Акции Organigram (OGI US) падают сегодня с открытия торгов из-за новостей о том, что компания объявила guidance по выручке на 4 квартал 2019 г. По данным OGI, выручка составит $16,3 млн. Рынку не понравился тот факт, что этот показатель оказался существенно ниже цифры в 3 квартале.
Таким образом, компания демонстрирует снижение выручки в квартальном выражении. Напомню, что в 3 квартале выручка Organigram была на уровне $24,8 млн, снижение составило около 34%.
Данный результат обусловлен, прежде всего, недостаточной «проходимостью» розничных сетей, а также рядом регуляторных проблем. Магазины открываются медленнее, чем ожидалось, что, главным образом, и привело к снижению выручки. Тем не менее, Organigram планирует в следующем году увеличить количество магазинов в Онтарио в три раза.
Вместе с тем, я бы не стал слишком переоценивать значение этих данных. Падение котировок, на мой взгляд, обусловлено по большей части спекулятивной составляющей. Полагаю, стоит обратить внимание на позитивные моменты, которые, тем не менее, в новости присутствуют.
Во-первых, в 4 квартале компания ожидает существенного снижения себестоимости выращивания растений за счет роста урожайности. Во-вторых, OGI в течение следующего года рассчитывает выйти на положительную EBITDA (скорректированную). В-третьих, если мы взглянем на показатели в годовом выражении, то обнаружим, что оборот компании вырос в 10 раз.
С открытия торгов бумага падала на 17%, однако затем падение замедлилось. По моему мнению, ничего критичного не произошло. Да, у компании есть определенные трудности с операционной деятельностью, но они вполне решаемы.
Что касается сектора в целом, считаю, что после недавнего падения произошла некая стабилизация. Сегодня, несмотря на падение OGI, остальные компании отрасли демонстрируют позитивную или нейтральную динамику.
@bitkogan
Таким образом, компания демонстрирует снижение выручки в квартальном выражении. Напомню, что в 3 квартале выручка Organigram была на уровне $24,8 млн, снижение составило около 34%.
Данный результат обусловлен, прежде всего, недостаточной «проходимостью» розничных сетей, а также рядом регуляторных проблем. Магазины открываются медленнее, чем ожидалось, что, главным образом, и привело к снижению выручки. Тем не менее, Organigram планирует в следующем году увеличить количество магазинов в Онтарио в три раза.
Вместе с тем, я бы не стал слишком переоценивать значение этих данных. Падение котировок, на мой взгляд, обусловлено по большей части спекулятивной составляющей. Полагаю, стоит обратить внимание на позитивные моменты, которые, тем не менее, в новости присутствуют.
Во-первых, в 4 квартале компания ожидает существенного снижения себестоимости выращивания растений за счет роста урожайности. Во-вторых, OGI в течение следующего года рассчитывает выйти на положительную EBITDA (скорректированную). В-третьих, если мы взглянем на показатели в годовом выражении, то обнаружим, что оборот компании вырос в 10 раз.
С открытия торгов бумага падала на 17%, однако затем падение замедлилось. По моему мнению, ничего критичного не произошло. Да, у компании есть определенные трудности с операционной деятельностью, но они вполне решаемы.
Что касается сектора в целом, считаю, что после недавнего падения произошла некая стабилизация. Сегодня, несмотря на падение OGI, остальные компании отрасли демонстрируют позитивную или нейтральную динамику.
@bitkogan
В случае срыва сделки с Китаем, Трамп пообещал существенно повысить пошлины.
Укротитель воришек интеллектуальной собственности, как и было объявлено ранее, выступил вчера в 20-00.
Пел как по нотам: поведал миру, что «еще немного, еще чуть чуть...». И, заодно, сообщил, что соглашение гораздо важнее китайцам, чем Америке. Добрая Америка, так уж и быть, внемлет просьбам китайского народа.
«На закуску» было объявлено, что ежели что не так – кузькина мать обеспечена всем на 20 веков вперед.
Большого энтузиазма это сообщение почему-то не вызвало.
Кстати, я тоже от выступления не в восторге. Не могу понять: сознательно это или нет, но Трамп все время забывает, что для китайца «потеря лица – это катастрофа».
Зачем все эти слова о том, как вырастут пошлины, если Китай не будет себя вести правильно? Ведь получается, что Китай пошел на соглашения под давлением, из-за угроз.
Будь я на месте китайцев, такое заявление сильно бы огорчило.
Итог: рынки немного приуныли. От падения их спасла только огромная ликвидность. Денег напечатано очень много, и рынкам в этой ситуации упасть достаточно трудно.
Посмотрим, как на этот поток сознания и красноречия ответят гордые сыны Поднебесной.
Не забываем слова Блока: «Для нас века, для них единый час». Вполне и о китайцах.
Китайцы талантливо владеют философией «Festina lente” – торопись медленно. Им переизбираться не надо.
И Майкл Блумберг дышит в спину отнюдь не Си Цзиньпину😉
@bitkogan
https://www.rbc.ru/politics/13/11/2019/5dcb32389a794709dfc81904?from=from_main
Укротитель воришек интеллектуальной собственности, как и было объявлено ранее, выступил вчера в 20-00.
Пел как по нотам: поведал миру, что «еще немного, еще чуть чуть...». И, заодно, сообщил, что соглашение гораздо важнее китайцам, чем Америке. Добрая Америка, так уж и быть, внемлет просьбам китайского народа.
«На закуску» было объявлено, что ежели что не так – кузькина мать обеспечена всем на 20 веков вперед.
Большого энтузиазма это сообщение почему-то не вызвало.
Кстати, я тоже от выступления не в восторге. Не могу понять: сознательно это или нет, но Трамп все время забывает, что для китайца «потеря лица – это катастрофа».
Зачем все эти слова о том, как вырастут пошлины, если Китай не будет себя вести правильно? Ведь получается, что Китай пошел на соглашения под давлением, из-за угроз.
Будь я на месте китайцев, такое заявление сильно бы огорчило.
Итог: рынки немного приуныли. От падения их спасла только огромная ликвидность. Денег напечатано очень много, и рынкам в этой ситуации упасть достаточно трудно.
Посмотрим, как на этот поток сознания и красноречия ответят гордые сыны Поднебесной.
Не забываем слова Блока: «Для нас века, для них единый час». Вполне и о китайцах.
Китайцы талантливо владеют философией «Festina lente” – торопись медленно. Им переизбираться не надо.
И Майкл Блумберг дышит в спину отнюдь не Си Цзиньпину😉
@bitkogan
https://www.rbc.ru/politics/13/11/2019/5dcb32389a794709dfc81904?from=from_main
РБК
Трамп пообещал существенно повысить пошлины при срыве сделки с Китаем
При этом, заявил Трамп, Китай «умирает» от желания заключить сделку, и стороны близки к тому, чтобы реализовать первый этап соглашения. По словам президента, это может скоро произойти
Госдума предложила ЦБ ввести ограничения на спекуляции с валютой
Ежели есть хоть какой-то мелкий участок экономики, где наши власти что-то не регулируют или не контролируют, значит, кто-то еще не сработал как надо.
Как говорят наши доблестные правоохранители: тот факт, что вы еще не в местах отдаленных, означает не то, что вы чисты перед законом, а то, что до вас еще руки не дошли (в оригинале чуть иначе).
Судите сами: что это за безобразие такое «свободно плавающий курс»? Мало того, что он, шельмец, плавает, так еще и свободно!
Мы тут, понимаешь ли, штыками ощетинились, Родину из опасности выручаем. А он, негодник, «свободно плавает», вместо того, чтобы, исходя из потребностей Отечества и с полным пониманием своей ответственности, четко вышагивать в заранее установленных рамках.
