AMD: перспективы «красных»

Продолжаем разбор зависших позиций. Сегодня поговорим о компании AMD, акции которой мы держим в нашем приложении.

AMD традиционно считается главным конкурентом Nvidia в сфере видеокарт и ИИ-ускорителей. Однако в последние годы компания оставалась в тени своего зеленого «кузена».

🔵Сейчас рынок обеспокоен последствиями тарифной политики Трампа. И это, в свою очередь, негативно отражается на котировках американских Nvidia и AMD. У обоих чипмейкеров нет собственных фабрик, поэтому они сильно зависят от тайваньского производства (TSMC).

✔️Тем не менее финансовые показатели AMD остаются сильными: выручка за последний квартал выросла на 24 % до $7,7 млрд, а значительная часть этого успеха связана с продажами решений для ЦОД.

Кроме того, AMD активно развивает решения для AI inference — этапа работы нейросетей после обучения и развертывания. Компания интегрирует эту технологию в процессоры EPYC 5-го поколения (что делает их энергоэффективной альтернативой GPU-ускорителям Nvidia). Плюс к этому на рынке ПК AMD год за годом отвоевывает долю у Intel.

🔎На наш взгляд, когда шумиха вокруг тарифов уляжется, а рынок пересмотрит свою эмоциональную реакцию на тарифные риски, AMD может показать опережающий рост. Более подробно о перспективах компании и о нашем взгляде на ее акции читайте в рубрике «Красные позиции» в Bitkogan App.

#tech

💰bitkogan

Во всем виноват Илон Маск. Почему вандалы жгут автомобили Tesla в США?

В последние недели в США наблюдается всплеск нападений на Tesla. Где-то поджигают зарядные станции, где-то обстреливают автосалоны, а где-то совершают акты вандализма в отношении автомобили. Причем все это не стихийные акции, а вполне организованные: недавно даже запустили сайт DogeQuest — интерактивную карту с адресами и контактами владельцев Tesla. Почему это происходит?

Есть две основные версии:
1️⃣Илон и политика. Департамент DOGE, как известно, занят оптимизацией расходов. А это значит, что многие «уважаемые» люди, долгие годы получавшие стабильный доход по проверенным схемам, теперь теряют свои денежные потоки. Разумеется, ответ не заставил себя ждать — война против Маска уже идет, и ее эхом становятся новости о нападениях на Tesla.
2️⃣Сам Илон. Маск — фигура неоднозначная. Конечно, он не святой (что абсолютно нормально), но иногда слишком увлекается в соцсетях. Да, он потом спохватывается и удаляет твиты, но интернет, как известно, помнит все.

Например, недавно он заступился за застреленного CEO страховой компании UnitedHealthcare, мол тот как мог повышал эффективность компании ради акционеров. Этим Илон в очередной раз навлек на себя гнев толпы, которая в тот момент восхищалась народным мстителем, на чьих гильзах был нацарапан негласный девиз страховщиков «delay», «deny» and «depose». Конечно же, данный твит был удален.

А Римский салют Илона на инаугурации Трампа? Этот жест даже преданным фанатам Маска пришелся не по вкусу.

➡️ В общем, для человека, у которого и так хватает врагов, Илон ведет себя слишком безрассудно. А расплачиваются за это владельцы Tesla. Причем продажи и без того падали в последние месяцы, а теперь потенциальные покупатели могут вообще передумать — кому хочется, чтобы его новенькую Теслу ночью подожгли?

В итоге, акции Tesla и так снижаются уже три месяца, а если волнения продолжатся и продажи просядут еще сильнее, этот тренд станет только печальнее.

#tech

💰bitkogan

📲 Бигтехи. Тарифы Трампа уже в цене новенького iPhone

Рынок США отреагировал снижением на введенные Трампом тарифы. Акции технологического сектора пострадали не меньше других. Попробуем разобраться, так ли все действительно страшно.

