Кому война, а кому мать родна
Получаем вопросы от подписчиков о бенефициарах текущих геополитических обострений.
Сейчас мы с болью наблюдаем за триллером «Россия-Украина». Кроме того, есть другие потенциальные горячие точки: «Китай-Тайвань», «Алжир-Марокко», «Индия-Китай», «Пакистан-Индия».
В данной ситуации явными бенефициарами являются компании оборонного сектора США. Причем те, кто поставляет уже имеющееся вооружение в Европу.
Американцы не будут отправлять на чужие фронты новейшее вооружение. А вот те виды оружия, которые уже проявили себя и востребованы – всегда пожалуйста. На этом фоне выделяются такие компании, как Raytheon (RTX US), General Dynamics (GD US), Huntington IngalLs (HII US).
В ближайшее время в нашем сервисе по подписке мы выпустим подробный аналитический обзор по оборонному сектору США, и на основе фундаментального анализа разберемся, положение каких компаний сегодня выглядит наиболее выигрышным.
@bitkogan
Получаем вопросы от подписчиков о бенефициарах текущих геополитических обострений.
Сейчас мы с болью наблюдаем за триллером «Россия-Украина». Кроме того, есть другие потенциальные горячие точки: «Китай-Тайвань», «Алжир-Марокко», «Индия-Китай», «Пакистан-Индия».
В данной ситуации явными бенефициарами являются компании оборонного сектора США. Причем те, кто поставляет уже имеющееся вооружение в Европу.
Американцы не будут отправлять на чужие фронты новейшее вооружение. А вот те виды оружия, которые уже проявили себя и востребованы – всегда пожалуйста. На этом фоне выделяются такие компании, как Raytheon (RTX US), General Dynamics (GD US), Huntington IngalLs (HII US).
В ближайшее время в нашем сервисе по подписке мы выпустим подробный аналитический обзор по оборонному сектору США, и на основе фундаментального анализа разберемся, положение каких компаний сегодня выглядит наиболее выигрышным.
@bitkogan
Сегодня праздник Good Friday и американские рынки не работают.
Хорошее время подвести итоги того, что происходило за последние дни.
Рынки трясет: то взлет, то падение. Но в целом тенденция негативная.
Причины понятны: на фоне резкого возрастания геополитических рисков, раскручивания маховика инфляции и т.д. ожидается серьезное закручивание гаек в области монетарной политики. Мы видим, что медленно, но неуклонно доходность американских десятилеток стремится к 3%. Это много и может быть сигналом того, что подъем ставки будет гораздо более жёстким, чем ожидалось ранее. Предварительно – 50 б.п. И, разумеется, в дальнейшем подъёмы будут происходить практически на каждом заседании ФРС.
Вполне возможно, что на 0,5 могут поднять не один раз. По крайней мере, последняя риторика руководителей ФРС именно такова.
Williams
• регулятор должен действовать оперативно
• рассматриваем повышение ставки ФРС сразу на 0.5% уже на следующем заседании
• если решение по сокращению баланса будет принято в мае, то сокращение приобретенных бумаг может начаться в июне
Waller
• ситуация позволяет повысить ставки на 0.5% в мае и даже возможно в июне и июле
• сейчас хорошее время для регулятора быть агрессивным, экономика - вполне позволяет
Bullard, Barkin
• ФРС должна действовать достаточно агрессивно в ближайшее время»
Также обращаем внимание на то, что отмечено на канале MMI:
«БАЛАНС ФРС ВНОВЬ НА МАКСИМУМЕ, НЕКОТОРЫЕ ЧЛЕНЫ FOMC ДОПУСКАЮТ НЕСКОЛЬКО ПОВЫШЕНИЙ СТАВКИ НА 50 БАЗИСНЫХ ПУНКТОВ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился всего на $28 млрд. vs роста на $1 млрд. на прошлой неделе до общих $9.015 трлн. https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/.»
К концу года ставка ФРС может оказаться даже не 0.9-1%, как ожидалось несколько месяцев назад, а быть ближе к 1.5 - 1,75%❗️. Все индикаторы намекают именно на это.
Следующий важный момент: индекс доллара относительно большинства валют. Он четко показывает нам, что инвесторы предпочитают выходить в безрисковую зону. В частности, он пробил 100 и уже скоро может достигнуть 101, что действительно много – с начала 2022 года показатель вырос на 4,48%.
Чем это нам грозит? Не исключим, что в ближайшее время вполне можем увидеть индекс S&P 500 еще на несколько процентов ниже. Насколько? Пока сказать трудно. Жесткого обвала пока не жду. Но снижения по S&P до 4100-4200 не исключу.
Более резкие движения рынков глобально жду осенью, когда рынки по-настоящему начнут ощущать дефицит ликвидности.
Впрочем, вернемся к сегодняшнему дню.
Но мы понимаем, что если S&P 500 будет на несколько процентов ниже, то не исключено, что и акции множества компаний просядут на 10-15%.
Что уверенно растет? Все вполне логично и достаточно цинично: нефтяники (USO US +45% с начала года) и производители оружия (iShares US Aerospace & Defense (ITA) +10% с начала года, а в ближайшее время про сектор выйдет обзор на нашем платном сервисе по подписке), продовольствие (WEAT US +50% с начала года).
Так и хочется спросить про ESG повестку – где эти специалисты и что им сегодня делать? Так что по-прежнему актуально находиться в защитных инструментах. Держим SOXS, TZA, VIX, хотя прекрасно понимаем, что в инструментах зашита временная составляющая и время немножко их стирает за счет плечей и опционов. Тем не менее, похоже, эти инструменты могут еще пригодиться. Похоже, рынки будет трясти и дальше, и сегодня снова нужна максимальная осторожность.
Что касается российского рынка: от энтузиазма первых дней не осталось и следа. Разговоры о грядущих санкциях и возможном нефтяном эмбарго не сулят ничего хорошего. Понимаем, что его будет трясти и многое будет зависеть от событий, которые предугадать достаточно сложно. Кроме одного – судя по всему, точка бифуркации пройдена, когда можно было полагать, что возможно быстро договориться… Видимо, конфликт переходит в более затяжную фазу и развитие событий может быть любым.
Обострение впереди, к сожалению, еще ой как возможно. Следовательно, дальнейшая болтанка на российском фондовом рынке обеспечена.
#рынки
@bitkogan
Хорошее время подвести итоги того, что происходило за последние дни.
Рынки трясет: то взлет, то падение. Но в целом тенденция негативная.
Причины понятны: на фоне резкого возрастания геополитических рисков, раскручивания маховика инфляции и т.д. ожидается серьезное закручивание гаек в области монетарной политики. Мы видим, что медленно, но неуклонно доходность американских десятилеток стремится к 3%. Это много и может быть сигналом того, что подъем ставки будет гораздо более жёстким, чем ожидалось ранее. Предварительно – 50 б.п. И, разумеется, в дальнейшем подъёмы будут происходить практически на каждом заседании ФРС.
Вполне возможно, что на 0,5 могут поднять не один раз. По крайней мере, последняя риторика руководителей ФРС именно такова.
