Серебро на уровне $20 за унцию. Что происходит?
Драгметаллы переживают не лучшие времена. Золото пока держится выше $1800, а вот серебро проваливается все ниже.
В чем причина, чего ждать, и как санкции могут сказаться на рынках?
Прежде всего, поговорим о глобальных трендах. Серебро особенно болезненно переживает ужесточение монетарной политики, потому что является одновременно драгоценным и промышленным металлом.
Страх рецессии обрушил цены на базовые металлы, и серебро попало под раздачу вместе с ними. Совсем недавно Институт Серебра ждал, что дефицит на физическом рынке, возникший в прошлом году впервые за 5 лет, увеличится с 51,8 млн унций до 71,5 млн. Вероятно, этот прогноз придется пересматривать.
Основными драйверами роста дефицита они видели рост промышленного спроса с 508,2 млн унций до 539,6 млн (48% от всего глобального спроса) и сохранение мощного спроса на слитки и монеты на уровне 279 млн унций. Оба эти фактора сейчас под большим вопросом.
Что касается финансовых инвестиций через ETF, направление которых зачастую определяет динамику цен, то здесь мы уже видим расхождение ожиданий и реальности. Институт Серебра ждал сохранения слабого притока в 25 млн унций в год.
В начале года инвесторы шли даже с опережением графика, но в мае настроение резко переменилось. Второе полугодие стартует с оттоком в 38 млн унций. Это и есть причина резкого снижения цен на серебро прямо сейчас. Финансовые инвесторы всегда быстрее, чем физический рынок, реагируют на перемену макротрендов. Хотя зачастую могут бежать и впереди паровоза.
Впрочем, сейчас они могут быть правы. Риск того, что мировая экономика плохо отреагирует на высокие ставки, довольно велик. И "ускоренное" внедрение серебра в электронике, солнечной и прочей энергетике, катализаторах и т.д. может значительно растянуться во времени.
Если рецессия случится, то на выходе из нее серебро, тем не менее, имеет шансы стать одним из лидеров.
Возросший спрос может столкнуться с невозможностью резко нарастить предложение. Как это происходит сейчас с нефтью и нефтепродуктами. Дело в том, что серебро, как правило, добывают в качестве побочного продукта при разработке свинцово-цинковых, медных или золотых рудников. Собственно, Полиметалл, один из крупнейших производителей серебра в мире, является примером подобного подхода. Как и крупные мировые производители, такие как Glencore, CODELCO, Southern Copper или Newmont.
Сейчас появилась тенденция к снижению инвестиций в горнорудный сектор из-за неясных перспектив экономики и сложных отношений компаний с экологами и местными коммунами. С некоторым лагом это неизбежно скажется на ценах и на базовые металлы, и серебро.
Но это дело будущего. А пока реальным источником поддержки цен может стать розничный спрос на физическое серебро. В начале 2021 г. набег розничных инвесторов на американский монетный двор привел к нехватке металла у последнего и задержек заказов серебряных монет.
Еще актуальнее возможность активизации розничных покупок для России в условиях санкций. После отзыва статуса Good Delivery у российских аффинажных заводов экспорт золота и серебра стал возможен только с дисконтом. На без того профицитном рынке это не очень интересно.
Рассчитывать на высокий промышленный спрос внутри России в ближайшем будущем тоже не приходится. Для частных же инвесторов физический металл мог бы стать альтернативой наличной валюте, но проблема в том, что банкам не очень интересно возиться с серебром для частников. Требования к транспортировке и хранению слитков серебра аналогичны тем, что существуют для золота. При этом самого металла при равном номинале в рублях в 90 раз больше. Отчасти поэтому серебра нет в ЗВР России.
Продолжение ⤵️
Драгметаллы переживают не лучшие времена. Золото пока держится выше $1800, а вот серебро проваливается все ниже.
В чем причина, чего ждать, и как санкции могут сказаться на рынках?
Прежде всего, поговорим о глобальных трендах. Серебро особенно болезненно переживает ужесточение монетарной политики, потому что является одновременно драгоценным и промышленным металлом.
Страх рецессии обрушил цены на базовые металлы, и серебро попало под раздачу вместе с ними. Совсем недавно Институт Серебра ждал, что дефицит на физическом рынке, возникший в прошлом году впервые за 5 лет, увеличится с 51,8 млн унций до 71,5 млн. Вероятно, этот прогноз придется пересматривать.
Основными драйверами роста дефицита они видели рост промышленного спроса с 508,2 млн унций до 539,6 млн (48% от всего глобального спроса) и сохранение мощного спроса на слитки и монеты на уровне 279 млн унций. Оба эти фактора сейчас под большим вопросом.
