Глава ЦБ посетовала на недостаточное доверие россиян к действиям регулятора для обуздания инфляции.
Что тут сказать? Дорогой наш ЦБ, ты же понимаешь, что, поднимая ставку, борешься не с инфляцией, а, прежде всего, с платежеспособным спросом.
Вот если бы у нас экономика была перегрета. Если бы темпы экономического роста были эдак 5-6%, и слишком быстро росли доходы населения. Тогда и правда логично ставочку поднимать.
А так… Инфляция в России зашкаливает. И не монетарная инфляция, но инфляция издержек. Дядя Сэм печатает деньги. Растут цены на продовольствие, на металлы… Да практически на все.
Кому будет лучше, если мы поднимем ставку и увеличим издержки российского бизнеса? Особенно учитывая, что повышенные издержки на обслуживание долгов предприятия перекладывают на потребителей, еще увеличивая тем самым инфляционное давление на нашу экономику.
Что дальше? А дальше приходит Минфин и покупает валюту, поддерживая таким образом курс доллара.
Резервы – это, конечно, наше все 🙌
Но... нам нужно что? Бороться с инфляцией? Тогда давайте хотя бы временно приостановим покупку валюты, укрепим курс рубля. Ну хоть на пару-тройку рублей.
Крепкий рубль выгоден с точки зрения снижения инфляционных ожиданий. Или вы не в курсе?
Вывод? Наш народ, может, не до конца все понимает в экономике, но тем не менее более чем неглуп. И подвох чувствует.
А подвох в том, что первостепенная задача ЦБ сейчас выглядит очень просто, – поставить галочку, что ЦБ не щадя живота своего борется с инфляцией. ЦБ ловит мышей. ЦБ реагирует, то есть поднимает ставку.
Вы, вероятно, забыли, что есть и иные способы борьбы с инфляцией. Например, рост конкуренции в экономике.
Чем больше у нас независимых производителей и чем дешевле для них деньги, тем выше предложение товаров и услуг. И следовательно, тем лучше мы боремся с инфляцией.
А лишь поднимая ставку… Да вот мы как бы боремся с инфляцией. В теории. А на практике ее разгоняем и заодно гробим экономику.
Откуда же взяться доверию?
С чего?
Народ осознал, что до дешевой и доступной ипотеки сейчас уже как до луны, что повышение ставки – не отличная новость для фондового рынка, а ведь количество россиян-участников фондового рынка за последние несколько лет увеличилось в разы. Народ помнит, что эпопея с помощью населению и компаниям примерно год и три месяца назад началась у нас с поднятия налогов. Цены на металлы, на нефть достаточно быстро выросли, однако налоги снижать никто не собирается. (Я понимаю, это не к ЦБ. Но народ здесь не шибко разбирает, кто виноват. Власть подняла. А ведь ЦБ – это тоже власть.)
Ну и тот факт, что жесткой монетарной политикой текущую инфляцию у нас не победить, очевиден уже и ребенку. А это как раз к ЦБ.
Мораль сей сказки такова. Если хотим большего доверия, давайте зарабатывать его, предпринимая конкретные шаги и повышая, в первую очередь, благосостояние этого самого много раз упомянутого народа.
@bitkogan
Что тут сказать? Дорогой наш ЦБ, ты же понимаешь, что, поднимая ставку, борешься не с инфляцией, а, прежде всего, с платежеспособным спросом.
Вот если бы у нас экономика была перегрета. Если бы темпы экономического роста были эдак 5-6%, и слишком быстро росли доходы населения. Тогда и правда логично ставочку поднимать.
А так… Инфляция в России зашкаливает. И не монетарная инфляция, но инфляция издержек. Дядя Сэм печатает деньги. Растут цены на продовольствие, на металлы… Да практически на все.
Кому будет лучше, если мы поднимем ставку и увеличим издержки российского бизнеса? Особенно учитывая, что повышенные издержки на обслуживание долгов предприятия перекладывают на потребителей, еще увеличивая тем самым инфляционное давление на нашу экономику.
Что дальше? А дальше приходит Минфин и покупает валюту, поддерживая таким образом курс доллара.
Резервы – это, конечно, наше все 🙌
Но... нам нужно что? Бороться с инфляцией? Тогда давайте хотя бы временно приостановим покупку валюты, укрепим курс рубля. Ну хоть на пару-тройку рублей.
Крепкий рубль выгоден с точки зрения снижения инфляционных ожиданий. Или вы не в курсе?
Вывод? Наш народ, может, не до конца все понимает в экономике, но тем не менее более чем неглуп. И подвох чувствует.
А подвох в том, что первостепенная задача ЦБ сейчас выглядит очень просто, – поставить галочку, что ЦБ не щадя живота своего борется с инфляцией. ЦБ ловит мышей. ЦБ реагирует, то есть поднимает ставку.
Вы, вероятно, забыли, что есть и иные способы борьбы с инфляцией. Например, рост конкуренции в экономике.
Чем больше у нас независимых производителей и чем дешевле для них деньги, тем выше предложение товаров и услуг. И следовательно, тем лучше мы боремся с инфляцией.
А лишь поднимая ставку… Да вот мы как бы боремся с инфляцией. В теории. А на практике ее разгоняем и заодно гробим экономику.
Откуда же взяться доверию?
С чего?
Народ осознал, что до дешевой и доступной ипотеки сейчас уже как до луны, что повышение ставки – не отличная новость для фондового рынка, а ведь количество россиян-участников фондового рынка за последние несколько лет увеличилось в разы. Народ помнит, что эпопея с помощью населению и компаниям примерно год и три месяца назад началась у нас с поднятия налогов. Цены на металлы, на нефть достаточно быстро выросли, однако налоги снижать никто не собирается. (Я понимаю, это не к ЦБ. Но народ здесь не шибко разбирает, кто виноват. Власть подняла. А ведь ЦБ – это тоже власть.)
Ну и тот факт, что жесткой монетарной политикой текущую инфляцию у нас не победить, очевиден уже и ребенку. А это как раз к ЦБ.
Мораль сей сказки такова. Если хотим большего доверия, давайте зарабатывать его, предпринимая конкретные шаги и повышая, в первую очередь, благосостояние этого самого много раз упомянутого народа.
@bitkogan
Говоря о методах борьбы с инфляцией, Эльвира Сахипзадовна верно заметила, что возврат к советским рецептам, то есть административной заморозке цен, может закончиться очень печально.
Однако есть и другая сторона медали. Мы же прекрасно понимаем, что в этот раз основные виновники раздутия инфляции – это ФРС и другие центробанки мира, затеявшие безудержную гонку деньгопечатания.
В тот момент, когда они прекратят это дело (думаю, достаточно скоро), инфляция в мире, по всей видимости, пойдет снижаться. Так стоит ли нам спешить? На мой взгляд, мы сейчас больше зависим от них, чем от собственных действий вытекающих из подъема ставки.
Чем сегодня стоит озаботиться, так это укреплением доверия населения и повышением предложения в экономике (вместо искусственного и никому не нужного снижения этих показателей).
@bitkogan
Однако есть и другая сторона медали. Мы же прекрасно понимаем, что в этот раз основные виновники раздутия инфляции – это ФРС и другие центробанки мира, затеявшие безудержную гонку деньгопечатания.
В тот момент, когда они прекратят это дело (думаю, достаточно скоро), инфляция в мире, по всей видимости, пойдет снижаться. Так стоит ли нам спешить? На мой взгляд, мы сейчас больше зависим от них, чем от собственных действий вытекающих из подъема ставки.
