Банк Англии принял решение сохранить базовую ставку на уровне 0,1%.
Фунт на этих новостях упал до месячного минимума, так как ставки по бондам Великобритании снизились. В результате вырос спрос на альтернативные валюты (евро и доллар), а также на UST. И конечно, в ответ на это вырос спрос на драгметаллы.
Глава Банка Англии без остановки последние пару недель говорил о том, что повышение ставки «неизбежно». И… Не повысил ее! Так что для рынка это внезапно. И это вызывает вопросы, связанные с доверием Банку Англии. Но и понять это можно: всегда проще дать рынку то, что он хочет, а не то, чего он ожидает. Хотя ФРС вчера сделала наоборот.😉
Думаю, на следующем заседании Банк Англии ставочку все-таки повысит. И бояться за фунт не стоит – он еще отскочит.
Золото уже +1,3%, серебро +1,8%, платина +1,5%. На этой волне сегодня явно будет рост акций золотопроизводителей.
#металлы #фунт
@bitkogan
Фунт на этих новостях упал до месячного минимума, так как ставки по бондам Великобритании снизились. В результате вырос спрос на альтернативные валюты (евро и доллар), а также на UST. И конечно, в ответ на это вырос спрос на драгметаллы.
Глава Банка Англии без остановки последние пару недель говорил о том, что повышение ставки «неизбежно». И… Не повысил ее! Так что для рынка это внезапно. И это вызывает вопросы, связанные с доверием Банку Англии. Но и понять это можно: всегда проще дать рынку то, что он хочет, а не то, чего он ожидает. Хотя ФРС вчера сделала наоборот.😉
Думаю, на следующем заседании Банк Англии ставочку все-таки повысит. И бояться за фунт не стоит – он еще отскочит.
Золото уже +1,3%, серебро +1,8%, платина +1,5%. На этой волне сегодня явно будет рост акций золотопроизводителей.
#металлы #фунт
@bitkogan
Как ведут себя отдельные сектора?
Для рынков промышленного сырья день тоже начался неудачно.
Медь и другие металлы падают на 1,5-2%, по причине замедления Китая и нового штамма вируса.
Металлы чувствуют себя чуть лучше нефти, где, помимо свежих опасений за спрос, на котировки давят распродаваемые резервы и неопределенность относительно дальнейшей политики ОПЕК.
Для металлов, напротив, запасы сейчас играют стабилизирующую роль. Они крайне низки, поэтому поддерживают котировки даже в такое непростое время. Чуть хуже, чем у остальных, дела у алюминия – из-за возобновившегося падения цен на уголь в Китае. Сегодня -10% после 6 дней роста.
#металлы
@bitkogan
Для рынков промышленного сырья день тоже начался неудачно.
Медь и другие металлы падают на 1,5-2%, по причине замедления Китая и нового штамма вируса.
Металлы чувствуют себя чуть лучше нефти, где, помимо свежих опасений за спрос, на котировки давят распродаваемые резервы и неопределенность относительно дальнейшей политики ОПЕК.
Для металлов, напротив, запасы сейчас играют стабилизирующую роль. Они крайне низки, поэтому поддерживают котировки даже в такое непростое время. Чуть хуже, чем у остальных, дела у алюминия – из-за возобновившегося падения цен на уголь в Китае. Сегодня -10% после 6 дней роста.
#металлы
@bitkogan
Что с платиной?
Почему она падает, и начнет ли когда-нибудь расти? Тема непростая, ведь нам платина по-прежнему нравится. Но второе полугодие получилось непростым, и пока не совсем ясно, когда этот негативный тренд переломится. Попробуем разобраться.
Еще в мае Всемирный Платиновый Инвестиционный Совет (WPIC) ждал в этом году дефицита в 158 тыс. унций, а на прошлой неделе они ждали уже 769 тыс. унций профицита. Разница в 927 тыс. унций в год для платины – примерно как 12 млн. баррелей в день для нефти. Неудивительно, что цены на платину оказались под сильным давлением.