Что касается финансовых инвестиций через ETF, направление которых зачастую определяет динамику цен, то здесь мы уже видим расхождение ожиданий и реальности. Институт Серебра ждал сохранения слабого притока в 25 млн унций в год.
В начале года инвесторы шли даже с опережением графика, но в мае настроение резко переменилось. Второе полугодие стартует с оттоком в 38 млн унций. Это и есть причина резкого снижения цен на серебро прямо сейчас. Финансовые инвесторы всегда быстрее, чем физический рынок, реагируют на перемену макротрендов. Хотя зачастую могут бежать и впереди паровоза.
Впрочем, сейчас они могут быть правы. Риск того, что мировая экономика плохо отреагирует на высокие ставки, довольно велик. И "ускоренное" внедрение серебра в электронике, солнечной и прочей энергетике, катализаторах и т.д. может значительно растянуться во времени.
Если рецессия случится, то на выходе из нее серебро, тем не менее, имеет шансы стать одним из лидеров.
Возросший спрос может столкнуться с невозможностью резко нарастить предложение. Как это происходит сейчас с нефтью и нефтепродуктами. Дело в том, что серебро, как правило, добывают в качестве побочного продукта при разработке свинцово-цинковых, медных или золотых рудников. Собственно, Полиметалл, один из крупнейших производителей серебра в мире, является примером подобного подхода. Как и крупные мировые производители, такие как Glencore, CODELCO, Southern Copper или Newmont.
Сейчас появилась тенденция к снижению инвестиций в горнорудный сектор из-за неясных перспектив экономики и сложных отношений компаний с экологами и местными коммунами. С некоторым лагом это неизбежно скажется на ценах и на базовые металлы, и серебро.
Но это дело будущего. А пока реальным источником поддержки цен может стать розничный спрос на физическое серебро. В начале 2021 г. набег розничных инвесторов на американский монетный двор привел к нехватке металла у последнего и задержек заказов серебряных монет.
Еще актуальнее возможность активизации розничных покупок для России в условиях санкций. После отзыва статуса Good Delivery у российских аффинажных заводов экспорт золота и серебра стал возможен только с дисконтом. На без того профицитном рынке это не очень интересно.
Рассчитывать на высокий промышленный спрос внутри России в ближайшем будущем тоже не приходится. Для частных же инвесторов физический металл мог бы стать альтернативой наличной валюте, но проблема в том, что банкам не очень интересно возиться с серебром для частников. Требования к транспортировке и хранению слитков серебра аналогичны тем, что существуют для золота. При этом самого металла при равном номинале в рублях в 90 раз больше. Отчасти поэтому серебра нет в ЗВР России.
Продолжение ⤵️
Что здесь могло бы сделать государство?
Если для производителя дисконт к мировым ценам неизбежен, то почему бы государству не выкупать металл с дисконтом и активнее чеканить инвестиционные монеты для продажи населению. Опять же, с дисконтом. Народ скидки любит, и мог бы оценить, что выгоду получает российский, а не китайский покупатель.
И, возвращаясь к долгосрочной перспективе, надо помнить, что то, что не модно сегодня, может стать модным завтра. Такое уже много раз было и еще не раз будет.
Применительно к драгметаллам можно с уверенностью утверждать, что для многих людей слиток золота или серебра символизирует надежность и стабильность в мире нарастающего хаоса. И тем ценен, даже когда не является модной инвестицией. Зато серебро сейчас можно купить без лишней суеты.
Промышленный спрос и мода на серебро обязательно вернется. Не исключено, что вместе с новым раундом запуска печатного станка. И тогда покупать может быть уже поздно. Достаточно вспомнить начало 2021 г. и резкий взлет цен на интересе «робингудов».
Кстати, на примере ЕЦБ мы видим, что при объявленном QT по ряду облигаций, прежде всего Южной Европы, фактически происходит возврат к QE. Наглядно характеризует долгосрочность стратегии Центробанков. Так что надо смотреть на немодное сегодня.
#драгметаллы #коммодитиз
@bitkogan
Если для производителя дисконт к мировым ценам неизбежен, то почему бы государству не выкупать металл с дисконтом и активнее чеканить инвестиционные монеты для продажи населению. Опять же, с дисконтом. Народ скидки любит, и мог бы оценить, что выгоду получает российский, а не китайский покупатель.
И, возвращаясь к долгосрочной перспективе, надо помнить, что то, что не модно сегодня, может стать модным завтра. Такое уже много раз было и еще не раз будет.