Тут же еще и спекулянты. Нагло и цинично, они на этом совершенно возмутительном и безответственном плавании деньги зарабатывают. Народ в реальном секторе пашет как бобик, депутаты как рабы на галерах еженощно о судьбах страны пекутся. А тут под шумок, под всякие мировые коллизии, эти спекулянты смеют зарабатывать!
Мы тут плечом к плачу стоим, с врагами боремся. А они?! На страданиях народа наживаются.
Желание наших думцев начать что-то (разумеется, первоначально мягко) регулировать, вполне логичная штука.
Очень хочется надеяться, что данная инициатива будет задушена на корню или мягко спущена на тормозах.
Мы же прекрасно понимаем: плавающий курс – это очень важно. И это самый правильный ответ на мировые неприятности.
@bitkogan
https://www.finanz.ru/novosti/valyuty/gosduma-predlozhila-vvesti-ogranicheniya-na-spekulyacii-s-valyutoy-1028682505
Ежели есть хоть какой-то мелкий участок экономики, где наши власти что-то не регулируют или не контролируют, значит, кто-то еще не сработал как надо.
Как говорят наши доблестные правоохранители: тот факт, что вы еще не в местах отдаленных, означает не то, что вы чисты перед законом, а то, что до вас еще руки не дошли (в оригинале чуть иначе).
Судите сами: что это за безобразие такое «свободно плавающий курс»? Мало того, что он, шельмец, плавает, так еще и свободно!
Мы тут, понимаешь ли, штыками ощетинились, Родину из опасности выручаем. А он, негодник, «свободно плавает», вместо того, чтобы, исходя из потребностей Отечества и с полным пониманием своей ответственности, четко вышагивать в заранее установленных рамках.
Тут же еще и спекулянты. Нагло и цинично, они на этом совершенно возмутительном и безответственном плавании деньги зарабатывают. Народ в реальном секторе пашет как бобик, депутаты как рабы на галерах еженощно о судьбах страны пекутся. А тут под шумок, под всякие мировые коллизии, эти спекулянты смеют зарабатывать!
Мы тут плечом к плачу стоим, с врагами боремся. А они?! На страданиях народа наживаются.
Желание наших думцев начать что-то (разумеется, первоначально мягко) регулировать, вполне логичная штука.
Очень хочется надеяться, что данная инициатива будет задушена на корню или мягко спущена на тормозах.
Мы же прекрасно понимаем: плавающий курс – это очень важно. И это самый правильный ответ на мировые неприятности.
@bitkogan
https://www.finanz.ru/novosti/valyuty/gosduma-predlozhila-vvesti-ogranicheniya-na-spekulyacii-s-valyutoy-1028682505
finanz.ru
Госдума предложила ввести ограничения на спекуляции с валютой | 12.11.19 | finanz.ru
Банку России следует отказаться от режима «свободного плавания» рубля, ввести «мягкое» госрегулирование курса и одновременно ограничить спекулятив...
Ну что ж, теханализ в данном случае четко отработан.
Если помните: на днях писал, что фигура напоминает «блюдце».
С тех пор бумага подросла еще на 5-6%. В целом за месяц прирост около 30%. Вполне достойно.
До необходимых для нас уровней 15-20 долларов еще, конечно же, далеко. Плюс, я полагаю, коррекция по бумаге неизбежна.
Все же, пока несколько веселее.
@bitkogan
Если помните: на днях писал, что фигура напоминает «блюдце».
С тех пор бумага подросла еще на 5-6%. В целом за месяц прирост около 30%. Вполне достойно.
До необходимых для нас уровней 15-20 долларов еще, конечно же, далеко. Плюс, я полагаю, коррекция по бумаге неизбежна.
Все же, пока несколько веселее.
@bitkogan
Получаю намедни письмо в личку.
«Вы, Евгений Борисович, хорошо отчитываетесь о «победах» в портфеле «BidKogan». А вот о том, что сидите в минус 50% по HEXO и OGI и думаете что с этим делать, информацию в публичный канал давненько не выдаете. Давайте, показывайте обе стороны медали».
С удовольствием отвечу читателю.
1. Канал по подписке «BidKogan»
является публичным. Все публикуется открыто, прозрачно и ONLINE. Скрывать что-то? Нет. Принципиальная позиция. Все честно.
Вот был, к примеру, в Агрессивном портфеле убыток от TRST – пожалуйста, смотрите. Из-за этого, кстати, и доходность по этому портфелю такая невысокая. Полтора месяца отбивали убыток, почти отбили. Идем вперед, хотя OGI и HEXO тянут вниз.
2. Эти две бумаги действительно сильно упали. Я их не стал резать, более того: вчера по OGI позицию немного увеличил. Почему – подробно ответил
Аллокация портфеля на этот сектор небольшая. Это значит, что, даже если бумаги еще упадут, для портфеля это не катастрофа.
3. Я думаю, несмотря ни на что, у отрасли есть потенциал. Развитие идет непросто, это правда. Сегодня вью на сектор стало, скорее, пессимистичное. Отлично. Значит, самое время покупать.
4. Цифры по компаниям показывают рост продаж. Просто он происходит медленнее, чем хотелось бы. Ничего. Подождем. Подробно пишу об этом и буду писать далее.
5. На днях, совместно с Vontobel и все там же – на швейцарской бирже – запускаю новый инвестсертификат.
Продукт для «отпетых авантюристов, любителей экологии и релаксации». Заинтересованные могут уже обращаться @Bitkogans.
Первый, выпущенный совместно с Vontobel сертификат – штука достаточно консервативная. Если по ней по итогам года доходность будет порядка 7-8% нетто для клиента – буду очень рад, то по «экологическому сертификату» давать какие-либо оценки по доходности крайне сложно. Это будет крайне спекулятивная игрушка. Повезет – можем и 100%, и 200% и более заработать за год. Не повезет – можем и половину, к примеру, потерять.
Момент, как мне видится, сегодня неплохой. Рынки перегреты, горячий капитал ищет новых точек роста. С другой стороны, сектор очень сильно подешевел. Но при этом сектор растет.
В целом я очень доволен новым сервисом, подписным каналом «BidKogan». Портфели дают вполне приемлемую доходность. Есть экшн. Есть результат. Есть чем гордиться.
Все открыто. Все по-честному.
Получаю в личку отклики: подписчикам в целом нравится.
Думаем, что еще добавить туда, для большей информативности и полезности.
Идем дальше.
@bitkogan
«Вы, Евгений Борисович, хорошо отчитываетесь о «победах» в портфеле «BidKogan». А вот о том, что сидите в минус 50% по HEXO и OGI и думаете что с этим делать, информацию в публичный канал давненько не выдаете. Давайте, показывайте обе стороны медали».
С удовольствием отвечу читателю.
1. Канал по подписке «BidKogan»
является публичным. Все публикуется открыто, прозрачно и ONLINE. Скрывать что-то? Нет. Принципиальная позиция. Все честно.
Вот был, к примеру, в Агрессивном портфеле убыток от TRST – пожалуйста, смотрите. Из-за этого, кстати, и доходность по этому портфелю такая невысокая. Полтора месяца отбивали убыток, почти отбили. Идем вперед, хотя OGI и HEXO тянут вниз.
2. Эти две бумаги действительно сильно упали. Я их не стал резать, более того: вчера по OGI позицию немного увеличил. Почему – подробно ответил
Аллокация портфеля на этот сектор небольшая. Это значит, что, даже если бумаги еще упадут, для портфеля это не катастрофа.
3. Я думаю, несмотря ни на что, у отрасли есть потенциал. Развитие идет непросто, это правда. Сегодня вью на сектор стало, скорее, пессимистичное. Отлично. Значит, самое время покупать.
4. Цифры по компаниям показывают рост продаж. Просто он происходит медленнее, чем хотелось бы. Ничего. Подождем. Подробно пишу об этом и буду писать далее.