Почему все так резко переменилось, и есть ли свет в конце туннеля?
Исходная проблема – в дефиците чипов. По этой причине выпускается меньше автомобилей, спрос на автокатализаторы упал. Это – основной сегмент спроса на физическую платину. По сравнению с майской оценкой, спрос на платину для автокатализаторов упал 221 тыс. унций. При этом предложение металла растет опережающими темпами (на 230 тыс. унций больше, чем в мае, до 8114 тыс.). Это совсем немного меньше 2019 года. Сложилась ситуация обратная той, что мы видим на многих других товарных рынках. С предложением проблемы (энергоносители, большинство металлов, пшеница, кофе), а спрос растет везде.
Инвестиционный спрос на платину резко упал, сразу на 501 тыс. унций относительно майской оценки. Это и плохая, и хорошая новость одновременно.
Что хорошего? Прежде всего, львиная доля падения спроса пришлась на ETF, почти не затронув монеты и слитки. Розничные инвесторы по-прежнему защищаются от инфляции доступными способами. Финансовые же инвесторы – как флюгер: быстро ушли, быстро вернутся при других обстоятельствах.
Изменятся ли обстоятельства? По первой оценке WPIC в 2022 году ничего особо не изменится. Профицит лишь немного сократится – до 637 тыс. унций. Пожалуй, именно такие оценки навевают наибольшую тоску на рынок. Но тут можно поспорить.
Во-первых, автокатализаторы. Некоторое восстановление мы увидим, и даже отложенный спрос не исключен. Также продолжится замена платиной палладия. Это и в текущем году немного поддержало спрос, а в следующем процесс продолжится.
Во-вторых, промышленный спрос. Он тоже порадовал в этом году, особенно в стекле. На 2022 год у WPIC прогноз не очень оптимистичный, но мы видим, насколько сильно они могут ошибаться даже с более поздними, а не первыми, оценками. Диверсификация применения дает платине некоторую устойчивость физического спроса и возможность разных точек роста, в том числе в новых «зеленых» областях. Например, для получения «зеленого» водорода и в топливных ячейках. Эти «хайповые» темы могут стать популярными, инвесторы такое любят. Потоки в ETF могут быстро вернуться, и мы вновь увидим рост цен.
До какого уровня? Время покажет, ведь слишком много разных факторов может влиять, но потенциал значительный. Можно лишь предположить, что с большой вероятностью в ближайшие 2-3 года платина вновь будет дороже палладия. Их встреча может состояться и на $1300, и на $1500, и выше. Да, сейчас платина непопулярна, но если вы ищете фундаментально хороший, долгосрочный и не переоцененный актив, то платина, с учетом вышеперечисленного, видится нам именно таким.
Как лучше инвестировать? Наиболее простой способ купить «чистую» платину – ETF. Самый популярный и ликвидный это Aberdeen Standard Physical Platinum Shares ETF (PPLT). Менее ликвидный, но чуть дешевле по комиссии GraniteShares Platinum Trust (PLTM). С производителями сложнее. Самые «платиновые» живут и торгуются в Южной Африке. Это Anglo American Platinum, Impala Platinum и Sibanye Stillwater Ltd. Все у них хорошо, кроме прописки. Поэтому в качестве альтернативы можно рассмотреть знакомые нам Норникель и Eurasia Mining (EUA LN). Надежно, диверсифицировано, но с примесью палладия, никеля и меди.
#металлы #платина
@bitkogan
Почему она падает, и начнет ли когда-нибудь расти? Тема непростая, ведь нам платина по-прежнему нравится. Но второе полугодие получилось непростым, и пока не совсем ясно, когда этот негативный тренд переломится. Попробуем разобраться.
Еще в мае Всемирный Платиновый Инвестиционный Совет (WPIC) ждал в этом году дефицита в 158 тыс. унций, а на прошлой неделе они ждали уже 769 тыс. унций профицита. Разница в 927 тыс. унций в год для платины – примерно как 12 млн. баррелей в день для нефти. Неудивительно, что цены на платину оказались под сильным давлением.