Чем сегодня стоит озаботиться, так это укреплением доверия населения и повышением предложения в экономике (вместо искусственного и никому не нужного снижения этих показателей).
@bitkogan
Как инвестировать в частные тюрьмы?
Разнообразим наш воскресный день разговором о достаточно необычном виде инвестиций...
Наверняка многие из вас слышали о том, что в окрестностях Санкт-Петербурга журналисты обнаружили частную подземную тюрьму. Не будем вдаваться в подробности, однако отметим, что «сооружение» включало в себя подземные камеры, систему видеонаблюдения, а также пункт охраны. Одним словом, все как по методичке...
Частные тюрьмы, однако, не являются чем-то особенным в тех же США. Причиной тому стала война с распространением наркотиков. В первой половине 1980-х годов успехи президентской администрации Рональда Рейгана в борьбе с запрещенными веществами в США стали столь ошеломляющими, что в тюрьмах стали заканчиваться свободные места. В какой-то момент американские власти пришли к выводу, что государственная пенитенциарная система уже не справляется с наплывом заключенных, и обратились к услугам частных фирм.
Одной из первых стала компания Corrections Corporation of America, на сегодняшний день известная как CoreCivic. В первой половине 80-х годов оператор получил контроль над тюрьмой в Техасе. В настоящее же время под управлением CoreCivic находятся 65 объектов федерального уровня и уровня штатов, рассчитанных на прием 90 тыс. человек. На 2020 г. оборот «коррекционной корпорации» составил ни много ни мало $1,9 млрд.
Под контролем второго крупнейшего игрока рынка GEO Group, возникшего в 1987-м в качестве дочерней компании корпорации, которая занималась охранным бизнесом, — почти сотня различных объектов пенитенциарной системы. В 2020 году компания сообщила об общей выручке в размере $2,35 млрд по сравнению с $2,48 млрд за полный 2019 г. Что ж, даже частные тюрьмы не застрахованы от последствий глобальной пандемии.
На чем основывается бизнес-модель таких учреждении? Прибыль американских тюремных операторов строится на получении платы от властей штата или федерального правительства за каждого содержащегося на их объектах заключенного. Плата может быть помесячной или посуточной. С одной стороны, такая система позволяет государству сэкономить затраты на каждого заключенного в среднем на 15%, с другой стороны, в частных тюрьмах выше уровень насилия, больше оборот нелегальной торговли, чаще случаются побеги. Связано это, конечно, с желанием руководства «оптимизировать расходы», сэкономив на охранной системе.
Стоит ли инвестировать в акции частных тюрем? Несмотря на то, что в начале года президент Джо Байден подписал приказ о реформировании американской системы мест лишения свободы и отказе от использования правительством США частных тюрем, акции тои же Corecivic выросли за последние 6 месяцев на 40%.
Интересный факт: BlackRock – крупнейший инвестор американской частной тюремной компании CoreCivic с долей 15,38%.
Даже протесты вокруг смерти Джорджа Флойда не отпугнули инвесторов от частных тюрем. Почему? Дело в том, что контракты на объекты обычно являются долгосрочными, что обеспечивает стабильный приток доходов. Тюремные фирмы также имеют большой контроль над тем, сколько ресурсов они тратят, а также как долго они держат заключенных в заключении. Персонал может найти причины лишить заключенных кредитов за хорошее поведение или других стимулов к досрочному освобождению, позволяя им оставлять кровати заполненными.
Основной риск инвестирования в частные тюрьмы заключается в том, если легализация марихуаны все же состоится, ситуация может измениться кардинальным образом.
Акции частных тюрем: CoreCivic, Inc. (CXW), The GEO Group, Inc. (GEO), Palantir (PLTR).
@bitkogan
Разнообразим наш воскресный день разговором о достаточно необычном виде инвестиций...
Наверняка многие из вас слышали о том, что в окрестностях Санкт-Петербурга журналисты обнаружили частную подземную тюрьму. Не будем вдаваться в подробности, однако отметим, что «сооружение» включало в себя подземные камеры, систему видеонаблюдения, а также пункт охраны. Одним словом, все как по методичке...
Частные тюрьмы, однако, не являются чем-то особенным в тех же США. Причиной тому стала война с распространением наркотиков. В первой половине 1980-х годов успехи президентской администрации Рональда Рейгана в борьбе с запрещенными веществами в США стали столь ошеломляющими, что в тюрьмах стали заканчиваться свободные места. В какой-то момент американские власти пришли к выводу, что государственная пенитенциарная система уже не справляется с наплывом заключенных, и обратились к услугам частных фирм.
Одной из первых стала компания Corrections Corporation of America, на сегодняшний день известная как CoreCivic. В первой половине 80-х годов оператор получил контроль над тюрьмой в Техасе. В настоящее же время под управлением CoreCivic находятся 65 объектов федерального уровня и уровня штатов, рассчитанных на прием 90 тыс. человек. На 2020 г. оборот «коррекционной корпорации» составил ни много ни мало $1,9 млрд.
Под контролем второго крупнейшего игрока рынка GEO Group, возникшего в 1987-м в качестве дочерней компании корпорации, которая занималась охранным бизнесом, — почти сотня различных объектов пенитенциарной системы. В 2020 году компания сообщила об общей выручке в размере $2,35 млрд по сравнению с $2,48 млрд за полный 2019 г. Что ж, даже частные тюрьмы не застрахованы от последствий глобальной пандемии.
На чем основывается бизнес-модель таких учреждении? Прибыль американских тюремных операторов строится на получении платы от властей штата или федерального правительства за каждого содержащегося на их объектах заключенного. Плата может быть помесячной или посуточной. С одной стороны, такая система позволяет государству сэкономить затраты на каждого заключенного в среднем на 15%, с другой стороны, в частных тюрьмах выше уровень насилия, больше оборот нелегальной торговли, чаще случаются побеги. Связано это, конечно, с желанием руководства «оптимизировать расходы», сэкономив на охранной системе.
Стоит ли инвестировать в акции частных тюрем? Несмотря на то, что в начале года президент Джо Байден подписал приказ о реформировании американской системы мест лишения свободы и отказе от использования правительством США частных тюрем, акции тои же Corecivic выросли за последние 6 месяцев на 40%.
Интересный факт: BlackRock – крупнейший инвестор американской частной тюремной компании CoreCivic с долей 15,38%.
Даже протесты вокруг смерти Джорджа Флойда не отпугнули инвесторов от частных тюрем. Почему? Дело в том, что контракты на объекты обычно являются долгосрочными, что обеспечивает стабильный приток доходов. Тюремные фирмы также имеют большой контроль над тем, сколько ресурсов они тратят, а также как долго они держат заключенных в заключении. Персонал может найти причины лишить заключенных кредитов за хорошее поведение или других стимулов к досрочному освобождению, позволяя им оставлять кровати заполненными.
Основной риск инвестирования в частные тюрьмы заключается в том, если легализация марихуаны все же состоится, ситуация может измениться кардинальным образом.
Акции частных тюрем: CoreCivic, Inc. (CXW), The GEO Group, Inc. (GEO), Palantir (PLTR).
@bitkogan
🗓 Расписание FINANCE SUMMER CAMP в сервисе по подписке на август:
➡️ 2 августа, понедельник 13:00
Фактор сезонности на рынке.
Евгений Рябков
➡️ 5 августа, четверг 13:00
Рынок облигаций: первые шаги и основные понятия
Жорж Аксенов
➡️ 9 августа, понедельник 13:00
Инвестиционные фонды. Как они устроены, самые известные примеры, стоит ли в них инвестировать.