5. На днях, совместно с Vontobel и все там же – на швейцарской бирже – запускаю новый инвестсертификат.
Продукт для «отпетых авантюристов, любителей экологии и релаксации». Заинтересованные могут уже обращаться @Bitkogans.
Первый, выпущенный совместно с Vontobel сертификат – штука достаточно консервативная. Если по ней по итогам года доходность будет порядка 7-8% нетто для клиента – буду очень рад, то по «экологическому сертификату» давать какие-либо оценки по доходности крайне сложно. Это будет крайне спекулятивная игрушка. Повезет – можем и 100%, и 200% и более заработать за год. Не повезет – можем и половину, к примеру, потерять.
Момент, как мне видится, сегодня неплохой. Рынки перегреты, горячий капитал ищет новых точек роста. С другой стороны, сектор очень сильно подешевел. Но при этом сектор растет.
В целом я очень доволен новым сервисом, подписным каналом «BidKogan». Портфели дают вполне приемлемую доходность. Есть экшн. Есть результат. Есть чем гордиться.
Все открыто. Все по-честному.
Получаю в личку отклики: подписчикам в целом нравится.
Думаем, что еще добавить туда, для большей информативности и полезности.
Идем дальше.
@bitkogan
Несколько слов про Teva (TEVA US).
Разберём подробнее ситуацию с долговой нагрузкой компании.
С чего все началось? В 2016 г. Teva приобрела производителя дженериков, компанию Actavis, за $40,5 млрд, взвалив на себя ощутимое долговое бремя. Так, чистый долг на момент смены руководства компании в конце 2017 г. достигал $35 млрд.
Следует отметить, что покупка Actavis, по задумке, должна была существенно увеличить денежные потоки Teva. Однако, как известно, «что-то пошло не так», и вместо роста financials компания получила громадный долг. Однако кейс с Actavis – это отдельная и очень интересная история, о которой поговорим в другой раз.
Пока – про долг Teva.
С тех пор компания активно работает над уменьшением долговой нагрузки. На дату последней финансовой отчетности чистый долг составил $26,2 млрд, снизившись на 25% по сравнению с концом 2016 г., когда долг был максимальным.
Кроме того, Teva, как известно, реализует программу по сокращению операционных расходов и закрытию неэффективных производств. Это не влияет напрямую на долг, но помогает балансировать p&l, отчасти компенсируя рост процентных расходов.
Какова природа долговой нагрузки Teva?
На сегодняшний день это только облигации (общий объем порядка $27 млрд). Причем около 90% долга – долгосрочные обязательства, что является позитивным фактором, поскольку погашение этих бондов надолго растянуто во времени. Что касается валютной составляющей, то долг компании номинирован, в основном, в долларах (около 65%) и евро (около 30%).
Как Teva справляется с обслуживанием долга?
На мой взгляд, тут все в порядке. Например, в прошлом году чистые процентные расходы составили около $920 млн, а операционная прибыль была на уровне $3,51 млрд. Таким образом, скорректированная прибыль до налога составила $2,6 млрд (без учета разовых статей, таких как обесценение гудвила, например).
Отмечу, что при расчете скорректированной чистой прибыли разовые статьи не учитываются. Их влияние на прибыль можно увидеть, взглянув на отчетность по стандартам GAAP. Там мы обнаружим, что разовые списания существенно повлияли на прибыль Teva. Более того, «благодаря» им компания показала значительный чистый убыток.
На мой взгляд, чтобы более ясно и без помех представлять себе состояние операционного бизнеса компании, нам следует больше обращать внимание именно на скорректированные показатели, не учитывающие списания, обесценения и прочие разовые статьи. Согласно этой модели, Teva вообще не имеет проблем с обслуживанием долга.
Цифры говорят сами за себя. Несмотря на то, что совокупный долг компании составляет примерно 45% от активов, Teva генерирует достаточно операционного денежного потока, чтобы платить по счетам. Так, процентные расходы составляют примерно 25% от operating cash flow, а это вполне пристойный показатель.
Резюмирую.
На мой взгляд, относительно высокий долг не может оказывать сильного давления на акции компании (тут, скорее, больше «виноват» опиоидный скандал). Кроме того, если мы посмотрим на облигации компании, то данный инструмент уже не представляется высокорискованным. Косвенно это подтверждает и рынок: бонды Teva с погашением в 2023 г., еще недавно дававшие доходность около 9% в долларах, сегодня торгуются около 6%.
@bitkogan
Разберём подробнее ситуацию с долговой нагрузкой компании.
С чего все началось? В 2016 г. Teva приобрела производителя дженериков, компанию Actavis, за $40,5 млрд, взвалив на себя ощутимое долговое бремя. Так, чистый долг на момент смены руководства компании в конце 2017 г. достигал $35 млрд.
Следует отметить, что покупка Actavis, по задумке, должна была существенно увеличить денежные потоки Teva. Однако, как известно, «что-то пошло не так», и вместо роста financials компания получила громадный долг. Однако кейс с Actavis – это отдельная и очень интересная история, о которой поговорим в другой раз.
Пока – про долг Teva.
С тех пор компания активно работает над уменьшением долговой нагрузки. На дату последней финансовой отчетности чистый долг составил $26,2 млрд, снизившись на 25% по сравнению с концом 2016 г., когда долг был максимальным.
Кроме того, Teva, как известно, реализует программу по сокращению операционных расходов и закрытию неэффективных производств. Это не влияет напрямую на долг, но помогает балансировать p&l, отчасти компенсируя рост процентных расходов.
Какова природа долговой нагрузки Teva?
На сегодняшний день это только облигации (общий объем порядка $27 млрд). Причем около 90% долга – долгосрочные обязательства, что является позитивным фактором, поскольку погашение этих бондов надолго растянуто во времени. Что касается валютной составляющей, то долг компании номинирован, в основном, в долларах (около 65%) и евро (около 30%).
Как Teva справляется с обслуживанием долга?
На мой взгляд, тут все в порядке. Например, в прошлом году чистые процентные расходы составили около $920 млн, а операционная прибыль была на уровне $3,51 млрд. Таким образом, скорректированная прибыль до налога составила $2,6 млрд (без учета разовых статей, таких как обесценение гудвила, например).
Отмечу, что при расчете скорректированной чистой прибыли разовые статьи не учитываются. Их влияние на прибыль можно увидеть, взглянув на отчетность по стандартам GAAP. Там мы обнаружим, что разовые списания существенно повлияли на прибыль Teva. Более того, «благодаря» им компания показала значительный чистый убыток.
На мой взгляд, чтобы более ясно и без помех представлять себе состояние операционного бизнеса компании, нам следует больше обращать внимание именно на скорректированные показатели, не учитывающие списания, обесценения и прочие разовые статьи. Согласно этой модели, Teva вообще не имеет проблем с обслуживанием долга.
Цифры говорят сами за себя. Несмотря на то, что совокупный долг компании составляет примерно 45% от активов, Teva генерирует достаточно операционного денежного потока, чтобы платить по счетам. Так, процентные расходы составляют примерно 25% от operating cash flow, а это вполне пристойный показатель.
Резюмирую.
На мой взгляд, относительно высокий долг не может оказывать сильного давления на акции компании (тут, скорее, больше «виноват» опиоидный скандал). Кроме того, если мы посмотрим на облигации компании, то данный инструмент уже не представляется высокорискованным. Косвенно это подтверждает и рынок: бонды Teva с погашением в 2023 г., еще недавно дававшие доходность около 9% в долларах, сегодня торгуются около 6%.
@bitkogan
Верховная рада Украины в первом чтении приняла законопроект о продаже земель сельскохозяйственного назначения.
Вчера для наших соседей произошло историческое событие: был принят закон о земле.
Владимир Зеленский пошел на то, на что до него не отваживались идти его предшественники.
Украина бурлит. Все спорят: правильно это или неправильно, и какие будут последствия.