Williams
• регулятор должен действовать оперативно
• рассматриваем повышение ставки ФРС сразу на 0.5% уже на следующем заседании
• если решение по сокращению баланса будет принято в мае, то сокращение приобретенных бумаг может начаться в июне
Waller
• ситуация позволяет повысить ставки на 0.5% в мае и даже возможно в июне и июле
• сейчас хорошее время для регулятора быть агрессивным, экономика - вполне позволяет
Bullard, Barkin
• ФРС должна действовать достаточно агрессивно в ближайшее время»
Также обращаем внимание на то, что отмечено на канале MMI:
«БАЛАНС ФРС ВНОВЬ НА МАКСИМУМЕ, НЕКОТОРЫЕ ЧЛЕНЫ FOMC ДОПУСКАЮТ НЕСКОЛЬКО ПОВЫШЕНИЙ СТАВКИ НА 50 БАЗИСНЫХ ПУНКТОВ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился всего на $28 млрд. vs роста на $1 млрд. на прошлой неделе до общих $9.015 трлн. https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/.»
К концу года ставка ФРС может оказаться даже не 0.9-1%, как ожидалось несколько месяцев назад, а быть ближе к 1.5 - 1,75%❗️. Все индикаторы намекают именно на это.
Следующий важный момент: индекс доллара относительно большинства валют. Он четко показывает нам, что инвесторы предпочитают выходить в безрисковую зону. В частности, он пробил 100 и уже скоро может достигнуть 101, что действительно много – с начала 2022 года показатель вырос на 4,48%.
Чем это нам грозит? Не исключим, что в ближайшее время вполне можем увидеть индекс S&P 500 еще на несколько процентов ниже. Насколько? Пока сказать трудно. Жесткого обвала пока не жду. Но снижения по S&P до 4100-4200 не исключу.
Более резкие движения рынков глобально жду осенью, когда рынки по-настоящему начнут ощущать дефицит ликвидности.
Впрочем, вернемся к сегодняшнему дню.
Но мы понимаем, что если S&P 500 будет на несколько процентов ниже, то не исключено, что и акции множества компаний просядут на 10-15%.
Что уверенно растет? Все вполне логично и достаточно цинично: нефтяники (USO US +45% с начала года) и производители оружия (iShares US Aerospace & Defense (ITA) +10% с начала года, а в ближайшее время про сектор выйдет обзор на нашем платном сервисе по подписке), продовольствие (WEAT US +50% с начала года).
Так и хочется спросить про ESG повестку – где эти специалисты и что им сегодня делать? Так что по-прежнему актуально находиться в защитных инструментах. Держим SOXS, TZA, VIX, хотя прекрасно понимаем, что в инструментах зашита временная составляющая и время немножко их стирает за счет плечей и опционов. Тем не менее, похоже, эти инструменты могут еще пригодиться. Похоже, рынки будет трясти и дальше, и сегодня снова нужна максимальная осторожность.
Что касается российского рынка: от энтузиазма первых дней не осталось и следа. Разговоры о грядущих санкциях и возможном нефтяном эмбарго не сулят ничего хорошего. Понимаем, что его будет трясти и многое будет зависеть от событий, которые предугадать достаточно сложно. Кроме одного – судя по всему, точка бифуркации пройдена, когда можно было полагать, что возможно быстро договориться… Видимо, конфликт переходит в более затяжную фазу и развитие событий может быть любым.
Обострение впереди, к сожалению, еще ой как возможно. Следовательно, дальнейшая болтанка на российском фондовом рынке обеспечена.
#рынки
@bitkogan
Лайфхаки. Часть 2. Как перевести валюту заграницу?
Продолжаем тему лайфхаков, сегодня как никогда полезных для наших читателей. Судя по количеству репостов первого поста, такая информация очень полезна сейчас.
На днях мы писали на тему реального курса рубля. Мы видим ситуацию двойственности курсов, стоимость рубля меняется в зависимости от способа приобретения валюты.
В среднем, сейчас курс доллара может колебаться от 80 до 93 рублей. Это не самая приятная, но зато вполне объяснимая ситуация. В зависимости от места приобретения валюты мы либо доплачиваем своими «кровными» за получение возможностей в дальнейшем использовании этой валюты, либо «экономим» и взамен на нас сыпятся потенциальные риски и сложности со взаимодействием с валютой.
Обо всём по порядку.
1️⃣ Криптовалюты. Через р2р с российской карты доллар стоит от 92,90р.
Качаете приложение криптобиржи и с карты российского банка переводите деньги в крипту, которая оседает у вас на криптокошельке.
Сейчас доступны переводы в криптовалюты через p2p, про них мы отдельно писали. Такой способ покупки валюты дает вам больше всего возможностей. Вы продали рубли и купили, например, USDT (стэйблкоин, привязанный к доллару), который остался у вас в кошельке. Вы можете и расплачиваться криптой, и переводить ее на другие кошельки, и выводить ее различными способами в кэш в том числе и заграницей.
Из минусов: боязнь переводов «на доверии» во время p2p (особенно это страшно в первые разы), дополнительные расходы на различные комиссии, и риски связанные с тем, что вы элементарно забудете пароль от кошелька.
2️⃣ Денежные переводы между странами при помощи специальных финансовых посредников (Золотая корона, Юнистрим и т.д.). Курс доллара в одном из сервисов утром был 82,5.
Качаете приложение, например, Золотой Короны. Переводите со своей карты деньги заграницу (себе или другому человеку). Далее получатель заграницей забирает валюту в доступном отделении, которое сотрудничает с этим финансовым посредником. Достаточно удобный способ вывести валюту.
Минусы:
▪️Лимит со стороны сервиса 300 тыс руб. в месяц.
▪️Лимит со стороны ЦБ 5000$ в месяц.
▪️Работает не во всех странах.
3️⃣ Биржа. Курс сегодня утром - 80,1.
Покупка валюты на бирже ранее была самым привычным способом для многих из нас. Хоть курс и выглядит наиболее выгодным, после покупки валюты возникают сложности со снятием наличных, выводом за границу, все происходит долго.
Тем не менее, способ подходит тем, кому нужно:
▪️ Купить акции через российского брокера. Минусы: риски, связанные с Россией и санкциями.
▪️ Отправить перевод через SWIFT в рамках $10 тыс в месяц себе или другому физ лицу на иностранный счет. Минусы: нужно иметь счет заграницей (который сейчас с российским паспортом открыть не так-то просто и даже если он есть, не все страны принимают деньги из РФ); или нужно иметь доверенное физлицо, которому переводить и которое удовлетворяет требованиям про «недружественные» страны;
▪️ Отправить перевод через SWIFT в рамках договора на любую сумму (нет ограничения в $10 тыс. в мес). Минусы: нужен договор, не из всех российских банков можно отправить из-за санкций; комиссия, например, в Тинькофф, составляет 15$ за перевод (на тарифе «премиум» комиссии нет); длительные сроки обработки платежа – если в это время введут очередной пакет санкций или ограничений, деньги могут «зависнуть».
#лайфхак
@bitkogan
Продолжаем тему лайфхаков, сегодня как никогда полезных для наших читателей. Судя по количеству репостов первого поста, такая информация очень полезна сейчас.