Применительно к драгметаллам можно с уверенностью утверждать, что для многих людей слиток золота или серебра символизирует надежность и стабильность в мире нарастающего хаоса. И тем ценен, даже когда не является модной инвестицией. Зато серебро сейчас можно купить без лишней суеты.
Промышленный спрос и мода на серебро обязательно вернется. Не исключено, что вместе с новым раундом запуска печатного станка. И тогда покупать может быть уже поздно. Достаточно вспомнить начало 2021 г. и резкий взлет цен на интересе «робингудов».
Кстати, на примере ЕЦБ мы видим, что при объявленном QT по ряду облигаций, прежде всего Южной Европы, фактически происходит возврат к QE. Наглядно характеризует долгосрочность стратегии Центробанков. Так что надо смотреть на немодное сегодня.
#драгметаллы #коммодитиз
@bitkogan
Ну что ж, приходится признать, что правительство взялось за дело вполне серьезно.
Минфин сказал, Минфин сделал 😉 Курс доллара к рублю стремится к намеченной цели 73.
Понятно, что быстро он к этой цели не придет. Более того, любое ослабление интервенций будет означать откат доллара вниз.
Тем не менее, ребята явно засучили рукава и результат уже налицо.
#рубль
@bitkogan
Минфин сказал, Минфин сделал 😉 Курс доллара к рублю стремится к намеченной цели 73.
Понятно, что быстро он к этой цели не придет. Более того, любое ослабление интервенций будет означать откат доллара вниз.
Тем не менее, ребята явно засучили рукава и результат уже налицо.
#рубль
@bitkogan
Love is… Норникель+РУСАЛ?
Немного подробнее поговорим о возможной сделке по объединению «Норникеля» и РУСАЛа. Никакой конкретики пока. Давайте «подобьем» то небольшое количество фактов, которое мы имеем на текущий момент.
Что мы имеем?
• РУСАЛ сам обратился в «Норникель» с предложением об объединении. На каких условиях – неизвестно.
• «Норникель» подтвердил начало переговорного процесса.
• Акции РУСАЛа на фоне новостей растут в моменте на 9,5%, а ГМК – падают на 2,5%.
Почему такая разнонаправленная динамика котировок?
Выдвинем свои гипотезы.
1️⃣ Возможное слияние обнуляет дивидендную историю «Норникеля». Какой будет политика объединенной компании – неизвестно. Однако все мы помним, что глава Владимир Потанин в последние годы недвусмысленно давал понять, что хочет снижать дивиденды и увеличивать инвестиции в развитие.
Кроме того, очевидно, уйдут в небытие проблемы РУСАЛа с долгом, а также перестанут быть актуальными акционерные соглашения между двумя компаниями. Соответственно, триггер к высоким дивидендам исчезнет.
2️⃣ Вполне возможно, РУСАЛ предложил «Норникелю» купить себя. Осмелимся предположить, что Олег Дерипаска заложил в offer явно не 60 рублей за акцию РУСАЛа (текущий уровень). С учетом текущей геополитической ситуации, бумаги компании недооценены, поэтому, видимо, предстоит торг. Классическая рыночная история – потенциальный покупатель падает, объект поглощения – растет.
Почему РУСАЛ вышел с предложением именно сейчас?
Причиной могли послужить недавние британские санкции в адрес Владимира Потанина. Вместо того, чтобы покидать компанию, как это делали в последнее время многие другие крупные бизнесмены, может быть найдено более элегантное решение – слияние с РУСАЛом.
Что будет из себя представлять объединенная компания, если сделка состоится?
Глобальный гигант в цветной металлургии с выручкой около $30 млрд. Ключевой игрок в мире на рынке алюминия, платиноидов, никеля и меди. Практически неуязвимая компания для санкций, поскольку мировые рынки критически зависят от продукции. Особенно с учетом «зеленой» повестки.
Что делать инвесторам?
Если долгосрочно – обе компании выглядят интересно и без слияния. Краткосрочно – опасность спекуляций растет, поскольку после подобных новостей и волатильность в котировках увеличивается. Возможно, имеет смысл подождать подробностей сделки, и уже тогда принимать решение.
#акции #российский_рынок
@bitkogan
Немного подробнее поговорим о возможной сделке по объединению «Норникеля» и РУСАЛа. Никакой конкретики пока. Давайте «подобьем» то небольшое количество фактов, которое мы имеем на текущий момент.
Что мы имеем?
• РУСАЛ сам обратился в «Норникель» с предложением об объединении. На каких условиях – неизвестно.
• «Норникель» подтвердил начало переговорного процесса.