Жорж Аксенов
➡️ 12 августа, четверг 13:00
Как макроэкономическая статистика влияет на рынки? Зачем нужен экономический инвест календарь? Примеры.
Мария Филюшина
➡️ 16 августа, понедельник 13:00
Все о драгметаллах.
Евгений Коган
➡️ 19 августа, четверг 13:00
Деривативы (опционы и фьючерсы). Что надо знать для начала успешной работы. Примеры.
Александр Ковалев
➡️ 23 августа, понедельник 13:00
Недооцененность и переоцененность. Как определить?
Евгений Рябков
➡️ 26 августа, четверг 13:00
Что ожидаем от осени – обзор перспективных инструментов.
Евгений Коган
Подробнее о сервисе – здесь.
👉Присоединиться.
@bitkogan
➡️ 2 августа, понедельник 13:00
Фактор сезонности на рынке.
Евгений Рябков
➡️ 5 августа, четверг 13:00
Рынок облигаций: первые шаги и основные понятия
Жорж Аксенов
➡️ 9 августа, понедельник 13:00
Инвестиционные фонды. Как они устроены, самые известные примеры, стоит ли в них инвестировать.
Жорж Аксенов
➡️ 12 августа, четверг 13:00
Как макроэкономическая статистика влияет на рынки? Зачем нужен экономический инвест календарь? Примеры.
Мария Филюшина
➡️ 16 августа, понедельник 13:00
Все о драгметаллах.
Евгений Коган
➡️ 19 августа, четверг 13:00
Деривативы (опционы и фьючерсы). Что надо знать для начала успешной работы. Примеры.
Александр Ковалев
➡️ 23 августа, понедельник 13:00
Недооцененность и переоцененность. Как определить?
Евгений Рябков
➡️ 26 августа, четверг 13:00
Что ожидаем от осени – обзор перспективных инструментов.
Евгений Коган
Подробнее о сервисе – здесь.
👉Присоединиться.
@bitkogan
Пожары в Турции. Атака беспилотников. Русские хакеры. РФ, США и КНР. План Байдена.
Новый выпуск еженедельной аналитической передачи наконец-то доступен к просмотру.
По традиции ждём ваших комментариев под видео.
@bitkogan
Новый выпуск еженедельной аналитической передачи наконец-то доступен к просмотру.
По традиции ждём ваших комментариев под видео.
@bitkogan
YouTube
«Неделя. Отражение» Пожары в Турции. Атака беспилотников. Русские хакеры. РФ США и КНР. План Байдена
«Неделя. Отражение» – программа, в эфире которой мы будем обсуждать самые важные события прошедшей недели и самые ожидаемые события недели предстоящей, а также говорить о том, как на все происходящее будет реагировать рынок.
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
Доброе утро, друзья!
Если оно в принципе бывает добрым в понедельник… Впрочем, все фьючерсы на Америку в позитивной зоне. Может, и правда все не так и плохо? 🤔😉
Пробежимся по предстоящим событиям, которые прямым или косвенным образом могут повлиять на наши с вами карманы.
Начнем с геополитики.
1. В Италии и Франции возобновились акции протеста против обязательной вакцинации и ковид паспортов. Для рынков все это пока не слишком важно. Впрочем, будет зависеть от накала страстей. Пока – не страшно. И на пару EUR/USD особого влияния не оказывает.
2. В Турции полыхают лесные пожары, некоторые из них приблизились к курортным городам и угрожают туристической отрасли. Лично наблюдал. При температуре воздуха выше 40 градусов по Цельсию – суровая штука. Есть вероятность массовой эвакуации туристов.
И что же, организация «Дети огня», являющаяся ветвью Рабочей партии Курдистана, взяла на себя ответственность за поджоги лесов в Турции. Посмотрим, как будут развиваться события. Не исключаю локального военного конфликта в регионе.
3. Может разгореться заварушка вокруг атакованного беспилотниками танкера на Ближнем Востоке. Давление на Иран в преддверии возможной ядерной сделки будет расти. Не забываем про скорый уход армии США из Ирака. Опять же, возможен интересный поворот. Одним словом, может и здесь полыхнуть. Что же касается истории вокруг танкера, где, кстати, погибли граждане Евросоюза, то Израиль и США требуют очень конкретно разобраться с инцидентом. Ждем новостей.
4. Противостояние по линии США-Китай. В понедельник вступает в силу запрет США на инвестиции в 59 китайских компаний, имеющих отношение к военной отрасли и индустрии систем наблюдения КНР. В самое ближайшее время посмотрим, как это будет влиять на капитализацию этих компаний и опубликуем обзор в канале. Еще один серьезный момент – это сегодняшнее удаление из американских индексов акций 25 китайских корпораций.
Перейдем к рынку криптовалют.
Главным событием предстоящей недели будет, конечно, хардфорк London в сети Ethereum. В двух словах, программное обеспечение подвергнется серьезному обновлению, в результате которого темпы роста предложения токенов Ether сократятся.
Другими словами, ETH станет дефляционным активом, что в конечном итоге повлияет на его цену, опять же чисто теоретически.
Единственная проблема заключается в том, что риск ужесточения со стороны регуляторов никуда не исчез, а значит будущее крипто рынка – это большая (и безумно любопытная) сага. Судя по всему, практичные американцы все же склоняются к теме полного обеления криптотематики во имя увеличения собираемости налогов. Вопрос лишь в том, готовы ли к этому все игроки.
И, разумеется, Регуляторы остальных стран. Пока они явно не торопятся к криптунам с распростертыми объятиями.
Активность Центральных Банков.
Во вторник будет опубликовано решение РБА о процентной ставке. Многие ожидают, что члены ЦБ откажутся от запланированного сокращения программы QE, поскольку повторное введение локдауна в Сиднее ударило по экономике страны. Если это произойдет, будет создан прецедент.
В четверг, 5 августа, состоится заседание главного финансового органа Англии. Несмотря на то, что инфляция растет, а экономика продолжает восстанавливаться от негативных последствий коронавируса, ожидается, что Банк Англии сохранит меры стимулирования в полном объеме. Причина – опасение на тему нового штамма Дельта и последствий для экономики страны.
Все же, ужесточение тона может привести к скачку фунта стерлингов. И, движению курса доллара относительно других валют. Фунт ведь в корзинах валют занимает не слабое место.
Другим триггером к волатильности может послужить изменение прогнозов по инфляции. В России в понедельник будет опубликован квартальный доклад ЦБР о денежно-кредитной политике. Напоминаем, что данный отчет содержит детальный обзор экономической ситуации, влияющей на решения по процентным ставкам. С нетерпением ждем выхода этого документа.
Cудя по тону Главы ЦБ на недавнем интервью, ждем дополнительного подъёма ставки. Хотя на этот раз незначительного.
Мой прогноз – 0,25%
@bitkogan
Если оно в принципе бывает добрым в понедельник… Впрочем, все фьючерсы на Америку в позитивной зоне. Может, и правда все не так и плохо? 🤔😉
Пробежимся по предстоящим событиям, которые прямым или косвенным образом могут повлиять на наши с вами карманы.
Начнем с геополитики.
1. В Италии и Франции возобновились акции протеста против обязательной вакцинации и ковид паспортов. Для рынков все это пока не слишком важно. Впрочем, будет зависеть от накала страстей. Пока – не страшно. И на пару EUR/USD особого влияния не оказывает.
2. В Турции полыхают лесные пожары, некоторые из них приблизились к курортным городам и угрожают туристической отрасли. Лично наблюдал. При температуре воздуха выше 40 градусов по Цельсию – суровая штука. Есть вероятность массовой эвакуации туристов.