На днях мы писали на тему реального курса рубля. Мы видим ситуацию двойственности курсов, стоимость рубля меняется в зависимости от способа приобретения валюты.
В среднем, сейчас курс доллара может колебаться от 80 до 93 рублей. Это не самая приятная, но зато вполне объяснимая ситуация. В зависимости от места приобретения валюты мы либо доплачиваем своими «кровными» за получение возможностей в дальнейшем использовании этой валюты, либо «экономим» и взамен на нас сыпятся потенциальные риски и сложности со взаимодействием с валютой.
Обо всём по порядку.
1️⃣ Криптовалюты. Через р2р с российской карты доллар стоит от 92,90р.
Качаете приложение криптобиржи и с карты российского банка переводите деньги в крипту, которая оседает у вас на криптокошельке.
Сейчас доступны переводы в криптовалюты через p2p, про них мы отдельно писали. Такой способ покупки валюты дает вам больше всего возможностей. Вы продали рубли и купили, например, USDT (стэйблкоин, привязанный к доллару), который остался у вас в кошельке. Вы можете и расплачиваться криптой, и переводить ее на другие кошельки, и выводить ее различными способами в кэш в том числе и заграницей.
Из минусов: боязнь переводов «на доверии» во время p2p (особенно это страшно в первые разы), дополнительные расходы на различные комиссии, и риски связанные с тем, что вы элементарно забудете пароль от кошелька.
2️⃣ Денежные переводы между странами при помощи специальных финансовых посредников (Золотая корона, Юнистрим и т.д.). Курс доллара в одном из сервисов утром был 82,5.
Качаете приложение, например, Золотой Короны. Переводите со своей карты деньги заграницу (себе или другому человеку). Далее получатель заграницей забирает валюту в доступном отделении, которое сотрудничает с этим финансовым посредником. Достаточно удобный способ вывести валюту.
Минусы:
▪️Лимит со стороны сервиса 300 тыс руб. в месяц.
▪️Лимит со стороны ЦБ 5000$ в месяц.
▪️Работает не во всех странах.
3️⃣ Биржа. Курс сегодня утром - 80,1.
Покупка валюты на бирже ранее была самым привычным способом для многих из нас. Хоть курс и выглядит наиболее выгодным, после покупки валюты возникают сложности со снятием наличных, выводом за границу, все происходит долго.
Тем не менее, способ подходит тем, кому нужно:
▪️ Купить акции через российского брокера. Минусы: риски, связанные с Россией и санкциями.
▪️ Отправить перевод через SWIFT в рамках $10 тыс в месяц себе или другому физ лицу на иностранный счет. Минусы: нужно иметь счет заграницей (который сейчас с российским паспортом открыть не так-то просто и даже если он есть, не все страны принимают деньги из РФ); или нужно иметь доверенное физлицо, которому переводить и которое удовлетворяет требованиям про «недружественные» страны;
▪️ Отправить перевод через SWIFT в рамках договора на любую сумму (нет ограничения в $10 тыс. в мес). Минусы: нужен договор, не из всех российских банков можно отправить из-за санкций; комиссия, например, в Тинькофф, составляет 15$ за перевод (на тарифе «премиум» комиссии нет); длительные сроки обработки платежа – если в это время введут очередной пакет санкций или ограничений, деньги могут «зависнуть».
#лайфхак
@bitkogan
Неожиданно для всех, Народный Банк Китая не снизил годовую ставку MLF.
Рынок ожидал, что ставку понизят, как минимум, на 10 б.п.: жесткие коронавирусные ограничения привели к сильнейшему за 2 года сокращению деловой активности. Без стимулирования не обойтись. Однако китайский ЦБ уже третий месяц подряд оставил ставку без изменений на уровне 2,85%.
Вместо этого, судя по всему, регулятор прибегнет к другому инструменту ДКП – снижению нормы обязательных резервов для банков. Такая мера приведет к значительному высвобождению ликвидности; так, снижение этой нормы на 50 б.п. высвободит 1,25 трлн юаней ($200 млрд) ликвидности. Возросший объем ликвидности, в свою очередь, может привести к снижению ставки банковского кредита для премиальных заемщиков LPR, как это было в декабре прошлого года.
Поэтому и китайские индексы сегодня слабо отреагировали на сохранение MLF без изменений. Теперь все ждут снижения нормы резервов для банков в самое ближайшее время. И по-прежнему прогнозируют дальнейшее снижение ставок. Самое интересное нас ждет уже в это воскресенье, когда должны выйти квартальные данные по ВВП Китая.
Насколько текущий рост ВВП соответствует целевым показателям Компартии – во многом будет определять следующие шаги ДКП. В 4 квартале 2021 г. рост китайской экономики замедлился до 4% (г/г). Целевой показатель роста на 2022 г. – 5,5%.
Полагаем, что шаги по смягчению ДКП вызовут положительную реакцию на китайском рынке. Особое внимание стоит уделить акциям реального сектора экономики, на стимулировании которого делает акцент китайское руководство.
Кстати, именно этот сектор составляет основу нашего портфеля «Китай» в сервисе по подписке.
#Китай
@bitkogan
Рынок ожидал, что ставку понизят, как минимум, на 10 б.п.: жесткие коронавирусные ограничения привели к сильнейшему за 2 года сокращению деловой активности. Без стимулирования не обойтись. Однако китайский ЦБ уже третий месяц подряд оставил ставку без изменений на уровне 2,85%.
Вместо этого, судя по всему, регулятор прибегнет к другому инструменту ДКП – снижению нормы обязательных резервов для банков. Такая мера приведет к значительному высвобождению ликвидности; так, снижение этой нормы на 50 б.п. высвободит 1,25 трлн юаней ($200 млрд) ликвидности. Возросший объем ликвидности, в свою очередь, может привести к снижению ставки банковского кредита для премиальных заемщиков LPR, как это было в декабре прошлого года.
Поэтому и китайские индексы сегодня слабо отреагировали на сохранение MLF без изменений. Теперь все ждут снижения нормы резервов для банков в самое ближайшее время. И по-прежнему прогнозируют дальнейшее снижение ставок. Самое интересное нас ждет уже в это воскресенье, когда должны выйти квартальные данные по ВВП Китая.
Насколько текущий рост ВВП соответствует целевым показателям Компартии – во многом будет определять следующие шаги ДКП. В 4 квартале 2021 г. рост китайской экономики замедлился до 4% (г/г). Целевой показатель роста на 2022 г. – 5,5%.
Полагаем, что шаги по смягчению ДКП вызовут положительную реакцию на китайском рынке. Особое внимание стоит уделить акциям реального сектора экономики, на стимулировании которого делает акцент китайское руководство.
Кстати, именно этот сектор составляет основу нашего портфеля «Китай» в сервисе по подписке.
#Китай
@bitkogan
Подписчики обратили внимание на значительное отклонение цены оригинального майского фьючерса на природный газ Henry Hub, торгуемого на NYMEX (часть СМЕ), и его зеркала на Мосбирже. В четверг вечером разница цен превышала $1/MMBtu.