Почему все так резко переменилось, и есть ли свет в конце туннеля?
Исходная проблема – в дефиците чипов. По этой причине выпускается меньше автомобилей, спрос на автокатализаторы упал. Это – основной сегмент спроса на физическую платину. По сравнению с майской оценкой, спрос на платину для автокатализаторов упал 221 тыс. унций. При этом предложение металла растет опережающими темпами (на 230 тыс. унций больше, чем в мае, до 8114 тыс.). Это совсем немного меньше 2019 года. Сложилась ситуация обратная той, что мы видим на многих других товарных рынках. С предложением проблемы (энергоносители, большинство металлов, пшеница, кофе), а спрос растет везде.
Инвестиционный спрос на платину резко упал, сразу на 501 тыс. унций относительно майской оценки. Это и плохая, и хорошая новость одновременно.
Что хорошего? Прежде всего, львиная доля падения спроса пришлась на ETF, почти не затронув монеты и слитки. Розничные инвесторы по-прежнему защищаются от инфляции доступными способами. Финансовые же инвесторы – как флюгер: быстро ушли, быстро вернутся при других обстоятельствах.
Изменятся ли обстоятельства? По первой оценке WPIC в 2022 году ничего особо не изменится. Профицит лишь немного сократится – до 637 тыс. унций. Пожалуй, именно такие оценки навевают наибольшую тоску на рынок. Но тут можно поспорить.
Во-первых, автокатализаторы. Некоторое восстановление мы увидим, и даже отложенный спрос не исключен. Также продолжится замена платиной палладия. Это и в текущем году немного поддержало спрос, а в следующем процесс продолжится.
Во-вторых, промышленный спрос. Он тоже порадовал в этом году, особенно в стекле. На 2022 год у WPIC прогноз не очень оптимистичный, но мы видим, насколько сильно они могут ошибаться даже с более поздними, а не первыми, оценками. Диверсификация применения дает платине некоторую устойчивость физического спроса и возможность разных точек роста, в том числе в новых «зеленых» областях. Например, для получения «зеленого» водорода и в топливных ячейках. Эти «хайповые» темы могут стать популярными, инвесторы такое любят. Потоки в ETF могут быстро вернуться, и мы вновь увидим рост цен.
До какого уровня? Время покажет, ведь слишком много разных факторов может влиять, но потенциал значительный. Можно лишь предположить, что с большой вероятностью в ближайшие 2-3 года платина вновь будет дороже палладия. Их встреча может состояться и на $1300, и на $1500, и выше. Да, сейчас платина непопулярна, но если вы ищете фундаментально хороший, долгосрочный и не переоцененный актив, то платина, с учетом вышеперечисленного, видится нам именно таким.
Как лучше инвестировать? Наиболее простой способ купить «чистую» платину – ETF. Самый популярный и ликвидный это Aberdeen Standard Physical Platinum Shares ETF (PPLT). Менее ликвидный, но чуть дешевле по комиссии GraniteShares Platinum Trust (PLTM). С производителями сложнее. Самые «платиновые» живут и торгуются в Южной Африке. Это Anglo American Platinum, Impala Platinum и Sibanye Stillwater Ltd. Все у них хорошо, кроме прописки. Поэтому в качестве альтернативы можно рассмотреть знакомые нам Норникель и Eurasia Mining (EUA LN). Надежно, диверсифицировано, но с примесью палладия, никеля и меди.
#металлы #платина
@bitkogan
О Eurasia Mining (EUA LN) и ценах на металлы платиновой группы (PGM).
Мы недавно писали о платине и возможных триггерах, которые могут вернуть к ней интерес (в первую очередь о ее роли в водородной энергетике).
Сейчас зеленые темы в принципе интересны инвесторам, иногда даже слишком. Поэтому вокруг платиновых проектов не утихают ценовые войны, несмотря на то, что сейчас саму платину дорогой не назовешь.