И что же, организация «Дети огня», являющаяся ветвью Рабочей партии Курдистана, взяла на себя ответственность за поджоги лесов в Турции. Посмотрим, как будут развиваться события. Не исключаю локального военного конфликта в регионе.
3. Может разгореться заварушка вокруг атакованного беспилотниками танкера на Ближнем Востоке. Давление на Иран в преддверии возможной ядерной сделки будет расти. Не забываем про скорый уход армии США из Ирака. Опять же, возможен интересный поворот. Одним словом, может и здесь полыхнуть. Что же касается истории вокруг танкера, где, кстати, погибли граждане Евросоюза, то Израиль и США требуют очень конкретно разобраться с инцидентом. Ждем новостей.
4. Противостояние по линии США-Китай. В понедельник вступает в силу запрет США на инвестиции в 59 китайских компаний, имеющих отношение к военной отрасли и индустрии систем наблюдения КНР. В самое ближайшее время посмотрим, как это будет влиять на капитализацию этих компаний и опубликуем обзор в канале. Еще один серьезный момент – это сегодняшнее удаление из американских индексов акций 25 китайских корпораций.
Перейдем к рынку криптовалют.
Главным событием предстоящей недели будет, конечно, хардфорк London в сети Ethereum. В двух словах, программное обеспечение подвергнется серьезному обновлению, в результате которого темпы роста предложения токенов Ether сократятся.
Другими словами, ETH станет дефляционным активом, что в конечном итоге повлияет на его цену, опять же чисто теоретически.
Единственная проблема заключается в том, что риск ужесточения со стороны регуляторов никуда не исчез, а значит будущее крипто рынка – это большая (и безумно любопытная) сага. Судя по всему, практичные американцы все же склоняются к теме полного обеления криптотематики во имя увеличения собираемости налогов. Вопрос лишь в том, готовы ли к этому все игроки.
И, разумеется, Регуляторы остальных стран. Пока они явно не торопятся к криптунам с распростертыми объятиями.
Активность Центральных Банков.
Во вторник будет опубликовано решение РБА о процентной ставке. Многие ожидают, что члены ЦБ откажутся от запланированного сокращения программы QE, поскольку повторное введение локдауна в Сиднее ударило по экономике страны. Если это произойдет, будет создан прецедент.
В четверг, 5 августа, состоится заседание главного финансового органа Англии. Несмотря на то, что инфляция растет, а экономика продолжает восстанавливаться от негативных последствий коронавируса, ожидается, что Банк Англии сохранит меры стимулирования в полном объеме. Причина – опасение на тему нового штамма Дельта и последствий для экономики страны.
Все же, ужесточение тона может привести к скачку фунта стерлингов. И, движению курса доллара относительно других валют. Фунт ведь в корзинах валют занимает не слабое место.
Другим триггером к волатильности может послужить изменение прогнозов по инфляции. В России в понедельник будет опубликован квартальный доклад ЦБР о денежно-кредитной политике. Напоминаем, что данный отчет содержит детальный обзор экономической ситуации, влияющей на решения по процентным ставкам. С нетерпением ждем выхода этого документа.
Cудя по тону Главы ЦБ на недавнем интервью, ждем дополнительного подъёма ставки. Хотя на этот раз незначительного.
Мой прогноз – 0,25%
@bitkogan
Макроэкономика.
Особое внимание на этой неделе – запланированному на среду отчету по рынку труда в США. Именно от него зависит решение ФРС по поводу сворачивания количественного смягчения. Предполагается, что в июле было создано 925 тыс. рабочих мест, что больше, чем прирост в 850 тыс. в предыдущем месяце. Если же данные окажутся хуже ожиданий… С одной стороны, это может ударить по доллару. Но с другой – отодвинуть сроки сворачивания QE.
Хотя, на мой взгляд, все уже предрешено, и запуск нового механизма поддержания ликвидности – РЕПО на $500 млрд – это четкий на то намек. Новый инструмент появился, значит скоро будем говорить осторожное «прощай» старым.
Ждем встречи и выступлений в Джексон Хоуле.
Новый инфраструктурный план Америки.
На неделе ожидаем завершение баталий на тему $550 млрд-$1 трлн. Впрочем, даже и это будет только началом – пока демократы у власти, их задачей будет протолкнуть не менее $2-3 трлн. Так что эпопея эта надолго.
Квартальные отчеты.
Несмотря на то, что результаты большинства компаний были сильными, многие боятся, что рост прибыли и выручки начнет замедляться по мере снижения стимулов. По этой причине реакция рынка была относительно умеренной.
С другой стороны, крупнейшие европейские банки успешно прошли стресс-тестирование, а значит, некоторые из финансовых учреждений могут объявить об увеличении выплаты дивидендов или начале программы по обратному выкупу акций.
Вероятен неплохой рывок по акциям банков, которые в последнее время находились под давлением.
Компании, которые опубликуют результаты за 2 квартал на следующей неделе: Ferrari, Heineken, Alibaba, BP, Warner Music, Berkshire Hathaway, HSBC, Activision Blizzard, Uber, а также Норникель, Ростелеком. И многие другие.
@bitkogan
Особое внимание на этой неделе – запланированному на среду отчету по рынку труда в США. Именно от него зависит решение ФРС по поводу сворачивания количественного смягчения. Предполагается, что в июле было создано 925 тыс. рабочих мест, что больше, чем прирост в 850 тыс. в предыдущем месяце. Если же данные окажутся хуже ожиданий… С одной стороны, это может ударить по доллару. Но с другой – отодвинуть сроки сворачивания QE.
Хотя, на мой взгляд, все уже предрешено, и запуск нового механизма поддержания ликвидности – РЕПО на $500 млрд – это четкий на то намек. Новый инструмент появился, значит скоро будем говорить осторожное «прощай» старым.
Ждем встречи и выступлений в Джексон Хоуле.
Новый инфраструктурный план Америки.
На неделе ожидаем завершение баталий на тему $550 млрд-$1 трлн. Впрочем, даже и это будет только началом – пока демократы у власти, их задачей будет протолкнуть не менее $2-3 трлн. Так что эпопея эта надолго.
Квартальные отчеты.
Несмотря на то, что результаты большинства компаний были сильными, многие боятся, что рост прибыли и выручки начнет замедляться по мере снижения стимулов. По этой причине реакция рынка была относительно умеренной.
С другой стороны, крупнейшие европейские банки успешно прошли стресс-тестирование, а значит, некоторые из финансовых учреждений могут объявить об увеличении выплаты дивидендов или начале программы по обратному выкупу акций.
Вероятен неплохой рывок по акциям банков, которые в последнее время находились под давлением.
Компании, которые опубликуют результаты за 2 квартал на следующей неделе: Ferrari, Heineken, Alibaba, BP, Warner Music, Berkshire Hathaway, HSBC, Activision Blizzard, Uber, а также Норникель, Ростелеком. И многие другие.
@bitkogan
На этой неделе с разницей в один день об операционных результатах отрапортовали сразу обе присутствующие на Московской бирже публичные компании из сектора, который пока не часто попадает в фокус инвесторов – частная медицина.
«Группа ЕМС» (GEMC RX) и Группа «Мать и дитя» (MDMG RX).
Тем любопытнее их сравнить, ведь сектор действительно интересный и перспективный. Как мы писали ранее, перед IPO EMC, мультипликаторы публичных компаний этого сектора на развивающихся рынках доходят до 20х EV/EBITDA и превышают 35x P/E.