С одной стороны, ход вроде бы очень разумный. Земля сельскохозяйственного назначения официально входит в товарно-денежные отношения. Её можно будет легально купить/продать, заложить и т.д. При разумном подходе, это колоссальный рычаг для подъема экономики.
С другой, мы все понимаем, что предыдущие президенты Украины не случайно отказались идти на этот шаг.
Это открытие ящика Пандоры с абсолютно непредсказуемыми последствиями.
Не зря и вокруг Рады, и внутри, вчера кипели страсти. Апофеозом событий стало сперва водружение недалеко от входа в этот «тихий институт благородных девиц и воспитанных мальчиков» гроба с поросенком (чувство юмора у наших соседей отменное, но не очень кошерное). Потом пришло сообщение, что Раду заминировали.
День прошел весело и непринужденно...
Станет ли этот шаг решающим для экономического подъема наших соседей или это трагическая ошибка Зе и его команды? Подробно поговорим об этом через несколько дней на выходных.
Тема более чем интересная и серьезная.
А пока любуемся рынками и рассуждаем о судьбах доллара, рубля, акций, процентных ставок и прочих полезностей😉
@bitkogan
Вчера для наших соседей произошло историческое событие: был принят закон о земле.
Владимир Зеленский пошел на то, на что до него не отваживались идти его предшественники.
Украина бурлит. Все спорят: правильно это или неправильно, и какие будут последствия.
С одной стороны, ход вроде бы очень разумный. Земля сельскохозяйственного назначения официально входит в товарно-денежные отношения. Её можно будет легально купить/продать, заложить и т.д. При разумном подходе, это колоссальный рычаг для подъема экономики.
С другой, мы все понимаем, что предыдущие президенты Украины не случайно отказались идти на этот шаг.
Это открытие ящика Пандоры с абсолютно непредсказуемыми последствиями.
Не зря и вокруг Рады, и внутри, вчера кипели страсти. Апофеозом событий стало сперва водружение недалеко от входа в этот «тихий институт благородных девиц и воспитанных мальчиков» гроба с поросенком (чувство юмора у наших соседей отменное, но не очень кошерное). Потом пришло сообщение, что Раду заминировали.
День прошел весело и непринужденно...
Станет ли этот шаг решающим для экономического подъема наших соседей или это трагическая ошибка Зе и его команды? Подробно поговорим об этом через несколько дней на выходных.
Тема более чем интересная и серьезная.
А пока любуемся рынками и рассуждаем о судьбах доллара, рубля, акций, процентных ставок и прочих полезностей😉
@bitkogan
Британский бизнесмен Ричард Брэнсон рассматривает возможность приобретения 25% авиакомпании «Победа».
Хочется пожелать сэру Брэнсону удачи, терпения, спокойствия и здоровья.
Вот ведь неугомонная душа! Еще один романтик.
Допустим, купит этот очень симпатичный мне персонаж «кусочек» Победы.
Интересно, столкнувшись на практике с загадочной русской душой, какие песни запоет эдак годика через два этот достопочтенный товарищ?
Станет ли покупка авиаперевозчика событием, после которого Ричард окончательно и бесповоротно влюбится в Россию, возьмет себе наше гражданство, купит дом в Подмосковье, и наймет оркестр балалаечников для сопровождения «five-o-clock»?
Или, как часто у нас бывает, «что-то пойдет не так...»?
Надеюсь, перед принятием окончательного решения о покупке сэр Брэнсон посоветуется с Майклом Калви. Стоило бы.
@bitkogan
https://www.kommersant.ru/doc/4157184
Хочется пожелать сэру Брэнсону удачи, терпения, спокойствия и здоровья.
Вот ведь неугомонная душа! Еще один романтик.
Допустим, купит этот очень симпатичный мне персонаж «кусочек» Победы.
Интересно, столкнувшись на практике с загадочной русской душой, какие песни запоет эдак годика через два этот достопочтенный товарищ?
Станет ли покупка авиаперевозчика событием, после которого Ричард окончательно и бесповоротно влюбится в Россию, возьмет себе наше гражданство, купит дом в Подмосковье, и наймет оркестр балалаечников для сопровождения «five-o-clock»?
Или, как часто у нас бывает, «что-то пойдет не так...»?
Надеюсь, перед принятием окончательного решения о покупке сэр Брэнсон посоветуется с Майклом Калви. Стоило бы.
@bitkogan
https://www.kommersant.ru/doc/4157184
Коммерсантъ
Вести.ру: Брэнсон может приобрести 25% авиакомпании «Победа»
Британский бизнесмен Ричард Брэнсон рассматривает возможность приобретения 25% авиакомпании «Победа», сообщают «Вести.Экономика» со ссылкой на источник. «Говорить о конкретике пока рано, но такие намерения не исключаются»,— сказал он.
Господин Брэнсон —…
Господин Брэнсон —…
Читаю новость о том, что управляющие в едином порыве сократили долю наличных средств в инвестпортфелях, и вспоминаю свою воскресную заметку про консенсус.
Вроде бы, логично – все говорит в пользу оптимистичной позиции.
Рынки сильны. Идет сплошной RISK ON.
Ликвидности много. Любая просадка рынка бодренько выкупается. Управляющие увеличивают долю в ценных бумагах, особенно на развивающихся рынках.
Тотальное «ура и дамы чепчики бросают!».
Что не так?
Почему я ворчу?
Просто консенсус не люблю. Настораживает.
Потому и в сервисе по подписке «BidKogan» увеличиваю во всех портфелях долю кэша. Или уменьшаю дюрацию облигаций.
Прав ли я? Время покажет. Но остерегаюсь подобного единодушия, тем более на финансовых рынках.
@bitkogan
https://www.kommersant.ru/doc/4156232
Вроде бы, логично – все говорит в пользу оптимистичной позиции.
Рынки сильны. Идет сплошной RISK ON.
Ликвидности много. Любая просадка рынка бодренько выкупается. Управляющие увеличивают долю в ценных бумагах, особенно на развивающихся рынках.
Тотальное «ура и дамы чепчики бросают!».
Что не так?
Почему я ворчу?
Просто консенсус не люблю. Настораживает.
Потому и в сервисе по подписке «BidKogan» увеличиваю во всех портфелях долю кэша. Или уменьшаю дюрацию облигаций.
Прав ли я? Время покажет. Но остерегаюсь подобного единодушия, тем более на финансовых рынках.
@bitkogan
https://www.kommersant.ru/doc/4156232
Интересный и важный вопрос поступил от читателя: что наиболее безопасно держать в момент кризиса, деньги или акции?
Казалось бы, ответ напрашивается сам собой – разумеется, деньги. «Cash is king» – это как раз про кризисы.
Действительно, в момент «свистопляски» на рынке акции стремительно дешевеют, а деньги лежат у вас на счету в целости. Ведь почему в момент кризиса дешевеют акции? Потому что инвесторы их стремительно распродают, чтобы вернуть деньги.
С другой стороны, кризис – это лучшее время для покупки акций. Главное – правильно выбрать время для входа в позицию. Стараться не торопиться, действовать с холодной головой. Начинать покупать небольшими объемами, а в случае продолжения падения, увеличивать позицию по более низкой цене.
Кризисы приходят и уходят, а качественные корпорации после них еще увеличивают свою мощь и влияние.
Таким образом, когда рынок начнет восстанавливаться (а он всегда это делает), ваша средняя цена покупки, скорее всего, окажется ниже той, по которой будут котироваться ваши акции после того, как активная фаза падения будет пройдена и начнется «отскок».
Читатель, задавший этот вопрос, говорит: вот вы писали, что будет кризис. Да, я не отказываюсь от своих слов, действительно я его ожидаю. Вот только тайминг предсказать не берусь (да и вряд ли кто может его знать).