Почему?
Во-первых, обращаем внимание на то, что майский контракт на NYMEX следует сравнивать с апрельским контрактом на Мосбирже. Именно они экспирируются в один день, именно их цена сходится в последний день торгов согласно спецификации контракта на Мосбирже.
Между апрелем в Москве и маем в Нью-Йорке разница меньше $1, но сути вопроса это не меняет. При одном и том же базовом активе цены на разных площадках могут очень существенно различаться.
Надо сказать, что и в прежней жизни отклонения бывали. Однако, они были похожи на случайный процесс. В то время как с середины марта разница растет планомерно. Можно сказать – системно.
Объяснение этому довольно простое – отсутствие возможности арбитража. Раньше можно было купить 100 фьючерсов в Москве, продав один в Нью-Йорке (номинал оригинального контракта в 100 раз больше), если цены позволяли на этом заработать.
Нельзя сказать, что это было просто, потому что объем торгов и раньше отличался на два порядка. Но большие отклонения все равно быстро сглаживались.
Теперь же объем торгов в Москве упал примерно в 10 раз относительно начала года, и торги на Мосбирже превратившись в закрытую песочницу, которая живет своей жизнью. В результате резкий пробой ценами на газ в Нью-Йорке 13-летнего максимума не встретил аналогичного энтузиазма в Москве.
Соображения покупателей газа в США по текущим ценам нам не очень понятны. И, похоже, что не только нам, но и другим участникам торгов в Москве. Не имея возможности дорого продать в Нью-Йорке для хеджирования риска, никто не горит желанием дорого покупать в Москве.
Не вырасти так быстро и сильно цены в Нью-Йорке, вероятно, разница с Москвой не была бы столь большой. Отсюда системный рост отклонения цен. Ведь разворот в Америке вполне реален, если погода окажется не такой холодной, как ожидается, и запасы газа пойдут вверх.
С текущих уровней падение может быть быстрым, и на тонком московском рынке есть риск не найти покупателей для закрытия длинных позиций. Однако, чем ближе экспирация, тем подобный риск будет меньше, и в итоге цены сойдутся.
#биржа #газ
@bitkogan
Почему?
Во-первых, обращаем внимание на то, что майский контракт на NYMEX следует сравнивать с апрельским контрактом на Мосбирже. Именно они экспирируются в один день, именно их цена сходится в последний день торгов согласно спецификации контракта на Мосбирже.
Между апрелем в Москве и маем в Нью-Йорке разница меньше $1, но сути вопроса это не меняет. При одном и том же базовом активе цены на разных площадках могут очень существенно различаться.
Надо сказать, что и в прежней жизни отклонения бывали. Однако, они были похожи на случайный процесс. В то время как с середины марта разница растет планомерно. Можно сказать – системно.
Объяснение этому довольно простое – отсутствие возможности арбитража. Раньше можно было купить 100 фьючерсов в Москве, продав один в Нью-Йорке (номинал оригинального контракта в 100 раз больше), если цены позволяли на этом заработать.
Нельзя сказать, что это было просто, потому что объем торгов и раньше отличался на два порядка. Но большие отклонения все равно быстро сглаживались.
Теперь же объем торгов в Москве упал примерно в 10 раз относительно начала года, и торги на Мосбирже превратившись в закрытую песочницу, которая живет своей жизнью. В результате резкий пробой ценами на газ в Нью-Йорке 13-летнего максимума не встретил аналогичного энтузиазма в Москве.
Соображения покупателей газа в США по текущим ценам нам не очень понятны. И, похоже, что не только нам, но и другим участникам торгов в Москве. Не имея возможности дорого продать в Нью-Йорке для хеджирования риска, никто не горит желанием дорого покупать в Москве.
Не вырасти так быстро и сильно цены в Нью-Йорке, вероятно, разница с Москвой не была бы столь большой. Отсюда системный рост отклонения цен. Ведь разворот в Америке вполне реален, если погода окажется не такой холодной, как ожидается, и запасы газа пойдут вверх.
С текущих уровней падение может быть быстрым, и на тонком московском рынке есть риск не найти покупателей для закрытия длинных позиций. Однако, чем ближе экспирация, тем подобный риск будет меньше, и в итоге цены сойдутся.
#биржа #газ
@bitkogan
Нефтяное эмбарго: будет или нет? Часть 1.
Более модного слова, чем «санкции» сегодня, кажется, не существует. Складывается ощущение, что, стоит ненароком чихнуть, – обязательно заденешь что-то или кого-то подсанкционного.
А что завтра? Таки организует Запад «большой презент России» – введет санкции против российской нефти? Поможет ли, так сказать, «слезть с нефтяной иглы»?
«По данным NYT, европейские чиновники и дипломаты сходятся во мнении, что «для сохранения единства» между странами ЕС необходим поэтапный подход к отказу от российской нефти. Пока обсуждается переходный период длиной, как минимум, в один месяц, утверждают источники газеты.»
За последнюю неделю цены на нефть выросли примерно на 9%, и это несмотря на все усилия США. Трейдеры волнуются – слишком много разговоров о нефтяном эмбарго.
Порассуждаем с цифрами в руках на эту достаточно болезненную тему.
Начну с конца. Полагаю, что полного нефтяного эмбарго не будет. Почему? Быстро восполнить недостаток российской нефти мир не сможет. Или сможет, но ценой того, что нефть будет торговаться по $160-$180 за баррель. Забавно, только написал это и наткнулся на заметку в Ведомостях на аналогичную тему. Цифра та же – 160. Столь высокая цена – это уже страшнейший удар по мировой экономике и прямой путь в стагфляцию.
Кто покупает нашу нефть сейчас? В основном, Китай и ЕС. В 2021 г. 30% объема нашего нефтяного экспорта пошло в Китай, 16% – в Голландию, 8% – в Германию и т.д.
Какого развития событий можно ожидать?
▪️Европа уже точно планирует сократить потребление российской нефти.
▪️В Азии, вполне возможно, уйдут рынки Таиланда и Вьетнама.
▪️Есть вероятность того, что под давлением США даже Индия, на которую Россия возлагает большие надежды, не сможет значительно увеличить объемы закупок российских ресурсов. Вместе с тем, не думаю, что речь пойдет и о полном отказе Индии от покупок российской нефти.
▪️Что касается Китая, вряд ли он будет прогибаться и сокращать потребление российской нефти.
▪️Кроме того, до 15 мая работают в России торгующие нефтью и нефтепродуктами Trafigura и Vitol. Что будет потом – предсказать пока сложно.
▪️Мы обеспечиваем 20% нефти Германии, а Венгрия и Словакия полностью зависят от нашей нефти. Все эти страны, скорее всего, будут против полного эмбарго, а нужен консенсус. При этом с начала марта экспорт нефти из России уже уменьшился примерно на 50%: снижение поставок нефти с 6 млн баррелей в сутки до примерно 3 млн баррелей. Таким образом, сценарий, при котором нашу нефть покупают как можно меньше, видится наиболее реальным.