• Акции РУСАЛа на фоне новостей растут в моменте на 9,5%, а ГМК – падают на 2,5%.
Почему такая разнонаправленная динамика котировок?
Выдвинем свои гипотезы.
1️⃣ Возможное слияние обнуляет дивидендную историю «Норникеля». Какой будет политика объединенной компании – неизвестно. Однако все мы помним, что глава Владимир Потанин в последние годы недвусмысленно давал понять, что хочет снижать дивиденды и увеличивать инвестиции в развитие.
Кроме того, очевидно, уйдут в небытие проблемы РУСАЛа с долгом, а также перестанут быть актуальными акционерные соглашения между двумя компаниями. Соответственно, триггер к высоким дивидендам исчезнет.
2️⃣ Вполне возможно, РУСАЛ предложил «Норникелю» купить себя. Осмелимся предположить, что Олег Дерипаска заложил в offer явно не 60 рублей за акцию РУСАЛа (текущий уровень). С учетом текущей геополитической ситуации, бумаги компании недооценены, поэтому, видимо, предстоит торг. Классическая рыночная история – потенциальный покупатель падает, объект поглощения – растет.
Почему РУСАЛ вышел с предложением именно сейчас?
Причиной могли послужить недавние британские санкции в адрес Владимира Потанина. Вместо того, чтобы покидать компанию, как это делали в последнее время многие другие крупные бизнесмены, может быть найдено более элегантное решение – слияние с РУСАЛом.
Что будет из себя представлять объединенная компания, если сделка состоится?
Глобальный гигант в цветной металлургии с выручкой около $30 млрд. Ключевой игрок в мире на рынке алюминия, платиноидов, никеля и меди. Практически неуязвимая компания для санкций, поскольку мировые рынки критически зависят от продукции. Особенно с учетом «зеленой» повестки.
Что делать инвесторам?
Если долгосрочно – обе компании выглядят интересно и без слияния. Краткосрочно – опасность спекуляций растет, поскольку после подобных новостей и волатильность в котировках увеличивается. Возможно, имеет смысл подождать подробностей сделки, и уже тогда принимать решение.
#акции #российский_рынок
@bitkogan
Мосбиржа отчиталась за июнь: итоги неутешительные.
Объемы торговли все еще составляют треть от прошлогодних.
Объем торгов на фондовом рынке в июне составил 1,531 трлн рублей, что на 60% меньше, чем в этот же месяц прошлого года. В целом за март-июнь объемы торговли акциями и облигациями обвалились на 69% (г/г). Никакого улучшения в июне по сравнению с предыдущими кризисными месяцами не обнаружено. Да и откуда им взяться?
Причины, по которым объемы сохраняются низкими, очень понятны. И это не только кризис и санкции, но и дивидендная политика многих компаний.
В середине прошлого месяца глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявила о необходимости вернуть доверие частных инвесторов. Мысль очень здравая. Но, если мы будем придерживаться нынешней стратегии, ничего точно не получится. В результате будет падать ликвидность и мы можем добиться ситуации, когда никакой биржевой торговли толком не будет. И, конечно, больше всего это ударит именно по частному сектору.
Понятно, забот сейчас много. Но необходимо как можно оперативнее поменять отношение к инвесторам. В противном случае инвесторы продолжат уходить, и российская экономика лишится важного источника финансирования.
В Минфине тоже озаботилось сохранением уровня доверия инвесторов. Мысль-то хорошая. Можно сделать и при Минфине, и при Центральном банке, и при Минэке. Можно и при Министерстве обороны такое организовать, чтобы защищать права инвесторов эффективнее 😉 Но проблема тут в другом. Не в создании комитетов, а в общей философии. Ну нельзя так вести себя с инвесторами.
#биржа
@bitkogan
Объемы торговли все еще составляют треть от прошлогодних.
Объем торгов на фондовом рынке в июне составил 1,531 трлн рублей, что на 60% меньше, чем в этот же месяц прошлого года. В целом за март-июнь объемы торговли акциями и облигациями обвалились на 69% (г/г). Никакого улучшения в июне по сравнению с предыдущими кризисными месяцами не обнаружено. Да и откуда им взяться?
Причины, по которым объемы сохраняются низкими, очень понятны. И это не только кризис и санкции, но и дивидендная политика многих компаний.
В середине прошлого месяца глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявила о необходимости вернуть доверие частных инвесторов. Мысль очень здравая. Но, если мы будем придерживаться нынешней стратегии, ничего точно не получится. В результате будет падать ликвидность и мы можем добиться ситуации, когда никакой биржевой торговли толком не будет. И, конечно, больше всего это ударит именно по частному сектору.