Но кризис кризису рознь. И тот коллапс, который был, скажем, в 2008 г., на мой взгляд, может сильно отличаться от того, что нас, по всей видимости, ждет впереди.
Главная причина – это деньги, ликвидность. Глобальная финансовая система в прямом смысле трещит по швам от денег. Их столько, что буквально некуда девать. Инвесторы начинают покупать уже и сильно подешевевшие акции, и высокорисковые облигации. Эпоха низких процентных ставок и количественных смягчений не проходит даром.
По моему мнению, тот кризис, который нас ждет впереди, может и не принести масштабного обвала на рынке акций. Один из возможных сценариев, это постепенное сползание рынков вниз. Смена долгосрочного восходящего тренда на долгосрочный нисходящий. А тут, согласитесь, поймать правильную точку входа гораздо тяжелее, чем во время стремительных падений.
Хотя по факту все может быть иначе.
Будущего, увы, нам знать не дано.
Все вышесказанное – мои философские размышления, не более того. Рынок приучил нас к тому, что он умеет обыгрывать все, даже самые обоснованные и фундаментальные, прогнозы. Как будет на самом деле – увидим, и будем действовать по обстоятельствам.
Есть еще один важный момент. Всегда безопаснее находиться в активах (акциях, облигациях), чем в кэше, еще и с точки зрения безопасности.
Кризис, он на то и кризис, чтобы проверять финансовые учреждения на прочность. И не все эту проверку выдерживают. А когда рушится финансовое учреждение, мы же уже все в курсе. Те из клиентов, кто полностью сидит в ценных бумагах, может спать спокойно. Те же, кто в деньгах ... бывает по-разному.
@bitkogan
Казалось бы, ответ напрашивается сам собой – разумеется, деньги. «Cash is king» – это как раз про кризисы.
Действительно, в момент «свистопляски» на рынке акции стремительно дешевеют, а деньги лежат у вас на счету в целости. Ведь почему в момент кризиса дешевеют акции? Потому что инвесторы их стремительно распродают, чтобы вернуть деньги.
С другой стороны, кризис – это лучшее время для покупки акций. Главное – правильно выбрать время для входа в позицию. Стараться не торопиться, действовать с холодной головой. Начинать покупать небольшими объемами, а в случае продолжения падения, увеличивать позицию по более низкой цене.
Кризисы приходят и уходят, а качественные корпорации после них еще увеличивают свою мощь и влияние.
Таким образом, когда рынок начнет восстанавливаться (а он всегда это делает), ваша средняя цена покупки, скорее всего, окажется ниже той, по которой будут котироваться ваши акции после того, как активная фаза падения будет пройдена и начнется «отскок».
Читатель, задавший этот вопрос, говорит: вот вы писали, что будет кризис. Да, я не отказываюсь от своих слов, действительно я его ожидаю. Вот только тайминг предсказать не берусь (да и вряд ли кто может его знать).
Но кризис кризису рознь. И тот коллапс, который был, скажем, в 2008 г., на мой взгляд, может сильно отличаться от того, что нас, по всей видимости, ждет впереди.
Главная причина – это деньги, ликвидность. Глобальная финансовая система в прямом смысле трещит по швам от денег. Их столько, что буквально некуда девать. Инвесторы начинают покупать уже и сильно подешевевшие акции, и высокорисковые облигации. Эпоха низких процентных ставок и количественных смягчений не проходит даром.
По моему мнению, тот кризис, который нас ждет впереди, может и не принести масштабного обвала на рынке акций. Один из возможных сценариев, это постепенное сползание рынков вниз. Смена долгосрочного восходящего тренда на долгосрочный нисходящий. А тут, согласитесь, поймать правильную точку входа гораздо тяжелее, чем во время стремительных падений.
Хотя по факту все может быть иначе.
Будущего, увы, нам знать не дано.
Все вышесказанное – мои философские размышления, не более того. Рынок приучил нас к тому, что он умеет обыгрывать все, даже самые обоснованные и фундаментальные, прогнозы. Как будет на самом деле – увидим, и будем действовать по обстоятельствам.
Есть еще один важный момент. Всегда безопаснее находиться в активах (акциях, облигациях), чем в кэше, еще и с точки зрения безопасности.
Кризис, он на то и кризис, чтобы проверять финансовые учреждения на прочность. И не все эту проверку выдерживают. А когда рушится финансовое учреждение, мы же уже все в курсе. Те из клиентов, кто полностью сидит в ценных бумагах, может спать спокойно. Те же, кто в деньгах ... бывает по-разному.
@bitkogan
Накануне выступали сразу две американские фигуры, ключевые для рынков: собственно, сам президент Дональд Трамп, а следом за ним глава ФРС Джей Пауэлл.
Я об этом уже писал, но хотелось бы еще раз проанализировать слова обоих спикеров. На мой взгляд, это важно для понимания дальнейшего хода событий на рынках.
О чем говорил Трамп?
В первую очередь, о ситуации с Китаем. Вот краткий анализ той части его речи, которая была посвящена торговому соглашению.
1. Трамп говорил о Китае с позиции силы. Миру важно было дать понять – решаем мы и никто другой.
2. Практически не сказал ничего нового и конкретного. О том, что сделка на подходе, знают все.
3. Трамп немного лукавил: сделка нужна не только Китаю, но и США. И еще неизвестно, кому она нужна больше и, главное, быстрее. У кого-то, помнится, выборы в следующем году…
В сухом остатке имеем то, что выступление в части сделки с Китаем оказалось «ни о чем». Оно, кстати, идеально вписалось в череду последних словесных интервенций между двумя странами.
Безусловно, Трамп не был бы Трампом, если в очередной раз не уколол бы Федрезерв фразой, что та слишком медленно снижает ставки. Надо быстрее – экономика в опасности! Джей Пауэлл выступал перед Конгрессом уже на следующий день и… Никаких особенных неожиданностей его речь не принесла.
Осторожный, опытный и хитрый лис Пауэлл, как всегда, был очень аккуратен в формулировках. Настоящий стратег! В частности, он сказал о том, что в ближайшие месяцы ФРС не планирует дальнейшего снижения ключевой ставки.
Впрочем, рынки догадывались об этом и ранее. Кроме того, прозвучали дежурные слова о том, что снижение возобновится, если американская экономика начнет показывать признаки замедления. Пока, по мнению, Пауэлла, таких признаков нет. Из всего этого можно сделать один определенный вывод: в декабре снижения ставки, скорее всего, не будет.
А в целом мистер Пауэлл остался верен себе: мало конкретики, много «воды». Что и говорить, с Джанет Йеллен и Беном Бернанке рынкам было намного веселей! Что уж говорить про Алана Гринспена…
Какие выводы? Оба спикера, по сути, не сообщили миру ничего нового. Чем, кстати, поставили рынки в затруднительное положение. Если раньше после таких выступлений «ни о чем», скорее всего, началась бы ощутимая коррекция (все драйверы исчерпали себя), то сегодня ничего подобного не происходит.
Американские индексы торгуются вблизи исторических максимумов и не спешат выбирать дальнейшее направление движения. Ликвидности очень много, и инвесторы не торопятся выводить ее из акций.
Конечно, может быть всякое. Например, в случае некоего форс-мажора, рынки полетят вниз или, напротив, дождутся декабря и устроят традиционное «рождественское ралли». Вместе с тем, не исключаю, что в ближайшее время нас ждет затяжной и скучный боковик.
В такой патовой ситуации, когда денег много, а идей нет, подобный сценарий видится наиболее логичным. Впрочем, зачастую рынок играет против всякой логики, поэтому предлагаю ждать, наблюдать, сохранять спокойствие и действовать в соответствии с ситуацией.
Совсем скоро обо всем этом, и не только, буду рассказывать на очередном вебинаре. Не пропустите!