В более долгосрочной перспективе западные страны нацелены на отказ от наших энергоресурсов. И, если геополитическая ситуация останется такой же напряженной, этот вопрос будет решаться поэтапно. Альтернативные рынки для нас, вероятно, найдутся. Те же Китай и Индия. Но продавать нефть на новые рынки мы будем вынуждены с неприятным для российского бюджета значительным дисконтом.
В следующей части поговорим с вами именно о бюджете.
#санкции
@bitkogan
Более модного слова, чем «санкции» сегодня, кажется, не существует. Складывается ощущение, что, стоит ненароком чихнуть, – обязательно заденешь что-то или кого-то подсанкционного.
А что завтра? Таки организует Запад «большой презент России» – введет санкции против российской нефти? Поможет ли, так сказать, «слезть с нефтяной иглы»?
«По данным NYT, европейские чиновники и дипломаты сходятся во мнении, что «для сохранения единства» между странами ЕС необходим поэтапный подход к отказу от российской нефти. Пока обсуждается переходный период длиной, как минимум, в один месяц, утверждают источники газеты.»
За последнюю неделю цены на нефть выросли примерно на 9%, и это несмотря на все усилия США. Трейдеры волнуются – слишком много разговоров о нефтяном эмбарго.
Порассуждаем с цифрами в руках на эту достаточно болезненную тему.
Начну с конца. Полагаю, что полного нефтяного эмбарго не будет. Почему? Быстро восполнить недостаток российской нефти мир не сможет. Или сможет, но ценой того, что нефть будет торговаться по $160-$180 за баррель. Забавно, только написал это и наткнулся на заметку в Ведомостях на аналогичную тему. Цифра та же – 160. Столь высокая цена – это уже страшнейший удар по мировой экономике и прямой путь в стагфляцию.
Кто покупает нашу нефть сейчас? В основном, Китай и ЕС. В 2021 г. 30% объема нашего нефтяного экспорта пошло в Китай, 16% – в Голландию, 8% – в Германию и т.д.
Какого развития событий можно ожидать?
▪️Европа уже точно планирует сократить потребление российской нефти.
▪️В Азии, вполне возможно, уйдут рынки Таиланда и Вьетнама.
▪️Есть вероятность того, что под давлением США даже Индия, на которую Россия возлагает большие надежды, не сможет значительно увеличить объемы закупок российских ресурсов. Вместе с тем, не думаю, что речь пойдет и о полном отказе Индии от покупок российской нефти.
▪️Что касается Китая, вряд ли он будет прогибаться и сокращать потребление российской нефти.
▪️Кроме того, до 15 мая работают в России торгующие нефтью и нефтепродуктами Trafigura и Vitol. Что будет потом – предсказать пока сложно.
▪️Мы обеспечиваем 20% нефти Германии, а Венгрия и Словакия полностью зависят от нашей нефти. Все эти страны, скорее всего, будут против полного эмбарго, а нужен консенсус. При этом с начала марта экспорт нефти из России уже уменьшился примерно на 50%: снижение поставок нефти с 6 млн баррелей в сутки до примерно 3 млн баррелей. Таким образом, сценарий, при котором нашу нефть покупают как можно меньше, видится наиболее реальным.
В более долгосрочной перспективе западные страны нацелены на отказ от наших энергоресурсов. И, если геополитическая ситуация останется такой же напряженной, этот вопрос будет решаться поэтапно. Альтернативные рынки для нас, вероятно, найдутся. Те же Китай и Индия. Но продавать нефть на новые рынки мы будем вынуждены с неприятным для российского бюджета значительным дисконтом.
В следующей части поговорим с вами именно о бюджете.
#санкции
@bitkogan
«Всё течёт, все меняется!» Остаётся только догадываться, что сказал бы Гераклит в наше время, если бы увидел поток новостей.
На фоне постоянных изменений в информационном поле мы решили пересмотреть дату и тему вебинара. Сфокусируемся на самых острых и проблемных вопросах, которые волнуют инвесторов и трейдеров.
Итак, 22 апреля, в 19:00 МСК, ждём пытливые умы на вебинаре с Евгением Коганом и Людмилой Меркуловой — практикующим налоговым консультантом с 17-летним опытом работы в крупном консалтинге, кандидатом юридических наук, доцентом и лучшим преподавателем’21 НИУ ВШЭ, главным экспертом НДФЛ Гуру.
Погрузимся в пучину валютного, санкционного, стабилизационного и налогового законодательства. И, конечно, вас ждёт увлекательная дискуссия харизматичных экспертов с исключительными компетенциями!
Поговорим о:
▪️Проблемах и рисках при совершении валютных операций и переводов;
▪️Основных валютных и налоговых рисках резидентов РФ;
▪️Обмене налоговой информацией: как работает, чего ожидать и что делать, если нашли нарушения.
▪️Влиянии санкционных требований и стабилизационных мер на инвестиционную деятельность и налоговые обязательства инвесторов и трейдеров и на возможности по реструктуризации и релокации активов.
Присоединяйтесь!
@bitkogan
На фоне постоянных изменений в информационном поле мы решили пересмотреть дату и тему вебинара. Сфокусируемся на самых острых и проблемных вопросах, которые волнуют инвесторов и трейдеров.
Итак, 22 апреля, в 19:00 МСК, ждём пытливые умы на вебинаре с Евгением Коганом и Людмилой Меркуловой — практикующим налоговым консультантом с 17-летним опытом работы в крупном консалтинге, кандидатом юридических наук, доцентом и лучшим преподавателем’21 НИУ ВШЭ, главным экспертом НДФЛ Гуру.
Погрузимся в пучину валютного, санкционного, стабилизационного и налогового законодательства. И, конечно, вас ждёт увлекательная дискуссия харизматичных экспертов с исключительными компетенциями!
Поговорим о:
▪️Проблемах и рисках при совершении валютных операций и переводов;
▪️Основных валютных и налоговых рисках резидентов РФ;
▪️Обмене налоговой информацией: как работает, чего ожидать и что делать, если нашли нарушения.
▪️Влиянии санкционных требований и стабилизационных мер на инвестиционную деятельность и налоговые обязательства инвесторов и трейдеров и на возможности по реструктуризации и релокации активов.
Присоединяйтесь!
@bitkogan
Нефтяное эмбарго: нефтегазовые доходы и бюджет РФ. Часть 2.
Нефтегазовые доходы занимают существенную долю в российском бюджете, исторически она колеблется в районе трети (например, 36% в 2021 г).
Причем добыча и экспорт нефти и нефтепродуктов обеспечивает почти 80% нефтегазовых доходов, остальные ~20% – от добычи и экспорта газа. Именно экспорт обеспечивает более 60% российских нефтегазовых доходов бюджета.
Как уже было описано в первой части, мы исходим из того, что полного отказа от российской нефти не будет, но будет выборочное эмбарго, где страны по максимуму снижают потребление российской нефти.