Понятно, забот сейчас много. Но необходимо как можно оперативнее поменять отношение к инвесторам. В противном случае инвесторы продолжат уходить, и российская экономика лишится важного источника финансирования.
В Минфине тоже озаботилось сохранением уровня доверия инвесторов. Мысль-то хорошая. Можно сделать и при Минфине, и при Центральном банке, и при Минэке. Можно и при Министерстве обороны такое организовать, чтобы защищать права инвесторов эффективнее 😉 Но проблема тут в другом. Не в создании комитетов, а в общей философии. Ну нельзя так вести себя с инвесторами.
#биржа
@bitkogan
⚡Евро обновил свои минимальные значения за очень долгое время. 1,03 вниз пробито.
DXY – выше 106. Тучи над рынками сгущаются. Причем на глазах.
Фьючерсы на Америку перешли в отрицательную зону.
Если валюты сегодня не изменят направление своего движения, рынки может ждать штормовое предупреждение.
@bitkogan
DXY – выше 106. Тучи над рынками сгущаются. Причем на глазах.
Фьючерсы на Америку перешли в отрицательную зону.
Если валюты сегодня не изменят направление своего движения, рынки может ждать штормовое предупреждение.
@bitkogan
В дополнение к утренней теме газового коллапса в Европе. А что будет с нефтью?
Мировые рынки энергоносителей взаимосвязаны. Если острый дефицит газа в Европе нельзя восполнить другим газом, то придется искать что-то еще. И как ни неприятно это европейским зеленым, придется сжигать больше угля.
Германия и Австрия объявили о планах возрождения угольных ТЭЦ еще две недели назад. Мы уже задавались вопросом, где же взять столько угля, если отрасль столько лет была изгоем? А российский уголь под санкциями. Ближе к зиме можем увидеть новый раунд забега угольных цен вверх, подобный прошлогоднему.
Под санкциями не только уголь. США и Европа не оставляют попыток ограничить российские доходы от продажи нефти. Через ограничение цен или добычи, или всего вместе. Что, если они добьются в этом успеха?
В этом случае JPMorgan не исключает «стратосферного» роста цены барреля до $380. Сценарий, ясное дело, экстремальный. Но не абсолютно фантастический. Когда у рынков нет запаса прочности в виде свободных мощностей, резкое сокращение предложения и сопутствующие эмоции могут завести куда угодно.
В краткосрочной перспективе угроза такого развития событий, вероятно, будет поддерживать цены на нефть на высоком уровне. И возврат к $120-125 нас совсем не удивит. Однако в долгосрочной перспективе то самое разрушение спроса, о котором уже говорят в контексте газа в Европе, начнет сказываться.
Мы видим резкое снижение цен на металлы. Там нет таких серьезных проблем с предложением, как у нефтегаза, поэтому доминирующим фактором сейчас являются опасения глобальной рецессии из-за роста ставок и геополитики.
Если дела в мировой экономике и вправду станут плохи, то и для нефти с газом настанут не лучшие времена, несмотря на все перебои в поставках. Например, Citi уже выпустил прогноз, что нефть может подешеветь до $65 в этом году и до $45 в следующем.
Звучит не менее фантастически, чем $380, но самое интересное, что верным в той или иной степени могут оказаться оба прогноза. Высокие цены, несомненно, убьют спрос и погрузят экономику в рецессию. Но до того, как они это сделают, мы можем увидеть немало интересного.
#нефть #энергетика
@bitkogan
Мировые рынки энергоносителей взаимосвязаны. Если острый дефицит газа в Европе нельзя восполнить другим газом, то придется искать что-то еще. И как ни неприятно это европейским зеленым, придется сжигать больше угля.
Германия и Австрия объявили о планах возрождения угольных ТЭЦ еще две недели назад. Мы уже задавались вопросом, где же взять столько угля, если отрасль столько лет была изгоем? А российский уголь под санкциями. Ближе к зиме можем увидеть новый раунд забега угольных цен вверх, подобный прошлогоднему.
Под санкциями не только уголь. США и Европа не оставляют попыток ограничить российские доходы от продажи нефти. Через ограничение цен или добычи, или всего вместе. Что, если они добьются в этом успеха?
В этом случае JPMorgan не исключает «стратосферного» роста цены барреля до $380. Сценарий, ясное дело, экстремальный. Но не абсолютно фантастический. Когда у рынков нет запаса прочности в виде свободных мощностей, резкое сокращение предложения и сопутствующие эмоции могут завести куда угодно.
