Газ в США снизился в цене на 12% за последние 5 дней.
▪️Газ в Европе – снижение от своих максимальных значений на 29% за последние 8 дней.
▪️KOLD вырос за последние 5 дней на 34%.
Не зря вчера говорил: полагаю, что есть смысл добрать позицию по текущим уровням.
Что ждем дальше? Вполне возможно, что в США (на фоне ухода аномальной жары) началась некоторая нормализация потребления газа. Кроме того, производство газа находится на своих максимальных значениях. Не исключу, что цена на газ достаточно оперативно уйдет ниже $8 за миллион BTU.
(Писал все это вчера вечером. Сегодня утром вижу, что цена УЖЕ упала ниже $8. Так что вполне возможно, что сегодня KOLD еще 5-10% прибавит. Тут-то мы его и… Впрочем, не будем загадывать. Все меняется слишком быстро.)
Что касается KOLD. Вполне возможно, что то, что вчера добирал на уровне 12,3, сегодня-завтра буду продавать где-нибудь по 14-15. Вот, как говорится, на те два процента и жить будем.
(Разумеется, это не является инвестиционной рекомендацией. Лишь рассеянными мыслями о былом и сущем.)
В свое время (несколько месяцев назад) мы уже покупали KOLD. Тогда, надо признаться, это была крайне неудачная идея. Природные коллизии, а также сочетание значительного количества факторов, которые в комплексе трудно было предположить, сыграли против нас.
Полет цен на газ США был совершенно невероятным. Как говорится, такого никогда не было и вот…. опять.
Надеюсь, на этот раз судьба будет нам благоволить.
#газ
@bitkogan
Цены на газ начали свое неторопливое движение вниз. Вчера мы уже писали об этом.
Ситуация сегодня выглядит следующим образом:
▪️Газ в США снизился в цене на 12% за последние 5 дней.
▪️Газ в Европе – снижение от своих максимальных значений на 29% за последние 8 дней.
▪️KOLD вырос за последние 5 дней на 34%.
Не зря вчера говорил: полагаю, что есть смысл добрать позицию по текущим уровням.
Что ждем дальше? Вполне возможно, что в США (на фоне ухода аномальной жары) началась некоторая нормализация потребления газа. Кроме того, производство газа находится на своих максимальных значениях. Не исключу, что цена на газ достаточно оперативно уйдет ниже $8 за миллион BTU.
(Писал все это вчера вечером. Сегодня утром вижу, что цена УЖЕ упала ниже $8. Так что вполне возможно, что сегодня KOLD еще 5-10% прибавит. Тут-то мы его и… Впрочем, не будем загадывать. Все меняется слишком быстро.)
Что касается KOLD. Вполне возможно, что то, что вчера добирал на уровне 12,3, сегодня-завтра буду продавать где-нибудь по 14-15. Вот, как говорится, на те два процента и жить будем.
(Разумеется, это не является инвестиционной рекомендацией. Лишь рассеянными мыслями о былом и сущем.)
В свое время (несколько месяцев назад) мы уже покупали KOLD. Тогда, надо признаться, это была крайне неудачная идея. Природные коллизии, а также сочетание значительного количества факторов, которые в комплексе трудно было предположить, сыграли против нас.
Полет цен на газ США был совершенно невероятным. Как говорится, такого никогда не было и вот…. опять.
Надеюсь, на этот раз судьба будет нам благоволить.
#газ
@bitkogan