1️⃣ Нефтегазовые доходы. Предположим, экспорт нефти сократится на 30-40%, а продавать ее мы будем с дисконтом 35-40% за год (в среднем) при цене нефти $110-$130 за баррель. Тогда Россия будет продавать по $65-$85 – выше заложенных в бюджет $62 за баррель. В бюджет заложен средний курс доллара 72,1, но в 1 квартале 2022 года он уже был в среднем около 91. При курсе 75-80 до конца года получим курс за год 79-83. В рублях цены на нефть/нефтепродукты могут быть, как минимум, не ниже уровней 2021 г., а по газу – будут в 2-3 раза выше. Нефтегазовые доходы при таком сценарии могут составить 10-11 трлн руб. против 9,5 трлн руб. в плане на 2022-ой. Это дополнительные 0,5-1,5 трлн руб.
2️⃣ Ненефтегазовые доходы. Они упадут из-за рецессии, но незначительно. Несмотря на происходящий кризис, высокая инфляция, скорее всего, сохранит номинальные показатели. (например, в 2014 г. ненефтегазовые доходы выросли на 9% (г/г)).
Итого: в базовом сценарии без эмбарго доходы бюджета могут оказаться даже выше, 26-27,5 трлн против плановых доходов 25 трлн руб.
3️⃣ Расходы. В 2022 г. они должны были составить 23,7 трлн руб., а с правками на 1 марта – 24,1 трлн руб. Можем даже закрыться с профицитом, если не будет максимального отказа от нашей нефти. Не забываем, что на 2022 г. отменили бюджетное правило и доходы от нефти пойдут на текущие расходы.
Другое дело, что каждый день спецоперации стоит огромных денег. Например, год операции США в Ираке стоил примерно $100 млрд в год. Учитывая масштабы происходящего сейчас, расходы могут быть сопоставимые.
Без статьи расходов на спецоперацию наш федеральный бюджет свелся бы с профицитом. Но в нынешних условиях он будет дефицитный. Насколько? Лишь Марсу либо Аресу известно.
#санкции #макро
@bitkogan
Нефтегазовые доходы занимают существенную долю в российском бюджете, исторически она колеблется в районе трети (например, 36% в 2021 г).
Причем добыча и экспорт нефти и нефтепродуктов обеспечивает почти 80% нефтегазовых доходов, остальные ~20% – от добычи и экспорта газа. Именно экспорт обеспечивает более 60% российских нефтегазовых доходов бюджета.
Как уже было описано в первой части, мы исходим из того, что полного отказа от российской нефти не будет, но будет выборочное эмбарго, где страны по максимуму снижают потребление российской нефти.
1️⃣ Нефтегазовые доходы. Предположим, экспорт нефти сократится на 30-40%, а продавать ее мы будем с дисконтом 35-40% за год (в среднем) при цене нефти $110-$130 за баррель. Тогда Россия будет продавать по $65-$85 – выше заложенных в бюджет $62 за баррель. В бюджет заложен средний курс доллара 72,1, но в 1 квартале 2022 года он уже был в среднем около 91. При курсе 75-80 до конца года получим курс за год 79-83. В рублях цены на нефть/нефтепродукты могут быть, как минимум, не ниже уровней 2021 г., а по газу – будут в 2-3 раза выше. Нефтегазовые доходы при таком сценарии могут составить 10-11 трлн руб. против 9,5 трлн руб. в плане на 2022-ой. Это дополнительные 0,5-1,5 трлн руб.
2️⃣ Ненефтегазовые доходы. Они упадут из-за рецессии, но незначительно. Несмотря на происходящий кризис, высокая инфляция, скорее всего, сохранит номинальные показатели. (например, в 2014 г. ненефтегазовые доходы выросли на 9% (г/г)).
Итого: в базовом сценарии без эмбарго доходы бюджета могут оказаться даже выше, 26-27,5 трлн против плановых доходов 25 трлн руб.
3️⃣ Расходы. В 2022 г. они должны были составить 23,7 трлн руб., а с правками на 1 марта – 24,1 трлн руб. Можем даже закрыться с профицитом, если не будет максимального отказа от нашей нефти. Не забываем, что на 2022 г. отменили бюджетное правило и доходы от нефти пойдут на текущие расходы.
Другое дело, что каждый день спецоперации стоит огромных денег. Например, год операции США в Ираке стоил примерно $100 млрд в год. Учитывая масштабы происходящего сейчас, расходы могут быть сопоставимые.
Без статьи расходов на спецоперацию наш федеральный бюджет свелся бы с профицитом. Но в нынешних условиях он будет дефицитный. Насколько? Лишь Марсу либо Аресу известно.
#санкции #макро
@bitkogan
3 способа пассивного заработка в крипте, которые сравнимы с традиционными финансами.
Трейдинг и инвестиции в критовалюту — история достаточно нервная: постоянно следить за портфелем, принимать не самые простые решения и искать перспективные возможности.
Поэтому, если есть желание заставить крипту работать и не следить за ней 24/7, то ниже представлены варианты, которые точно могут вызвать интерес.
▪️Доходное фермерство: 5-20% APY (годовой процентной доходности)
Допустим нам необходимо обменять USDT в ETH или наоборот. И производить этот обмен мы будем на одной из децентрализованных бирж: PancakeSwap, SushiSwap, Curve или любой другой.
Чтобы эти криптовалюты были доступны к обмену у биржи должна быть их ликвидность — наличие большого количества токенов для осуществления обменных операций.
Доходное фермерство — обеспечение ликвидности криптовалюты на бирже путём помещения их в специальное хранилище биржи для того, чтобы она могла осуществлять обмен. За это биржа платит процент от комиссии с конвертации.
▪️Майнинг ликвидности: 0-100+% APY
Это то же самое, что и доходное фермерство, только пользователи кроме процента с комиссии биржи получают дополнительное вознаграждение — нативные токены платформы (CAKE, SUSHI, CRV и др).
▪️Стейкинг: 5-15% APY
Криптовалюты, использующие механизм консенсуса Proof-of-Stake (POS), позволяют пользователям зарабатывать с помощью стейкинга — хранения средств на специальном кошельке, которое позволяет обеспечить защиту сети и обработку операций в обмен на вознаграждение.
Как это работает: люди временно замораживают свои токены в протоколе и получают за это вознаграждение.
Какие блокчейны поддерживают: Ethereum (Beacon Chain), Solana, Cardano, Avalanche, Terra и Polkadot.
@bitkogan
Трейдинг и инвестиции в критовалюту — история достаточно нервная: постоянно следить за портфелем, принимать не самые простые решения и искать перспективные возможности.
Поэтому, если есть желание заставить крипту работать и не следить за ней 24/7, то ниже представлены варианты, которые точно могут вызвать интерес.
▪️Доходное фермерство: 5-20% APY (годовой процентной доходности)
Допустим нам необходимо обменять USDT в ETH или наоборот. И производить этот обмен мы будем на одной из децентрализованных бирж: PancakeSwap, SushiSwap, Curve или любой другой.
Чтобы эти криптовалюты были доступны к обмену у биржи должна быть их ликвидность — наличие большого количества токенов для осуществления обменных операций.
Доходное фермерство — обеспечение ликвидности криптовалюты на бирже путём помещения их в специальное хранилище биржи для того, чтобы она могла осуществлять обмен. За это биржа платит процент от комиссии с конвертации.