В краткосрочной перспективе угроза такого развития событий, вероятно, будет поддерживать цены на нефть на высоком уровне. И возврат к $120-125 нас совсем не удивит. Однако в долгосрочной перспективе то самое разрушение спроса, о котором уже говорят в контексте газа в Европе, начнет сказываться.
Мы видим резкое снижение цен на металлы. Там нет таких серьезных проблем с предложением, как у нефтегаза, поэтому доминирующим фактором сейчас являются опасения глобальной рецессии из-за роста ставок и геополитики.
Если дела в мировой экономике и вправду станут плохи, то и для нефти с газом настанут не лучшие времена, несмотря на все перебои в поставках. Например, Citi уже выпустил прогноз, что нефть может подешеветь до $65 в этом году и до $45 в следующем.
Звучит не менее фантастически, чем $380, но самое интересное, что верным в той или иной степени могут оказаться оба прогноза. Высокие цены, несомненно, убьют спрос и погрузят экономику в рецессию. Но до того, как они это сделают, мы можем увидеть немало интересного.
#нефть #энергетика
@bitkogan
Друзья, вопрос о целесообразности инвестиций в недвижимость считаю незавершённым.
Свежий опрос показал, что для 69% проголосовавших в целом история интересна. Могу предположить, что ещё в конце прошлого года опрос показал бы совершенно другие результаты.
Не так давно мне довелось вести беседу с моим коллегой Антоном Валерьевичем Табахом — главным экономистом крупнейшего кредитного рейтингового агентства «Эксперт РА», ранее руководителем проекта по повышению жилищной финансовой грамотности «Жилфин». И в ходе этой беседы мы не могли не обменяться мнениями по поводу вложений в квадратные метры или гектары земли при текущем положении дел.
Мои вопросы крайне просты:
▪️Какие в этом всём перспективы?
▪️О какой доходности может идти речь в столь консервативном инструменте?
▪️Нет ли той самой “перегретости”, о которой мы слышали ещё несколько месяцев назад?
▪️Купить-то легко, а что делать дальше?
И вот что интересного мне поведал коллега:
— Даже в условиях резких колебаний рынка и несмотря на рост ставок по ипотеке, у инвестиций в недвижимость были, есть и будут перспективы роста. Важно правильно выбрать и сегмент и объект. Есть хорошие варианты как в РФ, так и за её пределами. С завидной регулярностью можно слышать о крайне успешных сделках, дающих доходность, значительно опережающую доходность фондового рынка. Поэтому к обозначенным выше моментам я бы добавил и корректное определение стратегии инвестирования, скорректировав на ваш текущий риск-профиль.
Если думать об иностранных рынках — далеко не все располагают необходимыми суммами и знаниями местных правил по приобретению собственности. Да и если бы дело было только в этом. Сейчас, когда под санкциями не находится только ленивый, а новые горизонты ещё неизведанны, я бы трижды подумал и взвесил риски.
В случае же с РФ, по словам Антона Валерьевича, всё несколько проще, однако здесь мой ключевой вопрос: перегретость и возможность коррекции.
— Ожидания рынка относительно спада обоснованы лишь частично. События на фондовом рынке повысили спрос на реальные активы, частичное закрытие российской финансовой системы, ожидаемое снижение ставок может в какой-то мере воспроизвести события 2020-21 гг. Тогда аналитики – и я в том числе – видели аргументы в пользу падения, но покупатели и застройщики опровергли их. Несмотря на то, что в данный момент общий спрос на недвижимость снизился и сократилось число ипотечных сделок, государство не перестало поддерживать застройщиков.
А что это может значить? Есть много причин полагать, что выйдут новые программы стимулирования спроса. И вряд ли мы увидим безоговорочное падение цен на недвижимость.
Да, просадки скорее всего будут, но, при условии поддержки от государства, вряд ли мы сможем называть их драматическими. Более того, после кризисов 2008 и 2014 г. мы всегда видели уверенное движение вверх.
Здесь можно возразить о пересчёте стоимости в долларовом эквиваленте, но кому ныне эти доллары актуальны?
— Инфляция, рост цен на материалы, логистические сложности, программы стимулирования спроса, коммерческий расчёт крупнейших застройщиков с их отказом от публичного, да и непубличного снижения цен – всё это сыграет свою роль в формировании стоимостных предложений. И явно не в нашу пользу.
Несмотря на то, что беседа с господином Табахом была у меня обстоятельной и глубокой, а здесь приведена лишь малая часть нашей дискуссии, количество вопросов после неё скорее прибавилось, а часть ответов – требуют осмысления.