«Группа ЕМС» (GEMC RX), провела IPO на Мосбирже только в середине июля и уже через три недели опубликовала сильные операционные результаты за 1 полугодие 2021 г. (в Telegram результаты были опубликованы в канале ЕМС для инвесторов). Кроме того, компания раскрыла величину и динамику выручки за указанный период.
Так, top line в годовом выражении в январе-июне 2021 г. увеличился на 18% до 134,3 млн евро, а в пересчете на рубли рост составил +40% до 12 млрд руб. При этом ключевой сегмент выручки (медицинские услуги) показал увеличение на 21% в евро или на 43% в рублях до 128,6 млн евро (11,5 млрд руб).
Что еще отметить важного в отчете? Один из важнейших показателей сектора медицинских услуг – поликлиническая и стационарная помощь пациентам. Так, у ЕМС число визитов в поликлинику выросло на 22%, а средний чек – на 4,4%. Что касается стационара, то количество госпитализаций незначительной снизилось (-2,7%), а вот средний чек прибавил в весе существенно – около 15%.
«Мать и дитя» (MDMG RX) также опубликовала операционные данные и предварительные результаты по выручке за 1 полугодие. Так, выручка компании увеличилась на 51%, а количество койко-дней возросло на 49%. Очень хорошие результаты у обеих компаний, но так ли всё просто? Сектор относительно новый, и компании часто сравнивают, проводят аналогии при анализе.
Так ли они похожи, на самом деле?
@bitkogan
«Группа ЕМС» (GEMC RX) и Группа «Мать и дитя» (MDMG RX).
Тем любопытнее их сравнить, ведь сектор действительно интересный и перспективный. Как мы писали ранее, перед IPO EMC, мультипликаторы публичных компаний этого сектора на развивающихся рынках доходят до 20х EV/EBITDA и превышают 35x P/E.
«Группа ЕМС» (GEMC RX), провела IPO на Мосбирже только в середине июля и уже через три недели опубликовала сильные операционные результаты за 1 полугодие 2021 г. (в Telegram результаты были опубликованы в канале ЕМС для инвесторов). Кроме того, компания раскрыла величину и динамику выручки за указанный период.
Так, top line в годовом выражении в январе-июне 2021 г. увеличился на 18% до 134,3 млн евро, а в пересчете на рубли рост составил +40% до 12 млрд руб. При этом ключевой сегмент выручки (медицинские услуги) показал увеличение на 21% в евро или на 43% в рублях до 128,6 млн евро (11,5 млрд руб).
Что еще отметить важного в отчете? Один из важнейших показателей сектора медицинских услуг – поликлиническая и стационарная помощь пациентам. Так, у ЕМС число визитов в поликлинику выросло на 22%, а средний чек – на 4,4%. Что касается стационара, то количество госпитализаций незначительной снизилось (-2,7%), а вот средний чек прибавил в весе существенно – около 15%.
«Мать и дитя» (MDMG RX) также опубликовала операционные данные и предварительные результаты по выручке за 1 полугодие. Так, выручка компании увеличилась на 51%, а количество койко-дней возросло на 49%. Очень хорошие результаты у обеих компаний, но так ли всё просто? Сектор относительно новый, и компании часто сравнивают, проводят аналогии при анализе.
Так ли они похожи, на самом деле?
@bitkogan
Давайте разбираться.
1) Разные направления генерации выручки. Для «МиД» это, прежде всего, женское здоровье и педиатрия, в то время, как у ЕМС выручка имеет высокую степень диверсификации (онкология, терапия, травматология и еще более 50 специализаций). При этом крупнейшее направление – онкология – приносит всего 19% консолидированной выручки.
2) «МиД» сообщали, что перевели один из своих новых госпиталей в Лапино на лечение пациентов с Ковид-19. И очень похоже, что это приносит свои результаты. Однако, если проанализировать, то из 51% роста выручки, часть обеспечена именно пиковым ростом заболеваемости в первом полугодии. Означает это, что на фоне роста доли вакцинированных и спада пандемии, есть существенный риск снижения выручки. То есть фундаментально бумага EMC на порядок стабильнее, и соотношение доходность/риск у неё выше.
3) Компании занимают разные ниши. ЕМС работает в премиальном сегменте, за счёт чего рентабельность по EBITDA существенно выше, чем у «МиД»: 42% против 31% по итогам 2020 г.
4) Компании реализуют принципиально разные стратегии. К примеру, ЕМС создает единый центр экспертизы в Москве, МИД делает фокус на регионах, где более низкая, чем в столице, маржа.
5) Этапы развития компаний. ЕМС практически завершила основной цикл инвестиций и следующие несколько лет планирует расти на существующей базе активов. «МиД» постоянно анонсирует новые проекты и, судя по всему, пока не собирается завершать этап активного инвестирования. При этом незагруженные площади заполняются пациентами с Ковид-19.
6) Дивидендная политика. У ЕМС она предполагает выплату 100% чистой прибыли, а у «МиД» - 50%. При этом дивидендная доходность значительно отличается. Так, у «МиД» 12-месячная доходность, по данным Bloomberg, составляет около 2,4%, а у ЕМС по итогам 2021 г. доходность может составить 10-11%, и это будет один из лучших показателей на российском рынке.
Как видите, различий хватает. Мы уже отмечали ранее, что ЕМС по мультипликаторам разместилась несколько дороже, чем «МиД». Однако теперь становится понятно, чем обусловлена премия. Более высокая степень диверсификации выручки и высокий спрос на отдельные направления (например, онкология) дают ЕМС некоторые преимущества. Особенно, учитывая снижение рождаемости, что является серьезным риском для «МиД».
@bitkogan
1) Разные направления генерации выручки. Для «МиД» это, прежде всего, женское здоровье и педиатрия, в то время, как у ЕМС выручка имеет высокую степень диверсификации (онкология, терапия, травматология и еще более 50 специализаций). При этом крупнейшее направление – онкология – приносит всего 19% консолидированной выручки.
2) «МиД» сообщали, что перевели один из своих новых госпиталей в Лапино на лечение пациентов с Ковид-19. И очень похоже, что это приносит свои результаты. Однако, если проанализировать, то из 51% роста выручки, часть обеспечена именно пиковым ростом заболеваемости в первом полугодии. Означает это, что на фоне роста доли вакцинированных и спада пандемии, есть существенный риск снижения выручки. То есть фундаментально бумага EMC на порядок стабильнее, и соотношение доходность/риск у неё выше.
3) Компании занимают разные ниши. ЕМС работает в премиальном сегменте, за счёт чего рентабельность по EBITDA существенно выше, чем у «МиД»: 42% против 31% по итогам 2020 г.
4) Компании реализуют принципиально разные стратегии. К примеру, ЕМС создает единый центр экспертизы в Москве, МИД делает фокус на регионах, где более низкая, чем в столице, маржа.
5) Этапы развития компаний. ЕМС практически завершила основной цикл инвестиций и следующие несколько лет планирует расти на существующей базе активов. «МиД» постоянно анонсирует новые проекты и, судя по всему, пока не собирается завершать этап активного инвестирования. При этом незагруженные площади заполняются пациентами с Ковид-19.
6) Дивидендная политика. У ЕМС она предполагает выплату 100% чистой прибыли, а у «МиД» - 50%. При этом дивидендная доходность значительно отличается. Так, у «МиД» 12-месячная доходность, по данным Bloomberg, составляет около 2,4%, а у ЕМС по итогам 2021 г. доходность может составить 10-11%, и это будет один из лучших показателей на российском рынке.