▪️Майнинг ликвидности: 0-100+% APY
Это то же самое, что и доходное фермерство, только пользователи кроме процента с комиссии биржи получают дополнительное вознаграждение — нативные токены платформы (CAKE, SUSHI, CRV и др).
▪️Стейкинг: 5-15% APY
Криптовалюты, использующие механизм консенсуса Proof-of-Stake (POS), позволяют пользователям зарабатывать с помощью стейкинга — хранения средств на специальном кошельке, которое позволяет обеспечить защиту сети и обработку операций в обмен на вознаграждение.
Как это работает: люди временно замораживают свои токены в протоколе и получают за это вознаграждение.
Какие блокчейны поддерживают: Ethereum (Beacon Chain), Solana, Cardano, Avalanche, Terra и Polkadot.
@bitkogan
«Оптимальный» портфель: почти на 7% лучше рынка в самый турбулентный квартал
Итоги работы сбалансированной стратегии, которая используется в «Оптимальном» портфеле нашего сервиса по подписке, в 1 квартале 2022 г. оказались весьма успешны.
Этот период без преувеличения можно назвать одним из самых волатильных и неопределенных на рынке за последнее время. Тем не менее, стратегия «Оптимального» сработала «на отлично».
Немного цифр:
▪️Доходность портфеля по итогам 1 квартала 2022 г. обогнала бенчмарк (индекс S&P500) на 6,7%.
▪️Доля прибыльных сделок составила около 80%, а средний доход по одной сделке достиг +21%.
▪️С момента запуска стратегии (01/09/2020) доходность портфеля обгоняет рынок на почти 24%, доля прибыльных сделок – 84%, а средний доход по 1 сделке – около +18%.
Отметим несколько наиболее успешных идей, реализованных в портфеле. В 1 квартале 2022 г. к таким можно отнести акции сталелитейной компании US Steel (X US) с доходом около +42%, Whiting Petroleum (WLL US) из сектора oil&gas с доходом +37% и морского перевозчика Matson (MATX US) с доходом +36%.
Топ сделок с начала запуска стратегии: FireEye (FEYE US) +69%, Logitech (LOGI US) +55% и Etsy (ETSY US) +53%.
В данной стратегии мы используем определенный алгоритм, который позволяет отбирать наиболее интересные инвестиционные идеи. Выбор основан на множестве критериев, включая показатели фундаментального и технического анализа.
В итоге в портфель включаются акции качественных и перспективных с точки зрения сбалансированной стратегии компаний.
@bitkogan
Итоги работы сбалансированной стратегии, которая используется в «Оптимальном» портфеле нашего сервиса по подписке, в 1 квартале 2022 г. оказались весьма успешны.
Этот период без преувеличения можно назвать одним из самых волатильных и неопределенных на рынке за последнее время. Тем не менее, стратегия «Оптимального» сработала «на отлично».
Немного цифр:
▪️Доходность портфеля по итогам 1 квартала 2022 г. обогнала бенчмарк (индекс S&P500) на 6,7%.
▪️Доля прибыльных сделок составила около 80%, а средний доход по одной сделке достиг +21%.
▪️С момента запуска стратегии (01/09/2020) доходность портфеля обгоняет рынок на почти 24%, доля прибыльных сделок – 84%, а средний доход по 1 сделке – около +18%.
Отметим несколько наиболее успешных идей, реализованных в портфеле. В 1 квартале 2022 г. к таким можно отнести акции сталелитейной компании US Steel (X US) с доходом около +42%, Whiting Petroleum (WLL US) из сектора oil&gas с доходом +37% и морского перевозчика Matson (MATX US) с доходом +36%.
Топ сделок с начала запуска стратегии: FireEye (FEYE US) +69%, Logitech (LOGI US) +55% и Etsy (ETSY US) +53%.
В данной стратегии мы используем определенный алгоритм, который позволяет отбирать наиболее интересные инвестиционные идеи. Выбор основан на множестве критериев, включая показатели фундаментального и технического анализа.
В итоге в портфель включаются акции качественных и перспективных с точки зрения сбалансированной стратегии компаний.
@bitkogan
Что произошло с «замороженными» бумагами санкционных брокеров?
Часть I.
На днях мы уже рассказывали о ситуации, сложившейся с ВТБ брокером. И попросили представителей брокера отреагировать, дать возможные разъяснения или комментарии, которые мы предоставим читателям, среди которых – много клиентов брокера.
Мы понимаем, что брокеры не обязаны давать нам комментарии. Но полагаем, что в сложившейся ситуации, когда названные проблемы коснулись большого количества людей, есть смысл это сделать. По нашему мнению, ответив хотя бы на часть вопросов, брокер поможет и своим клиентам, и фондовому рынку в целом.
К сожалению, ответных комментариев мы пока не получили.
Подобные проблемы, в том или ином виде, происходят у клиентов всех брокеров, которые попали под санкции.
1️⃣ Чем дальше откладывать решение проблем, умалчивая о сроках и не давая публичных разъяснений, тем больше вопросов и домыслов появляется среди пострадавших клиентов.
2️⃣ Молчание лишь усугубляет ситуацию на рынке. Те достижения, которых рынок стараниями и трудом тысяч специалистов добивался долгие годы (прозрачность, понятность и доверие со стороны инвесторов), можно сломать в течение считаных недель (что собственно и происходит, давайте называть вещи своими именами).
С февраля по настоящее время мы получили многочисленные сообщения от наших подписчиков по поводу проблем, возникших в результате перевода активов от брокера к брокеру. В этих обращениях – разочарование и гнев читателей.
Основная проблема, объединяющая многих владельцев брокерских счетов, это отсутствие возможности торговать частью принадлежащих им ценных бумаг, приобретенных на СПБ бирже, которые каким-то неведомым образом переехали с торговых счетов депозитария ПАО «Бест Эффортс Банк» на неторговые депозитарные счета в НКО АО НРД.
Попробуем разобраться в том, что произошло. Для этого воспользуемся иллюстрацией, разъясняющей, как работает инфраструктура СПБ биржи.
Продолжение ⤵️
Часть I.
На днях мы уже рассказывали о ситуации, сложившейся с ВТБ брокером. И попросили представителей брокера отреагировать, дать возможные разъяснения или комментарии, которые мы предоставим читателям, среди которых – много клиентов брокера.
Мы понимаем, что брокеры не обязаны давать нам комментарии. Но полагаем, что в сложившейся ситуации, когда названные проблемы коснулись большого количества людей, есть смысл это сделать. По нашему мнению, ответив хотя бы на часть вопросов, брокер поможет и своим клиентам, и фондовому рынку в целом.
К сожалению, ответных комментариев мы пока не получили.
Подобные проблемы, в том или ином виде, происходят у клиентов всех брокеров, которые попали под санкции.
1️⃣ Чем дальше откладывать решение проблем, умалчивая о сроках и не давая публичных разъяснений, тем больше вопросов и домыслов появляется среди пострадавших клиентов.
2️⃣ Молчание лишь усугубляет ситуацию на рынке. Те достижения, которых рынок стараниями и трудом тысяч специалистов добивался долгие годы (прозрачность, понятность и доверие со стороны инвесторов), можно сломать в течение считаных недель (что собственно и происходит, давайте называть вещи своими именами).