Например, Impala Platinum и Northam Platinum борются за Royal Bafokeng Platinum. Даже на открытом рынке акции покупают, с начала октября они выросли в 2 раза, почти до $3 млрд. В такие истории лезть опасно, хоть и романтично – скупка у местных племен прав на разработку недр. Однако сам интерес и активность инвесторов примечательны.
Что касается Eurasia Mining, то здесь история не совсем про платину. Ее корзина металлов ближе к корзине Норникеля. Но сути это не меняет: к никелю, кобальту интерес не меньше. И понятно почему. Никель – один из ключевых металлов для батарей электромобилей. Илон Маск его любит, сейчас никель торгуется в районе $20 тыс. за тонну. По нашим оценкам, доля никеля в корзине Eurasia Mining уже могла превзойти долю палладия.
Проекты с корзиной никель + PGM в мире разлетаются быстро и оцениваются недешево. Недавно Sibanye Stillwater объявила о покупке за $1 млрд. плюс 5% роялти никелевого месторождения Santa Rita в Бразилии. У Eurasia Mining есть похожий проект. В 2020 году компания получила лицензию на проект НКТ – перезапуск ранее работающего актива никель + PGM, схожего по размерам с Santa Rita. Это – не считая других крупных активов на Кольском полуострове и на Урале. Так что, если оценивать качество активов по аналогичным сделкам, то получается уже существенно выше $1 млрд.
Вообще, происходящее в мире с батарейными металлами можно назвать «батарейной лихорадкой». Возьмем, к примеру, австралийскую Chalice Mining Ltd. Ее капитализации уже составляет $2,3 млрд. Для этого было достаточно публикации отчета по JORC ресурсов категории inferred, а до начала добычи и продаж потребуются время и инвестиции.
Сравнивая эти ресурсы с ресурсами Евразии, а также с ресурсами СП Eurasia Mining с Росгео, можно говорить о том, что планируемая публикация ресурсов по JORC может стать серьезным катализатором для роста капитализации Eurasia Mining.
Конечно, природные условия и страновые риски в перечисленных проектах отличаются. При прочих равных инвесторы предпочтут Австралию, а не Россию. Но Бразилия и Южная Африка звучат сопоставимо, хоть и более привычно для уха горнорудного инвестора. Кстати, за Santa Rita боролось 5 претендентов. Четверо проигравших вполне могут обратить внимание на Eurasia Mining.
Продолжим следить за увлекательными ценовыми войнами. Из ближайших катализаторов будем ждать выхода отчета по ресурсам Eurasia Mining по кодексу JORC. Сравним с Chalice, где аналогичная публикация inferred ресурсов привела к росту капитализации до $2,3 млрд. И посмотрим, доберется ли лихорадка до Eurasia Mining?
Не будем скрывать: мы надеемся на подобное развитие событий, поскольку давно держим бумагу в портфеле в сервисе по подписке. Если наши расчеты верны, то капитализация Eurasia Mining имеет очень неплохой потенциал для роста. В позитивных сценариях речь может идти даже не о десятках, а о сотнях процентов. Не забываем и о переговорах по продаже контрольного пакета нынешними акционерами – может стать еще одним триггером (не является инвестиционной рекомендацией).
#металлы #платина
@bitkogan
Мы недавно писали о платине и возможных триггерах, которые могут вернуть к ней интерес (в первую очередь о ее роли в водородной энергетике).
Сейчас зеленые темы в принципе интересны инвесторам, иногда даже слишком. Поэтому вокруг платиновых проектов не утихают ценовые войны, несмотря на то, что сейчас саму платину дорогой не назовешь.
Например, Impala Platinum и Northam Platinum борются за Royal Bafokeng Platinum. Даже на открытом рынке акции покупают, с начала октября они выросли в 2 раза, почти до $3 млрд. В такие истории лезть опасно, хоть и романтично – скупка у местных племен прав на разработку недр. Однако сам интерес и активность инвесторов примечательны.