🍏Apple

С введением тарифов Apple сразу же оказалась в центре внимания. Это логично, ведь одни из самых высоких пошлин установлены для стран, где компания собирает свои устройства: для Вьетнама (46%), Китая (34%) и Индии (26%). Конечно, вместо того чтобы терять прибыль, Apple переложит дополнительные расходы на покупателей.

➡️ Еще до новых тарифов Apple начала готовить пользователей к повышению цен. Подтверждением этому служит необычно высокая стоимость недавно вышедшего бюджетного iPhone SE — $599, что на 40% дороже предыдущего поколения. С введением новых пошлин подорожание будущих моделей стало неизбежным.

Ожидается, что тарифы Трампа значительно усложнят для Apple конкуренцию на китайском рынке, где компания уже теряет долю. Однако на домашнем рынке США и в Европе ситуация изменится незначительно.

🚔 Amazon

Согласно исследованию, проведенному в январе 2025 года, китайцы составили более половины из 10 тыс. ведущих продавцов на Amazon, в то время как доля американцев была около 46%. Для сравнения, в 2016 году китайские продавцы занимали лишь 15% в топе.

По оценкам Morgan Stanley, около 25% общей стоимости товаров, продаваемых непосредственно Amazon, поступает из Китая. Поэтому введение тарифов может негативно сказаться на выручке и прибыли компании. С другой стороны, Amazon может поступить так же, как Apple, и переложить эти расходы на потребителей.

🟢 Nvidia

На первый взгляд, пошлины выглядят угрожающе, но в них есть исключения. В частности, полупроводниковые компоненты пока не облагаются повышенными тарифами.

➡️ С одной стороны, это означает, что чипы тайваньского производства не будут импортироваться в США по ставке 32%. Это хорошая новость для Nvidia и других бесфабричных американских чипмейкеров, таких как AMD, Qualcomm и Broadcom, которые полностью зависят от производства на Тайване.

С другой стороны, не совсем ясно, будет ли к ним применяться общая пошлина в 10%. Неопределенность и напряженность сохраняются, что может повлиять на котировки компаний.

🌐Microsoft, Alphabet и Meta* менее уязвимы для тарифов

Причина очевидна — меньшая зависимость от Китая. Основной бизнес этих компаний — программное обеспечение, облачные технологии и цифровая реклама, которые не подпадают под тарифные ограничения.

➡️ Да, тарифы повысят стоимость компонентов и производства устройств, таких как приставки Xbox, смартфоны Pixel и гарнитуры виртуальной реальности Oculus.

Это может привести к росту цен для потребителей и снижению конкурентоспособности. Однако в целом влияние тарифов на выручку и прибыль этих компаний останется ограниченным.

🟤Итог. Компании, которые сильнее всего зависят от иностранного производства и импорта товаров, переложат свои издержки на потребителей. В то же время, влияние тарифов на софтверные компании останется минимальным. Особняком стоит сектор полупроводников, для которого пока сделано исключение, но общая напряженность сохраняется. Будем следить за дальнейшим развитием событий.

* признана экстремистской организацией и запрещена в РФ

#tech

💰bitkogan

Производители памяти пострадают от тарифов Трампа

Вся эта история с пошлинами особенно больно бьёт по рынку памяти, накопителей и систем хранения данных. Как вы помните, чипы пока освободили от тарифов, но устройства с ними — нет. Особенно тяжко тем, кто крепко завязан на азиатские поставки. То есть почти всем…

◽️Micron

DRAM и NAND Micron частично производятся в США, но SSD собираются в Японии, Сингапуре и на Тайване — подпадают под пошлины до 32%.

◽️Samsung и SK hynix

Обе компании производят память в Южной Корее (26% тариф), но часть продукции SK hynix через Solidigm идет из Китая, что обойдется в +54%.

◽️Kioxia и SanDisk

Продукция Kioxia (Япония) обложена тарифом 24%, а SSD SanDisk из Китая попали под максимальную ставку в 54%. В итоге SSD от Kioxia и Samsung могут быть дешевле, чем SanDisk и Solidigm.