С февраля по настоящее время мы получили многочисленные сообщения от наших подписчиков по поводу проблем, возникших в результате перевода активов от брокера к брокеру. В этих обращениях – разочарование и гнев читателей.
Основная проблема, объединяющая многих владельцев брокерских счетов, это отсутствие возможности торговать частью принадлежащих им ценных бумаг, приобретенных на СПБ бирже, которые каким-то неведомым образом переехали с торговых счетов депозитария ПАО «Бест Эффортс Банк» на неторговые депозитарные счета в НКО АО НРД.
Попробуем разобраться в том, что произошло. Для этого воспользуемся иллюстрацией, разъясняющей, как работает инфраструктура СПБ биржи.
Продолжение ⤵️
Telegram
bitkogan
В продолжение поста на @bitkogan_hotline.
К нам обратилась группа читателей канала с одинаковой проблемой: «Большое количество инвестиционных портфелей, речь идет о нескольких тысячах счетов, которые по известным причинам должны были быть выведены из брокера…
К нам обратилась группа читателей канала с одинаковой проблемой: «Большое количество инвестиционных портфелей, речь идет о нескольких тысячах счетов, которые по известным причинам должны были быть выведены из брокера…
В одной из своих публикаций мы рассказывали о том, как работает биржа.
Биржевые сделки отличаются от прямых сделок между покупателем и продавцом тем, что между ними присутствует посредник (центральный контрагент или ЦК), который не только организует сделку, но и обеспечивает ее безопасность для участников. Для покупателя центральный контрагент является фактическим продавцом актива, а для продавца – покупателем. Вместо того, чтобы напрямую продавать акции неизвестному вам покупателю, вы продаёте их центральному контрагенту, а он продаёт их известному ему покупателю.
На СПБ бирже роль центрального контрагента (ЦК) выполняет НКО-ЦК «Клиринговый центр МФБ» (АО), т.е. туда подаются все поручения клиентов, там они обрабатываются и передаются в депозитарии, где они учитываются (происходят расчеты по деньгам и бумагам):
▪️ПАО «Бест Эффортс Банк» (клиринговый счет депо) – далее БЭБ, который обеспечивает расчеты по ценным бумагам и работающий с вышестоящим депозитарием BONY (Bank of New York).
▪️НКО АО НРД/ ПАО «Бест Эффортс Банк» (клиринговый денежный счет) – далее НРД, который обеспечивает денежные расчеты и клиринг и работает с вышестоящим депозитарием Euroclear;
Если упростить. Иностранные активы, в части акций европейских компаний и еврооблигаций, обрабатываются на СПБ бирже через НРД, у которого вышестоящим депозитарием в части иностранных бумаг является Euroclear
Иностранные активы. А в части акций американских бумаг – обрабатываются на СПБ бирже через депозитарий ПАО «Бест Эффортс Банк» и вышестоящий депозитарий BONY (Bank of New York).
Как все должно было происходить, когда происходил «антисанкционный» перевод счетов инвесторов от Брокера 1 к Брокеру 2:
1️⃣ Брокер 1, перед оформлением депозитарного перевода, переводит бумаги клиентов на свой неторговый счёт в БЭБ.
2️⃣ Далее Брокер 1 подает поручение о переводе бумаг клиентов Брокеру 2.
3️⃣ Одновременно, встречное поручение подает Брокер 2.
4️⃣ После обработки этих поручений акции должны поступить на неторговый счет Брокера 2.
5️⃣ Далее, после сверки, ценные бумаги должны поступить на торговый счет Брокера 2.
6️⃣ В итоге бумаги должны были храниться на торговом счете Брокера 2 в БЭБ и по ним было бы возможно проводить клиентские сделки.
Что произошло на самом деле? Попробуем разобраться в следующей публикации.
#биржа #брокеры #санкции
@bitkogan
Биржевые сделки отличаются от прямых сделок между покупателем и продавцом тем, что между ними присутствует посредник (центральный контрагент или ЦК), который не только организует сделку, но и обеспечивает ее безопасность для участников. Для покупателя центральный контрагент является фактическим продавцом актива, а для продавца – покупателем. Вместо того, чтобы напрямую продавать акции неизвестному вам покупателю, вы продаёте их центральному контрагенту, а он продаёт их известному ему покупателю.
На СПБ бирже роль центрального контрагента (ЦК) выполняет НКО-ЦК «Клиринговый центр МФБ» (АО), т.е. туда подаются все поручения клиентов, там они обрабатываются и передаются в депозитарии, где они учитываются (происходят расчеты по деньгам и бумагам):
▪️ПАО «Бест Эффортс Банк» (клиринговый счет депо) – далее БЭБ, который обеспечивает расчеты по ценным бумагам и работающий с вышестоящим депозитарием BONY (Bank of New York).
▪️НКО АО НРД/ ПАО «Бест Эффортс Банк» (клиринговый денежный счет) – далее НРД, который обеспечивает денежные расчеты и клиринг и работает с вышестоящим депозитарием Euroclear;
Если упростить. Иностранные активы, в части акций европейских компаний и еврооблигаций, обрабатываются на СПБ бирже через НРД, у которого вышестоящим депозитарием в части иностранных бумаг является Euroclear
Иностранные активы. А в части акций американских бумаг – обрабатываются на СПБ бирже через депозитарий ПАО «Бест Эффортс Банк» и вышестоящий депозитарий BONY (Bank of New York).
Как все должно было происходить, когда происходил «антисанкционный» перевод счетов инвесторов от Брокера 1 к Брокеру 2:
1️⃣ Брокер 1, перед оформлением депозитарного перевода, переводит бумаги клиентов на свой неторговый счёт в БЭБ.
2️⃣ Далее Брокер 1 подает поручение о переводе бумаг клиентов Брокеру 2.
3️⃣ Одновременно, встречное поручение подает Брокер 2.
4️⃣ После обработки этих поручений акции должны поступить на неторговый счет Брокера 2.
5️⃣ Далее, после сверки, ценные бумаги должны поступить на торговый счет Брокера 2.
6️⃣ В итоге бумаги должны были храниться на торговом счете Брокера 2 в БЭБ и по ним было бы возможно проводить клиентские сделки.
Что произошло на самом деле? Попробуем разобраться в следующей публикации.
#биржа #брокеры #санкции
@bitkogan
"Ближе к деньгам" – еженедельные разговоры об экономике с главным редактором Business FM Ильей Копелевичем:
▪️Как проблемы с инфляцией в США могут сказаться даже на "изолированной" России?
▪️И на что надеяться владельцам евробондов – самых надежных активов, которые безнадежно зависли?
А все самые свежие бизнес-новости дня публикуются в Telegram-канале @BFMnews.
@bitkogan
▪️Как проблемы с инфляцией в США могут сказаться даже на "изолированной" России?
▪️И на что надеяться владельцам евробондов – самых надежных активов, которые безнадежно зависли?
А все самые свежие бизнес-новости дня публикуются в Telegram-канале @BFMnews.
@bitkogan