@bitkogan
Я об этом уже писал, но хотелось бы еще раз проанализировать слова обоих спикеров. На мой взгляд, это важно для понимания дальнейшего хода событий на рынках.
О чем говорил Трамп?
В первую очередь, о ситуации с Китаем. Вот краткий анализ той части его речи, которая была посвящена торговому соглашению.
1. Трамп говорил о Китае с позиции силы. Миру важно было дать понять – решаем мы и никто другой.
2. Практически не сказал ничего нового и конкретного. О том, что сделка на подходе, знают все.
3. Трамп немного лукавил: сделка нужна не только Китаю, но и США. И еще неизвестно, кому она нужна больше и, главное, быстрее. У кого-то, помнится, выборы в следующем году…
В сухом остатке имеем то, что выступление в части сделки с Китаем оказалось «ни о чем». Оно, кстати, идеально вписалось в череду последних словесных интервенций между двумя странами.
Безусловно, Трамп не был бы Трампом, если в очередной раз не уколол бы Федрезерв фразой, что та слишком медленно снижает ставки. Надо быстрее – экономика в опасности! Джей Пауэлл выступал перед Конгрессом уже на следующий день и… Никаких особенных неожиданностей его речь не принесла.
Осторожный, опытный и хитрый лис Пауэлл, как всегда, был очень аккуратен в формулировках. Настоящий стратег! В частности, он сказал о том, что в ближайшие месяцы ФРС не планирует дальнейшего снижения ключевой ставки.
Впрочем, рынки догадывались об этом и ранее. Кроме того, прозвучали дежурные слова о том, что снижение возобновится, если американская экономика начнет показывать признаки замедления. Пока, по мнению, Пауэлла, таких признаков нет. Из всего этого можно сделать один определенный вывод: в декабре снижения ставки, скорее всего, не будет.
А в целом мистер Пауэлл остался верен себе: мало конкретики, много «воды». Что и говорить, с Джанет Йеллен и Беном Бернанке рынкам было намного веселей! Что уж говорить про Алана Гринспена…
Какие выводы? Оба спикера, по сути, не сообщили миру ничего нового. Чем, кстати, поставили рынки в затруднительное положение. Если раньше после таких выступлений «ни о чем», скорее всего, началась бы ощутимая коррекция (все драйверы исчерпали себя), то сегодня ничего подобного не происходит.
Американские индексы торгуются вблизи исторических максимумов и не спешат выбирать дальнейшее направление движения. Ликвидности очень много, и инвесторы не торопятся выводить ее из акций.
Конечно, может быть всякое. Например, в случае некоего форс-мажора, рынки полетят вниз или, напротив, дождутся декабря и устроят традиционное «рождественское ралли». Вместе с тем, не исключаю, что в ближайшее время нас ждет затяжной и скучный боковик.
В такой патовой ситуации, когда денег много, а идей нет, подобный сценарий видится наиболее логичным. Впрочем, зачастую рынок играет против всякой логики, поэтому предлагаю ждать, наблюдать, сохранять спокойствие и действовать в соответствии с ситуацией.
Совсем скоро обо всем этом, и не только, буду рассказывать на очередном вебинаре. Не пропустите!
@bitkogan
Сейчас рынок в таком состоянии, что многие задаются вопросом: что покупать?
Акции перегреты, облигации, в основном, тоже, и люди ищут «недокупленные» идеи, чтобы хоть как-то заработать. Вместе с тем, все больше инвесторов задумываются, а не выйти ли в кэш?
Что такое кэш и в чем его держать?
Мы привыкли слышать – инвестор вышел в кэш. Что это значит? Продал активы, вывел деньги, сложил их в мешок и засунул под подушку? На самом деле все совсем не так.
Существует масса способов хранить кэш в низкорискованных и доступных инструментах.
1. Банковский депозит. Самый очевидный и простой способ, но и наиболее низкодоходный. В российских банках ставки по депозитам в рублях колеблются от 6% до 7% годовых (причем Сбербанк предлагает вклад на уровне 4%), в долларах – от 1% до 2%.
2. Надежные облигации. Основные параметры такого инструмента: высокое кредитное качество, высокая ликвидность, близкая дюрация. Из рублевых инструментов это, к примеру, ОФЗ`2023 с доходностью 6,1%, из долларовых, к примеру, бонды McDonalds`2022 с доходностью около 2%. Или облигации Microsoft`2023 с доходностью 1,8%. Возьмите бонды любой крупной американской корпорации и можете смело держать в них деньги. Это тоже будет назваться «выйти в кэш».
3. ETF на российские суверенные бонды. Такой ETF торгуется на нашей родной ММВБ под тикером SBGB. Очень надежный рублевый инструмент, которые подразумевает реинвестирование купона.
4. ETF на US Treasuries – GOVT US. Достаточно неплохой и очень консервативный инструмент, дает дивиденды с доходностью около 2%. Однако он доступен не всем инвесторам. Не каждый брокер даст вам возможность торговать этим инструментом, особенно если вы не имеете статуса квалифицированного инвестора. Вместе с тем, GOVT также нельзя не упомянуть.
По моему мнению, наиболее благоразумная позиция – сбалансированный портфель. Нельзя выйти в кэш на 100%, а потом снова полностью «затарить» акции. Все хорошо в меру.
Секрет успеха – не только в правильном поиске прибыльных идей, но и разумной балансировке своего портфеля в соответствии с движениями рынка.
@bitkogan
Акции перегреты, облигации, в основном, тоже, и люди ищут «недокупленные» идеи, чтобы хоть как-то заработать. Вместе с тем, все больше инвесторов задумываются, а не выйти ли в кэш?
Что такое кэш и в чем его держать?
Мы привыкли слышать – инвестор вышел в кэш. Что это значит? Продал активы, вывел деньги, сложил их в мешок и засунул под подушку? На самом деле все совсем не так.
Существует масса способов хранить кэш в низкорискованных и доступных инструментах.
1. Банковский депозит. Самый очевидный и простой способ, но и наиболее низкодоходный. В российских банках ставки по депозитам в рублях колеблются от 6% до 7% годовых (причем Сбербанк предлагает вклад на уровне 4%), в долларах – от 1% до 2%.
2. Надежные облигации. Основные параметры такого инструмента: высокое кредитное качество, высокая ликвидность, близкая дюрация. Из рублевых инструментов это, к примеру, ОФЗ`2023 с доходностью 6,1%, из долларовых, к примеру, бонды McDonalds`2022 с доходностью около 2%. Или облигации Microsoft`2023 с доходностью 1,8%. Возьмите бонды любой крупной американской корпорации и можете смело держать в них деньги. Это тоже будет назваться «выйти в кэш».
3. ETF на российские суверенные бонды. Такой ETF торгуется на нашей родной ММВБ под тикером SBGB. Очень надежный рублевый инструмент, которые подразумевает реинвестирование купона.
4. ETF на US Treasuries – GOVT US. Достаточно неплохой и очень консервативный инструмент, дает дивиденды с доходностью около 2%. Однако он доступен не всем инвесторам. Не каждый брокер даст вам возможность торговать этим инструментом, особенно если вы не имеете статуса квалифицированного инвестора. Вместе с тем, GOVT также нельзя не упомянуть.
По моему мнению, наиболее благоразумная позиция – сбалансированный портфель. Нельзя выйти в кэш на 100%, а потом снова полностью «затарить» акции. Все хорошо в меру.
Секрет успеха – не только в правильном поиске прибыльных идей, но и разумной балансировке своего портфеля в соответствии с движениями рынка.
@bitkogan
Банки обсуждают с ЦБ возможность получения данных о доходах клиентов через добровольные декларации.
Добровольные декларации – замечательная штука.
Как, интересно, в ЦБ это себе представляют? Возможный заёмщик идёт в банк, рассказывает о ближайшем родстве с Ротшильдом, о доходах в размере 100 миллионов долларов в минуту и просит небольшой кредит – тысяч 100 рублей. До ближайшей получки.