◽️Seagate, Western Digital и Toshiba

Сложные международные цепочки делают их уязвимыми. Например, HDD Toshiba из Китая — +54%.

Основные потери — у тех, кто продаёт готовые устройства, а не только чипы. Американские компании частично защищены, но экспорт в Китай теперь тоже с пошлиной в 34%. Более подробно ситуацию с производителями памяти разобрали в приложении.

#tech

💰bitkogan

🚘 Что происходит с Tesla?

С начала 2025 года Tesla потеряла почти 40% своей стоимости из-за огромных репутационных рисков. Несмотря на это, с точки зрения бизнеса, компания обладает самодостаточным производством, лидерством на рынке, уникальной бизнес-моделью, стабильными денежными потоками и органическим ростом.

Кроме того, Tesla отличается от конкурентов одним из самых высоких показателей рентабельности в индустрии.

Репутация Tesla переживает не лучшие времена из-за того, что личность основателя резко приобрела одиозный характер и начинает негативно влиять не только на бренд, но и на операционные показатели. Однако здесь надо вспомнить, что многие переживали и не такой удар по репутации. Показательный пример — судьба ныне всем известных немецких компаний в период Второй мировой войны.

🚩К тому же бизнес вполне может выживать и без своего основателя, если совет директоров решит уволить Маска с поста CEO (гендиректора) Tesla.

🔎Компания демонстрирует стабильные финансовые показатели. Несмотря на то, что доходы с 2023-го стагнировали, с финансовой точки зрения Tesla выглядит устойчиво: стабильно положительный денежный поток (free cash flow), отрицательный чистый долг (на счетах компании порядка $36 млрд при общей долговой нагрузке в $13,6 млрд).

Какие еще существуют триггеры для акций Tesla? Каковы ключевые риски? В пятницу мы опубликовали подробный аналитический обзор в мобильном приложении bitkogan. Материал доступен подписчикам наших продуктов и стратегий.

#tech

💰bitkogan

Есть ли жизнь без интернета?

Мы так привыкли к благам цивилизации, что замечаем их только тогда, когда они внезапно исчезают — как электричество недавно в Испании или мобильный интернет в Москве на майских.

А что, если представить: интернет пропал? Совсем и навсегда.

Первая реакция — шок.

Лента не обновляется. Мессенджеры молчат. Завтрак не приедет. Банковские приложения не открываются, переводы зависли. Миллионы людей вдруг вспоминают, что у них, оказывается, есть двери. И можно даже выйти из дома, чтобы узнать, что происходит…

В офисах — тишина. Zoom умер, Slack тоже. Облачные документы развеялись. Учёба? Ну, разве что в библиотеке. Банкоматы не работают, доставки — тоже.

А что будет с технологическими гигантами?

Они теряют не просто прибыль, а смысл к существованию. Meta*, Google, Amazon — в считанные часы их офисы превращаются в антикварные музеи цифровой эпохи. Apple не может синхронизировать iCloud. У Microsoft не работает Office 365. Все переходят на пишущие машинки.

Мошенникам придется перестраиваться.

Как они, бедные, без Интернета будут фишингом заниматься? Придется оттачивать новые технологии… Переходят в офлайн: стоят у подъездов с табличками — «Ваш Сбербанк заблокирован, пройдёмте поговорим».

Но, друзья мои, не всё так плохо. В каждой катастрофе будут победители.

◽️Почта России. Теперь это сердце логистики. Встречаем очереди, письма, марки и талончики на выдачу.

◽️Типографии печатают всё, от расписаний до мемов.

◽️Производители бумажных карт становятся новыми GPS-навигаторами.

◽️Факсы и рации возвращаются, Motorola воскресает. Успешные переговоры проходят в формате «приём-приём». Чем громче — тем авторитетнее.

◽️Газеты — новый TikTok. А школьники теперь рисуют мемы от руки.