Как видите, различий хватает. Мы уже отмечали ранее, что ЕМС по мультипликаторам разместилась несколько дороже, чем «МиД». Однако теперь становится понятно, чем обусловлена премия. Более высокая степень диверсификации выручки и высокий спрос на отдельные направления (например, онкология) дают ЕМС некоторые преимущества. Особенно, учитывая снижение рождаемости, что является серьезным риском для «МиД».
@bitkogan
Что лучше – снижение числа бедных в стране одновременно с увеличением долга? Или же значительный рост резервов и катастрофическое увеличение количества тех, кто за гранью?
Вышла любопытная заметка. Количество бедных в США сократилось почти в 2 раза всего за 1 год. При этом в ближайшее время мы с вами опять насладимся 1225-й серией Санта-Барбары на тему "или мы поднимаем потолок долга США, или кирдык всему сущему". Поскольку во всех предыдущих сериях этой драмы всегда наступал хеппи энд, то и на этот раз ждем его же.
Было, правда, дело, около 10 лет назад Дон Педро так заигрался с Доном Хулио в любовь к Донне Розе, что агентство S&P от избытка чувств не сдержалось, и таки впервые выставило не традиционные 6,0 оценки за артистизм, но 5,9.
Рейтинг Америки был чуть понижен и, надо сказать, за дело. Нервы Дон Педро и Дон Хулио всем помотали тогда изрядно. Рынки содрогнулись. Намек был услышан, доны тут же помирились и поняли – шутки в строну. После этого драма обычно протекает достаточно спокойно. Традиционный свинг с небольшой сменой декораций.
Но вернемся к основному вопросу.
Вы скажете, так что, господин хороший, вы предлагаете: перестать сберегать и всем все раздать?
Растранжирить резервы страны и залезть в долги?
Вы что, хотите, как в Америке?
Вам нравится большой коллективный свинг?
Вы не понимаете, что доллар вот-вот крякнет, и Америка пойдет ко дну. А мы, такие замечательные, с большими резервами и поджарым населением, выстоим!
Ну про доллар – эту мантру слышу, сколько живу, уж комментировать надоело. Насчет того, что скоро США с их долгами конец придет – тоже сказочка стара как мир.
Свинг – нет, спасибо. Да и я давно уже на тренерской работе. Хотя в нашем террариуме другого рода свинги. Свои приколы «нашего городка».
И, разумеется, никто не предлагает растранжирить деньги.
Одного не понимаю:
- менее полутора лет назад мы подняли налоги, теперь с любой инвестиции вынь да положь 13%;
- мы подняли НДФЛ для тех, кто зарабатывает побольше остальных;
- во имя экономического роста несколько лет назад мы подняли НДС на 2%.
- увеличены всяческие сборы, штрафы и прочая дребедень.
Наши мега экономисты ведь открыли новый закон – чем выше налоги, тем крепче экономический рост. Оно и понятно – больше забирает государство, которое у нас по определению умнее граждан, знает, как лучше налогами распорядиться. Например, помочь кому за бугром.
Меж тем, на помощь народу и бизнесу за время пандемии были потрачены копейки по сравнению с многими другими странами.
Что в результате?
Реальные располагаемые доходы населения, особенно с учетом инфляции, – в пол.
Экономический рост – слёзы. И откуда ему взяться, когда у народа денег не особенно наблюдается?
Народ, начав платить налог с инвестиций, на удивление, тоже лучше не зажил.
Слушайте, если эта лезгинка у нас не выходит, может, перейдем к полонезу? Раскрутим, например, часть гаек?
Вернем НДС на уровень 18%.
Вернемся к плоской шкале по НДФЛ... (Здесь меня загрызут. Все ж для деток! Ладно. Но ведь у нас еще предлагают поднимать шкалу некоторые умники).
Поменьше народ обдирать станем.
Что касается стратегии на постоянный рост резервов. Может, лучше увеличим меры помощи малому бизнесу?
Глядишь, и правда рост начнется...
Вместо заключения перефразирую вопрос, который задал в начале статьи:
Что лучше – богатое государство, которое обдирает собственный народ, наращивая собственные резервы и погружая экономику в стагнацию? Или же государство, которое наращивает долги, но при этом повышает уровень доходов населения, давая народу возможность тратить и обеспечивая тем самым экономический рост?
А вы как считаете?
@bitkogan
Вышла любопытная заметка. Количество бедных в США сократилось почти в 2 раза всего за 1 год. При этом в ближайшее время мы с вами опять насладимся 1225-й серией Санта-Барбары на тему "или мы поднимаем потолок долга США, или кирдык всему сущему". Поскольку во всех предыдущих сериях этой драмы всегда наступал хеппи энд, то и на этот раз ждем его же.
Было, правда, дело, около 10 лет назад Дон Педро так заигрался с Доном Хулио в любовь к Донне Розе, что агентство S&P от избытка чувств не сдержалось, и таки впервые выставило не традиционные 6,0 оценки за артистизм, но 5,9.
Рейтинг Америки был чуть понижен и, надо сказать, за дело. Нервы Дон Педро и Дон Хулио всем помотали тогда изрядно. Рынки содрогнулись. Намек был услышан, доны тут же помирились и поняли – шутки в строну. После этого драма обычно протекает достаточно спокойно. Традиционный свинг с небольшой сменой декораций.
Но вернемся к основному вопросу.
Вы скажете, так что, господин хороший, вы предлагаете: перестать сберегать и всем все раздать?
Растранжирить резервы страны и залезть в долги?
Вы что, хотите, как в Америке?
Вам нравится большой коллективный свинг?
Вы не понимаете, что доллар вот-вот крякнет, и Америка пойдет ко дну. А мы, такие замечательные, с большими резервами и поджарым населением, выстоим!
Ну про доллар – эту мантру слышу, сколько живу, уж комментировать надоело. Насчет того, что скоро США с их долгами конец придет – тоже сказочка стара как мир.
Свинг – нет, спасибо. Да и я давно уже на тренерской работе. Хотя в нашем террариуме другого рода свинги. Свои приколы «нашего городка».
И, разумеется, никто не предлагает растранжирить деньги.
Одного не понимаю:
- менее полутора лет назад мы подняли налоги, теперь с любой инвестиции вынь да положь 13%;
- мы подняли НДФЛ для тех, кто зарабатывает побольше остальных;
- во имя экономического роста несколько лет назад мы подняли НДС на 2%.
- увеличены всяческие сборы, штрафы и прочая дребедень.
Наши мега экономисты ведь открыли новый закон – чем выше налоги, тем крепче экономический рост. Оно и понятно – больше забирает государство, которое у нас по определению умнее граждан, знает, как лучше налогами распорядиться. Например, помочь кому за бугром.
Меж тем, на помощь народу и бизнесу за время пандемии были потрачены копейки по сравнению с многими другими странами.
Что в результате?
Реальные располагаемые доходы населения, особенно с учетом инфляции, – в пол.
Экономический рост – слёзы. И откуда ему взяться, когда у народа денег не особенно наблюдается?
Народ, начав платить налог с инвестиций, на удивление, тоже лучше не зажил.
Слушайте, если эта лезгинка у нас не выходит, может, перейдем к полонезу? Раскрутим, например, часть гаек?
Вернем НДС на уровень 18%.
Вернемся к плоской шкале по НДФЛ... (Здесь меня загрызут. Все ж для деток! Ладно. Но ведь у нас еще предлагают поднимать шкалу некоторые умники).
Поменьше народ обдирать станем.
Что касается стратегии на постоянный рост резервов. Может, лучше увеличим меры помощи малому бизнесу?
Глядишь, и правда рост начнется...