«Щикарный вид!», как любил говорить Михаил Винницкий (Японец) 😉
Есть, правда, несколько нюансов.
Представляете, какой большой геволт будет в нашей родной налоговой, когда она, абсолютно случайно, узнает о наших скромных «самозадекларированных» доходах?
Сомневаюсь, что условный Вася Пупкин из Усть-Бердянска побежит в банк докладывать о своих левых (ежели таковые и есть) доходах. Ибо знает Вася: ЧК (то есть, простите, налоговая) не дремлет.
И ещё. Ни для кого не секрет, что в банках при подаче пакета документов на ипотеку, к примеру, помимо справки НДФЛ2 можно приложить ещё «справку о доходах по форме банка». Зачем заменять то, что давно и успешно работает, на сомнительное в своей эффективности новшество? Проблем других нет?
Что-то мне подсказывает: данная идея обречена на неминуемую погибель.
@bitkogan
https://www.rbc.ru/finances/15/11/2019/5dcd745c9a79475fdec6adff?from=from_main
Добровольные декларации – замечательная штука.
Как, интересно, в ЦБ это себе представляют? Возможный заёмщик идёт в банк, рассказывает о ближайшем родстве с Ротшильдом, о доходах в размере 100 миллионов долларов в минуту и просит небольшой кредит – тысяч 100 рублей. До ближайшей получки.
«Щикарный вид!», как любил говорить Михаил Винницкий (Японец) 😉
Есть, правда, несколько нюансов.
Представляете, какой большой геволт будет в нашей родной налоговой, когда она, абсолютно случайно, узнает о наших скромных «самозадекларированных» доходах?
Сомневаюсь, что условный Вася Пупкин из Усть-Бердянска побежит в банк докладывать о своих левых (ежели таковые и есть) доходах. Ибо знает Вася: ЧК (то есть, простите, налоговая) не дремлет.
И ещё. Ни для кого не секрет, что в банках при подаче пакета документов на ипотеку, к примеру, помимо справки НДФЛ2 можно приложить ещё «справку о доходах по форме банка». Зачем заменять то, что давно и успешно работает, на сомнительное в своей эффективности новшество? Проблем других нет?
Что-то мне подсказывает: данная идея обречена на неминуемую погибель.
@bitkogan
https://www.rbc.ru/finances/15/11/2019/5dcd745c9a79475fdec6adff?from=from_main
РБК
Банки захотели получать от россиян декларации о доходах
Банки обсуждают с ЦБ еще одну схему получения данных о доходах клиентов, через добровольные декларации, — это должно помочь лучше оценить их долговую нагрузку. Но у регулятора есть опасения по поводу
Сегодня День рождения отмечает ректор моей альма-матер – Михаил Эскиндаров.
Дорогой Михаил Абдурахманович!
Здоровья, долгих лет плодотворной работы, радости от каждого нового дня.
Вы – отличный ректор и замечательный человек!
Несмотря на то, что меня дважды хотели отчислить из этого замечательного заведения (сперва, на первом курсе, за вход в аудиторию «способом, недостойном советского студента»; потом – за «антисоветскую деятельность»), мне все-таки в далеком 1987 году удалось с отличием его окончить.
Считаю Финансовый университет одним из сильнейших отечественных вузов экономической направленности.
Присоединяюсь к поздравлениям @antiskrepa
@bitkogan
Дорогой Михаил Абдурахманович!
Здоровья, долгих лет плодотворной работы, радости от каждого нового дня.
Вы – отличный ректор и замечательный человек!
Несмотря на то, что меня дважды хотели отчислить из этого замечательного заведения (сперва, на первом курсе, за вход в аудиторию «способом, недостойном советского студента»; потом – за «антисоветскую деятельность»), мне все-таки в далеком 1987 году удалось с отличием его окончить.
Считаю Финансовый университет одним из сильнейших отечественных вузов экономической направленности.
Присоединяюсь к поздравлениям @antiskrepa
@bitkogan
Минфин повысил план по сборам налогов и штрафов с бизнеса.
Продолжаю утверждать: российская экономическая школа – самая лучшая и передовая в мире!
К примеру, выпускникам Гарварда, Йеля или ИНСЕАТ неведома новая экономическая парадигма, по своей прогрессивности тянущая на Нобеля по экономике: хочешь роста экономики – смело поднимай НДС на 2%. Для сбора средств на этот самый экономический рост.
Им, закостеневшим в своей экономической теории пещерного века, таких прогрессивных новаций не понять.
Поэтому, когда я вижу увеличение плана по сбору штрафов с бизнеса нашей налоговой службы, сразу понимаю: это хитрый манёвр в рамках все той же новой и великолепно работающей парадигмы подъема экономики.
Одно грустно! Медленно, медленно мы внедряем новые экономические разработки в нашу жизнь.
А теперь – шутки в сторону.
Всегда был уверен: хочешь подъёма экономики – снижай налоги, облегчивай бизнесу условия существования и развития, особенно несырьевого сектора. Дай людям возможность вести предпринимательскую деятельность, уменьшай влияние государства на процессы.
Трамп, к слову, именно так и действует. Одна из причин, почему экономика Америки пошла вверх.
Но мы – не Трамп, мы будем действовать иначе.
Вспоминаю Блока:
Наш путь - степной, наш путь - в тоске безбрежной -
В твоей тоске, о, Русь!
И даже мглы - ночной и зарубежной -
Я не боюсь.
Пусть ночь. Домчимся. Озарим кострами
Степную даль.
В степном дыму блеснёт святое знамя
И ханской сабли сталь...
И вечный бой! Покой нам только снится
Сквозь кровь и пыль...
Летит, летит степная кобылица
И мнёт ковыль...
У нас – свой путь, время от времени отрицающий базовые экономические понятия.
Покой нам только снится...
@bitkogan
https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/minfin-rezko-povysil-plan-po-sboru-s-biznesa-shtrafov-naloga-na-pribyl-i-nds-1028688979
Продолжаю утверждать: российская экономическая школа – самая лучшая и передовая в мире!
К примеру, выпускникам Гарварда, Йеля или ИНСЕАТ неведома новая экономическая парадигма, по своей прогрессивности тянущая на Нобеля по экономике: хочешь роста экономики – смело поднимай НДС на 2%. Для сбора средств на этот самый экономический рост.
Им, закостеневшим в своей экономической теории пещерного века, таких прогрессивных новаций не понять.
Поэтому, когда я вижу увеличение плана по сбору штрафов с бизнеса нашей налоговой службы, сразу понимаю: это хитрый манёвр в рамках все той же новой и великолепно работающей парадигмы подъема экономики.
Одно грустно! Медленно, медленно мы внедряем новые экономические разработки в нашу жизнь.
А теперь – шутки в сторону.
Всегда был уверен: хочешь подъёма экономики – снижай налоги, облегчивай бизнесу условия существования и развития, особенно несырьевого сектора. Дай людям возможность вести предпринимательскую деятельность, уменьшай влияние государства на процессы.
Трамп, к слову, именно так и действует. Одна из причин, почему экономика Америки пошла вверх.
Но мы – не Трамп, мы будем действовать иначе.
Вспоминаю Блока:
Наш путь - степной, наш путь - в тоске безбрежной -
В твоей тоске, о, Русь!
И даже мглы - ночной и зарубежной -
Я не боюсь.
Пусть ночь. Домчимся. Озарим кострами
Степную даль.
В степном дыму блеснёт святое знамя
И ханской сабли сталь...
И вечный бой! Покой нам только снится
Сквозь кровь и пыль...
Летит, летит степная кобылица
И мнёт ковыль...
У нас – свой путь, время от времени отрицающий базовые экономические понятия.
Покой нам только снится...