Мы с вами привыкли к комфорту. А когда его отнимают — вспоминаем, что главное-то остаётся: близкие, разговоры, хлеб с маслом и время подумать.

* признана экстремистской организацией и запрещена в РФ.

#tech

💰bitkogan

AMD, Intel — где триллионы капитализации?

В последние годы рынок полупроводников буквально на взлёте: акции Nvidia ушли в космос, сделав компанию одним из самых дорогих технологических гигантов мира — капитализация почти $3,8 трлн. Каждый отчёт Nvidia — это новый рекорд по росту выручки и прибыли, что неудивительно на фоне бума ИИ и дата-центров.

На этом фоне инвесторы всё чаще спрашивают: смогут ли AMD и Intel повторить успех Nvidia и дотянуться до капитализации в триллион долларов?

↗️AMD: динамика впечатляет

AMD действительно показывает серьёзный прогресс
▪️ За последний квартал выручка выросла на 36%, чистая прибыль — на 55%;
▪️ Основные драйверы — успехи в сегменте дата-центров и развитие ИИ-ускорителей серии MI300;
▪️ В ИИ-инференсе AMD предлагает конкурентоспособное соотношение цена/производительность благодаря большему объёму памяти своих решений.

Сейчас рыночная капитализация AMD — около $233–235 млрд. Чтобы достичь триллиона, компании нужно увеличить выручку примерно в 4 раза и укрепить позиции в ключевых сегментах.

💰Intel: сложный период, но есть шансы

Intel пока переживает не лучшие времена: выручка стабилизировалась, но компания продолжает работать в убыток.
Ещё в начале века Intel была монополистом, а сейчас уступает позиции.
Тем не менее, с приходом нового CEO Лип-Бу Тана и политической поддержкой США, направленной на развитие отечественного производства, у Intel появляются шансы на восстановление.

Важно: у компании есть собственные фабрики — это становится серьёзным преимуществом в текущих условиях.

Капитализация Intel сейчас — около $97–98 млрд. Для выхода на триллион потребуется не только восстановление, но и серьёзный рост в новых сегментах, в первую очередь — развитие контрактного производства.

Итоги:
1️⃣ AMD уверенно наращивает долю в ИИ и дата-центрах, но до триллиона ещё далеко;
2️⃣ Intel сохраняет позиции в клиентском и серверном сегментах, но для роста нужен успех в контрактном производстве;
3️⃣ Капитализация Nvidia — почти $3,8 трлн, AMD — $233 млрд, Intel — $98 млрд.

Почему не все чипмейкеры одинаково полезны — разбираем подробнее в приложении Bitkogan.

#tech 💰bitkogan

Владельцы iPhone в России смогут расплачиваться бесконтактным аналогом Apple Pay с помощью Bluetooth.

Как это работает?

Apple Pay использует NFC (Near Field Communication — коммуникация ближнего поля) для оплаты, в то время как отечественная технология проводит оплату при помощи Bluetooth. И то и другое позволяет платить на расстоянии и без связи. Но так как NFC работает вблизи до нескольких сантиметров, а Bluetooth до нескольких метров, то отечественная технология для безопасности использует Bluetooth Low Energy.

Технологию с названием «Вжух» запустил Сбер с интеграцией внутри приложения. Это позволяет совершать платеж даже без подключения к интернету, достаточно запустить приложение.
К тестированию уже присоединились Т-Банк и Альфа.

В чем плюсы?

◽️Поскольку сервис интегрирован в мобильную версию приложения, то система поддерживает оплату через все существующие платежные системы (МИР, Visa, MasterCard).

◽️Платежи принимаются только в новых биометрических терминалах (которые без кнопок), однако из 2 млн устройств point-of-sales на долю Сбера приходится порядка 1,2 млн.

Вывод

Когда в 2022 году сервисы Apple, Google Pay и Samsung Pay прекратили работу в России, рынок нашел им замену в виде стикеров на телефон. Теперь же выглядит так, что найден полноценный аналог западных технологий.

#tech 💰bitkogan