Что касается Eurasia Mining, то здесь история не совсем про платину. Ее корзина металлов ближе к корзине Норникеля. Но сути это не меняет: к никелю, кобальту интерес не меньше. И понятно почему. Никель – один из ключевых металлов для батарей электромобилей. Илон Маск его любит, сейчас никель торгуется в районе $20 тыс. за тонну. По нашим оценкам, доля никеля в корзине Eurasia Mining уже могла превзойти долю палладия.
Проекты с корзиной никель + PGM в мире разлетаются быстро и оцениваются недешево. Недавно Sibanye Stillwater объявила о покупке за $1 млрд. плюс 5% роялти никелевого месторождения Santa Rita в Бразилии. У Eurasia Mining есть похожий проект. В 2020 году компания получила лицензию на проект НКТ – перезапуск ранее работающего актива никель + PGM, схожего по размерам с Santa Rita. Это – не считая других крупных активов на Кольском полуострове и на Урале. Так что, если оценивать качество активов по аналогичным сделкам, то получается уже существенно выше $1 млрд.
Вообще, происходящее в мире с батарейными металлами можно назвать «батарейной лихорадкой». Возьмем, к примеру, австралийскую Chalice Mining Ltd. Ее капитализации уже составляет $2,3 млрд. Для этого было достаточно публикации отчета по JORC ресурсов категории inferred, а до начала добычи и продаж потребуются время и инвестиции.
Сравнивая эти ресурсы с ресурсами Евразии, а также с ресурсами СП Eurasia Mining с Росгео, можно говорить о том, что планируемая публикация ресурсов по JORC может стать серьезным катализатором для роста капитализации Eurasia Mining.
Конечно, природные условия и страновые риски в перечисленных проектах отличаются. При прочих равных инвесторы предпочтут Австралию, а не Россию. Но Бразилия и Южная Африка звучат сопоставимо, хоть и более привычно для уха горнорудного инвестора. Кстати, за Santa Rita боролось 5 претендентов. Четверо проигравших вполне могут обратить внимание на Eurasia Mining.
Продолжим следить за увлекательными ценовыми войнами. Из ближайших катализаторов будем ждать выхода отчета по ресурсам Eurasia Mining по кодексу JORC. Сравним с Chalice, где аналогичная публикация inferred ресурсов привела к росту капитализации до $2,3 млрд. И посмотрим, доберется ли лихорадка до Eurasia Mining?
Не будем скрывать: мы надеемся на подобное развитие событий, поскольку давно держим бумагу в портфеле в сервисе по подписке. Если наши расчеты верны, то капитализация Eurasia Mining имеет очень неплохой потенциал для роста. В позитивных сценариях речь может идти даже не о десятках, а о сотнях процентов. Не забываем и о переговорах по продаже контрольного пакета нынешними акционерами – может стать еще одним триггером (не является инвестиционной рекомендацией).
#металлы #платина
@bitkogan
На фоне ужесточения риторики центральными банками развитых стран начали расти драгметаллы.
Золото +1,1%
Серебро +1,9%
Платина +1,8%
Палладий +7,5%
Вслед за этим подросли и акции золотодобывающих компаний:
Barrick Gold +3,5%
Kinross Gold +5,3%
Newmont +4%
Происходит это, по большей части, из-за ослабления доллара (DXY -0,4%, EUR/USD +0,2%).
Также сказался тот факт, что все регуляторы как один начали всерьез воспринимать инфляционные риски.
#макро #металлы
@bitkogan
Золото +1,1%
Серебро +1,9%
Платина +1,8%
Палладий +7,5%
Вслед за этим подросли и акции золотодобывающих компаний:
Barrick Gold +3,5%
Kinross Gold +5,3%
Newmont +4%
Происходит это, по большей части, из-за ослабления доллара (DXY -0,4%, EUR/USD +0,2%).
Также сказался тот факт, что все регуляторы как один начали всерьез воспринимать инфляционные риски.
#макро #металлы
@bitkogan