Однозначно сейчас можно утверждать только одно: в условиях наличия некоторых ограничений на финансовых рынках, общего снижения ставок, и двузначной инфляции, посмотреть на нестандартные стратегии инвестирования в недвижимость можно как минимум в качестве «факультатива».
#недвижимость
@bitkogan
Свежий опрос показал, что для 69% проголосовавших в целом история интересна. Могу предположить, что ещё в конце прошлого года опрос показал бы совершенно другие результаты.
Не так давно мне довелось вести беседу с моим коллегой Антоном Валерьевичем Табахом — главным экономистом крупнейшего кредитного рейтингового агентства «Эксперт РА», ранее руководителем проекта по повышению жилищной финансовой грамотности «Жилфин». И в ходе этой беседы мы не могли не обменяться мнениями по поводу вложений в квадратные метры или гектары земли при текущем положении дел.
Мои вопросы крайне просты:
▪️Какие в этом всём перспективы?
▪️О какой доходности может идти речь в столь консервативном инструменте?
▪️Нет ли той самой “перегретости”, о которой мы слышали ещё несколько месяцев назад?
▪️Купить-то легко, а что делать дальше?
И вот что интересного мне поведал коллега:
— Даже в условиях резких колебаний рынка и несмотря на рост ставок по ипотеке, у инвестиций в недвижимость были, есть и будут перспективы роста. Важно правильно выбрать и сегмент и объект. Есть хорошие варианты как в РФ, так и за её пределами. С завидной регулярностью можно слышать о крайне успешных сделках, дающих доходность, значительно опережающую доходность фондового рынка. Поэтому к обозначенным выше моментам я бы добавил и корректное определение стратегии инвестирования, скорректировав на ваш текущий риск-профиль.
Если думать об иностранных рынках — далеко не все располагают необходимыми суммами и знаниями местных правил по приобретению собственности. Да и если бы дело было только в этом. Сейчас, когда под санкциями не находится только ленивый, а новые горизонты ещё неизведанны, я бы трижды подумал и взвесил риски.
В случае же с РФ, по словам Антона Валерьевича, всё несколько проще, однако здесь мой ключевой вопрос: перегретость и возможность коррекции.
— Ожидания рынка относительно спада обоснованы лишь частично. События на фондовом рынке повысили спрос на реальные активы, частичное закрытие российской финансовой системы, ожидаемое снижение ставок может в какой-то мере воспроизвести события 2020-21 гг. Тогда аналитики – и я в том числе – видели аргументы в пользу падения, но покупатели и застройщики опровергли их. Несмотря на то, что в данный момент общий спрос на недвижимость снизился и сократилось число ипотечных сделок, государство не перестало поддерживать застройщиков.
А что это может значить? Есть много причин полагать, что выйдут новые программы стимулирования спроса. И вряд ли мы увидим безоговорочное падение цен на недвижимость.
Да, просадки скорее всего будут, но, при условии поддержки от государства, вряд ли мы сможем называть их драматическими. Более того, после кризисов 2008 и 2014 г. мы всегда видели уверенное движение вверх.
Здесь можно возразить о пересчёте стоимости в долларовом эквиваленте, но кому ныне эти доллары актуальны?
— Инфляция, рост цен на материалы, логистические сложности, программы стимулирования спроса, коммерческий расчёт крупнейших застройщиков с их отказом от публичного, да и непубличного снижения цен – всё это сыграет свою роль в формировании стоимостных предложений. И явно не в нашу пользу.
Несмотря на то, что беседа с господином Табахом была у меня обстоятельной и глубокой, а здесь приведена лишь малая часть нашей дискуссии, количество вопросов после неё скорее прибавилось, а часть ответов – требуют осмысления.
Однозначно сейчас можно утверждать только одно: в условиях наличия некоторых ограничений на финансовых рынках, общего снижения ставок, и двузначной инфляции, посмотреть на нестандартные стратегии инвестирования в недвижимость можно как минимум в качестве «факультатива».
#недвижимость
@bitkogan
Будущее российского киберспорта становится туманным. И бизнеса тоже…
До России медленно докатывается волна сложностей в связи с уходом представительств технологических компаний и их бизнеса.
Крупнейшие компании в IT не дают продолжить пользоваться своим оборудованием в России. Пострадают и геймеры, и бизнес.
На уходящей неделе стали активно появляться новости о сложностях о продлении лицензий на пользование ПО и устройств крупнейших мировых вендоров IBM, Cisco и Nvidia. И, проблемы с этим связанные, пока еще полноценно не показали себя, тем не менее, становится понятно, что в будущем это вызовет массу сложностей.