@bitkogan
https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/minfin-rezko-povysil-plan-po-sboru-s-biznesa-shtrafov-naloga-na-pribyl-i-nds-1028688979
Акции канадских «экологов» снова под давлением после выхода отчётностей таких гигантов, как Aurora Cannabis и Canopy Growth. Результаты, мягко говоря, разочаровали рынок.
В чём причина?
Причина проста – очевидно, хайп вокруг легализации марихуаны спадает, темпы продаж не такие высокие, число торговых точек, открываемых в тех или иных районах Канады, ниже ожидаемого, в том числе по причине бюрократических проволочек и недостатка компетентности со стороны лицензионных властей. Всё это сужает проникновение продукта каждого конкретного производителя на рынок. Потребитель, конечно же, алчет.
Посмотрим, что не так.
Canopy Growth – одна из крупнейших компаний сектора в мире – хотя и повысила продажи во втором квартале 2020 финансового года относительно отчётного периода годом ранее – С$76,6 млн, однако поквартальные результаты снизились на 15%. Продолжили расти операционные расходы – на 15% к предыдущему кварталу и на 48% за год. Убыток составил C$374,6 млн — это C$1,08 на акцию. Запасы продукции на складах за квартал возросли на 17%, на сумму C$461,8 млн. Слабину дало направление масел и гелей – здесь продажи упали на 80% относительно предыдущего квартала. При этом, несмотря на все разочаровывающие показатели, у компании скопилась внушительная подушка наличности – по итогам отчётного квартала она составила $2,7 млрд, что на $404,7 больше квартала предыдущего.
Aurora Cannabis отчиталась по результатам третьего квартала: выручка упала относительно отчётного квартала прошлого года на 24% до C$75,3 млн с C$98,9 млн кварталом ранее. Компания получила убыток по EBITDA в размере 39,7 млн – вместо ожидаемых 20,8 млн. В результате компания объявила о приостановке планов по экспансии на другие рынки: в первую очередь будет остановлено строительство Aurora Nordic 2 – мощностей по выращиванию травы в Дании, а также отложена достройка и запуск площадки Aurora Sun – Мощностей в Канаде. Это позволит компании сохранить до C$190 млн наличности в качестве подушки. К тому же, компания достигла соглашения с инвесторами, владеющими конвертируемыми долговыми обязательствами с погашением в Марте 2020 года на конвертацию долга по более низким ценам.
Сектор в течение года стагнирует. На волне хайпа и всеобщего «лигалайза» появилось большое количество производителей, наполнивших рынок своим продуктом, не всегда качественным. В итоге, резкий рост акций компаний каннабисного сектора сменился затяжным падением. Да, компании открывают новые точки, но здесь планы экспансии тормозят бюрократические процессы и вопросы лицензирования. По некоторым компаниям, да и по сектору в целом, ударили скандалы с нелицензионным сырьём. Потребители у продукции есть, но за них теперь приходится бороться.
Однако, здесь мы имеем дело с достаточно устойчивыми компаниями, способными выжить в трудные времена, имеющими приличный запас наличности, а значит пространство для манёвра. Плюс нужно понимать, что сектор зелёных экологов, по сути, только-только начинает набирать обороты, появляется новая парадигма распространения и потребления рекреационных продуктов, вырабатываются соответствующие институты.
Поэтому я уверен, что в ближайшие годы, когда правила устоятся и возрастёт прозрачность, мы увидим рост прибылей, продаж и формирование новой культуры потребления. А вместе с тем и рост курсовой стоимости акций компаний.
@bitkogan
В чём причина?
Причина проста – очевидно, хайп вокруг легализации марихуаны спадает, темпы продаж не такие высокие, число торговых точек, открываемых в тех или иных районах Канады, ниже ожидаемого, в том числе по причине бюрократических проволочек и недостатка компетентности со стороны лицензионных властей. Всё это сужает проникновение продукта каждого конкретного производителя на рынок. Потребитель, конечно же, алчет.
Посмотрим, что не так.
Canopy Growth – одна из крупнейших компаний сектора в мире – хотя и повысила продажи во втором квартале 2020 финансового года относительно отчётного периода годом ранее – С$76,6 млн, однако поквартальные результаты снизились на 15%. Продолжили расти операционные расходы – на 15% к предыдущему кварталу и на 48% за год. Убыток составил C$374,6 млн — это C$1,08 на акцию. Запасы продукции на складах за квартал возросли на 17%, на сумму C$461,8 млн. Слабину дало направление масел и гелей – здесь продажи упали на 80% относительно предыдущего квартала. При этом, несмотря на все разочаровывающие показатели, у компании скопилась внушительная подушка наличности – по итогам отчётного квартала она составила $2,7 млрд, что на $404,7 больше квартала предыдущего.
Aurora Cannabis отчиталась по результатам третьего квартала: выручка упала относительно отчётного квартала прошлого года на 24% до C$75,3 млн с C$98,9 млн кварталом ранее. Компания получила убыток по EBITDA в размере 39,7 млн – вместо ожидаемых 20,8 млн. В результате компания объявила о приостановке планов по экспансии на другие рынки: в первую очередь будет остановлено строительство Aurora Nordic 2 – мощностей по выращиванию травы в Дании, а также отложена достройка и запуск площадки Aurora Sun – Мощностей в Канаде. Это позволит компании сохранить до C$190 млн наличности в качестве подушки. К тому же, компания достигла соглашения с инвесторами, владеющими конвертируемыми долговыми обязательствами с погашением в Марте 2020 года на конвертацию долга по более низким ценам.
Сектор в течение года стагнирует. На волне хайпа и всеобщего «лигалайза» появилось большое количество производителей, наполнивших рынок своим продуктом, не всегда качественным. В итоге, резкий рост акций компаний каннабисного сектора сменился затяжным падением. Да, компании открывают новые точки, но здесь планы экспансии тормозят бюрократические процессы и вопросы лицензирования. По некоторым компаниям, да и по сектору в целом, ударили скандалы с нелицензионным сырьём. Потребители у продукции есть, но за них теперь приходится бороться.
Однако, здесь мы имеем дело с достаточно устойчивыми компаниями, способными выжить в трудные времена, имеющими приличный запас наличности, а значит пространство для манёвра. Плюс нужно понимать, что сектор зелёных экологов, по сути, только-только начинает набирать обороты, появляется новая парадигма распространения и потребления рекреационных продуктов, вырабатываются соответствующие институты.
Поэтому я уверен, что в ближайшие годы, когда правила устоятся и возрастёт прозрачность, мы увидим рост прибылей, продаж и формирование новой культуры потребления. А вместе с тем и рост курсовой стоимости акций компаний.
@bitkogan
Пару слов о компании «Башнефть» (BANE RX) в рамках рубрики «Ответы на вопросы читателей».
Какие я вижу плюсы?
Во-первых, это относительно высокие дивиденды. В 2019 г. «Башнефть» заплатила держателям привилегированных акций 158,95 руб. на бумагу. Дивидендная доходность составила порядка 9%.
Во-вторых, это стабильное финансовое состояние и низкая долговая нагрузка. Несмотря на снижение выручки, которое прогнозируется в 2019 г. рентабельность компании остается на достаточно высоком уровне. Чистый долг/EBITDA «Башнефти» на конец текущего года, как ожидается, составит около 0,4х.
Какие я вижу плюсы?
Во-первых, это относительно высокие дивиденды. В 2019 г. «Башнефть» заплатила держателям привилегированных акций 158,95 руб. на бумагу. Дивидендная доходность составила порядка 9%.
Во-вторых, это стабильное финансовое состояние и низкая долговая нагрузка. Несмотря на снижение выручки, которое прогнозируется в 2019 г. рентабельность компании остается на достаточно высоком уровне. Чистый долг/EBITDA «Башнефти» на конец текущего года, как ожидается, составит около 0,4х.