Вместо заключения перефразирую вопрос, который задал в начале статьи:
Что лучше – богатое государство, которое обдирает собственный народ, наращивая собственные резервы и погружая экономику в стагнацию? Или же государство, которое наращивает долги, но при этом повышает уровень доходов населения, давая народу возможность тратить и обеспечивая тем самым экономический рост?
А вы как считаете?
@bitkogan
Обращаем внимание на забастовку на чилийском медном руднике Ла-Эскондида.
Члены профсоюза отклонили предложения компании Minera Escondida (владельцы австралийская BHP Group Ltd) и объявили о прекращении работы.
Этот рудник является крупнейшим в мире и производит 5% всех потребляемых запасов металла. Именно медь используется для производства электропроводки и двигателей.
Формально у сторон еще есть возможность отыграть все назад. Согласно чилийскому закону, горняки должны продолжать работать в течение периода обязательного посредничества со стороны правительства. Само посредничество может затянуться на срок до 10 дней. Отсюда уверенность некоторых экспертов, что рабочие просто надеются затянуть процесс переговоров и выбить контракт пожирнее.
События на Escondida еще раз напомнили инвесторам об уязвимости и хрупкости рынка меди в моменте. Перебои в поставках по любой причине могут вызвать шок на рынке в условиях восстановления мировой экономики после пандемии и перехода к "зеленым" технологиям в энергетике". Тем более, во время прошлой всеобщей забастовки в 2017 г. рабочие не выходили на работу 44 дня.
Цена на медь, тем временем, продолжает расти, и в этом году превышала $10 тыс. за тонну. Во время забастовки четырехлетней давности цена только подбиралась к отметке в 7000$.
Еще в мае представители Bank of America заявили, что медь становится дефицитным товаром, а цены могут достичь отметки в $25000 уже к 2025 г. Бенефициарами этого выступают крупные горнодобывающие компании, такие как Rio Tinto (RIO), Vale (VALE), BHP (BHP) и наш «Норникель» (GMKN). Не забываем и о тех, для кого медь является ключевым направлением – Freeport (FCX) и Southern Copper (SCCO). В этом контексте интересно посмотреть на их мультипликаторы.
@bitkogan
Члены профсоюза отклонили предложения компании Minera Escondida (владельцы австралийская BHP Group Ltd) и объявили о прекращении работы.
Этот рудник является крупнейшим в мире и производит 5% всех потребляемых запасов металла. Именно медь используется для производства электропроводки и двигателей.
Формально у сторон еще есть возможность отыграть все назад. Согласно чилийскому закону, горняки должны продолжать работать в течение периода обязательного посредничества со стороны правительства. Само посредничество может затянуться на срок до 10 дней. Отсюда уверенность некоторых экспертов, что рабочие просто надеются затянуть процесс переговоров и выбить контракт пожирнее.
События на Escondida еще раз напомнили инвесторам об уязвимости и хрупкости рынка меди в моменте. Перебои в поставках по любой причине могут вызвать шок на рынке в условиях восстановления мировой экономики после пандемии и перехода к "зеленым" технологиям в энергетике". Тем более, во время прошлой всеобщей забастовки в 2017 г. рабочие не выходили на работу 44 дня.
Цена на медь, тем временем, продолжает расти, и в этом году превышала $10 тыс. за тонну. Во время забастовки четырехлетней давности цена только подбиралась к отметке в 7000$.
Еще в мае представители Bank of America заявили, что медь становится дефицитным товаром, а цены могут достичь отметки в $25000 уже к 2025 г. Бенефициарами этого выступают крупные горнодобывающие компании, такие как Rio Tinto (RIO), Vale (VALE), BHP (BHP) и наш «Норникель» (GMKN). Не забываем и о тех, для кого медь является ключевым направлением – Freeport (FCX) и Southern Copper (SCCO). В этом контексте интересно посмотреть на их мультипликаторы.
@bitkogan
Как мы видим, данные компании не переоценены и могут стать удачным дополнением в инвест портфеле.
Росту также помогает тот факт, что медь является важным компонентом для производства электромобилей и соответствующей инфраструктуры.
Однако и о рисках забывать нельзя. Конъюнктура рынка меди может изменяться достаточно быстро. Котировки акций вышеуказанных компаний обладают повышенной чувствительностью к подобным изменениям.
@bitkogan
Росту также помогает тот факт, что медь является важным компонентом для производства электромобилей и соответствующей инфраструктуры.
Однако и о рисках забывать нельзя. Конъюнктура рынка меди может изменяться достаточно быстро. Котировки акций вышеуказанных компаний обладают повышенной чувствительностью к подобным изменениям.
@bitkogan
Деловая активность в российском производственном секторе в июле упала рекордно с ноября 2020 г.
Индекс деловой активности составил 47,5 в июле после 49,2 в июне. Индекс ниже 50 означает, что деловая активность снизилась.
Аналитики IHS Markit зафиксировали в российской промышленности:
- Еще более резкое снижение новых заказов, чем в прошлом месяце.
- Рекордное с начала года снижение экспортных продаж.
- Снижение занятости впервые за 7 месяцев.
- Рост цен на сырье.
- Самое быстрое падение закупочной активности с мая 2020 года.
Недавно писали о том, что российская промышленность в июне замедлила восстановление. Судя по данным IHS Markit, в июле ситуация только усугубилась.
Цифры по нашей промышленности в новостных заголовках будоражат. Официально она выросла в июне на 10,4% (г/г). Двухзначные темпы роста – это воистину впечатляюще. Но в данном случае высокие темпы роста показывают глубину ямы, в которой наша промышленность была годом ранее.
Как известно, то, что демонстрирует статистика, весьма привлекательно. Однако куда интересней то, что она скрывает 🙃
@bitkogan
Индекс деловой активности составил 47,5 в июле после 49,2 в июне. Индекс ниже 50 означает, что деловая активность снизилась.
Аналитики IHS Markit зафиксировали в российской промышленности:
- Еще более резкое снижение новых заказов, чем в прошлом месяце.
- Рекордное с начала года снижение экспортных продаж.
- Снижение занятости впервые за 7 месяцев.
- Рост цен на сырье.
- Самое быстрое падение закупочной активности с мая 2020 года.
Недавно писали о том, что российская промышленность в июне замедлила восстановление. Судя по данным IHS Markit, в июле ситуация только усугубилась.
Цифры по нашей промышленности в новостных заголовках будоражат. Официально она выросла в июне на 10,4% (г/г). Двухзначные темпы роста – это воистину впечатляюще. Но в данном случае высокие темпы роста показывают глубину ямы, в которой наша промышленность была годом ранее.
Как известно, то, что демонстрирует статистика, весьма привлекательно. Однако куда интересней то, что она скрывает 🙃
@bitkogan
В утренней подборке ключевых тем, мы говорили, о том, что риск для криптовалют со стороны регуляторов никуда не исчез.
Будто в подтверждение этих слов, биткоин сегодня проседает на 5%.
Главным триггером в этой истории неожиданно стал американский инфраструктурный законопроект.
Где взять недостающие средства на строительство дорог и починку мостов? Именно таким вопросом задались многие американские законодатели. В поисках дополнительных средств они обратили внимание на рынок криптовалют.
Как известно, когда нужны средства, самое время посмотреть по сторонам. Теперь активно обсуждается идея с более жесткой проверкой цифровых транзакций. Больше информации окажется в руках налоговой службы, а значит увеличатся налоговые поступления.