В связи с уходом Nvidia и отказом их от предоставления возможностей и поддержки пользования их продуктами, может показаться что пострадают лишь геймеры. Однако это не так. На оборудовании Nvidia, конечно, держится вся индустрия облачного гейминга. И судя по всему, будущее для нее предвидится в России весьма смутное, если вообще такое будет. Отдельно взятым игрокам, к слову, играющем на своих собственных устройствах мало есть о чем волноваться.
С суперкомпьютерами как раз не понятно, как можно будет работать в России, поскольку в данной отрасли на «Зеленого Гиганта» приходится довольно существенная доля. В перспективе это может существенно снизить потенциал российского IT к росту.
А вот уход IBM и Cisco так и вовсе рядовому пользователю может показаться не существенным. Тем не менее, для технологического бизнеса это «удар под дых». От инфраструктурных решений данных гигантов зависело подавляющее число из крупнейших бизнесов в РФ. Кто-то больше, кто-то меньше, кто-то косвенно, потому что заказывали анализ и обработку данных у сторонних компаний, но зависели.
Конечно, можно сказать, что можно закупать ключи активации через «параллельный импорт». Или вообще взламывать. Но так просто, увы, это не решить. Ключи, купленные не напрямую, компаниями-поставщиками легко отслеживаются. А взлом создает существенные дыры в безопасности. Последнее выглядит особенно проблематичным в нынешнее время «обмена любезностями» между группировками разных государств в киберпространстве.
Вывод? Да, однозначно обобщенному Российскому бизнесу уже дали понять, что закупать оборудование и ПО у иностранных компаний нельзя. Особенно имеющих столь большое значение. Но перестроить то, что выстраивалось десятилетия столь быстро не получается. И, смеем полагать, что многим компаниям за это придется много заплатить напрямую, или понести убытки. Однако, можно быть уверенным, что, как всегда, наши представители технологических направлений смогут найти какое-либо решение. Да, не стоит, скорее всего, полагать, что оно будет самым изящным. Но оно точно будет.
#IT
@bitkogan
До России медленно докатывается волна сложностей в связи с уходом представительств технологических компаний и их бизнеса.
Крупнейшие компании в IT не дают продолжить пользоваться своим оборудованием в России. Пострадают и геймеры, и бизнес.
На уходящей неделе стали активно появляться новости о сложностях о продлении лицензий на пользование ПО и устройств крупнейших мировых вендоров IBM, Cisco и Nvidia. И, проблемы с этим связанные, пока еще полноценно не показали себя, тем не менее, становится понятно, что в будущем это вызовет массу сложностей.
В связи с уходом Nvidia и отказом их от предоставления возможностей и поддержки пользования их продуктами, может показаться что пострадают лишь геймеры. Однако это не так. На оборудовании Nvidia, конечно, держится вся индустрия облачного гейминга. И судя по всему, будущее для нее предвидится в России весьма смутное, если вообще такое будет. Отдельно взятым игрокам, к слову, играющем на своих собственных устройствах мало есть о чем волноваться.
С суперкомпьютерами как раз не понятно, как можно будет работать в России, поскольку в данной отрасли на «Зеленого Гиганта» приходится довольно существенная доля. В перспективе это может существенно снизить потенциал российского IT к росту.
А вот уход IBM и Cisco так и вовсе рядовому пользователю может показаться не существенным. Тем не менее, для технологического бизнеса это «удар под дых». От инфраструктурных решений данных гигантов зависело подавляющее число из крупнейших бизнесов в РФ. Кто-то больше, кто-то меньше, кто-то косвенно, потому что заказывали анализ и обработку данных у сторонних компаний, но зависели.
Конечно, можно сказать, что можно закупать ключи активации через «параллельный импорт». Или вообще взламывать. Но так просто, увы, это не решить. Ключи, купленные не напрямую, компаниями-поставщиками легко отслеживаются. А взлом создает существенные дыры в безопасности. Последнее выглядит особенно проблематичным в нынешнее время «обмена любезностями» между группировками разных государств в киберпространстве.
Вывод? Да, однозначно обобщенному Российскому бизнесу уже дали понять, что закупать оборудование и ПО у иностранных компаний нельзя. Особенно имеющих столь большое значение. Но перестроить то, что выстраивалось десятилетия столь быстро не получается. И, смеем полагать, что многим компаниям за это придется много заплатить напрямую, или понести убытки. Однако, можно быть уверенным, что, как всегда, наши представители технологических направлений смогут найти какое-либо решение. Да, не стоит, скорее всего, полагать, что оно будет самым изящным. Но оно точно будет.
#IT
@bitkogan