По оценке Объединенного комитета по налогообложению, за счет усиления налогового обеспечения таких цифровых активов, федеральное правительство могло бы привлечь $28 млрд за следующие 10 лет. Хотя это лишь небольшая часть из $550 млрд, которые законодатели предложили в качестве новых федеральных расходов на инфраструктуру, это один из немногих новых источников дохода. Остальная сумма просто перенаправляется из предыдущего закона о помощи пострадавшим от коронавируса.
Обсуждаемый план в отношении криптовалют будет применять требования к отчетности (необходимо будет уведомлять налоговую США) в тех случаях, когда налогоплательщики покупают криптоактивы у одного брокера, а затем передают их другому брокеру. Такие действия также будет применяться к предприятиям, которые получили криптоактивы на сумму более $10 000. Расширяется определение брокера криптовалют. Теперь им может стать любой, кто способствует передаче цифровых активов.
Новости вызвали серьезный переполох в рядах многих американских криптунов. Однако это лишь еще один шаг американских политиков в надежде повлиять на этот быстрорастущий рынок.
Только на прошлой неделе влиятельный сенатор-демократ Элизабет Уоррен направила письмо министру финансов Джанет Йеллен. В письме политик призывает мобилизовать совет по надзору за финансовой стабильностью для координации стратегии по “снижению растущих рисков, которые криптовалюты представляют для всей финансовой системы”.
Самые разные круги (от политиков до налоговой США) продолжают точить зуб на рынок криптовалют, а инфраструктурный проект – хорошая возможность продвинуть свои идеи.
С другой стороны, американский истеблишмент начинает понимать, что крипторынок лучше подстроить под себя, а не рубить на корню.
@bitkogan
Будто в подтверждение этих слов, биткоин сегодня проседает на 5%.
Главным триггером в этой истории неожиданно стал американский инфраструктурный законопроект.
Где взять недостающие средства на строительство дорог и починку мостов? Именно таким вопросом задались многие американские законодатели. В поисках дополнительных средств они обратили внимание на рынок криптовалют.
Как известно, когда нужны средства, самое время посмотреть по сторонам. Теперь активно обсуждается идея с более жесткой проверкой цифровых транзакций. Больше информации окажется в руках налоговой службы, а значит увеличатся налоговые поступления.
По оценке Объединенного комитета по налогообложению, за счет усиления налогового обеспечения таких цифровых активов, федеральное правительство могло бы привлечь $28 млрд за следующие 10 лет. Хотя это лишь небольшая часть из $550 млрд, которые законодатели предложили в качестве новых федеральных расходов на инфраструктуру, это один из немногих новых источников дохода. Остальная сумма просто перенаправляется из предыдущего закона о помощи пострадавшим от коронавируса.
Обсуждаемый план в отношении криптовалют будет применять требования к отчетности (необходимо будет уведомлять налоговую США) в тех случаях, когда налогоплательщики покупают криптоактивы у одного брокера, а затем передают их другому брокеру. Такие действия также будет применяться к предприятиям, которые получили криптоактивы на сумму более $10 000. Расширяется определение брокера криптовалют. Теперь им может стать любой, кто способствует передаче цифровых активов.
Новости вызвали серьезный переполох в рядах многих американских криптунов. Однако это лишь еще один шаг американских политиков в надежде повлиять на этот быстрорастущий рынок.
Только на прошлой неделе влиятельный сенатор-демократ Элизабет Уоррен направила письмо министру финансов Джанет Йеллен. В письме политик призывает мобилизовать совет по надзору за финансовой стабильностью для координации стратегии по “снижению растущих рисков, которые криптовалюты представляют для всей финансовой системы”.
Самые разные круги (от политиков до налоговой США) продолжают точить зуб на рынок криптовалют, а инфраструктурный проект – хорошая возможность продвинуть свои идеи.
С другой стороны, американский истеблишмент начинает понимать, что крипторынок лучше подстроить под себя, а не рубить на корню.
@bitkogan
Не так давно, в разговоре с Кирой InvestFuture упоминал ряд интересных идей для инвестирования. В частности, положительно отзывался о компании ZIM Integrated Shipping Service (ZIM).
Компания интересная с фундаментальной точки зрения. Во-первых, сектор морских перевозок, по нашим оценкам, является отстающим, если смотреть на исторические значения P/E и сравнивать их с прочими секторами. Во-вторых, глобальные цены на фрахт сегодня очень высокие. В-третьих, ZIM имеет сильный прогноз по финансам на 2021 г., а по форвардному P/E торгуется на уровне 2,3х. Весьма недооцененная компания.
Однако через день-другой после эфира наткнулся в комментариях на отклик – мол, послушал Когана, купил ZIM, а ZIM взял и упал на несколько процентов!
Сегодня мы видим, что компания не только отыграла падение, но и пошла в рост относительно того уровня, на котором находилась в день эфир с Invest Future.
Эта история напомнила мне вебинар, который мы проводили в феврале. Одним из приоритетнейших направлений, которые я видел, был сектор 5G и компании так или иначе с ним связанные. В частности, я положительно отзывался о Nokia, которая торговалась тогда на уровне $4,05-4,10. Однако через некоторое время компания потеряла около 10% и стала стоить порядка $3,6-3,8. Получил тогда массу «добрых» сообщений – вот, насоветовал!
Сейчас Nokia стоит выше $6, и те критикующие голоса как-то притихли. Да и вообще, забылось, что мы в свое время очень позитивно смотрели на эту компанию. Хотя я по-прежнему считаю, что Nokia до сих пор не выбрала весь свой потенциал.
Друзья, вывод из этих двух кейсов простой. Никогда не смотрим на ситуацию с сегодня на завтра. Даже самая интересная история может в моменте просесть и на 5, и на 10 процентов. Это нормально.
Главное: если мы не занимаемся трейдингом/спекуляциями, а планомерно ищем хорошие идеи для инвестирования, то победа будет на нашей стороне.
@bitkogan
Компания интересная с фундаментальной точки зрения. Во-первых, сектор морских перевозок, по нашим оценкам, является отстающим, если смотреть на исторические значения P/E и сравнивать их с прочими секторами. Во-вторых, глобальные цены на фрахт сегодня очень высокие. В-третьих, ZIM имеет сильный прогноз по финансам на 2021 г., а по форвардному P/E торгуется на уровне 2,3х. Весьма недооцененная компания.
Однако через день-другой после эфира наткнулся в комментариях на отклик – мол, послушал Когана, купил ZIM, а ZIM взял и упал на несколько процентов!
Сегодня мы видим, что компания не только отыграла падение, но и пошла в рост относительно того уровня, на котором находилась в день эфир с Invest Future.
Эта история напомнила мне вебинар, который мы проводили в феврале. Одним из приоритетнейших направлений, которые я видел, был сектор 5G и компании так или иначе с ним связанные. В частности, я положительно отзывался о Nokia, которая торговалась тогда на уровне $4,05-4,10. Однако через некоторое время компания потеряла около 10% и стала стоить порядка $3,6-3,8. Получил тогда массу «добрых» сообщений – вот, насоветовал!
Сейчас Nokia стоит выше $6, и те критикующие голоса как-то притихли. Да и вообще, забылось, что мы в свое время очень позитивно смотрели на эту компанию. Хотя я по-прежнему считаю, что Nokia до сих пор не выбрала весь свой потенциал.
Друзья, вывод из этих двух кейсов простой. Никогда не смотрим на ситуацию с сегодня на завтра. Даже самая интересная история может в моменте просесть и на 5, и на 10 процентов. Это нормально.
Главное: если мы не занимаемся трейдингом/спекуляциями, а планомерно ищем хорошие идеи для инвестирования, то победа будет на нашей стороне.
@bitkogan